北交所行业主题报告
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2026 年 09 月 26 日
《南方乳业 （920196.BJ） ： 贵州乳品龙
头企业，入股光大乳业扩展省外市场
—北交所新股申购报告》-2026.9.24
《并购华佳新材拓展金属化薄膜业
务，2026H1 营收同比+32%—北交所信
息更新》-2026.9.22
《莫森泰克（920162.BJ）国资控股汽
车智能开闭系统“小巨人” ，深度绑定
奇瑞，2025 年净利 2.25 亿—北交所新
股申购报告》-2026.9.22
口腔医疗专题:老龄化缺牙修复刚需+颜值正畸美学，北交所后备军覆盖耗材/设备/门诊全链条
——北交所行业主题报告
诸海滨（分析师） 车欣航（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
chexinhang@kysec.cn
证书编号：S0790525050001
⚫ 口腔医疗由老龄化缺牙修复刚需+颜值经济正畸美学双轮驱动
口腔医疗器械指专用于口腔疾病诊断、 治疗、 预防及保健的器械， 按 《医疗器械
分类目录》分为口腔科材料、设备、器具。产业链上游为器械及用品，中游为各
类口腔服务，下游为公立/民营医疗机构与各年龄段患者。上游品类多、单品空
间小： 低值耗材竞争激烈， 高值耗材及设备以进口为主、 国产率低， 集中在种植
与正畸领域。21 世纪以来民营口腔崛起，烤瓷牙、种植牙等兴起，连锁机构扩
张； 当前行业内卷加剧， 公立医院在政策支持下提速， 民营机构转向精专经营与
服务升级。根据弗若斯特沙利文数据，2023 年全球口腔医疗器械规模 443 亿美
元，预计 2030 年达 837 亿美元，2024-2030 年 CAGR 为 9.79%；根据前瞻产业
研究院数据，2018-2024 年我国口腔医疗市场规模从 1229 亿元增至 1646 亿元，
CAGR 约 5%。 增长由老龄化、 健康意识提升、 数字化技术共同驱动： 口内扫描、
CAD/CAM 提升修复效率与精度。 根据《第四次全国口腔健康流行病学调查报告》
数据，我国 35-44 岁、55-64 岁、65-74 岁人群缺牙数分别为 2.4、5.7、9.5 颗，
催生种植与修复刚性需求； 根据中华口腔医学会口腔正畸专委会调查数据，我国
错颌畸形发病率约 70%，2024 年正畸病例约 418 万例，种植与正畸占口腔咨询
比重居前， 正畸、 种植、 修复成为核心增长极。北交所的后备军新三板中按产业
链重切有 13 家口腔医疗产业链相关标的：先临三维（齿科数字化设备）、牙博
士（口腔医疗服务）、家鸿口腔（义齿、正畸）、朗力生物（根管材料）、暨博医
疗（口腔医疗服务）、康泰健（义齿、正畸）、华齿口腔（口腔医疗服务）、赢冠
口腔（义齿、正畸）、蓝天口腔（口腔医疗服务）、可恩口腔（口腔医疗服务）、
华美牙科（口腔医疗服务、义齿）、智盛美（义齿、耗材）、埃蒙迪（耗材、根
管、正畸、数字化口腔、医疗服务）等。
⚫ 北交所医药生物周涨幅 2.20%，化学制药+4.96%
本周末北证 50 报收 1055.74 点，周涨跌幅为+1.09%。本周开源北交所五大行业
有涨有跌，其中，医药生物周涨跌幅为 +2.20%，涨幅最大。本周开源北交所医
药生物的二级行业中， 中药 （+0.01%） 、 医疗器械 （+0.51%） 、 医疗美容 （+2.39%）、
生物制品（+3.45%） 、化学制药（+4.96%）本周上涨。周涨跌幅居前的个股分别
为：
峆一药业（+19.31%） 、
中科美菱（+15.48%） 、
锦波生物（+8.83%） 、三元基
因（+7.00%） 、
欧康医药（+5.24%） 、
新赣江（+3.68%） 、
森萱医药（+3.63%）、
诺思兰德（+2.89%）、*ST 康乐（+2.82%） 、
德源药业（+2.46%）。
⚫ 北交所医药生物企业排队 12 家
截至 2026 年 9 月 24 日， 北交所排队企业共169 家， 其中与医药生物领域相关企
业共 12 家，2025 年营收规模均值 4.56 亿元，2025 年归母净利润剔除亏损企业
均值为 0.87 亿元，有 1 家为亏损企业。
⚫ 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。
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北交所研究团队
北
交
所
研
究
北
交
所
行
业
主
题
报
告
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
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目 录
1、 口腔医疗：老龄化缺牙修复刚需+颜值经济正畸美学双轮驱动........................................................................................... 3
2、 本周北交所医药生物涨幅 2.20%，化学制药+4.96% ............................................................................................................. 9
3、 北交所医药生物企业看点汇总 .............................................................................................................................................. 12
4、 医药生物领域北交所排队企业 .............................................................................................................................................. 15
5、 本周医药生物北交所公司重要公告 ...................................................................................................................................... 16
6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 16
图表目录
图 1： 口腔医疗产业链 ................................................................................................................................................................... 4
图 2： 21 世纪以来我国民营口腔医疗顺势崛起，口腔医疗资源稀缺但需求旺盛 ................................................................ ... 4
图 3： 2019 至 2030 年全球口腔医疗器械的市场规模及预测（亿美元） .............................................................................. 5
图 4： 2018-2024 年，我国口腔医疗市场规模从 1229 亿元增长至 1646 亿元（亿元） ........................................................ 5
图 5： 2020 年国内口腔医疗部分细分领域规模（亿元） .......................................................................................................... 6
图 6： 2016-2020 年国内口腔医疗细分领域复合年均增长率 .................................................................................................... 6
图 7： 2024 年口腔咨询中牙齿种植和牙齿矫正的占比相对较高 ............................................................................................... 7
图 8： 2024 年我国正畸病例数约 418 万例（万例） ................................................................................................................... 7
图 9： 北证 50 报收 1055.74 点，周涨跌幅为+1.09% .................................................................................................................. 9
图 10： 北交所医药生物行业本周涨跌幅为+2.20% ..................................................................................................................... 9
图 11： 截至 2026 年 9 月 24 日，北交所医药生物板块 PE 2025 中值（剔负）为 52.73X；9 月涨跌幅为-0.92% ............. 10
图 12： 本周开源北交所医药生物二级行业涨幅超过 3%的有：生物制品、化学制药 .......................................................... 10
表 1： 口腔科器械可分为口腔科材料、口腔科设备及口腔科器具 ............................................................................................ 3
表 2： 新三板有 13 家为口腔医疗产业链相关标的 ...................................................................................................................... 8
表 3： 本周北交所医药生物领域企业中峆一药业、中科美菱周涨幅超过 10% ...................................................................... 10
表 4： 北交所中药产业链相关标的看点与业务.......................................................................................................................... 12
表 5： 北交所医疗器械产业链相关标的看点与业务 .................................................................................................................. 12
表 6： 北交所医疗美容产业链相关标的看点与业务 .................................................................................................................. 13
表 7： 北交所生物制品产业链相关标的看点与业务 .................................................................................................................. 13
表 8： 北交所化学制药产业链相关标的看点与业务 .................................................................................................................. 13
表 9： 北交所排队企业共 12 家医药生物领域企业 .................................................................................................................... 15
表 10： 本周北交所医药生物重要公告 ....................................................................................................................................... 16
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1、 口腔医疗：老龄化缺牙修复刚需+颜值经济正畸美学双轮驱动
口腔医疗器械是指专门用于口腔疾病的诊断、治疗、预防及口腔保健的医疗器
械。根据《医疗器械分类目录》 ，口腔科器械可分为口腔科材料、口腔科设备及口腔
科器具。
表1：口腔科器械可分为口腔科材料、口腔科设备及口腔科器具
用途 类别 细分产品
口腔科材料
口腔充填修复材料
水门汀；粘接剂；根管充填封闭材料；复合树脂；复合体；银汞合金；临时充填
材料；盖髓材料
口腔义齿制作材料
义齿用金属材料及制品；义齿用陶瓷材料及制品；义齿用高分子材料及制品；定
制式义齿；固位桩；牙托梗；增材制造用金属、陶瓷义齿制作材料
口腔正畸材料及制品
托槽；正畸丝；带环及颊面管；正畸基托聚合物；正畸弹簧；正畸弹性体附件；
矫治器具及附件
口腔植入及组织重建材料
牙种植体；基台及附件；种植支抗；种植体密封材料；种植辅助材料；骨填充及
修复材料；颌面固定植入物；颌面部赝复及修复重建材料及制品；基台定制材料
口腔治疗辅助材料
根管预备辅助材料；吸潮纸尖；酸蚀剂；预处理剂；排龈材料；研磨抛光材料；
印模材料；模型材料；铸造包埋材料；蜡；牙科分离剂；咬合关系记录/检查材料；
隔离及赋形材料；义齿试用材料
其他口腔材料
牙周塞治剂；口腔溃疡、组织创面愈合治疗辅助材料；脱敏剂；防龋材料；牙科
膜片；牙齿漂白材料；菌斑/龋齿指示剂；牙髓活力测试剂
口腔科设备
口腔诊察设备
牙周袋探测设备；牙髓活力测试设备；牙本质测量设备；龋齿探测设备；口腔成
像设备；口腔照明设备
口腔治疗设备
牙科治疗机；牙科用椅；口腔洁治清洗设备及附件；牙科手机及附件；口腔正负
压设备；固化设备；种植用设备；牙齿漂白设备及配套用漂白剂；根管治疗设备；
口腔麻醉推注设备；银汞合金调合器；口腔用骨粉制备设备
口腔科器具
口腔治疗设备 手动测量用器械；口腔用镜；口腔成像辅助器具
口腔治疗器具
口腔手术刀、凿；口腔用钳；口腔手术剪；牙挺；口腔针；牙科锉；口腔车针、
钻；洁治器具；口腔隔离器具；打磨抛光清洁器具；种植体安装辅助器械；材料
输送器具；正畸材料处理器械；口腔清洗器具；口腔综合治疗设备配件；口腔用
镊、夹；口腔注射用具；口腔分离牵开用具；去冠器；治疗辅助器具
数据来源：康泰健公转书、《医疗器械分类目录》、开源证券研究所
口腔医疗产业链上游主要是口腔医疗器械及口腔用品，中游为口腔医疗中各类
型服务，下游主要包括公立、民营医疗机构。上游产品种类多，单独产品市场空间
小。低值耗材生产企业多，竞争激烈。高值耗材以进口产品为主，国产率较低。高
值耗材和设备主要集中在种植及正畸领域 ;中游则以口腔医疗服务机构为主 ;下游的
消费群体主要为各年龄段口腔疾病患者。
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图1：口腔医疗产业链
资料来源：前瞻产业研究院
21 世纪以来我国民营口腔医疗顺势崛起，口腔医疗资源稀缺但需求旺盛，烤瓷
牙、全瓷牙、种植牙等项目兴起，部分连锁机构开始扩张。
近年， 中国口腔医疗市场竞争激烈。 公立口腔医疗机构在政策支持下迅速发展，
民营机构面临更大竞争压力，注重精专经营和提升服务品质。
图2：21 世纪以来我国民营口腔医疗顺势崛起，口腔医疗资源稀缺但需求旺盛
资料来源：前瞻产业研究院
口腔医疗器械市场的持续增长由人口老龄化、口腔健康意识提升、数字化及智
能化技术应用等多重因素协同驱动。具体而言，人口老龄化大幅提升了义齿修复、
牙周治疗等口腔基础医疗的需求；公众口腔健康意识的提升带来了口腔医疗服务渗
透率的提升并推动了隐形正畸、美学修复等高附加值产品的普及；数字化及智能化
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技术革新为行业供给端发展提供了核心推动力，例如口内扫描数 据替代传统牙模来
传递患者口腔信息大幅提升了信息的准确性及信息传输效率，CAD/CAM 等技术显
著提升义齿加工的质量与效率。弗若斯特沙利文数据显示，全球口腔医疗器械市场
在 2023 年的规模达到了 443 亿美元，预计从 2024 年的 478 亿美元持续增长至
2030 年的 837 亿美元，期间复合年增长率预计为 9.79%。
图3：2019 至 2030 年全球口腔医疗器械的市场规模及预测（亿美元）
资料来源：康泰健公转书、弗若斯特沙利文
2018 年到 2024 年，我国口腔医疗行业市场规模从 1229 亿元增长至 1646 亿元，
复合增速为 5%。
图4：2018-2024 年，我国口腔医疗市场规模从 1229 亿元增长至 1646 亿元（亿元）
资料来源：前瞻产业研究院、弗若斯特沙利文
就国内牙科细分市场而言，正畸、种植、修复三大领域构成核心增长极。
一方面，牙齿缺失引发的系统性健康问题催生出种植和修复治疗的刚性需求，
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据《第四次全国口腔健康流行病学调查报告》 显示，我国 35-44 岁、55-64 岁及 65-74
岁人群缺牙数分别为 2.4 颗、5.7 颗及 9.5 颗，牙齿缺失导致咀嚼效率下降（直接
影响营养摄入） 、发音障碍（影响社交功能）等，此类缺牙患者的功能性治疗诉求推
动种植和修复领域的快速增长；另一方面，在颜值经济催化下，青少年及有消费能
力的年轻群体基于改善面部美观、提升自信的美学需求，对正畸市场持续增长形成
强
驱动力。根据国家卫健委的统计数据及 Med+研究院测算，2020 年国内正畸、种
植牙、修复市场规模在口腔医疗各细分领域中位于前列，同时其 5 年复合年均增长
率亦高于口腔医疗行业平均水平，显示出强劲的市场需求。
图5：2020 年国内口腔医疗部分细分领域规模（亿元）
资料来源：康泰健公转书、Med+研究院、卫健委《2020 中国口腔医疗行业报告》
图6：2016-2020 年国内口腔医疗细分领域复合年均增长率
资料来源：康泰健公转书、Med+研究院、卫健委《2020 中国口腔医疗行业报告》
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2024 年口腔咨询中牙齿种植和牙齿矫正的占比相对较高。
图7：2024 年口腔咨询中牙齿种植和牙齿矫正的占比相对较高
资料来源：KrisMind、前瞻产业研究院
根据中华口腔医学会口腔正畸专业委员会组织一次的全国调查显示，我国错颌
畸形的发病率为 70%左右意味着 我国每四个人中就有三个人有矫正牙齿的需求。
2024 年我国正畸病例数约 418 万例。
图8：2024 年我国正畸病例数约 418 万例（万例）
资料来源：CIC、前瞻产业研究院
新三板有 13 家口腔医疗产业链相关标的：先临三维、牙博士、家鸿口腔、朗力
生物、 暨博医疗、 康泰健、 华齿口腔、 赢冠口腔、 蓝天口腔、 可恩口腔、 华美牙科、
智盛美、埃蒙迪等。
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表2：新三板有 13 家为口腔医疗产业链相关标的
代码 简称 相关业务 层级/状态
2025 年营
收 （亿元）
Yoy
2025 年归母净
利润（万元）
Yoy
830978.BJ 先临三维
齿科数字化设备及软件，高精度工业 3D
扫描
北交所上市排队 15.75 31.03% 42485.16 100.04%
874689.NQ 牙博士 齿科连锁医疗服务机构 创新层(NEEQ) 17.67 12.14% 13670.22 26.97%
874562.NQ 家鸿口腔
固定义齿、 活动义齿、 种植义齿、 正畸产
品
创新层(NEEQ) 5.11 -1.31% 4639.72 -11.26%
875256.NQ 朗力生物 根管治疗材料、消毒抑菌产品 基础层(NEEQ) 0.70 14.94% 3999.49 10.99%
874678.NQ 暨博医疗 口腔医疗服务 基础层(NEEQ) 3.70 3.90% 3412.69 47.14%
874918.NQ 康泰健
深圳义齿头部， 定制式义齿、 个性化基台、
正畸
基础层(NEEQ) 4.90 4.18% 3126.80 -38.62%
873311.NQ 华齿口腔 口腔医疗服务 创新层(NEEQ) 2.01 -13.88% 1594.73 84.35%
838197.NQ 赢冠口腔 固定/活动义齿、正畸产品 基础层(NEEQ) 0.40 -0.06% 865.60 16.23%
873101.NQ 蓝天口腔 运营口腔专科医院和口腔门诊部 创新层(NEEQ) 3.75 29.81% 689.95 261.32%
830938.NQ 可恩口腔 口腔连锁服务 创新层(NEEQ) 3.50 -16.59% 665.55 25.41%
833269.NQ 华美牙科
口腔医疗服务、 义齿加工生产和口腔医疗
器械
基础层(NEEQ) 1.00 -2.57% 266.39 69.55%
831104.NQ 智盛美 口腔医疗器械、义齿加工、口腔耗材 基础层(NEEQ) 0.12 258.89% -303.86
831969.NQ 埃蒙迪
齿科耗材+正畸/根管+数字化口腔+医生
服务
基础层(NEEQ) 0.61 -24.67% -971.68
数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至 20260924）
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2、 本周北交所医药生物涨幅 2.20%，化学制药+4.96%
本周 （2026 年 9 月 21 日至 2026 年 9 月 24 日收盘， 下同） ， 北证50 报收 1055.74
点， 周涨跌幅为+1.09%； 沪深300 报收 4439.14 点， 周涨跌幅为-1.51%； 创业板指报
收 3288.95 点，周涨跌幅为-2.48%；科创 50 报收 1621.87 点，周涨跌幅为-1.86%。
图9：北证 50 报收 1055.74 点，周涨跌幅为+1.09%
数据来源：Wind、开源证券研究所
本周， 开源北交所五大行业有涨有跌， 医药生物涨幅最大， 周涨跌幅为+2.20%。
此外， 本周高端装备-0.46%、 信息技术+0.16%、 化工新材-0.24%、 消费服务-0.23%。
图10：北交所医药生物行业本周涨跌幅为+2.20%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：涨跌计算采用算数平均法）
2025 年以来， 北交所医药生物PE 2025 中值（剔负）呈现先上升后回落的趋势。
截至 2026 年 9 月 24 日，北交所医药生物板块 PE 2025 中值（剔负）为 52.73X；9
月涨跌幅为-0.92%。
-3.00%
-2.50%
-2.00%
-1.50%
-1.00%
-0.50%
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
北证50 沪深300 创业板指 科创50
周涨跌幅
-1.00%
-0.50%
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
高端装备 信息技术 化工新材 消费服务 医药生物
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图11：截至 2026 年 9 月 24 日，北交所医药生物板块 PE 2025 中值（剔负）为 52.73X；9 月涨跌幅为-0.92%
数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至 20260924）
本周开源北交所医药生物二级行业全部上涨， 其中涨幅超过3%的有： 生物制品
（+3.45%） 、化学制药（+4.96%）。
图12：本周开源北交所医药生物二级行业涨幅超过 3%的有：生物制品、化学制药
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：涨跌计算采用算数平均法）
本周涨跌幅靠前的个股 Top10 分别为：峆一药业 （+19.31%） 、 中科美菱 （+15.48%）、
锦波生物 （+8.83%） 、
三元基因 （+7.00%） 、 欧康医药 （+5.24%） 、 新赣江 （+3.68%）、
森萱医药 （+3.63%） 、 诺思兰德 （+2.89%）、*ST 康乐 （+2.82%） 、 德源药业 （+2.46%）。
表3：本周北交所医药生物领域企业中峆一药业、中科美菱周涨幅超过 10%
代码 简称 本周涨跌幅 年初至今涨跌幅 市值（亿元） PE TTM
2025 年营
收（亿元）
Yoy
2025 年归母净
利润（万元）
Yoy
920478.BJ 峆一药业 19.31% -13.44% 12.53 174 2.88 6.37% 5,016.49 1.01%
920992.BJ 中科美菱 15.48% -24.88% 12.56 70 3.09 4.32% 1,910.71 5.64%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
2025年1月
2025年2月
2025年3月
2025年4月
2025年5月
2025年6月
2025年7月
2025年8月
2025年9月
2025年10月
2025年11月
2025年12月
2026年1月
2026年2月
2026年3月
2026年4月
2026年5月
2026年6月
2026年7月
2026年8月
2026年9月
月涨跌幅（%，算术平均，左轴） 医药生物PE 2025（剔负中值，右轴）
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
中药 医疗器械 医疗美容 生物制品 化学制药
本周涨跌幅
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代码 简称 本周涨跌幅 年初至今涨跌幅 市值（亿元） PE TTM
2025 年营
收（亿元）
Yoy
2025 年归母净
利润（万元）
Yoy
920982.BJ 锦波生物 8.83% -47.01% 141.99 26 15.95 10.57% 65,212.90 -10.95%
920344.BJ 三元基因 7.00% -6.82% 26.62 199 2.86 11.48% 513.75 -76.83%
920230.BJ 欧康医药 5.24% -7.09% 11.10 81 3.32 6.92% 1,149.33 -48.79%
920367.BJ 新赣江 3.68% 31.67% 18.79 161 1.41 -8.28% 1,459.45 -34.88%
920946.BJ 森萱医药 3.63% -0.78% 43.93 29 5.53 2.87% 13,148.46 6.24%
920047.BJ 诺思兰德 2.89% -35.47% 41.96 0.66 -7.85% -5,372.26
920575.BJ *ST 康乐 2.82% -38.21% 14.36 0.01 63.66% -57,945.11
920735.BJ 德源药业 2.46% -16.65% 32.80 12 10.58 21.80% 23,692.91 33.87%
数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至 20260924）
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3、 北交所医药生物企业看点汇总
表4：北交所中药产业链相关标的看点与业务
代码 简称 业务/亮点
市值
（亿元）
2025 年营收
（亿元）
Yoy
2025 年归母净利润
（万元）
920266.BJ
生物谷 灯盏花系列药品 8.83 4.33 -16.12% -5,157.78
920433.BJ
大唐药业 蒙药 11.95 1.33 -35.69% -8,318.81
数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至 20260924）
表5：北交所医疗器械产业链相关标的看点与业务
代码 简称 业务/亮点
市值
（亿元）
2025 年营
收 （亿元）
Yoy
2025 年归母净
利润（万元）
Yoy
920009.BJ
丹娜生物
病原微生物诊断产品，布局 AI+微生物检测领域，入
选 2025 年人工智能医疗器械创新任务揭榜挂帅入围
单位， “慧眼识菌”智能APP 已在多家医院试用，微
生物显微扫描仪预计 2026 年提交注册。
渤海证券加入做市
26.85 2.42 1.12% 9,774.30 12.10%
920050.BJ
爱伦医疗
康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材，稳定合
作美国上市公司 Medline 集团等。
18.83 9.89 42.95% 9,408.67 16.57%
920069.BJ
普昂医疗
胰岛素笔针为核心，慢病给药、穿刺、微创介入构筑
第二曲线，胰岛素笔针 2024 年全球市占率 11.78%，
销量 11.75 亿支，全球排名第二。
16.70 3.82 20.07% 8,977.58 38.37%
920166.BJ
海圣医疗
麻醉与监护类医疗器械，境内终端覆盖超 600 家三甲
医院，境外通过 OEM/ODM 模式切入美敦力等。
14.67 3.45 13.68% 8,581.59 21.01%
920180.BJ
爱得科技
骨科植入医疗器械，2023 年度在国内脊柱类椎体成形
系统厂商中排名第三，脊柱类内植入医疗器械厂商中
排名第六。
13.87 3.02 9.74% 7,775.27 15.82%
920072.BJ
科莱瑞迪
放疗定位、 骨科康复领域医疗器械， 市占率国内第一、
全球第三。
17.70 3.15 10.48% 6,403.84 -4.73%
920278.BJ
鹿得医疗
心脑血管监测类 （机械/电子血压计） 和呼吸治疗类 （雾
化器、制氧机）产品。
10.87 3.00 -12.92% 1,945.44 -29.37%
920992.BJ 中科美菱
医疗冷链与低温存储设备，重点布局全自动超低温存
储设备。
12.56 3.09 4.32% 1,910.71 5.64%
920925.BJ
锦好医疗
助听器及相关听力辅助设备，研发并量产低功耗数字
助听器芯片，开发 AI 言语增强算法及自主验配软件，
收购 IntriCon Inc.听力健康业务。
11.00 3.08 65.27% 1,535.89 156.99%
920504.BJ
博迅生物
生物安全与实验室灭菌设备。
取得发明专利证书 “一种药品稳定性试验箱控制
及数据追溯装置”
7.86 1.20 -1.92% 1,491.47 -5.67%
920199.BJ
倍益康
智能康复理疗设备， “植入式脑机接口四川省工程研究
中心”联合申报企业之一。
16.05 2.73 -6.22% 397.21 -85.70%
920300.BJ
辰光医疗 医学影像设备核心部件及系统， 超导磁共振系统 （MRI 8.25 0.90 -24.42% -6,044.00
北交所行业主题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 13 / 18
代码 简称 业务/亮点
市值
（亿元）
2025 年营
收 （亿元）
Yoy
2025 年归母净
利润（万元）
Yoy
系统） 、超导磁体、射频探测器等核心部件。
数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至 20260924）
表6：北交所医疗美容产业链相关标的看点与业务
代码 简称 业务/亮点
市值
（亿元）
2025 年营
收 （亿元）
Yoy
2025 年归母净
利润（万元）
Yoy
920982.BJ 锦波生物
重源新品首发重构胶原应用逻辑，重组 III 型人源化
胶原蛋白冻干纤维获国家药监局 CDE 药用辅料登记。
141.99 15.95 10.57% 65,212.90 -10.95%
920165.BJ
珈凯生物
化妆品功效原料（悦肤宁、植物舒敏剂、积雪草苷、
维生素 C 乙基醚、β-葡聚糖、七叶树提取物等） ，中
国化妆品功效原料 Top5， 合作
珀莱雅、
华熙生物、 福
瑞达等。
王吉超先生因个人原因辞任公司董事会秘书， 任
吴鹏飞先生为新任董事会秘书。
16.20 2.63 8.34% 6,626.93 16.38%
数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至 20260924）
表7：北交所生物制品产业链相关标的看点与业务
代码 简称 业务/亮点
市值
（亿元）
2025 年营
收 （亿元）
Yoy
2025 年归母净
利润（万元）
Yoy
920547.BJ
无锡晶海
专注于注射级、医药级、食品级氨基酸产品，微电子
清洗新+全球化布局赋能成长。2025 年已完成组氨酸
产业化发酵放大及生产线建设，探索氨基酸在生物制
造、新材料、医美等新兴领域的应用。
14.54 4.05 19.58% 6,304.80 47.13%
920344.BJ 三元基因
重组人干扰素α1b 系列，研发重组蛋白产品布局消费
医疗市场。
26.62 2.86 11.48% 513.75 -76.83%
920047.BJ 诺思兰德
NL003（塞多明基注射液，治疗 CLI）2026 年 5 月底
获批。基因治疗药物、重组蛋白质类药物和眼科用药
物，有北京市裸质粒基因治疗药物工程技术研究中心
等多个研发平台。
41.96 0.66 -7.85% -5,372.26
920575.BJ *ST 康乐 三价 HPV 疫苗获批，九价、十五价 HPV 疫苗在研。 14.36 0.01 63.66% -57,945.11
数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至 20260924）
表8：北交所化学制药产业链相关标的看点与业务
代码 简称 业务/亮点
市值
（亿元）
2025 年营
收 （亿元）
Yoy
2025 年归母净
利润（万元）
Yoy
920735.BJ 德源药业
仿创结合，仿制药糖尿病、高血压类稳增，DYX116
（降糖）I 期完成在即。
32.80 10.58 21.80% 23,692.91 33.87%
920946.BJ 森萱医药 化学原料药、医药中间体及含氧杂环类化工中间体。 43.93 5.53 2.87% 13,148.46 6.24%
920017.BJ
星昊医药
复方消化酶胶囊中标集采， 卡式瓶/预灌封产能稳步推
进，口崩片新品获批上市。
19.61 6.50 0.32% 10,304.48 24.33%
北交所行业主题报告
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代码 简称 业务/亮点
市值
（亿元）
2025 年营
收 （亿元）
Yoy
2025 年归母净
利润（万元）
Yoy
920566.BJ
梓橦宫
胞磷胆碱钠片等，中华老字号，布局拓展中医药产业
链建设药材基地。
13.35 4.24 2.08% 8,367.70 -2.30%
920478.BJ 峆一药业
化学原料药、医药中间体及精细化工产品，通过控股
70%的安徽峆一达善医药，公司正加速构建“原料药-
制剂”一体化制造平台。
12.53 2.88 6.37% 5,016.49 1.01%
920367.BJ 新赣江
化学药品原料药、 化学药品制剂及中成药，AI 扁鹊大
模型中医+华为合作。
18.79 1.41 -8.28% 1,459.45 -34.88%
920230.BJ 欧康医药
植物提取物、中药原料及医药健康产品，专注于包括
槲皮素、芦丁、地奥司明、橙皮苷等在内的天然黄酮
类化合物，已开始布局功能性食品、保健品及化妆品
原料等高附加值赛道。
11.10 3.32 6.92% 1,149.33 -48.79%
数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至 20260924）
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4、 医药生物领域北交所排队企业
截至 2026 年 9 月 24 日，北交所排队企业共 169 家，其中与医药生物领域相关
企业共 12 家，2025 年营收规模均值 4.56 亿元，2025 年归母净利润剔除亏损企业均
值为 0.87 亿元，有 1 家为亏损企业。
2026 年 9 月，延安医药撤回申请文件。
表9：北交所排队企业共 12 家医药生物领域企业
简称 代码 受理日 审核状态 业务
2025 年营
收（亿元）
2025 年归母净
利润（万元）
中健康桥 874239.BJ 2025-06-24 已回复(第二次) 铝镁匹林片等心脑血管疾病用药 5.81 15,022.71
康华股份 874579.BJ 2025-05-22 已回复(第二次) 体外诊断试剂及配套仪器 6.50 13,775.15
济人药业 874919.BJ 2025-12-26 已回复 中药 11.41 12,996.59
百诺医药 874718.BJ 2025-09-18 中止审查 CRO、CMO、原料药 5.20 11,308.52
绽妍生物 874888.BJ 2026-06-29 已问询
皮肤屏障修护产品，包括皮肤学级护肤品、医
疗器械类产品和生物活性原料等。
7.47 9,338.47
联川生物 874281.BJ 2025-05-09 已回复(第二次) 基因检测的科研技术服务及解决方案。 4.23 7,156.44
华益泰康 874191.BJ 2026-03-31 已回复
主要获批上市销售产品为琥珀酸美托洛尔缓
释片、盐酸帕罗西汀肠溶缓释片、阿拉美戈汀
片、他克莫司胶囊等，用于高血压、抑郁症、
器官移植免疫抑制剂等领域。
3.17 6,794.59
舒友仪器 874379.BJ 2026-06-25 已问询
电外科手术医疗器械，主要为手术解剖器（高
频电刀笔） 、配件和主机。
2.16 6,743.91
安保医疗 874874.BJ 2026-06-29 已问询
急救与生命支持类医疗设备，主要包括体外除
颤设备、医用呼吸机、心肺复苏机等。
3.41 6,578.94
爱思益普 874672.BJ 2026-06-24 已问询 CRO 2.64 4,466.89
华脉泰科 874042.BJ 2026-06-22 已回复 血管疾病治疗器械 2.31 1,774.85
科州药物 874790.BJ 2025-12-31 已回复(第二次)
抗肿瘤等治疗领域小分子创新药物研发，重点
聚焦肿瘤关键信号通路——MAPK 信号通路
进行新药研发，研发管线涵盖了黑色素瘤、非
小细胞肺癌、结直肠癌、成人丛状神经纤维瘤
病 1 型（NF-1） 以及放化疗保护等重要适应症。
0.35 -25,178.38
数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至 20260924）
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5、 本周医药生物北交所公司重要公告
表10：本周北交所医药生物重要公告
名称 公告时间 公告内容
丹娜生物 2026-9-22 渤海证券加入做市
珈凯生物 2026-9-21
王吉超先生因个人原因辞任公司董事会秘书，自 2026 年 9 月 18 日起生效。其离任后继续担任副
董事长、副总经理职务，直接持有公司股份 3,802,160 股，占总股本 7.88%。任吴鹏飞先生为新
任董事会秘书。
博迅生物 2026-9-21 取得发明专利证书“一种药品稳定性试验箱控制及数据追溯装置”
资料来源：Wind、开源证券研究所
6 、 风险提示
宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险
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值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与， 不与， 也将不会
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针
对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您， 不同证券研究机构采用不同
的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决
定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较
完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
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