核心结论：①北向资金：最近一周可能小幅净流出，其中灵活型外资可能小幅净流入。②港股：稳定型

核心结论：①北向资金：最近一周可能小幅净流出，其中灵活型外资可能小幅净流入。②港股：稳定型
外资流出54 亿港元，灵活型外资流入306 亿港元，港股通流出93 亿港元。③亚太市场：外资本周流入日本股市，4 月外资流出印度。④美欧市场：4 月资金流入欧洲，流入美国。A 股：最近一周北向资金可能小幅净流入。最近一周（2026/5/26-2026/5/29，下同）交易日期间北向资金估算净流出15 亿元，前一周（2026/5/18-2026/5/22，下同）估算净流出74 亿元。最近一周交易日期间灵活型外资估算净流入8 亿元，前一周估算净流入16 亿元。此外，我们汇总最近一周陆股通每日前十大活跃个股，其中宁德时代（本周陆股通双向成交总金额为314 亿元，占个股当周交易金额比重的18%，下同）、中际旭创（247 亿元、8%）、新易盛（184 亿元、7%）成交较为活跃。港股：内外资一致流入港股硬件设备。根据港交所中央结算系统持股明细数据，最近一周（2026/5/20-2026/5/26）各类资金合计流入港股市场33 亿港元，其中稳定型外资流出54 亿港元，灵活型外资流入306 亿港元，港股通流出93 亿港元，中国香港或大陆本地资金流出117 亿港元。行业层面，最近一周外资流入ETF、软件服务、可选消费零售等较多，港股通流入半导体、石油石化、硬件设备等较多。亚太市场：外资本周流入日本股市，4 月外资流出印度。在亚太市场中我们主要跟踪日本股市和印度股市。日本股市方面，截至5/18 最新一周，海外投资者当周净流入日本股市4643 亿日元，前一周流入5346亿日元，2023 年以来累计净流入20.3 万亿日元。印度股市方面，4 月海外机构投资者流出印度股市64.7亿美元，前一月为流出127.2 亿美元，2020 年以来累计净流出84 亿美元。美欧市场：4 月资金流入欧洲，流入美国。在美欧市场中我们主要跟踪美国市场和欧洲市场。美国股市方面，4 月全球共同基金资金净流入美国权益市场760 亿美元，前一月流入387 亿美元，2020 年以来累计净流入9130 亿美元。欧洲股市方面，4 月全球共同基金资金净流入英、德、法权益市场分别为21.8亿美元、1.7 亿美元、12.4 亿美元，前一月分别为15.1 亿美元、-5.5 亿美元、15.1 亿美元。风险提示：部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入；模型存在误设和失效风险。吴信坤（S0980525120001）、余培仪（S0980526010001）联系人：陆嘉瑞策略周报:科技极致演绎后，风格会收敛吗？
核心结论：①综合估值、成交和市值集中度来看，近期全球股市科技交易趋于极致，A 股也不例外。②
借鉴历史，牛市中常出现行情结构极致分化→收敛→再分化过程，当前极致分化行情或趋于收敛。③风格收敛中市场震荡延续，配置上注重均衡，关注科技向能源端和应用端扩散，以及白酒地产、券商等。全球股市科技交易趋于极致，A 股也不例外。①估值水位：A 股、美股、韩股科技板块估值水平均较高。当前A 股、美股及韩股的科技PE 分别为60 倍、38 倍和27 倍，均处历史90%以上分位，港股科技板块为26 倍，估值略低。从代表性指数看，A 股科创50 PE 为166 倍，处95%分位，纳斯达克100、KOSPI200信息科技PE 估值处历史较高位，A 股创业板指估值水平相对合理。②成交集中度：科技板块是各市场交易的热点。5 月以来，A 股科技板块成交额占市场整体比重达53%，处历史99%分位，韩股科技为76%、100%，美股科技为60%、100%、港股科技为57%、99%。龙头股层面，A 股和韩股科技龙头成交集中度大幅提升。③市值占比变化：韩股科技占比变化最极致。从流动市值角度看，A 股、美股和韩股科技板块市值占比分别达38%、52%、80%，均上升至接近100%的历史极限分位，龙头个股层面看更加极致。综合来看，A 股科技交易已经趋于极致水平，与美股、韩股科技相近，并已明显高于港股科技板块。参考历史，一轮牛市往往出现多次行情极致分化→收敛→再分化。我们首先以申万二级行业滚动三个月收益率的标准差作为行情分化程度的观测指标，发现“行情极致分化→阶段性收敛”的现象在牛市当中其实较为常见，一轮典型牛市期间市场往往都会经历3-4 次该过程。历史上分化行情的收敛有两个实现路径，其一是整体市场下跌、前期涨幅大的行业跌幅更深（对应下图红色阴影区间）、但调整期较短。其二是行情出现高低切、前期弱势行业开始补涨（对应下图蓝色阴影区间）、对应的切换期相对更长。而当前我们观测的行情分化程度已经再次逼近历史极值位置附近，或意味着本轮极致分化的行情可能将再次迎来收敛。市场震荡整固或仍延续，结构上应注重均衡配置。本次行情会通过大幅下跌的路径实现收敛么？目前看概率较低，实际上我们在前期报告中提出，考虑到3 月末以来市场持续上涨后，部分资金存在一定获利了结需求，因此短期市场难免面临震荡整固。而中期维度来看，短期A 股整固不改向上趋势，牛市依然延续。分化行情或将迎来收敛，结构上应注重均衡配置。科技内部或出现扩散，除了前期涨幅较大的硬件端外，重视上游能源电力、下游AI 应用；此外，机器人、商业航天产业层面存在积极催化的科技领域也值得关注。地产白酒等老登资产存在补涨的机会。此外，关注成交热度提升下的券商，以及供需格局改善的资源品。风险提示：地缘局势恶化超预期、国内经济修复出现波动。吴信坤（S0980525120001）、杨锦（S0980526020001）、余培仪（S0980526010001）联系人：陆嘉瑞海外市场专题:美股市场速览-资金集中流向科技，软件加速修复价格走势：科技带动大盘创新高，软件强势回升本周，标普500 指数+1.4%（上周+0.9%），纳斯达克综指+2.4%（上周+0.5%）。风格：大盘成长（罗素1000 成长+2.3%）≈小盘成长（罗素2000 成长+2.3%）＞小盘价值（罗素2000价值+1.1%）＞大盘价值（罗素1000 价值+0.7%）。13 个行业上涨，11 个行业下跌。上涨的主要有：软件与服务（+9.0%）、半导体产品与设备（+4.5%）、汽车与汽车零部件（+3.3%）、技术硬件与设备（+3.0%）、运输（+2.1%）；下跌的主要有：能源（-5.4%）、食品与主要用品零售（-4.1%）、保险（-4.0%）、食品饮料与烟草（-3.1%）、医疗保健设备与服务（-2.6%）。资金流向：集中大幅流向科技板块，其余行业分化本周，标普500 成分股估算资金流（涨跌额x 成交量）为+372.1（亿美元，下同），上周为+88.5，近4 周为+883.4，近13 周为+1314.6。12 个行业资金流入，12 个行业资金流出。资金流入的主要有：半导体产品与设备（+179.7）、软件与服务（+101.5）、技术硬件与设备（+93.6）、综合金融（+11.9）、汽车与汽车零部件（+8.0）；资金流出的主要有：医疗保健设备与服务（-9.2）、能源（-8.1）、食品与主要用品零售（-3.4）、保险（-2.7）、食品饮料与烟草（-2.5）。盈利预测：整体维持快速上修，能源、科技、运输领先本周，标普500 成分股动态未来12 个月EPS 预期+0.6%，上周+1.0%。23 个行业盈利预期上修，1 个行业盈利预期下修。上修的主要有：能源（+2.6%）、技术硬件与设备（+1.5%）、半导体产品与设备（+0.9%）、运输（+0.6%）、软件与服务（+0.6%）；下修的主要有：房地产（-0.1%）。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。王学恒（S0980514030002）、张熙（S0980522040001）海外市场专题:港股市场速览-市场整体回落，硬科技逆势上行股价表现：市场整体回撤，硬科技逆势上行本周，恒生指数-1.7%（上周-1.4%），恒生综指-1.7%（上周-1.7%）。风格方面，中盘（恒生中型股-0.3%）＞大盘（恒生大型股-1.9%）＞小盘（恒生小型股-3.4%）。主要概念指数多数下跌。上涨幅度较大的主要有恒生科技（+0.3%）；下跌幅度较大的主要有恒生互联网（-3.6%）。国信海外选股策略组合表现分化。上涨幅度较大的主要有ROE 策略防御型（+6.9%）；下跌幅度较大的主要有自由现金流30（-2.8%）。9 个行业上涨，21 个行业下跌。上涨的主要有：计算机（+14.8%）、煤炭（+4.7%）、国防军工（+4.7%）、综合（+4.2%）、电子（+3.2%）；下跌的主要有：钢铁（-6.9%）、家电（-5.0%）、机械（-4.6%）、有色金属（-3.9%）、石油石化（-3.2%）。估值水平：整体水平回落，高端制造上行本周，恒生指数估值（动态预期12 个月正数市盈率，后同）-2.2%至10.6x；恒生综指估值-1.9%至10.6x。主要概念指数估值均有所下降。下降幅度较大的主要有恒生生物科技（-3.3%至21.9x）。国信海外选股策略组合估值多数下降。上升幅度较大的主要有ROE 策略防御型（+2.4%至8.6x）；下降幅度较大的主要有ROE 策略进攻型（-5.1%至12.3x）。7 个行业估值上升，22 个行业估值下降。估值上升的主要有：机械（+5.4%）、煤炭（+4.2%）、电子（+3.2%）、国防军工（+2.3%）、基础化工（+2.3%）；估值下降的主要有：钢铁（-8.3%）、家电（-5.6%）、消费者服务（-4.6%）、有色金属（-4.1%）、轻工制造（-3.9%）。业绩预期：整体快节奏上修，行业分化显著恒生指数EPS（动态预期12 个月正数EPS，后同）较上周+0.7%（上周+0.6%）；恒生综指EPS 较上周+0.6%（上周+0.7%）。主要概念指数EPS 预期多数上修。上修幅度较大的主要有恒生科技（+1.4%）；下修幅度较大的主要有恒生汽车（-0.8%）。国信海外选股策略组合EPS 预期均有所上修。上修幅度较大的主要有ROE 策略全天候型（+4.6%）。23 个行业EPS 上修，5 个行业EPS 下修，1 个基本持平。上修的主要有：计算机（+13.6%）、建筑（+4.6%）、国防军工（+2.3%）、电力设备及新能源（+1.8%）、消费者服务（+1.6%）；下修的主要有：机械（-9.5%）、汽车（-0.9%）、纺织服装（-0.2%）、基础化工（-0.1%）、综合金融（-0.1%）。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。王学恒（S0980514030002）、张熙（S0980522040001）行业与公司电新行业周报:锂电产业链双周报（2026 年5 月第3 期）：锂电排产持续向上，材料企业产能稳步布局与整合【行业动态】固态电池产业链加速发展：电池端，辉能科技拟赴美上市，其估值约合人民币257 亿元。应用端，美国Factorial 分别在欧洲、美国及亚太地区多家无人机系统集成商建立合作关系，推动其下一代固态及锂金属电池在商用、工业及国防无人机领域的应用。材料企业稳步推进产能扩张及整合：德方纳米拟在云南禄劝投资63 亿元建设年产30 万吨磷酸盐正极材料及27 万吨硝酸配套项目，在曲靖投资24 亿元建设20 万吨/年磷酸盐新材料生产线；天赐材料拟投资21 亿元建设年产16 万吨高压实磷酸铁锂项目；璞泰来拟56 亿元投建年产72 亿平隔膜项目；德福科技拟投资31 亿元建设5 万吨高端AI 铜箔；恩捷股份拟收购爱思开100%股权，稳步推进产能扩张，爱思开现有8 条基膜产线（年产能9.4 亿平），并配套有10 条涂覆产线。锂电池产业链6 月预排产：根据鑫椤锂电数据，2026 年6 月预排产情况为，国内6 家电池样本企业排产175.7GWh，同比+68%、环比+6%；正极6 家样本企业22.9 万吨，同比+60%、环比+4%；负极4 家样本企业18.6 万吨，同比+51%、环比+1%；隔膜3 家样本企业21.8 亿平，同比+53%、环比+1%；电解液2 家样本企业12.4 万吨，同比+69%、环比+2%。【新能源车产业链数据】国内新能源车：根据中汽协数据，4 月国内新能源车销量134.4 万辆，同比+10%、环比+7%；国内新能源车渗透率53.2%，同比+5.9pct，环比+10.0pct。1-4 月国内新能源车累计销量为430.4 万辆，同比持平；其中内销292.0 万辆，同比-20%；出口138.4 万辆，同比+116%。欧洲&美国新能源车：4 月欧洲九国新能源车销量为29.08 万辆，同比+36%、环比-29%；新能源车渗透率为32.4%，同比+6.2pct、环比持平。1-4 月欧洲九国新能源车累计销量为112.64 万辆，同比+33%。4 月美国新能源车销量为8.61 万辆，同比-32%、环比-14%；新能源车渗透率为6.3%，同比-2.4pct、环比-0.9pct。1-4 月美国新能源车累计销量为34.64 万辆，同比-31%。【锂电材料及锂电池价格】锂盐价格震荡回落，电芯报价上行。本周末（5 月29 日）碳酸锂价格17.75 万元/吨，较两周前下跌1.45万元/吨。相较两周前，负极报价稳定，六氟磷酸锂、电解液、隔膜报价上涨，磷酸铁锂、三元正极报价下跌。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah 电芯/储能用314Ah 电芯报价为0.608/0.385/0.418/0.362 元/Wh，较两周前增加0.001/0.002/0.006/0.005 元/Wh。【投资建议】建议关注：1）需求向好背景下估值较低的锂电行业领先企业（宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、万润新能、天赐材料、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、星源材质、珠海冠宇、豪鹏科技、天能股份）；2）低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、蔚蓝锂芯、科达利）；3）固态电池与钠电池材料布局领先企业（厦钨新能、当升科技、天奈科技、中伟新材）；4）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；5）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。王蔚祺（S0980520080003）、李全（S0980524070002）联系人：王喆萱中信证券(600030.SH) 公司快评:H 股定增快评-资本助力，全球化布局领先公司公告：中信证券拟向特定对象—中信金控发行H 股股票，募资总额为人民币160 亿元，全部由中信金控以现金方式认购。本次发行价格为23.13 港元/股，较5 月28 日收盘价折价率为8.0%。此次资金将主要用于夯实公司资本基础、推动国际化战略和提升风险抵御能力。国信非银观点：本次向中信金控定向发行H 股并募集高达160 亿元人民币现金，对中信证券具有多重意义：（1）充足的资金将直接增强公司的资本实力，有助于提升净资本和风险覆盖能力，为中信证券在持续扩展资本消耗型业务时提供重要资源保障；（2）本次发行有利于加快公司国际化步伐，有利于中信证券继续深化其香港平台和境外业务布局，强化国际资本市场的影响力和服务能力，积极响应建设世界一流投资银行的战略。募集资金可用于投资海外业务、金融科技和创新业务领域，为未来多元化业务发展奠定基础；（3）控股股东现金认购、持股比例提升，进一步彰显大股东对公司中长期发展的坚定支持，有助于稳定公司治理结构和市场信心；（4）对证券行业而言，中信证券本次大额定向增发H 股，是证券行业资本补充与资源整合的示范性案例。其本质反映金融供给侧结构性改革以及“高质量发展”要求下，头部券商加速提升资本充足率和全球化能力，为行业创新和国际竞争力提供示范。考虑到公司龙头地位稳固，资本实力进一步增强，我们维持公司“优于大市”评级。孔祥（S0980523060004）、王德坤（S0980524070008）金融工程金融工程周报:热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第245 期）乘势而起：市场新高趋势追踪：截至2026 年5 月29 日，上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、科创50 指数250 日新高距离分别为4.10%、3.20%、2.13%、6.26%、6.10%、7.53%、2.11%、7.63%。中信一级行业指数中通信、电力及公用事业、电子、建材、煤炭行业指数距离250 日新高较近，综合、综合金融、农林牧渔、交通运输、消费者服务行业指数距离250 日新高较远。概念指数中，电力公用事业、高频PCB、煤炭开采精选、半导体、5G、万得双创、电子设备和仪器等概念指数距离250 日新高较近。见微知著：利用创新高个股进行市场监测：截至2026 年5 月29 日，共1203 只股票在过去20 个交易日间创出250 日新高。其中创新高个股数量最多的是电子、机械、基础化工行业，创新高个股数量占比最高的是电子、通信、建材行业。按照板块分布来看，本周科技、制造板块创新高股票数量最多；按照指数分布来看，中证2000、中证1000、中证500、沪深300、创业板指、科创50 指数中创新高个股数量占指数成份股个数比例分别为：23.50%、21.90%、21.60%、15.67%、30.00%、44.00%。平稳创新高股票跟踪：我们根据分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性、创新高持续性等角度，本周从全市场创新高股票中筛选出了包含宏和科技、欧科亿、亨通光电等50 只平稳创新高的股票。按照板块来看，创新高股票数量最多的是科技、制造板块，分别有26、12 只入选。其中，科技板块中创新高最多的是电子行业；制造板块中创新高最多的是机械行业。风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险，本报告基于历史客观数据统计，不构成任何投资建议，历史股价表现不代表未来股价表现。张欣慰（S0980520060001）、胡志超（S0980524070001）金融工程周报:主动量化策略周报-微盘股短期调整，优基增强组合本周相对股基指数超额0.62%国信金工主动量化策略表现跟踪：本周，优秀基金业绩增强组合绝对收益-0.42%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.62%。本年，优秀基金业绩增强组合绝对收益20.57%，相对偏股混合型基金指数超额收益8.79%。今年以来，优秀基金业绩增强组合在主动股基中排名30.05%分位点（1118/3721）。本周，超预期精选组合绝对收益-1.89%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.86%。本年，超预期精选组合绝对收益14.78%，相对偏股混合型基金指数超额收益3.01%。今年以来，超预期精选组合在主动股基中排名38.38%分位点（1428/3721）。本周，券商金股业绩增强组合绝对收益-1.88%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.84%。本年，券商金股业绩增强组合绝对收益27.14%，相对偏股混合型基金指数超额收益15.36%。今年以来，券商金股业绩增强组合在主动股基中排名22.20%分位点（826/3721）。本周，成长稳健组合绝对收益-2.92%，相对偏股混合型基金指数超额收益-1.88%。本年，成长稳健组合绝对收益25.33%，相对偏股混合型基金指数超额收益13.55%。今年以来，成长稳健组合在主动股基中排名24.38%分位点（907/3721）。本周，股票收益中位数-5.78%，20%的股票上涨，80%的股票下跌；主动股基中位数-0.94%，34%的基金上涨，66%的基金下跌。本年，股票收益中位数-6.06%，39%的股票上涨，61%的股票下跌；主动股基中位数9.71%，72%的基金上涨，28%的基金下跌。优秀基金业绩增强组合：在构建量化组合时，从传统地对标宽基指数，转变为对标主动股基。在借鉴优秀基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，达到优中选优的目的。超预期精选组合：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选超预期事件股票池，接着对超预期股票池进行基本面和技术面两个维度的精选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的超预期股票，构建超预期精选股票组合。券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化的方式控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离，构建券商金股业绩增强组合。成长稳健组合：采用“先时序、后截面”的方式，构建成长股二维评价体系。以研报标题超预期及业绩大增为条件筛选成长股股票池，根据距离正式财报预约披露日的间隔天数进行分档，优先选择距离财报预约披露日较近的股票，当样本数量较多时，采用多因子打分精选优质个股，构建100 只股票等权组合。风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。张欣慰（S0980520060001）、张宇（S0980520080004）金融工程周报:ETF 周报-上周创业板50ETF 逆势走强，创业板200ETF 显著回调ETF 业绩表现上周（2026 年05 月25 日至2026 年05 月29 日，下同）股票型ETF 周度收益率中位数为-1.28%。宽基ETF 中，创业板类ETF 涨跌幅中位数为2.55%，收益最高。按板块划分，大金融ETF 涨跌幅中位数为-0.20%，跌幅最小。按主题进行分类，电力ETF 涨跌幅中位数为8.56%，收益最高。ETF 规模变动及净申赎上周股票型ETF 净赎回624.90 亿元，总体规模减少846.93 亿元。在宽基ETF 中，上周A500ETF 净申购最多，为12.72 亿元；按板块来看，科技ETF 净申购最多，为39.56 亿元；按热点主题来看，芯片ETF净申购最多，为56.14 亿元。ETF 基准指数估值情况在宽基ETF 中，上证50ETF 的估值分位数相对较低；按板块来看，大金融、消费ETF 的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，证券、酒ETF 的估值分位数相对较低。与前周相比，电力ETF 的估值分位数明显提升，机器人、周期ETF 的估值分位数明显降低。ETF 融资融券情况上周一至周四股票型ETF 融资余额由前周的445.40 亿元上升至452.44 亿元，融券余量由前周的25.43亿份上升至26.28 亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10 只ETF 中，证券ETF 和芯片ETF的日均融资买入额较高，中证1000ETF 和中证500ETF 的日均融券卖出量较高。ETF 管理人截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF 总规模排名前三。本周将有工银中证有色金属矿业主题ETF、鑫元上证科创板人工智能ETF、汇添富中证港股通信息技术综合ETF、华富中证港股通信息技术综合ETF、银华上证科创板芯片设计主题ETF、汇添富上证科创板芯片设计主题ETF、华夏上证综合ETF、博时中证全指红利质量ETF、华夏中证全指软件ETF、大成中证稀有金属主题ETF、东财中证工程机械主题ETF、招商中证工程机械主题ETF 等12 只ETF 发行。风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。张欣慰（S0980520060001）联系人：俞璐琦金融工程周报:港股投资周报-科技龙头领跌，港股ETF 规模持续缩水港股精选组合绩效回顾本周，港股精选组合绝对收益-3.76%，相对恒生指数超额收益-2.10%。本年，港股精选组合绝对收益-20.45%，相对恒生指数超额收益-18.71%。港股市场创新高热点板块跟踪我们根据分析师关注度、股价相对强弱、股价路径平稳性、创新高连续性等角度在过去20 个交易日创出过250 日新高的股票池中筛选出平稳创新高股票。近期，联想集团等股票平稳创出新高。按照板块来看，创新高股票数量最多的是科技板块，其次为大金融、周期、综合和制造板块，具体个股信息可参照正文。港股市场一周回顾宽基指数方面，本周恒生科技指数收益最高，累计收益0.30%；恒生小型股指数收益最低，累计收益-3.44%。行业指数方面，本周工业行业收益最高，累计收益0.00%；非必需性消费行业收益最低，累计收益-3.32%。南向资金监控南向资金整体方面，本周港股通累计净流入8 亿港元，近一个月以来港股通累计净流入86 亿港元，今年以来港股通累计净流入2739 亿港元，总体来看近期南向资金呈现出整体流入的走势。本周港股通资金中，中芯国际、中国石油股份和胜宏科技流入金额最多，阿里巴巴-W、腾讯控股和长飞光纤光缆流出金额最多。投资港股公募基金表现监控本周，港股通股票收益中位数-2.34%，投资港股的主动基金收益中位数-1.01%。本年，港股通股票收益中位数-8.76%，投资港股的主动基金收益中位数-3.74%。风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。张欣慰（S0980520060001）、张宇（S0980520080004）金融工程周报:多因子选股周报-估值因子表现出色，中证1000 增强组合年内超额7.40%国信金工指数增强组合表现跟踪• 沪深300 指数增强组合本周超额收益-0.53%，本年超额收益3.48%。• 中证500 指数增强组合本周超额收益1.75%，本年超额收益5.25%。• 中证1000 指数增强组合本周超额收益1.23%，本年超额收益7.40%。• 中证A500 指数增强组合本周超额收益-2.04%，本年超额收益-4.70%。因子表现监控以沪深300 指数为选股空间。最近一周，单季ROE、特异度、DELTAROE 等因子表现较好，而一个月反转、三个月反转、三个月波动等因子表现较差。以中证500 指数为选股空间。最近一周，EPTTM、股息率、预期BP 等因子表现较好，而预期净利润环比、三个月反转、一个月反转等因子表现较差。以中证1000 指数为选股空间。最近一周，预期BP、BP、预期EPTTM 等因子表现较好，而三个月反转、一年动量、标准化预期外盈利等因子表现较差。以中证A500 指数为选股空间。最近一周，特异度、预期BP、股息率等因子表现较好，而一个月换手、三个月反转、一个月反转等因子表现较差。以公募重仓指数为选股空间。最近一周，单季EP、预期EPTTM、特异度等因子表现较好，而三个月反转、三个月波动、一个月反转等因子表现较差。公募基金指数增强产品表现跟踪目前，公募基金沪深300 指数增强产品共有81 只（A、C 类算作一只，下同），总规模合计695 亿元。中证500 指数增强产品共有81 只，总规模合计611 亿元。中证1000 指数增强产品共有46 只，总规模合计296 亿元。中证A500 指数增强产品共有79 只，总规模合计383 亿元。沪深300 指数增强产品最近一周：超额收益最高3.68%，最低-1.82%，中位数-0.02%。最近一月：超额收益最高11.37%，最低-4.95%，中位数0.17%。中证500 指数增强产品最近一周：超额收益最高2.81%，最低-0.77%，中位数0.53%。最近一月：超额收益最高3.19%，最低-3.54%，中位数-0.11%。中证1000 指数增强产品最近一周：超额收益最高1.62%，最低-2.00%，中位数0.00%。最近一月：超额收益最高3.49%，最低-6.80%，中位数0.30%。中证A500 指数增强产品最近一周：超额收益最高1.62%，最低-2.00%，中位数0.00%。最近一月：超额收益最高4.07%，最低-3.85%，中位数0.19%。风险提示：市场环境变动风险，因子失效风险。张欣慰（S0980520060001）、张宇（S0980520080004）金融工程日报:沪指震荡走低，消费回暖、半导体产业链深度调整市场表现：20260529 大部分指数处于下跌状态，规模指数中上证50 指数表现较好，板块指数中上证综指表现较好，风格指数中沪深300 价值指数表现较好。食品饮料、煤炭、消费者服务、银行、电力公用事业行业表现较好，国防军工、电子、机械、计算机、基础化工行业表现较差。央企煤炭、火电、光纤、水电、白酒等概念表现较好，靶材、先进封装、摄像头、光刻机、ASIC 芯片等概念表现较差。市场情绪：20260529 收盘时有70 只股票涨停，有63 只股票跌停。昨日涨停股票今日表现低迷，赚钱效应较弱，高开低走，收盘收益为-0.11%，昨日跌停股票今日收盘收益为-4.44%。今日封板率51%，较前日下降25%，连板率13%，较前日下降10%。市场资金流向：截至20260528 两融余额为29424 亿元，其中融资余额29206 亿元，融券余额218 亿元。两融余额占流通市值比重为2.8%，两融交易占市场成交额比重为10.0%。折溢价：20260528 当日ETF 溢价较多的是A500 增强ETF 华夏，ETF 折价较多的是沪港深500ETF 富国。近半年以来大宗交易日均成交金额达到20 亿元，20260528 当日大宗交易成交金额为19 亿元，近半年以来平均折价率7.14%，当日折价率为8.52%。近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000 股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为1.39%、4.85%、10.07%、12.46%，当日上证50 股指期货主力合约年化贴水率为11.69%，处于近一年来8%分位点，当日沪深300 股指期货主力合约年化贴水率为15.10%，处于近一年来4%分位点；当日中证500 股指期货主力合约年化贴水率为16.94%，处于近一年来12%分位点；当日中证1000 股指期货主力合约年化贴水率为12.67%，处于近一年来48%分位点。机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是顺网科技、超图软件、四方达、神马电力、飞亚达、杰瑞股份、盛航股份、联化科技等，顺网科技被33 家机构调研。20260529 披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是京东方A、凌玮科技、华天科技、中京电子、露笑科技、东杰智能、晋控电力、粤电力A、酒鬼酒、慧谷新材等，机构专用席位净流出前十的股票是水晶光电、海格通信、宇晶股份、索辰科技、云汉芯城、联创电子、北玻股份、振华股份、康达新材、华能国际等。陆股通净流入前十的股票是华天科技、四方达、杭电股份、黄河旋风、京东方A、粤电力A、露笑科技、彩虹股份、东百集团、振华股份等，陆股通净流出前十的股票是水晶光电、海格通信、华能国际、达实智能、中京电子、宇晶股份、联创电子、盛龙股份、步步高、恒盛能源等。风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。张欣慰（S0980520060001）联系人：李子靖【市场数据】商品期货商品涨跌幅商品涨跌幅黄金977.501.32ICE 布伦特原油93.71-0.61白银18152.001.54104770.000.8524260.000.1616495.00-0.24豆一4783.00-1.2324810.000.87豆粕2825.000.42143510.000.33玉米2322.000.60424880.001.30螺纹钢3054.00-0.09SR6075370.000.59本月国内重要信息披露公布日期项目本期数据上期数据上年同期数据发布主体2026/04/30
04 月PPI(%)
3.81.0-3.1PPI2026/04/30
04 月CPI(%)
100.399.3101.2国家统计局2026/04/30
04 月狭义货币(M1)同比(%)
0.040.050.01中国人民银行2026/04/30
04 月狭义货币(M2)同比(%)
0.080.080.08中国人民银行2026/04/30
04 月贸易顺差总额(百万美元)
84823.9250565.0196005.59国家商务部2026/04/30
04 月固定资产投资累计同比(%)
-0.010.010.04国家统计局2026/04/30
04 月工业增加值(%)
0.040.050.06国家信息中心2026/04/30
04 月社会消费品零售总额_同比(%)
-0.010.010.04国家统计局近期非流通股解禁明细代码简称本次解禁数量(万股)流通股股本(万股)流通股增加%上市日期601658.SH邮储银行540540.547252780.06100.002026-03-25002673.SZ西部证券36038.70446958.17100.002026-01-19002936.SZ郑州银行27150.00633182.9473.692025-11-27601990.SH南京证券2657.21368636.10100.002025-11-06002736.SZ国信证券47358.75961242.93100.002025-08-14600369.SH西南证券33000.00664510.91100.002025-07-22600490.SH鹏欣资源22026.56221288.70100.002025-06-12600967.SH内蒙一机412.50170338.1882.582025-06-03601226.SH华电重工408.34116701.00100.002025-06-02002142.SZ宁波银行7581.90659965.1095.062025-05-16688232.SH新点软件15651.9233000.00100.002025-05-16301093.SZ华兰股份3782.7813466.66100.002025-04-30688257.SH新锐股份2460.709280.00100.002025-04-28688553.SH汇宇制药-W11406.6742360.00100.002025-04-28301088.SZ戎美股份16800.0022800.00100.002025-04-28301091.SZ深城交8400.0016000.00100.002025-04-28688211.SH中科微至6660.0013160.86100.002025-04-28688739.SH成大生物22766.3741645.00100.002025-04-28688255.SH凯尔达2837.717841.46100.002025-04-25600926.SH杭州银行50408.30586039.7487.832025-04-24301087.SZ可孚医疗8676.5716000.00100.002025-04-24601009.SH南京银行113110.821000701.69100.002025-04-23688737.SH中自科技3197.518603.49100.002025-04-22301086.SZ鸿富瀚3833.556000.00100.002025-04-21001218.SZ丽臣实业3072.008999.55100.002025-04-14301077.SZ星华反光3856.496000.00100.002025-03-31301061.SZ匠心家居6000.008000.00100.002025-03-13000625.SZ长安汽车2590.64632214.2945.922025-03-05300844.SZ山水比德2525.004040.00100.002025-02-13301024.SZ霍普股份2880.004239.00100.002025-01-28601921.SH浙版传媒180000.02222222.22100.002025-01-23001209.SZ洪兴股份6497.499394.48100.002025-01-22002059.SZ云南旅游6857.37101243.48100.002025-01-16002187.SZ广百股份18692.7961761.91100.002025-01-06605287.SH德才股份2865.1310000.00100.002025-01-06600679.SH上海凤凰550.7734369.42100.002024-12-23000546.SZ金圆股份6613.7578048.2699.542024-12-20688032.SH不适用1985.724000.00100.002024-12-20301096.SZ不适用3960.0010816.66100.002024-12-20301100.SZ不适用15000.0020000.00100.002024-12-17全球证券市场统计股票市场指数简称最新收盘价
1 日
涨跌幅(%)
1 周
涨跌幅(%)
1 个月
涨跌幅(%)
3 个月
涨跌幅(%)
12 个月
涨跌幅(%)
30 天
波动率(%)道琼斯工业平均指数51032.460.71738180.2780.2780.2780.2746.41德国DAX 指数25104.700.04961797.104.80-0.714.8955.22法CAC40 指数8183.34-0.0675310.831.37-4.635.1849.50恒生指数25182.390.704746-1.65-3.55-5.436.8265.11沪深300 指数4892.12-0.4496000.971.693.8526.7854.13美国SP500 指数7580.050.2172081.426.2210.1928.2151.50纳斯达克综合指数26972.620.2048862.389.3118.9840.6554.40日经225 指数66329.502.5294504.7210.7012.7072.58不适用沪深港通资金流入流出Top10A 股资金流入流出前十排序代码简称价格(RMB)涨跌幅(%)流入资金(RMB,万元)代码简称价格(RMB)涨跌幅(%)流出资金(RMB,万元)600183.SH生益科技140.62003.6715无数据601869.SH长飞光纤402.81008.7060无数据601899.SH紫金矿业30.4400-0.8792无数据600183.SH生益科技140.62003.6715无数据600584.SH长电科技82.0500-3.1744无数据601899.SH紫金矿业30.4400-0.8792无数据688525.SH佰维存储327.37001.1588无数据600584.SH长电科技82.0500-3.1744无数据688256.SH寒武纪1310.0000-5.8570无数据688525.SH佰维存储327.37001.1588无数据300308.SZ中际旭创1161.1600-3.0743无数据688256.SH寒武纪1310.0000-5.8570无数据000988.SZ华工科技151.9200-8.2775无数据300308.SZ中际旭创1161.1600-3.0743无数据601138.SH工业富联73.4000-2.1333无数据601138.SH工业富联73.4000-2.1333无数据300502.SZ新易盛706.4500-1.6552无数据300502.SZ新易盛706.4500-1.6552无数据002384.SZ东山精密213.0500-2.7169无数据002384.SZ东山精密213.0500-2.7169无数据港股资金流入流出前十排序代码简称价格(HKD)涨跌幅(%)流入资金(HKD,万元)代码简称价格(HKD)涨跌幅(%)流出资金(HKD,万元)2382.HK舜宇光学科技83.80000.1378139951671.520981.HK中芯国际81.6000-0.07535411 694931.866809.HK澜起科技400.0000-0.12816042 135381.499992.HK泡泡玛特173.40000.07368421364525.186809.HK中企法巴八零三A400.0000-0.12816042 135381.496869.HK长飞光纤光缆227.20000.08293613295895.011810.HK小米集团-W28.0400-0.01820728 156772.871347.HK华虹半导体161.3000-0.05117647 278649.699988.HK阿里巴巴-W120.9000-0.00738916 193603.280700.HK腾讯控股427.20000.00517647266398.010992.HK联想集团24.00000.21951220280068.319988.HK阿里巴巴-W120.9000-0.00738916 238625.151347.HK华虹半导体161.3000-0.05117647 289296.342800.HK盈富基金无数据无数据236816.956869.HK长飞光纤光缆227.20000.08293613324104.190992.HK联想集团24.00000.21951220227070.320700.HK腾讯控股427.20000.00517647335146.841810.HK小米集团-W28.0400-0.01820728 157390.069992.HK泡泡玛特173.40000.07368421452324.846809.HK澜起科技400.0000-0.12816042 71065.280981.HK中芯国际81.6000-0.07535411 748970.476809.HK中企法巴八零三A400.0000-0.12816042 71065.28