一、上周市场回顾

一、上周市场回顾
上周（5.11-5.15）计算机（申万）板块下跌3.04%，沪深300 指数下跌0.25%，计算机板块跑赢沪深300 指数2.79 个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第27 位。
图表1：计算机行业板块相对表现（%）
数据来源：Wind，国新证券整理目前计算机行业上市公司共334 家，其中，67 家公司收涨，占20%。上周涨幅前3 名分别为维宏股份（34.69%）、汉邦高科（27.10%）、同有科技（25.52%），跌幅前3 名分别为品高股份（-24.32%）、星环科技-U（-21.41%）、淳中科技（-17.61%）。
图表2：计算机行业个股涨跌幅
板块涨幅前三名板块跌幅后三名证券代码证券简称细分行业周涨跌幅（%）证券代码证券简称细分行业周涨跌幅（%）300508.SZ维宏股份工业软件34.69688227.SH品高股份IT 基础设备-24.32300449.SZ汉邦高科智能硬件27.10688031.SH星环科技-U信创-21.41300302.SZ同有科技IT 基础设备25.52603516.SH淳中科技智能硬件-17.61数据来源：Wind，国新证券整理二、上周关注
1、消息称 OpenAI 与微软敲定 380 亿美元收益分成上限
IT 之家5 月 12 日消息，据 The Information 当地时间周一援引一位知情人士周度观察未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明消息报道，OpenAI 与微软已同意将双方总收益分成款项上限设定为 380 亿美元（IT 之家注：现汇率约合 2587.55 亿元人民币）。消息称 OpenAI 与微软敲定 380 亿美元收益分成上限此前两家公司于上月重新谈判了合作协议，为 OpenAI 与亚马逊、谷歌等企业建立新合作关系留出了空间。报道称，这笔分成金额上限的设定，有助于 OpenAI 在筹备上市期间向投资者给出更具说服力的长期发展规划。部分高管透露，公司最快可能在今年年底启动上市。微软曾在 4 月表示，来自 OpenAI 的收益分成将持续至 2030 年，分成比例仍按此前约定执行，但设有总额上限。自 2019 年以来，微软已累计向 OpenAI 投资 130 亿美元（现汇率约合885.21 亿元人民币）。这笔早期投资不仅助力 OpenAI 成长为人工智能领域的领军企业，也推动了微软旗下 Azure 云计算业务的发展壮大。。
2、阿里千问与淘宝全面打通
据证券时报，5 月11 日，记者获悉，千问与淘宝全面打通，开启AI 购物全新体验。用户打开千问App，与AI 对话，即可完成淘宝上的商品挑选、对比及下单购买；打开淘宝App，点击“千问AI 购物助手”，即可AI 购物，并使用AI 试穿、AI 算优惠、AI 低价帮抢等功能。这是全球超大规模电商平台与顶级大模型应用的首次深度融合。阿里率先在行业内打通AI 购物全链路，首次实现AI 购物从商品推荐到下单、履约、售后的全流程闭环，标志着阿里AI 电商的重要一步。
3、中国科学家成功研制“九章四号”量子计算原型机
记者从中国科学技术大学获悉，该校潘建伟、陆朝阳、张强、刘乃乐等组成的研究团队，联合济南量子技术研究院、山西大学、清华大学、上海人工智能实验室、崂山实验室、国家并行计算机工程技术研究中心等单位，成功研制出1024 个量子压缩态输入、8176 模式的可编程量子计算原型机“九章四号”，首次操纵和探测高达3050 个光子的量子态，再度刷新光量子信息技术世界纪录，求解高斯玻色取样问题比目前全球最快的超级计算机快10 的54 次方倍。（新华网）
4、谷歌发布Gemini Intelligence：安卓系统全面接入AI
5 月13 日消息，谷歌今天公布了安卓17 的一些详细特性，同时还发布了Gemini Intelligence，宣布该AI 能力全面登陆安卓平台，推动安卓从操作系统向智能系统升级，今年夏季起分批推送。周度观察未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明据介绍，Gemini Intelligence 首批适配机型为三星Galaxy S26、谷歌Pixel 10手机，今年晚些时候将拓展至安卓手表、车载系统、智能眼镜、笔记本等全品类设备。Gemini Intelligence 主打跨应用多步骤任务自动化，可自动完成打车、购物、预订等繁琐流程，支持长按电源键或拍照触发指令，后台运行并实时推送通知，所有操作需用户最终确认。Chrome 浏览器将于6 月下旬集成Gemini 智能浏览助手，支持网页内容总结、信息对比、复杂表单一键填写，可自动代约、代订日常服务。同时，安卓智能自动填表功能升级，基于Gemini 个人智能能力，可跨应用及Chrome 自动填充复杂表单，该功能需用户手动开启，可随时在设置中关闭。Gboard 新增Rambler 语音润色功能，可将自然口语转化为精炼文本，自动修正语气词与重复内容，支持多语言无缝切换，语音数据仅实时转录且不存储。安卓还推出自然语言自定义小组件功能，用户通过口语描述即可生成专属桌面组件，支持自定义展示食谱、精准天气等内容，手机与手表端均适配。设计方面，Gemini Intelligence 搭载基于Material 3 Expressive 的升级UI，优化动画效果以减少干扰，提升使用专注度。谷歌强调，Gemini Intelligence 全程保障用户数据隐私，所有AI 操作由用户自主掌控，相关生成式AI 功能目前处于实验阶段，后续将持续优化。（快科技）
5、一季度我国数字产业收入9.5 万亿元 同比增长12.9%
据5 月14 日工业和信息化部消息，一季度，我国数字产业实现良好开局，行业利润大幅改善，发展质效进一步提升，人工智能加快融合应用，新赛道新动能加速释放，产业生态不断优化，为稳定经济增长、培育发展新质生产力、赋能千行百业数智转型提供有力支撑。具体而言，一季度，我国数字产业实现收入9.5 万亿元，同比增长12.9%，增速较上年同期提升3.5 个百分点。在电子信息制造业利润强劲增长拉动下，数字产业实现利润总额7378 亿元，同比增长23.6%，增速较上年同期提升16.6 个百分点。收入利润率7.8%，较上年同期提升1 个百分点。分地区来看，工业和信息化部统计显示，一季度，广东、江苏、北京、上海、浙江等数字产业收入前10 大省份合计完成业务收入7.9 万亿元，同比增长13.9%，占全国总量的82.9%，占比较上年同期提升2.2 个百分点，对全国数字产业收入增长贡献率达89.1%。中部地区增速加快，中部地区实现数字产业收入1.3 万亿元，同比增长21.4%，较上年同期加快11.7 个百分点，高于全国8.5 个百分点，其中安徽、湖北增速领先。多地依托数字产业集群，积极探索数字产业新业态新模式。周度观察未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明在数字基础设施方面，工业和信息化部称，我国数字基础设施能力持续增强。截至3 月底，全国建成5G 基站495.8 万个，具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达3201 万个，企业持续推进5G-A（5G 演进网络）与万兆光网试点部署，全国86 个城市的168 个小区、工厂和园区已开展万兆光网试点部署，5G-A 已覆盖330 个城市。此外，算力基础设施加快布局，“枢纽—区域—边缘”多层级算力架构进一步优化。截至3 月底，我国在用算力中心标准机架达1445 万架，智能算力规模达1882EFLOPS(FP16），围绕算力枢纽已建成超70 条算力大通道。规模提升的同时，数字制造业质效进一步提升。一季度，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.6%，高于工业增速7.5 个百分点，较去年同期加快2.1 个百分点。规模以上电子信息制造业实现营业收入4.31 万亿元，同比增长14.8%，增速较上年同期提升4.2 个百分点。实现利润总额2170 亿元，同比增长1.25 倍。分行业看，多行业利润增速实现翻倍增长，电子器件制造业增速大幅领先，9 个中类行业中有7 个利润增速实现正增长。数字服务业则运行平稳。工业和信息化部信息显示，一季度我国电信行业业务总量保持增长。一季度，按上年不变单价计算的电信业务总量同比增长8.3%，增速较上年同期提高0.6 个百分点。软件业务收入稳中有升。一季度，软件业务收入达34920 亿元，同比增长11.7%，增速较上年同期加快1.1 个百分点。互联网业务呈现较快增长势头。规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入5027 亿元，同比增长10.6%，增速较上年同期加快9.2 个百分点。
6、估值超越OpenAI！Anthropic 被曝已敲定300 亿美元融资条款
5 月15 日，据财联社报道，美国AI 初创公司Anthropic 已就一项高达300 亿美元的新一轮融资协议达成最终条款。此轮融资由红杉资本联合Dragoneer、Greenoaks、Altimeter Capital 共同领投，多家现有投资方及新入局机构参与跟投，预计最快将于本月内完成交割。本轮融资将使Anthropic 的投后估值飙升至约9000 亿美元。这不仅超过了OpenAI 约8520 亿美元的估值，也将使Anthropic 成为全球估值最高的私营科技公司之一。据知情人士透露，自上个月投资者主动与Anthropic 接洽以来，公司首席财务官克里希纳·拉奥在过去短短数周内便启动了与潜在投资方的正式谈判并敲定了条款。根据条款，几家联合领投方预计各自将出资至少20 亿美元，而Anthropic 仍在与其他投资者洽谈以补足剩余的融资额度。在正式官宣前，具体条款仍存在微调的可能，目前，相关投资方及Anthropic 公司对此均未予置评。Anthropic 从2023 年开始便进入融资加速期，全球科技巨头与顶级VC 的持续周度观察未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明加码，推动其估值快速攀升。2023 年初，谷歌率先向Anthropic 投资3 亿美元，获得约10%股权；同年5 月，Spark Capital 领投4.5 亿美元C 轮融资，估值升至500 亿美元，谷歌、Salesforce Ventures 等机构跟投；9 月，亚马逊宣布初始投资12.5 亿美元，承诺后续总投资规模达40 亿美元。2024 年至2025 年，亚马逊、谷歌持续追加投资，其中亚马逊累计投资达80亿美元，谷歌追加投资超10 亿美元，2025 年3 月，Lightspeed Venture Partners领投35 亿美元E 轮融资，Anthropic 估值升至615 亿美元。此次天价融资是Anthropic 在短短一个季度内完成的第二轮巨额融资。今年2月13 日，Anthropic 宣布完成了300 亿美元的G 轮融资，投后估值为3800 亿美元，当时已使其成为全球估值第二高的AI 独角兽，仅次于OpenAI。在不到三个月的时间里，Anthropic 的估值从3800 亿美元暴涨至9000 亿美元，增幅接近两倍。估值增长背后是其业务收入惊人的扩张速度。据报道，Anthropic 的年化收入预计很快将突破450 亿美元。而就在2025 年年底，这一数字还仅为90 亿美元。该公司的年化收入在不到半年的时间内增长了四倍以上。另外，Anthropic 公司450 亿美元的年化收入规模已首次超过了OpenAI 对外公布的240 亿美元年化收入，实现了在关键财务指标上的反超。Anthropic 由前OpenAI 的核心研究人员于2021 年创立，其发展路径与早期更侧重消费级市场的OpenAI 有所不同，自成立之初便聚焦企业级客户。其核心产品Claude 系列大模型，尤其在编程、数学及复杂推理任务上表现卓越，迅速赢得了企业市场的青睐。官方数据显示，自成立至今不到三年时间，Anthropic 便实现了140 亿美元的年化收入，并且过去三年每年的收入增长都超过十倍。财富10 强企业中有8 家已成为Claude 的客户；过去一年，年消费额超过10 万美元的客户数量增长了7 倍；而年消费额超过100 万美元的客户已从两年前的十几家激增至超过500 家。从市场份额来看，Anthropic 在企业AI 支出中的占比已从2025 年初的约10%升至2026 年2 月的逾65%，在编程领域的份额高达54%，已显著超越OpenAI。业内人士预计，Anthropic 此次300 亿美元融资完成后，公司将加速推进IPO计划，最早可能于2026 年底启动上市，目标是实现260 亿美元实际年度收入，若当前440 亿美元的年化收入能够维持，这一目标已具备可行性。三、风险提示
1、政策落地不及预期；
2、技术发展不及预期；
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3、市场竞争加剧。
周度观察未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明公司评级行业评级强烈推荐预期未来6 个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上看好预期未来6 个月内行业指数优于市场指数5%以上预期未来6 个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%预期未来6 个月内行业指数相对市场指数持平预期未来6 个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内看淡预期未来6 个月内行业指数弱于市场指数5%以上卖出预期未来6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上