1 本周行业回顾

主要观点：
行业周观点本周（2026/01/05-2026/01/09）化工板块整体涨跌幅表现排名第12 位，涨跌幅为5.03% ，走势处于市场整体中上游。上证综指涨跌幅为3.82%，创业板指涨跌幅为3.89%，申万化工板块跑赢上证综指1.21 个百分点，跑赢创业板指1.14 个百分点。2026 年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC 聚合物、MDI 等行业:（1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域，重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。（2）配额政策落地在即，三代制冷剂有望进入高景气周期。24 年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，同时二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因为专利问题价格居高不下难以形成替代，制冷剂供给端持续缩减。同时随着热泵、冷链市场发展以及空调存量市场持续扩张，叠加东南亚国家制冷剂需求扩张等因素，需求端保持稳定增长。未来制冷剂市场供需缺口将会持续扩大，制冷剂价格稳定上涨，拥有较高配额占比的公司将充分受益。相关公司：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份等相关公司。（3）电子特气是电子工业的“粮食”，是产业链国产化的核心一环。从全球电子特气市场的角度来看，目前行业呈现出高技术壁垒和高附加值的特征。从国内电子特气市场的角度来看，下游晶圆制造的产业升级迅速与国产高端电子特气市场分散、产能不足的矛盾日益加剧。换而言之，产业链的松散和稀缺也带来了较大的国产替代机遇，率先布局高端产能，拥有丰厚技术储备的企业有望占据先机，迎来更大的发展空间。从需求端来看，集成电路/面板/光伏三轮驱动，高端产能需求日益迫切。其中，半导体对特气的拉动主要表现为集成电路高端化带来的量价齐升；平板显示来自于为产业升级与迭代带来的特气品类需求提升；光伏主要表现为装机量快速增长带动量的增长。综上，电子特气行业核心竞争力可以总结为：提纯的技术+混合的配方+多敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报（全）品类供应的潜力。相关公司：有望凭借核心产品向着全品类的平台型公司进发，实现以点破面，最终真正实现电子特气国产化的优质公司金宏气体、华特气体、中船特气。（4）轻烃化工成全球性趋势。近十年全球范围内烯烃行业最显著的变革之一是原料轻质化趋势，即烯烃生产原料逐渐由重质石脑油转向更为轻质的低碳烷烃乙烷、丙烷等。经过十年的发展，全球乙烯中轻质化原料占比逐步提升，且除亚洲还有煤头和油头路线的增长，其他所有地区增量均来自于轻质化原料。以乙烷裂解和丙烷脱氢为代表的轻烃化工具有流程短、收率高、成本低的特点，在全球范围内掀起烯烃结构轻质化的浪潮。同时，轻烃化工还有低碳排、低能耗、低水耗的特点，其副产主要为氢气，能够有效降低循环产业链的用氢成本，并可以向外提供高纯低成本氢能源，符合碳中和背景下低碳节能的全球共识。我们认为，碳中和背景下原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势，轻烃化工头部企业价值有望重估。推荐关注轻烃化工赛道，重点关注卫星化学。（5）COC 聚合物产业化进程加速，国产突围可期。COC/COP（环烯烃共聚物/聚合物）是一类性能优越的材料，这种材料依赖于C5 产业链，由C5 原料制备得到环烯烃单体，并在此基础上通过共聚或者自聚制得COC/COP。其中环烯烃共聚物(COC) 具有紫外可见区高透明度等优良的光学性能，低吸水性，高生物相容性等。目前主流的手机摄像镜头均采用以COC/COP 为原料的塑料镜片，同时COC/COP 近年来也拓展了预灌注、医疗包装、食品包装等用途。近两年，COC/COP 国内产业化进程加速，主要原因来自于：1）国内部分企业经过多年研发积累已实现了一定的产业化突破；2）光学领域中消费电子、新能源车等下游产业链明显转移至国内，该材料由日本卡脖子问题日益突出，供应链安全担忧下下游厂商的国产替代意愿加强，从而促使上下游产业化开发进程加快。目前该材料在很多领域仍呈现过高的价格将产品定位于高端应用领域，我们认为市场主要瓶颈仍在供给侧，国产企业有望形成突围，打开市场空间。建议关注COC 聚合物生产环节，相关公司阿科力。（6）国际巨头撤回报价或减产，钾肥价格有望触底回升。我们认为钾肥价格有望触底回升，行业已进入去库存周期。Canpotex 撤回新报价，Nutrien 宣布减产，导致短期内钾肥供给下滑，有望消解生产厂商的库存压力。叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》，小麦和玉米期货价格均大幅上升，农民粮食种植意愿有所提升，推高了钾肥的需求。综合来看钾肥短期内供需关系失衡，库存主要集中在上游的化肥生产企业上，因此企业或较容易实现对价格的管控，秋季全球各国有望加大钾肥补库力度，钾肥价格将迎来反转。建议关注钾肥领域，相关公司亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔等行业领先企业。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报（7）MDI 寡头垄断，行业供给格局有望向好。受益于聚氨酯材料应用端的拓展，近20 年MDI 需求端稳中向好，而且MDI 目前仍是公认的高技术壁垒产品，核心技术没有外散，全球MDI 厂家共计8 家，其中产能主要集中在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5 家化工巨头中，5 家厂商MDI 总产能占比达到90.85%。目前受经济下行影响，MDI 价格维持底部区间震荡，但单吨利润依旧可观，随着万华收购巨力以及欧洲整体产能持续低位运行，未来MDI 供给格局有望向好，随着需求端逐步修复，MDI 将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品。推荐关注聚氨酯领域，重点关注万华化学等企业。化工价格周度跟踪涨幅前五：丁苯橡胶（1502，华东）（5.15%）、BOPET12μ印刷膜（浙江天普）（4.05%）、石脑油（新加坡）（3.92%）、尿素（小颗粒华鲁恒升）（3.57%）、PVC 粉(电石法、华东) （3.04%）。跌幅前五：NYMEX 天然气(期货)（-12.41%）、硝酸（安徽）98%（-8.57%）、甘氨酸（山东）（-4.55%）、丙烯腈（华东AN）（-3.97%）、乙烯（东南亚CFR）（-2.07%）。周价差涨幅前五：磷肥DAP（588.16%）、己二酸（40.60%）、磷肥MAP（27.04%）、联碱法纯碱（23.71%）、电石法PVC（19.68%)。周价差跌幅前五：PTA（-35.82%）、热法磷酸（-23.30%）、顺酐法BDO（-15.37%）、PVA（-6.91%）、硬泡聚醚（-2.88%)。化工供给侧跟踪据不完全统计，本周行业内主要化工产品共有166 家企业产能状况受到影响，其中统计新增检修7 家，重启2 家。风险提示政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
正文目录
1 本周行业回顾.............................................................................................................................................................71.1 化工板块市场表现............................................................................................................................................71.2 化工个股涨跌情况............................................................................................................................................81.3 行业重要动态.................................................................................................................................................101.4 行业产品涨跌情况..........................................................................................................................................122 行业供给侧跟踪....................................................................................................................................................... 143 石油石化重点行业跟踪............................................................................................................................................ 193.1 石油...............................................................................................................................................................193.2 天然气........................................................................................................................................................... 203.3 油服...............................................................................................................................................................214 基础化工重点行业追踪............................................................................................................................................ 224.1 磷肥及磷化工................................................................................................................................................ 224.2 聚氨酯........................................................................................................................................................... 234.3 氟化工........................................................................................................................................................... 244.4 煤化工........................................................................................................................................................... 254.5 化纤...............................................................................................................................................................264.6 农药...............................................................................................................................................................274.7 氯碱...............................................................................................................................................................274.8 橡塑...............................................................................................................................................................284.9 硅化工........................................................................................................................................................... 294.10 钛白粉......................................................................................................................................................... 305 风险提示.................................................................................................................................................................. 31敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表目录图表1 申万一级子行业周涨幅排名...............................................................................................................................7图表2 化工子板块周涨幅排名......................................................................................................................................7图表3 行业个股周度涨幅前十名.................................................................................................................................. 8图表4 行业个股周度跌幅............................................................................................................................................. 8图表5 部分相关公司市场表现......................................................................................................................................9图表6部分行业动态.................................................................................................................................................10图表7部分相关公司动态......................................................................................................................................... 11图表8化工行业价格周涨跌幅前十产品统计............................................................................................................ 12图表9化工行业价差周涨跌幅前十产品统计............................................................................................................ 13图表10 主要化工产品检修和不可抗力情况................................................................................................................14图表11 国际原油价格（美元/桶）............................................................................................................................. 19图表12 石脑油价格及价差（美元/吨).......................................................................................................................19图表13 柴油价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 19图表14 汽油价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 19图表15 美国原油和成品出口数量（千桶/天）...........................................................................................................19图表16 美国原油和石油产品库存量（千桶）............................................................................................................ 19图表17OPEC、沙特阿拉伯原油产量（千桶/天）...................................................................................................20图表18 美国原油产量（千桶/天）............................................................................................................................. 20图表19NYMEX 天然气(期货)(美元/百万英热）...................................................................................................... 20图表20 中国LNG 出厂价格全国指数（元/吨）.........................................................................................................20图表21 天然气国内市场均价（元/吨）......................................................................................................................20图表22 美国液化石油气库存量（千桶）................................................................................................................... 20图表23 美国钻机数量（部）......................................................................................................................................21图表24 全球钻机数量（部）......................................................................................................................................21图表25 国内原油表观消费量（万吨）.......................................................................................................................21图表26 我国油气开采业固定资产投资完成额累计同比（%）...................................................................................21图表27 磷肥MAP 价格及价差（元/吨）................................................................................................................... 22图表28 磷肥DAP 价格及价差（元/吨）....................................................................................................................22图表29 热法磷酸价格及价差（元/吨）......................................................................................................................22图表30 二铵DAP、一铵MAP 价格（元/吨）...........................................................................................................22图表31 黄磷价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 22图表32 磷酸铁全国（元/吨）.....................................................................................................................................22图表33 纯MDI 价格及价差（元/吨）........................................................................................................................ 23图表34 聚合MDI 价格及价差（元/吨）.....................................................................................................................23图表35 TDI 价格及价差(元/吨）................................................................................................................................. 23图表36 环氧丙烷价格及价差......................................................................................................................................23图表37 硬泡聚醚价格及价差（元/吨）......................................................................................................................23图表38 己二酸价格及价差（元/吨）..........................................................................................................................23图表39 制冷剂R32 价格及价差（元/吨）................................................................................................................. 24图表40 制冷剂R125 价格及价差（元/吨）............................................................................................................... 24图表41 制冷剂R134a 价格及价差（元/吨）............................................................................................................. 24图表42 制冷剂R22 价格及价差（元/吨）................................................................................................................. 24图表43 氢氟酸、三氯甲烷、萤石价格（元/吨）....................................................................................................... 24图表44 六氟磷酸锂价格（元/吨）............................................................................................................................. 24图表45 气头尿素价格及价差（元/吨）......................................................................................................................25图表46 煤头硝酸铵价格及价差（元/吨）.................................................................................................................. 25图表47 炭黑价格走势（元/吨）.................................................................................................................................25图表48 煤头甲醇价格及价差（元/吨）......................................................................................................................25图表49 萘系减水剂价格（元/吨）............................................................................................................................. 25图表50 乙二醇价格（元/吨）.....................................................................................................................................25图表51 PTA 价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 26敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表52 氨纶40D 价格及价差（元/吨）.....................................................................................................................26图表53 粘胶短纤价格及价差（元/吨）......................................................................................................................26图表54 粘胶长丝价格及价差......................................................................................................................................26图表55 涤纶短纤价格及价差（元/吨）......................................................................................................................26图表56 涤纶工业丝价格及价差（元/吨）.................................................................................................................. 26图表57 草甘膦价格及与甘氨酸价差（元/吨）...........................................................................................................27图表58 草铵膦、百草枯价格（元/吨）......................................................................................................................27图表59 嘧菌酯价格（元/吨）.....................................................................................................................................27图表60 氯氰菊酯价格（元/吨）.................................................................................................................................27图表61 烧碱价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 27图表62 电石法PVC 价格及价差（元/吨）................................................................................................................ 27图表63 氨碱法纯碱价格及价差（元/吨）.................................................................................................................. 28图表64 联碱法纯碱价格及价差（元/吨）.................................................................................................................. 28图表65 液氯价格（元/吨）........................................................................................................................................ 28图表66 三氯氢硅价格（元/吨）.................................................................................................................................28图表67 聚乙烯、聚丙烯价格（元/吨）......................................................................................................................28图表68 顺丁橡胶价格及价差（元/吨）......................................................................................................................28图表69 天然橡胶价格（元/吨）.................................................................................................................................29图表70 合成橡胶价格（元/吨）.................................................................................................................................29图表71 PA66、EVA 价格（元/吨）........................................................................................................................... 29图表72 POE 价格（元/吨）........................................................................................................................................29图表73 有机硅DMC 价格及价差（元/吨）................................................................................................................29图表74 金属硅价格（元/吨）.....................................................................................................................................29图表75 工业硅价格（元/吨）.....................................................................................................................................30图表76107 胶价格（元/吨）................................................................................................................................... 30图表77 钛白粉价格及价差（元/吨）..........................................................................................................................30图表78 钛精矿价格（元/吨）.....................................................................................................................................30图表79 浓硫酸价格（元/吨）.....................................................................................................................................30图表80 海绵钛价格（元/吨）.....................................................................................................................................30敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
1 本周行业回顾
1.1 化工板块市场表现本周（2026/01/05-2026/01/09）化工板块整体涨跌幅表现排名第12 位，涨跌幅为5.03% 。本周上涨板块前三名分别为综合（14.55%）、国防军工（13.63%）、传媒（13.10%），本周涨幅后三名分别为银行（-1.90%）、交通运输（0.23%）、石油石化（0.29%）。化工细分板块涨跌的个数分别为30、1 个。本周上涨排名前三分别为无机盐（10.92%）、改性塑料（9.94%）、油气及炼化工程（8.67%）；涨幅排名倒三分别炼油化工（-1.20%）、氟化工（0.22%）、民爆制品（0.78%）。图表1 申万一级子行业周涨幅排名图表2 化工子板块周涨幅排名敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报1.2 化工个股涨跌情况本周（2026/01/05-2026/01/09）化工个股涨幅前三的公司分别为普利特（42.59%）、大位科技（35.34%）、三孚股份（32.29%）。涨幅前十的公司有2 家属于其他化学制品,2家属于电子化学品Ⅲ,其他6 家分别属于改性塑料、IT 服务Ⅲ、其他化学原料、膜材料、橡胶助剂、电池化学品。图表3 行业个股周度涨幅前十名公司名称市值（亿元）本周收盘PE（TTM）PB（MRQ）周涨跌幅年涨跌所属板块普利特253.6122.8098.665.5442.6%43%改性塑料大位科技143.869.69329.1620.2335.3%35%IT 服务Ⅲ三孚股份96.7325.28125.003.8932.3%32%其他化学原料国风新材118.4513.22-201.324.3530.6%31%膜材料彤程新材355.0057.6262.0310.3430.5%31%橡胶助剂道氏技术227.7929.1253.572.8429.5%29%电池化学品ST 嘉澳93.73122.00-37.1320.9826.4%26%其他化学制品卓越新能92.6672.8541.363.1923.7%24%其他化学制品国瓷材料337.8033.8855.194.8223.6%24%电子化学品Ⅲ安集科技452.59268.5060.3913.6323.2%23%电子化学品Ⅲ本周（2026/01/05-2026/01/09）化工个股跌幅前三的公司分别为杭州高新（-11.24%）、雅化集团（-6.59%）、风神股份（-5.48%）。跌幅前十的公司有2 家属于民爆制品,2 家属于电池化学品,其他6 家分别属于改性塑料、轮胎轮毂、涂料油墨、膜材料、聚氨酯、其他塑料制品。图表4 行业个股周度跌幅公司名称市值（亿元）本周收盘PE（TTM）PB（MRQ）周涨跌幅年涨跌所属板块杭州高新36.3228.67-146.5570.71-11.2%-11%改性塑料雅化集团266.4723.1261.052.46-6.6%-7%民爆制品风神股份47.856.5620.921.36-5.5%-5%轮胎轮毂飞鹿股份20.259.25-14.523.67-5.2%-5%涂料油墨佛塑科技134.9613.95112.164.64-5.1%-5%膜材料恩捷股份528.5353.81-48.662.14-5.0%-5%电池化学品同大股份38.3743.21481.806.05-4.6%-5%聚氨酯壶化股份61.8830.9434.004.13-4.4%-4%民爆制品天赐材料903.8644.44159.626.89-4.1%-4%电池化学品横河精密108.6340.52211.969.35-3.6%-4%其他塑料制品敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表5 部分相关公司市场表现公司名称市值（亿元）本周收盘价PE（TTM）PB（MRQ）
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年初至今涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅凯赛生物55.6667.542.2812%21%1%12%国瓷材料33.8855.194.8224%44%38%24%万华化学79.3522.382.363%15%16%3%光威复材42.7665.716.448%41%40%8%龙佰集团20.3938.002.074%15%11%4%金禾实业20.8522.001.570%4%-8%0%新和成25.5510.912.441%6%5%1%扬农化工70.5023.202.542%8%-6%2%新宙邦55.4742.184.166%13%14%6%华鲁恒升33.2621.882.166%20%27%6%万润股份15.8157.012.035%11%18%5%荣盛石化11.61157.522.65-1%23%21%-1%桐昆股份17.6724.371.123%23%19%3%恒力石化23.2223.482.533%23%35%3%宝丰能源19.8313.533.161%10%13%1%卫星化学18.5210.171.955%12%-8%5%华峰化学12.0035.732.219%32%37%9%浙江龙盛11.2817.691.076%8%10%6%金发科技20.9245.702.897%15%17%7%鲁西化工16.9421.841.692%16%17%2%利尔化学13.9223.981.437%7%15%7%国光股份13.2516.473.21-1%-5%-13%-1%新洋丰15.9612.711.742%6%8%2%雅克科技86.8044.955.2917%22%49%17%飞凯材料24.8342.452.8611%10%9%11%昊华科技35.5632.002.5511%19%16%11%中简科技42.2644.784.154%31%18%4%中航高科27.0736.025.0615%27%13%15%恒逸石化10.49161.421.62-3%26%56%-3%东方盛虹10.67-93.882.11-2%15%6%-2%巨化股份37.8125.785.00-2%3%2%-2%合盛硅业55.00-1,836.512.034%4%3%4%三友化工6.5659.930.976%10%7%6%泰和新材11.99-447.921.4620%28%17%20%钛能化学5.0444.261.593%3%-1%3%安迪苏9.1123.551.662%2%-7%2%联化科技16.4238.232.2223%38%46%23%道恩股份27.3175.383.6313%7%7%13%坤彩科技17.41318.385.852%-1%-13%2%金丹科技17.2257.541.624%3%-14%4%敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报利安隆45.2220.582.187%6%29%7%鼎龙股份45.0164.248.6120%26%46%20%安集科技268.5060.3913.6323%35%51%23%八亿时空36.0880.152.3412%7%-4%12%濮阳惠成16.4231.901.996%4%11%6%当升科技60.9464.992.285%4%10%5%杉杉股份13.86-292.051.423%3%3%3%天赐材料44.44159.626.89-4%12%55%-4%容百科技34.78-1,030.383.07-2%24%20%-2%金石资源19.4567.569.084%8%12%4%蓝晓科技66.9240.328.488%23%23%8%石大胜华73.15-298.383.52-2%-7%71%-2%多氟多32.93-159.484.74-3%5%86%-3%保龄宝9.6225.411.668%6%-9%8%注：截止日期为2026/1/91.3 行业重要动态图表6 部分行业动态来源事件中化新1 月7 日电商务部7 日发布公告，决定自2026 年1 月7 日起对原产于日本的进口二氯二氢硅进行反倾销立案调查。商务部新闻发言人对此回应称，此次调查是应国内产业申请发起的。申请人提交的初步证据显示，2022 年至2024 年，自日本进口的二氯二氢硅数量总体呈上升趋势，价格累计下跌31%，自日倾销进口产品对我国内产业生产经营造成了损害。调查机关收到申请后，根据中国有关法律法规并遵循世贸组织规则对申请书进行了审查，认为申请符合反倾销调查立案条件，决定发起调查。根据公告，本次调查自2026 年1 月7 日起开始，通常应在2027 年1 月7 日前结束调查，特殊情况下可延长6 个月。被调查产品主要用于生产逻辑芯片、存储芯片、模拟芯片和其他类芯片，也可用于合成硅基系列前驱体和聚硅氮烷等。中国化工报国务院国资委1 月8 日发布消息，经报国务院批准，中国石油化工集团有限公司(简称中国石化)与中国航空油料集团有限公司(简称中国航油)实施重组。这是2026 年央企重组落地首例，也为“十五五”央企改革奏响序章。中国石化是上下游、产供销、内外贸一体化特大型能源化工企业，是目前全球第一大炼油企业、第二大化工企业，也是我国第一大航油生产企业。中国航油是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业。当前，新一轮国资国企改革的顶层设计正加快酝酿，将从更大范围、更深层次统筹优化国有经济布局。此次重组释放出进一步深化国资国企改革、推进国有经济布局优化和结构调整的信号。商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育接受记者采访时表示，中国石化与中国航油重组，正是整个央企国企序列合理化的体现，有利于应对未来复杂的国际环境;同时可实现产业链纵向一体化，在更加激烈的全球商业竞争中，提升央企竞争力。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报中化新近日，贝克休斯与油田设备企业卡克特斯公司宣布，双方已正式完成此前约定的合资企业组建，该合资企业将整合并运营贝克休斯旗下的地面压力控制产品线。根据最终协议，卡克特斯持有合资企业65%的股权，贝克休斯保留35%的股权。贝克休斯以其相关业务资产出资，并在交易完成时获得约3.445 亿美元现金。此次合作将贝克休斯在压力控制领域的产品组合与卡克特斯在钻完井及生产作业设备方面的制造与服务专长相结合，旨在提升资本效率与市场竞争力。贝克休斯表示，此项交易符合其优化资产组合的战略，所获资金将增强公司财务灵活性。作为控股方，卡克特斯将负责运营该合资业务，这标志着其在压力控制技术领域的布局进一步深化。该合资企业的成立旨在通过资源整合与专业聚焦，更好地服务于全球油气行业对高效、可靠地面设备的需求，同时也反映出能源技术供应商通过结构性合作提升专业板块竞争力的行业趋势。中化新1 月5 日，PBF 能源公司披露加利福尼亚州马丁内斯炼厂重建最新进展。该炼厂曾于2025 年2 月1 日发生火灾，原计划2025 年年底重启，现重建工作将推进至2 月，预计3 月初达成计划运营产能。目前，厂区公用设施及部分闲置设备已启动调试，将按工程进度分阶段重启，并完成质量管控流程。PBF 总裁兼首席执行官马特·卢西表示，团队正全力确保炼厂安全恢复全面运营，感谢当地社区、康特拉科斯塔县监管机构及湾区空气质量管理区的支持，助力炼厂重返市场以满足加州能源需求。财务方面，炼厂修复相关费用主要由保险覆盖，公司需承担3000 万美元免赔额。2025 年，PBF 已累计获得扣除免赔额后的未指定用途保险赔偿金8.9 亿美元，后续保险赔付金额将依据实际损失核算。此外，PBF 计划2026 年在旗下炼油系统开展常规维护及多次检修工作。图表7 部分相关公司动态来源事件恒逸石1 月5 日，公司发布公告称，恒逸石化决定全面启动PMB 石油化工项目二期项目（以下简称“文莱炼化二期项目”）建设，并力争于2028 年年底建成。公告显示，恒逸文莱公司已签订《二期实施协议》，并于近日取得了文莱达鲁萨兰国政府出具的企业税收优惠相关证书批文、文莱伊斯兰银行出具的融资贷款意向函及恒逸文莱公司股东方达迈控股有限公司出具的股东贷款承诺函，贷款资金将用于文莱炼化二期项目的投资建设。文莱炼化二期项目的设计产能优化调整为1200 万吨/年，主要生产柴油、PX、苯、聚丙烯以及其他附加值较高的成品油及化工产品。文莱炼化二期项目建成后，文莱炼厂合计产能将达到2000 万吨/年。项目建成后，将与一期项目形成较好的产业协同效应，有利于公司进一步提高海外市场占有率，强化产业链一体化和规模化优势；有助于降低产品生产成本，保证原料供应的稳定性；有利于提高高附加值产品的占比，进一步优化产品结构，提高公司的市场竞争力，提升整体抗风险能力。恒逸文莱炼化项目位于大摩拉岛（PMB），分两期建设，其中一期项目总投资34.5 亿美元，年加工原油800 万吨，于2019 年11 月3 日一次性开车成功。龙蟠科公司1 月5 日公告，控股子公司常州锂源新能源科技有限公司（以下简称“常州锂源”）拟与江苏省金坛华罗庚高新技术产业开发区管理委员会签署《高性能锂电池正极材料项目合作协议》及《高性能锂电池正极材料项目合作补充协议》。项目拟由常州锂源的全资子公司锂源（江苏）科技有限公司在江苏省金坛华罗庚高新技术产业开发区内投资建设研发中心及年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地，计划总投资不超过20 亿元。生产基地分两期实施，其中一期计划建设12 万吨，常州锂源将根据市场情况适时启动二期项目建设。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报天赐材1 月6 日，公司发布公告称，决定调整其位于福建的年产30 万吨锂电池电解液改扩建和10万吨铁锂电池拆解回收项目，并将对部分液体六氟磷酸锂产线进行年度停产检修。根据公告，天赐材料决定对年产30 万吨锂电池电解液改扩建和10 万吨铁锂电池拆解回收项目的建设内容及投资额进行变更，建设规模由原30 万吨电解液及10 万吨电池拆解回收调整为25 万吨电解液，变更后总投资不超过6 亿元。这一项目变更后，投资较原计划的13.32 亿元大幅削减。天赐材料表示，此次项目变更是基于公司项目实施中的实际情况、外部环境因素等做出的审慎决定，符合公司的发展战略和长远规划。利安隆1 月6 日，公司发布公告称，公司董事会审议通过了《关于设立全资子公司并由其投资建设马来西亚研发生产基地的议案》，同意公司在新加坡设立全资子公司，并通过新加坡子公司在马来西亚设立全资子公司，最终以马来西亚公司为项目主体投资建设研发生产基地，用于研发生产高分子材料抗老化添加剂、润滑油功能添加剂等产品。1.4 行业产品涨跌情况本周（2026/01/03-2026/01/09）重点化工产品上涨39 个，下跌23 个，持平37 个。涨幅前五：丁苯橡胶（1502，华东）（5.15%）、BOPET12μ印刷膜（浙江天普）（4.05%）、石脑油（新加坡）（3.92%）、尿素（小颗粒华鲁恒升）（3.57%）、磷酸一铵MAP（贵州瓮福）（3.46%）。跌幅前五：NYMEX 天然气(期货)（-12.41%）、硝酸（安徽）98%（-8.57%）、甘氨酸（山东）（-4.55%）、丙烯腈（华东AN）（-3.97%）、乙烯（东南亚CFR）（-2.07%）。图表8 化工行业价格周涨跌幅前十产品统计周价差涨幅前五：磷肥DAP（588.16%）、己二酸（40.60%）、磷肥MAP（27.04%）、联碱法纯碱（23.71%）、电石法PVC（19.68%)。周价差跌幅前五：PTA（-35.82%）、热法磷酸（-23.30%）、顺酐法BDO（-15.37%）、PVA（-6.91%）、硬泡聚醚（-2.88%)。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表9 化工行业价差周涨跌幅前十产品统计敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
2 行业供给侧跟踪
新增7 家企业检修，2 家企业装置重启。据不完全统计，本周行业内主要化工产品共有166 家企业产能状况受到影响，其中统计新增检修7 家，重启2 家。新增检修的7 家企业分别是：生产丁二烯共1 家（茂名石化2#），生产己二酸共1 家（唐山中浩化工），生产合成氨共5 家（美青、日月、天华、洪达家鑫、太化）。重启2 家企业是：生产丙烯共1 家（辽宁金发），生产乙二醇共1 家（新疆天业）。图表10 主要化工产品检修和不可抗力情况大类产品公布时间公司地址受影响产能开始时间重启时间备注（万吨）（含预计）（预计）石化纯苯-沈阳蜡化辽宁--长期停车2022/4/1海国龙油石化黑龙江长期停车2024/12/24洛阳宏兴河南2024/12/27-长期停车2025/1/4山东中海外山东2025/1/4-长期停车2025/1/1山东汇丰山东2025/1/1-长期停车2025/1/20洛阳石化河南2025/1/20-长期停车
2025 年9 月初
大港石化河北
2025 年9 月初
-停车检修2025/10/10京博石化山东2025/10/10-停车检修2025/11/5中原乙烯湖北2025/11/5-停车检修2025/11/6大榭石化山东2025/11/6-停车检修2025/11/10茂名石化广东2025/11/102026/1/30停车检修2025/11/13中化泉州福建2025/11/13-停车检修2025/11/14云南石化云南2025/11/142026/1/13停车检修2025/11/26上海石化上海2025/11/26-停车检修2025/12/25青岛丽东山东2025/12/25-停车检修2025/12/30山东鑫岳山东2025/12/302026/1/17停车检修2026/1/1浙石化浙江2026/1/12026/2/4停车检修丙烯2023/12/23齐鲁石化山东2023/12/23-长期停车2024/2/25鑫岳化工山东2024/2/25-长期停车2024/6/25昌邑石化山东2024/6/25-长期停车2024/6/13华星石化山东2024/10/25-长期停车2023/9/12浙江华泓二期华东2023/9/12-长期停车2023/11/1常州富德华东2023/11/1-长期停车2024/8/21三圆石化华东2024/8/21-长期停车2023/11/27延长中燃华东2023/11/27-长期停车2023/5/12远东科技华中2023/5/12-长期停车2024/10/1金诚石化山东2024/10/1-长期停车2025/1/22中海精细山东2025/1/22-长期停车敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报2025/1/3中海外能源山东2025/1/3-停车检修2025/3/21淄博海益山东2025/3/21-停车检修2025/9/8宁波金发一期华东2025/9/8-停车检修2025/9/24金诚石化山东2025/9/24-停车检修2025/10/11天津渤海华北2025/10/11-停车检修2025/11/5鑫泰石化山东2025/11/5-停车检修2025/11/7海伟石化华北2025/11/7-停车检修2025/11/14中化泉州福建2025/11/14-停车检修2025/11/18云南石化西南2025/11/18-停车检修2025/12/8宁波富德华东2025/12/8-停车检修2025/12/9汇丰石化山东2025/12/9-停车检修2025/12/28东营神驰化工山东2025/12/28-停车检修2025/12/30辽宁金发东北2025/12/302026/1/4装置重启丁二烯2024/5/10威特化工山东2024/5/10-长期停车2024/9/27金诚石化山东2024/9/27-长期停车2024/11/25斯尔邦石化华东2024/11/25-长期停车2025/2/28南京诚志华东2025/2/28-长期停车2025/5/27燕山石化华北13.52025/5/27-长期停车2025/11/24上海石化1#华东2025/11/242026/1/26停车检修2025/11/25中化泉州华中12.72025/11/252026/1/25停车检修2025/11/26茂名石化2#华南2025/11/262026/1/26停车检修2026/1/5茂名石化2#华南2026/1/52026/1/31停车检修PX2022/2/22齐鲁石化山东9.52022/2/21-长期停车2022/9/22辽阳石化辽宁2022/9/22-长期停车2022/12/15上海石化上海--长期停车2023/5/18洛阳石化河南21.52023/5/16-长期停车2023/8/1中化弘润山东2023/8/1-长期停车2025/7/1扬子石化江苏2025/7/1-停车检修2025/11/14中化泉州福建2025/11/14-停车检修2025/12/23天津石化天津2025/12/23-停车检修PTA2022/12/19扬子石化江苏--长期停车2023/1/12宁波利万聚酯宁波--长期停车2023/1/19福海创福建--长期停车2023/3/2辽阳石化辽宁--长期停车2023/3/6虹港石化江苏2023/3/9-长期停车2023/3/9洛阳石化河南32.5--长期停车2023/3/22乌鲁木齐石化新疆--长期停车2023/4/13仪征化纤江苏2023/4/13-长期停车2023/5/4珠海英力士广东2023/5/4-长期停车2023/5/11上海石化上海--长期停车2023/5/11天津石化天津--长期停车敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报2023/5/11宁波逸盛浙江--长期停车2023/11/16上海亚东石化上海2023/11/2-长期停车2024/9/5重庆蓬威石化重庆2024/8/28-长期停车-江阴汉邦江苏--长期停车2025/1/24逸盛石化浙江2025/1/24-停车检修-仪征化纤江苏--停车检修2025/1/6江阴汉邦江苏2025/1/6-停车检修2025/8/8逸盛大连辽宁2025/8/8-停车检修2025/8/15逸盛海南海南2025/8/15-停车检修2025/8/28海伦石化江苏2025/8/28-停车检修2025/9/5宁波台化浙江2025/9/5-停车检修2025/11/6珠海英力士广东2025/11/6-停车检修2025/12/25独山能源浙江2025/12/25-停车检修丙烯酸2023/10/1山东恒正华东2023/10/1-停车检修2023/12/1沈阳蜡化东北--停车检修2025/6/26福建滨海华南2025/6/26-停车检修煤化乙二醇2023/6/1抚顺石化辽宁2023/6/1-长期停车2022/1/21燕山石化北京2022/1/21-长期停车2020/10/1天津石化天津4.22020/10/1-长期停车2022/3/15独山子石化新疆2022/3/15-长期停车2023/8/24鑫润能源内蒙2023/8/24-长期停车2022/8/10内蒙古易高内蒙2022/8/10长期停车2025/6/19河南煤化（濮阳）河南2025/6/19-停车技改2024/8/1湖北三宁湖北2024/8/1-转产合成氨2025/9/11新疆天盈新疆2025/9/11-停车检修2025/12/4盛虹炼化江苏2025/12/42026/4/1停车检修2025/12/15内蒙荣信内蒙2025/12/15-停车检修2025/12/30河南煤化（永城）内蒙2025/12/30-停车检修2026/1/4新疆天业新疆2026/1/42026/1/7装置重启己二酸-山东海力山东22.5--停车-郓城旭阳（洪业）山东--长期停车-江苏海力大丰江苏--停车-辽阳石化辽宁--停车-新疆天利高新新疆7.5--停车2025/11/29华鲁恒升山东7.52025/11/29-停车检修2025/11/29河南神马尼龙化工河南2025/11/29-停车检修2026/1/7唐山中浩化工河北2026/1/72026/1/14停车检修DMF安阳九天河南--长期停车敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报2022/10/13河南骏化河南2022/9/30-长期停车2023/3/9金禾实业安徽2023/3/3-长期停车2024/4/18伊士曼化学品江苏--停车2024/10/26广安玖源四川2024/10/26-停车检修2025/9/17山东鲁西山东2025/9/17-停车检修2025/11/20贵州天福贵州2025/11/202026/1/30停车检修TDI化纤聚酯切2023/3/21华祥高纤浙江2022/12/27-长期停车2023/3/21浙江金鑫浙江
2022 年12 月中
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2022 年12 月中
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2025 年2 月
内蒙古大地地云天内蒙古--停车检修
2025 年10 月上旬
湖北新洋丰湖北
2025 年10 月上
-停车检修2025/10/10云南鸿泰博云南2025/10/10-停车检修2025/11/25湖北西部化工湖北2025/11/252026/2/23停车检修2025/12/10湖北东圣湖北2025/12/10-停车检修2025/12/10四川宏达四川2025/12/10-停车检修2025/12/20黄麦岭湖北2025/12/20-停车检修敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
3 石油石化重点行业跟踪
3.1 石油图表11 国际原油价格（美元/桶）图表12 石脑油价格及价差（美元/吨)图表13 柴油价格及价差（元/吨）图表14 汽油价格及价差（元/吨）图表15 美国原油和成品出口数量（千桶/天）图表16 美国原油和石油产品库存量（千桶）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表17 OPEC、沙特阿拉伯原油产量（千桶/天）图表18 美国原油产量（千桶/天）3.2 天然气图表19 NYMEX 天然气(期货)(美元/百万英热）图表20 中国LNG 出厂价格全国指数（元/吨）图表21 天然气国内市场均价（元/吨）图表22 美国液化石油气库存量（千桶）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报3.3 油服图表23 美国钻机数量（部）图表24 全球钻机数量（部）图表25 国内原油表观消费量（万吨）图表26我国油气开采业固定资产投资完成额累计同比（%）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
4 基础化工重点行业追踪
4.1 磷肥及磷化工图表27 磷肥MAP 价格及价差（元/吨）图表28 磷肥DAP 价格及价差（元/吨）图表29 热法磷酸价格及价差（元/吨）图表30 二铵DAP、一铵MAP 价格（元/吨）图表31 黄磷价格及价差（元/吨）图表32 磷酸铁全国（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.2 聚氨酯图表33 纯MDI 价格及价差（元/吨）图表34 聚合MDI 价格及价差（元/吨）图表35TDI 价格及价差(元/吨）图表36 环氧丙烷价格及价差图表37 硬泡聚醚价格及价差（元/吨）图表38 己二酸价格及价差（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.3 氟化工图表39 制冷剂R32 价格及价差（元/吨）图表40 制冷剂R125 价格及价差（元/吨）图表41 制冷剂R134a 价格及价差（元/吨）图表42 制冷剂R22 价格及价差（元/吨）图表43 氢氟酸、三氯甲烷、萤石价格（元/吨）图表44 六氟磷酸锂价格（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.4 煤化工图表45 气头尿素价格及价差（元/吨）图表46 煤头硝酸铵价格及价差（元/吨）图表47 炭黑价格走势（元/吨）图表48 煤头甲醇价格及价差（元/吨）图表49 萘系减水剂价格（元/吨）图表50 乙二醇价格（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.5 化纤图表51PTA 价格及价差（元/吨）图表52 氨纶40D 价格及价差（元/吨）图表53 粘胶短纤价格及价差（元/吨）图表54 粘胶长丝价格及价差图表55 涤纶短纤价格及价差（元/吨）图表56 涤纶工业丝价格及价差（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.6 农药图表57 草甘膦价格及与甘氨酸价差（元/吨）图表58 草铵膦、百草枯价格（元/吨）图表59 嘧菌酯价格（元/吨）图表60 氯氰菊酯价格（元/吨）4.7 氯碱图表61 烧碱价格及价差（元/吨）图表62 电石法PVC 价格及价差（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表63 氨碱法纯碱价格及价差（元/吨）图表64 联碱法纯碱价格及价差（元/吨）图表65 液氯价格（元/吨）图表66 三氯氢硅价格（元/吨）4.8 橡塑图表67 聚乙烯、聚丙烯价格（元/吨）图表68 顺丁橡胶价格及价差（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表69 天然橡胶价格（元/吨）图表70 合成橡胶价格（元/吨）b 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所图表71PA66、EVA 价格（元/吨）图表72POE 价格（元/吨）4.9 硅化工图表73 有机硅DMC 价格及价差（元/吨）图表74 金属硅价格（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表75 工业硅价格（元/吨）图表76 107 胶价格（元/吨）4.10 钛白粉图表77 钛白粉价格及价差（元/吨）图表78 钛精矿价格（元/吨）图表79 浓硫酸价格（元/吨）图表80 海绵钛价格（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
5 风险提示
政策扰动，技术扩散，新技术突破，全球知识产权争端，全球贸易争端，碳排放趋严带来抢上产能风险，油价大幅下跌风险，经济大幅下滑风险。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报