摘要：
爱美客发布全层年轻化战略并推出多款新品。2026 年7 月16 日，爱美客在杭州举办"正青春·全层年轻化"战略发布会，宣布启动全层年轻化战略，并集中发布解索橙、嗨塑射频皮肤治疗仪、元源出胶原生发水光等新品，进一步完善其抗衰产品矩阵。
华熙生物全球首店"华熙荟"落地西宁。华熙生物宣布旗下全球首家生命科学整合解决方案旗舰店华熙荟"ECM 再青春中心"正式落户青海西宁，首次一站式整合华熙生物全产业链科技成果，融合功能性护肤品、功能性食品与生活美容、医疗美容服务。未知君与百图生科合作推进AI 微生物研发。深圳未知君生物科技有限公司与百图生科签署战略合作协议，双方将聚焦AI 赋能微生物药物与益生菌产品研发创新，围绕技术平台共建、模型共建、联合市场拓展及生态人才协同四大方向展开深度合作。投资建议：产品层面：美护行业产品竞争向全层抗衰、功效细分、跨界协同升级，全层年轻化战略成龙头产品矩阵拓展核心方向。功能性食品与医美服务整合赋能高原康养场景，AI 技术跨界赋能微生物药物与益生菌研发创新，技术驱动型产品迭代与场景拓展成为核心增长逻辑。公司治理层面：行业加速向AI 平台共建、产学研协同、产业链整合方向转型，生命科学基础大模型与干湿闭环发现系统深度协同成趋势，资金使用效率与资本结构优化能力成为企业拉开成长差距、构筑长期壁垒的核心治理优势。建议重点关注：1）依托核心原料构筑上游技术壁垒，深耕基础研发的企业：华熙生物、巨子生物；2）聚焦敏感肌专业赛道，凭借产品与研发优势稳居细分龙头：
贝泰妮；3）把握线上渠道红利，多品牌高效运营成长的新锐美妆企业：
珀莱雅、上美股份、
丸美生物；4）积淀老牌底蕴，依托品牌与渠道优化转型重塑价值：
上海家化；5）立足季节性刚需场景，在母婴特色个护领域打造差异化优势：
润本股份。维持美容护理行业“推荐”评级。风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/7/17EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025A2026E2027E2024A2025A2026E2027E603605.SH珀莱雅56.733.933.814.114.5428.117.513.812.5未评级2367.HK巨子生物29.000.901.782.152.4132.216.313.512.0未评级603983.SH丸美生物29.090.850.621.441.9734.246.920.214.8300957.SZ贝泰妮31.571.201.201.531.7923.933.420.517.6未评级688363.SH华熙生物36.190.360.610.871.0541.5120.741.734.5未评级603193.SH润本股份18.910.740.780.931.1041.832.720.317.1未评级600315.SH上海家化17.61-1.240.400.590.75--18.230.023.6未评级2145.HK上美股份26.820.980.773.924.7727.435.06.85.6未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所；注：丸美生物盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测均来自iFinD一致预期，港股股价货币单位为港元，其他货币单位均为人民币元。行业研究报告请认真阅读文后免责条款表目录表1：重点关注公司盈利及预测...............................................................................................................5行业研究报告请认真阅读文后免责条款
1 一周市场表现
2026 年7 月13 日-7 月17 日，申万美容护理指数上升1.74%。板块个股涨幅前五名分别为爱美客（300896.SZ）、巨子生物（2367.HK）、
依依股份（001206.SZ）、
锦波生物（920982.BJ）、
稳健医疗（2373.HK）。板块个股跌幅前五名分别为
锦盛新材（300849.SZ）、
水羊股份（300740.SZ）、
延江股份（300658.SZ）、
敷尔佳（301371.SZ）、科笛-B（2487.HK）。图1：申万一级行业周涨跌幅一览数据来源：iFinD，华龙证券研究所图2：美容护理股票周涨幅前五图3：美容护理股票周跌幅前五数据来源：iFinD，华龙证券研究所数据来源：iFinD，华龙证券研究所标的为申万美容护理一级行业公司加上美丽田园医疗健康、四环医药、复锐医疗科技、
昊海生科、科笛-B、
华东医药、
朗姿股份、
普门科技、医思健康、巨子生物、完美医疗等美护相关标的行业研究报告请认真阅读文后免责条款
2 行业要闻
未知君与百图生科合作推进AI 微生物研发2026 年7 月15 日，深圳未知君生物科技有限公司与百图生科签署战略合作协议，双方将聚焦AI 赋能微生物药物与益生菌产品研发创新，围绕技术平台共建、模型共建、联合市场拓展及生态人才协同四大方向展开深度合作。根据协议，双方将推动百图生科生命科学基础大模型xTrimo、干湿闭环发现系统BioMap OS 与未知君的生物信息、微生物、分子三大核心平台深度协同，联合开展自动化智能化改造与DBTL 干湿闭环打通等技术攻坚；合作方向覆盖食品乳业、医药医疗及科研服务等领域，可为益生菌开发、微生物药物研发及相关科研项目提供AI 技术支持。（来源：BioMap 百图生科公众号）华熙生物全球首店“华熙荟”落地西宁2026 年7 月16 日，华熙生物宣布旗下全球首家生命科学整合解决方案旗舰店华熙荟“ECM 再青春中心”正式落户青海西宁。门店首次一站式整合华熙生物全产业链科技成果，融合功能性护肤品、功能性食品与生活美容、医疗美容服务，定位为高原康养的"科技地标"。华熙生物表示，此次布局基于对高原环境特殊健康需求的深层洞察；西宁地处2200 米黄金海拔带，经高原医学验证具备天然康养价值，适度低氧环境可激活人体代谢潜能。门店依托青海本地资源，对高原土特产开展精深加工，研发高原康养及功能性食品，搭建"高原资源—生物研发—终端体验"完整产业链条，未来还将探索银发经济与线下渠道协同。（来源：华熙生物公众号）爱美客发布全层年轻化战略并推出多款新品2026 年7 月16 日，爱美客在杭州举办"正青春·全层年轻化"战略发布会，宣布启动全层年轻化战略，并集中发布解索橙、嗨塑射频皮肤治疗仪、元源出胶原生发水光等新品。据介绍，解索橙为注射用A 型肉毒毒素，主要面向表情动态管理；嗨塑射频皮肤治疗仪切入光电抗衰领域，聚焦真皮及脂肪层紧塑；元源出面向头皮与毛发健康，提出"药+械+妆"协同方案。爱美客表示，此次新品布局覆盖肌肉层、真皮脂肪层及头皮毛发等维度，进一步完善其抗衰产品矩阵。（来源：爱美客IMEIK 公众号）行业研究报告请认真阅读文后免责条款
3 重点公司公告
【锦波生物】根据公司2026 年4 月28 日召开的第四届董事会第二十次会议及2026 年5 月21 日召开的2025 年年度股东会审议通过的《关于使用暂时闲置自有资金购买理财产品的议案》，公司拟使用不超过人民币10亿元的部分闲置自有资金购买安全性高、流动性好、可以保障投资本金安全的理财产品。2026 年7 月13 日，公司公告本次以部分闲置自有资金购买招商银行、光大银行、交通银行、兴业银行及中信银行理财产品金额合计70,000 万元；截至本公告日，公司闲置自有资金购买理财产品的未到期产品余额为70,000 万元，占公司2025 年度经审计的归属于上市公司股东的净资产的36.93%。【水羊股份】因公司股票自2026 年6 月22 日至2026 年7 月13 日已满足任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格130%（含130%）的条件，已触发"水羊转债"（债券代码：123188）有条件赎回条款。公司于2026 年7 月13 日召开第四届董事会2026 年第二次临时会议，审议通过《关于提前赎回"水羊转债"的议案》，决定行使“水羊转债”提前赎回权利；本次赎回日为2026 年8 月4 日，赎回价格为100.602元/张（债券面值加当期应计利息，当期年利率为1.80%，且当期利息含税），赎回登记日为2026 年8 月3 日，停止交易日为2026 年7 月30 日，停止转股日为2026 年8 月4 日，赎回资金到账日为2026 年8 月11 日。行业研究报告