吉利汽车发布i-HEV 智擎混动技术，有望逐步替代传统燃油车、出海空间广阔。4 月13 日，吉利汽车发布i-HEV

吉利汽车发布i-HEV 智擎混动技术，有望逐步替代传统燃油车、出海空间广阔。4 月13 日，吉利汽车发布i-HEV智擎混动，较传统混动技术全方位提升：1）节能方面，搭载热效率48.41%发动机，WLTC 工况下i-HEV 车型相比同级别燃油车油耗降低约41%、比日系混动标杆低约10%；2）智能方面，首搭星睿AI 云动力2.0 大模型，搭载GEEA3.0 智能化专属电子电气架构、千里浩瀚辅助驾驶系统G-ASD、Eva 智能体智慧座舱、AI 数字底盘技术，大幅提升智能化体验以及整车操控性能；3）性能方面，以大电驱和高效率发动机为双驱动力源，电感体验80%以上，有望带来行驶质感和静谧性大幅提升；4）安全方面，采用油电独立专属通道结构设计等。星瑞、星越L、博越、帝豪等车将率先搭载i-HEV，未来中国星系列将全面普及。我们认为，HEV 车型与传统油车相比具备节油、行驶品质平顺安静、支持更高阶的智能化等优势，与PHEV 相比具备无须改变用户使用习惯、没有补能焦虑等优势，国内市场有望逐步替代传统燃油车；同时结合海外部分市场基础设施建设不足等痛点，出海空间广阔。本周小鹏GX、零跑D19、极氪8X、魏牌V9X 等多款高端新车型发布，自主车企高端化再提速。4 月15 日，小鹏GX 开启预售，预售价格39.98 万元，搭载全线控四轮转向系统、AI 智能空气悬架、第二代VLA 等；4 月16 日，零跑D19 正式上市，指导价为21.98-26.98 万元，纯电版搭载1000V 高压架构，全系标配高通8797 芯片、激光雷达、搭载VLA 大模型；4 月17 日，极氪8X 正式上市，限时权益后售价为32.98-47.38 万元，基于浩瀚-S 架构打造，搭载900V 高压架构+6C 电池、闭式双腔空悬+双阀CCD+主动稳定杆、千里浩瀚H7/H9 等，29 分钟大定破万；魏牌V9X 开启预售，预售价格为37.18-41.18 万元，基于归元-S 平台打造，搭载2.0T 发动机+4DHT 变速箱、800V 高压架构+6C 电池、全自研闭式双腔空悬+EDC 减振+±10 度后轮转向、Coffee Pilot4 辅助驾驶系统、座舱VLA 大模型等。自主车企加速发力高端化，有望带来销量弹性、增厚盈利。新能源渗透率持续攀升，新车催化下4 月需求有望持续回暖。终端促销力度温和叠加新车上市预期下，消费者仍然存在较强观望情绪，油价上涨推动新能源渗透率大幅攀升，根据乘联会初步统计，4 月1-12 日全国乘用车市场零售37.7 万辆，同比下降20%、较上月同期下降12%；其中新能源市场零售22.4 万辆，同比下降11%，较上月同期增长7%，新能源零售渗透率达到59.5%；终端成交价相对稳定。4 月以来已有零跑D19、极氪8X 等重磅新车上市，月底北京车展有望催化市场热度进一步提升。看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，2026 年以来我国乘用车&新能源乘用车出口均实现亮眼增长，1-3 月同比增速分别+61%/+121%，未来出海将成为长期大主题，国际油价上涨催化下，随着新车加速导出放量、渠道及运营趋于成熟、本地化产能集中投产， 2026 年我国整体出口以及新能源出口总量均有望超预期。智能化方面，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。投资建议：整车方面，建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等；智能化及机器人方面，建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。市场及板块行情跟踪：本周沪深300 指数+1.99%；本周申万汽车指数+1.57%。个股中，本周涨幅前五名分别为长源东谷（+32.1%）、菱电电控（+29.7%）、新朋股份（+28.6）、英搏尔（+20.3%）、鑫宏业（+19.3%）；本周跌幅前五名分别为首控集团（-19.5%）、美东汽车（-13.3%）、喜相逢集团（-10.6%）、威孚高科（-8.7%）、广东鸿图（-7.4%）。乘用车销量数据跟踪：①批发端，2026 年3 月全国乘用车市场批发237.0 万辆，同比-1.8%，环比+56.6%；新能源乘用车批发112.4 万辆，同比-0.2%，环比+58.5%；新能源批发渗透率47.4%，同比+0.8pct，环比+0.6pct。②零售端，2026 年3 月全国乘用车市场零售143.5 万辆，同比-21.4%，环比+28.6%；新能源乘用车零售79.8 万辆，同比-17.6%，环比+85.7%；新能源零售渗透率55.6%，同比+2.6pct，环比+17.1pct。③出口方面，2026 年3 月乘用车出口（含整车与CKD）68.0 万辆，同比+73.8%，环比+23.4%；新能源车出口33.2 万辆，同比+134.9%，环比+26.2%。行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。行业周报扫码获取更多服务行业周报扫码获取更多服务行业周报扫码获取更多服务1.1 周动态吉利汽车发布i-HEV 智擎混动技术，有望逐步替代传统燃油车、出海空间广阔。4 月13 日，吉利汽车发布新一代AI油电混动技术方案——i-HEV 智擎混动，较传统混动技术全方位提升：1）节能方面，搭载热效率48.41%的全新一代BHE 系列发动机，WLTC 工况下i-HEV 车型相比同级别燃油车油耗降低约41%、比日系混动标杆低约10%；2）智能方面，首搭星睿AI 云动力2.0 大模型，搭载GEEA3.0 智能化专属电子电气架构、千里浩瀚辅助驾驶系统G-ASD、Eva 智能体智慧座舱、全面应用AI 数字底盘技术，大幅提升智能化体验、整车操控性能；3）性能方面，以最大功率达230kw 的大电驱和高效率发动机为双驱动力源，电感体验80%以上，有望带来行驶质感和静谧性大幅提升；4）安全方面，采用油电独立专属通道结构设计，通过了全球五大洲、七大典型区域极限环境工况测试等。车型规划上，星瑞、星越L、博越、帝豪等车将率先搭载i-HEV 技术，未来中国星系列将全面普及。我们认为，HEV 车型与传统油车相比具备节油、行驶品质平顺安静、支持更高阶的智能化等优势，与PHEV 相比具备无须改变用户使用习惯、没有补能焦虑等优势，国内市场有望逐步替代传统燃油车；同时结合海外部分市场基础设施建设不足等痛点，出海空间广阔。
图表1：2016-2025 年国内HEV 市场规模、增速及在燃油
车中渗透率
图表2：2004-2025 年海外HEV 市场规模及增速
来源：交强险国金证券研究所来源：Marklines、国金证券研究所本周小鹏GX、零跑D19、极氪8X、魏牌V9X 等多款高端新车型发布，自主车企高端化再提速。4 月15 日，小鹏GX 开启预售，预售价格39.98 万元，定位新科技旗舰，搭载全线控四轮转向系统、AI 智能空气悬架、第二代VLA 等；4 月16 日，零跑D19 正式上市，指导价为21.98-26.98 万元，纯电版搭载1000V 高压架构，全系标配高通8797 芯片、激光雷达、搭载VLA 大模型；4 月17 日，极氪8X 正式上市，限时权益后售价为32.98-47.38 万元，定位高性能旗舰SUV，基于浩瀚-S 架构打造，搭载900V 高压架构+6C 电池、闭式双腔空悬+双阀CCD+主动稳定杆、千里浩瀚H7/H9、伊姆斯躺椅、29 扬音响系统等，29 分钟大定破万；魏牌V9X 开启预售，预售价格为37.18-41.18 万元，基于归元-S平台打造，搭载2.0T 发动机+4DHT 变速箱、800V 高压架构+6C 电池、全自研闭式双腔空悬+EDC 减振+±10 度后轮转向、Coffee Pilot4 辅助驾驶系统、座舱VLA 大模型等。自主车企加速发力高端化，有望带来销量弹性、增厚盈利。1.2 周观点新能源渗透率持续攀升，新车催化下4 月需求有望持续回暖。终端促销力度温和叠加新车上市预期下，消费者仍然存在较强观望情绪，油价上涨推动新能源渗透率大幅攀升，根据乘联会初步统计，4 月1-12 日全国乘用车市场零售37.7万辆，同比下降20%、较上月同期下降12%；其中新能源市场零售22.4 万辆，同比下降11%，较上月同期增长7%，新能源零售渗透率达到59.5%；终端成交价相对稳定。4 月以来已有零跑D19、极氪8X 等重磅新车上市，月底北京车展有望催化市场热度进一步提升。看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，2026 年以来我国乘用车&新能源乘用车出口均实现亮眼增长，1-3 月同比增速分别+61%/+121%，未来出海将成为长期大主题，国际油价上涨催化下，随着新车加速导出放量、渠道及运营趋于成熟、本地化产能集中投产， 2026 年我国整体出口以及新能源出口总量均有望超预期。智能化方面，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及机器人方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、三花智控、拓普集团等。-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025HEV总销量（万台）YOYHEV在燃油车中渗透率-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%HEV（万台）YOY行业周报扫码获取更多服务2.1 板块行情回顾本周沪深300 指数+1.99%；本周申万汽车指数+1.57%，在31 个申万一级行业中排名第15 位。细分板块中，乘用车、汽车零部件、商用车、汽车服务分别+0.74%、+2.11%、-0.99%、+0.54%。
图表3：申万一级行业周度涨跌幅（2026/4/13-2026/4/17）
来源：iFind，国金证券研究所
图表4：申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/4/13-
2026/4/17）
图表5：申万汽车二级行业2025 年年初至今涨跌幅
（2025/1/1-2026/4/17）来源：iFind，国金证券研究所来源：iFind，国金证券研究所个股中，本周涨幅前五名分别为长源东谷（+32.1%）、菱电电控（+29.7%）、新朋股份（+28.6）、英搏尔（+20.3%）、鑫宏业（+19.3%）；本周跌幅前五名分别为首控集团（-19.5%）、美东汽车（-13.3%）、喜相逢集团（-10.6%）、威孚高科（-8.7%）、广东鸿图（-7.4%）。-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%2.11%0.74%0.54%-0.99%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%汽车零部件乘用车汽车服务商用车-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2025/1/12025/2/12025/3/12025/4/12025/5/12025/6/12025/7/12025/8/12025/9/12025/10/12025/11/12025/12/12026/1/12026/2/12026/3/12026/4/1汽车零部件乘用车商用车汽车服务行业周报扫码获取更多服务
图表6：本周涨幅前十公司（2026/4/13-2026/4/17）
图表7：本周跌幅前十公司（2026/4/13-2026/4/17）
来源：iFind，国金证券研究所来源：iFind，国金证券研究所2.2 乘用车销量数据跟踪车市月度跟踪：3 月全国乘用车批发同比-1.8%，出口持续高增根据乘联会数据，2026 年3 月全国乘用车市场批发237.0 万辆，同比-1.8%，环比+56.6%；1-3 月累计批发585.6 万辆，同比-6.8%。
图表8：2024-2026 乘用车月度批发销量（万辆）及同比
增速
图表9：2017-2026 乘用车年度批发销量（万辆）及同比
增速来源：乘联会，国金证券研究所来源：乘联会，国金证券研究所根据乘联会数据，2026 年3 月新能源乘用车批发112.4 万辆，同比-0.2%，环比+58.5%；1-3 月新能源累计批发269.6万辆，同比-4.9%。2026 年3 月新能源批发渗透率47.4%，同比+0.8pct，环比+0.6pct；1-3 月新能源批发渗透率46.0%，同比+0.9pct。0%5%10%15%20%25%30%35%-25%-20%-15%-10%-5%0%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M122026YOY（右轴）-15%-10%-5%0%5%10%15%乘用车批发量（万台）YOY（右轴）行业周报扫码获取更多服务
图表10：2024-2026 新能源车月度批发销量（万辆）及
新能源渗透率
图表11：2017-2026 新能源车年度批发销量（万辆）及
新能源渗透率来源：乘联会，国金证券研究所来源：乘联会，国金证券研究所根据交强险数据，2026 年3 月全国乘用车市场零售143.5 万辆，同比-21.4%，环比+28.6%。1-3 月累计零售406.1 万辆，同比-16.8%。
图表12：2024-2026 乘用车月度零售销量（万辆）及同
比增速
图表13：2017-2026 乘用车年度零售销量（万辆）及同
比增速来源：交强险，国金证券研究所来源：交强险，国金证券研究所根据交强险数据，2026 年3 月新能源乘用车零售79.8 万辆，同比-17.6%，环比+85.7%；1-3 月累计零售179.1 万辆，同比-23.0%。2026 年3 月新能源零售渗透率55.6%，同比+2.6pct，环比+17.1pct；1-3 月新能源零售渗透率44.1%，同比-3.5pct。40%42%44%46%48%M1M2M3M4M5M6M7M8M9 M10 M11 M122026年新能源渗透率（右轴）0%10%20%30%40%50%60%新能源车销量（万台）新能源渗透率（右轴）-25%-20%-15%-10%-5%0%M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M122026YOY（右轴）-20%-15%-10%-5%0%5%10%乘用车零售量（万台）YOY（右轴）行业周报扫码获取更多服务
图表14：2024-2026 新能源车月度零售销量（万辆）及
新能源渗透率
图表15：2017-2026 新能源车年度零售销量（万辆）及
新能源渗透率来源：交强险，国金证券研究所来源：交强险，国金证券研究所根据乘联会数据，2026 年3 月乘用车出口（含整车与CKD）68.0 万辆，同比+73.8%，环比+23.4%。1-3 月乘用车累计出口180.4 万辆，同比+61.0%。
图表16：2024-2026 乘用车月度出口销量（万辆）及同比
增速
图表17：2017-2026 乘用车年度出口销量（万辆）及同比
增速来源：乘联会，国金证券研究所来源：乘联会，国金证券研究所根据乘联会数据，2026 年3 月新能源车出口33.2 万辆，同比+134.9%，环比+26.2%；1-3 月新能源车累计出口87.4万辆，同比+120.8%。2026 年3 月新能源出口占出口总量的48.8%，同比+12.7pct，环比+1.1pct；1-3 月新能源出口占出口总量的48.5%，同比+13.1pct。
图表18：2024-2026 新能源车月度出口销量（万辆）及
出口新能源渗透率
图表19：2017-2026 新能源车年度出口销量（万辆）及
同比增速来源：乘联会，国金证券研究所来源：乘联会，国金证券研究所0%10%20%30%40%50%60%M1M2M3M4M5M6M7M8M9 M10 M11 M122026年新能源渗透率（右轴）0%10%20%30%40%50%60%新能源车销量（万台）新能源渗透率（右轴）0%10%20%30%40%50%60%70%80%M1M2M3M4M5M6M7M8M9 M10 M11 M122026YOY（右轴）-20%0%20%40%60%80%100%120%140%乘用车出口销量（万台）YOY（右轴）47%48%49%M1M2M3M4M5M6M7M8M9 M10 M11 M122026年新能源渗透率（右轴）0%500%1000%1500%2000%EV销量（万台）PHEV销量（万台）新能源YOY（右轴）行业周报扫码获取更多服务2.3 原材料价格跟踪
图表20：钢材价格指数（1994 年4 月=100）
图表21：铝锭价格（元/吨）
来源：iFind，国金证券研究所来源：iFind，国金证券研究所
图表22：天然橡胶价格（元/吨）
图表23：碳酸锂价格（元/吨）
来源：iFind，国金证券研究所来源：iFind，国金证券研究所3.1 行业动态【今年以来汽车以旧换新超167 万辆】4 月15 日，商务大数据监测显示，截至4 月12 日，2026 年消费品以旧换新销售额5029.4 亿元，惠及6977.7 万人次。分品类来看，截至4 月12 日，今年以来汽车以旧换新超167 万辆，带动新车销售额超2694.4 亿元。其中，汽车报废更新超47.2 万辆，销售额超606.9 亿元；汽车置换更新超119.8 万辆，销售额超2087.5 亿元。【特斯拉上海工厂将承担人形机器人量产任务】4 月15 日，特斯拉中国区总裁王昊表示，随着公司战略重心转向机器人业务，上海工厂将成为实现人形机器人规模化生产的关键。王昊在参观上海工厂时提到，马斯克认为大规模生产是人形机器人制造的核心挑战，而上海工厂具备解决该问题的能力，被称为“解决量产难题的金钥匙”。【李云飞公布比亚迪辅助驾驶保有量超285 万辆】4 月15 日，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞对外发布最新数据：比亚迪旗下搭载辅助驾驶功能的车型，当前总保有量已超过285 万辆。同时，配备“天神之眼”系统的车辆，每天可生成超过1.8 亿公里的行驶数据。【特斯拉AI5 芯片成功流片】4 月15 日特斯拉首席执行官埃隆·马斯克宣布，特斯拉AI 芯片设计团队已成功完成AI5芯片的流片。他同时透露，性能更强大的AI6、Dojo3 以及其他多款芯片也正在研发中。马斯克表示，感谢合作伙伴台积电和三星在芯片量产过程中的支持，“AI5 芯片未来将成为全球产量最大的AI 芯片之一”。【小鹏汽车发布全尺寸旗舰SUV GX】4 月15 日，小鹏汽车在深圳正式发布了其首款全尺寸旗舰SUV 车型——小鹏GX，并开启预售。新车基于SEPA 3.0 架构打造，被小鹏汽车定位为面向L4 级完全自动驾驶时代和物理AI 时代的技术集钢材综合价格指数(CSPI)1000015000200002500030000市场价:铝锭(A00):全国100001200014000160001800020000生产资料价格:天然橡胶(标准胶SCRWF)1000002000003000004000005000006000002023-02-022024-02-022025-02-022026-02-02平均价:电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%):中国行业周报扫码获取更多服务成产品，其智驾系统至高可提供3000TOPS 的有效算力，车辆搭载了小鹏第二代VLA（视觉激光雷达融合感知）系统，座舱侧端也集成了VLM 大模型，支持本地语义理解与对话。【零跑D19 豪华旗舰SUV 上市】 4 月16 日，零跑汽车旗下 D 系列首款车型 —— 零跑 D19 正式上市并开启交付，新车共推出 7 款配置车型，官方指导价格区间为 21.98-26.98 万元。作为品牌旗舰级产品，D19 基于 LEAP 4.0 技术架构打造，定位大型 SUV，提供 6 座与 7 座两种空间布局。智能化方面，零跑 D19 搭载高通骁龙双 8797 至尊芯片，总算力达 1280TOPS，配备包含 1 颗激光雷达在内的 28 个智能感知硬件。辅助驾驶系统采用 VLA 架构，支持车位到车位领航辅助、高速领航辅助及城市领航辅助功能。【小马智行与广汽领程达成战略合作 推进自动驾驶卡车商业化】4 月16 日，小马智行与广汽领程在广州签署战略合作协议。双方将通过“整车平台+自动驾驶系统集成+运营场景”的深度协同，共同推进自动驾驶卡车（Robotruck）在大湾区及全国物流场景的规模化商业化应用。按照计划，双方合作的Robotruck 将基于小马智行第四代自动驾驶卡车系统打造。3.2 本月重点新车
图表24：2026 年4 月重点新车
车企车型动力类型定位售价（万元）车长（mm）轴距（mm）上市日期星途星途揽月2026 款五周年限定版ICE/PHEV中大型SUV20.99/21.594970/5010
4 月1 日
比亚迪海豹06DM 旅行版 2026 款PHEV中型车11.19-13.99
4 月2 日
比亚迪海豹06GT 2026 款BEV中型车12.89-16.99
4 月2 日
蔚来蔚来EC6 2026 款BEV中型SUV35.8-37
4 月2 日
蔚来蔚来ET5T 2026 款BEV中型车29.8-31
4 月2 日
蔚来蔚来ES6 2026 款BEV中型SUV33.8-35
4 月2 日
蔚来蔚来ET5 2026 款BEV中型车29.8-31
4 月2 日
一汽丰田亚洲龙2026 款ICE/HEV中型车17.88-25.68
4 月2 日
北京奔驰奔驰E 级 2026 款48V 轻混中大型车37.88-50.98
4 月2 日
小鹏汽车小鹏MONA M03 2026 款BEV紧凑型车11.98-15.18
4 月2 日
上汽大众途观L 2026 款 Pro300TSI 两驱智悦版ICE中型SUV21.38
4 月2 日
吉利博越L 2026 款ICE紧凑型SUV12.99
4 月3 日
蔚来萤火虫 2026 款BEV小型车11.98-12.58
4 月7 日
北京奔驰奔驰GLC48V 轻混系统中型SUV35.18-46.28
4 月7 日
奇瑞瑞虎7 2026 款ICE紧凑型SUV7.99-9.19
4 月8 日
奇瑞瑞虎5 2026 款ICE紧凑型SUV7.99-8.99
4 月8 日
东风日产日产NX8BEV/EREV中大型SUV15.99-20.99
4 月8 日
广汽传祺M8 2026 款 2.0T 尊享版ICE中大型MPV18.98
4 月8 日
长安阿维塔12 2026 款BEV/EREV中大型车29.39-43.39
4 月8 日
长城摩卡PHEV 2026 款PHEV中型SUV18.58
4 月10 日
极氪极氪007GT 2026 款BEV中型车20.39-24.39
4 月10 日
极氪极氪007 2026 款BEV中型车20.39-24.39
4 月10 日
奇瑞风云T9LPHEV中型SUV12.99-18.69
4 月13 日
领汇领汇e7 EVBEV中型车9.58-11.58
4 月15 日
零跑零跑D19BEV/EREV大型SUV21.98-26.98
4 月16 日
智己智己LS8EREV中大型SUV26.18-31.18
4 月16 日
大众与众08 2026 款BEV中大型SUV22.99-28.99
4 月16 日
极氪极氪8XPHEV中大型SUV32.98-47.38
4 月17 日
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