1、商业不动产REITs 明确“1+3+N”政策框架 试点初期坚持质量

报告摘要
◆ 1 月REITs整体跑输大类资产◆ 2026 年1 年年年年31 年年年年年REITs 年年年年年年+3.98% 年年年年年年年年+3.76% 年年年年年年年年+5.03% 年年年REITs 年年年年年+4.22% 年年年年年年年年年年年年年年年◆ REITs交易数据环比上升年年2026 年1 年31 年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年1 年年年年年年94.93 年年年年2025 年12 年年年年年年年年17.33 年年年年年年年22.33% 年年年年年0.37% 年年年REITs 年年年年年年年年年2255.28 年年年年2025 年12 年年年年年年年年503.45 年年年年年年年28.74% 年年年年年5.19% 年◆ 新型基础设施REITs表现亮眼，生态环保REITs逆势上涨10 年REITs 年年2026 年1 年年年年年年年REITs 年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年+5.78% 年年年年年年年REITs 年年+3.25% 年年年年年REITs 年年+5.17% 年年年年年年年REITs 年年+7.51% 年年年年年年年年REITs 年年+2.13% 年年年年年年年REITs 年年+2.86% 年年年年年REITs 年年+3.58% 年年年年年年年REITs 年年+8.36% 年◆ 重要事件
1、商业不动产REITs 明确“1+3+N”政策框架 试点初期坚持质量
优先。12 年31 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
2、商务部等9 部门关于实施绿色消费推进行动的通知。1 年5 年年年
年年年9 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年主要数据上证指数4065.5834沪深3004643.5959深证成指13906.7345主要指数走势图作者刘庆东分析师SAC 执业证书：S0640520030001联系电话：010-59219572相关研究报告年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2025 年12 年年年年年年年年 年2026-01-年年年年REITS年年年年-2025 年12 年 年
2026 -01-09
2025 年12 年PMI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年2026-01-09-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%25-0225-0425-0725-0925-1126-02年年年年年年年年年年300[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年7 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20 年年年年年年
3、上海：支持消费基础设施发行不动产投资信托基金（REITs）。1 年
13 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年◆ 核心观点2026 年1 年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年1 年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年8 年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2024 年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs年年年年年
1.年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年"年年年"年年年年年年年年年年年年年年年年"年年年年年年年年年年年年年"年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年"年年年年"年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年
2.年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年"年年年年年年年年"年"年年年"年年年"年年年年年年年年"年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
3.年年年年年年REITs 年1 年年年年年9 年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年2025 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
4. 年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布
正文目录
REITs 基金月度行情 ...................................................... 6REITs 基金月度成交情况 ................................................ 7二、 分类型REITs 市场概览...................................................... 8园区基础设施REITs 月度行情 .......................................... 9交通基础设施REITs 月度行情 ........................................ 10仓储物流REITs 月度行情 .............................................. 12消费基础设施REITs 月度行情 ........................................ 13保障性租赁住房REITs 月度行情 ..................................... 14其他REITs 月度行情.................................................... 15三、 重要事件及市场动态 ........................................................ 18重要事件 .................................................................... 18
1、 商业不动产REITs 明确“1+3+N”政策框架 试点初期坚持质量
3、 上海：支持消费基础设施发行不动产投资信托基金（REITs） . 18
四、 核心观点 ....................................................................... 18五、 风险提示 ....................................................................... 20[证券研究报告]中航证券研究所发布图表目录图1 中证REITs 指数、中证REITs 全收益指数和部分指数走势 ...................... 7图2 中证REITs 全收益指数成交额及成交量情况 ......................................... 7图3 各类型REITs 指数走势情况 ............................................................. 8表1 大类资产行情表现 .......................................................................... 6表2 10 类REITs 估值情况 ..................................................................... 9表3 园区基础设施REITs 基金月度行情 .................................................. 10表4 园区基础设施REITs 基金月度估值情况（%） .................................... 10表5 交通基础设施REITs 基金月度行情 .................................................. 11表6 交通基础设施REITs 基金月度估值情况（%） .................................... 12表7 仓储物流REITs 基金月度行情 ........................................................ 13表8 仓储物流REITs 基金月度估值情况（%） .......................................... 13表9 消费基础设施REITs 基金月度行情 .................................................. 14表10 消费基础设施REITs 基金月度估值情况（%） .................................. 14表11 保障性租赁住房REITs 基金月度行情 .............................................. 15表12 保障性租赁住房REITs 基金月度估值情况（%） ............................... 15表13 其他REITs 基金月度行情 ............................................................ 16表14 其他REITs 基金月度估值情况（%） .............................................. 16[证券研究报告]中航证券研究所发布
一、本月REITs 市场概览
年年202 6 年1 年31 年年年年年年年年REITs 年年78 年年年年年年年年年年年年2287.09 年年年年年年年年1247.05 年年年年年年年年年年年54.53% 年REITs 基金月度行情202 6 年1 年年年年REITs 年年年年年年+3.98% 年年年年年年年年+3.76% 年年年年年年年年+5.03% 年年年REITs 年年年年年+4.22% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年1 年年年REITs 年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年+17.43% 年年年年年年年年REIT 年+13.68% 年年年年年年年年REIT 年+13.62% 年年年年年年年年年年REIT年+12.84% 年年年年年年年年年年年REIT 年+11.99% 年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年-3.17% 年年年年年年年年年年年年REIT 年-1.46% 年年年年年年年年年年REIT 年-0.07% 年年年年年年年年REIT年-0.00% 年年年年年年年年REIT 年+0.08% 年年表1 大类资产行情表现
1 年31 年年
[证券研究报告]中航证券研究所发布图1 中证REITs 指数、中证REITs 全收益指数和部分指数走势REITs 基金月度成交情况年年202 6 年1 年31 年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年1 年年年年年年94.93 年年年年2025 年12 年年年年年年年年17.33 年年年年年年年22.33% 年年年年年0.37% 年年年REITs 年年年年年年年年年2255.28 年年年年2025 年12 年年年年年年年年503.45 年年年年年年年28.74% 年年年年年5.19% 年图2 中证REITs 全收益指数成交额及成交量情况2022-01-312023-01-312024-01-312025-01-312026-01-31中证REITs（左轴）中证REITs全收益（左轴）中证全债（左轴）中证国债（左轴）中证公司债（左轴）中证转债（左轴）上证指数（右轴）南华商品指数（右轴）[证券研究报告]中航证券研究所发布二、分类型REITs 市场概览年年年年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年REITs 年年年年年REITs 年年年年年年年REITs 年年年年年年年年REITs 年年年年年年年REITs 年年年年年REITs 年年年年年REITs 年年年年年REITs年年年年年年年REITs 年10 年REITs 年年202 6 年1 年年年年年年年REITs 年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs年年+5.78% 年年年年年年年REITs年年+3.25% 年年年年年REITs年年+5.17% 年年年年年年年REITs年年+7.51% 年年年年年年年年REITs 年年+2.13% 年年年年年年年REITs 年年+2.86% 年年年年年REITs 年年+3.58% 年年年年年年年REITs 年年+8.36% 年图3 各类型REITs 指数走势情况2022-01-312023-01-312024-01-312025-01-312026-01-31成交额（亿元，左轴）成交量（万手，右轴）[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年年78 年REITs 年年年年年74 年年年年年年年年表2 10 类REITs 估值情况资产类型中证REITs估值（元）中证ABS 估值（元）PV 乘数中证ABS 估值收益率中证REITs估值收益率年年年年年年3.193.202.941.086.824.93年年年年年年6.696.697.360.947.635.92年年年年3.873.873.281.207.795.04年年年年年年5.215.183.881.407.332.21年年年年年年年3.783.782.531.496.363.50年年年年年年6.716.715.271.327.732.39年年年年8.038.036.301.297.202.53年年年年4.154.152.601.606.951.86年年年年11.6011.606.881.697.841.97年年年年年年5.825.823.051.917.702.53园区基础设施REITs 月度行情年年年年年年REITs年年年年年年20 年年年年年年383.72 年年年年年年年年215.08 年年年年年年年年年年56.05% 年年年年年年年年年年年年年年年年REIT年年年年年年+13.62% 年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年-3.17% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT年年年年年年年年年1.75% 年年年年年年年年REIT 年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年0.27% 年年园区基础设施REITs指数新型基础设施REITs指数消费基础设施REITs指数[证券研究报告]中航证券研究所发布202 6 年1 年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年“年年年”年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20 年年年年年年年年年年年年年19 年年年年年年年年年年1 年年年年年年年年年年REIT年-3.17% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年表3 园区基础设施REITs 基金月度行情表4 园区基础设施REITs 基金月度估值情况（%）交通基础设施REITs 月度行情[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年REITs年年年年年年13 年年年年年年545.21 年年年年年年年年322.01 年年年年年年年年年年59.06% 年年年年年年年年年年年年年REIT年年年年年年年+6.28% 年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年-1.46% 年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年0.74% 年年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年0.07% 年年2026 年1 年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年13 年年年年年年年年年年年年年1 年年年年年年年年1 年年年年年年年年年年11 年年年年年年年年年年年年年REIT 年+6.28% 年年年年年年年年REIT年+6.13% 年年年年年年年年REIT 年+5.71% 年年年年年年年REIT 年+4 .67% 年年年年年年年年REIT年+4.11% 年年年年年年年REIT年+3.75% 年年年年年年年REIT年+3.25% 年年年年年年年年REIT 年+1.35% 年年年年年年年年REIT 年+1.05% 年年年年年年年年REIT年+0 .32% 年年年年年年年年REIT 年+0.08% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年“年年年”年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年表5 交通基础设施REITs 基金月度行情[证券研究报告]中航证券研究所发布表6 交通基础设施REITs 基金月度估值情况（%）仓储物流REITs 月度行情年年年年REITs 年年年年年年REITs 年年年年年年11 年年年年年年279.60 年年年年年年年年159.13 年年年年年年年年年年56.91% 年年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年+10.23% 年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年+0.24% 年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT年年年年年年年年年1.43% 年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年0.38% 年年2026 年1 年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2025 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年11 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT年+10.23 % 年年年年年年年年REIT 年+8.67% 年年年年年年年年REIT 年+5.85% 年年年年年年年REIT年+5.44% 年年年年年年年年年年REIT 年+5.43% 年年年年年年年年年REIT 年+4.84% 年年年年年年年REIT 年+4.51% 年年年年年年年REIT 年+4.29% 年年年年年年年年年年年年REIT 年+3.43% 年年年年年年年年年年年REIT 年+3.16% 年年年年年年年年年年REIT年+0.24% 年年[证券研究报告]中航证券研究所发布表7 仓储物流REITs 基金月度行情表8 仓储物流REITs 基金月度估值情况（%）消费基础设施REITs 月度行情年年年年年年REITs年年年年年年12 年年年年年年439.52 年年年年年年年年238.89 年年年年年年年年年年54.35% 年年年年年年年年年年年年年REIT年年年年年年年+17.43% 年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年+2.36% 年年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年1.22% 年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年0.44% 年年2026 年1 年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年“年年年年年年”年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年1 年年年年年9 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年12 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年+17.43% 年年年年年年年年REIT 年+13.68% 年年年年年年年年年REIT 年+9.85% 年年年年年年年年REIT 年+9.04% 年年年年年年年年REIT年+8.60% 年年年年年年年年REIT 年+8.52% 年年年年年年年年年REIT 年+7.85% 年年年年年年年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布REIT 年+7.66 % 年年年年年年年年REIT 年+7.19% 年年年年年年年年REIT 年+4 .68% 年年年年年年年年REIT 年+4.50% 年年年年年年年年年年REIT 年+2.36% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年表9 消费基础设施REITs 基金月度行情表10 消费基础设施REITs 基金月度估值情况（%）保障性租赁住房REITs 月度行情年年年年年年年REITs 年年年年年年8 年年年年年年193.51 年年年年年年年年120.41 年年年年年年年年年年62.22% 年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年+7.01% 年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年-0.07% 年年年年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年0.70% 年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年0.41% 年年2026 年1 年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年8 年年年年年年年年年年年年年1 年年年年年年年年年年7 年年年年年年年年年年年年年年REIT 年+7.01% 年年年年年年年年年年年年REIT 年+4.68% 年年年年年年年年年年年年年REIT 年+3.72% 年年年年年年年年年年年年年REIT 年+2.29% 年年年年年年年年年REIT年+1.52% 年年年年年年年年REIT年+1.34% 年年年年年年年年年年REIT年+0.85年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年表11 保障性租赁住房REITs 基金月度行情表12 保障性租赁住房REITs 基金月度估值情况（%）其他REITs 月度行情年年年年年年REITs年年年年年年REITs 年年年年年REITs 年年年年年REITs年年年年年年年REITs年年年年年年
14 年年年年年年
445.53 年年年年年年年年191.52 年年年年年年年年年年42.99% 年年年年年年年年年年年年年年年REIT年年年年年年年+12.84% 年年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年+0.06% 年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年年年年1.29% 年年年年年年年年年年年年年REIT 年年年年年年0.23% 年年2026 年1 年年年年REITs 年14 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT[证券研究报告]中航证券研究所发布年+12.84% 年年年年年年年年年年年年REIT 年+9.97% 年年年年年年年年年年REIT年+9.70% 年年年年年年年年年年年年REIT 年+6.81% 年年年年年年年年年年年REIT年+5.67% 年年年年年年年年年年REIT 年+5.43% 年年年年年年年年REIT 年+5.38% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年表13 其他REITs 基金月度行情表14 其他REITs 基金月度估值情况（%）[证券研究报告]中航证券研究所发布[证券研究报告]中航证券研究所发布三、重要事件及市场动态重要事件1 、商业不动产REITs 明确“1+3+N ”政策框架 试点初期坚持质量优先12 年31 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
2、商务部等9 部门关于实施绿色消费推进行动的通知
1 年5 年年年年年年9 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
7 年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
20 年年年年年年
3、上海：支持消费基础设施发行不动产投资信托基金（
REITs）1 年13 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年四、核心观点2026 年1 年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年1 年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REIT s 年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年8 年年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年年年REITs年年年年年年年年年年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
2024 年年年年年年年年年
REITs年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年
1.年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
2026 年
"年年年"年年年年年年年年年年年年年年年年"年年年年年年年年年年年年年"年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年"年年年年"年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年
2.年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年"年年年年年年年年"年"年年年"年年年"年年年年年年年年"年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
3.年年年年年年REITs 年1 年年年年年9 年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年2025 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
4. 年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布五、风险提示流动性不足风险年年年REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年政策调控风险年 REITs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年REITs 年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布公司的投资评级如下：买入：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年10% 年年年增持年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年5%~ 10% 年年年持有：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年-10%~ +5% 年年年卖出：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年10% 年年年行业的投资评级如下：增持：年年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年中性：年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年年减持：年年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年研究团队介绍汇总：年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年销售团队：年S0640125020003