2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。

行业研究——周报石油加工行业行业评级——看好上次评级——看好刘红光 石化行业首席分析师执业编号：S1500525060002胡晓艺 石化行业分析师执业编号：S1500524070003信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031原油周报：中东供应持续修复，油价震荡下跌本期内容提要：➢【油价回顾】截至2026 年7 月3 日当周，国际油价震荡下行。本周，周前期，阿曼湾发生船舶遇袭，海峡油轮疏散作业临时暂停，但市场很快确认海峡整体通行未受阻，叠加欧佩克恢复伊拉克产量配额、沙特重启码头装载，中东原油供应修复超预期，供给宽松预期施压盘面，WTI 跌至70 美元下方。后续霍尔木兹海峡航运持续恢复，美伊间接谈判传出积极进展，市场供给担忧再度降温。截至本周五（7 月3 日），布伦特、WTI 油价分别为72.12、68.78 美元/桶。➢【原油价格】截至2026 年7 月3 日当周，布伦特原油期货结算价为72.12 美元/桶，较上周下降0.48 美元/桶（-0.66%）；WTI 原油期货结算价为68.78 美元/桶，较上周下降0.45 美元/桶（-0.65%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为60.63 美元/桶，较上周下降2.77 美元/桶（-4.37%）。➢【海上钻井服务】截至2026 年6 月29 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为363 座，较上周增加4 座，东南亚、中东、北美分别增加1、2、1 座；全球海上浮式钻井平台数量为138 座，较上周减少1座，其中非洲、北美分别减少2、1 座，南美增加2 座。➢【美国原油供给】截至2026 年6 月26 日当周，美国原油产量为1381.0 万桶/天，较上周减少0.9 万桶/天。截至2026 年07 月02 日当周，美国活跃钻机数量为445 台，较上周增加5 台。截至2026 年07 月02 日当周，美国压裂车队数量为205 部，较上周增加5 部。➢【美国原油需求】截至2026 年6 月26 日当周，美国炼厂原油加工量为1719.6 万桶/天，较上周增加8.5 万桶/天，美国炼厂开工率为96.60%，较上周上升0.5pct。➢【中国原油需求】截至2026年5月，中国原油加工量为5372 万吨，较上月下降1.70%。截至2026 年7 月2 日，主营炼厂开工率为67.72%，较上周下降0.3pct。截至2026 年7 月1 日，山东地炼开工率为46.92%，较上周下降1.9pct。➢【美国原油库存】截至2026 年6 月26 日当周，美国原油总库存为7.34亿桶，较上周减少931.1万桶（-1.25%）；战略原油库存为3.26亿桶，较上周减少553.6 万桶（-1.67%）；商业原油库存为4.08 亿桶，较上周减少377.5 万桶（-0.92%）；库欣地区原油库存为1966.6 万桶，较上周增加70.9 万桶（+3.74%）。➢【美国成品油库存】截至2026 年6 月26 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21396.6、1582.2、10859.9、4801.0 万桶，较上周分别-233.3（-1.08%）、-19.2（-1.20%）、+248.3（+2.34%）、+171.5（+3.70%）万桶。➢【全球原油浮仓+在途库存】截至2026 年7 月3 日当周，全球原油在途+浮仓库存为13.77 亿桶，较上周+5767 万桶（+4.19%）。其中，全球原油浮仓库存为11273 万桶，较上周+2967 万桶（+26.32%）；全球原油在途库存为12.64 亿桶，较上周+2800 万桶（+2.22%）。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2➢【生物燃料价格】截至2026 年7 月3 日，酯基生物柴油港口FOB 价格为1210 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为238.61、151.91 美元/吨，较上周五价差-3.46、-9.48 美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1910 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为938.61、851.91 美元/吨，较上周五价差-3.46、-9.48 美元/吨。截至2026 年7 月3 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2450 美元/吨，较上周五价格-50 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1478.61、1391.91 美元/吨，较上周五价差-53.46、-59.48 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2629 美元/吨，较上周五价格-15 美元/吨。截至2026 年7 月3 日，中国地沟油、潲水油价格分别为971.39、1058.09 美元/吨，较上周五价格+3.46、+9.48美元/吨，中国餐厨废油UCO 价格为1165 美元/吨，较上周五价格持平。➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。➢风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3表 目 录表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%） ............................................................................................................... 7表 2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................ 8图 目 录图 1：各行业板块涨跌幅（%） ............................................................................................................................. 6图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%） ...................................................................................................... 6图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%） ......................................................................... 6图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ......................................................... 8图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ............................................................. 8图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ................................................................. 8图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ....................................................................... 8图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶） ....................................................................................... 9图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶） ...................................................................................... 9图 10：全球自升式钻井平台数量（座） ........................................................................................................ 10图 11：全球浮式钻井平台数量（座） ............................................................................................................. 10图 12：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 13：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶） ............................................................................... 11图 15：美国原油钻机数（台） ........................................................................................................................... 11图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶） ............................................................................... 11图 17：美国压裂车队数（部） ........................................................................................................................... 11图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）....................................................................................................... 12图 19：美国炼厂开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 20：中国主营炼厂开工率（%） .................................................................................................................... 12图 21：山东地炼开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 22：中国炼厂月度原油加工量（万吨） .................................................................................................... 12图 23：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天） ...................................................................... 13图 24：美国原油周度净进口量（万桶/天） .................................................................................................. 13图 25：2010-2026.06 美国商业原油库存与布伦特油价相关性 ............................................................. 13图 26：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%） ..................................................... 13图 27：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 28：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 29：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 30：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4图 31：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 32：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 33：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 34：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 35：美国分地区商业原油库存（万桶） .................................................................................................... 15图 36：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 37：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 38：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶） ....................................................................... 15图 39：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶） .............................................................. 15图 40：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 16图 42：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 16图 43：全球原油浮仓库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 44：全球原油在途库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 45：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 46：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 47：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 48：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 49：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 50：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 18图 51：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 52：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 53：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 54：美国成品车用汽油产量（万桶/天） .................................................................................................. 19图 55：美国柴油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 19图 56：美国航空煤油产量（万桶/天） ........................................................................................................... 19图 57：美国成品车用汽油消费量（万桶/天） ............................................................................................. 20图 58：美国柴油消费量（万桶/天） ................................................................................................................ 20图 59：美国航空煤油消费量（万桶/天）....................................................................................................... 20图 60：美国旅客机场安检数（人次） ............................................................................................................. 20图 61：美国车用汽油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 62：美国车用汽油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 63：美国柴油进出口情况（万桶/天）....................................................................................................... 21图 64：美国柴油净出口量（万桶/天） ........................................................................................................... 21图 65：美国航空煤油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 66：美国航空煤油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 67：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 68：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 69：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 70：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 71：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 72：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 73：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 74：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 75：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 76：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 77：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 78：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 79：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨） ................................................................................................ 24图 80：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨） ......................................................................... 24图 81：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 82：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 83：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 84：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 85：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 86：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 87：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨） ........................................................................................ 25请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5图 88：酯基生物柴油月度出口量（万吨） .................................................................................................... 25图 89：IPE 布油期货成交量（万手） ............................................................................................................... 26图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6一周原油点评油价回顾：截至2026年7月3日当周，国际油价震荡下行。本周，周前期，阿曼湾发生船舶遇袭，海峡油轮疏散作业临时暂停，但市场很快确认海峡整体通行未受阻，叠加欧佩克恢复伊拉克产量配额、沙特重启码头装载，中东原油供应修复超预期，供给宽松预期施压盘面，WTI 跌至70 美元下方。后续霍尔木兹海峡航运持续恢复，美伊间接谈判传出积极进展，市场供给担忧再度降温。截至本周五（7 月3 日），布伦特、WTI 油价分别为72.12、68.78 美元/桶。石油石化板块表现石油石化板块表现：截至2026 年7 月3 日当周，沪深300 下跌0.54%至4842.17 点，石油石化板块上涨0.86%。图 1：各行业板块涨跌幅（%）截至2026 年7 月3 日当周，油服工程板块上涨2.46%，炼化及贸易板块上涨1.10%，油气开采板块上涨0.96%。截至2026 年7 月3 日当周，油气开采板块自2022 年以来涨幅181.93%，炼化及贸易板块自2022 年以来涨幅31.80%，油服工程板块自2022 年以来涨幅-4.75%。图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%）图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7上游板块公司股价表现：截至2026 年7 月3 日当周，上游板块股价表现较好的是贝肯能源（+8.20%）、仁智股份（+8.10%）、ST 准油（+7.94%）等。表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%）公司代码最新日期货币最新价近一周近一月近三月近一年2026年初至今中国海油600938.SH2026/7/3人民币27.699011.921.17%-23.68%-29.33%10.56%-8.25%中国海洋石油0883.HK2026/7/3港币21.1810387.911.53%-20.60%-19.89%23.13%1.62%中国石油601857.SH2026/7/3人民币8.9716138.840.45%-14.98%-25.19%10.71%-11.39%中国石油股份0857.HK2026/7/3港币8.8218602.990.46%-14.99%-15.62%37.31%8.45%中国石化600028.SH2026/7/3人民币4.705405.453.98%-1.10%-17.98%-13.70%-22.23%中国石油化工股份0386.HK2026/7/3港币4.076230.780.00%-3.98%-8.58%2.46%-10.15%中海油服601808.SH2026/7/3人民币11.20432.763.80%-12.52%-27.70%-17.73%-18.38%中海油田服务2883.HK2026/7/3港币6.44498.832.71%-17.74%-27.59%-0.42%-3.98%海油工程600583.SH2026/7/3人民币5.16228.142.38%-10.10%-24.01%-7.36%-6.01%海油发展600968.SH2026/7/3人民币3.50355.782.04%-9.81%-18.66%-11.56%-5.11%石化油服600871.SH2026/7/3人民币2.08308.532.46%-13.33%-27.53%6.12%-3.70%中石化油服1033.HK2026/7/3港币0.57355.641.79%-22.97%-38.04%-20.83%-18.57%中油工程600339.SH2026/7/3人民币3.13174.750.97%-14.23%-33.21%-3.18%-6.29%联合能源集团0467.HK2026/7/3港币0.3589.84-4.17%-28.13%-37.27%-36.11%-21.59%新潮能源600777.SH2026/7/3人民币4.30292.42-8.70%-23.62%-20.96%33.96%11.98%中曼石油603619.SH2026/7/3人民币19.1688.582.24%-28.64%-46.28%-0.94%-16.42%潜能恒信300191.SZ2026/7/3人民币27.7388.741.35%-17.49%-27.01%45.86%50.28%ST洲际600759.SH2026/7/3人民币2.1287.964.95%-29.10%-62.87%-9.79%-32.05%惠博普002554.SZ2026/7/3人民币3.0941.212.32%-2.83%-13.69%8.04%-3.13%博迈科603727.SH2026/7/3人民币16.9747.810.41%13.28%-15.24%16.77%22.79%新锦动力300157.SZ2026/7/3人民币3.8428.953.78%-17.06%-37.76%-23.81%-15.42%通源石油300164.SZ2026/7/3人民币8.0147.14-0.25%-25.56%-47.37%35.99%45.11%*ST准油002207.SZ2026/7/3人民币6.8017.827.94%-28.80%-26.80%-14.03%-8.11%贝肯能源002828.SZ2026/7/3人民币10.4220.948.20%8.09%-24.49%0.01%-2.25%仁智股份002629.SZ2026/7/3人民币4.6719.908.10%-13.68%-30.09%-25.64%-31.52%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8原油价格➢原油价格：截至2026 年07 月03 日当周，布伦特原油期货结算价为72.12 美元/桶，较上周下降0.48 美元/桶（-0.66%）；WTI 原油期货结算价为68.78 美元/桶，较上周下降0.45 美元/桶（-0.65%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为60.63 美元/桶，较上周下降2.77 美元/桶（-4.37%）。➢原油价差：截至2026 年07 月03 日当周，布伦特-WTI 期货价差为3.34 美元/桶，较上周收窄0.03 美元/桶；布伦特现货-期货价差为-2.47 美元/桶，较上周收窄0.84 美元/桶；布伦特-俄罗斯ESPO 价差为8.72 美元/桶，较上周扩大7.01 美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO 价差为5.38 美元/桶，较上周扩大7.04 美元/桶。➢相关指数：截至2026 年07 月03 日，美元指数为100.87，较上周下跌0.48%；LME 铜现货结算价为13298.50美元/吨，较上周上涨0.09%。表 2：不同原油品种价格变化图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）原油品种最新日期最新价（美元/桶）近一周近一月近三月近一年2026年初至今布伦特原油2026/7/372.12-0.66%-26.27%-34.30%4.83%18.72%WTI原油2026/7/368.78-0.65%-28.37%-38.81%2.66%19.99%俄罗斯ESPO2026/7/360.63-4.37%-30.24%-35.44%-4.38%24.17%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶）图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10海上钻井服务➢海上已有合同的钻井平台数量：截至2026 年6 月29 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为363 座，较上周增加4 座，东南亚、中东、北美分别增加1、2、1 座；全球海上浮式钻井平台数量为138 座，较上周减少1 座，其中非洲、北美分别减少2、1 座，南美增加2 座。（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）图 10：全球自升式钻井平台数量（座）图 11：全球浮式钻井平台数量（座）2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11原油板块原油供给：➢产量板块：截至2026 年06 月26 日当周，美国原油产量为1381.0 万桶/天，较上周减少0.9 万桶/天。➢钻机板块：截至2026 年07 月02 日当周，美国活跃钻机数量为445 台，较上周增加5 台。➢压裂板块：截至2026 年07 月02 日当周，美国压裂车队数量为205 部，较上周增加5 部。图 12：美国原油产量（万桶/天）图 13：美国原油产量（万桶/天）图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶）图 15：美国原油钻机数（台）2026.07.02图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶）图 17：美国压裂车队数（部）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12原油需求：➢美国炼厂：截至2026 年06 月26 日当周，美国炼厂原油加工量为1719.6 万桶/天，较上周增加8.5 万桶/天，美国炼厂开工率为96.60%，较上周上升0.5pct。➢中国炼厂：截至2026 年5 月，中国原油加工量为5372 万吨，较上月下降1.70%。截至2026 年07 月02 日，主营炼厂开工率为67.72%，较上周下降0.3pct。截至2026 年07 月01 日，山东地炼开工率为46.92%，较上周下降1.9pct。图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）图 19：美国炼厂开工率（%）投入=原油投入+其他原料投入，截至2026.06.26图 20：中国主营炼厂开工率（%）图 21：山东地炼开工率（%）图 22：中国炼厂月度原油加工量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13原油进出口：➢截至2026 年06 月26 日当周，美国原油进口量为527.9 万桶/天，较上周减少29.1 万桶/天（-5.22%），美国原油出口量为400.8 万桶/天，较上周减少66.1 万桶/天（-14.16%），净进口量为127.1 万桶/天，较上周增加37.0万桶/天（+41.07%）。图 23：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天）图 24：美国原油周度净进口量（万桶/天）原油库存：➢截至2026 年06 月26 日当周，美国原油总库存为7.34 亿桶，较上周减少931.1 万桶（-1.25%）；战略原油库存为3.26亿桶，较上周减少553.6万桶（-1.67%）；商业原油库存为4.08亿桶，较上周减少377.5万桶（-0.92%）；库欣地区原油库存为1966.6 万桶，较上周增加70.9 万桶（+3.74%）。图 25：2010-2026.06 美国商业原油库存与布伦特油价相关性图 26：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%）图 27：美国原油总库存（万桶）图 28：美国原油总库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14图 29：美国战略原油库存（万桶）图 30：美国战略原油库存（万桶）图 31：美国商业原油库存（万桶）图 32：美国商业原油库存（万桶）图 33：美国库欣地区原油库存（万桶）图 34：美国库欣地区原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15图 35：美国分地区商业原油库存（万桶）图 36：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶）图 37：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶）图 38：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶）图 39：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶）图 40：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶）➢截至2026 年7 月3 日当周，全球原油在途+浮仓库存为13.77 亿桶，较上周+5767 万桶（+4.19%）。其中，全球原油浮仓库存为11273 万桶，较上周+2967 万桶（+26.32%）；全球原油在途库存为12.64 亿桶，较上周+2800 万桶（+2.22%）。（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 42：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 43：全球原油浮仓库存（万桶）图 44：全球原油在途库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17成品油板块成品油价格：➢北美市场：截至2026 年07 月03 日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为137.18（+4.24）、125.62（+0.83）、122.14（+6.11）美元/桶；与原油差价分别为64.63（+7.65）、53.07（+4.25）、49.58（+9.53）美元/桶。图 45：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 46：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 47：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢欧洲市场：截至2026 年07 月03 日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为122.54（+4.44）、128.13（+2.64）、129.89（+4.37）美元/桶；与原油差价分别为49.99（+7.86）、55.58（+6.06）、57.34（+7.79）美元/桶。图 48：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 49：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18图 50：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢东南亚市场：截至2026 年07 月03 日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为114.38（+1.04）、98.15（-3.27）、113.60（+1.24）美元/桶；与原油差价分别为42.32（+4.95）、25.10（-0.36）、41.70（+5.30）美元/桶。图 51：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 52：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 53：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 19成品油供给：➢产量方面：截至2026 年06 月26 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为996.9、518.8、213.9万桶/天，较上周分别+48.1（+5.07%）、-4.2（-0.80%）、-6.4（-2.91%）万桶/天。图 54：美国成品车用汽油产量（万桶/天）图 55：美国柴油产量（万桶/天）图 56：美国航空煤油产量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 20成品油需求：➢消费方面：截至2026 年06 月26 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为913.1、361.4、168.0 万桶/天，较上周分别+35.6（+4.06%）、+8.1（+2.29%）、-1.8（-1.06%）万桶/天。➢出行数据：截至2026 年07 月02 日，美国周内机场旅客安检数为1913.55 万人次，较上周减少30.58 万人次（-1.57%）。图 57：美国成品车用汽油消费量（万桶/天）图 58：美国柴油消费量（万桶/天）图 59：美国航空煤油消费量（万桶/天）图 60：美国旅客机场安检数（人次）滑处理，截至2026.07.02请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 21成品油进出口：➢汽油板块：截至2026 年06 月26 日当周，美国车用汽油进口量为15.1 万桶/天，较上周增加1.6 万桶/天（+11.85%）；出口量为101.6 万桶/天，较上周增加25.4 万桶/天（+33.33%）；净出口量为86.5 万桶/天，较上周增加23.8 万桶/天（+37.96%）。➢柴油板块：截至2026年06月26日当周，美国柴油进口量为10.8万桶/天，较上周减少2.7万桶/天（-20.00%）；出口量为132.7 万桶/天，较上周减少6.7 万桶/天（-4.81%）；净出口量为121.9 万桶/天，较上周减少4.0 万桶/天（-3.18%）。➢航煤板块：截至2026 年06 月26 日当周，美国航空煤油进口量为6.1 万桶/天，较上周增加0.9 万桶/天（+17.31%）；出口量为27.5 万桶/天，较上周减少10.3 万桶/天（-27.25%）；净出口量为21.4 万桶/天，较上周减少11.2 万桶/天（-34.36%）。图 61：美国车用汽油进出口情况（万桶/天）图 62：美国车用汽油净出口量（万桶/天）图 63：美国柴油进出口情况（万桶/天）图 64：美国柴油净出口量（万桶/天）图 65：美国航空煤油进出口情况（万桶/天）图 66：美国航空煤油净出口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 22成品油库存：➢美国成品油：截至2026 年06 月26 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21396.6、1582.2、10859.9、4801.0 万桶，较上周分别-233.3（-1.08%）、-19.2（-1.20%）、+248.3（+2.34%）、+171.5（+3.70%）万桶。➢新加坡成品油：截止至2026 年07 月01 日，新加坡汽油库存分别为1448 万桶，较上周-67.0（-4.42%）万桶。截止至2026 年07 月01 日，新加坡柴油库存为534 万桶，较上周-42.0（-7.29%）万桶。图 67：美国汽油总库存（万桶）图 68：美国汽油总库存（万桶）图 69：美国成品车用汽油库存（万桶）图 70：美国成品车用汽油库存（万桶）图 71：美国柴油库存（万桶）图 72：美国柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 23图 73：美国航空煤油库存（万桶）图 74：美国航空煤油库存（万桶）图 75：新加坡汽油库存（万桶）图 76：新加坡汽油库存（万桶）图 77：新加坡柴油库存（万桶）图 78：新加坡柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 24生物燃料板块➢生物柴油价格及价差：截至2026 年7 月3 日，酯基生物柴油港口FOB 价格为1210 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为238.61、151.91 美元/吨，较上周五价差-3.46、-9.48 美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1910 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为938.61、851.91 美元/吨，较上周五价差-3.46、-9.48 美元/吨。➢生物航煤价格及价差：截至2026 年7 月3 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2450 美元/吨，较上周五价格-50美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1478.61、1391.91 美元/吨，较上周五价差-53.46、-59.48 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2629 美元/吨，较上周五价格-15 美元/吨。图 79：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨）图 80：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨）图 81：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 82：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）图 83：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 84：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 25图 85：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 86：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）➢原料油价格：截至2026 年7 月3 日，中国地沟油、潲水油价格分别为971.39、1058.09 美元/吨，较上周五价格+3.46、+9.48 美元/吨，中国餐厨废油UCO 价格为1165 美元/吨，较上周五价格持平。图 87：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨）➢生物柴油出口量：截至2026 年5 月，中国生物柴油（酯基）出口量为3.86 万吨，较上月-4.29 万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为0.52 万吨，较上月-4.17 万吨。图 88：酯基生物柴油月度出口量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 26原油期货成交及持仓板块➢原油期货成交及持仓：截至2026 年07 月03 日，周内布伦特原油期货成交量为100.54 万手，较上周减少58.03万手（-36.60%）。截止至2026 年06 月23 日，周内WTI 原油期货多头总持仓量为191.19 万张，较上周减少9.58万张（-4.77%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓11.46万张，较上周减少0.98万张（-7.91%）。图 89：IPE 布油期货成交量（万手）图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 27风险因素（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 28信达石化研究团队简介刘红光，北京大学博士，高级工程师，中国环境科学学会碳达峰碳中和专业委员会委员，中国矿业大学（北京）企业导师，《国际石油经济》青年编委。曾任中国石化经济技术研究院专家、所长助理。牵头开展了能源消费中长期预测研究，主编出版并发布了《中国能源展望2060》一书；完成了“石化产业碳达峰碳中和实施路径”研究，并参与国家部委油气产业规划、新型能源体系建设、行业碳达峰及高质量发展等相关政策文件的研讨编制等工作。2023 年3 月加入信达证券研究开发中心，现任石化行业首席分析师。胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经大学金融学学士。2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。刘奕麟，香港大学工学硕士，北京科技大学管理学学士，2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 29