证券研究报告
[Table_Industry]
装备制造
[Table_Title]
逆变器出口持续高景气
[Table_ReportDate] 2026年 11月 2日
[Table_ReportType]
装备制造行业周报（10月第4周）
[Table_Author] 分析师：赵晓闯
执业证书号：S1030511010004
电话：0755-83199599
邮箱：zhaoxc@csco.com.cn
研究助理：董李延楠
电话：0755-83199599
邮箱：donglyn@csco.com.cn
公司具备证券投资咨询业务资格
[Table_Report]
[Table_BaseData] 行业数据
计算机 2019年Q3
综合毛利率（%） 9.7
综合净利率（%） 6.9
行业 ROE（%） 25.6
行业 ROA（%） 5.2
利润增长率（%） 4.21
资产负债率（%） 149
期间费用率（%） 4.54
存货周转率（%） 42.56
数据来源：聚源资讯
请务必阅读文后重要声明及免责条款
[Table_Summary] 市场行情回顾：
上周5个交易日机械设备、电力设备、汽车指数涨跌幅分别为
-8.2%、-5.92%及-3.65%，在31个申万一级行业中排名分别为
第27、第21和第12位；同期沪深300涨跌幅为-2.92%。
行业观点：
1) 锂电设备：固态电池产业持续推进可期。锂电龙头
宁德时代明
确表示，公司在全固态电池方向保持持续投入，2027年有望
实现小批量生产。
比亚迪也表示2027年前后计划完成全固态
电池示范装车，2030年瞄准大规模量产，三星 SDI也把全固
态电池的量产节点也规划在了2027年。设备龙头
先导智能固
态电池试验线、中试线集中落地，产业化提速，相关设备订单
进入快速增长期。《新型电池产业发展“十五五”规划》明确
发展方向，产业持续推进可期，建议关注相关设备龙头。
2) 逆变器： 9月出口稳步提升。据海关数据，9月份中国逆变器
出口金额约11.82亿美元，同比增加66%，1-9月累计出口金
额88.10亿美元，同比增加31%。9月中国对欧洲出口5.83亿
美元，同比增加115%，环比增加32%，表现尤为亮眼，主要受
地缘冲突扰动下欧洲天然气价格再度上涨、 家庭用户自主供电
诉求提升推动，叠加部分市场政策补贴，户用及工商业储能装
机需求持续释放。同期南美市场环比增加21%，非洲环比虽继
续回落10%，但1-9月累计同比仍高达59%，新兴市场景气度
未改。展望后市，预计2026年四季度欧洲户储补库与AI带动
的大储刚性需求将形成双轮驱动，叠加南美等新兴市场放量，
出口有望延续高景气。
3) 碳酸锂：近期碳酸锂价格跌势再度加剧。截至 10月 29日，
电池级碳酸锂现货均价报9.94万元/吨，周跌幅 2.7%；期货
主力合约单日暴跌 8.4%、收于 8.84万元/吨，年内首次跌破
9万元，较5月高点20.98万元已跌去近六成。供给端，枧下
窝锂矿环评拟批准公示，云母复产预期强化，10月锂辉石累
计到港约66.5万吨，周度产量环比增至2.64万吨；需求端，
11月电芯排产预期环比回落约5%，旺季成色不足，下游以刚
需采购为主，散单成交清淡。我们认为本轮下跌源于远期供给
宽松预期叠加需求增速放缓，目前供需仍处紧平衡，趋势反转
需待高成本产能出清信号或需求侧超预期兑现。
4) 风险提示：宏观经济放缓、海外贸易壁垒提升、行业竞争加剧。
[Table_PageHeader] 2026年11月
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正文目录
一、 市场行情回顾 ................................ .......................... 3
1.1 行业周度行情回顾 .............................................................. 3
1.2 个股周度行情回顾 .............................................................. 4
二、 行业要闻及重点公司公告 ................................ ................ 5
2.1 行业要闻...................................................................... 5
2.2 公司公告...................................................................... 6
三、 风险提示 ................................ .............................. 8
3.1 宏观经济放缓风险 .............................................................. 8
3.2 海外贸易壁垒风险 .............................................................. 8
3.3 行业竞争加剧风险 .............................................................. 9
[Table_PageHeader] 2026年11月
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图表目录
Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2026.10.26-2026.10.30） .................................. 3
Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2026.10.26-2026.10.30） ............ 3
Figure 3 涨幅TOP5公司（2026.10.26-2026.10.30） ......................................... 4
Figure 4 跌幅TOP5公司（2026.10.26-2026.10.30） ......................................... 4
[Table_PageHeader] 2026年11月
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一、市场行情回顾
1.1 行业周度行情回顾
上周5个交易日机械设备、电力设备、汽车指数涨跌幅分别为-8.2%、-5.92%
及-3.65%，在31个申万一级行业中排名分别为第27、第21和第12位；同
期沪深300涨跌幅为-2.92%。
Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2026.10.26-2026.10.30）
资料来源：wind资讯、
世纪证券研究所
上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为乘用车下
跌 1.0%，轨交设备下跌1.67%，商用车下跌2.88%；表现靠后的细分方向
为通用设备下跌9.93%，其他电源设备下跌9.66%，自动化设备下跌9.4%。
Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2026.10.26-2026.10.30）
资料来源：wind资讯、世纪证券研究所
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
银
行
石
油
石
化
食
品
饮
料
煤
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通
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用
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商
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零
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金
融
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织
服
饰
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车
农
林
牧
渔
社
会
服
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建
筑
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饰
钢
铁
房
地
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化
工
轻
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备
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机
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-12%
-10%
-8%
-6%
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0%
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备
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电
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设
备
通
用
设
备
[Table_PageHeader] 2026年11月
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1.2 个股周度行情回顾
上周机械设备行业涨幅前五个股分别为
邵阳液压、
上海沪工、
田中精机、大
业股份、
杰克科技，电力设备涨幅前五个股分别为
钧达股份、
飞沃科技、金
杨精密、TCL中环、
圣阳股份，汽车涨幅前五个股分别为
襄阳轴承、光洋股
份、动力B股、
立中集团、
恒勃股份。
Figure 3 涨幅TOP5公司（2026.10.26-2026.10.30）
行业 证券代码 证券简称 所属 SW三级行业 周涨跌幅（%） 市盈率（TTM） 市净率（MRQ）
机械设备
301079.SZ 邵阳液压 工程机械器件 36.66 350.4 8.2
603131.SH 上海沪工 其他通用设备 30.19 (1278.3) 3.6
300461.SZ 田中精机 其他自动化设备 25.11 466.2 11.2
603278.SH
大业股份 金属制品 22.31 (55.7) 3.5
603337.SH 杰克科技 纺织服装设备 19.97 29.9 4.2
电力设备
002865.SZ 钧达股份 光伏电池组件 15.79 (8.7) 3.4
301232.SZ 飞沃科技 风电零部件 14.77 (488.8) 5.9
301210.SZ
金杨精密 锂电池 12.77 49.0 2.7
002129.SZ TCL中环 硅料硅片 9.07 (4.7) 2.2
002580.SZ 圣阳股份 蓄电池及其他电池 7.04 48.4 3.2
汽车
000678.SZ 襄阳轴承 底盘与发动机系统 36.66 (171.5) 10.7
002708.SZ
光洋股份 底盘与发动机系统 33.66 111.8 6.0
900920.SH 动力 B股 底盘与发动机系统 20.63 0.9 0.4
300428.SZ 立中集团 轮胎轮毂 15.92 12.4 1.6
301225.SZ 恒勃股份 底盘与发动机系统 14.61 84.2 5.7
资料来源：wind资讯、世纪证券研究所
上周机械设备行业跌幅前五个股为
金马游乐、
精智达、
罗博特科、
南方路机、
磁谷科技，电力设备跌幅前五个股分别为
华盛昌、
微导纳米、
德福科技、金
冠电气、
南网科技，汽车跌幅前五个股分别为
东安动力、
飞龙股份、华懋科
技、
英搏尔、
阿尔特。
Figure 4 跌幅TOP5公司（2026.10.26-2026.10.30）
行业 证券代码 证券简称 所属 SW三级行业 周涨跌幅（%） 市盈率（TTM） 市净率（MRQ）
机械设备
300756.SZ 金马游乐 其他专用设备 (32.55) 132.4 2.4
688627.SH 精智达 仪器仪表 (31.06) 272.1 4.7
300757.SZ 罗博特科 其他自动化设备 (28.95) 763.9 8.9
603280.SH 南方路机 工程机械整机 (27.62) 36.3 1.8
688448.SH 磁谷科技 其他通用设备 (25.85) (8447.4) 3.9
电力设备
002980.SZ 华盛昌 电工仪器仪表 (27.60) 49.4 9.5
688147.SH 微导纳米 光伏加工设备 (25.74) 184.8 7.9
301511.SZ 德福科技 锂电池 (25.46) 66.1 7.7
688517.SH
金冠电气 配电设备 (25.06) 42.8 2.9
[Table_PageHeader] 2026年11月
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- 5 -
688248.SH 南网科技 电网自动化设备 (23.50) 50.3 6.1
汽车
600178.SH 东安动力 底盘与发动机系统 (27.90) (57.0) 1.6
002536.SZ 飞龙股份 底盘与发动机系统 (21.19) 132.4 5.4
603306.SH
华懋科技 车身附件及饰件 (20.02) 179.0 4.1
300681.SZ 英搏尔 汽车电子电气系统 (18.33) 28.0 1.5
300825.SZ 阿尔特 汽车综合服务 (18.22) (78.3) 2.4
资料来源：wind资讯、世纪证券研究所
二、行业要闻及重点公司公告
2.1 行业要闻
⚫ 10月30日，国家能源局电力司副司长谭洪江10月30日在新闻发布会
上表示，随着人工智能快速发展，未来算力用电需求将持续攀升，算电
协同将会持续深化。预计“十五五”时期，全国算力用电量年均新增1000
亿千瓦时以上，到2030年将达到8000亿千瓦时，占全社会用电量的
6%左右。下一步我们将从两方面持续发力：一是将全面落实“以电强算、
以算促电”要求，落实新型电力系统建设“十五五”规划算电协同安排，协
同实施新型电网和一体化算力网建设方案。二是以绿电直连等模式作为
促进算电协同的重要方式，进一步研究相关政策举措，引导地方和企业
因地制宜做好算力设施绿电直连方案论证和项目落地，遴选典型项目互
学互鉴，形成可复制可推广的经验，更好促进算电协同高质量发展。我
们相信，算电协同与绿电直连政策项目的落地见效，将有力支撑人工智
能产业绿色发展，为新型电力系统建设注入新动能。
⚫ 10月29日，中国电力企业联合会对外发布《2026年三季度全国电力供
需形势分析预测报告》 。 《报告》显示，前三季度，全国全社会用电量8.07
万亿千瓦时，同比增长3.9%。全国新增发电装机容量2.5亿千瓦，其中
风电和
太阳能发电合计新增装机1.7亿千瓦，占新增发电装机总容量的
67.8%。 《报告》预测，四季度全国电力消费增速较三季度明显回升，全
年全社会用电量10.8万亿千瓦时左右，同比增长4%-4.5%。迎峰度冬
期间，预计全国电力供需形势总体平衡，若出现大面积寒潮天气、一次
能源供应紧张等极端情况，局地高峰时段可能出现电力供需偏紧。预计
2026年全年新增发电装机有望超过3.5亿千瓦，到2026年底，全国发
电装机容量将达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机约27亿千
瓦，占总装机的63%左右；风电和太阳能发电装机规模达到总发电装机
的一半；煤电装机占总装机的比重将降至31%左右。
[Table_PageHeader] 2026年11月
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⚫ 10月28日，北京市人民政府印发《北京市“十五五”时期新型能源体系
规划》 。其中指出，提升风电产业高端化水平。聚焦大兆瓦风机叶片复合
材料等核心部件研发,突破防强风等关键技术,强化风电企业总部集聚效
应,打造分散式风电示范项目。拓展光伏技术创新场景应用。聚焦钙钛矿
太阳能电池及高效光伏组件研发及设备制造,推广建筑光伏一体化。加快
地热及热泵产业化应用。推进高效换热器等关键技术装备研发制造,培育
热泵装备制造骨干企业,推进规模化应用。强化智能电网技术装备攻关。
聚焦电力芯片等核心零部件研发,加强智能化输变电设备等关键技术攻
关,扩大在京装备制造规模,探索车网互动、虚拟电厂等商业模式创新。推
进新型储能产业集群化发展。推动固态、液流等电池技术研发,发展系统
集成与高端制造,促进电网侧、用户侧储能应用,新型储能装机达到60万
千瓦。
⚫ 10月27日， 据宁德时代消息， 近日， 欧洲储能解决方案提供商INTILION
与宁德时代签署合作谅解备忘录(MOU)。未来5年，双方将在德国、瑞
士、奥地利等地落地3GWh宁德时代天恒储能系统，应用在电网级与工
商业场景。
⚫ 10月27日，上海市经济信息化委印发《上海市加快发展新一代智能制
造行动方案》 ，其中提出，研制推广新型智能制造装备。支持将AI技术
与装备深度融合，推动智能制造装备升级为装备智能体。研制推广物理
AI装备，研制具备自主感知和决策能力的
机器人、工业母机、检测装备
等智能制造装备，以智能工厂建设需求推动装备升级与规模应用。支持
人形机器人、协作机器人、高精度重载机器人等机器人创新突破；加快
AI赋能的超精密磨床、大型五轴机床、高速双五轴镜像铣等工业母机迭
代升级；推动X射线光子能谱仪、残余气体质谱、工业CT等检测装备
自主化能力构建。
⚫ 10月26日，国家能源局数据显示，今年1—9月，风电和太阳能发电
新增装机容量约1.7亿千瓦，截至2026年9月底，风电和太阳能发电
累计装机容量达到20.1亿千瓦，其中，太阳能发电装机容量13.1亿千
瓦，同比增长16.5%；风电装机容量7.0亿千瓦，同比增长20.4%。
2.2 公司公告
⚫ 10月30日，
海天精工(601882)披露2026年三季报，公司第三季度营业
收入11.71亿元，同比增长36.55%；归属于上市公司股东的净利润1.28
亿元，同比增长27.41%。前三季度营业收入31.77亿元，同比增长26%；
归属于上市公司股东的净利润 4.11亿元，同比增长 21.77%。报告期内
公司订单增加，产销量增长。
[Table_PageHeader] 2026年11月
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- 7 -
⚫ 10月 29日，TCL中环(002129.SZ)公告称，第三季度营业收入为91.99
亿元，同比增长12.55%；归属于上市公司股东的净利润为-13.52亿元。
前三季度营业收入为235.14亿元，同比增长9.01%；归属于上市公司股
东的净利润为-45.56亿元。公司 Q3净利润亏损 13.52亿，Q2净利润-
15.57亿，据此计算，Q3净利润环比持续亏损。
⚫ 10月29日，
晶盛机电(300316.SZ)公告称，第三季度营业收入为19.62
亿元， 同比下降20.70%； 归属于上市公司股东的净利润为5026.34万元，
同比下降80.82%。前三季度营业收入为54.14亿元，同比下降34.56%；
归属于上市公司股东的净利润为 2.83亿元，同比下降 68.65%。业绩变
动主要系本期销售减少所致。公司Q3净利润0.5亿，Q2净利润1.3亿，
据此计算，Q3净利润环比下降61%。
⚫ 10月29日，
中联重科(000157.SZ)公告称，第三季度营业收入为128.84
亿元，同比增长4.74%；归属于上市公司股东的净利润为8.59亿元，同
比下降25.66%。前三季度营业收入为400.19亿元，同比增长7.71%；归
属于上市公司股东的净利润为29.61亿元，同比下降24.46%。
⚫ 10月29日，
三一重工(600031.SH)公告称，第三季度营业收入为248.04
亿元，同比增长 16.96%；归属于上市公司股东的净利润为 23.14亿元，
同比增长20.62%。 前三季度营业收入为781.10亿元， 同比增长18.81%；
归属于上市公司股东的净利润为80.04亿元，同比增长12.22%。
⚫ 10月29日电，
徐工机械(000425)披露2026年三季报，公司第三季度营
业收入256.41亿元，同比增长9.81%；归母净利润16.46亿元，同比增
长 1.66%。前三季度营业收入868.88亿元，同比增长11.17%；归母净利
润 56.08亿元，同比下降6.18%。
⚫ 10月 28日，
中航光电(002179.SZ)公告称，第三季度营收为 68.82亿
元，同比增长47.87%；净利润为8.16亿元，同比增长172.13%。前三季
度营收为 181.22亿元，同比增长 14.42%；净利润为 19.35亿元，同比
增长11.42%。新能源汽车领域受益于前期定点项目陆续量产交付，收入
实现快速增长；数据中心业务受益于AI算力基础设施建设需求释放，整
体规模同比快速增长，其中电源产品已成功导入国内互联网终端及设备
商供应体系；受益于人工智能、超算中心与智算中心建设增速，高速光
模块需求增长明显，子公司深圳市翔通光科技有限公司光通讯业务实现
翻倍增长；公司液冷散热类产品持续融入国内外头部客户高效能计算基
础设施供应链，订单实现翻番增长。
[Table_PageHeader] 2026年11月
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- 8 -
⚫ 10月28日，
杉杉股份公告称，前三季度实现营业收入193.48亿元，同
比增长 30.65%；归属于上市公司股东的净利润 12.51亿元，同比增长
341.04%。第三季度营业收入 72.18亿元，同比增长 45.80%；归属于上
市公司股东的净利润4.28亿元，同比增长461.44%。业绩增长主要系报
告期内公司紧抓锂电池产业高景气机遇与显示行业稳健发展态势，实现
负极材料销量增长和偏光片产品结构优化，同时叠加精细化成本管控，
推动净利润同比显著上升。
⚫ 10月27日，
鸣志电器(603728)披露2026年三季报，公司第三季度营业
收入9.13亿元， 同比增长25.33%； 归属于上市公司股东的净利润6299.79
万元，同比增长175.30%。2026年前三季度营业收入24.80亿元，同比
增长21.40%； 归属于上市公司股东的净利润1亿元， 同比增长101.05%。
第三季度营收增长主要系控制电机及其驱动系统业务在境内外市场收
入增长。
⚫ 10月27日，
杰普特(688025)披露2026年三季报，公司第三季度营业收
入 11.43亿元，同比增长 81.86%；归属于上市公司股东的净利润 2.33
亿元，同比增长114.15%。2026年前三季度营业收入26.30亿元，同比
增长 74.28%；归属于上市公司股东的净利润 4.28 亿元，同比增长
109.99%。受光通信业务、动力电池/储能电池精密加工业务以及激光器
下游需求旺盛影响，公司业绩实现显著增长。
⚫ 10月 26日，
金刚光伏公告称，公司全资孙公司欧昊新能源电力(甘肃)
有限责任公司分别与供应商A、供应商 B签署采购合同，采购 GPU卡及
服务器， 合同含税总金额分别为3.48亿元和1.32亿元， 合计4.8亿元。
（资料来源：以上公告来自Wind资讯）
三、风险提示
3.1 宏观经济放缓风险
宏观经济放缓，将影响下游领域比如地产、基建、汽车及电力等行业的景气
度，继而影响相关产业资本开支，即影响相关设备的需求。
3.2 海外贸易壁垒风险
全球局势复杂多变， 在政治环境、 经济政策及法律法规方面都存在不确定性。
如果海外市场出现政治动荡、进出口政策变化等情况，可能对国内企业拓展
海外市场及出口竞争力等方面产生不利影响。
[Table_PageHeader] 2026年11月
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3.3 行业竞争加剧风险
在行业下行期，市场主要参与者可能在开工率及市场份额等方面承压，从而
发起价格战，对行业整体利润形成不利影响；而在行业上行期，市场参与者
也可能非理性提升产能，从而形成供过于求的行业不利局面。
[Table_PageHeader] 2026年11月
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- 10 -
分析师声明
本报告署名分析师郑重声明：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，保证报告所采用的数据和信息均来
自公开合规渠道，报告的分析逻辑基于本人职业理解，报告清晰准确地反映了本人的研究观点，结论不受任何第三方
的授意或影响。本人薪酬的任何部分不曾有，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。
证券研究报告对研究对象的评价是本人通过财务分析预测、数量化方法、行业比较分析、估值分析等方式所得出的结
论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。
投资评级标准
免责声明
世纪证券有限责任公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。
本证券研究报告仅供世纪证券有限责任公司（以下简称“本公司” ）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视
其为客户。在本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何
保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的信息、观点和预测均仅
反映本报告发布时的信息、观点和预测，可能在随后会作出调整。
本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价和征价。本
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股票投资评级说明： 行业投资评级说明：
报告发布日后的 12个月内，公司股价涨跌幅相对于同期
沪深 300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：
报告发布日后的 12个月内，行业指数的涨跌幅相对于同
期沪深300指数的涨跌幅为基准， 投资建议的评级标准为：
买 入： 相对沪深300指数涨幅20%以上；
强于大市： 相对沪深 300指数涨幅10%以上；
中 性： 相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
弱于大市： 相对沪深 300指数跌幅10%以上。
增 持： 相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间；
中 性： 相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
卖 出： 相对沪深300指数跌幅10%以上。