投资要点
◼ 电气设备10333 下跌8.32%，表现弱于大盘。（本周，3 月30 日-4 月3 日，下同），光伏跌14.67%，风电跌8.75%，电气设备跌8.32%，锂电池跌7.21%，发电设备跌6.14%，新能源汽车跌4.59%，核电跌3.85%。涨幅前五为
通达股份、*ST 中利、
宇通客车、
金利华电、
杭电股份；跌幅前五为
阳光电源、
节能风电、
易成新能、
银星能源、
迈为股份。◼ 行业层面：储能：储能系统出货超60GWh
比亚迪斩获2025 年全球新能源汽车销量、储能系统出货双冠；
阿特斯拿下英国储能大单，420MWh；阳光电源2025：储能营收373 亿，毛利率36.49%，国外营收占比＞60%。电动车：总投资5 亿元华徽新材年产10 亿平米锂钠电池干法隔膜项目落地广西；总投资48 亿元宁夏年产13 万吨磷酸锰铁锂电池材料项目开工；总投资55 亿元国科能源20GWh 储能电芯项目落地四川；年产6 万吨新能源电池用高性能涂碳铝箔基地项目落地广西；中创新航签约海外储能大单；
国轩高科再获大众认证；至少60 万吨
雅化集团签五年锂矿大单；总投资约60 亿元电池巨头再扩产60GWh；合壹新能完成数亿元A+轮融资；50.5 亿元
海亮股份拟在浙江投建年产6.75 万吨铜箔生产线项目。市场价格及周价格变化：碳酸锂：国产99.5% 14.10 万/吨，-1.10 万/吨，-7.2%；工业级SMM 15.50 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；电池级SMM 15.85 万/吨，+0.05 万/吨，+0.3%；正极：钴酸锂SMM 39.75 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；磷酸铁锂-动力SMM 5.58 万/吨，+0.04 万/吨，+0.7%；金属锂：SMM 80.00 万/吨，+0.0 万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产SMM 14.6 万/吨，+0.04 万/吨，+0.3%；电池：圆柱18650-2500mAh 6.35 元/支，+0.00 元/支，+0.0%；方形-铁锂SMM 0.403 元/wh，+0.002 元/wh，+0.5%；隔膜湿法/国产SMM 1.41 元/平，+0.00 元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM 36.65 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；六氟磷酸锂：SMM 10.70 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%。新能源：爱旭中标
中国电建4GW BC 组件年度集采；思格新能源通过港交所主板上市聆讯；20.71 亿元光伏BT 交易落地
林洋能源超预期盈利加码储能赛道；中广核新能源2025 年新增风光权益装机515.9MW。本周硅料 37.00 元 /kg，环比-13.95%；N 型 210R 硅片 1.10 元 / 片，环比-4.35%；N 型 210 硅片 1.30 元 / 片，环比+0.00%；双面 Topcon182 电池片0.37 元 / W，环比-7.50%；双面Topcon182 组件0.88 元/W，环比+0.00%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm 17.00/10.00 元/平，环比-2.30%/-0.99%。风电：法国政府计划将即将举行的AO9 和AO10 海上风电招标合并，启动规模达10GW 的海上风电招标，包含5GW 固定式项目、5GW 漂浮式项目，中标结果计划于26 年底或27 年初公布。本周招标 0.89GW：陆上0.89GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风1454.55 元/KW。三月招标：1.64GW，同比-84.70%：陆上1.64GW，同比-81.61%，海上0GW，同比-100%。26 年招标：11.21GW，同比-49.17%：陆上11.21GW/海上0GW，同比-42.23%/同比-100%。三月开标均价：陆风1717.86 元/KW，陆风（含塔筒）2111.96 元/KW。人形机器人：马斯克：Optimus3 正在四处走动，但在正式展示前仍需一些最终修饰；我国首条万台级人形机器人产线正式启用。电网：重庆合川电厂三期500 千伏送出工程开工。◼ 公司层面：
赣锋锂业：25 年营收 230.8 亿，同增 22.08%，归母净利 16.1 亿，同增 177.77%；其中Q4 营收84.6 亿元，同环比70％/35％，归母净利15.9 亿元，同环比-211%/185％。
盐湖股份：25 年营收 155亿，同增 2.43%，归母净利 84.8 亿，同增 81.76%；其中Q4 营收43.9 亿元，同环比-6.3%/+1.4%，归母净利39.7 亿元，同环比+161%/+100%。
星源材质：25 年营收41.3 亿元，同比16.5%，归母净利0.4 亿元，同比-90%；其中Q4 营收11.7 亿元，同环比24.8％/10.2％，归母净利-0.8 亿元，同环比-640%/-658.4％。
中伟新材：25 年营收481 亿元，同比19.7%，归母净利15.7 亿元，同比6.8%；其中Q4 营收148 亿元，同环比48％/24％，归母净利4.5 亿元，同环比217%/20％。
钧达股份：25 年营收 76.3 亿，同减 23.36%，归母净利 -14.2 亿，同减 139.5%；其中Q4 营收19.5 亿元，同环比11.2％/-3.6％，归母净利润-10 亿元，同环比472.1%/542.3％。
珠海冠宇：25 年营收 144.1 亿，同增 24.86%，归母净利 4.7 亿，同增9.6%；其中Q4 营收41 亿元，同环比+35％/-3％，归母净利润0.8 亿元，同环比-48%/-69％。
天顺风能：25 年营收 53.88 亿，同增 10.85%，净利 -2.36 亿，同减 215.2%；其中Q4 营收16.7 亿元，同环比+28.1％/+8.6％，归母净利润-3.1 亿元，同比减少2.18 亿元，环比减少3.21 亿元。
聚和材料：25 年营收 145.9亿，同增 16.86%，归母净利 4.2 亿，同增 0.4%；其中Q4 营收39.5 亿元，同环比+48.5％/-6％，归母净利润1.8 亿元，同环比-5968.5%/+209.7％。
骄成超声：25 年营收 7.7 亿，同增 32.4%，归母净利 1.18亿，同增 36.89%；其中Q4 营收2.5 亿元，同环比+44％/+28％，归母净利润0.2 亿元，同环比-64%/-35％。阳光电源：25 年营收 891.8 亿，同增 14.55%，归母净利 134.6 亿，同增 21.97%；其中Q4 营收227.8 亿元，同环比-18.4％/-0.4％，归母净利润15.8 亿元，同环比-54%/-61.9％。
东方电气：25 年营收 775.8亿，同增 13.11%，归母净利 38.3 亿，同增 31.11%；其中Q4 营收230.9 亿元，同环比+5.7%/+32.9%，归母净利润8.6 亿元，同环比+190.8%/-18.2%。
浙江荣泰：25 年营收 13.8 亿，同增 21.24%，归母净利 2.78亿，同增 20.9%；其中Q4 营收4.2 亿元，同环比27.7％/7.4％，归母净利0.8 亿元，同环比17.9%/-5.9％。
派能科技：2025 年营收 31.6 亿，同增 57.81%，归母净利8473 万元，同增 106.12%；其中Q4 营收11.5亿元，同环比+94％/+33％，归母净利润0.4 亿元，同环比+887%/+9％。
步科股份：25 年实现营业收入7.24亿元，同增32.18%；归母净利润0.72 亿元，同增48.25%；其中Q4 营收2.2 亿元，同环比42.2%/8.8%，归母净利0.3 亿元，同环比69%/52%。
华盛锂电：25 年营收 8.7 亿，同增 72.2%，归母净利 1325.7 万；其中Q4 营收3.3 亿元，同环比+91％/+75％，归母净利1.2 亿元，同环比均转正。
信德新材：25 年营收11.6 亿元，同比43.3%，归母净利0.4 亿元，同比216.9%；其中Q4 营收3.2 亿元，同环比30.2％/-4.2％，归母净利0.1 亿元，同环比-165.7%/-62.2％。
宏发股份：25 年营收172.02 亿元，同增21.98%；归母净利17.58 亿元，同增7.76%；其中Q4 营收42.9 亿元，同环比+32.6%/-6.1%，归母净利2.9 亿元，同环比-20.4%/-43.1%。望变电气：25 年营收39.17 亿元，同增16.87%，归母净利0.69 亿元，同增6.26%；其中Q4 营收11.9 亿元，同环比22%/33%，归母净利-0.1 亿元，同环比-202%/-144%。亿纬锂能：2 月25 日-3 月30 日公司股票触发亿纬转债有条件赎回条款，宣布对4 月23 日赎回登记日收市后未转股的亿纬转债全部赎回，赎回价格为100.034 元/张。中天科技：计划使用不低于20,000 万元且不超过40,000 万元的自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于实施员工持股计划。艾罗能源：上海中电投、董事归一舟和原监事会主席祝东敏，因个人和企业资金需求计划减持公司股份。◼ 投资策略：锂电&固态：2 月电动车销量76.5 万辆，同环比-14%/-19%，3-4 月新车发布，订单边际好转，预计4 月本土电动车销量同比有望转正，全年维持3%左右的增长，另外出口超预期，有望实现70%+增长，此外单车带电量提升明显，2 月同比提升50%+；2 月欧洲主流9 国电动车销量22 万辆，同环比+27%/+6%，相对平稳，预计全年30%增长。排产端，3 月环增20%后，4 月环增5%，5 月预计环比增10%左右，景气持续上行。价格方面，津巴锂矿出口恢复仍需时间，碳酸锂价格高位持续，电池价格传导顺畅，散单价格已调至0.38 元/wh，材料中小客户涨价已落地，大客户预计4 月逐步落地。当前位置，强推电池和隔膜板块，首推宁德、亿纬锂能等，重点看好恩捷、佛塑、富临、天赐、裕能、科达利、璞泰来、尚太等价格弹性和优质材料龙头标的，同时看好碳酸锂优质龙头赣锋、永兴、中矿等。另外固态方面龙头企业加快量产线招标，继续看好硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。储能：国家层面容量补偿电价出台，后续各个省将出台细则和清单，电算协同进一步提振储能需求，美国数据中心储能持续推动，欧洲、中东等项目很多，大储需求旺盛；澳洲户储政策外，英国波兰等均加强户储补贴，户储进入新的一轮增长周期，工商储在欧洲等区域也开始大幅增长，我们预计全球储能装机26 年60%以上增长，27-29 年复合30-50%增长，继续强推储能，看好户储工商储和大储龙头。AIDC&缺电出海：海外算力升级对AIDC 要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST 有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头，北美缺电是大趋势，继续看好变压器、燃机和SST；机器人：Tesla Gen3 将于26 年4 月推出，27 年推向市场，2030 年依然预期100 万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，26 年是量产过渡期，27 年量纲很关键，看好T 链核心供应商。工控：工控26 年需求进一步复苏，锂电加速向好、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。风电：欧洲能源安全下海风景气加速，26 年国内海风有望重拾高增长，进入新的景气周期，继续全面看好海风，26 年陆风保持平稳，预计110GW+，风机毛利率逐步修复，推荐海桩、整机、海缆等。光伏：需求来看暂时明显偏弱，银价等大涨推动电池报价明显上涨，组件部分传导压力明显，26 年需求首次下滑，太空光伏带来大增量空间可能，砷化镓、P 型HJT、太空钙钛矿率先受益，Musk 计划太空和地面各建100GW，设备受益、辅材受益。0%9%18%27%36%45%54%63%72%81%90%2025/4/72025/8/52025/12/32026/4/2电力设备沪深300行业跟踪周报东吴证券研究所◼ 投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头、切入AIDC）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、科达利（结构件全球龙头超预期增长、谐波为核心潜力大）、东方电气（燃气轮机自主领先供不应求、传统发电稳步增长）、佛塑科技（湿法隔膜5um 龙头、产能扩张利润弹性可期）、汇川技术（通用自动化今年订单超预期、联合动力稳健、人形和AIDC 布局）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、富临精工（铁锂正极五代率先上量，绑定宁德大幅扩产弹性可期）、四方股份（二次设备龙头估值低、SST 优势明显并大力拓展）、麦格米特（多产品稳健增长、英伟达供应商AIDC 潜力大）、大金重工（海风出口布局厚积薄发、量利双升超预期）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔膜涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、恩捷股份（湿法隔膜龙头、盈利修复有望超预期）、鼎胜新材（铝箔龙头业绩超预期、纳电受益）、德业股份（新兴市场开拓先锋、户储爆发工商储蓄势）、伊戈尔（变压器出海进入收获期、布局AIDC）、金盘科技（干变全球龙头海外全面布局、AIDC 大力布局）、中恒电气（高压直流积累深厚、800V 巴拿马电源龙头）、湖南裕能（铁锂正极龙头Alpha 强、业绩亮眼）、天赐材料（电解液&六氟龙头、六氟涨价弹性大）、赣锋锂业（自有矿比例提升碳酸锂龙头涨价弹性大、电池初具规模）、中矿资源（碳酸锂优质资源有弹性、铯铷等盈利稳健）、盛新锂能（低位积极布局锂资源、碳酸锂涨价弹性大）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、储能海外市场拓展顺利）、固德威（受益澳和自配率提升户储爆发、工商储和大储蓄势）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、福斯特（胶膜龙头、布局太空封装膜）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质技术领先）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、中伟新材（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、锦浪科技（工商储户储龙头增长势头好、一体化配套弹性可期）、艾罗能源（户储工商储大储今年齐上量、盈利弹性可期）、海博思创（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能）、三花智控（热管理全球龙头、特斯拉机器人总成空间大）、钧达股份（光伏电池龙头、入股尚翼布局太空光伏）、明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、天顺风能（海风单桩国内恢复、海外白名单潜力可期）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速）、伟创电气（工业自动化稳步增长、人形机器人进展顺利潜力大）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、上海洗霸（全面布局固态、有研合资硫化锂有望领先）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、优优绿能（充电桩模块盈利拐点、AIDC 想象空间很大）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、震裕科技（结构件盈利逐步修复、关节总成拓展到手臂总成空间大）、华友钴业（锂电资源材料一体化布局、钴管控价格和盈利有望超预期）、隆基绿能（BC 26 年上量有望率先走出周期、收购精控布局大储第二增长曲线）、中熔电气（熔断器龙头增长确定、布局高压直流等新品打造第二增长曲线）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电上量盈利在即）、宏发股份（传统继电器稳增长、高压直流和PDU 持续高增长）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、金风科技（风机毛利率恢复有望超预期、风电运营稳健）、富临精工（高压实铁锂领先且获宁德控股扩产、机器人布局深厚）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG 等海外客户进展顺利）、天合光能（210 一体化组件龙头、储能开始进入收获期）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、北特科技（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、良信股份（断路器优质标的，率先切入海外AIDC 供应链潜力大）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、盛弘股份（受益海外和国内AI 资本开支、海外储能新客户拓展）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入）、斯菱智驱（车后轴承市场稳定增长、打造谐波第二增长曲线）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC 技术值得期待）、爱旭股份（ABC 电池组件龙头、25 年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、科华数据（全面受益国内AI 资本开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon 明显领先）、上能电气（逆变器地面地位稳固、大储PCS放量在即）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、三一重能、华盛锂电、天齐锂业、中国西电、禾望电气、德方纳米、昱能科技、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、海兴电力、中熔电气、天齐锂业、日月股份、三一重能。建议关注：海科新源、石大胜华、天际股份、多氟多、神马电力、白云电器、东方日升、上海港湾、宏工科技、峰岹科技、海优新材、先惠技术、鸣志电器、明阳电气、中信博、海力风电、新强联、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大全能源、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、 TCL 中环、弘元绿能等。◼ 风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期行业跟踪周报东吴证券研究所数据来源：Wind，2025A/E 中盈利预测为东吴证券研究所预测，截至4 月3 日股价表1：公司估值代码公司（元）EPS（元/股）PE投资评级2023A2024A2025A/E2023A2024A2025A/E300750.SZ宁德时代386.469.6711.1215.82300124.SZ汇川技术66.061.751.581.93002050.SZ三花智控41.900.690.740.97300274.SZ阳光电源123.324.555.326.49688390.SH固德威82.133.51-0.260.56-316002594.SZ比亚迪99.013.304.423.58688223.SH晶科能源6.260.720.01-0.66002850.SZ科达利180.994.355.336.39300014.SZ亿纬锂能60.001.931.941.97600885.SH宏发股份25.570.901.051.14600312.SH平高电气19.910.600.750.95603659.SH璞泰来29.890.900.561.10002709.SZ天赐材料43.480.930.240.67300763.SZ锦浪科技88.341.961.742.91605117.SH德业股份121.901.973.263.66002459.SZ晶澳科技10.242.13-1.41-0.94-1-7002865.SZ钧达股份68.892.62-1.90-4.55-2-36300037.SZ新宙邦53.741.341.251.46300769.SZ德方纳米40.07-5.84-4.78-1.48-5-7-8603799.SH华友钴业57.421.772.193.29603806.SH福斯特16.850.710.500.39601012.SH隆基绿能16.661.42-1.14-0.59-1-15600438.SH通威股份15.613.02-1.56-1.69-2-10688032.SH禾迈股份112.134.132.77-1.29688599.SH天合光能15.322.36-1.47-2.99-1-10002812.SZ恩捷股份66.232.57-0.570.14-1-116300568.SZ星源材质13.960.430.270.03688005.SH容百科技27.000.810.41-0.25688348.SH昱能科技51.281.410.90-0.84688063.SH派能科技66.302.110.170.35603606.SH东方电缆58.191.451.471.85603218.SH日月股份13.320.470.610.64300919.SZ中伟新材47.701.871.411.50002487.SZ大金重工72.650.670.741.73688116.SH天奈科技36.900.810.680.64002979.SZ雷赛智能37.060.440.640.90002460.SZ赣锋锂业79.752.36-0.990.77-1-81002466.SZ天齐锂业55.444.28-4.630.27-5-12行业跟踪周报东吴证券研究所
一、储能板块：
◼美国光储根据EIA 数据，美国大储2 月新增装机704MW，同环比+32%/-25%，对应1114.8MWh，同环比-39%/-13%，平均配储时长1.6h。2026 年1-2 月累计装机1644MW，同比+119%，对应2.4GWh，同比-1%。2 月末美国大储备案量61.3GW，较1 月末大储备案量-5.6%。备案量中，计划26 年4 月并网规模为3.1GW，EIA预计年内新增装机20-21GW。根据Wood Mackenzie 数据，25Q3 美国储能装机14.5GWh，同环比+38%/-8%（Q2 为史上装机最高季度），25 年Q1-Q3 累计装机32.6GWh，同比+37%，已超过2024 年全年水平。其中，Q3 大储装机13.6GWh，同环比+40%/-9%；Q3 工商储装机67MWh，同环比-16%/-21%；Q3 户储为0.8GWh，同环比+27%/+7%。美国大储需求旺盛，美国AI 催生需求，2026 年预计装机80GWh，同比增51%，数据中心相关贡献37GWh。此外，关税及大而美法案落地，25-26 年发货景气度高，且目前北美本土电芯产能有限、27-28 年增量有限情况下，中国供应链依然有望借势美国光储高增。图1：美国电化学储能装机（MW）图2：美国电化学储能装机（MWh）数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所图3：美国月度大型电池储能装机（MW）数据来源：EIA，东吴证券研究所-100%0%100%200%300%400%2,0004,0006,0002021Q1 2021Q4 2022Q3 2023Q2 2024Q1 2024Q4 2025Q3美国电化学储能装机（MW）美国储能装机MW同比环比-200%0%200%400%600%5,00010,00015,00020,0002021Q1 2021Q4 2022Q3 2023Q2 2024Q1 2024Q4 2025Q3美国电化学储能装机（MWh）美国储能装机MWh同比环比-300%0%300%600%900%1200%1500%1,0002,0003,0004,0005,0006,000大型电池储能装机（MW）大型电池储能装机（MWh）功率同比行业跟踪周报东吴证券研究所德国：25 年12 月大储装机回落，累计同比高位。12 月德国大储装机151MWh，同比-29.11%，环比-15.17%；配储时长2.1 小时。1-12 月大储累计装机1122MWh，同比+92.28%。25 年12 月户储下行，工商储环比改善但规模有限。12 月户储装机119MW,同环比-48%/-20%，对应183MWh，同环比-47%/-21%，装机数量同比-44%。1-12 月户储累计装机3509MWh，同比-24%。工商储12 月装机9.77MW，对应22MWh，同环比-21%/+38%。1-12 月工商储累计装机240MWh，同比+1%。图4：德国电池大储月度新增 （单位：MWh）图5：德国电池户用储能月度新增（单位：MWh）数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所澳大利亚： 25 年并网延续高增态势、在建和储备项目规模大。25Q3 澳大利亚大储新增并网3 个储能项目，合计0.54GW/1.8GWh；25Q4 新增并网2.3GWh，创历史新高。25 年累计并网5.1GWh，配储时长2.8h，较24 年提升0.1h。截至25Q3 有74 个储能项目正在推进中，容量/能源输出相当于13.3GW/35GWh。图6：澳大利亚储能新增并网装机（MWh）数据来源：EIA，东吴证券研究所-500%0%500%1000%1500%2000%2500%Jul/24Aug/24Sep/24Oct/24Nov/24Dec/24Jan/25Feb/25Mar/25Apr/25May/25Jun/25Jul/25Aug/25Sep/25Oct/25Nov/25Dec/25新增容量(MWh)环比同比-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00新增容量(MWh)环比同比新增并网（MWh）行业跟踪周报东吴证券研究所◼英国： Q3 并网恢复、25 年全年预计30-50%增长。25Q3 英国新增并网大储容量达372MW，同环比+830%/+27%，Q1-3 新增并网0.66GW，同比+14%，假设平均配储时长2+小时，Q1-3 并网1.3GWh，25 年全年预计并网2-2.5GWh，同比增30-50%。随着容量市场收益结构调整及长时储能激励政策（>8h）落地，后续项目平均配储时长有望进一步提升，储能系统向长周期化、高能量密度方向演进。◼本周（2026 年3 月28 日至2026 年4 月3 日，下同）共有1 个储能设备项目招标，储能电站项目0 个，储能系统项目0 个。其中涉及新技术储能项目招标1 个。◼本周开标锂电池储能电站项目／EPC 项目8 个。其中，EPC 项目8 个，PC 项目0 个。其中涉及新技术储能项目开标3 个。图7：本周部分储能中标项目（含预中标项目）时间招标人项目功率（MW）容量（MWh）中标人中标价格（万元）状态2026/3/30酒泉市金巽耀新能源开发有限公司甘肃酒泉肃州区300MW/1200MMh 独立储能电站项目苏州阿特斯新能源发展股份有限公司108342.60预中标2026/3/30山东火天新型储能科技有限公司山东火天新材料科技有限公司200MW/400MWh储能项目（EPC）中国能源建设集团东北电力第一工程有限公司42800.00中标2026/3/30运城市森储能源科技有限公运城市森储能源科技有限公司新建200MW/324MWh 独立混合储能电站项目湖南天禹设备安装有限公司与湖北恒信电力设计有限公司联合体42500.00预中标2026/3/31峻域合储（北海）科技有限公司广西北海铁山东港产业园区域数字能源一期项目500MW/2000MWh 独立储能电站工程总承包中国水电建设集团十五工程局有限公司与兴能电力建设有限公司联合体159984.00预中标2026/3/31聚合新能（平罗县）能源科技有限公司宁夏平罗县聚合新能200MW/400MWh 独立共享储能项目宁夏交通建设股份有限公司38308.00预中标2026/3/31襄垣明远能源科技有限公司鹏辉力赫襄垣县400MW/800MWh 独立储能项目湖南湘江电力建设集团有限公司与中国能源建设集团湖南省电力设计院有限公司联合体94400.00中标行业跟踪周报东吴证券研究所2026/3/31潮州市华景盛世新能源有限公司广东省潮州市200MW/400MWh 独立储能电站项目中建八局广西建设有限公司52600.78中标2026/3/31昂仁县红日绿能新能源有限公司西藏日喀则市昂仁县朱诺铜矿配套100MW 光伏+100MW/500MWh 储能项中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司55885.56预中标数据来源：北极星储能网，时代储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所◼26 年3 月国内大储招标/中标容量为38.9/30.6GWh，环比+49%/+18%；26 年2 月国内大储并网容量为8.2GWh，同比105%。26 年1-3 月国内大储累计招标/中标容量为93.8/83.7GWh，同比+92%/+286%。图8：储能项目中标（MWh）图9：储能EPC 中标均价（元/Wh）数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所◼电动车板块：◼国内电动车1-2 月销量平淡，符合预期，国补已陆续到位，3 月明显恢复。中汽协：2 月电动车销量76.5万辆，同环比-14%/-19%，出口28 万辆，同环比+115%/-7%；乘联会：2 月电动乘用车零售46.4 万辆，同环比-32%/-22%。分车企，26 年3 月国内已披露15 家主流车企销量合计84.8 万辆，其中，比亚迪销30 万辆，同环比-20%/+58%，海外销售12.0 万辆；吉利汽车销12.7 万辆，同环比+6%/+8%。新势力中，小鹏销2.7 万辆，同环比-17%/+80%；零跑销5.0 万辆，同环比+35%/+78%；蔚来销3.5 万辆，同环比+136%/+71%；极氪销2.9 万辆，同环比+90%/+23%；岚图销1.5 万辆，同环比+50%/+80%；小米销2 万辆+。预计26 年国内本土电动车销量增长5%，出口增长50%，合计批发销量增长13%。商用车方面，电动重卡销量0.7 万辆，同环比-14%/-56%，春节前抢装后阶段性走弱，但全年仍有望实现30-50%增长。6,1341,525 3,9725,8835,93717,25413,45712,79212,65612,14517,22945,22925,83715,28427,56710,00020,00030,00040,00050,000202501202502202503202504202505202506202507202508202509202510202511202512202601202602202603EPC储能系统1.221.121.461.351.401.091.231.051.170.921.061.201.090.980.941.131.200.731.070.911.071.031.121.081.020.960.970.000.501.001.502.00202401202403202405202407202409202411202501202503202505202507202509202511202601202603EPC行业跟踪周报东吴证券研究所图10：主流车企销量情况（万辆）数据来源：各车企官网，乘联会，东吴证券研究所◼2 月欧洲电动车销量同比稳步提升，全年预期30%增长。2 月欧洲9 国合计销量22.1 万辆，同环比+27%/+6%，电动车渗透率29.8%，同环比+6.7/+0.4pct。1-2 月欧洲主流9 国累计销量43 万辆，同比+25%，电动化率29.6%，26 年预计维持30%+增长。其中德国2 月电动车销量7.1 万辆，同环比+27.3%/+9%，渗透率33.4%，同环比+6.1/+0.2pct；英国3 月电动车销量5.8 万辆，同环比+53%/47%，渗透率33.1%，同环比+8.7/+0.8pct ；法国2 月电动车销量3.9 万辆，同环比+23%/+11%，渗透率32.32%，同环比+13.6/-0.46pct；意大利3 月电动车销量0.9 万辆，同环比-47%/-65%，渗透率8.4%，同环比-1.6/-8.1pct；挪威3 月电动车销量1.8 万辆，同环比35%/144%，渗透率99.2%，同环比+1.7/+0.2pct；瑞典3 月电动车销量1.7 万辆，同环比18%/38%，渗透率65.2%，同环比+4.5/+0.3pct；西班牙3 月电动车销量2.7 万辆，同环比+62%/27%，渗透率20.5%，同环比+6.4/-1.1pct；瑞士3 月电动车销量0.8 万辆，同环比+27%/68%，渗透率35.6%，同环比+5.6/+4.1pct；葡萄牙2 月电动车销量0.8 万辆，同环比+20%/+5%，渗透率33%，同环比+5.1/-4.8pct。单位：万辆环比同比26M1-3同比比亚迪30.058%-20%70.0-30%19.021.042.0吉利汽车12.78%6%36.99%11.712.415.4
上汽集团11.359%-10%27.0-1%7.18.514.4鸿蒙智行2.7-6%13%11.341%1.55.89.0小鹏2.780%-17%6.3-33%1.52.03.8理想4.155%12%9.52%2.62.84.4零跑5.078%35%11.026%2.83.26.0长安深蓝3.212%30%8.525%2.12.53.1小米2+0%-32%7.95%2.03.95.0广汽埃安3.8183%12%7.59%2.12.44.0蔚来3.571%136%8.398%2.12.74.8极氪2.923%90%7.786%2.42.43.0腾势0.730%-43%1.9-43%0.60.61.8长城2.272%-13%5.3-16%1.31.83.9岚图1.580%50%3.430%0.81.11.6主流车企合计84.846%-6%212.9-9%58.770.0118.5主流车企占比-----80%81%76%新能源乘用车-----72.386.4156.3【东吴电新】重点车企26年交付量跟踪注：乘用车销量采用乘联会批发数据数据来源：各车企官网，乘联会，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所图11：海外主流国家销量情况（辆）数据来源：各国汽车工业协会官网，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所◼美国25 年10 月补贴取消后，销量承压。美国25 年电动车销156 万辆，同比-3%。26 年1-2 月电动车注册15.5 万辆，同比-33%，补贴取消后，总体承压。26H1 销量预计承压，但美国电动化率仅10%，电动化空间广阔，26H2 随着新车型推出后销量有望恢复。◼投资建议：26 年电动车行业需求增速预期30%+，当前盈利拐点临近，底价订单价格开始恢复，强推板块。首推格局和盈利稳定龙头电池（
宁德时代、比亚迪、
亿纬锂能）、结构件（
科达利）；并看好具备盈利弹性的材料龙头，首推（
天赐材料、
湖南裕能、
尚太科技、
富临精工），其次看好（
璞泰来、
新宙邦、
容百科技、
华友钴业、中伟新材、
恩捷股份、星源材质、
德方纳米等），关注（
龙蟠科技）等；同时碳酸锂价格进入底部区间，看好具备优质资源龙头，推荐（
中矿资源、
永兴材料、赣锋锂业）等◼风光新能源板块：光伏：硅料本周硅料少部分新单签订，龙头厂家仍不愿意低价出售，现货市场交易近乎停滞的状态。先前低价流出亦扰动市场，加之四至五月需求疲弱预期心理影响中游采购需求锐减、价格支撑力度不足，中小型厂家持续被动低价销售换取现金回流，然而当前价格接受度下修、已滑落低于部分中型厂家现金成本水线，厂家亦重新考虑检修减缓风险。预期整体均价（包含混包料）价格接受度下滑至 30-32 元人民币的区间。本周致密复投料 35-38 元人民币、致密料混包价格 32-36 元人民币、颗粒料价格 36-38 元人民币。海外硅料均价约每公斤 18 美元的水平，原预期三月下旬再度上抬价格，但落地情况不及预期。阿曼产地价格仍在商谈。美国本地硅料售价请参阅付费信息栏位。硅片本周硅片价格如预期般延续下行走势，人民币成交价格较上周进一步下探；惟美元方面，受出口退税率取消影响，整体价格出现被动上行。整体而言，在成本持续走弱与政策因素交织下，市场价格呈现分化走势。细分尺寸来看，183N 本周价格落在每片 0.98-1.03 元人民币，均价为每片 1.00 元人民币，并于上周逐步放量，整体价格表现相较大尺寸稳定，价格分化区间亦较小。210RN 本周价格区间则为每片 1.05-1.13元人民币，主流成交集中于每片 1.10 元人民币，但需关注的是，当前 210RN 价格分化情况最为明显，虽低价成交已逐步落于每片 1.05 元人民币附近，市场亦开始酝酿更低价格的谈判空间，后续走势仍待观察。210N 本周价格落在每片 1.25-1.33 元人民币，均价为每片 1.30 元人民币，整体亦随成本线下移而呈现同步回落。供需面来看，随着四月起出口退税正式取消，前期为政策窗口所带动的拉货需求已明显转弱，市场采购动能趋于保守。供给端方面，预期四月硅片减产，但考虑减产力道有限、需求仍疲弱的背景下，硅片逐步转向累库。此外，硅料价格仍维持下行趋势，成本端支撑持续转弱，对硅片价格的压力仍存，预期下周价格表现仍偏弱运行，惟考虑目前已逐步逼近成本区间，大幅下探的空间相对有限。电池片N 型电池片价格如下: 183N、210RN 与 210N 本周均价皆下降至每瓦 0.36 元人民币，183N、210RN价格区间皆为每瓦 0.36-0.37 元人民币，210N 则为每瓦 0.35-0.36 元人民币。随着出口退税取消后，电池片海外订单量衰退，国内需求也出现萎缩，在前期成本支撑力度减弱后，本周电池价格再度下滑，210N 电池片报价率先松动至每瓦 0.35 元人民币，183、210RN 则相对坚挺。但总体而言，由于四月份电池片减产量体不及需求退坡幅度，后续行情仍较为悲观，下周价格预计将再度下行。P 型美金价格部分：本周 182P 美金均价持平于每瓦 0.045 美元，价格区间落在每瓦 0.045-0.048 美行业跟踪周报东吴证券研究所元，本周价格相较 N 型持稳，仍落在每瓦 0.34 元人民币的水平。N 型美金价格部分：183N 中国出口均价本周持平于每瓦 0.053 美元，价格区间落在每瓦 0.051-0.055美元，出口退税取消虽已实施，但国内电池片跌价幅度暂时能抵销增值税率，因此美金价格暂未出现变化，值得注意的是，部分海外组件厂不完全承担增值税后价格，后续出口相对国内溢价也可能收窄，整体价格也将再度下行。组件本周中国区市场价格还是艰难维稳，观察厂家在集中式项目上价格竞争明显；分布式仍然保持策略性的挺价，然已有个别企业向下调整报价。目前 TOPCon 组件实际交付价格集中式落在每瓦 0.68-0.70 元人民币；分布式落在每瓦 0.76-0.83 元人民币不等。海外 TOPCon 组件价格方面，4 月 1 日为出口退税取消实施首日，多个区域价格在这段时间仍在涨价阶段，带动海外整体均价约落在每瓦 0.114 美元。其中，受到中东战争影响，中东地区多数项目面临发货不畅与物流延滞，价格上行动能暂时受限；欧洲地区，亦因中东地缘政治冲突推升天然气价格，进一步带动部分户用光伏与光储需求。目前针对分销与地面项目报价，来到每瓦 0.12 -0.125 美元 FOB 区间。然而，国内终端需求仍维持低位，价格已出现边际松动。在需求疲弱的背景下，即使企业下调报价，对订单的实质拉动效果有限，因此多数厂商仍选择维持现有报价水位，以推迟价格进一步下探。尽管短期内企业普遍维持策略性挺价，但在市场整体预期下，随着需求持续疲软，加上硅料、硅片与电池价格仍处于下行通道，成本支撑逐步松动，预计四月下旬组件价格有机率进入拐点，并将带动国内价格进一步下行，同时使部分海外市场价格涨势趋缓甚至出现松动。风电：风电：周招标 0.89GW：陆上0.89GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风1454.55 元/KW。三月招标：1.64GW，同比-84.70%：陆上1.64GW，同比-81.61%，海上0GW，同比-100%。26 年招标：11.21GW，同比-49.17%：陆上11.21GW/海上0GW，同比-42.23%/同比-100%。三月开标均价：陆风1717.86 元/KW，陆风（含塔筒）2111.96 元/KW。图12：风电招中标汇总数据来源：五大四小招标网，风芒能源等公众号，东吴证券研究所氢能：本周没有项目签约。三、人形机器人&工控板块观点：26 年3 月制造业PMI 50.4%，前值49.0%，环比+1.4pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为51.6%/49.0%/49.3%，环比+0.1pct/+1.5pct/+4.5pct；2026 年1-2 月工业增加值累计同比+6.3%；2026 年1-2 月制造业固定资产投资完成额累计同比+3.1%。2025 年1-12 月电网累计投资6395 亿元，同比增长5.1%。◆景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张，则将行业跟踪周报东吴证券研究所进一步加大对工控设备的需求。◆26 年3 月制造业PMI 50.4%，前值49.0%，环比+1.4pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为51.6%/49.0%/49.3%，环比+0.1pct/+1.5pct/+4.5pct。◆2026 年1-2 月工业增加值累计同比增长：2026 年1-2 月制造业规模以上工业增加值累计同比+6.3%。◆2026 年1-2 月制造业固定资产投资累计同比增长：2026 年1-2 月制造业固定资产投资完成额累计同比+3.1%。◆2026 年1-2 月机器人、机床产量数据向好：2026 年1-2 月工业机器人产量累计同比+31.1%；1-2 月金属切削机床产量累计同比+4.2%。图13：龙头公司经营跟踪（亿元）数据来源：睿工业，东吴证券研究所◼机器人：◼看好理由：1）人形机器人工业+商业+家庭，预计远期空间1 亿台+，对应市场空间超15 万亿，25 年量产元年，特斯拉引领市场。2）类比电动车三段行情，当前机器人尚处于0-1 阶段，主流零部件厂商按人形 100 万台给予合理份额测算机器人业务利润，这部分业务利润仅对应10-15x 估值，长期空间大。销售GR销售GR销售GR销售GR销售GR订单GR1月1.2-40%0.74-27%1.1-33%4.5-10%0.6-25%-6%2月1.5-6%0.89-63%1.15-3%5.12%113%0.723%3月2.229%1.740%1.352%5.510%0.9612%0.4410%4月2.269%0.99-53%1.35-11%5.746%n.a.0.511%5月1.9-10%1.14-31%1.3-13%4.515%0.9794%0.7-7%6月2.158%1.15-36%1.3-24%2.8-8%0.79-21%0.67-4%7月1.813%0.87-25%1.2-6%3.2-20%0.7-42%0.750%8月1.4-7%1.04-2%1.1-6%2.8-3%0.65-41%0.78%9月1.30%1.17-24%-7%5.736%0.8-33%0.750%10月1.2-8%0.82-9%-5%3.30%0.7-30%0.7-4%11月1.4-7%1.013%1.211%2.2-4%0.8-20%0.75-6%12月1.614%1.122%1.19%3.559%0.7-30%0.9-2%1月1.6538%35%1.24%4.87%0.658%0.95-5%2月1.4-7%0.76-15%1.15-9%3.7-27%0.35-65%0.65-10%3月1.65-41%1.12-36%1.1-19%5.1-7%0.7-27%0.514%4月1.5-32%1.7779%1.44%5.2-9%0.85-15%0.45-10%5月1.3-46%1.6141%1.354%-11%0.757%0.70%6月1.1-49%1.4123%1.30%4.871%0.7-11%0.727%7月1.2-33%1.1229%1.3513%3.20%0.757%0.66-12%8月1.3-7%1.2217%1.29%2.6-7%0.7515%0.6-14%9月1.2-8%1.235%1.110%4.4-23%0.7-13%0.66-12%10月1.1-8%0.9212%1.099%3.2-3%0.6-14%0.62-11%11月1.67%1.1211%1.38%2.827%0.757%0.784%12月1.5-6%1.2613%1.29%-14%0.814%0.90%1月0.98-41%1.14-14%1.20%4.2-13%0.52-20%0.950%2月43%1.0234%1.2710%3.95%0.6586%0.78%3月1.2-8%1.196%1.155%5.10%0.769%0.48-4%4月1.50%1.781%1.35-4%4.9-6%0.7-18%0.42-7%5月1.48%1.610%1.382%4.25%0.61-19%0.65-7%6月1.427%1.442%1.354%5.310%0.68-3%0.66-8%7月1.525%1.1-2%1.361%-6%0.67-11%0.683%8月1.731%1.4317%1.38%2.3-12%0.72-4%0.57-5%9月0.9-25%1.327%1.155%4.3-2%0.65-7%0.55-17%10月1.29%0.964%1.112%3.613%0.60%0.5-19%11月1.5-6%1.227%1.322%3.214%0.68-9%0.65-17%12月1.67%1.419%1.38%3.517%0.62-23%0.8-11%1月1.994%1.2510%1.525%6.145%0.8563%5%2月0.86-57%0.95-7%1.1-13%4.15%0.4-38%0.5-29%3月1.38%1.3312%1.259%4.5-12%0.66-13%0.54%2026Q1销售/订单2025Q32025Q22025Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3中大PLC厂商安川松下台达ABB安川施耐德产品类型伺服低压变频器2024Q42023Q12025Q4行业跟踪周报东吴证券研究所3）当前阶段，无需过分担心份额与价格，在快速放量阶段，或将经历各环节产能紧缺，厂商量利双升。当达到一定规模，行业洗牌，优质龙头预计将胜出，地位稳固。◼当前板块仍有空间：目前市场演绎到主流零部件厂商按人形 100 万台给予合理份额，测算机器人业务利润，这部分业务利润对应10-15x 估值。而人形远期市场空间上亿台，对比电动车三段行情，当前仅仅是演绎0-1 阶段，而1-10 和10-N 确定且空间大。◼观点重申：当前时点相当于14 年的电动车，十年产业大周期即将爆发，首推量产进度最快的特斯拉链，并看好各环节优质标的。1）执行器：推荐
三花智控、
拓普集团、富临精工等；2）减速器：推荐科达利、
绿的谐波、
斯菱智驱，关注豪能科技、
瑞迪智驱等；3）丝杆：推荐浙江荣泰、
北特科技，关注
震裕科技等；4）灵巧手：
雷赛智能、
伟创电气、
兆威机电、
曼恩斯特、关注
峰岹科技、
鸣志电器、
禾川科技等；5）整机：优必选、
汇川技术等；6）传感器：关注奥比中光、安培龙、凌云股份等；7）结构件：祥鑫科技等。◼电网：图14：特高压线路推进节奏数据来源：国家电网，东吴证券研究所◼电力设备物资招标：◼25 年初电网建设加速推进，25 年全年来看电网扩容+老旧设备更新需求拉动主设备实现稳健增长。◼一次设备：25 年第六批招标来看，变压器/组合电器/电抗器/互感器/电容器/断路器/隔离开关/消弧线圈/开关柜需求同比分别为+110/+52%/+61%/+29%/+43%/+24%/+42%/+57%/+20%，需求整体来看保持了稳健增长，25 年全年来看，除断路器外，一次设备均实现了10-30%的稳健增长。◼二次设备：25 年第六批二次设备招标需求同比实现大幅增长，继电保护/变电监控招标量同比+117%/19%，25 年全年来看，继电保护/变电监控同比+60%/30%的高速增长，我们认为主要系大规模设备更新驱动所致。类型项目名称开工/预计开建时间实际/预计投运时间当前进展所属规划金上-湖北±800KV已投运25年9月陇东-山东±800KV已投运25年5月宁夏-湖南±800KV已投运25年8月哈密北-重庆±800KV已投运25年6月陕西-安徽±800KV建设中，24年3月26年上半年核心设备电气安装甘肃-浙江±800KV（柔）建设中，24年7月27年7月全面建设阶段蒙西-京津冀±800KV（半柔）已核准已核准陕西-河南±800KV（半柔）环评公示，26年Q127年年底环评公示藏东南-粤港澳大湾区±800KV一期（全柔）已核准28年上半年已核准青桂直流±800kV（半柔）可研，26年吉电入京±800kV环评公示，26年疆电送川渝±800kV（全柔）可研，26年巴丹吉林-四川±800kV（半柔）可研，26年库布齐-上海±800kV（半柔）环评公示，26年川渝1000KV已投运24年12月张北-胜利（锡盟）双回1000KV已投运24年10月阿坝-成都东1000kV建设中，24年1月26年12月阿坝站正式开工大同-怀来-天津北-天津南双回1000KV建设中，25年3月27年6月正式开工烟威（含中核cx送出）1000kV建设中，25年5月26年底进入实质性建设阶段浙江1000kV环网已核准，26年Q1达拉特-蒙西1000kV可研，26年攀西-川南1000kV已核准，26年赣江-赣南1000kV可研，26年甘孜、阿坝扩建可研，26年“十四五”规滚动增补“十四五”规滚动增补特高压交流特高压直流行业跟踪周报东吴证券研究所图15：国家电网变电设备招标情况（截至25 年第六批）数据来源：国家电网，东吴证券研究所◼关注组合和风险提示：◼关注组合：储能：阳光电源、德业股份、禾迈股份、锦浪科技、固德威、昱能科技、派能科技、科士达、盛弘股份、科华数据、科陆电子、金盘科技、南网科技、永福股份、同飞股份；电动车：宁德时代、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、比亚迪、天赐材料、璞泰来、中伟新材、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、新宙邦、天奈科技、德方纳米、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质；光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、天顺风能、泰胜风能、大金重工、日月股份、新强联、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。◼风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。产品21A21A YoY22A22A YoY23A23A YoY24A24A YoY25A25A YoY变压器（容量MVA）192,43243.7%299,68955.7%379,46426.6%403,5036.3%498,60123.6%组合电器（套）9,55627.3%11,29118.2%13,61220.6%13,8301.6%15,91715.1%电抗器1,29464.0%1,50316.2%1,77318.0%1,9369.2%2,38323.1%互感器17,228168.1%19,75514.7%29,34148.5%34,19716.6%41,54321.5%电容器3,736653.2%4,46319.5%5,23417.3%5,85711.9%7,15622.2%断路器2,64773.2%3,61036.4%4,43222.8%5,48623.8%5,102-7.0%隔离开关10,173210.2%11,0138.3%13,16519.5%15,46417.5%17,93816.0%消弧线圈1,432817.9%1,5055.1%1,88625.3%2,13313.1%2,72627.8%开关柜33,294306.1%36,91910.9%43,18817.0%47,68510.4%58,35322.4%保护类设备18,40310.9%18,323-0.4%23,16426.4%26,59714.8%42,60060.2%变电监控设备1,553121.5%1,466-5.6%1,5666.8%1,81015.6%2,35830.3%行业跟踪周报东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所图43： 电网基本建设投资完成累计（左轴：累计值-亿元；右轴：累计同比） ............................ 30图44： 新增220kV 及以上变电容量累计（左轴：累计值-万千伏安；右轴：累计同比） ........... 30图45： PMI 走势(%) ............................................................................................................................... 30图46： 取向、无取向硅钢价格走势（元/吨） .................................................................................... 31图47： 白银价格走势（美元/盎司） .................................................................................................... 31图48： 铜价格走势（美元/吨） ............................................................................................................ 31图49： 铝价格走势（美元/吨） ............................................................................................................ 31图51： 本周重要公告汇总...................................................................................................................... 41图52： 交易异动...................................................................................................................................... 43图53： 大宗交易记录.............................................................................................................................. 44表1： 公司估值.......................................................................................................................................... 3行业跟踪周报东吴证券研究所
1. 行情回顾
电气设备10333 下跌8.32%，表现弱于大盘。沪指3880 点，下跌34 点，下跌0.86%，成交41548 亿元；深成指13353 点，下跌407 点，下跌2.96%，成交52655亿元；创业板3150 点，下跌146 点，下跌4.44%，成交23270 亿元；电气设备10333下跌8.32%，表现弱于大盘。图16：本周（2026 年4 月3 日）申万行业指数涨跌幅比较（%）数据来源：wind，东吴证券研究所板块（点）至今涨跌幅（%）本周年初年初
2024 年
2023 年
2022 年
2021 年
2020 年
上证指数3880.10-0.86 -2.24 15.7630.4325.606.6011.7227.21深圳成分指数13352.90-2.96 -1.27 28.2140.1921.21-10.13-7.7228.01核电3800.06-3.85 -1.01 59.2592.24102.6167.09167.95225.02创业板指数3149.60-4.44 -1.67 47.0766.5234.21-5.216.1875.16新能源汽车4713.48-4.59 -7.68 42.9755.8549.1914.9164.00167.81发电设备13700.36-6.149.9151.8895.2143.2819.1495.11232.56锂电池9211.47-7.211.0371.1658.7619.31-14.7857.29146.46发电及电网3332.67-8.315.185.9824.3025.6711.7446.0351.90电气设备10332.77-8.322.4245.2749.7510.53-17.5821.87137.29风电4214.84-8.759.7460.3554.4214.10-13.4226.2977.78光伏8874.43-14.67 -10.11 19.51-7.27-42.72-54.75-31.3888.21数据来源：wind，东吴证券研究所图17：细分子行业涨跌幅（%,截至4 月3 日股价）行业跟踪周报东吴证券研究所本周股票涨跌幅涨幅前五为通达股份、*ST 中利、宇通客车、金利华电、杭电股份；跌幅前五为阳光电源、节能风电、易成新能、银星能源、迈为股份。图18：本周涨跌幅前五的股票（%）数据来源：wind、东吴证券研究所
2. 分行业跟踪
2.1. 国内电池市场需求和价格观察锂电材料端碳酸锂：本周碳酸锂市场总体呈现先抑后扬走势，主要原因有市场真真假假的消息所导致，如澳矿柴油短缺是否对开采造成了影响，津巴布韦锂矿出口的反复，但目前来看随着二季度市场需求旺季的到来，碳酸锂仍将震荡上行。三元材料：本周三元材料市场小幅震荡为主，3 月份抢出口的原因，部分企业4 月份的出货环比有所下降，但一些供国内企业的材料厂随着动力端的回暖，出货有所好转。三元材料市场价格短期内仍以震荡为主。磷酸铁锂：本周磷酸铁锂市场价格也小幅震荡，目前一些材料厂为了降成本，重心放在技术方面的研究，对之前草酸、铁红传统工艺做一些产品的差异化。4 月份产量来看，头部企业由于产能已打满，增量有限，主要是一些中、小的铁锂厂新建产能的释放。行业跟踪周报东吴证券研究所负极材料：本周国内负极材料市场价格继续稳定。4 月份负极材料产量环比继续增长，头部企业产能打满，储能订单需求较多。不过由于上游原因的涨价，对负极材料厂的生产成本有一定压力，但传导到下游，似乎较难，目前还在谈判中。 原料方面：针状焦市场随着原料价格上涨，本周再度上调。隔膜：本周国内隔膜市场价格暂且稳定。4 月份隔膜厂家的涨价函预计在清明节后发放到下游手中，但头部电池厂的谈价还没有确定。受成本上调的原因，后市隔膜市场价格以上涨为主。电解液：本周电解液市场价格总体稳定，4 月份市场按需采购，6F 的价格已基本企稳，但去库速度比预期的慢一些，溶剂价格小幅上涨，电解液短期内波动不会很大，但在采购方面与6F 企业存在一定的博弈。下游需求端：电池：本周电芯市场价格继续稳定，目前来看4 月份的电芯产量环比微增，预计5-6 月份会有明显增幅。由于中东战争的持续，对新能源车出口利好，新能源汽车产销量靠前的比亚迪，今年的出口量目标上调至150 万辆，较1 月份定下的130 万辆就高出了20 万辆，同比增长率也将超过40%。新能源车：3 月各家车企发布了销量，比亚迪30 万辆、吉利23.3 万辆、零跑5 万辆、理想4.1 万辆、蔚来3.54 万辆、小鹏2.74 万辆；各家销量环比持续向好，随着油价的上升，各家进店量和在手订单持续增加，比亚迪闪充站已经投入运营5000 个。储能：本周国内储能电芯市场价格平稳。本周北京储能展成为最大亮点，展会以大容量电芯为主，目前各电芯厂主要分为几个阵营，其一是587/588Ah，对应6.25/6.26MWh 集装箱，其二是601Ah 电芯，对应6.25/8MWh 集装箱，其三是648Ah 电芯，对应6.9MWh 集装箱，还有以阳光为主导进行研发的684Ah 电芯对应6.9MWh 集装箱。多数厂商大容量电芯从4 月底至8月进行采样送机量产，预计三季度产能逐步爬坡，明年年中左右形成规模化。此外，本次展会多数电芯厂家均有展示钠电电芯。在碳酸锂波动频繁的环境下，各家希望把钠电技术作为储备，以防未来行业爆发式无法参与。（文字部分引用自鑫椤资讯）行业跟踪周报东吴证券研究所图19：部分电芯价格走势（左轴-元/Wh、右轴-元/支）图20：部分电池正极材料价格走势（万元/吨）数据来源：SMM，东吴证券研究所数据来源：鑫椤资讯、SMM，东吴证券研究所0.00.51.022/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01523方形（元/wh）523软包（元/wh）方形铁锂（元/wh）18650圆柱2500mAh（元/支，右轴）-522/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07磷酸铁锂三元523三元622三元811图21：电池负极材料价格走势（万元/吨）图22：部分隔膜价格走势（元/平方米）数据来源：鑫椤资讯、百川，东吴证券研究所数据来源：SMM，东吴证券研究所22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07天然石墨(中端)人造负极-百川石墨化0.51.52.53.522/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07湿法5um湿法7um湿法9um干法16um行业跟踪周报东吴证券研究所图23：部分电解液材料价格走势（万元/吨）图24：前驱体价格走势（万元/吨）数据来源：SMM，东吴证券研究所数据来源：鑫椤资讯、SMM、百川，东吴证券研究所图25：锂价格走势（万元/吨）图26：钴价格走势（万元/吨）数据来源：百川、SMM，东吴证券研究所数据来源：WIND、Metal Bulletin，东吴证券研究所20/0121/0122/0123/0124/0125/01百川磷酸铁锂SMM三元动力22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07三元523前驱体硫酸镍SMM磷酸铁(百川)22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07百川电池碳酸锂氢氧化锂SMM百川工业级碳酸锂SMM工业级碳酸锂SMM电池级碳酸锂0.050.110.170.230.290.350.410.4722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-07MB钴(高级)美元/磅（左轴）MB钴(低级) 美元/磅（左轴）钴：长江有色（万/吨）（右轴）行业跟踪周报东吴证券研究所图27：锂电材料价格情况数据来源：WIND、鑫椤资讯、百川、SMM，东吴证券研究所2026/3/302026/3/312026/4/12026/4/22026/4/3绝对涨幅日环比%周环比%月初环比%年初环比%钴：长江有色市场（万/吨）42.6042.4042.4042.1042.100.000.0%-1.4%-4.5%-9.5%钴：钴粉（万/吨）SMM57.0057.0057.0057.0057.000.000.0%0.0%0.0%11.8%钴：金川赞比亚（万/吨）42.8242.6442.6442.4941.46-1.03-2.4%-3.4%-5.6%-9.3%钴：电解钴（万/吨）SMM42.8542.6542.6542.5041.50-1.00-2.4%-3.4%-5.5%-9.2%钴：金属钴（万/吨）百川42.7542.6542.4542.2540.70-1.55-3.7%-5.0%-7.1%-11.2%钴：MB钴(高级)(美元/磅）30.0030.0030.0029.5029.500.000.0%-1.7%-0.3%10.3%钴：MB钴(低级)(美元/磅）26.2526.3026.3026.2026.200.000.0%-0.2%0.3%4.5%镍：上海金属网（万/吨）13.7813.6913.7513.5513.570.010.1%-2.6%-4.0%-2.7%锰：长江有色市场（万/吨）1.941.941.941.941.950.010.6%0.6%2.5%-1.2%碳酸锂：国产99.5%（万/吨）15.8014.4014.2014.2014.10-0.10-0.7%-7.2%-14.5%23.1%碳酸锂：工业级（万/吨）百川16.3015.9015.7015.5015.40-0.10-0.6%-1.3%-9.4%28.3%碳酸锂：工业级（万/吨）SMM16.1015.9515.8015.6015.50-0.10-0.6%0.0%-8.3%32.5%碳酸锂：电池级（万/吨）百川16.7016.3016.1015.9015.80-0.10-0.6%-1.3%-8.7%29.5%碳酸锂：电池级（万/吨）SMM16.4516.3016.1515.9515.85-0.10-0.6%0.3%-8.1%32.6%碳酸锂：国产主流厂商（万/吨）16.5515.9515.7515.7515.65-0.10-0.6%-1.9%-9.3%28.3%金属锂：（万/吨）百川104.00104.00104.00104.00104.000.000.0%0.0%0.0%42.5%金属锂：（万/吨）SMM80.0080.0080.0080.0080.000.000.0%0.0%0.0%12.7%氢氧化锂：（万/吨）百川15.6015.5015.4015.3015.15-0.15-1.0%-10.9%-9.8%29.5%氢氧化锂：国产（万/吨）SMM15.115.115.114.814.6-0.11-0.7%0.3%-10.0%32.1%氢氧化锂：国产（万/吨）15.0015.0014.9014.9014.80-0.10-0.7%2.4%-6.0%51.0%电解液：磷酸铁锂（万/吨）百川3.173.183.173.183.180.000.0%0.3%-4.2%-15.2%电解液：磷酸铁锂（万/吨）SMM2.952.952.952.952.950.000.0%0.0%-4.8%-17.5%电解液：三元动力（万/吨）SMM3.133.133.133.133.130.000.0%0.0%-4.6%-16.1%六氟磷酸锂：SMM（万/吨）10.7010.7010.7010.7010.700.000.0%0.0%-14.4%-35.7%六氟磷酸锂：百川（万/吨）10.5010.5010.5010.5010.500.000.0%0.0%-12.5%-35.6%DMC碳酸二甲酯：工业级（万/吨）0.500.500.500.500.500.000.0%0.0%31.6%19.0%DMC碳酸二甲酯：电池级（万/吨）SMM0.660.660.660.680.680.000.0%3.1%15.4%6.3%EC碳酸乙烯脂（万/吨）0.640.640.640.640.640.000.0%0.0%15.5%-2.3%SMM电池级VC(万元/吨)14.2514.2514.2514.2514.250.000.0%0.0%-6.6%-16.7%SMM电池级FEC(万元/吨)5.905.905.95.95.90.000.0%0.0%-7.1%-18.1%SMM电池级DEC(万元/吨)0.920.920.920.930.930.000.0%0.0%3.9%3.9%SMM电池级EC(万元/吨)0.710.710.710.730.730.000.0%0.0%29.5%17.9%SMM电池级PC(万元/吨)0.810.850.850.880.880.000.0%0.0%29.4%23.9%前驱体：磷酸铁（万/吨）百川1.201.201.201.201.210.010.8%1.5%3.4%10.3%前驱体：三元523型（万/吨）10.9510.9510.9510.9510.950.000.0%0.0%-0.9%3.8%前驱体：氧化钴（万/吨）SMM34.6534.6534.6534.4034.25-0.15-0.4%-1.2%-0.7%3.0%前驱体：四氧化三钴（万/吨）SMM36.6536.6536.6536.6536.650.000.0%0.0%0.0%0.3%前驱体：氯化钴（万/吨） SMM11.5811.5811.5811.5811.580.000.0%0.0%-0.2%2.4%前驱体：硫酸镍（万/吨）3.203.203.203.203.200.000.0%0.0%0.0%17.4%正极：钴酸锂（万/吨）百川37.8037.8037.8037.8037.800.000.0%0.0%-2.3%2.4%正极：钴酸锂（万/吨） SMM39.7539.7539.7539.7539.750.000.0%0.0%-2.3%2.4%正极：锰酸锂-动力（万/吨）SMM5.905.905.905.905.900.000.0%0.0%-2.5%20.4%正极：三元111型（万/吨）19.0018.8018.8018.8018.800.000.0%0.0%-1.1%17.9%正极：三元523型（单晶型，万/吨）18.8518.6518.6518.6518.650.000.0%-0.3%-1.1%17.3%正极：三元622型（单晶型，万/吨）18.9018.7018.7018.7018.700.000.0%0.0%-1.8%14.7%正极：三元811型（单晶型，万/吨）20.4520.2520.2520.2520.250.000.0%0.0%-2.2%16.7%正极：磷酸铁锂-动力（万/吨）SMM5.735.695.665.615.58-0.02-0.44%0.7%-5.3%22.5%负极：人造石墨高端动力（万/吨）4.834.834.834.834.830.000.0%0.0%0.0%0.0%负极：人造石墨低端（万/吨）2.052.052.052.052.050.000.0%0.0%0.0%0.0%负极：人造石墨中端（万/吨）3.173.173.173.173.170.000.0%0.0%0.0%0.0%负极：天然石墨高端（万/吨）5.755.755.755.755.750.000.0%0.0%0.0%0.0%负极：天然石墨低端（万/吨）2.252.252.252.252.250.000.0%0.0%0.0%0.0%负极：天然石墨中端（万/吨）3.703.703.703.703.700.000.0%0.0%0.0%0.0%负极：碳负极材料（万/吨）百川3.673.673.673.673.670.000.0%0.0%0.0%0.0%负极：石油焦（万/吨）（百川）0.320.320.320.320.320.000.0%0.0%0.0%0.0%隔膜：湿法：百川（元/平）0.850.850.850.850.850.000.0%0.0%0.0%0.0%隔膜：干法：百川（元/平）0.450.450.450.450.450.000.0%0.0%0.0%0.0%隔膜：5um湿法/国产（元/平）SMM1.411.411.411.411.410.000.0%0.0%0.0%1.4%隔膜：7um湿法/国产（元/平）SMM0.860.860.860.860.860.000.0%0.0%1.2%3.6%隔膜：9um湿法/国产（元/平）SMM0.830.830.830.830.830.000.0%0.0%1.2%2.5%隔膜：16um干法/国产（元/平）SMM0.440.440.440.440.440.000.0%0.0%0.0%0.0%电池：方形-三元523（元/wh）SMM0.5910.5910.5910.5910.5910.000.0%0.0%1.0%16.3%电池：软包-三元523（元/wh）SMM0.5930.5930.5930.5930.5930.000.0%0.0%1.0%12.3%电池：方形-铁锂（元/wh）SMM0.4010.4010.4010.4010.4030.000.5%0.5%2.5%9.8%电池：圆柱18650-2500mAh（元/支）6.356.356.356.356.350.000.0%0.0%0.0%30.9%铜箔：8μm国产加工费（元/公斤）17.517.517.517.517.50.000.0%0.0%0.0%0.0%铜箔：6μm国产加工费（元/公斤）0.000.0%0.0%0.0%0.0%PVDF：LFP（万元/吨）6.456.456.456.456.450.000.0%0.0%3.2%3.2%PVDF：三元（万元/吨）11.9511.9511.9511.9511.950.000.0%0.0%0.0%0.0%【东吴电新】锂电材料价格每日涨跌(2026/4/3)行业跟踪周报东吴证券研究所2.2. 新能源行业跟踪2.2.1. 国内需求跟踪根据国家能源局统计，光伏26 年1-2 月新增32.48GW，同比-17.77%。图28：国家能源局光伏月度新增装机容量(GW)数据来源：国家能源局，东吴证券研究所根据国家能源局统计，风电26 年1-2 月新增11GW，同比+18.71%。图29：国家能源局风电月度新增装机容量(GW)数据来源：国家能源局，东吴证券研究所25 年1~12 月陆风机组招标98GW，同比下降11%；25 年1~12 月海风招标11GW，同比增长25%。1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月9.35.35.326.35.12.34.23.38.912.537.411.01-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月行业跟踪周报东吴证券研究所图30：风电陆风机组招标情况（GW）图31：风电海风机组招标情况（GW）数据来源：采招网，东吴证券研究所数据来源：采招网，东吴证券研究所2.2.2. 国内价格跟踪多晶硅：三月国内市场硅料整体表现较为惨淡，下游采购对硅料采购延缓搁置较为明显，少量补单、颗粒硅成交居多，块状硅批量采购上月底陆续有订单成交，但成交有限；同时下游采购一路观望下也对硅料有明显的压价，当前市场硅料成交均价基本要至35 元/公斤左右，甚至有更低的价格。目前国内硅料库存继续创新高，硅料企业承压继续增加，因此国内部分多晶硅企业提产的计划暂缓，2 家左右硅料企业计划四月减产，四月整体硅料产出相比三月有望下降。价格方面，短期内硅料供给明显过剩的格局难以改变，因此国内短期硅料价格恐难回稳，但当前价格也已近成本线，下跌空间有限。 海外硅料市场，中东地区1 月下旬投产的硅料企业继续爬坡，预计四月下旬达产，销售价格暂未明确，尚在与客户对接。硅片：本周国内硅片价格仍在下探，市场上各尺寸硅片价格下降0.03-0.05 元/片区间，183、210R、210 尺寸硅片价格来至0.95-1、1.05-1.1、1.25-1.3 元/片区间，实际成交趋于区间价低位，大厂价格较为坚挺，但库存不减反增下部分小厂甚至有更低价格出货。当前下游国内终端需求暂无起色，海外抢出货结束传导，终端需求的疲软传导至硅片环节，硅片厂商出货压力增加。三月份国内硅片价格一路下行，但排产的提升使得硅片供过于求局面未能改善，而上下游硅料、电池价格的大幅走弱使得硅片价格更难以止跌企稳，1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2024年2025年0.00.51.01.52.02.53.01月2月3月4月5月6月7月8月9月102022年2023年2024年2025年行业跟踪周报东吴证券研究所短期内硅片价格预计仍以弱势为主；四月来临，需求、价格如未能有明显起色，市场上硅片厂商的排产预计将有所下调。HJT 硅片方面，下游HJT 电池有产线陆续开线，对应HJT 硅片需求有提升，HJT 半片价格近期价格虽有小幅下调但幅度有限，HJT 半片硅片成交价格在0.62-0.65 元/片左右。电池片：本周白银价格维稳在18000 元/公斤附近，但国内电池价格仍在继续下跌，且下跌幅度略有增大，各尺寸电池下跌幅度0.03 元/W 左右。本周各尺寸主流价格来至0.35-0.37元/W 区间，成交趋弱，210 尺寸电池成交价格相比其他尺寸电池略低0.01 元/W 左右，此外更低价格在市场上已有出现。当前国内下游需求暂未起色，海外的抢发货告一段落，短期电池需求能见度有限，因此专业化电池企业主动降价出货的意愿更为明显，而一体化光伏企业价格上相对坚挺一些，但整体趋势仍为下行。三月电池厂商整体提产明显，供需失衡，价格走弱，四月来临市场上部分电池厂商开始计划减产，降库存稳价格为主。HJT 电池方面，节后下游陆续有HJT 订单需交付，在产的HJT 电池企业排产略有提产，但HJT 电池生产规模仍不大；价格方面，HJT 电池价格随市下滑，HJT 电池来至0.36-0.38 元/W。组件：上游各环节价格跌跌不休，而组件端头部一体化组件企业的报价仍坚挺为有松动，高位价格在0.8 元/W 以上，其他厂商低位价格在0.75 元/W 左右。四月来临，上游跌跌不休使得终端项目端对组件降价有较强的预期，而组件价格高位坚挺不下降又使得国内项目继续观望，国内终端需求暂未有明显启动。海外方面，抢海外出货的组件需求结束，中东地区受战乱海峡关闭等影响出货继续受限延期，欧洲、非洲等地区需求有所支撑。辅材：辅材方面，玻璃受新产线点火，产能增加叠加现有玻璃高库存等因素，本周玻璃价格低位维稳，光伏玻璃价格2.0mm 来至10 元/㎡左右，3.2mm 光伏玻璃价格维持在17元/㎡左右。胶膜方面，受石油涨价带动胶膜粒子成本上升的影响，胶膜价格也持续上行，常规EVA 胶膜价格涨至6 元/㎡以上。行业跟踪周报东吴证券研究所图32：硅料价格走势（元/kg）图33：硅片价格走势（元/片）数据来源：Infolink，东吴证券研究所数据来源：Infolink，东吴证券研究所图34：电池片价格走势（元/W）图35：组件价格走势（元/W）数据来源：Infolink，东吴证券研究所数据来源：Infolink，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所图36：光伏产品价格情况（硅料：元/kg，硅片：元/片，电池、组件：元/W）数据来源：SolarZoom，PVinsight，东吴证券研究所图37：月度组件出口金额及同比增速图38：月度逆变器出口金额及同比增速数据来源：海关总署，东吴证券研究所数据来源：海关总署，东吴证券研究所图39：浙江省逆变器出口图40：广东省逆变器出口数据来源：海关总署，东吴证券研究所数据来源：海关总署，东吴证券研究所-100%-50%0%50%100%150%月度组件出口金额(亿美元)同比（%）-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401202402202403202404202405202406202407202408202409202410202411202412202501202502202503202504202505202506202507202508202509202510202511202512金额（亿美元）同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%0.00.51.01.52.02.53.03.5Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25Jul-25Sep-25Nov-25金额（亿美元）同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25Jul-25Sep-25Nov-25金额（亿美元）同比行业跟踪周报东吴证券研究所2.3. 工控和电力设备行业跟踪工控自动化市场2025 年Q4 整体增速-3.4%。1）分市场看，2025Q4 OEM&项目型市场持续复苏，锂电/包装/物流/注塑/食饮复苏较快。2）分行业看，OEM 市场、项目型市场整体增速为+1.3%/-6.0%。图41：季度工控市场规模增速（%）数据来源：工控网，东吴证券研究所图42：工控行业下游细分行业同比增速（亿元，%）数据来源：工控网，东吴证券研究所26 年3 月制造业PMI 50.4%，前值49.0%，环比+1.4pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为51.6%/49.0%/49.3%，环比+0.1pct/+1.5pct/+4.5pct；2026 年1-2 月工业增加值累计同比+6.3%；2026 年1-2 月制造业固定资产投资完成额累计同比+3.1%。行业跟踪周报东吴证券研究所图43：电网基本建设投资完成累计（左轴：累计值-亿元；右轴：累计同比）图44：新增220kV 及以上变电容量累计（左轴：累计值-万千伏安；右轴：累计同比）数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所图45：PMI 走势(%)数据来源：wind，东吴证券研究所-60-40-20中国:电网基本建设投资完成额:累计值(亿元)中国:电网基本建设投资完成额:累计同比(%)-60-40-20100001500020000250003000035000中国:新增220千伏及以上变电设备容量:累计值(万千伏安)中国:新增220千伏及以上变电设备容量:累计同比(%)2021-012021-062021-112022-042022-092023-022023-072023-122024-052024-102025-032025-082026-01中国:制造业PMI:小型企业中国:制造业PMI:中型企业中国:制造业PMI:大型企业中国:制造业PMI➢26 年3 月制造业PMI 50.4%，前值49.0%，环比+1.4pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为51.6%/49.0%/49.3%，环比+0.1pct/+1.5pct/+4.5pct。➢2026 年1-2 月工业增加值累计同比增长：2026 年1-2 月制造业规模以上工业增加值累计同比+6.3%。➢2026 年1-2 月制造业固定资产投资累计同比增长：2026 年1-2 月制造业固定资产投资完成额累计同比+3.1%。➢2026 年1-2 月机器人、机床产量数据向好：2026 年1-2 月工业机器人产量累计同比+31.1%；1-2 月金属切削机床产量累计同比+4.2%。行业跟踪周报东吴证券研究所2.3.1. 电力设备价格跟踪截至4 月2 日，本周银、铜、铝价格均环比上升。Comex 白银本周收于72.93 美元/盎司，环比上升4.48%；LME 三个月期铜收于12359.50 美元/吨，环比上升1.80%；LME 三个月期铝收于3469.50 美元/吨，环比上升5.63%。图46：取向、无取向硅钢价格走势（元/吨）图47：白银价格走势（美元/盎司）数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所图48：铜价格走势（美元/吨）图49：铝价格走势（美元/吨）数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所4,0008,00012,00016,00020,0002020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/07取向硅钢无取向硅期货结算价(活跃合约):COMEX迷你白银4,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000期货收盘价(电子盘):LME3个月铜1,4001,9002,4002,9003,4003,9004,400期货收盘价(电子盘):LME3个月铝行业跟踪周报东吴证券研究所
3. 动态跟踪
3.1. 本周行业动态3.1.1. 储能2026 年4 月电价：系统运行费全面大涨，代理购电价九成地区同比下行。全国各地2026 年4 月代理购电价表已陆续公布。基于已公布4 月电价的地区分析，本月电价特点及变化如下：各地区系统运行费用范围为0.0191 元/kWh-0.143479 元/kWh，其中最高值来自于辽宁除贵州外，全部地区系统运行费用同比全线上涨，涨幅最大的甘肃和宁夏，同比上涨超过600%。其中17 个地区翻倍增长超过90%地区的代理购电价格同比下降，山东降幅最高，达38.25%，内蒙古东部次之，降幅也达35.9%。仅重庆、内蒙古西部两个地区代理购电价格同比小幅上涨，最大涨幅为2.67%，14 个地区峰谷价差超过0.6 元/kWh，山东峰谷价差最大，为0.94 元/kWh（河南、吉林4 月电价暂未公布）。https://mp.weixin.qq.com/s/v3K1egsvJP0cbPS3N_Zsnw云南：推动建设南方区域一次调频市场，适时建立容量市场，做好新旧规则衔接。3 月30 日，国家能源局云南监管办公室、云南省发展和改革委员会、云南省能源局联合印发《云南电力市场高质量发展三年行动计划（2026—2028 年）》（以下简称《行动计划》）。行动计划制定了市场机制完备高效、价格体系日趋健全、绿色价值充分体现、资源配置更加高效、区域辐射能力凸显五大发展目标。其中：市场机制方面，明确要建成涵盖电能量、容量、辅助服务等多品种的市场体系，中长期与现货市场，省内与跨省区、跨经营区、跨境市场高效协同，更好适应新型电力系统建设需要。价格体系方面，健全适应新型电力系统的价格机制，利用价格信号引导能源投资和能源消费。持续深化省内与区域价格协同机制，深度融入全国统一电力市场建设。资源配置方面，明确市场在电力资源配置中起决定性作用，源网荷储互动能力显著增强，系统调节能力满足高比例清洁能源接入需求，全面提升电力系统互补互济、安全韧性水平。行动方案提出持续完善新型经营主体（新型储能、抽水蓄能、虚拟电厂、智能微电网等）参与电力市场的机制，支持新型经营主体参与电力市场交易和运行调节。构建“电能量+容量+辅助服务”多元价值形成机制。https://mp.weixin.qq.com/s/9bqgEXtC1JEiURmZ3z3wYA河北沧州2026 新型储能项目清单，10 个超5GWh，地方国资领衔；国家级零碳园区清单，25 个，远景参与13 个。河北沧州市发改委发布《2026 年度沧州市新能源产业高质量发展工作要点（征求意见稿）》。通知提出：到2026 年底，沧州市风电、光伏装机规模突破1100 万千瓦，新型储能装机规模达到50 万千瓦；完成《沧州市“十五五”新型能源体系规划》等系列规划。随通知，河北沧州发改委公布了新型储能、风电光伏、零碳园区等2026 年项目清单：2026 年新型储能项目清单，共包含10 个储能项目，规行业跟踪周报东吴证券研究所划建设规模1.9GW/6.45GWh，本期实际建设规模1.4GW/5.25GWh，总投资47.2 亿元。地方国资参与热情高，沧州市金融控股有限公司共获取4 个项目，总规模达400MW/1600MWh，排名第一。2026 年沧东国家级零碳园区项目清单，共包含25 个项目，总投资194.01 亿元。远景集团以及其旗下远景动力、远景能源、远景智能共参与了13 个项目，排名第一。2026 年风电光伏项目清单，共包含36 个风光项目，规模超2.6GW，总投资177 亿元。其中风电项目30 个，规模超2GW；光伏项目6 个，规模565MW。2026 年氢能制用项目清单，共包含18 个项目，总投资388.7 亿元。2026 年地热能利用项目清单，共包含6 个项目，总投资12.1 亿元。2026 年新能源装备制造项目清单，共包含25 个项目，总投资267.6 亿元。https://mp.weixin.qq.com/s/AO_df5T3Ht2wo3NNzNolug3.1.2. 新能源汽车及锂电池总投资5 亿元！华徽新材年产10 亿平米锂钠电池干法隔膜项目落地广西。3 月27日，南宁城投集团与华徽(广西)新材料科技有限公司(简称：华徽新材)举行锂钠电池干法隔膜智能制造项目落地签约仪式，该项目正式落户广西南宁东部新城伶俐标准厂房（一期）。该项目为新建年产10 亿平方米锂钠电池干法隔膜，总投资约5 亿元，由南宁城投集团所属园兴集团提供厂房及配套，华徽新材投入生产资金、技术与市场资源，共同建设锂钠电池隔膜加工生产线，预计达产后实现年产值约8 亿元，带动就业岗位约170个。项目分两期推进，计划在2 至3 年内成长为区域内具备竞争力的锂钠电池隔膜供货商，实现经济效益与社会效益双提升。https://mp.weixin.qq.com/s/WhMtXYbqxV3NHnZXVqIwjA总投资48 亿元！宁夏年产13 万吨磷酸锰铁锂电池材料项目开工。3 月26 日，宁夏回族自治区银川市银川经济技术开发区新落地企业宁夏珩创纳米科技有限公司传来喜讯，年产13 万吨磷酸锰铁锂（LMFP）正极材料生产基地项目建设启动。该项目总投资48 亿元，将构建“磷酸锰铁锂核心专利近百项”和独创“固液两相法”工艺的核心壁垒，产品兼具高能量密度（较LFP 提升15%—20%）、高安全性、低瓦时成本以及优良的低温性能，广泛应用于新能源汽车、商用车、两轮电动车以及储能系统等领域。此次落户银川的项目分两期实施，一期重点建设年产3 万吨动力电池正极材料产线，总投资近10 亿元。根据规划，项目有望于今年年底建成，达产后预计年产值不低于10 亿元，提供高质量就业岗位百余个。https://mp.weixin.qq.com/s/DWKmi2nyOJGcwSoS5Y-4fQ总投资55 亿元！国科能源20GWh 储能电芯项目落地四川。3 月28 日，国科能源（四川）20GWh 储能电芯项目现场推进活动在四川省眉山市眉山天府新区举行。该项目由安徽国科能源科技有限公司投资建设，总投资额达55 亿元，总用地面积340 亩，行业跟踪周报东吴证券研究所整体规划总产能20GWh，分两期有序推进。项目一期将建设年产10GWh 磷酸铁锂电芯生产线，预计2026 年12 月竣工投产，二期计划2028 年启动，新增10GWh 电芯生产线、电池PACK 线及研发中心。据项目相关负责人介绍，一期项目建成后，可新增600个就业岗位，2027 年预计产值不低于10 亿元。到2030 年达产后预计产值40 亿元、税收突破1 亿元。https://mp.weixin.qq.com/s/rz6hSz43xclX1hJdt4uf5g年产6 万吨新能源电池用高性能涂碳铝箔基地项目落地广西。3 月26 日，南宁产投集团与上海顶皓新材料科技有限公司（简称“顶皓新材”）合作签约仪式暨南宁顶皓新材料科技有限公司揭牌仪式在产投铝基新材料兴宁产业园举行。顶皓新材计划投资5亿元，在广西南宁建设年产6 万吨新能源电池用高性能涂碳铝箔基地项目，进一步助力广西南宁市铝精深加工产业迭代升级，加快构建“铝扁锭—铝箔—涂碳箔—终端客户”的产业链闭环，全面提升区域铝基新材料产业核心竞争力。https://mp.weixin.qq.com/s/nMtJHFHhSxNcDxHZJSpk_w中创新航，签约海外储能大单。近日，中创新航与日本储能开发商ナムチャバルワ株式会社完成签约，项目规模380MWh，标志着中创新航直流侧储能产品获得日本市场认可。本次合作项目将搭载中创新航“至久”储能电池，依托公司自主研发的核心电芯技术、液冷散热技术及智能BMS 管理系统，兼具高安全、高稳定、高能量三大核心优势，可实现能源的高效存储、智能调配与低碳利用。https://mp.weixin.qq.com/s/qfmbyX-BFIm-pw8poeUuSw新动态！国轩高科再获大众认证。近日，国轩高科检测实验中心的三大Pack 实验室正式通过大众汽车集团审核认证，这是继2023、2024 年国轩两大电芯实验室获得认证后的又一重大突破。https://mp.weixin.qq.com/s/CQQae4Im_711crczD9gDHQ至少60 万吨！雅化集团签五年锂矿大单！3 月25 日，雅化集团发布公告，近日与MGLIT EMPREENDIMENTOS LTDA 签订《承购和销售协议》，将在对方锂辉石精矿稳定生产后五年内，每年采购至少12 万干公吨锂辉石精矿。同时，雅化集团还将向卖方提供1200 万美元的预付款融资，以支持项目开发。https://mp.weixin.qq.com/s/0Bdn_C333HxdNuWel3qPYQ总投资约60 亿元！电池巨头再扩产60GWh。3 月28 日，惠州亿纬锂能股份有限公司发布公告，宣布拟与惠州仲恺高新技术产业开发区管理委员会签署投资合作协议，在仲恺高新区建设“60GWh 储能（动力）电池生产制造项目”。根据公告，该项目总投资约60 亿元人民币，规划用地面积约500 亩，将通过招拍挂方式取得土地使用权，行业跟踪周报东吴证券研究所最终能否如期取得及具体时间仍存在不确定性。项目实施主体为亿纬锂能或其在仲恺高新区设立的关联公司，相关投资事项已获公司董事会审议通过，尚需提交股东大会批准。https://mp.weixin.qq.com/s/KE_Vqg3YxMWp767P8ZZDlw合壹新能完成数亿元A+轮融资。3 月26 日，深圳市合壹新能技术有限公司（以下简称：合壹新能）官方宣布，公司于近日正式完成数亿元A+轮融资。本轮融资由合创资本领投、深圳市属国有资本平台深圳资本集团跟投，融资资金将重点用于固态电池产线建设、核心团队扩充及全球运营布局。信息显示，自2019 年11 月成立以来，合壹新能备受资本关注，陆续完成四轮融资，成为深圳坪山固态电池产业化先锋企业之一。背后主要投资方包括合创资本、深圳高新投、深圳天使母基金、
美格智能、科学城创投、粤科金融集团等，其中合创资本则作为老股东多次加码复投。https://mp.weixin.qq.com/s/oIlpGhu8LI05Lc2bPv-hfw50.5 亿元！海亮股份拟在浙江投建年产6.75 万吨铜箔生产线项目。海亮股份3 月31 日公告称，公司控股子公司甘肃海亮新能源材料有限公司拟在浙江诸暨投资建设年产6.75 万吨铜箔生产线项目。该项目由拟设立的全资子公司浙江海亮新能源材料有限公司实施，分三期建设，预计总投资额50.5 亿元，其中固定资产投资38.5 亿元。全部投产后将形成约6.75 万吨/年电解铜箔生产能力。本次投资旨在强化公司在新能源材料产业的战略布局，长远看将提升核心竞争力，但尚需提交股东会审议及取得相关审批备案手续。https://mp.weixin.qq.com/s/jfAB-K9Juo1yaurrz9P5yA3.1.3. 光伏20.71 亿元光伏BT 交易落地 林洋能源超预期盈利加码储能赛道。2026 年3 月27日晚间，林洋能源（601222.SH）发布关于出售下属子公司股权的公告。公告内容显示，公司全资子公司“林洋新能源”拟将其持有的启东市华尔晟新能源科技有限公司100%股权作价4.21 亿元转让给上海大屯能源股份有限公司，项目整体交易总价达20.71 亿元。此次交易是林洋能源基于战略发展的资产结构优化举措，彰显了公司在光伏项目开发建设与资本运作层面的专业布局能力。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20260330/1489718.shtml储能系统出货超60GWh！比亚迪斩获2025 年全球新能源汽车销量、储能系统出货双冠。3 月28 日，比亚迪发布2025 年年度报告。报告显示，2025 年公司实现营业收入8039.65 亿元，同比增长3.46%；归属于上市公司股东净利润326.19 亿元，同比下滑18.97%。截至年末，其总资产规模达8837.30 亿元，同比增长12.81%；归属于上市公司股东净资产2462.74 亿元，较上年末增长32.94%，整体资产实力稳步夯实。行业跟踪周报东吴证券研究所https://news.bjx.com.cn/html/20260330/1489832.shtml聚焦长时储能！海辰储能获亚太储能市场3GWh 项目合作。近日，海辰储能与亚太地区领先的可再生能源基础设施投资机构Brawn Capital 正式签署战略合作协议。双方将聚焦全球重点可再生能源市场，计划到2030 年达成累计3GWh 的长时储能等项目合作，共同推进当地能源结构的绿色低碳转型。https://news.bjx.com.cn/html/20260331/1489931.shtml甘肃酒泉190MW/760MWh 独立储能项目开工。3 月28 日，中铁上海院总体设计的甘肃酒泉金塔盘柯一期190MW/760MWh 独立储能项目正式开工建设，标志着酒泉市清洁能源基地“源网荷储”一体化布局加快成型区域能源绿色低碳转型迈出坚实步伐。该项目位于酒泉市金塔县红柳洼光电产业园，总占地面积约4.5 万平方米，额定充放电功率达190 兆瓦，建设内容包括混合储能电站、330 千伏升压站、330 千伏线路及相关间隔扩建工程。项目创新运用“95%磷酸铁锂+5%钠离子电池”混合储能技术，兼具高能量密度、低成本与优良低温安全性，可适配西北高寒严苛环境，为新型电力系统建设提供可靠技术路径。https://news.bjx.com.cn/html/20260331/1490036.shtml1.315 元/Wh！中建八局中标广东潮州200MW/400MWh 独立储能电站项目。3 月31 日，广东省潮州市200MW/400MWh 独立储能电站项目EPC 总承包工程中标结果公示，中建八局广西建设有限公司成功中标，中标金额为52600.78 万元，折合单价1.315元/Wh。该项目总建设容量400MWh，功率200MW，分为储能场区和220kV 升压站区两部分。储能场区采用户外一体舱布置，电池舱与PCS 舱分舱设计，选用磷酸铁锂电池，PCS 舱采用逆变升压一体结构；升压站配置1 台200MVA 主变，以1 回约0.5km的220kV 线路接入220kV 岗华变电站。https://news.bjx.com.cn/html/20260401/1490108.shtml522kWh、适配全场景！富士康富储科能工商业储能新品发布！3 月31 日，富储科能成功举办“向新而行·不止于大”线上新品发布会，正式推出AIO1.5 系列产品522kWh储能系统。在新政策驱动、能源结构加速变革的大背景下，“向新而行”，是顺应行业趋势的坚定选择；“不止于大”，是对产品与价值的全新定义，也是对未来方向的思考和回答。https://news.bjx.com.cn/html/20260331/1490066.shtml三年30GWh！星辰新能与海辰储能签订战略合作协议。在 ESIE 2026 储能展首日，浙江星辰新能科技有限公司（以下简称“星辰新能”或“公司”）与厦门海辰储能科技股份有限公司（以下简称“海辰储能”）完成了《战略合作协议》签署，双方同意建立2026-2028行业跟踪周报东吴证券研究所年度电芯产品战略采购合作关系，预计未来三年采购规模达30GWh，为公司储能业务的规模化拓展奠定坚实的基础。此次合作，是双方基于产业趋势、市场机遇与协同发展共识作出的重要选择，也标志着星辰新能在市场开拓、业务布局与产业协同方面再上新台阶。https://news.bjx.com.cn/html/20260402/1490352.shtml中广核新能源：2025 年新增风光权益装机515.9MW。从中广核新能源官微获悉，4 月1 日，中广核新能源在香港以“视频直播”的形式召开2025 年度业绩发布会。截至2025 年12 月31 日止年度，中广核新能源取得收入为16.928 亿美元，同比下降13.2%；公司权益股东应占溢利为2.759 亿美元，同比增加11.2%；每股盈利6.43 美元。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20260402/1490328.shtml
远东股份3 月斩获超18 亿元订单：储能业务表现亮眼，海外户用储能揽获2 亿元。4 月2 日，远东智慧能源股份有限公司（简称“远东股份”）发布公告，2026 年3 月公司子公司中标或签约千万元以上合同订单合计达18.21 亿元。其中，储能及锂电池相关业务成为重要增长点。公告显示，远东股份旗下智能电池板块多个子公司均获大单：远东电池江苏有限公司中标大洋洲户用储能项目，金额2 亿元；远东储能技术有限公司中标国内储能系统项目，金额1.13 亿元；江西远东锂电有限公司分别中标苏州、蚌埠、美洲、欧洲等多地锂电池项目，合计约2.22 亿元；远东铜箔有限公司中标广州、湖州锂电铜箔项目，合计约0.42 亿元。上述储能及锂电相关订单累计超过5.77 亿元。https://news.bjx.com.cn/html/20260403/1490643.shtml3.1.4. 风电海南东方500MW 海上风电项目完成沉桩施工。近日，随着20 号机位沉桩至标高，海南省重点项目——中交三航局承建的海南东方CZ8 海上风电项目单桩沉桩任务圆满完成，项目建设取得阶段性成果，也为后续施工及全容量并网筑牢坚实基础。项目位于海南省西南部感城镇海域，场址中心离岸距离约12 千米，水深在12 至26.5 米之间，装机容量达500 兆瓦，中交三航局承揽的主要施工任务包括42 台风力发电机组单桩基础及风机安装施工、基础防冲刷施工及单桩包覆防腐施工等。https://news.bjx.com.cn/html/20260403/1490662.shtml金风、运达斩获！陕西150MW 风电项目中标公示。近日，陕投旬邑5 万千瓦风电项目、陕投淳化县10 万千瓦风力发电项目风力发电机组及其附属设备采购项目中标结果公告。陕投淳化县10 万千瓦风力发电项目中标单位：
运达股份，中标价格：167,000,000.00 元。陕投旬邑5 万千瓦风电项目位于陕西省咸阳市，设计安装8 台单行业跟踪周报东吴证券研究所机容量6.25MW 风力发电机组，轮毂高度160 米，总装机容量50MW，机位海拔均为1300 至1500 米。新建一座110kV 升压站，以1 回110kV 送出线路接入淳化风电场变电站。陕投淳化县10 万千瓦风力发电项目位于陕西省咸阳市，设计安装16 台单机容量6.25MW 风力发电机组，轮毂高度160 米，总装机容量100MW，机位海拔均为1049至1343 米。新建一座110kV 升压站，以1 回110kV 送出线路接入西坡110kV 变电站。https://news.bjx.com.cn/html/20260403/1490660.shtml
三峡能源615.6MW 海上风电项目公示。4 月2 日，汕头市自然资源局发布关于《三峡汕头南澳洋东海上风电项目海域使用论证报告书（公示稿）》评审前公示。报告书显示，三峡汕头南澳洋东海上风电项目位于汕头市南澳岛东侧海域，场址面积约40km²，风场场址水深在25～35m 之间，离岸最近距离约10km。项目总装机容量615.6MW，拟布置38 台单机容量16.2MW 的风机，1 座220kV 海上升压站和1 座陆上集控中心，10 回66kV 集电海缆，2 回220kV 送出海缆。项目建设单位为三峡新能源汕头发电有限公司，总投资约643137.65 万元，总工期18 个月。项目用海面积610.1530 公顷，用海期限27 年。https://news.bjx.com.cn/html/20260403/1490657.shtml注资11 亿元！华能等成立海上风电公司。3 月31 日，华能（盐城）海上风力发电有限公司成立，注册资本为11 亿元。新公司由
华能国际电力江苏能源开发有限公司（79.00%）、江苏亨通高压海缆有限公司（9.00%）、江苏
悦达投资股份有限公司（5.00%）、盐城市国能投资有限公司（5.00%）、江苏
金风科技有限公司（1.00%）以及中车资本控股有限公司（1.00%）共同持股。https://news.bjx.com.cn/html/20260403/1490521.shtml
龙源电力获2000MW 海上风电项目开发权。龙源电力与国能海南公司联手合作，已成功获得海南CZ16 场址200 万千瓦海上风电项目的开发权。该项目是国家能源集团单体容量最大的海上风电项目，规划装机容量200 万千瓦，建成后预计年发电量约60 亿千瓦时，可为当地清洁能源岛建设提供有力支撑。同时，国家能源集团在海南首个开工建设的海上风电项目——海南东方CZ8（50 万千瓦）风电项目首批风机并网在即。该项目是我国在建最南端海上风电项目，总装机容量为50 万千瓦，将配备22 台单机容量10 兆瓦和20 台单机容量14 兆瓦的机组，年发电量将超15 亿千瓦时。https://news.bjx.com.cn/html/20260402/1490371.shtml深远海！福建300MW 海上风电项目公示。宁德深水B-1 区海上风电场项目位于宁德霞浦东侧海域，场址离岸距离约51-56km，理论水深约48-54m，规划容量300MW。总装机容量300.6MW，拟安装18 台单机容量16.7MW 海上风力发电机组及2 回220kv海缆送出，220kV 海缆在霞浦县长春镇加竹村海域登陆，然后转陆缆接至陆上集控中心。行业跟踪周报东吴证券研究所项目建设总工期18 个月，总投资约399000 万元。该项目建设单位为宁德电投新能源有限公司，该公司由国家电投集团福建电力有限公司（80.00%）、福建
闽东电力集团股份有限公司（10.00%）、宁德市交通投资集团有限公司（10.00%）共同持股。https://news.bjx.com.cn/html/20260330/1489869.shtml3.1.5. 氢能约4529 万！国富氢能签订三份制氢装备订单。3 月30 日，国富氢能发布公告称，公司签署了三份国内及欧洲市场的制氢装备销售协议。国富氢能董事会宣布，于2026年3 月27 日，公司与鹭岛氢能（厦门）科技有限公司（“鹭岛氢能”）订立销售协议（“销售协议A”），内容有关提供PEM 制氢BOP 系统，对价为人民币19.32 百万元。于2026年3 月30 日，公司全资附属公司GF Hydrogen Europe GmbH 与RCT GH GmbH 订立销售协议（“销售协议B”），内容有关提供两套2.5 MW 制氢系统，对价为1.86 百万欧元；及订立销售协议（“销售协议C”，连同销售协议A 及销售协议B 统称该等“销售协议”），内容有关提供一套5MW 制氢系统，对价为1.4 百万欧元。国富氢能表示，公司于2023 年与鹭岛氢能建立PEM 电解水制氢领域战略合作关系，形成“核心部件研发+系统工程转化”的互补格局。双方联合研发的高压兆瓦级PEM 制氢装备已在新疆综合能源站稳定示范近两年，开发的PEM-ALK 混联制氢工艺和模块化集成方案得到业主高度认可，表明双方合作已从研发示范走向工程应用阶段。近期，协同鹭岛氢能中标辽宁华电调兵山10 万吨绿色甲醇项目PEM 制氢系统标段，负责该项目BOP 研制及系统集成，显示产品与技术已获得大型绿色燃料项目的市场认可。https://news.bjx.com.cn/html/20260402/1490437.shtml3.1.6. 电网重庆合川电厂三期500 千伏送出工程开工。3 月24 日，在重庆市合川区渭沱镇六角村，重庆合川电厂三期500 千伏送出工程首基铁塔开工，标志着该工程正式开工。合川电厂三期送出工程是重庆市“十四五”电力发展规划重要基础设施项目，也是重庆市500 千伏网架的重要组成部分。该工程扩建500 千伏铜梁变电站500 千伏出线间隔2个，新建合川双槐电厂三期升压站至铜梁变电站同塔双回500 千伏线路68 千米、铁塔158 基，途经合川区和铜梁区，计划2027 年6 月30 日投运。重庆电力建设公司合川电厂三期送出工程业主项目经理张勇介绍，工程建设面临多次跨越在运输电线路、高速铁路、高速公路等挑战，对施工协调、组织要求高，安全管控难度大。业主项目部建立“日管控、周协调、月汇报”机制，加大机械设备应用力度，强化现场全过程管控，严格执行相关技术标准，把好安全质量关，全力保障工程安全高效推进。合川电厂三期送出工程建成投运后，发电机组达6 台、容量392 万千瓦，将成为重庆电网的重要支撑电源之行业跟踪周报东吴证券研究所一，并可增加电网可用调峰容量，保障重庆主城区及渝西片区的用电需求。http://www.chinasmartgrid.com.cn/news/20260330/663329.shtml3.1.7. 人形机器人马斯克：Optimus3 正在四处走动，但在正式展示前仍需一些最终修饰。马斯克在X 平台上针对有关Optimus V3 进展的询问作出回应，他表示 “Optimus 3 is walkingaround, but needs some finishing touches before it's readyto be shown”（Optimus V3正在四处活动，不过在正式亮相前还需完成一些收尾工作）。https://mp.weixin.qq.com/s/VJ7yCbk-i57ubmqYirRfSA我国首条万台级人形机器人产线正式启用。近日，由乐聚机器人与
东方精工联合打造的国内首条万台级人形机器人自动化产线在广东正式启用。该产线集成24 道精密组装工序、77 项检测、41 道自动化测试，可实现30 分钟下线一台人形机器人，年产能突破万台，达到“万台如一”的车规级交付标准。https://mp.weixin.qq.com/s/8D2YcM435srT2fiK8ZAc_g3.1.8. 固态电池固态电池技术落地两轮车场景 太蓝新能源与雅迪联合发布高端电摩。4 月1 日，重庆两江新区企业太蓝新能源与雅迪科技联合发布搭载量产半固态电池的高端电摩，标志着固态电池技术在全球两轮车场景首次实现商用落地。这一突破不仅是动力电池领域的里程碑，更为正处于转型关键期的“中国摩托之都”重庆，注入了产业升级的核心动能。此次装车的太蓝新能源“Safe+”半固态电池，作为当前固态电池技术的主流过渡形态，核心突破集中于三大维度：1）相比同级常见的72V50Ah 液态锂电池方案，该电池在体积优化前提下，电量提升118%，一次充电续航里程达112 公里，直击电摩“里程焦虑”痛点。2）同时，支持5C 高倍率放电，即12 分钟将电池从0%充至100%，释放强大功率，极速110km/h，性能逼近中大排量燃油摩托。3）尤其是相较于传统液态锂电池，安全性得以提升。以固态电解质替代部分液态电解液，通过100 余项严苛测试，从电芯层面抑制热失控；循环寿命超1500 次，实现“车电同寿”。https://baijiahao.baidu.com/s?id=1861509790221719709&wfr=spider&for=pc3.2. 公司动态行业跟踪周报东吴证券研究所图51：本周重要公告汇总
蓝黛科技发布年度报告。2025 年营收 38.5 亿，同比增长 8.96%，归母净利润 1.84 亿，同比增长 48.7%。
摩恩电气发布年度报告。2025 年营收 15.76 亿，同比增长 17.19%，归母净利润 1058.2 万，同比增长 -40.79%。风范电力控股孙公司扬州晶樱发生火灾事故，造成厂房和设备受损，预计影响2026 年全年业绩，但已投保并开展保险理赔工作。公司正努力减少对客户订单的影响，并筹划出售晶樱光电60%股权。
锋龙股份优必选计划以17.72 元/股的价格收购浙江锋龙电气股份有限公司28,450,000 股，要约收购期限为2026 年3 月20 日至2026 年4 月20 日。亿纬锂能子公司亿纬动力计划与沙洋县政府、荆门高新区管委会合作，在荆门投资60 亿元建设60GWh 动力储能电池项目。
中天科技计划使用不低于20,000 万元且不超过40,000 万元的自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于实施员工持股计划。
艾罗能源上海中电投、董事归一舟和原监事会主席祝东敏，因个人和企业资金需求计划减持公司股份。TCL 中环以2.58 亿元购买一道新能源8.06%股份，再以10 亿元增资获取55.56%股份，交易完成后将持有59.14%股份并控制66.34%表决权，一道新能源将成为其控股子公司。赣锋锂业1）2025 年营收 230.8 亿，同增 22.08%，归母净利 16.1 亿，同增 177.77%。2）计划以3 元/每元注册资本的价格向赣锋锂电增资不超过1 亿元。盐湖股份2025 年营收 155 亿，同增 2.43%，归母净利 84.8 亿，同增 81.76%。
上纬新材发布年度报告。2025 年营收 17.97 亿，同增 20.29%，归母净利 4108.6 万，同减53.67%。钧达股份2025 年营收 76.3 亿，同减 23.36%，归母净利 -14.2 亿，同减 139.5%。珠海冠宇2025 年营收 144.1 亿，同增 24.86%，归母净利 4.7 亿，同增 9.6%。天顺风能2025 年营收 53.88 亿，同增 10.85%，净利 -2.36 亿，同减 215.2%。聚和材料2025 年营收 145.9 亿，同增 16.86%，归母净利 4.2 亿，同增 0.4%。骄成超声2025 年营收 7.7 亿，同增 32.4%，归母净利 1.18 亿，同增 36.89%。阳光电源2025 年营收 891.8 亿，同增 14.55%，归母净利 134.6 亿，同增 21.97%。东方电气2025 年营收 775.8 亿，同增 13.11%，归母净利 38.3 亿，同增 31.11%。浙江荣泰2025 年营收 13.8 亿，同增 21.24%，归母净利 2.78 亿，同增 20.9%。派能科技2025 年营收 31.6 亿，同增 57.81%，归母净利 8473 万元，同增 106.12%。
同飞股份2025 年营收 28.7 亿，同增 32.75%，归母净利 2.5 亿，同增 64.84%。
振江股份2025 年营收 39.7 亿，同增 0.65%，归母净利 1.1 亿，同减 37.48%。
炬华科技中标国家电网2026 年营销项目计量设备招标，总金额8,475.82 万元，将对公司2026 年业绩产生积极影响。行业跟踪周报东吴证券研究所林洋能源中标国家电网2026 年营销项目计量设备专项，中标总金额约5556.76 万元，占公司2024年营业总收入的0.82%。
万顺新材可转债“万顺转2”截至2026 年3 月30 日已转股10.1555%，占发行总量的54.8578%。
凯尔达控股子公司凯维力获得了2 项发明专利，近期不会产生重大经营影响，但有助于公司的知识产权保护和技术创新，增强核心竞争力。上汽集团2025 年实现营业收入6461.52 亿元，同比增长5.22%；实现归母净利润101.06 亿元，同比增长506.45%。宏发股份2025 年实现营业收入172.02 亿元，同比增长21.98%；实现归母净利润17.58 亿元，同比增长7.76%。
东威科技公司董事危勇军因个人资金需求拟减持不超过150 万股，占公司总股本0.50%。
苏州固锝控股股东苏州通博拟自公告披露之日起6 个月内增持公司股份，增持金额不低于5,000 万元且不超过1 亿元。
奥特维公司为子公司松瓷机电、旭睿科技及唯因特合计提供2.71 亿元担保。
金智科技公司及全资子公司合计中标7,775.76 万元项目，其中国家电网及下属公司项目中标6,100.26 万元、
万华化学信息工程项目中标1,675.50 万元。
盛弘股份公司拟推出限制性股票激励计划，拟授予312.10 万股限制性股票，占总股本1.00%。通达股份连续两个交易日收盘涨幅偏离值累计超过20%，触及股票交易异常波动情形。步科股份2025 年实现营业收入7.24 亿元，同比增长32.18%；实现归母净利润0.72 亿元，同比增长48.25%。华盛锂电（1）控股股东、实际控制人部分一致行动人拟合计减持不超过159.50 万股，占公司总股本不超过1%。（2）2025 年营收 8.7 亿，同增 72.2%，归母净利 1325.7 万。
新泉股份公司拟通过全资子公司在马来西亚投资设立下属子公司，投资总额4,200 万美元。
领益智造控股子公司宁波向隆为浙江向隆提供1 亿元连带责任保证担保。
电光科技公司股票连续三个交易日收盘涨幅偏离值累计达22.49%，触及股票交易异常波动情形。奥特迅公司证券事务代表卓绍荣因个人原因辞职。
江淮汽车2025 年实现营业收入464.76 亿元，同比增长10.35%；实现归母净利润-17.03 亿元；公司及子公司2026 年拟提供多项担保，其中对子公司
安凯客车担保额度2 亿元、江淮担保对外担保发生额不超过100 亿元且余额不超过60 亿元。望变电气（1）公司拟向特定对象发行不超过1,949.32 万股，募集资金总额不超过3 亿元，发行对象为控股股东之一杨泽民控制的耀泽商管。（2）2025 年实现营业收入39.17 亿元，同比增长16.87%；实现归母净利润0.69 亿元，同比增长6.26%。联赢激光公司拟为全资子公司江苏联赢激光提供不超过6 亿元连带责任保证担保额度。西子洁能公司中标燃气轮机配套SCR 装置及催化剂采购项目，中标金额约6,345 万元。科林电气股东张成锁及公司高管王永、董彩宏拟合计减持不超过1,209.96 万股，占公司总股本不超过3.00%。模塑科技控股股东模塑集团拟减持不超过2,754 万股，占公司总股本3.00%。行业跟踪周报东吴证券研究所美湖股份公司董事会秘书祁峰因个人家庭原因辞职。数据来源：wind，东吴证券研究所图52：交易异动代码名称异动类型异动起始日 异动截至日 交易天区间股票成交额(万元)区间涨跌幅%002560.SZ 通达股份连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%2026-03-31 2026-04-01 2157,682.040621.00002560.SZ 通达股份涨跌幅偏离值达7%2026-04-02 2026-04-02 1270,940.104210.03002560.SZ 通达股份换手率达20%2026-04-02 2026-04-02 1270,940.104210.03002560.SZ 通达股份振幅值达15%2026-04-03 2026-04-03 1274,044.2208-3.37002560.SZ 通达股份换手率达20%2026-04-03 2026-04-03 1274,044.2208-3.37603618.SH 杭电股份连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%2026-03-27 2026-03-30 2349,907.830121.02002471.SZ 中超控股换手率达20%2026-04-02 2026-04-02 1433,536.93266.12002471.SZ 中超控股涨跌幅偏离值达7%2026-04-03 2026-04-03 1311,252.9040-10.04002309.SZ 中利集团涨跌幅偏离值达7%2026-03-30 2026-03-30 1393,907.46319.93002309.SZ 中利集团换手率达20%2026-03-30 2026-03-30 1393,907.46319.93002309.SZ 中利集团换手率达20%2026-03-31 2026-03-31 1490,261.68023.78002309.SZ 中利集团涨跌幅偏离值达7%2026-04-01 2026-04-01 1342,856.8823-8.30002309.SZ 中利集团换手率达20%2026-04-01 2026-04-01 1342,856.8823-8.30002309.SZ 中利集团涨跌幅偏离值达7%2026-04-02 2026-04-02 1356,821.37339.93002309.SZ 中利集团换手率达20%2026-04-03 2026-04-03 1503,558.03691.00600885.SH 宏发股份涨跌幅偏离值达7%2026-04-02 2026-04-02 1176,036.6657-9.95601908.SH 京运通涨跌幅偏离值达7%2026-03-31 2026-03-31 196,444.024810.11600207.SH 安彩高科振幅值达15%2026-03-31 2026-03-31 175,706.04124.04300751.SZ 迈为股份涨跌幅达15%2026-03-30 2026-03-30 1446,627.2102-15.78000862.SZ 银星能源涨跌幅偏离值达7%2026-03-30 2026-03-30 167,240.5264-9.96002580.SZ 圣阳股份换手率达20%2026-04-01 2026-04-01 1319,987.08624.26行业跟踪周报东吴证券研究所002580.SZ 圣阳股份涨跌幅偏离值达7%2026-04-03 2026-04-03 1160,494.2159-10.01002730.SZ 电光科技涨跌幅偏离值达7%2026-04-01 2026-04-01 1145,027.880710.00002730.SZ 电光科技振幅值达15%2026-04-02 2026-04-02 1148,396.56251.17002730.SZ 电光科技连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%2026-03-31 2026-04-02 3434,742.301420.81002168.SZ *ST 惠程连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达到12%的ST 证券、*ST 证券和未完成股改证券2026-03-30 2026-03-31 214,440.882310.29000762.SZ 西藏矿业涨跌幅偏离值达7%2026-04-02 2026-04-02 1198,243.88309.99数据来源：wind，东吴证券研究所代码名称交易日期成交价(元)300004.SZ南风股份2026-04-0312.2212.22300004.SZ南风股份2026-04-0312.2212.22300274.SZ阳光电源2026-04-03117.15123.32300308.SZ中际旭创2026-04-03606.52606.52601908.SH京运通2026-04-034.504.50000967.SZ盈峰环境2026-04-038.949.01301291.SZ明阳电气2026-04-0339.4848.56300004.SZ南风股份2026-04-0212.7412.74300308.SZ中际旭创2026-04-02582.00582.00688516.SH奥特维2026-04-0267.5679.92603185.SH弘元绿能2026-04-0222.2522.45301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40图53：大宗交易记录行业跟踪周报东吴证券研究所301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40300308.SZ中际旭创2026-04-01601.87601.87301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301150.SZ中一科技2026-04-0149.2256.40301291.SZ明阳电气2026-04-0140.4151.10600522.SH中天科技2026-04-0129.1629.16688223.SH晶科能源2026-04-016.826.82002851.SZ麦格米特2026-04-0187.50102.57002594.SZ比亚迪2026-03-3199.99105.25300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14行业跟踪周报东吴证券研究所300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14002184.SZ海得控制2026-03-3110.3911.33300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14300014.SZ亿纬锂能2026-03-3158.0062.23300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14688388.SH嘉元科技2026-03-3134.7841.48688223.SH晶科能源2026-03-316.516.51300014.SZ亿纬锂能2026-03-3162.2362.23300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14300265.SZ通光线缆2026-03-3116.7519.14601908.SH京运通2026-03-315.015.01300750.SZ宁德时代2026-03-30413.00413.00601139.SH深圳燃气2026-03-307.187.27300265.SZ通光线缆2026-03-3016.5018.41300265.SZ通光线缆2026-03-3016.5018.41300265.SZ通光线缆2026-03-3016.5018.41300265.SZ通光线缆2026-03-3016.5018.41601127.SH赛力斯2026-03-3094.2494.24数据来源：wind，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所
4. 风险提示
1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩；2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过剩、价格竞争超市场预期。