投资要点：
本周行情：本周（2026/01/19-2026/01/23）沪深300 指数-0.62%，其中机械设备板块+2.57%，申万一级行业排名13/31 位。机械设备子板块中，磨具磨料+8.58%，表现最佳。本周机械设备行业PE-TTM 估值+2.56%。子板块PE-TTM 抬升幅度前三子板块为：磨具磨料+8.58%，其他自动化+5.5%，能源重型设备+4.35%；后三子板块为：机器人-0.45%，其他专用+0.08%，工程器件+0.11%。商业航天：建议关注
应流股份（603308）、
斯瑞新材（688102）、
西部材料（002149）、
上海瀚讯（300762）。观点：SpaceX 持续推进星链系统升级与运力能力提升，并加快资本化进程。1）SpaceX 计划于2027 年推出第二代星链系统，进一步提升单星性能及网络容量；公司于1 月19 日完成第四次星链发射任务，单次发射29 颗卫星，在轨数量已超9,500 颗。马斯克表示，星舰今年目标实现“完全复用”，单次入轨成本有望降至每磅100 美元以下。2）资本层面，据FT，SpaceX 已与四家华尔街投行敲定上市筹备，计划于2026 年第三季度推进IPO，近期内部股权交易对应估值约8,000 亿美元。当前中国民营火箭公司仍处行业与估值演进早期阶段，参照SpaceX 路径，我们认为后续板块估值抬升主要逻辑在于：可复用火箭支撑低轨星座规模化组网→发射由定制化走向标准化、批量化→火箭发射由项目型产品升级为空间运力基础设施与技术服务，估值逻辑由制造型向平台型、基础设施型科技企业切换。PCB 设备：推荐
芯碁微装（688630）、
东威科技（688700）、
大族数控（301200），建议关注
鼎泰高科（301377）。观点：芯片制造与封装技术升级，一级封装用载板向更薄板材、更精细线路演进，线宽/线距要求已逼近8μm/8μm。在CoWoP 等新型架构下，部分高端PCB 在功能上向“封装载板化”演进，开始承担原本由封装基板完成的精细互连与高可靠性承载功能，对LDI 直写、精密曝光、细线路蚀刻、电镀及AOI 检测等设备提出更高规格要求。同时，AI 芯片封装尺寸扩大及I/O 密度提升，进一步推升“类PCB 工艺”在先进封装场景中的应用比例，带动相关设备单机价值量与渗透率同步提升。公司层面：1）芯碁微装高端LDI 设备订单需求旺盛、产能利用率维持高位，高精度CO₂ 激光钻孔设备已获头部客户采用并实现持续交付；2）东威科技围绕细线路与mSAP 工艺布局核板式VCP 电镀装备，在HDI 及mSAP 领域取得应用进展，先进封装相关电镀需求有望成为重要增量来源。人形机器人：推荐
汇川技术（300124）、
三花智控（002050）；建议关注
绿的谐波（688017）。观点：伴随Optimus V3 量产渐近，建议继续聚焦T 链核心企业。1）魔法原子、银河通用成为2026 年春晚机器人战略合作伙伴，春晚级别曝光有望成为机器人板块重要催化。2）Optimus V3 预热持续，供应链预计于2026 年6 月启动供货，于2027 年开启C 端销售，特斯拉已按10 万台量产规模开展产能准备，核心供应商定点推进，订单可见度显著抬升。可控核聚变：推荐
国机重装（601399），建议关注
合锻智能（603011）。观点：BEST 项目采购节奏加快，聚变投资规模有望持续超预期。近期等离子体所发布4,200kg高电流密度铌三锡（Nb₃ Sn）超导线材招标，预算金额4,500 万元。根据聚变产业联合会2026 年度采购计划，围绕EAST 升级、CRAFT 及BEST 等项目年度计划采购项目超120 项、总经费接近百亿元，相关设备与材料环节订单弹性有望持续释放。风险提示：宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。一年内行业指数与沪深300 指数对比走势：
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图表1：本周沪深300 -0.62%，机械设备板块+2.57%
图表2：本周磨具磨料表现最佳+8.58%
图表3：机械设备子板块估值变动及近三月估值分位数
行业研究
图表4：本周机械设备子板块PE-TTM
图表5：机械设备板块涨跌幅前后五公司
代码简称周涨跌幅（%）PB-MRQPE-TTM002931.SZ
锋龙股份61.0899.53217.4822.89872.50300461.SZ
田中精机33.6627.3242.918.07-37.38300780.SZ
德恩精工33.0531.3245.944.49-36.43300837.SZ
浙矿股份31.9757.2157.214.15138.44688308.SH
欧科亿28.3942.5667.582.62363.41603488.SH
展鹏科技-8.0010.0129.233.24-95.05300499.SZ
高澜股份-9.4529.8891.216.595839.22600343.SH
航天动力-12.6836.08230.2616.98-108.00002131.SZ
利欧股份-19.238.40568.834.30116.29688115.SH
思林杰-29.6850.0033.342.661748.15
图表6：人形机器人指数在万得全A 指数成交额占比
图表7：商业航天指数在万得全A 指数成交额占比
行业研究
图表8：半导体设备指数在万得全A 指数成交额占比
图表9：核聚变指数在万得全A 指数成交额占比
图表10：机械设备行业资金净流入额与SW 机械设备指数走势对比
行业研究
图表11：机械设备重点公司指标跟踪
注：收盘价时间（20260123），2025E 净利润及增速、2025E PE 均来自Wind 一致预期行业研究风险提示1）宏观经济波动风险：全球经济增长存在不确定性，若海外需求走弱或政策执行力度不及预期，可能影响制造业整体投资节奏和订单释放。2）终端需求传导压力：智能制造行业下游应用广泛，涵盖汽车、消费电子、新能源、半导体、工业自动化、通信基础设施及医疗设备等领域。终端需求波动将通过整机厂产能利用率与资本开支预算传导至设备采购与招标节奏，进一步影响设备厂的订单获取与在手订单消化、排产与稼动率、交付与验收进度，并最终改变收入确认节奏、产品结构与毛利率，同时对现金流形成一定影响。3）供应链稳定与技术迭代挑战：核心零部件、原材料等供应链稳定性波动可能对企业生产与毛利率造成压力。同时，若技术迭代加快，企业研发进度或客户认证周期延后，可能削弱企业竞争力。4）市场估值波动：机械设备板块估值对产业政策与市场情绪较为敏感，若政策导向、国际局势或流动性环境发生变化，可能引发估值中枢的阶段性波动。爱建证券有限责任公司上海市浦东新区前滩大道199 弄5 号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124网址：http://www.ajzq.com