1、首批商业不动产REITs集中收到审核问询

报告摘要
◆ 3 月REITs整体跑赢大类资产◆ 2026 年3 年年年年31 年年年中证REITs（收盘）指数-2.51%，强于上证综指的-6.51%，强于深证成指的-7.02%；中证REITs 全收益指数-2.45%，强于上证综指，强于深证成指。◆ REITs交易数据环比上升年年2026 年3 年31 年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年3 年年年年年年70.57 年年年年2026 年2 年年年年年年年年24.94 年年年年年年年54.67% 年年年年年31.32% 年年年REITs 年年年年年年年年年1587.11 年年年年2026 年2 年年年年年年年年527.17 年年年年年年年49.74% 年年年年年29.08% 年◆ 各类型REITs均表现不佳10 年REITs 年年2026 年3 年年年年年年年REITs 年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs年年-3.95% 年年年年年年年REITs 年年-1.04% 年年年年年REITs 年年-5.69% 年年年年年年年REITs 年年-2.24% 年年年年年年年年REITs 年年-2.37% 年年年年年年年REITs 年年-0.57% 年年年年年REITs 年年-0.03% 年年年年年年年REITs 年年-3.60% 年◆ 重要事件
1、首批商业不动产REITs集中收到审核问询
3 年3 年年年年年年年6 年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年6 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
2、首单隧道REIT 获批，2026年首发落地
主要数据上证指数4027.20沪深3004685.24深证成指14498.45主要指数走势图作者刘庆东分析师SAC 执业证书：S0640520030001联系电话：010-59219572相关研究报告3 年年年年PMI 年年年年年年年 年2026-04-06年年年年REITS年年年年-2026 年2 年 年
2026 -03-18
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年1年2 年年年年年年年年 年2026-03-17-30%-20%-10%0%10%20%30%25-0425-0625-0925-1126-0126-04年年年年年年年年年年300[证券研究报告]中航证券研究所发布113 年16 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年600820 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026年480 年年年年年年年年年年15 年年年年年年年年年10 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
3、证监会明确REITs发展方向：推动纳入沪深港通
3 年31 年年年年年年年年年年年ICMA 年2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年2025 年年年年年REITs 年年年78 年年年年年年年年年年2000 年年年◆ 核心观点2026 年3 年年年年REITs 年年年年年年2.51% 年年年REITs 年年年年年年年2.45% 年年年年年年年年年年年年年年年6.51% 年年年年年年年年年7.02% 年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年3 年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年A 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年10 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年1-2 年10 年年年年年年年年年年年年年1.81% 年3 年年1.85% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年10 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年3 年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年
1.年年年年年年REITs
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
2.年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
3.年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
4.年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年AI
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布
正文目录
REITs 基金月度行情 ...................................................... 7REITs 基金月度成交情况 ................................................ 8二、 分类型REITs 市场概览...................................................... 8园区基础设施REITs 月度行情 ........................................ 10交通基础设施REITs 月度行情 ........................................ 11仓储物流REITs 月度行情 .............................................. 12消费基础设施REITs 月度行情 ........................................ 13保障性租赁住房REITs 月度行情 ..................................... 14其他REITs 月度行情.................................................... 15三、 重要事件及市场动态 ........................................................ 17重要事件 .................................................................... 17四、 核心观点 ....................................................................... 18五、 风险提示 ....................................................................... 19[证券研究报告]中航证券研究所发布图表目录图1 中证REITs 指数、中证REITs 全收益指数和部分指数走势 ...................... 7图2 中证REITs 全收益指数成交额及成交量情况 ......................................... 8图3 各类型REITs 指数走势情况 ............................................................. 9表1 大类资产行情表现 .......................................................................... 7表2 10 类REITs 估值情况 ..................................................................... 9表3 园区基础设施REITs 基金月度行情 .................................................. 10表4 园区基础设施REITs 基金月度估值情况（%） .................................... 11表5 交通基础设施REITs 基金月度行情 .................................................. 11表6 交通基础设施REITs 基金月度估值情况（%） .................................... 12表7 仓储物流REITs 基金月度行情 ........................................................ 13表8 仓储物流REITs 基金月度估值情况（%） .......................................... 13表9 消费基础设施REITs 基金月度行情 .................................................. 14表10 消费基础设施REITs 基金月度估值情况（%） .................................. 14表11 保障性租赁住房REITs 基金月度行情 .............................................. 15表12 保障性租赁住房REITs 基金月度估值情况（%） ............................... 15表13 其他REITs 基金月度行情 ............................................................ 15表14 其他REITs 基金月度估值情况（%） .............................................. 16[证券研究报告]中航证券研究所发布
一、本月REITs 市场概览
年年202 6 年3 年31 年年年年年年年年REITs 年年79 年年年年年年年年年年年年2213.36 年年年年年年年年1261.75 年年年年年年年年年年年57.01% 年REITs 基金月度行情202 6 年3 年年年年REITs 年年年年年年-2.51% 年年年年年年年年-6.51% 年年年年年年年年-7.02% 年年年REITs 年年年年年-2.45% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年3 年年年REITs 年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年+4.03% 年年年年年年年年REIT 年+2.58% 年年年年年年年年年年年年REIT 年+1.74% 年年年年年年年年REIT年+1.58% 年年年年年年年年年年年REIT 年+0.98% 年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年-10.49% 年年年年年年年年REIT 年-9.92% 年年年年年年年REIT 年-9.86% 年年年年年年年年年REIT 年-6.99% 年年年年年年年年REIT 年-6.70% 年年表1 大类资产行情表现
3 年31 年年
图1 中证REITs 指数、中证REITs 全收益指数和部分指数走势[证券研究报告]中航证券研究所发布REITs 基金月度成交情况年年202 6 年3 年31 年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年3 年年年年年年70.57 年年年年202 6 年2 年年年年年年年年24.94 年年年年年年年54.67% 年年年年年31.32% 年年年REITs 年年年年年年年年年1587.11 年年年年202 6 年2 年年年年年年年年527.17 年年年年年年年49.74% 年年年年年29.08% 年图2 中证REITs 全收益指数成交额及成交量情况二、分类型REITs 市场概览年年年年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2022-03-312023-03-312024-03-312025-03-312026-03-31中证REITs（左轴）中证REITs全收益（左轴）中证全债（左轴）中证国债（左轴）中证公司债（左轴）中证转债（左轴）上证指数（右轴）南华商品指数（右轴）2022-03-312023-03-312024-03-312025-03-312026-03-31成交额（亿元，左轴）成交量（万手，右轴）[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年REITs 年年年年年REITs 年年年年年年年REITs 年年年年年年年年REITs 年年年年年年年REITs 年年年年年REITs 年年年年年REITs 年年年年年REITs年年年年年年年REITs 年10 年REITs 年年202 6 年3 年年年年年年年REITs 年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年-3.95% 年年年年年年年REITs 年年-1.04% 年年年年年REITs 年年-5.69% 年年年年年年年REITs 年年-2.24% 年年年年年年年年REITs年年-2.37% 年年年年年年年REITs年年-0.57% 年年年年年REITs 年年-0.03% 年年年年年年年REITs 年年-3.60% 年年年年年年年年79 年REITs年年年年年11 年年年年年年年年图3 各类型REITs 指数走势情况表2 10 类REITs 估值情况资产类型中证REITs估值（元）中证ABS 估值（元）PV 乘数中证ABS 估值收益率中证REITs估值收益率年年年年年年2.982.982.951.006.785.56年年年年年年6.656.657.480.927.556.21年年年年3.643.643.331.127.755.47年年年年年年5.034.993.981.317.282.55年年年年年年年3.573.572.551.416.343.78年年年年年年6.606.605.351.287.692.66年年年年7.897.896.391.277.162.67年年年年3.903.902.631.486.952.41年年年年11.0211.026.961.587.842.47园区基础设施REITs指数新型基础设施REITs指数消费基础设施REITs指数[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年5.725.723.081.867.732.64园区基础设施REITs 月度行情年年2026 年3 年31 年年年年年年年年REITs 年年年年年年20 年年年年年年358.36 年年年年年年年年211.89 年年年年年年年年年年59.13% 年年年年年年年3 年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年-1.70% 年年年年年年年年REIT 年年年年年年年-9.92% 年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年0.42% 年年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年0.08% 年年年年年年年年REITs 年2026 年3 年年年年年3.95% 年年年年REITs 年年年年年年年7 年年年年年年年年年REITs 年年年年20 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年3 年年年年PMI 年年年50.4% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年表3 园区基础设施REITs 基金月度行情[证券研究报告]中航证券研究所发布表4 园区基础设施REITs 基金月度估值情况（%）交通基础设施REITs 月度行情年年2026 年3 年31 年年年年年年年年REITs 年年年年年年13 年年年年年年539.51 年年年年年年年年318.37 年年年年年年年年年年59.01% 年年年年年年年3 年年年年年年年REIT年年年年年年年+4.03% 年年年年年年年年年年年年REIT年年年年年年年-5.95% 年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年0.74% 年年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年0.14% 年年年年年年年年REITs 年2026 年3 年年年1.04% 年年年年REITs 年年年年年年年3 年年年年年年REITs 年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年3 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年13 年年年年年年年年年年年年年7 年年年年年年年年年年6 年年年年年年年年年年年年年REIT 年+4.03% 年年年年年年年年REIT 年+2.58% 年年年年年年年年REIT年+1.58% 年年年年年年年REIT年+0.92% 年年年年年年年REIT年+0.68% 年年年年年年年年REIT 年+0.29% 年年表5 交通基础设施REITs 基金月度行情[证券研究报告]中航证券研究所发布表6 交通基础设施REITs 基金月度估值情况（%）仓储物流REITs 月度行情年年2026 年3 年31 年年年年年年REITs 年年年年年年11 年年年年年年259.39年年年年年年年年154.67 年年年年年年年年年年59.63% 年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年-0.57% 年年年年年年年年REIT 年年年年年年年-10.49% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT年年年年年年年年年1.30% 年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年0.16% 年年年年年年REITs 年2026 年3 年年年5.69% 年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年11 年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年表7 仓储物流REITs 基金月度行情表8 仓储物流REITs 基金月度估值情况（%）消费基础设施REITs 月度行情年年2026 年3 年31 年年年年年年年年REITs 年年年年年年12 年年年年年年417.49 年年年年年年年年227.14 年年年年年年年年年年54.41% 年年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年-0.93% 年年年年年年年REIT 年年年年年年年-5.20% 年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年0.69% 年年年年年年年年REIT年年年年年年年年年0.11% 年年年年年年年年REITs 年2026 年3 年年年2.24% 年年年年REITs 年年年年年年年4 年年年年年12 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年表9 消费基础设施REITs 基金月度行情表10 消费基础设施REITs 基金月度估值情况（%）保障性租赁住房REITs 月度行情年2026 年3 年年年2.37% 年年年年REITs 年年年年年年年4 年年年年年8 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布表11 保障性租赁住房REITs 基金月度行情表12 保障性租赁住房REITs 基金月度估值情况（%）其他REITs 月度行情年年2026 年3 年31 年年年年年年年年REITs 年年年年年REITs 年年年年年REITs 年年年年年REITs 年年年年年年年REITs 年年年年年年15 年年年年年年455.70 年年年年年年年年229.62 年年年年年年年年年年50.39% 年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年+1.74% 年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年-4.34% 年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年1.20% 年年年年年年年年REIT 年年年年年年0.23% 年年2026 年3 年年年年REITs 年15 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年10 年年年年年年年年年年5 年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年+1.74% 年年年年年年年年年年年REIT 年+0.98% 年年年年年年年年REIT 年+0.89% 年年年年年年年年年年REIT年+0.47% 年年年年年年年年年年年年年REIT 年+0.39% 年年表13 其他REITs 基金月度行情[证券研究报告]中航证券研究所发布表14 其他REITs 基金月度估值情况（%）[证券研究报告]中航证券研究所发布三、重要事件及市场动态重要事件1 、首批商业不动产REITs 集中收到审核问询3 年3 年年年年年年年6 年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年6 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
2、首单隧道REIT 获批，2026 年首发落地
3 年16 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年600820 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年480 年年年年年年年年年年15 年年年年年年年年年10 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
3、证监会明确REITs 发展方向：推动纳入沪深港通
3 年31 年年年年年年年年年年年年年年年年年ICMA年年年年年年年年2026 年年年年年年年年年年年ABS年REITs年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年ABS年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年3 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2025 年年年年年年年年年年年年年年年年年年1.46 年年年年年年年年REITs 年年年78 年年年年年年年年年年年年2000 年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年ABS年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年四、核心观点
2026 年3 年年年年REITs
年年年年年年2.51% 年年年REITs年年年年年年年2.45% 年年年年年年年年年年年年年年年6.51% 年年年年年年年年年7.02% 年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
3 年年年REITs 年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年A 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年10 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年1-2 年10 年年年年年年年年年年年年年1.81% 年3 年年1.85% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年10 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年3 年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年
1.年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
2.年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
2026 年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
3.年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
4. 年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年五、风险提示流动性不足风险年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年政策调控风险年 REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布公司的投资评级如下：买入：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年10% 年年年增持：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年5%~ 10% 年年年持有：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年-10%~ +5% 年年年卖出：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年10% 年年年行业的投资评级如下：增持：年年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年中性：年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年年减持：年年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年研究团队介绍汇总：年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年销售团队：年S0640125020003