基础化工1/29基础化工行业走势图数据来源：聚源《行业供需向好，看好龙头企业量利修复、分红提升—复合肥行业深度报告》-2025.12.30《本周聚酯产业链景气度整体上行，“反内卷”政策持续推进—行业周报》-2025.12.28《未来PX 存涨价预期，“反内卷”政策持续推出，磷肥原料供需对接会成功召开—行业周报》-2025.12.21PTA 加工费显著修复，继续看好PTA 行业反内卷——行业周报金益腾（分析师）蒋跨跃（分析师）证书编号：S0790520020002证书编号：S0790523120001 本周行业观点：PTA 加工费显著修复，继续看好PTA 行业反内卷正如我们在2025 年10 月26 日发布的《基础化工行业周报：PTA 产品亏损持续加剧，看好行业反内卷前景》中所提到的，我们认为，PTA 行业具备坚实的反内卷基础：（1）未来新增产能有限；（2）行业集中度高；（3）生产企业亏损严重。2025Q3 至今，PTA 行业反内卷进程持续推进。据CCF 数据，截至2025 年12 月底，中国大陆地区PTA 行业总产能约9611.5 万吨。其中，虹港石化一期项目、三房巷一期与二期项目、逸盛宁波、大连及海南项目、
新凤鸣一期项目等已陆续停车。随着2025Q3 以来部分装置的陆续停车，PTA 加工费逐步修复。据CCF 数据，截至2025 年12 月31 日，PTA 行业加工费已达到350 元以上，PTA 盈利修复明显。我们继续看好PTA 行业反内卷前景，未来伴随反内卷进程的进一步推进，PTA 产品盈利中枢有望维持在较高水平。推荐标的：新凤鸣、
桐昆股份、
恒力石化、
荣盛石化。受益标的：三房巷、
恒逸石化、
东方盛虹。 本周行业新闻：
阿科力环烯烃共聚物ACOC3030 通过客户成型性验证测试【阿科力】阿科力环烯烃共聚物ACOC3030 通过光学镜头领域客户成型性验证测试，并取得批量订单。据阿科力公司公告，近日，公司研发并生产的环烯烃共聚物ACOC3030 已通过光学镜头领域客户成型性验证测试，并取得批量订单。此次环烯烃共聚物成功通过客户验证并实现批量供货，标志着公司环烯烃共聚物成功进入光学镜头领域，是公司长期坚持不懈在环烯烃共聚物领域深耕的体现，更为公司未来进一步拓展市场奠定了坚实基础，有望为公司带来新的业务增长点。受益标的：阿科力。 推荐及受益标的推荐标的：【化工龙头白马】
万华化学、
华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、
赛轮轮胎、
扬农化工、
新和成、
龙佰集团、
盐湖股份等；【氟化工】
金石资源、
巨化股份、
三美股份、
昊华科技等；【铬盐】
振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、
华峰化学等；【农化&磷化工】
兴发集团、
利民股份、
云图控股、
亚钾国际、
和邦生物等；【硅】
合盛硅业、
硅宝科技；【纯碱&氯碱】
博源化工、
三友化工等；【其他】
黑猫股份、
苏博特、
江苏索普、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。-12%0%12%24%36%48%2025-012025-052025-09基础化工沪深300相关研究报告行业周报2/29目 录1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深300 指数0.32% ............................................................................. 51.2、 本周行业观点：PTA 加工费显著修复，继续看好PTA 行业反内卷 ................................................................... 61.3、 本周重点产品跟踪：本周涤纶长丝POY 价差扩大、磷矿石价格坚挺 ............................................................... 81.3.1、 化纤：本周涤纶长丝POY 价差扩大，粘胶短纤、氨纶市场持稳 ............................................................ 81.3.2、 化肥：本周尿素市场以稳为主、磷矿石价格坚挺 ...................................................................................... 91.4、 本周行业新闻：阿科力环烯烃共聚物ACOC3030 通过光学镜头领域客户成型性验证测试，并取得批量订单............................................................................................................................................................................................. 113.1、 本周价差涨跌排行：“PS-1.01×苯乙烯”等价差涨幅明显 ................................................................................ 163.2、 重点价格与价差跟踪：本周聚合MDI 价差收窄 ................................................................................................. 173.2.1、 石化产业链：本周聚合MDI 价差收窄 ...................................................................................................... 173.2.2、 化纤产业链：本周氨纶价差小幅扩大 ........................................................................................................ 193.2.3、 煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC 价差小幅收窄 ..................................................................... 203.2.4、 磷化工及农化产业链：本周复合肥价格维持稳定 .................................................................................... 223.2.5、 维生素及氨基酸产业链：本周维生素E 价格稳定 ................................................................................... 234.1、 本周重要公司公告：盐湖股份现金收购五矿盐湖有限公司51%股权等 ........................................................... 244.2、 股票涨跌排行：本周国立科技、和顺科技等个股领涨 ....................................................................................... 254.3、 本周重点覆盖标的涨幅前五为：广东宏大、恒逸石化、荣盛石化、恒力石化、安利股份 ........................... 26图表目录图1： 本周化工行业指数跑赢沪深300 指数0.32% ............................................................................................................... 5图2： 12 月31 日CCPI 报3931 点，较上周五上涨0.31% ................................................................................................... 5图3： 截至2025 年12 月31 日，PTA 行业加工费已达到350 元以上................................................................................. 7图4： 本周涤纶长丝POY 价差扩大 ........................................................................................................................................ 8图5： 上周涤纶长丝FDY 库存天数下降 ................................................................................................................................ 8图6： 本周粘胶短纤价差小幅收窄 .......................................................................................................................................... 9图7： 上周粘胶短纤库存下降 .................................................................................................................................................. 9图8： 本周氨纶价差小幅扩大 .................................................................................................................................................. 9图9： 上周氨纶库存小幅增加 .................................................................................................................................................. 9图10： 2025 年11 月，肥料价格指数环比上升 .................................................................................................................... 11图11： 本周磷矿石价格稳定 .................................................................................................................................................. 11图12： 本周尿素、复合肥价格持稳 ...................................................................................................................................... 11图13： 本周国际磷酸一铵、磷酸二铵价格持稳 .................................................................................................................. 11图14： 本周聚合MDI 价差收窄 ............................................................................................................................................ 17图15： 本周纯MDI 价差收窄 ................................................................................................................................................ 17图16： 本周乙烯-石脑油价差扩大 ......................................................................................................................................... 17图17： 本周PX-石脑油价差收窄 ........................................................................................................................................... 17行业周报3/29图18： 本周丙烯-石脑油价差扩大 ......................................................................................................................................... 17图19： 本周丙烯-丙烷价差扩大 ............................................................................................................................................. 17图20： 本周POY-PTA/MEG 价差扩大 .................................................................................................................................. 18图21： 本周PTA-PX 价差扩大............................................................................................................................................... 18图22： 本周环氧丙烷价差收窄 .............................................................................................................................................. 18图23： 本周己二酸价差扩大 .................................................................................................................................................. 18图24： 本周顺丁橡胶价差收窄 .............................................................................................................................................. 18图25： 本周丁苯橡胶价差收窄 .............................................................................................................................................. 18图26： 本周聚酯瓶片价差扩大 .............................................................................................................................................. 19图27： 本周酚醛树脂价差小幅扩大 ...................................................................................................................................... 19图28： 本周氨纶价差小幅扩大 .............................................................................................................................................. 19图29： 本周POY-PTA/MEG 价差扩大 .................................................................................................................................. 19图30： 本周粘胶短纤价差小幅收窄 ...................................................................................................................................... 19图31： 本周粘胶长丝市场均价基本稳定 .............................................................................................................................. 19图32： 本周PA6 价差基本稳定 ............................................................................................................................................. 20图33： 本周PA66 价格小幅下跌............................................................................................................................................ 20图34： 本周有机硅DMC 价差小幅收窄 ............................................................................................................................... 20图35： 本周煤头尿素价差收窄 .............................................................................................................................................. 20图36： 本周DMF 价差扩大.................................................................................................................................................... 20图37： 本周醋酸价差小幅收窄 .............................................................................................................................................. 20图38： 本周甲醇价差扩大 ...................................................................................................................................................... 21图39： 本周乙二醇价差收窄 .................................................................................................................................................. 21图40： 本周PVC（电石法）价差扩大.................................................................................................................................. 21图41： 本周烧碱价差扩大 ...................................................................................................................................................... 21图42： 本周重质纯碱价差维持稳定 ...................................................................................................................................... 21图43： 本周草酸价格小幅下跌 .............................................................................................................................................. 21图44： 本周复合肥价格维持稳定 .......................................................................................................................................... 22图45： 本周国内氯化钾价格基本稳定 .................................................................................................................................. 22图46： 本周磷酸一铵价差收窄 .............................................................................................................................................. 22图47： 本周磷酸二铵价差收窄 .............................................................................................................................................. 22图48： 本周草甘膦价差收窄 .................................................................................................................................................. 22图49： 本周草铵膦价格维持稳定 .......................................................................................................................................... 22图50： 本周代森锰锌价格持平 .............................................................................................................................................. 23图51： 本周菊酯价格稳定 ...................................................................................................................................................... 23图52： 本周麦草畏价格稳定 .................................................................................................................................................. 23图53： 本周百菌清价格稳定 .................................................................................................................................................. 23图54： 本周维生素A 价格稳定 ............................................................................................................................................. 23图55： 本周维生素E 价格稳定 .............................................................................................................................................. 23图56： 本周蛋氨酸价格稳定 .................................................................................................................................................. 24图57： 本周赖氨酸价格稳定 .................................................................................................................................................. 24表1： 截至2025 年12 月底，中国大陆地区PTA 行业总产能约9611.5 万吨 ..................................................................... 6表2： 本周分板块价格涨跌互现 ............................................................................................................................................ 12表3： 化工产品价格7 日涨幅前十：工业级碳酸锂、PTA 等领涨 .................................................................................... 15表4： 化工产品价格7 日跌幅前十：液氯、液化天然气等领跌 ......................................................................................... 15行业周报4/29表5： 化工产品价差本周涨幅前十：“PS-1.01×苯乙烯”等领涨 ...................................................................................... 16表6： 化工产品价差本周跌幅前十：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”等领跌 ............................................................ 16表7： 本周重要公司公告：盐湖股份现金收购五矿盐湖有限公司51%股权等................................................................. 24表8： 化工板块个股收盘价7 日涨幅前十：本周国立科技、和顺科技等领涨（收盘价单位：元/股） ........................ 25表9： 化工板块个股收盘价7 日跌幅前十：本周清水源、世龙实业等领跌（收盘价单位：元/股） ............................ 25表10： 重点覆盖标的中，广东宏大、恒逸石化、荣盛石化、恒力石化、安利股份等领涨 ........................................... 26行业周报5/29
1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现
1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深300 指数0.32%截至本周三（12 月31 日），上证综指收于3968.84 点，较上周五（12 月26日）的3963.68 点上涨0.13%；沪深300 指数报4629.94 点，较上周五下跌0.59%；化工行业指数报4372.39 点，较上周五下跌0.27%；CCPI（中国化工产品价格指数）报3931点，较上周五上涨0.31%。本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.32%。本周化工板块的529 只个股中，有188 只周度上涨（占比35.54%)，有326只周度下跌（占比61.63%)。7 日涨幅前十名的个股分别是：国立科技、
和顺科技、
龙高股份、
上纬新材、
沧州大化、
祥源新材、
光威复材、
新瀚新材、
永悦科技、
汇隆新材；7 日跌幅前十名的个股分别是：
清水源、
世龙实业、
瑞华泰、
蒙泰高新、
凯盛新材、
石大胜华、
安纳达、
东岳硅材、
三孚股份、
九鼎新材。近7 日我们跟踪的226 种化工产品中，有72 种产品价格较上周上涨，有70种下跌。7 日涨幅前十名的产品是：工业级碳酸锂、PTA、PX（CFR 中国）、PX、涤纶FDY、页岩油、涤纶POY、聚酯切片、布伦特、WTI；7 日跌幅前十名的产品是：液氯、液化天然气、纯MDI、硫磺、维生素D3、纯吡啶、焦炭、腈纶短纤、电池级碳酸锂、工业级碳酸二甲酯。近7 日我们跟踪的72 种产品价差中，有35 种价差较上周上涨，有28 种下跌。7 日涨幅前五名的价差是：“PS-1.01×苯乙烯”、“PTA-0.655×PX”、“丙烯-1.2×丙烷”、“丁二烯-丁烷”、“丁二烯-石脑油”；7 日跌幅前五名的价差是：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“环氧乙烷-0.73×乙烯”、“环己酮-1.144×纯苯”。图1：本周化工行业指数跑赢沪深300 指数0.32%图2：12 月31 日CCPI 报3931 点，较上周五上涨0.31%数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000上证综指沪深300指数化工行业指数3,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,000中国化工产品价格指数(CCPI)行业周报6/291.2、 本周行业观点：PTA 加工费显著修复，继续看好PTA 行业反内卷正如我们在2025 年10 月26 日发布的《基础化工行业周报：PTA 产品亏损持续加剧，看好行业反内卷前景》中所提到的，我们认为，PTA 行业具备坚实的反内卷基础：（1）未来新增产能有限；（2）行业集中度高；（3）生产企业亏损严重。2025Q3 至今，PTA 行业反内卷进程持续推进。据CCF 数据，截至2025 年12 月底，中国大陆地区PTA 行业总产能约9611.5 万吨。其中，虹港石化一期项目、三房巷一期与二期项目、逸盛宁波、大连及海南项目、新凤鸣一期项目等已陆续停车。表1：截至2025 年12 月底，中国大陆地区PTA 行业总产能约9611.5 万吨序号企业名称项目名称设计产能地点备注东方盛虹虹港石化1 期江苏
连云港已长停虹港石化2 期江苏连云港计划11.17-11.25 检修，目前已正常运行虹港石化3 期江苏连云港正常运行合计--福海创福海创福建漳州6.19 附近停车,9.20 附近重启，目前负荷5 成仪征化纤仪征化纤江苏仪征市2023.4.13 起停车检修，重启待定江苏仪征市2024.4.10 起停车检修江苏仪征市正常运行合计--台化兴业台化兴业浙江宁波9.4 停车准备中，9.5 起停车浙江宁波正常运行合计--逸盛系（荣盛+恒逸）逸盛（宁波）浙江宁波1.24 起停车浙江宁波11.20 起停车检修，12.24 重启，目前正常运行逸盛（大连）辽宁大连8.9 附近停车，重启时间待跟踪辽宁大连正常运行逸盛新材料浙江宁波12.25 附近降负运行，1 月有检修计划浙江宁波正常运行逸盛海南海南8 月中检修，具体恢复时间待跟踪海南正常运行合计--亚东石化亚东石化上海市2023.11.1 起停车，重启时间待跟踪英力士英力士珠海11.6 起停车检修，12.24 附近重启，目前正常运行英力士珠海本周初降负至8 成附近，后期有可能停车合计--中石化中石化洛阳石化32.5河南洛阳2023.3 月初停车，重启待定汉邦石化汉邦石化江苏江阴1.6 起停车检修，恢复具体时间待跟踪三房巷三房巷江苏江阴9 月底停车，重启待定三房巷2023.10.7 附近停车，重启待定三房巷正常运行合计--桐昆股份嘉兴石化浙江嘉兴正常运行浙江嘉兴正常运行行业周报7/29嘉通能源江苏南通正常运行江苏南通正常运行合计--恒力石化恒力辽宁大连10.9 停车，目前已经重启恒力辽宁大连正常运行恒力辽宁大连正常运行恒力辽宁大连正常运行恒力辽宁大连正常运行恒力广东惠州正常运行恒力广东惠州正常运行合计--蓬威蓬威重庆2024.8 月底停车，重启待定四川能投四川能投四川11.8 检修，具体恢复时间待定，预估1 月上重启新凤鸣独山能源1浙江嘉兴11.5 附近停车，恢复时间待定独山能源2浙江嘉兴正常运行独山能源3浙江嘉兴12.25 短停，预计近期恢复独山能源4浙江嘉兴10.25 附近投料生产，目前两线运行合计--中泰石化中泰石化新疆本周负荷提满福建百宏福建百宏福建正常运行山东威联化学山东威联化学东营
10 月底降至8 成偏上
中国大陆产能合计9611.5-随着2025Q3 以来部分装置的陆续停车，PTA 加工费逐步修复。据CCF 数据，截至2025 年12 月31 日，PTA 行业加工费已达到350 元以上，PTA 盈利修复明显。我们继续看好PTA 行业反内卷前景，未来伴随反内卷进程的进一步推进，PTA 产品盈利中枢有望维持在较高水平。推荐标的：新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化。受益标的：三房巷、恒逸石化、东方盛虹。图3：截至2025 年12 月31 日，PTA 行业加工费已达到350 元以上行业周报8/291.3、 本周重点产品跟踪：本周涤纶长丝POY 价差扩大、磷矿石价格坚挺1.3.1、 化纤：本周涤纶长丝POY 价差扩大，粘胶短纤、氨纶市场持稳据Wind 数据，2025 年11 月，国内服装及衣着附件出口金额115.94 亿美元，同比+1.0%。我们认为，伴随政策对国内需求的不断刺激，纺服终端消费有望得到进一步提振，化纤行业的景气度在未来将具有较强向上弹性。【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、华峰化学、三友化工；【受益标的】
新乡化纤、恒逸石化等。涤纶长丝：据百川盈孚数据，截至12 月31 日，浙江地区涤纶长丝POY150D/48F 商谈参考6450-6600 元/吨，FDY150D/96F 商谈参考6700-6850 元/吨，DTY150D/48F 商谈参考7650-7800 元/吨。涤纶长丝市场价格窄幅下跌，聚酯原料市场震荡调整，成本面支撑仍存，涤纶长丝企业延续报价持稳，局部优惠空间放大，成交重心下探，场内观望情绪浓厚，成交氛围较为冷清。【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份；【受益标的】恒逸石化。图4：本周涤纶长丝POY 价差扩大图5：上周涤纶长丝FDY 库存天数下降数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所粘胶短纤：截至12 月31 日，粘胶短纤市场平稳运行，价格较上一工作日持平，目前中高端粘胶短纤货源主流商谈价格在12600-13000 元/吨附近承兑。上游原料主料溶解浆市场波动不大，成本端支撑有限，行业成品库存量处于低位，供应端表现尚可，下游市场按需跟进，需求端未有改善，粘胶短纤市场价格持稳观望。【推荐标的】三友化工。【受益标的】
中泰化学。1,0001,5002,0002,5003,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-12元/吨元/吨POY-PTA/MEG价格与价差POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴）PTA价格POY价格MEG价格中国:库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机中国:库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机中国:库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机行业周报9/29图6：本周粘胶短纤价差小幅收窄图7：上周粘胶短纤库存下降数据来源：百川盈孚、Wind、开源证券研究所数据来源：百川盈孚、Wind、开源证券研究所氨纶：据百川盈孚数据，截至12 月31 日，氨纶市场大体平稳，国内氨纶40D均价为23000 元/吨，较上一工作日持平。需求端一直未出现实质性改善，在供应水平没有明显降低的情况下，企业新单报盘还存在低价惜售情绪，综合多方因素影响市场波动相对有限。【推荐标的】华峰化学；【受益标的】新乡化纤等。图8：本周氨纶价差小幅扩大图9：上周氨纶库存小幅增加数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：百川盈孚、开源证券研究所1.3.2、 化肥：本周尿素市场以稳为主、磷矿石价格坚挺尿素：据百川盈孚数据，截至12 月31 日，尿素市场均价为1711 元/吨，较上一工作日上涨2 元/吨，涨幅0.12%。本周三国内尿素市场价格整体以稳为主，局部窄幅涨跌，山东及两河地区中小颗粒主流成交价在1640-1715 元/吨。本周二低价资源成交放量，对本周三部分工厂报价形成支撑，推动其小幅探涨；而高价区域因成交遇阻，价格则向低端区间温和回调。本周三工厂新单成交整体清淡，个别厂家甚至出现零成交。当前下游采购心态趋于谨慎，普遍采取逢低、按需补1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000元/吨元/吨粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱（右轴）溶解浆价格粘胶短纤价格烧碱价格粘胶短纤周度库存量（万吨）10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000元/吨氨纶价格与价差氨纶价差：氨纶40D-0.77*PTMEG-0.18*纯MDI（当期价差）纯MDI(桶装)PTMEG(1000)氨纶40D氨纶周度库存量（万吨）行业周报10/29货的策略；上游工厂由于库存压力有限且待发订单较为充足，继续维持报价坚挺。随着元旦假期临近，市场交投氛围转淡，买卖双方观望情绪渐浓。综合来看，上下游心态僵持博弈，预计短期内行情将维持稳中窄幅震荡格局。磷矿石：据百川盈孚数据，截至12 月31 日，磷矿石主流价格：30%品位1016元/吨，28%品位945 元/吨，25%品位758 元/吨，与上一工作日持稳。近期湖北地区受环保管控影响，尤其荆门、宜昌一带少数企业装置运行灵活，频繁性减产停产，磷肥开工交底。磷肥市场方面，新单多为刚需回运库存，下游压价意愿较强，对磷矿石需求支撑偏弱。然而刚需底盘稳固，加之新能源需求持续释放，已成为市场核心增量，有效对冲传统需求下滑影响。目前矿山企业以执行前期订单为主，市场整体呈现动态平衡格局，供需关系保持相对稳定。农业磷酸一铵：据百川盈孚数据，截至12 月31 日，磷酸一铵55%粉铵市场均价为3667 元/吨，与上一个工作日价格持平。据悉，湖北地区主流工厂55%粉铵报价参考3800-3850 元/吨，58%粉铵报价参考4150 元/吨；河南地区55%粉铵报价参考3850-3900 元/吨；云南地区55%粉铵报价参考3750 元/吨，60%粉铵报价参考4300 元/吨；贵州地区60%粉铵报价参考4300 元/吨；山东地区55%粉铵送到价参考3950-4000 元/吨，58%粉铵送到价参考4150-4200 元/吨。本周三市场观望情绪浓厚，磷酸一铵价格平稳运行。工业磷酸一铵：据百川盈孚数据，截至12 月31 日，73%工业级磷酸一铵市场均价为6553 元/吨，与上一工作日价格持平。73%一铵价格参考：云、贵、川及湖北地区主73%一铵少量出厂参考报价6600-7100 元/吨，实际少量成交参考报价6550-6650 元/吨。临近元旦假期，工铵主流工厂仍交付前期订单为主，新单走货情况较为一般。贸易商方面有低价出货操作，实单多详谈。磷酸二铵：据百川盈孚数据，截至12 月31 日，64%磷酸二铵市场均价为3836元/吨，与上一工作日持平。本周三磷酸二铵市场保持高度观望，价格端盘稳震荡。从供给侧来看，当前磷酸二铵货源维持偏紧趋势。偏紧源于两点：（1）近期湖北地区受环保管控影响，尤其荆门、宜昌一带少数企业装置运行灵活，频繁性减产停产，导致磷酸二铵局部产量窄幅下滑。（2）当前磷酸二铵成本高位，加之政策性导向暂不明朗，加重工厂停报停签心理，场内可售现货偏紧。从需求侧来看，同样因为政策性导向，导致下游对磷酸二铵采购积极性减弱，保持谨慎观望，交投区域商谈气氛减弱，且零星磷酸二铵新单有窄幅松动预期。另外，近期政策性消息仍在传导，可保持关注。氯化钾：据百川盈孚数据，截至12 月31 日，氯化钾市场均价价3282 元/吨，较上一工作日价格持平。近日氯化钾市场较为平稳，价格未有明显波动，且即将进入元旦假期，业者情绪观望居多，市场行情波动有限。复合肥：据百川盈孚数据，截至12 月31 日，国内复合肥市场僵持观望，成本端高位波动收窄，复合肥厂报价调价意义不大，多选择稳价出货，部分给予一定政策促进出货增量，本周三3*15 氯基市场均价2620 元/吨，3*15 硫基市场均价3120 元/吨，均较上一工作日持平。经销商备肥心态谨慎，补仓小单刚需跟进为主，短时场内交投氛围难有明显提升，行情波动有限。【推荐标的】尿素（华鲁恒升等）、磷铵（兴发集团、云图控股等）、钾肥（盐湖股份、亚钾国际等）。行业周报11/29【受益标的】磷铵（
云天化、
川恒股份、
新洋丰、
川发龙蟒等）、钾肥（
东方铁塔、
藏格矿业等）。图10：2025 年11 月，肥料价格指数环比上升图11：本周磷矿石价格稳定数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图12：本周尿素、复合肥价格持稳图13：本周国际磷酸一铵、磷酸二铵价格持稳数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所1.4、 本周行业新闻：阿科力环烯烃共聚物ACOC3030 通过光学镜头领域客户成型性验证测试，并取得批量订单【阿科力】阿科力环烯烃共聚物ACOC3030 通过光学镜头领域客户成型性验证测试，并取得批量订单。据阿科力公司公告，近日，公司研发并生产的环烯烃共聚物ACOC3030 已通过光学镜头领域客户成型性验证测试，并取得批量订单。此次环烯烃共聚物成功通过客户验证并实现批量供货，标志着公司环烯烃共聚物成功进入光学镜头领域，是公司长期坚持不懈在环烯烃共聚物领域深耕的体现，更为公司未来进一步拓展市场奠定了坚实基础，有望为公司带来新的业务增长点。受益标的：阿科力。世界银行:商品价格指数:非能源:农业:食物:谷物世界银行:商品价格指数:非能源:农业:食物:粮油世界银行:商品价格指数:非能源:肥料世界银行:商品价格:原油:均价（美元/桶）元/吨元/吨市场价格:磷矿石:贵州市场价格:磷矿石:30%:船板含税价:湖北市场价格:磷酸一铵:60%粉状:湖北（右轴）市场价格:磷酸二铵:64%:湖北（右轴）2016-122017-122018-122019-122020-122021-122022-122023-122024-122025-12国内化肥价格（元/吨）现货价:尿素(46%):国内市场价(主流价):磷酸一铵(55%粉状):湖北地区现货价:磷酸二铵(DAP):国内现货价:钾肥:国内市场价(主流价):复合肥(45%CL):河南地区国际化肥价格（元/吨）现货价(中间价):尿素(小颗粒,散装):FOB波罗的海现货价(中间价):磷酸一铵(散装):FOB波罗的海现货价(中间价):磷酸二铵(64%颗粒,散装):FOB波罗的海/黑海现货价(中间价):(氯化钾,散装):FOB温哥华行业周报12/29
2、 化工价格行情：72 种产品价格周度上涨、70 种下跌
表2：本周分板块价格涨跌互现板块产品
1 月2 日价格
单位
7 日涨跌幅
30 日涨跌幅 较2025 年初涨跌幅
石油/天然气化工WTI美元/桶3.97%0.74%-18.60%布伦特美元/桶4.28%-0.16%-16.43%石脑油6,780元/吨-0.18%-0.06%-8.50%液化天然气3,611元/吨-6.69%-14.73%-20.67%液化气4,292元/吨-1.29%0.99%-13.50%乙烯6,172元/吨0.00%-1.55%-20.81%丙烯5,740元/吨-2.96%-5.51%-17.82%纯苯5,255元/吨0.44%-0.62%-28.08%苯酐5,464元/吨3.19%-3.15%-16.82%甲苯5,177元/吨1.07%-1.24%-14.02%二甲苯5,549元/吨1.59%2.17%-9.52%苯乙烯6,647元/吨2.20%1.25%-21.57%聚酯/化纤PX7,310元/吨6.97%8.41%5.41%PTA5,140元/吨8.32%11.02%6.64%MEG3,689元/吨0.44%-6.39%-24.19%聚酯切片5,780元/吨4.33%3.86%-5.09%涤纶POY6,500元/吨4.84%0.00%-7.80%涤纶FDY6,775元/吨5.04%0.37%-9.67%涤纶DTY7,800元/吨1.96%-0.64%-5.45%涤纶短纤6,550元/吨3.97%3.97%-5.62%己内酰胺9,475元/吨0.00%5.87%-8.89%锦纶切片12,402元/吨0.00%2.37%-14.91%PA69,975元/吨0.00%3.37%-16.00%PA6614,846元/吨0.11%1.83%-14.06%丙烯腈7,725元/吨-1.28%-4.92%-19.53%腈纶短纤13,420元/吨-3.42%-3.56%-8.08%氨纶40D23,000元/吨0.00%0.00%-2.95%煤化工无烟煤元/吨-0.89%-2.72%-9.34%煤油5,683元/吨-0.87%-3.51%-9.82%甲醇1,931元/吨-2.38%-2.72%-15.64%甲醛1,023元/吨-0.87%1.09%-11.58%醋酸2,496元/吨2.93%7.68%-9.27%DMF3,745元/吨0.54%-4.59%-6.96%正丁醇5,606元/吨2.06%8.94%-20.94%异丁醇6,000元/吨0.00%4.80%-14.29%己二酸6,858元/吨1.98%4.97%-14.63%氟化工萤石97 湿粉3,290元/吨0.00%-2.32%-10.16%冰晶石7,700元/吨0.00%-2.53%0.00%行业周报13/29板块产品
1 月2 日价格
单位
7 日涨跌幅
30 日涨跌幅 较2025 年初涨跌幅
氟化铝10,890元/吨2.50%4.91%-14.88%二氯甲烷1,837元/吨-1.40%-2.70%-37.67%三氯乙烯4,200元/吨0.00%-10.64%21.92%R2216,000元/吨0.00%0.00%-51.52%R134a58,000元/吨0.00%4.50%36.47%R12547,500元/吨2.15%4.40%13.10%R410a54,000元/吨0.00%0.93%28.57%化肥磷矿石1,016元/吨0.00%-0.10%-0.20%黄磷22,663元/吨-0.50%0.68%-0.68%磷酸6,967元/吨0.00%-0.47%4.25%磷酸氢钙3,842元/吨0.00%0.00%38.45%磷酸一铵3,667元/吨0.22%3.68%17.68%磷酸二铵3,836元/吨0.00%4.87%8.33%三聚磷酸钠6,803元/吨0.00%0.00%4.61%六偏磷酸钠7,840元/吨0.00%0.00%-2.61%合成氨2,264元/吨-2.46%0.13%-9.33%尿素1,716元/吨0.35%3.00%1.30%三聚氰胺5,164元/吨-0.52%0.21%-4.90%氯化铵元/吨1.63%8.43%-6.75%氯化钾3,282元/吨0.21%0.77%30.45%硫酸钾3,725元/吨0.00%0.13%15.08%氯基复合肥2,615元/吨0.38%2.75%12.28%硫基复合肥3,110元/吨0.16%4.36%14.13%
氯碱化工液氯元/吨-37.72%-37.17%-37.72%原盐元/吨0.39%1.59%-21.47%盐酸元/吨0.00%-0.51%11.36%重质纯碱1,282元/吨-0.39%-2.36%-16.10%轻质纯碱1,161元/吨-0.94%-1.36%-19.65%液体烧碱元/吨-0.74%-6.87%-15.34%固体烧碱3,061元/吨0.46%-7.19%-17.25%电石2,605元/吨-2.29%-3.16%-9.92%盐酸元/吨0.00%-0.51%11.36%电石法PVC4,222元/吨0.72%0.48%-11.28%聚氨酯苯胺8,020元/吨0.00%-1.09%-15.74%TDI14,419元/吨-1.54%4.53%11.78%聚合MDI14,300元/吨-2.39%-0.35%-20.99%纯MDI18,100元/吨-4.23%-7.89%-1.09%BDO7,500元/吨0.00%0.00%-11.76%DMF3,745元/吨0.54%-4.59%-6.96%己二酸6,858元/吨1.98%4.97%-14.63%环己酮6,625元/吨-0.50%1.02%-26.12%环氧丙烷8,100元/吨2.14%-0.61%-0.37%软泡聚醚8,257元/吨1.03%-2.94%-3.21%行业周报14/29板块产品
1 月2 日价格
单位
7 日涨跌幅
30 日涨跌幅 较2025 年初涨跌幅
硬泡聚醚7,688元/吨0.65%-2.23%-5.67%农药纯吡啶17,500元/吨-3.85%-9.33%0.00%百草枯18,000元/吨0.00%0.00%56.52%草甘膦24,201元/吨-2.81%-7.28%2.52%草铵膦43,900元/吨-0.23%-1.35%-6.60%甘氨酸11,000元/吨-0.90%-2.65%0.00%麦草畏54,000元/吨0.00%0.00%0.00%2-氯-5-氯甲基吡啶55,000元/吨0.00%0.00%0.00%2.4D14,650元/吨0.00%-6.09%0.00%阿特拉津21,000元/吨0.00%-2.33%0.00%对硝基氯化苯31,000元/吨0.00%0.00%0.00%精细化工钛精矿1,595元/吨0.00%-0.31%0.00%钛白粉（锐钛型）12,200元/吨0.00%0.00%0.00%钛白粉（金红石型）13,100元/吨0.00%0.77%0.00%二甲醚3,707元/吨0.14%0.14%-4.66%甲醛1,023元/吨-0.87%1.09%-11.58%煤焦油3,124元/吨-0.38%-1.98%-2.47%电池级碳酸锂117,250元/吨-3.42%26.89%0.00%工业级碳酸锂116,500元/吨22.37%30.17%0.00%锂电池隔膜0.81元/平方米1.25%2.53%0.00%锂电池电解液35,500元/吨0.00%12.70%0.00%合成树脂丙烯酸5,500元/吨-0.90%-2.65%-31.25%丙烯酸甲酯7,900元/吨0.00%6.76%-22.17%丙烯酸丁酯6,575元/吨-0.75%0.38%-30.05%丙烯酸异辛酯7,800元/吨0.65%5.41%-25.00%环氧氯丙烷11,700元/吨0.00%3.54%0.00%苯酚5,853元/吨-0.09%-6.47%-25.05%丙酮4,096元/吨0.00%-2.87%-31.06%双酚A7,527元/吨-0.53%4.56%-20.98%通用树脂聚乙烯6,349元/吨-2.26%-8.58%-27.61%聚丙烯粒料6,215元/吨0.65%-2.28%-17.14%电石法PVC4,222元/吨0.72%0.48%-11.28%乙烯法PVC4,661元/吨0.06%-0.21%-11.94%ABS8,978元/吨-0.61%-3.41%-22.23%橡胶丁二烯7,825元/吨1.52%12.59%-28.05%天然橡胶15,463元/吨3.59%4.21%-9.00%丁苯橡胶11,577元/吨1.51%5.40%-21.64%顺丁橡胶11,560元/吨3.77%9.83%-13.54%丁腈橡胶15,025元/吨0.00%-0.99%-8.38%乙丙橡胶22,257元/吨0.00%-0.70%-10.11%维生素维生素VA元/千克0.00%-2.48%-50.83%维生素B1元/千克0.00%-1.29%0.00%维生素B2元/千克0.00%0.00%-18.18%行业周报15/29板块产品
1 月2 日价格
单位
7 日涨跌幅
30 日涨跌幅 较2025 年初涨跌幅
维生素B6元/千克0.00%0.00%-40.11%维生素VE元/千克0.00%7.37%-61.65%维生素K3元/千克0.00%0.00%-27.91%2%生物素元/千克0.00%-5.45%-13.33%叶酸元/千克0.00%-1.47%3.08%氨基酸蛋氨酸元/千克0.00%0.00%0.00%98.5%赖氨酸元/千克0.00%-0.79%0.00%金属硅9,603元/吨0.10%-1.27%-17.19%有机硅DMC13,700元/吨0.00%4.58%5.38%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所2.1、 化工品价格涨跌排行：本周工业级碳酸锂、PTA 等领涨近7 日我们跟踪的226 种化工产品中，有72 种产品价格较上周上涨，有70种下跌。7 日涨幅前十名的产品是：工业级碳酸锂、PTA、PX（CFR 中国）、PX、涤纶FDY、页岩油、涤纶POY、聚酯切片、布伦特、WTI；7 日跌幅前十名的产品是：液氯、液化天然气、纯MDI、硫磺、维生素D3、纯吡啶、焦炭、腈纶短纤、电池级碳酸锂、工业级碳酸二甲酯。表3：化工产品价格7 日涨幅前十：工业级碳酸锂、PTA 等领涨涨幅排名价格名称
1 月2 日价格
单位价格7 日涨跌幅价格30 日涨跌幅价格较年初涨跌幅工业级碳酸锂116,500元/吨22.37%30.17%0.00%PTA5,140元/吨8.32%11.02%6.64%PX（CFR 中国）美元/吨7.26%9.08%7.65%PX7,310元/吨6.97%8.41%5.41%涤纶FDY6,775元/吨5.04%0.37%-9.67%页岩油4,216元/吨4.98%3.84%-0.68%涤纶POY6,500元/吨4.84%0.00%-7.80%聚酯切片5,780元/吨4.33%3.86%-5.09%布伦特美元/桶4.28%-0.16%-16.43%WTI美元/桶3.97%0.74%-18.60%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所表4：化工产品价格7 日跌幅前十：液氯、液化天然气等领跌跌幅排名价格名称
1 月2 日价格
单位价格7 日涨跌幅价格30 日涨跌幅价格较年初涨跌幅液氯元/吨-37.72%-37.17%-37.72%液化天然气3,611元/吨-6.69%-14.73%-20.67%纯MDI18,100元/吨-4.23%-7.89%-1.09%硫磺3,708元/吨-3.96%-1.09%147.86%维生素D3元/千克-3.85%-10.71%-47.92%纯吡啶17,500元/吨-3.85%-9.33%0.00%焦炭1,352元/吨-3.57%-10.29%-11.34%腈纶短纤13,420元/吨-3.42%-3.56%-8.08%电池级碳酸锂117,250元/吨-3.42%26.89%0.00%行业周报16/29工业级碳酸二甲酯3,965元/吨-3.17%-6.92%12.01%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
3、 本周化工价差行情：35 种价差周度上涨、28 种下跌
3.1、 本周价差涨跌排行：“PS-1.01×苯乙烯”等价差涨幅明显近7 日我们跟踪的72 种产品价差中，有35 种价差较上周上涨，有28 种下跌。7 日涨幅前五名的价差是：“PS-1.01×苯乙烯”、“PTA-0.655×PX”、“丙烯-1.2×丙烷”、“丁二烯-丁烷”、“丁二烯-石脑油”；7 日跌幅前五名的价差是：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“环氧乙烷-0.73×乙烯”、“环己酮-1.144×纯苯”。表5： 化工产品价差本周涨幅前十：“PS-1.01×苯乙烯”等领涨涨幅排价差名称/公式
1 月2 日价差（元/
吨）价差7 日涨跌（元/吨）价差7 日涨跌幅价差30 日涨跌幅价差较年初涨跌幅PS-1.01×苯乙烯764.22%-36.61%0.00%PTA-0.655×PX47.15%981.13%0.00%丙烯-1.2×丙烷36.83%-22.88%0.00%丁二烯-丁烷3,64232.50%69.33%0.69%丁二烯-石脑油3,72525.44%65.87%0.60%合成氨-887×0.03726×天然气1,39915.05%14.86%1.17%气头尿素-700×0.03726×天然气1,04613.50%36.47%1.23%甲苯-石脑油11.97%6.65%9.49%POY-0.34×MEG-0.86×PTA8.49%-16.86%0.00%PVC-1.45×电石8.42%114.17%0.00%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所表6：化工产品价差本周跌幅前十：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”等领跌跌幅排名价差名称/公式
1 月2 日价差
（元/吨）价差7 日涨跌（元/吨）价差7 日涨跌幅价差30 日涨跌幅价差较年初涨跌幅丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨-550-184-50.09%-109.02%0.00%丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇-1,593-253-18.85%18.68%0.00%二甲醚-1.41×甲醇-88-12.69%-16.51%0.00%环氧乙烷-0.73×乙烯-137-12.20%-11.59%0.00%环己酮-1.144×纯苯-75-11.95%-7.98%0.00%顺丁橡胶-丁二烯3,162-428-11.92%-9.66%-3.36%环氧丙烷-0.87×丙烯2,767-350-11.23%-4.86%0.00%MTBE-0.64×混合丁烷-0.36×甲醇1,150-113-8.91%-9.35%-1.71%丁苯橡胶-0.75×丁二烯-0.25×苯乙烯3,528-299-7.82%-10.78%-0.37%PX-石脑油2,339-147-5.92%26.14%0.00%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所行业周报17/293.2、 重点价格与价差跟踪：本周聚合MDI 价差收窄3.2.1、 石化产业链：本周聚合MDI 价差收窄本周（12 月29 日-1 月2 日）聚合MDI 价差收窄。图14：本周聚合MDI 价差收窄图15：本周纯MDI 价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图16：本周乙烯-石脑油价差扩大图17：本周PX-石脑油价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图18：本周丙烯-石脑油价差扩大图19：本周丙烯-丙烷价差扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所-1001,4001,9002,4002,9005,00010,00015,00020,00025,00030,0002020/122021/32021/62021/92021/122022/32022/62022/92022/122023/32023/62023/92023/122024/32024/62024/92024/122025/32025/62025/92025/12元/吨元/吨聚合MDI价格与价差聚合MDI-0.74×苯胺-0.14×甲醛-0.56×液氯聚合MDI苯胺甲醛（右轴)-1001,4001,9002,4002,9005,00010,00015,00020,00025,00030,000元/吨元/吨纯MDI价格与价差纯MDI-0.74×苯胺-0.14×甲醛-0.56×液氯苯胺纯MDI甲醛（右轴)1,1001,3001,5002020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/122024/062024/122025/062025/12美元/吨美元/吨乙烯-石脑油价格与价差乙烯-石脑油（右轴）石脑油价格乙烯价格1,0001,2001,4001,6002023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/12美元/吨美元/吨PX-石脑油价格与价差PX-石脑油(右轴）石脑油价格PX价格1,1002020/122021/62021/122022/62022/122023/62023/122024/62024/122025/62025/12丙烯-石脑油价格与价差丙烯-石脑油(美元/吨,右轴）石脑油价格(美元/吨）-1001,1501,3502020/122021/62021/122022/62022/122023/62023/122024/62024/122025/62025/12美元/吨美元/吨丙烯-丙烷价格与价差丙烯-丙烷×1.2（右轴）丙烯价格丙烷价格行业周报18/29图20：本周POY-PTA/MEG 价差扩大图21：本周PTA-PX 价差扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图22：本周环氧丙烷价差收窄图23：本周己二酸价差扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图24：本周顺丁橡胶价差收窄图25：本周丁苯橡胶价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所1,0001,5002,0002,5003,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-12元/吨元/吨POY-PTA/MEG价格与价差POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴）PTA价格POY价格MEG价格-250-502,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0002022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/12元/吨元/吨PTA-PX价格与价差PTA-PX×0.655（右轴）PTA价格PX价格5,00010,00015,00020,00025,000元/吨环氧丙烷-0.85×丙烯丙烯环氧丙烷-1,0001,0003,0005,0007,0009,00011,00013,00015,000元/吨己二酸-0.8×纯苯己二酸纯苯2,0004,0006,0008,00010,00012,0003,0005,0007,0009,00011,00013,00015,00017,00019,000元/吨元/吨顺丁橡胶价格与价差顺丁橡胶-丁二烯（右轴）丁二烯顺丁橡胶1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0003,0005,0007,0009,00011,00013,00015,00017,00019,000元/吨元/吨丁苯橡胶价格与价差丁苯橡胶-0.75×丁二烯-0.25×苯乙烯（右轴）丁二烯苯乙烯丁苯橡胶行业周报19/29图26：本周聚酯瓶片价差扩大图27：本周酚醛树脂价差小幅扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所3.2.2、 化纤产业链：本周氨纶价差小幅扩大本周（12 月29 日-1 月2 日）氨纶价差小幅扩大。图28：本周氨纶价差小幅扩大图29：本周POY-PTA/MEG 价差扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图30：本周粘胶短纤价差小幅收窄图31：本周粘胶长丝市场均价基本稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所1,0001,5002,0002,5003,0003,5002,0004,0006,0008,00010,00012,0002016-12-012017-12-012018-12-012019-12-012020-12-012021-12-012022-12-012023-12-012024-12-012025-12-01内盘瓶片价差聚酯瓶片价差(瓶片-0.855PTA-0.335MEG)PTA华东市场价(中间价)MEG华东市场价(中间价)聚酯瓶片华东市场价(主流价)（元/吨）10000120001400016000酚醛树脂价差（元/吨）酚醛树脂-0.54×苯酚-0.5×甲醛酚醛树脂苯酚甲醛（右轴）10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000元/吨氨纶价格与价差氨纶价差：氨纶40D-0.77*PTMEG-0.18*纯MDI（当期价差）纯MDI(桶装)PTMEG(1000)氨纶40D1,0001,5002,0002,5003,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-12元/吨元/吨POY-PTA/MEG价格与价差POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴）PTA价格POY价格MEG价格1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000元/吨元/吨粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱（右轴）溶解浆价格粘胶短纤价格烧碱价格30,00032,00034,00036,00038,00040,00042,00044,00046,00048,000粘胶长丝市场均价（元/吨）行业周报20/29图32：本周PA6 价差基本稳定图33：本周PA66 价格小幅下跌数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所3.2.3、 煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC 价差小幅收窄本周（12 月29 日-1 月2 日）有机硅DMC 价差小幅收窄。图34：本周有机硅DMC 价差小幅收窄图35：本周煤头尿素价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图36：本周DMF 价差扩大图37：本周醋酸价差小幅收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0005,00010,00015,00020,00025,0002017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-082024-122025-042025-082025-12元/吨元/吨PA6-1.02×CPL（右轴）PA6CPL5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,0002017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-082024-122025-042025-082025-12元/吨PA661,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,50010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000元/吨元/吨有机硅DMC价格与价差有机硅DMC-1.16×甲醇-0.48×金属硅金属硅有机硅DMC甲醇（右轴）1,0001,5002,0002,5001,0001,5002,0002,5003,0003,500元/吨元/吨煤头尿素价格与价差煤头尿素-1.2×无烟煤尿素无烟煤（右轴）5,00010,00015,00020,00025,0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/12元/吨元/吨DMF-0.25×合成氨-1.1×甲醇甲醇合成氨DMF（右轴）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000元/吨醋酸价格与价差醋酸-0.545×甲醇甲醇醋酸行业周报21/29图38：本周甲醇价差扩大图39：本周乙二醇价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图40：本周PVC（电石法）价差扩大图41：本周烧碱价差扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图42：本周重质纯碱价差维持稳定图43：本周草酸价格小幅下跌数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所1,0001,5002,0002,5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500元/吨元/吨甲醇价格与价差甲醇-1.5×无烟煤（右轴）甲醇无烟煤（右轴）1,0001,5002,0002,5003,0003,5001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000元/吨元/吨乙二醇价格与价差乙二醇-1.3×甲醇（右轴）乙二醇甲醇-1,0001,0002,0003,0004,0005,0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000元/吨元/吨PVC（电石法）价格与价差PVC-1.38×电石（右轴）电石PVC（电石法）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000元/吨烧碱价格与价差烧碱-1.508×原盐烧碱原盐（右轴）1,0001,5002,0002,5003,0001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-082024-122025-042025-082025-12元/吨元/吨纯碱-1.5×原盐-0.4×原煤重碱原煤（右轴）原盐（右轴）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000元/吨草酸行业周报22/293.2.4、 磷化工及农化产业链：本周复合肥价格维持稳定本周（12 月29 日-1 月2 日）复合肥价格维持稳定。图44：本周复合肥价格维持稳定图45：本周国内氯化钾价格基本稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图46：本周磷酸一铵价差收窄图47：本周磷酸二铵价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图48：本周草甘膦价差收窄图49：本周草铵膦价格维持稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所1,8002,3002,8003,3003,8004,3004,800山东地区复合肥(45%S)市场价(主流价，元/吨)1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0002020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/12市场价(主流价):氯化钾(62%俄白):青岛港（元/吨）1,0001,2001,4001,6001,8002,0001,0002,0003,0004,0005,0006,0002020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/12元/吨元/吨磷酸一铵价格与价差一铵价差（右轴）磷酸一铵:华东合成氨硫酸（右轴）1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5002020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/12元/吨元/吨磷酸二铵价格与价差二铵价差（右轴）磷酸二铵:华东合成氨硫酸（右轴）10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0005,00015,00025,00035,00045,00055,00065,00075,00085,000元/吨元/吨草甘膦价格与价差草甘膦-0.57×甘氨酸（右轴）甘氨酸草甘膦50,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000元/吨草铵膦价格草铵膦行业周报23/29图50：本周代森锰锌价格持平图51：本周菊酯价格稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图52：本周麦草畏价格稳定图53：本周百菌清价格稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所3.2.5、 维生素及氨基酸产业链：本周维生素E 价格稳定本周（12 月29 日-1 月2 日）维生素E 价格稳定。图54：本周维生素A 价格稳定图55：本周维生素E 价格稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所18,00020,00022,00024,00026,00028,00030,000元/吨代森锰锌代森锰锌万元/吨菊酯菊酯20,00040,00060,00080,000100,000120,000元/吨麦草畏价格麦草畏10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000中国:华东:市场价:百菌清（元/吨）元/千克维生素A(50万IU/g):国产维生素A(50万IU/g):国产元/千克维生素E:50%:国产维生素E:50%:国产行业周报24/29图56：本周蛋氨酸价格稳定图57：本周赖氨酸价格稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
4、 化工股票行情：化工板块35.54%个股周度上涨
4.1、 本周重要公司公告：盐湖股份现金收购五矿盐湖有限公司51%股权等表7：本周重要公司公告：盐湖股份现金收购五矿盐湖有限公司51%股权等日期主要内容2025/12/29【阿科力】关于自愿披露环烯烃共聚物通过客户验证并批量供货的公告：公司研发的环烯烃共聚物ACOC3030 已通过光学镜头领域客户成型性验证测试，并取得批量订单，标志着该产品正式进入光学镜头应用市场。2025/12/29【博源化工】子公司锡林郭勒苏尼特碱业有限公司长期停产：公司子公司锡林郭勒苏尼特碱业有限公司受天然碱资源品位下降、产品价格下滑、用工数量多、装置相对老旧、大宗物资采购成本高等综合因素的影响，运行困难，持续亏损，预计未来较长时间难以扭转亏损的局面。为降低公司运营成本，避免继续生产导致更大规模的亏损和资金投入，公司决定对苏尼特碱业实施长期停产。2025/12/29【
新金路】子公司广西有色栗木矿业有限公司投资实施采矿、选矿、冶炼项目一期：公司子公司广西有色栗木矿业有限公司为早日实现投产达效，拟投资实施60 万吨/年采矿改造工程项目、150 万吨/年选矿项目、钽铌（钨、锡）资源冶炼综合利用技改项目一期工程，一期项目总投资估算49,574.38 万元，项目二期后期根据情况另行决策。2025/12/29【
龙蟠科技】控股子公司部分产线减产检修：公司控股子公司常州锂源磷酸铁锂产线已超负荷运转，为确保磷酸铁锂生产线安全、稳定、高效运行，自2026 年1 月1 日起，常州锂源将对部分产线按照预定计划进行减产检修，预计检修时间为期一个月。本次部分产线减产检修系为保障磷酸铁锂生产线的持续稳定运转，本次检修预计减少常州锂源磷酸铁锂产量5,000 吨左右，预计不会对公司2026 年经营业绩产生重大影响。2025/12/29【
晨化股份】项目进入试生产：公司全资子公司淮安晨化新材料有限公司的“年产35,000 吨烷基糖苷扩建项目”已完成主体建设及设备安装调试，试生产方案通过专家组评审，现已正式进入试生产阶段。项目达产后，公司及子公司烷基糖苷项目的总产能将达到70,000 吨/年。2025/12/29【
亚星化学】项目进入试生产：公司通过董事会、监事会及股东大会审议通过了两个高端新材料项目：一是4.5 万吨/年高端新材料项目，包括2 万吨/年偏二氯乙烯（VDC）装置和2.5 万吨/年聚偏二氯乙烯（PVDC）树脂装置；二是500吨/年六氯环三磷腈和500 吨/年苄索氯铵产业化项目。两个项目均由全资子公司潍坊亚星新材料有限公司负责建设，目前已完成厂房建设、设备安装调试等工作，具备试生产条件，并于近日正式投料试生产。2025/12/30【盐湖股份】现金收购五矿盐湖有限公司51%股权：公司拟以现金方式收购中国盐湖工业集团有限公司持有的五矿盐湖有限公司51%股权，交易价格为人民币46.05 亿元。该交易构成关联交易，因中国盐湖为公司控股股东，且通过全资子公司青海汇信间接持有公司股权。交易完成后，青海盐湖将成为五矿盐湖的控股股东，并将其纳入合并报表范围。元/千克蛋氨酸蛋氨酸元/千克赖氨酸（98.5%）赖氨酸（98.5%）行业周报25/29日期主要内容2025/12/30【
皖维高新】协议受让安徽皖维可降解膜材料有限公司70%股权暨关联交易：公司拟以2,529.85 万元协议受让控股股东皖维集团持有的安徽皖维可降解膜材料有限公司70%股权，交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。2025/12/30【
天原股份】子公司停产：越南天祥自2024 年正式投产以来，持续亏损，主要受美国对越南加征关税、越南本地地板产能快速扩张等外部环境因素影响，叠加人工成本和专利费用等因素，导致经营状况恶化。尽管公司曾考虑再投资扩大规模、实施技改降本提质等措施，但经论证仍无法扭转亏损局面。为维护股东利益，公司决定自2026 年1 月1日起停止其生产和经营，并启动资产处置。2025/12/30【
江南化工】收购辽宁华丰民用化工发展有限公司股权并增资暨关联交易：江南化工拟以现金1.58 亿元收购本安元年持有的辽宁华丰民用化工发展有限公司98.4982%股权，同时以现金4,158.60 万元向华丰民用增资，华丰特种以3,712.43万元债权转股方式同步增资。交易完成后，华丰民用注册资本增至9,100 万元，江南化工持股比例达83.48%，成为控股股东。4.2、 股票涨跌排行：本周国立科技、和顺科技等个股领涨本周化工板块的529 只个股中，有188 只周度上涨（占比35.54%)，有326只周度下跌（占比61.63%)。7 日涨幅前十名的个股分别是：国立科技、和顺科技、龙高股份、上纬新材、沧州大化、祥源新材、光威复材、新瀚新材、永悦科技、汇隆新材；7 日跌幅前十名的个股分别是：清水源、世龙实业、瑞华泰、蒙泰高新、凯盛新材、石大胜华、安纳达、东岳硅材、三孚股份、九鼎新材。表8：化工板块个股收盘价7 日涨幅前十：本周国立科技、和顺科技等领涨（收盘价单位：元/股）涨幅排名证券代码股票简称
12 月31 日收盘价
股价7 日涨跌幅股价30 日涨跌幅股价120 日涨跌幅300716.SZ国立科技11.9720.18%3.82%15.99%301237.SZ和顺科技57.9119.11%20.40%53.81%605086.SH龙高股份45.6618.91%19.94%75.21%688585.SH上纬新材127.3715.68%20.16%79.04%600230.SH沧州大化15.2614.56%22.18%20.63%300980.SZ祥源新材32.6313.22%26.08%41.93%300699.SZ光威复材39.4613.16%33.27%30.23%301076.SZ新瀚新材49.3112.40%18.88%0.67%603879.SH永悦科技7.0812.38%24.21%3.81%301057.SZ汇隆新材36.1212.10%21.29%39.51%数据来源：Wind、开源证券研究所表9：化工板块个股收盘价7 日跌幅前十：本周清水源、世龙实业等领跌（收盘价单位：元/股）跌幅排名证券代码股票简称
12 月31 日收盘价
股价7 日涨跌幅股价30 日涨跌幅股价120 日涨跌幅300437.SZ清水源15.97-12.54%-31.37%79.04%002748.SZ世龙实业12.91-11.51%12.16%40.02%688323.SH瑞华泰22.51-10.92%44.57%51.07%300876.SZ蒙泰高新35.27-10.21%5.73%16.87%301069.SZ凯盛新材27.80-9.80%12.10%30.39%603026.SH石大胜华74.81-9.29%-4.64%95.84%行业周报26/29002136.SZ安纳达12.14-9.20%-3.65%12.83%300821.SZ东岳硅材11.66-8.84%-9.26%21.84%603938.SH三孚股份19.11-8.48%7.06%36.31%002201.SZ九鼎新材11.42-8.27%46.60%41.51%数据来源：Wind、开源证券研究所4.3、 本周重点覆盖标的涨幅前五为：
广东宏大、恒逸石化、荣盛石化、恒力石化、
安利股份本周重点覆盖标的涨幅前五为：广东宏大、恒逸石化、荣盛石化、恒力石化、安利股份。表10：重点覆盖标的中，广东宏大、恒逸石化、荣盛石化、恒力石化、安利股份等领涨序号证券代码股票简称股价7 日涨跌幅（%）股价30 日涨跌幅（%）002683广东宏大47.808.8123.01000703恒逸石化10.778.5731.18002493荣盛石化11.716.3620.35600346恒力石化22.535.9217.34300218安利股份16.254.03-2.40600486扬农化工69.392.3813.27601233桐昆股份17.212.1411.75688550
瑞联新材45.311.93-3.58002254
泰和新材10.021.933.94600426华鲁恒升31.431.889.67600096云天化33.411.868.86002601龙佰集团19.581.829.40000301东方盛虹10.891.5912.04600160巨化股份38.421.4515.00603379三美股份60.721.2016.63600866
星湖科技6.951.161.46002978
安宁股份33.050.956.24688722
同益中19.550.4111.65600673
东阳光22.430.407.78603227
雪峰科技8.320.24-1.89603225新凤鸣19.46-0.2111.65605020
永和股份26.89-0.224.67603599
广信股份11.48-0.520.44600409三友化工6.19-0.64-0.80600596
新安股份11.47-0.693.24600500
中化国际3.92-0.76-1.51002096
易普力13.32-0.971.37002539云图控股11.82-1.017.85600141兴发集团34.58-1.096.93000408藏格矿业84.40-1.0933.82行业周报27/29序号证券代码股票简称股价7 日涨跌幅（%）股价30 日涨跌幅（%）002895川恒股份36.66-1.244.86600873
梅花生物10.13-1.27-0.78002037
保利联合9.50-1.35-2.26002734利民股份15.94-1.73-5.12600378昊华科技31.96-1.817.86002827
高争民爆37.73-1.856.76002226江南化工5.81-2.02-5.68605589
圣泉集团28.30-2.085.09688598
金博股份29.36-2.102.95603505金石资源18.68-2.614.88301216
万凯新材16.86-2.66-7.36300285
国瓷材料27.41-2.8021.44000792盐湖股份28.16-2.868.68603977
国泰集团13.90-3.4713.38603260合盛硅业52.70-4.11-5.15601208
东材科技27.09-4.1436.96002643
万润股份14.99-4.285.86600389
江山股份25.28-4.6817.64688378
奥来德27.30-5.2410.35002497
雅化集团24.75-5.7114.06603067振华股份28.81-6.735.18688150
莱特光电27.03-7.0823.88300821东岳硅材11.66-8.84-12.99数据来源：Wind、开源证券研究所
5、 风险提示
油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。行业周报28/29《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。