综合综合行业走势图数据来源：聚源《昆仑芯启动港股IPO，关注MiniMax多模态机会—行业周报》-2026.1.4《晶圆代工厂涨价，深蓝首批L3 车辆上路—行业周报》-2025.12.28《国内L3 级准入试点许可，百融云硅基员工+ Anthropic Skill 范式发布，关注Agent 产业机会— 行业周报》-2025.12.21英伟达开源Alpamayo，禾赛加入“朋友圈”——行业周报初敏（分析师）张可（分析师）陈沆（联系人）证书编号：S0790522080008证书编号：S0790523070001证书编号：S0790524100001 汽车＆自动驾驶：英伟达开源Alpamayo，禾赛加入英伟达“朋友圈”英伟达发布了具备推理能力的Alpamayo 模型、Cosmos 世界模型及双栈安全架构，重新定义了物理AI 的技术底座。英伟达通过“三台计算机”理论确立了从芯片供应商向全栈自动驾驶生态主导者的战略转型。英伟达宣布了以梅赛德斯-奔驰为先的全球部署计划，并致力于构建极具包容性的开放商业生态。CES 2026上，禾赛科技宣布，为满足 ADAS 及机器人领域日益增长的激光雷达需求，公司规划年产能将由 2025 年的 200 万台提升至 2026 年的 400 万台，实现翻倍增长。此外，禾赛在泰国曼谷的新工厂建设正稳步推进，预计 2027 年初投产。 电子：华虹半导体拟收购华力微，加速技术与产能协同本周（2026 年1 月5 日-1 月9 日）恒生科技指数和恒生指数分别微跌0.9%/0.4%，跑输电子指数（涨4.0%）。本周港股电子中华虹半导体领涨，涨幅为12.2%，跑赢恒生科技指数。2025 年12 月31 日华虹半导体发布公告，拟以发行股份方式购买华力微97.4988%股权，标的资产交易总对价为 82.7 亿元。华力微为优质晶圆代工资产，此次收购有望扩充公司长期产能，公司将新增3.8 万片/月的65/55nm、40nm 产能。同时公司公告拟向不超过 35 名（含 35 名）的特定投资者发行股份募集配套资金不超过75.6 亿元。 投资建议：汽车＆自动驾驶：英伟达发布了具备推理能力的Alpamayo 模型、Cosmos 世界模型及双栈安全架构，重新定义了物理AI 的技术底座，宣布了以梅赛德斯-奔驰为先锋的全球部署计划，并致力于构建极具包容性的开放商业生态。推荐智能驾驶及RoboX 相关公司、小马智行、地平线机器人-W、
黑芝麻智能、小鹏汽车-W，受益标的禾赛-W、速腾聚创、文远知行。工具：中期降息趋势明确，短期美联储动作反复提供配置机会；对美出口政策环境趋稳，龙头企业全球产能布局成熟充沛，关税扰动反而利好其份额提升，待β修复或更具双击弹性。关注割草机器人、泳池机器人产业进展。推荐创科实业、泉峰控股，受益标的有
巨星科技、
格力博、
大叶股份、
中坚科技、
石头科技、
九号公司。存储：NAND 与DRAM Flash 价格持续上涨，DRAM 新增产能不足以撑起需求，增量极为有限，受益标的Samsung、SK Hynix、Micron、Kioxia、Western Digital等。互联网：关注AI 商业化及应用场景拓展，推荐阿里巴巴-W、拼多多、百度集团-SW，受益标的腾讯控股。 风险提示：产品推出不及预期，产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。-19%0%19%38%58%77%2025-012025-052025-09综合沪深300相关研究报告行业周报目 录图表目录图1： 英伟达发布了具备推理能力的Alpamayo 模型 ................................................................................................................. 3图2： 英伟达确立了向生态主导者的战略转型............................................................................................................................ 4图3： 禾赛是最新一批完成 DRIVE Hyperion 开放量产架构传感器套件适配认证的合作伙伴之一 .................................... 5图4： 本周恒生科技指数跑输电子指数 ....................................................................................................................................... 5图5： 本周港股电子中华虹半导体领涨 ....................................................................................................................................... 5图6： 本周恒生科技指数表现靠后（单位：%） ........................................................................................................................ 6图7： 本周恒生中型股和恒生小型股领涨（单位：%） ............................................................................................................ 6图8： 本周恒生生物科技和恒生创新药领涨（单位：%） ........................................................................................................ 6图9： 本周港股通当日成交净额呈现净买入（亿人民币） ........................................................................................................ 7图10： 恒生沪港通AH 溢价指数保持低位 .................................................................................................................................. 7行业周报
1、 汽车＆自动驾驶：英伟达开源Alpamayo，禾赛加入英伟达
“朋友圈”英伟达发布了具备推理能力的Cosmos 世界模型、Alpamayo 模型及双栈安全架构，重新定义了物理AI 的技术底座。Cosmos 世界模型与合成数据：利用物理AI 世界基础模型Cosmos 生成符合物理定律的环绕视频与合成数据，解决了真实世界数据（特别是边缘场景）稀缺的问题。这一技术被用于Alpamayo 的训练及闭环仿真评估，实现了“将计算转化为数据”的范式转变。Alpamayo 推理型自动驾驶AI：英伟达发布了全球首个“会思考、会推理”的端到端自动驾驶模型Alpamayo，该模型直接从摄像头输入耦合至执行输出，不仅能像人类一样驾驶，还能针对长尾场景进行实时推理，解释决策理由并规划轨迹，通过大规模人类演示与Cosmos 生成的合成数据进行训练。双栈安全架构与Thor 芯片：确立了“AI+规则”的双软件栈安全体系，即端到端的Alpamayo 栈与可追溯的经典AV（自动驾驶）护栏栈并行运行，由“策略与安全评估器”决定控制权以确保安全。硬件层面，该系统基于双Orin 及下一代双Thor 芯片构建，助力梅赛德斯-奔驰CLA 获得NCAP“世界上最安全汽车”评级。图1：英伟达发布了具备推理能力的Alpamayo 模型英伟达通过“三台计算机”理论确立了从芯片供应商向全栈自动驾驶生态主导者的战略转型。黄仁勋明确了物理AI 系统必须依赖“三台计算机”架构——训练计算机（DGX）、推理计算机（车载Thor/Orin）和模拟计算机（Omniverse/Cosmos），以此构建自动驾驶开发的完整闭环。在自动驾驶方面，英伟达首次践行“NVIDIA First”全栈努力，不再仅作为供应商，而是内部构建从底层芯片、基础设施（Omniverse/Cosmos）、模型层（Alpamayo）到顶层应用（如梅赛德斯-奔驰）的完整垂直整合堆栈。黄仁勋将自动驾驶定义为物理AI 大规模落地的首个主流市场，并预测未来10 年内绝大部分汽车将实现自动驾驶或高度自动驾驶。行业周报图2：英伟达确立了向生态主导者的战略转型英伟达宣布了以梅赛德斯-奔驰为先的全球部署计划，并致力于构建极具包容性的开放商业生态，禾赛、文远等有望受益。黄仁勋宣布来自英伟达的首款全栈自动驾驶汽车将于2026Q1 在美国上路，2026Q2 登陆欧洲，2026Q3-Q4 进入亚洲，梅赛德斯-奔驰为首发应用伙伴。英伟达采取极致开放模式，不仅开源Alpamayo 模型，还开源用于训练模型的数据、NeMo 库及护栏系统，旨在降低L4 门槛，赋能全球初创公司及车企基于此构建衍生产品。虽然英伟达构建了全栈，但对生态系统完全开放，合作伙伴可灵活选择全栈合作、仅构建芯片、使用合成数据生成工具或部分软件模块。英伟达旨在通过这种开放性，帮助全球构建从Robotaxi 到人形机器人的各类物理AI 系统。CES 2026 上，禾赛科技宣布，为满足 ADAS 及机器人领域日益增长的激光雷达需求，公司规划年产能将由 2025 年的 200 万台提升至 2026 年的 400 万台，实现翻倍增长。此外，禾赛在泰国曼谷的新工厂建设正稳步推进，预计 2027 年初投产。行业周报图3：禾赛是最新一批完成 DRIVE Hyperion 开放量产架构传感器套件适配认证的合作伙伴之一
2、 电子：华虹半导体拟收购华力微，加速技术与产能协同
本周（2026 年1 月5 日-1 月9 日）恒生科技指数和恒生指数分别微跌0.9%/0.4%，跑输电子指数（涨4.0%）。本周港股电子中华虹半导体领涨，涨幅为12.2%，跑赢恒生科技指数。图4：本周恒生科技指数跑输电子指数图5：本周港股电子中华虹半导体领涨数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所2025年12月31日华虹半导体发布公告，拟以发行股份方式购买华力微97.4988%股权，标的资产交易总对价为 82.7 亿元。发行价格为43.34 元/股，发行股份购买资产的交易对方为上海华虹（集团）有限公司、上海集成电路产业投资基金股份有限公司、国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司、上海国投先导集成电路私募投资基金合伙企业（有限合伙）。华力微为优质晶圆代工资产，此次收购有望扩充公司长期产能，公司将新增3.8万片/月的 65/55nm、40nm 产能。公司聚焦于特色工艺，目前已覆盖至 65/55nm、40nm；华力微聚焦于65/55nm 及 40nm 逻辑工艺，并在此基础上进一步开发特色-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%电子指数恒生指数恒生科技周涨跌幅（%）-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%周涨跌幅（%）行业周报工艺。同时公司公告拟向不超过 35 名（含 35 名）的特定投资者发行股份募集配套资金不超过75.6 亿元。本次募集配套资金拟用于华力微技术升级改造项目、华力微特色工艺研发及产业化项目、补充流动资金、偿还债务及支付中介机构费用。
3、 周度数据更新
本周恒生指数和恒生科技指数分别跌0.4%/0.9%，在全球主要市场中表现靠后。从成份上看，生物科技和创新药板块领涨，涨幅分别为11.1%/9.9%，物业服务及管理、地产、传媒、航运、公用事业、消费、金融等多个板块也都实现增长，而科技、汽车板块则分别下滑0.9%/1.8%。本周港股通买入成交净额为293.2 亿元，环比增加332.5 亿元。图6：本周恒生科技指数表现靠后（单位：%）数据来源：Wind、开源证券研究所图7：本周恒生中型股和恒生小型股领涨（单位：%）图8：本周恒生生物科技和恒生创新药领涨（单位：%）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%周涨跌幅-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%周涨跌幅-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%周涨跌幅行业周报图9：本周港股通当日成交净额呈现净买入（亿人民币）数据来源：Wind、开源证券研究所本周恒生沪港通AH 溢价指数为122.73，环比略增2%。南向资金持续流入、中美利差及美元指数影响边际减弱等因素持续支撑溢价下行。考虑到该指数成分中金融行业权重超50%，能源行业权重超15%，背后或更多反映对红利概念有需求的资金特征，随着后续更多科技类标的赴港上市，或带动港股板块的“成长性溢价”持续向A 股靠拢。图10：恒生沪港通AH 溢价指数保持低位数据来源：Wind、开源证券研究所
4、 投资建议
汽车＆自动驾驶：英伟达发布了具备推理能力的Alpamayo 模型、Cosmos 世界模型及双栈安全架构，重新定义了物理AI 的技术底座，宣布了以梅赛德斯-奔驰为先锋的全球部署计划，并致力于构建极具包容性的开放商业生态。推荐智能驾驶及RoboX 相关公司小马智行、地平线机器人-W、黑芝麻智能、小鹏汽车-W，受益标的禾赛-W、速腾聚创、文远知行。-100-50行业周报工具：中期降息趋势明确，短期美联储动作反复提供配置机会；对美出口政策环境趋稳，龙头企业全球产能布局成熟充沛，关税扰动反而利好其份额提升，待β修复或更具双击弹性。关注割草机器人、泳池机器人产业进展。推荐创科实业、泉峰控股，受益标的有巨星科技、格力博、大叶股份、中坚科技、石头科技、九号公司。存储：NAND 与DRAM Flash 价格持续上涨，DRAM 新增产能不足以撑起需求，增量极为有限，受益标的Samsung、SK Hynix、Micron、Kioxia、Western Digital 等。互联网：关注AI 商业化及应用场景拓展，推荐阿里巴巴-W、拼多多、百度集团-SW，受益标的腾讯控股。
5、 风险提示
产品推出不及预期：科技行业更新较快，市场竞争激烈，若产品推出不及时或不及预期，或影响企业未来竞争力和创收情况。产能及供应链风险：若产能爬坡速度较慢，供给端受限，创收弹性无法充分释放，则相关行业产业链业绩或受到影响。监管政策变动：科技政策及垂类行业相关政策的变动，或将影响公司增长景气度及战略决策，进一步影响公司的增长节奏。宏观经济增长放缓：若宏观经济增长放缓影响终端消费需求、企业IT 支出等，将影响产业链相关企业的创收能力。地缘政治风险：地缘政治变动或伴随国际政策调整，或对科技行业供应链等相关企业带来限制。行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。