电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 10 月 19 日
强于大市
相关研究报告
《电力设备与新能源行业 9 月第 5 周周报》
20260927
中银国际证券股份有限公司
具备证券投资咨询业务资格
电力设备
证券分析师：武佳雄
jiaxiong.wu@bocichina.com
证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001
证券分析师：李扬
yang.li@bocichina.com
证券投资咨询业务证书编号：S1300523080002
电力设备与新能源行业 10
月第 2 周周报
工信部 2026 光伏制造征求意见，引导光伏制造
项目合理布局与集约发展
新能源汽车方面， 我们预计 2026 年全球新能源汽车销量有望保持较快增长， 带动电
池和材料需求增长。新技术方面，固态电池和钠离子电池产业化逐步落地，关注相
关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是 2026 年光伏投资
双主线。2026 年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网， 太空光伏产业链有
望同步受益于海内外卫星发射数量提升。 主产业链方面，电池片环节格局正在优化，
贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进
行市场化出清，组件高功率化有望推动组件单价提升，建议关注行业格局较好的电
池组件、 钙钛矿、胶膜等核心辅材方向。风电方面，中东战争推动天然气价格提升，
欧洲能源独立紧迫性进一步升级，欧洲海风需求有望提升，建议关注风机、海上风
电方向。储能方面，需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂。氢能方
面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导
入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升， 绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步
理顺， 产业发展初期绿色燃料有望享受溢价， 建议关注氢能设备、 绿色燃料运营
环节；维持行业强于大市评级。
本周板块行情 ：本周电力设备和新能源板块下跌 7.42%， 其中核电板块下
跌 4.56%，光伏板块下跌 4.63%，发电设备下跌 4.69%，新能源汽车指数
下跌 6.25%，锂电池指数下跌 7.57%，风电板块下跌 8.35%，工控自动化
下跌 8.37%。
本周行业重点信息 ：新能源汽车 ：中汽协 ：9 月新能源汽车产销分别完成181.4
万辆和 182.3 万辆，同比分别增长12.2%和 13.6%。新能源汽车新车销量达
到汽车新车总销量的61.6%。财政部、税务总局发布关于调整部分产品出口
退税政策的公告。公告明确，自2027 年 4 月 1 日起，将新能源汽车的增值
税出口退税率由13%下调至 9%。电池：EcoPro BM与三星 SDI 正式签署全
固态电池材料开发谅解备忘录（MOU），双方将以2027 年实现硫化物体系
全固态电池商业化为共同目标 ， 从开发初期质量评估到量产体系建设展开全
链条协作。新能源发电：工信部发布 《公开征求对光伏制造行业规范条件及
公告管理办法 （征求意见稿） 》 ，现有产品光伏组件效率要求去掉了P 型技
术，N 型单晶从 22.3%进一步提高到23.4%，在新建以及改扩建产品中，光
伏组件效率从23.1%提高到了最低24%以上。
本 周 公 司 重 点 信 息 ：亿 纬 锂 能 ：预计 2026 年前三季度归母净利润
50.68-53.50 亿元 ， 同比增长80.00%-90.00%； 扣非归母净利润38.75-42.62
亿元，同比增长 100.00%-120.00%。
恩捷股份：预计 2026 年前三季度归
母净利润 15.40-20.50 亿元，较上年同期-0.86 亿元扭亏为盈；扣非归母净
利润 15.70-20.70 亿元。
新宙邦： 预计 2026 年前三季度归母净利润
15.30-15.80 亿 元 ， 同 比 增 长 104.53%-111.22% ； 扣 非 归 母 净 利 润
15.30-15.80 亿元，同比增长 113.88%-120.87%。
豪鹏科技：预计 2026 年
前三季度归母净利润 2.33-2.41 亿元，同比增长 32.96%-37.62%；扣非归
母净利润 2.07-2.15 亿元，同比增长 27.93%-33.00%。
赣锋锂业：2026 年
前三季度归母净利润 50.12 亿元， 同比增长19,540.50%；扣非归母净利润
46.36 亿元，同比增长 592.14%。
嘉元科技：预计 2026 年前三季度归母净
利润 5.30-5.80 亿元，同比增长 1,196.60%-1,318.92%；扣非归母净利润
3.60-3.90 亿元，同比增长 3,065.71%-3,329.52%。
风险提示： 价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投 资增速下滑；政策
不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。
2026 年 10 月 19 日 电力设备与新能源行业 10 月第 2 周周报 2
目录
行情回顾 ............................................................................................................ 4
国内锂电市场价格观察 .................................................................................... 5
国内光伏市场价格观察 .................................................................................... 6
行业动态 ............................................................................................................ 8
公司动态 ............................................................................................................ 9
风险提示 .......................................................................................................... 10
2026 年 10 月 19 日 电力设备与新能源行业 10 月第 2 周周报 3
图表目录
图表 1.申万行业指数涨跌幅比较 .................................................................................... 4
图表 2.近期主要锂电池材料价格走势 ............................................................................ 5
图表 3.光伏主产业链产品价格情况 ................................................................................ 7
图表 4.本周重要行业动态汇总 ........................................................................................ 8
图表 5.本周重要公告汇总 ................................................................................................ 9
2026 年 10 月 19 日 电力设备与新能源行业 10 月第 2 周周报 4
行情回顾
本周电力设备和新能源板块下跌 7.42%，跌幅高于上证综指：沪指收于 3716.28 点，下跌 97.51 点，
下跌 2.56%， 成交36635.71 亿 ； 深成指收于11802.46 点 ， 下跌839.40 点 ， 下跌6.64%， 成交41530.06
亿；创业板收于 2772.38 点，下跌 270.95 点，下跌 8.90%，成交 20217.04 亿；电力设备收于 7650.55
点，下跌 613.23 点，下跌 7.42%，跌幅高于上证综指。
图表 1.申万行业指数涨跌幅比较
资料来源：iFinD，
中银证券
本周核电板块跌幅最小，工控自动化跌幅最大 ：核电板块下跌 4.56%，光伏板块下跌 4.63%，发电
设备下跌 4.69%，新能源汽车指数下跌 6.25%，锂电池指数下跌 7.57%，风电板块下跌 8.35%，工控
自动化下跌 8.37%。
本周股票涨跌幅：涨幅居前五个股票为
时代万恒 20.32%，*ST 华西 19.76%，
崧盛股份 17.79%，金
冠电气 16.37%，*ST 仕净 12.27%；跌幅居前五个股票为
海科新源-22.00%，
尚水智能-21.91%，信宇
人-21.69%，
雄韬股份-21.37%，
宏工科技-21.21%。
食品
饮料 银行 煤炭 石油
石化
家用
电器 传媒 非银
金融
公用
事业
国防
军工 钢铁 交通
运输
建筑
装饰
美容
护理
农林
牧渔
纺织
服饰
商贸
零售
社会
服务 汽车 轻工
制造
计算
机
医药
生物 综合 房地
产
建筑
材料 环保 机械
设备
基础
化工
有色
金属
电力
设备 电子 通信
申万（%） 1.89 1.52 -0.14 -0.82 -0.88 -1.38 -1.42 -1.59 -1.90 -1.94 -2.28 -2.30 -2.80 -3.13 -3.80 -4.32 -4.61 -4.71 -4.77 -5.02 -5.39 -5.77 -6.05 -6.37 -6.90 -6.93 -6.98 -7.32 -7.42 -8.75 -10.8
(12.00)
(10.00)
(8.00)
(6.00)
(4.00)
(2.00)
0.00
2.00
4.00
2026 年 10 月 19 日 电力设备与新能源行业 10 月第 2 周周报 5
国内锂电市场价格观察
图表 2.近期主要锂电池材料价格走势
产品种类 2026/8/20 2026/8/28 2026/9/4 2026/9/11 2026/9/18 2026/9/24 2026/10/16 环比(%)
锂电池 三元动力（元/Wh） 0.47 0.47 0.47 0.47 0.47 0.47 0.47 0.00
方形铁锂（元/Wh） 0.35 - 0.35 - - 0.35 0.35 0.00
正极材料 NCM523（万元/吨） 18.05 17.75 17.6 - 16.925 16.9 16.21 (4.08)
NCM811（万元/吨） 20.33 20.165 19.985 19.475 19.275 19.275 17.835 (7.47)
磷酸铁锂 动力型（万元/吨） 5.625 5.68 5.88 5.56 5.16 - 4.74 -
碳酸锂 电池级（万元/吨） 15.05 15.55 15.65 14.65 12.95 12.9 10.95 (15.12)
工业级（万元/吨） 14.6 15.1 15.2 14.05 12.95 12.3 10.35 (15.85)
负极材料 中端人造（万元/吨） 2.92 2.92 2.95 2.95 2.95 2.95 2.95 0.00
高端动力（万元/吨） 4.83 4.83 - 4.83 4.83 4.83 4.83 0.00
隔膜 基膜(9μm)湿法（元/平方米） 0.875 0.875 0.875 0.875 0.875 0.875 0.875 0.00
9+3μm 陶瓷涂覆 （元/平方米） 1.125 1.125 1.125 1.125 1.125 1.125 1.125 0.00
电解液
动力三元（万元/吨） 3.1 3.1 3.175 3.25 3.25 3.25 3.35 3.08
磷酸铁锂（万元/吨） 2.95 2.95 3 3.025 3.025 3.025 3.175 4.96
六氟(国产)（万元/吨） 11.0 - 11.7 11.7 - - - -
资料来源：鑫椤锂电，中银证券
2026 年 10 月 19 日 电力设备与新能源行业 10 月第 2 周周报 6
国内光伏市场价格观察
硅料：本周硅料报价基本维持，N 型复投料约每公斤 40-43 元人民币、颗粒料约每公斤 40-41 元
人民币。从实际成交状况来看，下游仍以刚需补库为主，大宗批量采购尚未明显启动。随着各企业
自十月起陆续执行减产计划，供给端收缩开始有所体现，然考虑下游仍有一定硅料库存在手，采购
态度维持谨慎 ， 整体成交节奏仍较为缓慢 。 整体而言 ， 当前生产企业仍以不低于全成本销售为主轴，
报价暂时持稳，但主要企业减产力度与持续性仍有待观察。在库存持续累积、下游需求尚未明显回
升的背景下，价格进一步上扬仍缺乏实际成交支撑。后续除需关注各企业减产计划的执行进度外，
下游对当前价格的接受度、补库节奏，以及硅片价格回暖能否带动实际采购，亦将是硅料 成交能否
放量的重要因素。
硅片 ：本周硅片价格整体变动有限 ， 节后市场成交仍偏清淡 ， 各尺寸价格基本延续前期区间 。 其中，
183N 成交落在每片 0.95-1.00 元人民币， 210RN 为每片 1.03-1.05 元人民币， 210N 则落在每片
1.10-1.15 元人民币。细分尺寸来看，210N 本周表现相对偏强。随四季度部分国内项目需求逐步释
放，下游询价与采购意愿较前期有所改善，带动部分低价成交上移至每片 1.10 元人民币以上，目
前主流成交多集中于每片 1.12-1.15 元人民币。相较之下，183N 与 210RN 需求变化仍相对有限，
价格暂未出现明显调整。供应方面，随国庆期间部分基地陆续恢复生产，十月硅片产出仍有增加空
间，其中大尺寸产品排产比重亦可能进一步提升。成本端方面，近期硅料价格整体维持偏强，加上
近日相关会议后市场挺价意愿有所升温 ， 对硅片价格形成一定支撑 。 尽管如此 ， 下游成交仍偏谨慎，
价格上行尚缺乏足够动能。综合来看，在供给增加与成本支撑并存的情况下，短期硅片价格预计仍
以持稳运行为主。
中国电池片 ：本周 N 型电池片价格：183N、210RN 本周均价分别持平节前的每瓦 0.3 元、0.31
元，210N 则上调至每瓦 0.295 元人民币 ，183N、210RN 与 210N 价格区间分别为 0.29-0.3 元、
0.305-0.32 元与 0.29-0.3 元人民币。因海外需求下行， 183N 十月份排产环比下滑，但至月中部
分厂家正规划复开产线，当前价格止稳，但后续供给上调或将不利于价格走势； 210RN 本周价
格仍然持平，市场对于美国 232 政策后的订单需求有下行预期，预计十月底至十一月价格或将
调整；而 210N 电池片本周则因国内集中式需求向好，均价于周间上升后，报价正向每瓦 0.30
元人民币移动 。
海外电池片：P 型美金价格部分：本周 182P 美金均价持平于每瓦 0.047 美元，价格区间持平为每
瓦 0.047-0.050 美元，十月份 182P 海外需求相对持平，市场供给仍以代工订单为主，报价区间与
交付价格未出现明显变化。N 型美金价格部分：183N 中国出口均价本周持平于每瓦 0.046 美元，
价格区间为每瓦 0.045-0.046 美元。国内 183N 减产后供给稳定，支撑短期价格，但仍须密切注意
国内排产变化。另一方面，因 232 政策出口所累积的海外库存仍以 183N 为主，须密切关注库 存
回流国内情况，以及对后续价格走势的影响。
组件：节后本周价格依然维稳没有变化。 TOPCon 中国区总体均价下调 4 厘，至每瓦 0.719 元人
民币。主因为集中式与分布式市场成交比例调整所致。实际交付价格方面，集中式项目约落在每瓦
0.65-0.73 元人民币，分布式项目则约落在每瓦 0.68-0.76 元人民币。BC 部分，目前 BC 组件实际
交付价格方面 ， 集中式项目约落在每瓦 0.75-0.77 元人民币 ， 分布式项目则约落在每瓦 0.78-0.81 元
人民币。海外 TOPCon 组件价格方面，本周均价维持每瓦 0.114 美元。中东市场方面，受到区域
冲突影响，多数项目仍面临发货不顺及物流延滞等问题，目前市场成交有限，最新价格尚未明确落
地。欧洲市场方面，近期受到中国能效政策影响，企业陆续将低效组件清仓发货海外，叠加欧洲今
年需求疲软之故，近期欧洲市场价格缓步松动。如需了解欧洲现货市场欧元计价组件价格，请参阅
周价格升级版内容。美国市场方面，Section 232 于 8 月 6 日的最新公布，预期对价格趋势带来全
新冲击 ， 受到地板价 MIP 规范影响 ， 不分进口价格与本土制造价格有望出现涨价。 印度市场方面，
近期小部分订单价格亦呈现上扬 ， 主要受到美国 232 政策影响下的提前备货潮带动 。 其中 ，non-DCR
项目的价格涨幅相对明显，DCR 项目则因以本土内需为主，价格变化相对有限 。
（信息来源：InfoLink Consulting）
2026 年 10 月 19 日 电力设备与新能源行业 10 月第 2 周周报 7
图表 3.光伏主产业链产品价格情况
产品种类 2026/8/27 2026/9/2 2026/9/10 2026/9/17 2026/9/24 2026/10/15 环比(%)
硅料 致密料元/kg 40 40 40 40 40 40 0.00
颗粒硅元/kg 40 40 40 40 40 40 0.00
硅片
N 型单晶-182mm/130μm 美元/片 0.163 0.163 0.156 0.148 0.148 0.149 0.68
N 型单晶-182mm/130μm 元/片 1.1 1.1 1.05 1 1 1 0.00
N 型单晶-182*210mm/130μm 元/片 1.13 1.1 1.05 1.05 1.05 1.05 0.00
N 型单晶-210mm/130μm 元/片 1.2 1.2 1.15 1.15 1.15 1.15 0.00
电池
片
单晶 PERC-182mm/23.1+%美元/W 0.047 0.047 0.047 0.047 0.047 0.047 0.00
TOPCon 电池片-182mm 美元/W 0.05 0.048 0.046 0.046 0.046 0.046 0.00
TOPCon 电池片-182mm 元/W 0.33 0.31 0.3 0.3 0.3 0.3 0.00
TOPCon 电池片-182*210mm 元/W 0.32 0.31 0.31 0.31 0.31 0.31 0.00
TOPCon 电池片-210mm 元/W 0.32 0.31 0.29 0.29 0.29 0.295 1.72
双面
双玻
组件
182mm 单晶 TOPCon 组件美元/W 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.114 0.00
182mm 单晶 TOPCon 组件元/W 0.723 0.723 0.723 0.723 0.723 0.719 (0.55)
210mm 单晶 HJT 组件美元/W 0.11 0.11 0.11 0.11 0.11 0.11 0.00
210mm 单晶 HJT 组件元/W 0.75 0.75 0.75 0.75 0.75 0.75 0.00
中国
项目
集中式项目 TOPCon 元/W 0.705 0.705 0.705 0.705 0.705 0.705 0.00
分布式项目 TOPCon 元/W 0.74 0.74 0.74 0.74 0.74 0.74 0.00
182/210mm-BC 组件集中式项目 元/W 0.77 0.77 0.77 0.77 0.773 0.773 0.00
182/210mm-BC 组件工商业项目 元/W 0.81 0.81 0.81 0.81 0.81 0.81 0.00
各区
组件
182/210mm-TOPCon 组件-印度美元/W 0.145 0.14 0.14 0.14 0.14 0.135 (3.57)
182/210mm-TOPCon 组件-美国本土美元/W 0.31 0.31 0.31 0.31 0.31 0.31 0.00
182/210mm-TOPCon 组件-美国东南亚美元/W 0.27 0.27 0.27 0.27 0.27 0.27 0.00
182/210mm 单晶 TOPCon 组件-欧洲美元/W 0.119 0.119 0.119 0.119 0.119 0.119 0.00
182/210mm-BC 工商业项目-欧洲 美元/W 0.131 0.131 0.131 0.131 0.131 0.131 0.00
182/210mm-BC 户用项目-欧洲 美元/W 0.195 0.195 0.195 0.195 0.195 0.195 0.00
资料来源：InfoLinkConsulting，中银证券
2026 年 10 月 19 日 电力设备与新能源行业 10 月第 2 周周报 8
行业动态
图表 4.本周重要行业动态汇总
行业 重要动态
新能源汽车
中汽协：9 月新能源汽车产销分别完成 181.4 万辆和 182.3 万辆， 同比分别增长12.2%和 13.6%。 新能源汽车
新车销量达到汽车新车总销量的 61.6%。
https://mp.weixin.qq.com/s/rpJlWjDbCU8cTMJLWaB-bA
财政部、税务总局发布关于调整部分产品出口退税政策的公告。公告明确，自 2027 年 4 月 1 日起，将新能源汽车的增
值税出口退税率由 13%下调至 9%。
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1878845458096593074&wfr=spider&for=pc
电池
EcoPro BM 与三星 SDI 正式签署全固态电池材料开发谅解备忘录 （MOU） ， 双方将以2027 年实现硫化物体系全固态电
池商业化为共同目标，从开发初期质量评估到量产体系建设展开全链条协作。
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1878522868539318170&wfr=spider&for=pc
新能源发电
工信部发布《公开征求对光伏制造行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）》，现有产品光伏组件效率要求去掉了
P 型技术，N 型单晶从 22.3%进一步提高到 23.4%， 在新建以及改扩建产品中， 光伏组件效率从23.1%提高到了最低 24%
以上。
https://mp.weixin.qq.com/s/hBMckAbxjJlA6om9Zdcq0A
资料来源：中汽协，每日经济新闻，光伏們，中银证券
2026 年 10 月 19 日 电力设备与新能源行业 10 月第 2 周周报 9
公司动态
图表 5.本周重要公告汇总
公司简称 公司公告
亿纬锂能 预计 2026 年前三季度归母净利润 50.68-53.50 亿元，同比增长 80.00%-90.00%；扣非归母净利润 38.75-42.62 亿元，同比
增长 100.00%-120.00%。
恩捷股份 预计 2026 年前三季度归母净利润 15.40-20.50 亿元，较上年同期-0.86 亿元扭亏为盈；扣非归母净利润 15.70-20.70 亿元。
新宙邦 预计 2026 年前三季度归母净利润 15.30-15.80 亿元，同比增长 104.53%-111.22%；扣非归母净利润 15.30-15.80 亿元，同
比增长 113.88%-120.87%。
豪鹏科技 预计 2026 年前三季度归母净利润 2.33-2.41 亿元，同比增长 32.96%-37.62%；扣非归母净利润 2.07-2.15 亿元，同比增长
27.93%-33.00%。
赣锋锂业 2026 年前三季度归母净利润 50.12 亿元，同比增长 19,540.50%；扣非归母净利润 46.36 亿元，同比增长 592.14%。
嘉元科技 预计 2026 年前三季度归母净利润 5.30-5.80 亿元，同比增长 1,196.60%-1,318.92%；扣非归母净利润 3.60-3.90 亿元，同
比增长 3,065.71%-3,329.52%。
资料来源：公司公告，中银证券
2026 年 10 月 19 日 电力设备与新能源行业 10 月第 2 周周报 10
风险提示
价格竞争超预期：光伏与动力电池中游制造产业链有产能过剩的隐忧，动力电池中游产品价格、新
能源电站上网电价、 光伏风电产业链中游产品价格、 电力设备招标价格等均存在竞争超预期的风险。
国际贸易摩擦风险： 对海外市场的出口是中国光伏、锂电制造企业与部分风电零部件企业销售的重
要组成部分，如后续国际贸易摩擦超预期升级，可能会相关企业的销售规模和业绩产生不利影响。
投资增速下滑：电力投资（包括电源投资与电网投资）决定了新能源发电板块、电力设备板块的行
业需求；若电力投资增速下滑，将对两大板块造成负面影响。
政策不达预期：新能源汽车板块、新能源发电板块、电力设备板块与氢能板块均对政策有较高的敏
感性；若政策不达预期，将显著影响各细分行业的基本面，进而降低各板块的投资价值。
原材料价格波动：电力设备、新能源汽车、新能源发电板块中的绝大部分上市公司主营业务均属于
制造业，原材料成本在营业成本中的占比一般较大；若上游原材料价格出现不利波动，将在较大程
度上对各细分板块的盈利情况产生负面影响。
技术迭代风险： 锂电、光伏、风电、储能、氢能等领域的部分环节仍存在较强的技术迭代预期
或技术路线未定的可能， 如技术迭代进度超预期， 可能对被迭代环节与企业的经营预期造成显著
负面影响。
2026 年 10 月 19 日 电力设备与新能源行业 10 月第 2 周周报 11
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评级体系说明
以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：
公司投资评级：
买入：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 20%以上；
增持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%；
中性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
减持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
行业投资评级：
强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数；
中性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平；
弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数
或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。
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