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证券研究报告 | 2026年08月27日
优于大市苏州银行（002966.SZ）2026 年半年报点评
营收利润增长提速
核心观点 公司研究·财报点评
银行·城商行Ⅱ
证券分析师：田维韦 证券分析师：王剑
021-60875161 021-60875165
tianweiwei@guosen.com.cnwangjian@guosen.com.cn
S0980520030002 S0980518070002
基础数据
投资评级 优于大市(维持)
合理估值
收盘价 8.71元
总市值/流通市值 38939/38287 百万元
52周最高价/最低价 8.89/6.92 元
近3 个月日均成交额 362.81 百万元
市场走势
资料来源：Wind、
国信证券经济研究所整理
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营收和利润增速双提升。2026年上半年，实现营收73.54亿元，同比增长
13.1%，较一季度增速提升2.1个百分点；实现归母净利润34.01亿元，同
比增长8.5%，较一季度增速提升0.3个百分点。
净息差同比提升拉动净利息收入高增。2026年上半年净利息收入同比增长
23.9%，较一季度增速提升2.2个百分点；非息收入合计下降7.5%，其中手
续费净收入同比下降8.1%，其他非息收入同比下降约7%。
公司披露2026年上半年净息差1.40%，同比提升7bps，与一季度持平，主
要受益于存款成本大幅下降。上半年生息资产收益率2.94%，贷款收益率
3.31%，同比分别下降29bps和26bps；计息负债成本率1.54%，存款成本率
1.46%，同比分别下降36bps和34bps。
规模维持较好扩张，新增信贷主要投向政信领域。期末资产总额8757亿元，
较年初增长10.91%；存款余额5274亿元，较年初增长12.1%；贷款余额4171
亿元，较年初增长11.7%，规模增长势头良好。期末，贷款净额占总资产的
46.2%，较年初提升0.5个百分点。
期末对公贷款余额3360亿元，较年初增长16.0%，占贷款总额的80.56%，
较年初提升了约3个百分点；零售信贷余额811亿元，较年初下降3.2%，主
要是个人经营贷较年初下降了约8.8%。新增信贷主要投向政信领域，期末水
利环境和公共设施管理业、租赁和商务服务业两者合计余额较年初增长31%，
新增信贷中67.2%投向了这两个行业，期末两个行业贷款余额占到了贷款总
额的29.8%，较年初提升了约4.4个百分点。
资产质量稳健，中小企业不良仍在暴露。期末不良率0.81%，较3月末下降
1bp，测算的加回核销处置后年化不良生成率0.67%，同比下降5bps。其中，
零售不良率1.69%，较年初下降13bps；对公不良率0.60%，较年初提升约
6bps，主要是制造业和批发零售业贷款不良率有所提升。期末逾期率1.15%，
较年初提升15bps；关注率0.91%，较年初提升1bp。期末拨备覆盖率382%，
与3月末基本持平。
投资建议：维持2026-2028年归母净利润预测58/64/72亿元的预测，对应
同比增速8.5%/10.5%/11.8%，当前股价对应PB为0.72x/0.66x/0.61x。公
司区位优势明显，净息差企稳回升，维持“优于大市”评级。
风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
盈利预测和财务指标 2024 2025 2026E 2027E 2028E
营业收入(百万元) 12,224 12,356 13,467 15,136 16,871
(+/-%) 3.0% 1.1% 9.0% 12.4% 11.5%
净利润(百万元) 5,068 5,348 5,803 6,410 7,166
(+/-%) 10.2% 5.5% 8.5% 10.5% 11.8%
摊薄每股收益(元) 1.13 1.20 1.30 1.43 1.60
总资产收益率 0.80% 0.75% 0.71% 0.69% 0.67%
净资产收益率 12.7% 11.5% 11.6% 11.8% 12.2%
市盈率(PE) 7.7 7.3 6.7 6.1 5.4
股息率 4.2% 4.1% 4.5% 5.0% 5.5%
市净率(PB) 0.89 0.78 0.72 0.66 0.61
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：摊薄每股收益按最新总股本计算
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证券研究报告
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财务预测与估值
每股指标（元） 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表（十亿元） 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
EPS 1.32 1.20 1.30 1.43 1.60 营业收入 12.22 12.36 13.47 15.14 16.87
BVPS 11.46 11.19 12.13 13.17 14.34 其中：利息净收入 7.91 8.66 10.01 11.46 13.06
DPS 0.43 0.36 0.39 0.43 0.48 手续费净收入 1.06 1.07 0.96 1.06 1.11
其他非息收入 3.26 2.63 2.50 2.62 2.70
资产负债表（十亿元） 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业支出 5.83 5.74 6.30 7.22 8.02
总资产 693.7 789.4 907.8 1,034.9 1,179.8 其中：业务及管理费 4.45 4.28 4.66 5.24 5.84
其中：贷款 320.5 361.1 411.6 465.1 525.6 资产减值损失 1.13 1.18 1.33 1.64 1.80
非信贷资产 373.2 428.3 496.2 569.8 654.2 其他支出 0.25 0.28 0.30 0.34 0.38
总负债 638.5 726.1 840.0 962.2 1,101.5 营业利润 6.39 6.62 7.17 7.91 8.85
其中：存款 427.4 481.8 549.3 620.7 701.4 其中：拨备前利润 7.52 7.80 8.50 9.55 10.65
非存款负债 211.1 244.2 290.7 341.5 400.1 营业外净收入 (0.01) (0.01) 0.00 0.00 0.00
所有者权益 55.3 63.3 67.8 72.7 78.3 利润总额 6.38 6.60 7.17 7.91 8.85
其中：总股本 3.8 4.5 4.5 4.5 4.5 减：所得税 1.10 1.02 1.11 1.23 1.37
普通股东净资产 43.9 50.0 54.2 58.9 64.1 净利润 5.27 5.58 6.05 6.69 7.47
归母净利润 5.07 5.35 5.80 6.41 7.17
总资产同比 15.3% 13.8% 15.0% 14.0% 14.0% 其中：普通股东净利润 5.07 5.35 5.80 6.41 7.17
贷款同比 14.0% 12.7% 14.0% 13.0% 13.0% 分红总额 1.65 1.61 1.75 1.93 2.16
存款同比 14.8% 12.7% 14.0% 13.0% 13.0%
贷存比 75% 75% 75% 75% 75% 营业收入同比 3.0% 1.1% 9.0% 12.4% 11.5%
非存款负债/负债 33% 34% 35% 35% 36% 其中：利息净收入同比 -6.8% 9.5% 15.6% 14.5% 14.0%
权益乘数 12.6 12.5 13.4 14.2 15.1 手续费净收入同比 -14.5% 0.6% -10.0% 10.0% 5.0%
归母净利润同比 10.2% 5.5% 8.5% 10.5% 11.8%
资产质量指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
不良贷款率 0.83% 0.82% 0.82% 0.82% 0.82% 业绩增长归因 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
信用成本率 0.52% 0.28% 0.30% 0.34% 0.33% 生息资产规模 15.6% 14.0% 14.8% 13.2% 14.0%
拨备覆盖率 484% 419% 377% 348% 326% 净息差 -22.4% -4.5% 0.8% 1.2% 0.0%
手续费净收入 -1.0% -1.1% -2.8% -0.4% -0.8%
资本与盈利指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 其他非息收入 10.8% -7.4% -3.8% -1.7% -1.8%
ROA 0.80% 0.75% 0.71% 0.69% 0.67% 业务及管理费 -0.2% 2.9% 0.0% 0.0% 0.0%
ROE 12.7% 11.5% 11.6% 11.8% 12.2% 资产减值损失 9.6% -0.1% -0.7% -1.9% 0.3%
核心一级资本充足率 9.77% 9.53% 8.98% 8.56% 8.17% 其他因素 -2.2% 1.7% 0.2% -0.1% 0.0%
一级资本充足率 11.78% 11.62% 11.07% 10.65% 10.26% 归母净利润同比 10.2% 5.5% 8.5% 10.5% 11.8%
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
证券研究报告
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国信证券投资评级
投资评级标准 类别 级别 说明
报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评
级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报
告发布日后6到 12个月内的相对市场表现，也即报
告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）
相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基
准。A股市场以沪深 300指数（000300.SH）作为基
准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；
香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准；美国市场
以标普 500指数(SPX.GI)或纳斯达克指数
（IXIC.GI）为基准。
股票
投资评级
优于大市 股价表现优于市场代表性指数 10%以上
中性 股价表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市 股价表现弱于市场代表性指数 10%以上
无评级 股价与市场代表性指数相比无明确观点
行业
投资评级
优于大市 行业指数表现优于市场代表性指数 10%以上
中性 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市 行业指数表现弱于市场代表性指数 10%以上
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