一、市场表现：权益市场显著分化，煤炭跑输指数

核心观点
二级市场方面，权益市场显著分化，煤炭跑输指数。A 股市场呈现显著分化格局，成长风格与价值风格表现迥异。从申万一级行业来看，上涨板块高度集中于科技方向。通信行业以6.77%的涨幅继续领跑，主要受益于全球AI 算力产业链景气度持续回升，光模块、液冷服务器等核心环节需求旺盛，叠加国产算力自主化政策催化；电子行业上涨4.70%，受AI 应用落地、半导体国产替代逻辑强化驱动，胜宏科技、东山精密、寒武纪等核心标的单周获融资买入均超30 亿元；机械设备上涨1.81%，公用事业上涨1.18%，家用电器上涨0.52%，表现相对稳健。领跌板块方面，有色金属大跌7.39%，钢铁下跌5.92%，美容护理下跌5.63%，这些板块的调整主要反映了市场风格从周期资源、传统消费向科技成长的快速切换。动力煤方面，市场呈现产地普涨、港口企稳、国际高位的态势。产地端，受国内需求回暖及进口替代逻辑驱动，产地端价格上涨。港口端，秦皇岛港动力煤（Q5500）现货价报835 元/吨，周环比持平，港口累库压制了价格上行空间。国际端，受地缘冲突导致的能源避险情绪推动，纽卡斯尔NEWC5500 大卡动力煤FOB 价为99.2 美元/吨，内外盘价差倒挂持续，进一步限制了进口煤对国内市场的冲击。炼焦煤方面，炼焦煤市场呈现产地稳中小涨、港口高位盘整、国际价格上涨的态势。产地端，受安监支撑及焦炭提涨传导，产地端价格稳中有升。港口端，京唐港山西产主焦煤库提价报1770 元/吨，周环比上涨20 元/吨，受下游采购谨慎影响，涨幅较前期收窄。国际端，澳洲峰景硬焦煤中国到岸价报252 美元/吨，周环比上涨9 美元/吨，受海外矿山发运波动及国内进口倒挂影响，外煤价格坚挺，对国内港口煤价形成成本支撑。风险提示终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。迎峰度夏预期升温，焦炭第三轮提涨落地【2026.5.11-2026.5.17】请务必阅读最后一页免责声明
一、市场表现：权益市场显著分化，煤炭跑输指数
本周（2026.5.11-2026.5.17），A 股市场呈现显著分化格局，成长风格与价值风格表现迥异。从申万一级行业来看，上涨板块高度集中于科技方向。通信行业以6.77%的涨幅继续领跑，主要受益于全球AI 算力产业链景气度持续回升，光模块、液冷服务器等核心环节需求旺盛，叠加国产算力自主化政策催化；电子行业上涨4.70%，受AI 应用落地、半导体国产替代逻辑强化驱动，胜宏科技、东山精密、寒武纪等核心标的单周获融资买入均超30 亿元；机械设备上涨1.81%，公用事业上涨1.18%，家用电器上涨0.52%，表现相对稳健。领跌板块方面，有色金属大跌7.39%，钢铁下跌5.92%，美容护理下跌5.63%，这些板块的调整主要反映了市场风格从周期资源、传统消费向科技成长的快速切换，资金从前期受益于涨价逻辑的有色金属、钢铁等周期板块大幅流出，全面转向AI 算力、半导体等科技主线。具体看，上证指数周收跌1.07%，报4135.39 点，沪深300周收跌0.25%，报4859.59 点，煤炭周收跌1.21%，报3180.05 点，煤炭跑输指数。个股方面，29家煤炭上市公司普遍下跌，其中涨幅最大的三家公司分别为：辽宁能源（5.96%）、新集能源（4.37%）、山煤国际（1.56%）。
图表1：申万31 个行业周涨跌幅（%）
数据来源：Wind，大同证券
图表2：煤炭行业涨跌幅（%）
数据来源：Wind，大同证券请务必阅读最后一页免责声明二、动力煤：供给端扰动减弱，需求端迎峰度夏预期升温供需方面，本周动力煤市场呈现“供给端扰动减弱但进口持续收缩、需求端迎峰度夏预期升温、港口库存由去转增”的博弈特征。供应端，主产区“三西”地区煤矿生产基本恢复至正常水平，前期因倒工作面或设备检修暂停的产能逐步释放，样本矿山日均产量环比微增，但受进口煤倒挂加剧影响，外煤补充能力显著减弱，实际有效供给增量有限。需求端，随着气温回升及迎峰度夏临近，电厂日耗进入上行通道，非电行业中化工耗煤维持高位，但水泥行业受淡季影响需求偏弱，整体呈现“电强非电弱”的分化格局。库存方面，环渤海四港区库存结束连续去化趋势，周环比转为小幅累库，主要系铁路发运量提升（大秦线检修结束后运力恢复），但电厂库存仍处于历史同期偏低水平，补库需求对煤价形成底部支撑。价格方面，动力煤市场呈现产地普涨、港口企稳、国际高位的态势。产地端，受国内需求回暖及进口替代逻辑驱动，山西大同动力煤（Q5500）坑口价报833 元/吨，周环比上涨154 元/吨；陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价涨至850 元/吨，周环比上涨200 元/吨；内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价报756 元/吨，周环比上涨168 元/吨。港口端，秦皇岛港动力煤（Q5500）现货价报835元/吨，周环比持平，港口累库压制了价格上行空间。国际端，受地缘冲突导致的能源避险情绪推动，纽卡斯尔NEWC5500 大卡动力煤FOB 价为99.2 美元/吨，内外盘价差倒挂持续，进一步限制了进口煤对国内市场的冲击。事件方面，多重宏观与产业因素交织重塑市场逻辑。产业层面，大秦线春季检修已于5 月上旬结束，铁路运力全面恢复，供给瓶颈解除；同时，国家气候中心预测2026 年夏季赤道中东太平洋将进入厄尔尼诺状态，我国大部地区气温或较常年偏高，强化了迎峰度夏期间电力负荷创新高的预期。政策与贸易层面，海关总署数据显示4 月煤炭进口量同比大幅下滑12.5%，进口收缩趋势确立，成为支撑国内煤价的核心变量；此外，霍尔木兹海峡地缘局势紧张导致全球约两成液化天然气供应受阻，多国重启煤电以保障能源安全，推升了国际煤炭价格风险溢价，间接利好国内煤价高位运行。
1.价格：产地煤价上涨，港口煤价持平
本周，“晋陕蒙”动力煤坑口价上涨。山西大同动力煤（Q5500）坑口价833 元/吨，周环比上涨154 元/吨，同比上涨361 元/吨；陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价850 元/吨，周环比上涨200 元/吨，同比上涨420 元/吨；内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价756 元/吨，周环比上涨168元/吨，同比上涨354 元/吨。港口动力煤价格较上周持平。本周，秦皇岛港口山西产动力末煤（Q5500）的平仓价835 元/吨，周环比持平，同比上涨205 元/吨。请务必阅读最后一页免责声明
图表3：产地动力煤坑口价（元/吨）
数据来源：Wind，大同证券
图表4：秦皇岛动力末煤(Q5500 山西产)平仓价（元/吨）
数据来源：Wind，大同证券
2.供需结构：港口库存上涨，电厂煤炭日耗上涨
北港库存上涨。本周，北港煤炭调入量减少、调出量增加，港口库存上涨。具体来看，北港日均动力煤库存量2737.08 万吨，周环比上涨30.08 万吨，同比下降544.87 万吨；日均调入量199.63 万吨，周环比下降11.05 吨，同比上涨26.05 万吨；日均调出量199.65 万吨，周环比上涨3.31 万吨，同比上涨16.69 万吨。下游供给侧，南方港口库存环比下降。广州港港口日均动力煤库存量280.90 万吨，周环比下降9.53 万吨，较去年同期上涨11.24 万吨。需求侧，电厂煤炭日耗上涨，库存可用天数减少，电厂库存上涨。具体来看，当前日耗煤187请务必阅读最后一页免责声明万吨，较上周环比上涨13 万吨，较去年同期下降36.1 万吨；库存煤可用天数17.7 天，较上周环比减少1.6 天，较去年同增加3.2 天；日均动力煤库存量3395 万吨，较上周环比上涨61 万吨，较去年同期下降58 万吨。
图表5：环渤海港口动力煤库存量（万吨）
图表6：环渤海港口动力煤调入量（万吨）
数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券
图表7：环渤海港口动力煤调出量（万吨）
图表8：广州港港口动力煤库存量（万吨）
数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券请务必阅读最后一页免责声明
图表9：南方电厂动力煤库存（万吨）
图表10：南方电厂日耗煤（万吨）&库存可用天数（天）
数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券三、炼焦煤：供给端安监扰动犹存，需求端铁水见顶回落供需方面，本周炼焦煤市场呈现“供给端安监扰动犹存、需求端铁水见顶回落、产业链库存结构性分化”的博弈特征。供应端，主产区山西等地安监力度维持高压态势，部分煤矿因安全检查或设备检修暂停生产，导致国内精煤产量释放受限，供给弹性减弱；蒙煤进口通关量虽维持高位但环比微降，整体供给端呈现“内紧外稳”格局。需求端，247 家样本钢企铁水日产在连续数周攀升后出现拐点，周环比微降或持平于240 万吨附近，钢厂高炉开工率见顶，对原料煤的刚性需求从“增量补库”转向“存量维持”；焦化企业利润受焦炭提涨落地有所修复，开工率维持高位，但受限于成材端淡季预期，焦企对高价煤种接受度降低，采购策略转为“按需采购、控制库存”，下游补库动能较前期明显减弱。库存方面，产业链呈现“上游煤矿累库、下游焦钢去库”的结构性分化，煤矿端因销售节奏放缓库存小幅累积，而钢厂和独立焦化厂库存策略趋于保守，整体库存水平处于历史同期中性偏低位置，对煤价形成弱支撑。价格方面，炼焦煤市场呈现产地稳中小涨、港口高位盘整、国际价格上涨的态势。产地端，受安监支撑及焦炭提涨传导，贵州六盘水主焦煤车板价报收1634 元/吨，环比上周上涨4 元/吨；河北唐山焦精煤车板价报收1625 元/吨，环比上周上涨22.5 元/吨。港口端，京唐港山西产主焦煤库提价报1770 元/吨，周环比上涨20 元/吨，受下游采购谨慎影响，涨幅较前期收窄。国际端，澳洲峰景硬焦煤中国到岸价报252 美元/吨，周环比上涨9 美元/吨，受海外矿山发运波动及国内进口倒挂影响，外煤价格坚挺，对国内港口煤价形成成本支撑。事件方面，多重产业与宏观因素交织影响市场情绪与预期。产业层面，焦炭第三轮提涨（50元/吨）于5 月中旬全面落地，焦企利润修复至百元水平，有效缓解了上下游博弈压力，但钢厂端因成材销售进入淡季，对原料端进一步提涨的抵触情绪升温，市场关注点从“提涨落地”转向“提涨持续性”。政策与安监层面，山西开展为期三个月的煤矿安全生产专项整治行动，重点排查瓦斯治理与顶板管理，短期制约了区域内焦煤产能释放，成为支撑产地煤价的核心变量。国际层面，请务必阅读最后一页免责声明澳大利亚昆士兰州受暴雨影响部分矿山发运受阻，叠加印度钢厂采购需求旺盛，推升了澳洲硬焦煤FOB 价格，导致进口煤成本倒挂加剧，限制了外煤对国内市场的补充作用，进一步强化了国内焦煤资源的稀缺性预期。
1.价格：焦煤价格稳中有升
产地炼焦煤价稳中有升。本周，山西古交2 号焦煤坑口含税价报收1320 元/吨，环比上周持平，较去年同期上涨240 元/吨；贵州六盘水主焦煤车板价报收1634 元/吨，环比上周上涨4 元/吨，较去年同期上涨284 元/吨；安徽淮北1/3 焦精煤车板含税价报收1680 元/吨，环比上周持平，较去年同期上涨250 元/吨；河北唐山焦精煤车板价报收1625 元/吨，环比上周上涨22.5 元/吨，较去年同期上涨260 元/吨。CCI-焦煤指数上涨。本周，灵石高硫肥煤报收1432 元/吨，周环比上涨32 元/吨；济宁气煤报收1080 元/吨，周环比上涨20 元/吨；柳林低硫主焦煤报收1598 元/吨，周环比上涨25.5 元/吨；柳林高硫主焦煤报收1360 元/吨，周环比上涨10 元/吨。
图表11：产地炼焦煤价格（元/吨）
图表12：CCI-焦煤指数（元/吨）
数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券
2.供需结构：炼焦煤总库存上涨，钢厂盈利率环比上涨
上游库存环比上涨。本周，上游六大港口日均炼焦煤库存量269.22 万吨，周环比上涨5.45万吨，较去年同期下降34.91 万吨。下游库存环比上涨。本周，下游230 家独立焦企炼焦煤库存903.75 万吨，周环比上涨26.47万吨，同比上涨151.37 万吨；247 家钢厂炼焦煤库存787.03 万吨，周环比上涨8.36 万吨，同比下降3.99 万吨。钢厂盈利率周环比上涨，高炉开工率与日均铁水维持相对高位。本周钢厂盈利率64.09%，周请务必阅读最后一页免责声明环比上涨3.91%；247 家钢厂高炉开工率83.54%，周环比上涨0.3%；247 家钢厂日均铁水产量239.39万吨，周环比上涨0.43 万吨，处于偏高位置。
图表13：六大港口炼焦煤库存（万吨）
图表14：230 家独立焦企炼焦煤库存（万吨）
数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券
图表15：247 家样本钢厂炼焦煤库存（万吨）
图表16：总体库存（港口+焦企+钢厂）（万吨）
数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券四、海运情况：量升价跌
图表17：海运情况
指标本周环比同比船舶数（艘）秦皇岛-广州(5-6 万DWT)（元/吨）68.60-6.1025.20秦皇岛-上海(4-5 万DWT)（元/吨）51.00-3.5023.05秦皇岛-南京(2-3 万DWT)（元/吨）54.05-0.3517.05秦皇岛-宁波(1.5-2 万DWT)（元/吨）55.90-2.5013.10秦皇岛-张家港(2-3 万DWT)（元/吨）47.90-1.5015.65秦皇岛-上海(2-3 万DWT)（元/吨）45.40-3.0015.30数据来源：Wind，大同证券请务必阅读最后一页免责声明五、行业资讯
1.行业要闻：
部分企业购煤转向国内市场，煤炭市场火爆。随着全国迎峰度夏用电储备提前启动，南方沿海电厂集中补仓，终端采购节奏正在大幅提前，煤炭市场需求火热的氛围已经提前显现。我国煤炭进口主要来自印尼、澳大利亚、俄罗斯、蒙古四国，其中，近半数货源来自印尼。但今年以来，受中东局势带来的海运价格上涨等多种因素影响，印尼上调了煤炭出口价格，同时又在一定程度上进行了限产。记者采访中，多位煤炭经销商表示，因进口货源紧张，海运成本上升，直接导致进口煤炭价格大幅走高。数据显示，截至5 月6 日，印尼3800 大卡动力煤华南到岸价为每吨602 元，较年初上涨171 元。进口煤炭价格走高，还导致今年4 月进口煤炭和国内市场煤炭价格出现倒挂，不少原本海外购煤为主的企业，如今纷纷转向国内市场采购。（中国煤炭市场网，2026.5.11）煤炭市场库存充足供需平稳。煤炭是我国能源安全的基石。中国煤炭工业协会近日发布《2025 煤炭行业发展年度报告》（以下简称“报告”）预计，2026 年煤炭消费将小幅增长，供给保持较高水平，煤炭进口处于高位，加之当前全社会存煤水平较高，预计全年煤炭市场供需将呈现总体平衡态势。同时，仍需关注地缘政治导致的国际能源市场波动以及极端天气等因素引发的煤炭需求波动对区域性、时段性市场产生的影响。国家能源局综合司副司长张星介绍，4月以来，全国煤炭日均调度产量持续处于1250 万吨以上的较高水平，4 月23 日的数据显示，全国统调电厂存煤达到1.9 亿吨，可用32 天，处于历史较高水平，国内煤炭市场总体呈现“价格微涨、库存充足、供需平稳”的特征，煤炭兜底保障作用显著。（中国煤炭市场网，2026.5.11）甘肃首笔探矿权资源价款融资业务成功落地。在甘肃省自然资源厅搭建的政企银合作平台赋能下，中国民生银行兰州分行近日向甘肃能源庆阳煤电有限责任公司（庆阳煤电）成功投放5000 万元固定资产贷款，专项用于宁中煤田早胜煤矿探矿权资源价款缴纳。据悉，这是甘肃省首例将探矿权作为无形资产进行融资的标志性业务，有效缓解了矿业企业在探矿阶段的融资痛点。庆阳煤电是甘肃能源化工投资集团有限公司的核心子公司。作为省属重点国有能源化工企业，甘肃能化集团承担着全省能源战略实施与煤炭资源整合开发的重任，业务覆盖煤、电、化工、新能源等多个领域。据了解，宁中煤田位于庆阳市宁县中西部，勘查面积444.76 平方公里，划分为九龙川、春荣、早胜三大井田，总资源量32.07 亿吨，平均埋藏深度仅300 米左右，属于优质侏罗纪长焰煤。（中国煤炭市场网，2026.5.12）煤炭市场为何“淡季不淡”？据国家统计局数据，今年一季度，全国规模以上工业原煤产量12.0 亿吨，同比增长0.1%。煤炭开采和洗选业实现利润总额同比增长6.7%、营业收入同比增长1.9%。通常来说，春节后至4—5 月是煤炭市场淡季，因需求下降，煤炭价格多呈下行趋势，而今年煤炭市场“淡季不淡”，煤价不跌反升。3 月以来，中东局势持续复杂。面对地缘冲突、能源市场波动，煤炭在我国能源安全中的作用不断凸显。燃煤发电的兜底保障作用提升，提振请务必阅读最后一页免责声明了煤炭需求，成为煤炭市场“淡季不淡”的重要原因。（中国煤炭市场网，2026.5.12）今年煤炭消费或回升。中国煤炭工业协会近日发布的《2025 煤炭行业发展年度报告》（以下简称《报告》）显示，去年全国原煤产量48.5 亿吨，同比增长1.4%。但同时，全国规模以上煤炭企业营收同比下降，行业亏损面进一步提高。“供应多、消费少”仍是目前制约煤炭行业发展的问题。当前，美以伊冲突持续、油气运输航路受阻，亚洲煤炭需求正在回升，我国煤炭兜底保障作用凸显，煤电出力增加提振用煤需求。《报告》预计，今年煤炭消费小幅增长，其中电力行业耗煤将略有增长，煤电顶峰调峰作用依然重要。煤炭由单一燃料向燃料与原料并重转变趋势下，煤化工生产将保持良好积极性，化工耗煤也将提升。未来，随着煤炭消费峰值平台期到来，推动煤炭产业转型升级是行业发展的必然选择。煤炭与新能源深度结合、提升煤系共伴生资源利用水平，是行业持续布局的方向。（中国煤炭市场网，2026.5.12）4 月内蒙古动力煤均价环比上涨2.01%。内蒙古发改委消息，据各盟市上报的能源价格监测数据显示，2026 年4 月，内蒙古动力煤月度平均坑口价格为366.64 元/吨，与3 月份相比（下称环比）上涨2.01%，与2025 年4 月份相比（下称同比）上涨12.65%。其中，东部褐煤平均坑口价格为324.43 元/吨，环比价格持平，同比价格下降1.26%；鄂尔多斯地区动力煤平均坑口价格为440.50 元/吨，环比价格上涨4.73%，同比价格上涨37.66%。4 月份，内蒙古焦炭月度平均价格为1317.55 元/吨，环比价格价格上涨1.95%，同比价格上涨11.09%。（中国煤炭市场网，2026.5.14）宁煤获评“2025 年度最佳煤炭运销企业”。近日，在2025 年中国煤炭市场高峰论坛上，宁夏煤业凭借卓越的煤炭运销能力、一体化协同优势及提质增效成效，荣获“2025 年度最佳煤炭运销企业”称号，行业影响力再获权威认可。1、自产煤销量6341 万吨，同比增加73 万吨，创近4 年新高。2、铁路运量完成7505 万吨，刷新历史。3、化工煤采购量789 万吨，同比增加189万吨，均创历史新高。亮眼成绩单的背后是“一盘棋”思路。宁夏煤业牢牢守住“煤为基础、化是重点、运是纽带”的基本盘，把煤炭、煤制油化工、铁路物流拧成一股绳，实施一体化协同。实时对接生产、运输与库存信息，科学配置资源，实现按需精准发运。（中国煤炭市场网，2026.5.14）统计局：5 月上旬全国煤炭价格全面上涨。国家统计局公布的数据显示，5 月上旬，全国煤炭价格全面上涨。各煤种具体价格变化情况如下：无烟煤（洗中块）价格955.5 元/吨，较上期上涨5.5 元/吨，涨幅0.6%。山西优混（5500 大卡）价格为823 元/吨，较上期上涨42.7 元/吨，涨幅5.5%。焦煤（主焦煤）价格为1552.5 元/吨，较上期上涨52.5 元/吨，涨幅3.5%。焦炭（准一级冶金焦，12.01%≤灰分≤13.50%）价格1446.4 元/吨，与上一期持平。（中国煤炭市场网，2026.5.15）请务必阅读最后一页免责声明
2.公司公告：
图表18：煤炭行业公司公告
公司代码公司名称公告类型公告内容发布日600725.SH云维股份资产重组云南云维股份有限公司拟通过发行股份及支付现金的方式，收购云南省电力投资有限公司、云南小龙潭矿务局有限责任公司及云南合和（集团）股份有限公司合计持有的云南能投红河发电有限公司100%股权。由于交易对方为公司关联方，本次交易构成关联交易及重大资产重组。公司股票自2024 年12 月9 日起停牌，2024 年12 月23 日复牌，并多次披露进展公告。截至2026 年5 月12 日，交易仍在推进中，但尚未签署正式协议，需履行内部决策及监管审批程序，存在重大不确定性。5.11000723.SZ美锦能源股份质押山西美锦能源股份有限公司第一大股东美锦能源集团有限公司（以下简称“美锦集团”）近日对部分股份进行了解除质押和新增质押操作。本次解除质押股份合计1.72 亿股（占美锦集团持股的10.45%，占公司总股本的3.91%），质权人为清徐县乾广盛贸易有限公司及山西银行相关分支机构。同时，美锦集团新增质押股份1.72 亿股（占持股的10.45%，占公司总股本的3.91%），质权人调整为山西银行太原分行，质押用途为债权和质权人调整。截至2026 年5 月8 日，美锦集团累计质押股份达100%（持股37.38%），但未质押股份及已质押股份均无冻结或限售情况。公司强调，美锦集团质押风险可控，质押行为与上市公司生产经营无关，且不存在非经营性资金占用或违规担保等问题。5.11600188.SH兖矿能源回购股权兖矿能源发布《股权激励限制性股票回购注销实施公告》，称因15 名激励对象职务调动及3 名绩效考核未达标，公司决定回购注销其持有的628,524 股尚未解除限售的限制性股票，注销日期为2026 年5 月14 日。该事项已通过董事会决议并履行债权人通知程序，公示期内无异议。注销完成后，公司总股本将减少至10,036,852,020 股，其中股权激励股份将全部清零。5.11603071.SH物产环能关联交易浙江物产环保能源股份有限公司公告披露，为满足日常经营及发展需求，公司及子公司拟将2026 年度与控股股东物产中大集团股份有限公司及其关联企业之间的日常关联交易额度由原预计的2000 万元大幅增至4.55 亿元。该调整已通过第五届董事5.11请务必阅读最后一页免责声明会第二十次会议审议，并需提交股东会批准。公告强调，关联交易遵循市场原则定价，符合公司正常业务范围，不会影响其独立性或对关联方形成依赖，且前期同类交易履约情况良好，未损害中小股东利益。000552.SZ甘肃能化收购兼并甘肃能化股份有限公司于2026 年4 月17 日披露了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的预案，拟收购控股股东甘肃能源化工投资集团持有的金昌能源化工开发公司100%股权，并向不超过35 名特定投资者募集配套资金。公司股票及可转债（能化转债，127027）已于4 月2 日停牌，4 月17日复牌并恢复转股。目前交易涉及的审计、评估工作正在推进中，后续将召开董事会及股东会审议，并履行相关审批及信息披露程序。交易尚需深交所审核及证监会注册，存在不确定性风险。5.12601898.SH中煤能源产销经营快报中国中煤能源股份有限公司公告了2026年4月份主要生产经营数据。煤炭业务方面，4 月商品煤产量为1,002 万吨，累计1-4月产量4,019 万吨，同比分别下降9.3%和9.5%；销量方面，4月商品煤销量2,042 万吨，累计7,644 万吨，同比分别下降3.2%和10.3%。煤化工业务中，聚乙烯和聚丙烯产量基本持平，但销量略有波动；尿素销量同比显著增长41.7%；硝铵产量和销量同比分别下降62.3%和56.4%。煤矿装备业务产值4 月为6.6亿元，累计28.6 亿元，同比分别下降16.5%和10.9%。公司提示，数据可能因政策、市场、天气、设备检修等因素在月度间波动，并可能与定期报告存在差异，提醒投资者注意信息使用风险。5.14600997.SH开滦股份利润分配开滦能源化工股份有限公司于2025 年年度股东会通过利润分配方案，计划以总股本1,587,799,851 股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.02 元（含税），共计约3175.6 万元。股权登记日为2026 年5 月20 日，除权（息）日及现金红利发放日均为2026 年5 月21 日。个人股东及QFII 等需注意差异化税率，其中持股超1 年的个人股东免税，QFII 和香港联交所投资者按10%税率代扣所得税，税后实际派发0.018 元/股。部分股东如开滦（集团）有限责任公司等由公司自行发放红利。5.14请务必阅读最后一页免责声明002128.SZ电投能源资产重组内蒙古电投能源股份有限公司已完成发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的标的资产过户。公司通过本次交易，以发行股份及支付现金方式收购国家电投集团内蒙古能源有限公司持有的国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司100%股权，白音华煤电现已成为公司全资子公司。交易已获中国证监会注册批复，后续事项包括过渡期损益确认、新增股份登记及上市、募集配套资金实施、公司章程修订及信息披露等。独立财务顾问及法律顾问均确认交易合法合规，后续事项无实质性法律障碍。5.14数据来源：Wind，大同证券六、投资建议动力煤方面，坑口价格强势上涨，随着气温回升及迎峰度夏临近，电力需求将进一步恢复，推动煤价继续上行。炼焦煤则受益于焦炭第三轮提涨落地，价格稳中偏强。建议投资者重点关注具备成本优势的国内龙头煤矿企业，这些企业既能受益于进口减量带来的市场份额提升，又能通过产业链传导获取电力需求增加与焦炭提涨的利润空间，也可持续追踪现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。七、风险提示终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。请务必阅读最后一页免责声明证券投资评级的类别、级别定义：类别级别定义股票评级强烈推荐预计未来6~12 个月内，股价表现优于市场基准指数20％以上预计未来6~12 个月内，股价表现优于市场基准指数10％~20％预计未来6~12 个月内，股价波动相对市场基准指数-10％~+10％预计未来6~12 个月内，股价表现弱于市场基准指数10％以上“＋”表示市场表现好于基准，“－”表示市场表现落后基准类别级别定义行业评级看好预计未来6~12 个月内，行业指数表现强于市场基准指数预计未来6~12 个月内，行业指数表现跟随市场基准指数看淡预计未来6~12 个月内，行业指数表现弱于市场基准指数注1：公司所处行业以交易所公告信息为准注2：行业指数以交易所发布的行业指数为主注3：基准指数为沪深300 指数