一、 本周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现优于大盘
本周钢铁板块上涨2.33%，表现优于大盘；本周沪深300 上涨1.99%到4728.67；涨跌幅前三的行业分别是通信(8.13%)、电子(5.80%)、有色金属(4.42%)。图 1：各行业板块一周表现（%）本周特钢板块上涨4.22%，长材板块上涨0.10%，板材板块上涨0.34%；铁矿石板块上涨9.50%，钢铁耗材板块上涨2.23%，贸易流通板块上涨0.49%。图 2：钢铁三级板块涨跌幅（%）本周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为
博云新材(61.11%)、
大中矿业(19.93%)、
杭钢股份(12.80%)。图 3：钢铁板块个股表现（%）8.135.804.42 4.13 4.12 3.82 3.82 3.47 3.422.49 2.33 1.88 1.67 1.48 1.39 1.37 1.22 1.04 1.01 0.70 0.24 0.08 0.06-0.38 -0.62 -0.80 -1.39 -1.69-2.88(4.0)(2.0)0.02.04.06.08.010.09.504.222.230.490.340.100.01.02.03.04.05.06.07.08.09.010.0铁矿石特钢钢铁耗材贸易流通板材长材-10博云新材大中矿业杭钢股份
金洲管道图南股份武进不锈方大特钢中信金属甬金股份八一钢铁
钒钛股份银龙股份广大特材福然德鄂尔多斯海南矿业屹通新材宝地矿业凌钢股份首钢股份太钢不锈中钢洛耐河钢资源抚顺特钢柳钢股份包钢股份友发集团盛德鑫泰重庆钢铁新兴铸管方大炭素五矿发展ST西钢
中南股份南钢股份鞍钢股份ST沪科安阳钢铁本钢板材浙商中拓沙钢股份华菱钢铁新钢股份中信特钢河钢股份马钢股份宝钢股份常宝股份山东钢铁酒钢宏兴三钢闽光金岭矿业久立特材请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6二、本周核心数据
1、供给
⚫日均铁水产量：截至4 月17 日，日均铁水产量为239.5 万吨，周环比增加0.12 万吨，周环比增加0.05%，同比下降0.30%。⚫高炉产能利用率：截至4 月17 日，样本钢企高炉产能利用率89.8%，周环比增加0.04 百分点。⚫电炉产能利用率：截至4 月17 日，样本钢企电炉产能利用率62.3%，周环比下降0.34 百分点。⚫五大钢材品种产量：截至4 月17 日，五大钢材品种产量758.6 万吨，周环比下降2.17 万吨，周环比下降0.29%。图 4：247 家钢铁企业：日均铁水产量（万吨）图 5：247 家钢铁企业：高炉产能利用率（%）图 6：87 家独立电弧炉钢厂：产能利用率（%）图 7：五大品种钢材合计产量（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/4/172026/4/10周变动-2-2-2环比-1.14%0.07%0.97%0.16%-1.12%-0.29%2025/4/18年变动-16-3-5同比-7.02%-3.92%0.08%2.18%7.70%-0.71%表1：五大钢材品种产量（万吨）五大钢材品种产量1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7
2、需求
⚫五大钢材品种消费量：截至4 月17 日，五大钢材品种消费量903.6 万吨，周环比增加7.56 万吨，周环比增加0.84%。⚫建筑用钢成交量：截至4 月17 日，主流贸易商建筑用钢成交量11.4 万吨，周环比增加1.20 万吨，周环比增加11.77%。⚫30 大中城市商品房成交面积：截至2026 年4 月12 日，30 大中城市商品房成交面积为136.1 万平方米，周环比下降159.9 万平方米。⚫地方政府专项债净融资额：截至4 月19 日，地方政府专项债净融资额为23375 亿元，累计同比下降11.31%。图 8：五大品种钢材消费量（万吨）图 9：主流贸易商建筑用钢成交量（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/4/172026/4/10周变动-2-5环比4.03%4.55%-0.63%1.39%-2.88%0.84%2025/4/18年变动-35-13-13-45同比-12.94%-12.37%-4.14%8.99%6.01%-4.75%表2：五大钢材品种消费量（万吨）五大钢材品种消费量图 10：30 大中城市:商品房成交面积（万立方米）图 11：地方政府专项债净融资额（亿元）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10000100002000030000400005000060000700001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8
3、库存
⚫五大钢材品种社会库存：截至4 月17 日，五大钢材品种社会库存1294.2 万吨，周环比下降39.68 万吨，周环比下降2.97%，同比增加15.05%。⚫五大钢材品种厂内库存：截至4 月17 日，五大钢材品种厂内库存470.5 万吨，周环比下降8.56 万吨，周环比下降1.79%，同比增加2.32%。图 12：五大钢材品种社会库存（万吨）图 13：五大钢材品种厂内库存（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/4/172026/4/10周变动-18-8-9-3-2-40环比-2.96%-7.90%-2.53%-1.90%-1.60%-2.97%2025/4/18年变动同比12.87%23.96%17.31%11.55%17.94%15.05%螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/4/172026/4/10周变动-7-3-9环比-3.33%-4.20%0.87%1.70%0.12%-1.79%2025/4/18年变动-5-4同比0.11%37.17%-5.55%-9.38%0.12%2.32%五大钢材品种厂内库存表3：五大钢材品种社会库存（万吨）五大钢材品种社会库存表4：五大钢材品种厂内库存（万吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9
4、价格&利润
钢材价格：●普钢综合指数：截至4 月17 日，普钢综合指数3465.2 元/吨，周环比增加26.17 元/吨，周环比增加0.76%，同比下降0.53%。●特钢综合指数：截至4 月17 日，特钢综合指数6635.7 元/吨，周环比增加1.33 元/吨，周环比增加0.02%，同比下降0.32%。图 14：普钢价格综合指数（元/吨）图 15：特钢价格综合指数（元/吨）螺纹钢：HRB400E：Φ12高线：HPB300：Φ8冷轧板卷：0.5mm热轧板卷：3mm普中板：8mm造船板：20mmH型钢：300*300工字钢：25#槽钢：16#2026/4/172026/4/10周变动-4环比1.08%0.92%0.15%0.77%0.64%0.00%0.03%-0.11%0.00%2025/4/14年变动-246-12-101-156-62-113-50同比1.61%0.83%-5.78%-0.35%-2.62%-3.98%-1.84%-3.13%-1.42%表5：钢材分品种价格（元/吨）钢材分品种价格1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10钢厂利润：●全国平均铁水成本：截至4 月17 日，全国平均铁水成本为2323 元/吨，周环比下降21.0 元/吨。●电炉吨钢利润：截至4 月17 日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-85 元/吨，周环比增加8.0 元/吨，周环比增加8.60%。●高炉吨钢利润：截至4 月17 日，螺纹钢高炉吨钢利润为80 元/吨，周环比增加3.0 元/吨，周环比增加3.90%。●247 家钢铁企业盈利率：截至4 月17 日，247 家钢铁企业盈利率为47.62%，周环比下降0.4pct。图 16：全国平均铁水成本（%）图 17：螺纹钢高炉吨钢利润（元/吨）图 18：建筑用钢电炉吨钢利润（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-200-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-200-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11图 19：样本钢企盈利率（%）期现货基差：●热轧基差：截至4 月17 日，热轧板卷现货基差为-4 元/吨，周环比下降11.0 元/吨。●螺纹基差：截至4 月17 日，螺纹钢现货基差为97 元/吨，周环比下降14.0 元/吨。●焦炭基差：截至4 月17 日，焦炭现货基差为-84.5 元/吨，周环比下降31.5 元/吨。●焦煤基差：截至4 月17 日，焦煤现货基差为-22 元/吨，周环比下降190.5 元/吨。●铁矿石基差：截至4 月17 日，铁矿石现货基差为-4.5 元/吨，周环比下降8.0 元/吨。图 20：热轧板卷、螺纹期现货基差（元/吨）图 21：焦炭、焦煤、铁矿石期现货基差（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-600-400-200热轧基差螺纹基差-1000-500焦炭基差焦煤基差铁矿基差请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12
5、原料
价格&利润：●港口铁矿石价格：截至4 月17 日，
日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为767 元/吨，周环比上涨10.0 元/吨。●港口炼焦煤价格：截至4 月17 日，京唐港主焦煤库提价为1670 元/吨，周环比上涨20.0 元/吨。●一级冶金焦价格：截至4 月17 日，一级冶金焦出厂价格为1770 元/吨，周环比持平。●焦企吨焦利润：截至4 月17 日，独立焦化企业吨焦平均利润为38 元/吨，周环比下降2.0 元/吨。●铁废价差：截至4 月17 日，铁水废钢价差为26.8 元/吨，周环比增加34.0 元/吨。图 22：日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）（元/吨）图 23：京唐港山西主焦煤库提价（元/吨）图 24：河北唐山一级冶金焦出厂价（元/吨）图 25： 独立焦化企业：吨焦平均利润（元/吨）图 26：铁水成本与废钢价格价差（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-150-100-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-1002023-122024-062024-122025-062025-12价差（右轴）铁水成本废钢价格请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13三、上市公司估值表及重点公告
1、上市公司估值表
P/EEPS（元/股）归母净利润(亿元)表6：重点上市公司估值表股票名称9.814.216.121.81.931.341.180.8712.68.77.75.718.95河钢资源10.211.614.88.30.230.200.160.2811.810.45.714.12.36首钢资源13.014.717.215.80.850.760.650.707.76.85.86.311.09
常宝股份13.815.517.018.92.131.891.731.5520.818.516.914.929.34
久立特材8.79.912.28.42.131.871.512.197.86.85.58.118.49甬金股份12.313.314.316.41.361.261.171.0268.763.659.351.316.74
中信特钢20.725.029.778.30.230.190.160.0617.815.012.74.74.75首钢股份10.611.612.315.60.540.500.470.3733.530.628.722.65.73
南钢股份8.09.413.317.20.630.540.380.2943.037.326.120.35.05
华菱钢铁10.011.312.918.50.630.560.490.34137.0122.1106.673.66.30
宝钢股份2027E2026E2025A/E2024A2027E2026E2025A/E2024A2027E2026E2025A/E2024A
2、上市公司重点公告
【包钢股份】2025 年年度报告：2025 年，公司产铁1495.75 万吨，产钢1573.13 万吨，商品坯材1472.25 万吨；生产萤石精矿80.11 万吨。实现营业收入663.58 亿元；利润总额4.9 亿元，同比增长471.36%；归属于上市公司股东的净利润3.74 亿元，同比增长41.19%。【首钢股份】2025 年年度报告：2025 年，公司营业收入1029.18 亿元，同比降低5.11%；利润总额12.90 亿元，同比增加71.17%；归属于上市公司股东净利润9.96 亿元，同比增加107.68%；每股收益0.1284 元，同比增加0.0666 元；总资产1249.34 亿元，归属于上市公司股东所有者权益503.31 亿元。【
精工钢构】2025 年年度报告：2025 年，公司全年新签合同总额为242.7 亿元，同比增长10.5%；钢结构销量达172.6 万吨，同比增长27.6%；实现营业收入208.38 亿元，同比增长12.69%；归母净利润为6.05 亿元，同比增长18.23%；经营性净现金流为7.89 亿元，同比增长2.35%。整体来看，公司营收与净利润均实现双位数增长，现金流保持健康。这一表现主要得益于订单规模的持续扩大，以及高毛利海外业务占比的提升。【杭钢股份】2025 年年度报告：公司累计生产热卷446.94 万吨，实现营业收入523.27 亿元，同比减少17.81%，实现归属于母公司所有者的净利润2413.90 万元，实现扭亏为盈。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14四、 本周行业重要资讯
1、严控粗钢产量构建钢铁行业长效治理体系：中国钢铁工业协会副会长夏农表示，钢铁行业想要根除“内卷式”
竞争，当前应在严格落实粗钢产量调控政策的基础上，积极研究建立产能治理新机制。要严禁新增产能，开辟产能退出通道，淘汰技术落后、环境污染严重、生产效率低的装备，建立完善科学有效的长效机制，引导企业严格自律。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/8Eu41ykZd21OrnCx8YGNqQ）
2、海关总署：一季度出口钢材同比降9.9%：海关总署4 月14 日数据显示，2026 年3 月中国出口钢材913.5 万
吨，较上月增加129.8 万吨，环比增长16.6%；1-3 月累计出口钢材2471.7 万吨，同比下降9.9%。3 月份，我国进口钢材51.2 万吨，同比增长2.2%；1-3 月，我国进口钢材133.9 万吨，同比下降14.1%。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/IvJPlrUhc96WFXyMYW-e8g）3、4 月上旬重点统计钢企粗钢日产210.4 万吨，环比增长5.6%：2026 年4 月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2104 万吨，平均日产210.4 万吨，日产环比增长5.6%；生铁1892 万吨，平均日产189.2 万吨，日产环比增长4.4%；钢材1954 万吨，平均日产195.4 万吨，日产环比下降5.1%；重点统计钢铁企业钢材库存量1751 万吨，环比上一旬增加96 万吨，增长5.9%。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/lURqPY58wYrMk4H7CrWa7g）
4、发改委：着力扩大国内有效需求，将制定2026 年—2030 年扩大内需战略实施方案：4 月 17 日，国新办举行
“开局起步‘十五五’”系列发布会，介绍“十五五” 经济社会高质量发展相关情况。国家发改委副主任王昌林表示，今年我国经济运行积极向好，供需两侧明显改善，表现好于预期，持续发挥全球经济稳定器作用。下一步将重点抓好五方面工作：打好宏观政策组合拳；扩大国内有效需求，出台新一轮扩大内需实施方案；强化科技创新与新兴产业发展；加力稳就业、促增收，筑牢民生保障；夯实安全发展基础，做好能源粮食保供稳价，稳定房地产市场，构建新型能源体系。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/JbOhSzuUpaD5VMrTJWy0Rw）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15五、风险因素1)地产进一步下行。2)钢铁冶炼技术发生重大革新。3)钢铁工业高质量发展进程滞后。4)钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。5)钢材出口面临目的国关税壁垒。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16研究团队简介高升，中国矿业大学(北京)采矿专业博士，高级工程师，中国矿业大学（北京）校外专业学位研究生导师，曾任中国煤炭科工集团二级子企业投资经营部部长、挂职下属煤矿副矿长，在煤矿生产一线工作多年，从事煤矿生产技术管理、煤矿项目投资和经营管理等工作。2022 年6 月加入信达证券研发中心，从事煤炭、钢铁及上下游领域研究，现为能源与双碳中心研究中心总经理、煤炭钢铁行业首席分析师。李睿，CPA，德国埃森经济与管理大学会计学硕士，2022 年9 月加入信达证券研发中心，从事煤炭和煤矿智能化行业研究。李栋，南加州大学建筑学硕士，2023 年1 月加入信达证券研发中心，从事煤炭行业研究。刘波，北京科技大学管理学本硕，2023 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事煤炭和钢铁行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17