报告摘要
➢春节期间传媒行业曝光度提升，关注影视、游戏、AI 进展影视：8 部影片定档春节档，“骐骥驰骋”数字资产春晚发布电影方面，目前已有8 部影片定档春节档。1）从类型来看，涵盖喜剧、犯罪、奇幻、武侠、动画电影及纪录片，包括《飞驰人生》系列第三部《飞驰人生3》、张艺谋导演新作《惊蛰无声》、由吴京和谢霆锋主演的武侠电影《镖人：风起大漠》、由成龙和马丽主演的喜剧奇幻电影《熊猫计划之部落奇遇记》等。2）从想看累计来看，今年春节档映前90 至13 天累计想看共129 万，高于23、24 年的115 万和95 万。其中《惊蛰无声》想看累计位列第一，达78 万，《飞驰人生3》和《镖人》分列第二、第三。春晚方面，中央广播电视总台发布马年春晚吉祥物“骐骥驰骋”，未来将通过文创产品、IP 授权等多元内容构建可迭代的春晚产品体系。其中，由浙江文交所主导的“骐骥驰骋”系列数字资产将于马年春晚直播期间通过多平台免费发放。游戏：《异环》预计5 月15 日上线，多款社交类游戏春节活动开启《异环》：2 月4 日开启第三次内测“共存测试”。截至2 月7 日，游戏位列TapTap 预约榜第二、期待值达9.0 分，展现出极高的关注度。游戏预计于5 月15 日上线。《超自然行动组》：上线摸金盛典、新春玩法加成、创作激励计划等春节活动；《鹅鸭杀》：上线S1 赛季“锦羽迎春”、翎贺新春、百变闹新春等春节活动。看好上述两款强社交属性多人组队游戏在春节期间曝光度提升，推动DAU 进一步增长。AI：国内大模型迎来密集迭代期，商业化进一步发力模型迭代方面，春节前后多个大模型，包括阿里Qwen3.5、豆包2.0、Seedream5.0、MiniMax M2.2、智谱GLM-5 等有望发布。商业化方面，阿里千问App 上线春节30 亿元免单活动；腾讯元宝发放10 亿元现金红包；百度发放5 亿元现金红包；字节抖音集祥马卡活动发放3 亿元，且火山引擎成为央视春晚独家AI 云合作伙伴。我们认为，过去一年国内模型能力快速追赶海外，目前已逐步从技术验证期迈入商业价值兑现期。互联网大厂正积极把握春节期间全民活跃度高、社交裂变强的重要时间窗口，实现用户裂变，推动商业化加速落地。➢海外Anthropic 发布Cowork 和11 款行业插件1 月以来，海外大模型标杆公司之一Anthropic 在Agent 及大模型领域相继发力。1）Cowork：该AI Agent 面向知识工作者，实现自然语言驱动AI Agent 在本地执行复杂办公任务，区别于此前发布的面向专业开发者的编程助手Claude Code，标志着AI Agent 从专业编程场景延伸至通用办公场景。2）行业插件：开源11 款匹配于Cowork 的行业◼ 走势对比◼子行业评级影视看好游戏看好◼相关研究报告《可灵MAU 创新高，AI 助推漫剧高速发展》《GEO 重塑营销版图，智谱、MiniMax 上市加速AI 应用发展》◼执业资格证书编码：S1190523060001◼联系人：李林卉执业资格证书编码：S11901231200232026-02-08行业点评看好/维持传媒互联网插件，涵盖销售、金融、法律等场景，使Cowork 能力拓展至专业领域，如法律插件可实现自动化合同审查、合规流程等工作。我们认为，随着大模型持续迭代，目前相关Agent 已可实现对简单办公任务的替代，但对涉及私有化数据、长流程决策等的复杂任务替代仍存在局限。3）Claude Opus 4.6：该模型拥有三大突出能力，即上下文窗口达100 万token，极大改善长文本处理的上下文衰减问题；引入上下文压缩功能，支持长对话、长Agent 任务运行；引入Agent Teams 功能，实现多个智能体并行协作。➢
核心观点
我们认为，春节期间，影视、游戏、AI 等热点持续催化，传媒行业迎来曝光度提升：1）影视：春节档8 部影片类型多元，呈现多强格局，且映前90 至13 天累计想看共129 万，高于23、24 年。2）游戏：春节期间包括社交类在内的多数游戏将开展运营活动，有望迎来流水增长，推动行业延续高景气。3）AI：多款头部模型预计完成最新版本发布，同时互联网大厂通过红包活动、春晚合作推动AI 商业化加速落地。此外，海外Anthropic 相继发布Cowork 和行业插件，B 端商业化布局延伸至通用办公场景。建议关注：1）影视：
博纳影业等；2）游戏：
恺英网络、
巨人网络、
吉比特、心动公司、
神州泰岳等。➢风险提示AI 技术发展不及预期的风险、票房表现不及预期的风险、游戏流水不及预期的风险。行业周报 P3
图表9：2026 年02 月05 日CSM71 城省级卫视黄金剧场电视剧收视率排行 .10
行业周报 P6一周行情回顾上周上证综指、传媒指数（中信）、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-1.27%、-3.30%、-2.11%、-3.28%。
图表1：中信行业指数一周涨跌幅
来源：iFinD，
太平洋证券研究院上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：
横店影视、
遥望科技、
联建光电、
天威视讯、
金逸影视、
幸福蓝海、博纳影业、
浙文互联、ST 明诚、万达电影。
图表2：板块涨幅前10 个股
排名证券代码证券简称周涨跌幅年初至今涨跌幅603103.SH横店影视30.98%134.18%002291.SZ遥望科技16.08%36.13%300269.SZ联建光电12.91%126.38%002238.SZ天威视讯9.45%14.59%002905.SZ金逸影视9.05%68.15%300528.SZ幸福蓝海7.45%175.29%001330.SZ博纳影业7.40%68.19%600986.SH浙文互联6.79%134.11%600136.SHST 明诚6.40%-8.50%002739.SZ万达电影6.08%3.46%来源：iFinD，太平洋证券研究院行业周报 P7上周传媒互联网板块跌幅最大的五只个股：
蓝色光标、
易点天下、
因赛集团、
福石控股、
荣信文化。
图表3：板块跌幅前5 个股
排名证券代码证券简称周涨跌幅年初至今涨跌幅300058.SZ蓝色光标-18.69%186.19%301171.SZ易点天下-17.79%109.53%300781.SZ因赛集团-15.64%16.41%300071.SZ福石控股-14.94%29.75%301231.SZ荣信文化-13.73%95.77%来源：iFinD，太平洋证券研究院行业运行数据2.1.游戏➢ 重点跟踪公司手游iOS 畅销榜排名根据《2025 年中国游戏产业报告》，2025 年中国游戏市场实际销售收入3507.89 亿元，同比增长7.68%。根据七麦数据，2026 年02 月06 日重点手游排名iOS 畅销榜排名前三位分别为：《王者荣耀》、《金铲铲之战》、《逆战：未来》，其他手游在iOS 渠道畅销榜排名见下表：
图表4：2026 年02 月06 日手游iOS 国内畅销榜排行前十
行业周报 P8来源：七麦数据，太平洋证券研究院➢ 手游买量市场分析根据DataEye 数据，2025 年12 月微信小游戏买量投放排名前三的游戏分别为：《寻道大千》、《永远的蔚蓝星球》、《三国：冰河时代》。
图表5：2025 年12 月微信小游戏买量投放排行
排名手游游戏厂商《寻道大千》
三七互娱《永远的蔚蓝星球》创悦网络科技《三国：冰河时代》冰河工作室《向往的生活》快乐芒果互娱科技《向僵尸开炮》畅梦工作室来源：DataEye，太平洋证券研究院2.2.AI➢ 全球AI 产品访问量行业周报 P9根据AI 产品榜数据，2026 年01 月全球AI 产品应用MAU 排名前三的分别为：ChatGPT（9.31 亿）、豆包（1.68 亿）、夸克（1.44 亿）。
图表6：2026 年01 月全球AI 产品应用MAU 排行
排名产品名分类
1 月上榜MAU（亿）
1 月上榜变化
ChatGPT聊天机器人9.315.15%豆包聊天机器人1.683.13%夸克AI 智能助手1.44-2.51%百度网盘AI 个人云1.42-0.19%DeepSeek聊天机器人1.3-1.40%Gemini聊天机器人1.068.88%腾讯元宝聊天机器人0.884.58%Grok聊天机器人0.787.90%Nova聊天机器人0.753.36%DolaAI 智能助手0.53-0.68%来源：AI 产品榜，太平洋证券研究院➢ 国内AI 产品访问量根据AI 产品榜数据，2026 年01 月国内AI 产品应用MAU 排名前三的分别为：豆包（1.68 亿）、夸克（1.44 亿）、百度网盘（1.42 亿）。
图表7：2026 年01 月国内AI 产品应用MAU 排行
排名产品名分类
1 月上榜MAU（亿）
1 月上榜变化
豆包聊天机器人1.683.13%夸克AI 智能助手1.44-2.51%百度网盘AI 个人云1.42-0.19%DeepSeek聊天机器人1.3-1.40%腾讯元宝聊天机器人0.884.58%即梦AIAI 绘图0.45-5.31%千问AI 智能助手0.3121.94%Kimi聊天机器人0.23-0.89%百度文库AI 内容创作0.11-8.62%纳米AI 搜索搜索引擎0.10-4.32%来源：AI 产品榜，太平洋证券研究院2.3.电影行业周报 P10根据猫眼电影数据，2026 年至今内地电影总票房22 亿元，02 月06 日单日票房3119 万，电影综合票房排名前三分别为：《疯狂动物城2》（迪士尼影业等）、《爆水管》（淘票票影视文化等）、《匿杀》（猫眼影业等）。
图表8：2026 年02 月06 日内地电影票房排行
排名片名日票房（万）票房占比累计票房出品/发行公司《疯狂动物城2》20.8%44.8 亿迪士尼影业等《爆水管》13.6%
8606 万
淘票票影视文化等《匿杀》12.0%4.54 亿猫眼影业等《阿凡达3》9.8%11.6 亿二十世纪福克斯电影公司等《重返寂静岭》8.7%1.15 亿法国戴维斯电影等《闪灵》8.0%
2859 万
华纳兄弟影片等《飞行家》4.9%
6717 万
猫眼影业等《极限审判》4.9%
4660 万
中国电影等《庇护之地》3.2%
1852 万
黑熊影业国际等《六六大顺》3.0%
99 万
光线传媒等来源：猫眼专业版，太平洋证券研究院2.4.电视剧➢ 卫视收视率根据CSM 数据，2026 年02 月05 日（周四）CSM 71 卫视黄金剧场电视剧收视排名：第一名《骄阳似我》（西嘻影视文化传媒等出品）、第二名《女神蒙上眼》（
芒果超媒等出品）、第三名《夜色正浓》（腾讯影视等出品）。
图表9：2026 年02 月05 日CSM71 城省级卫视黄金剧场电视剧收视率排行
排名频道名称收视率%市场份额%浙江卫视骄阳似我2.0498.01湖南卫视女神蒙上眼1.9718.47江苏卫视夜色正浓1.9367.42上海东方卫视树影迷宫1.7686.81上海东方卫视暗潮缉凶1.7626.69北京卫视老舅1.5976.13上海东方卫视马背摇篮1.0424.29湖南卫视阿桂的村晚0.6532.50东南卫视沉默的荣耀0.3551.38广东卫视绝密较量0.3401.31行业周报 P11深圳卫视许我耀眼0.3381.31黑龙江卫视四喜0.2030.78江西卫视梦中的那片海0.1620.64天津卫视沉默的荣耀0.1480.57河南卫视四喜0.1480.57山东卫视人世间0.1350.52四川卫视深潜0.1000.38山西卫视大决战0.0840.32安微卫视向风而行0.0760.30安徽卫视我亲爱的小冤家0.0680.66来源：CSM，太平洋证券研究院➢ 播映指数根据艺恩数据，截至2026 年02 月05 日电视剧集播映指数排名前三分别为：《年少有为》（腾讯视频等出品）、《太平年》（
华策影视等出品）、《唐宫奇案之青雾风鸣》（优酷等出品）。
图表10：2026 年02 月05 日电视剧集热度排行
排名片名播映指数用户热度豆瓣评分/人数播放平台年少有为79.1573.84-腾讯视频太平年77.4468.447.8/46056 人多平台唐宫奇案之青雾风鸣77.2873.83-多平台风过留痕76.7467.97-多平台生命树76.1670.91-多平台有罪之身75.5872.746.8/26342 人爱奇艺奇迹74.3673.658.8/85049 人多平台逍遥74.3172.146.2/21868 人多平台夜色正浓74.2063.09-多平台骄阳似我74.0966.797.4/111224 人腾讯视频来源：艺恩数据，豆瓣，太平洋证券研究院2.5.综艺节目根据艺恩数据，截至2026 年02 月05 日综艺节目播映指数排名前三分别为：《微博之夜2025》、《声生不息·华流季》、《日落时分说爱你》。行业周报 P122.6.直播电商根据飞瓜数据，2026 年01 月26 日-02 月01 日抖音直播主播销售排名前三分别为：与辉同行（1 亿+）、韦雪（1 亿+）、蔡磊破冰驿站（1 亿+）。
图表13：2026 年01 月26 日-02 月01 日抖音直播主播销售额排行
排行主播名称粉丝数（万）总销售额与辉同行
1 亿+
韦雪
1 亿+
蔡磊破冰驿站
1 亿+
李亚鹏
1 亿+
领丰金严选
1 亿+
来源：飞瓜数据，太平洋证券研究院2.7.广告营销根据CODC 户外广告研究数据，2025H1 全国户外广告投放刊例花费1206 亿元，同比增长6%。
图表14：2021H1-2025H1 全国户外广告投放刊例花费及同比增速
图表11：2026 年02 月05 日综艺节目热度排行
排名片名播映指数用户热度豆瓣评分/人数播放平台微博之夜202575.5470.39-多平台声生不息·华流季71.7369.18-多平台日落时分说爱你71.1662.07-腾讯视频喜人奇妙夜第二季70.1164.776.6/50838 人腾讯视频最强大脑第十三季68.3068.16-多平台现在就出发第3 季66.7150.628.2/30855 人腾讯视频中国新声代202660.3560.137.6/494 人芒果TV探索新境第二季60.1352.56-腾讯视频宇宙闪烁请注意60.0144.93-爱奇艺主咖和Ta 的朋友们59.7947.31-腾讯视频来源：艺恩数据，豆瓣，太平洋证券研究院行业周报 P13来源：CODC 户外广告研究，太平洋证券研究院重点公司重要公告速览公告日期证券简称公告类型公告内容2026/2/3
中文在线股份减持公司董事张帆，董事兼常务副总经理谢广才，首席运营官杨锐志，副总经理、董秘、财务总监王京京计划自本公告披露之日起15 个交易日后的3 个月内拟通过集中竞价或大宗交易方式分别减持约18.16 万股、23.98 万股、0.80 万股、22.85 万股公司股份。2026/2/4
引力传媒股份减持公司董事兼总裁潘欣欣、财务总监王晓颖计划自本公告发布之日起15 个交易日后的三个月内，以集中竞价或大宗交易等法律法规允许的方式分别减持不超过10.42 万股、7.31万股公司股份，占公司股份总数的0.0386%、0.0271%。2026/2/4
中原传媒业绩快报2025 年度实现归母净利润13.49 亿元，同比增长30.99%；扣非归母净利润13.22 亿元，同比增长5.76%。来源：iFind，太平洋证券研究所行业要闻4.1.AI➢ 海外要闻1）Anthropic 发布Claude Opus 4.6 模型Anthropic 发布Claude Opus 4.6 模型，该模型在多项评估中均表现出色；能够维持更长时间的自主工作流程，并在关键的企业基准测试中超越包行业周报 P14括GPT-5.2 在内的竞争对手；首次拥有100 万token 的上下文窗口，使AI能够处理和推理比以往版本多得多的信息。2）OpenAI 发布GPT-5.3-CodexOpenAI 发布新一代模型GPT-5.3-Codex，该模型在多项基准上刷新纪录，其融合了GPT-5.2-Codex 的前沿编码性能和GPT-5.2 的推理及专业知识能力，这使其能够胜任需要研究、工具使用和复杂执行的长时间任务。并且，其拥有目前最佳的编码性能，进一步释放了Codex 的潜能。3）xAI 视频音频生成模型Grok Imagine 1.0 正式上线xAI 迄今为止最强大的视频音频生成模型Grok Imagine 1.0 正式全面上线。该模型支持文生视频、图生视频，单次生成时长为10 秒，分辨率720P，音频效果实现大幅提升。➢ 国内要闻1）快手发布可灵3.0快手发布可灵3.0，包括：1）视频3.0 模型，该模型新增智能分镜功能，并在图生视频的基础上，支持额外添加多图、视频主体；生成视频时长增长至15 秒。2）视频3.0 Omni 模型，该模型支持创建视频主体、多图主体支持添加音色，新增原生自定义分镜能力；与o1 版本相比，主体相似度大幅提升，对复杂文本指令响应更敏锐精准。3）图片3.0 模型，该模型支持最多10 张参考图，一致性强化升级。4）图片3.0 Omni 模型，该模型支持原生直出2K、4K 超高清画面，支持单、多图生组图全形式创作，可支持多张图片批量调整、统一优化需求。2）恺英网络SOON AI 游戏创作平台开启二测恺英网络旗下杭州极逸人工智能科技有限公司自主研发的SOON AI 游戏创作平台正式开启新一轮用户体验。本次推出专属活动，玩家通关AI 原生游戏《地牢重生》，即可解锁SOON 平台二测资格；试玩过程中，用户仅行业周报 P15需上传一张照片，就能通过SOON 平台生成专属喜爱角色，操控角色闯关探索，解锁独具新意的游戏体验4.2 游戏1） 1 月中国手游出海收入TOP30 发布，
世纪华通四款游戏上榜Sensor Tower 发布2026 年1 月中国手游出海收入TOP30 榜单，世纪华通《Whiteout Survival》、《Kingshot》、《Tasty Travels:Merge Game》、《Truck Star》四款产品同步入围，分列2、3、10、29 位，刷新公司出海产品登榜数量纪录。2）
完美世界《异环》共存测试开启完美世界《异环》共存测试于2 月4 日开启，游戏首测至今发布的三次测试招募PV 在B 站播放量节节攀升，玩家讨论数不断创下新高，在TAPTAP、好游快爆等平台一直保持近9 分的高分，持续领跑新游类榜单。4.3 影视1）红果免费短剧、河马剧场、红果免费漫剧MAU 居短剧应用前三QuestMobile 发布《2025 全景生态流量年度报告》，短剧在2025 年持续火爆状态，APP 生态流量愈加集中头部应用。2025 年12 月，红果免费短剧、河马剧场、红果免费漫剧月活跃用户规模为短剧类App 前三，分别达到2.75 亿、4720 万、854 万。2）腾讯推出旗下首款漫剧独立App“火龙漫剧”2 月4 日，腾讯陆续在各大应用商店推出旗下首款漫剧独立App“火龙漫剧”。应用详情显示，该App 将提供全网头部IP 漫剧内容，数量过万，包括都市奇幻、玄幻修仙，再到科幻、机甲、末世、悬疑等特色题材，能根据用户偏好推送漫剧，并计划联动电影、游戏、电视剧等多元内容，联合深耕动漫内容多年的制作公司及影视级、游戏级优质制作团队。行业周报 P163）8 部影片定档2026 年春节档截至2 月6 日，共8 部影片定档2026 年春节档，包括《惊蛰无声》、《飞驰人生3》、《镖人：风起大漠》、《熊出没·年年有熊》、《星河入梦》、《熊猫计划之部落奇遇记》等。其中，《惊蛰无声》、《飞驰人生3》、《镖人：风起大漠》的淘票票累计想看分列前三位，分别为75 万+、59 万+、52 万+。风险提示1）AI 技术发展不及预期的风险：不排除AI 技术发展较为缓慢，导致行业应用拓展、对公司业务赋能效果不及预期的风险；2）票房表现不及预期的风险：不排除电影质量较低、口碑较差，导致票房表现不及预期的风险；3）游戏流水不及预期的风险：不排除未来游戏受到用户流失、用户付费能力和意愿下降等因素的影响，导致流水表现不及预期的风险。
1、行业评级
看好：预计未来6 个月内，行业整体回报高于沪深300 指数5%以上；中性：预计未来6 个月内，行业整体回报介于沪深300 指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6 个月内，行业整体回报低于沪深300 指数5%以下。
2、公司评级
买入：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅低于-15%以下。太平洋证券股份有限公司云南省昆明市盘龙区北京路926 号同德广场写字楼31 楼太平洋证券股份有限公司中国北京 100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D 座投诉电话： 95397