北交所策略专题报告《
隆源股份（920055.BJ）:汽车精密铸件小巨人，紧扣新能源轻量化浪潮—北交所新股申购报告》-2026.3.21《受益于汽车行业景气度较高，2025年扣非归母净利润同比+39%—北交所信息更新》-2026.3.18《超高压装备实现订单销售，依托技术积累有望切入等静压设备赛道—北交所信息更新》-2026.3.18氢能综合应用试点启动，北证16 家标的卡位燃料电池/氢冶金等场景——北交所策略专题报告诸海滨（分析师）余中天（分析师）证书编号：S0790522080007证书编号：S0790525050003 三部门氢能试点通知落地，北交所16 家产业链标的全景梳理2026 年3 月16 日，工信部、财政部、国家发展改革委共同发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》。具体试点任务来看，各城市群应优先选择具备条件的燃料电池汽车、绿色氨醇、氢基化工原料替代、氢冶金以及掺氢燃烧等应用场景开展试点，北交所内氢能相关的标的共16 家标的，包含
吉林碳谷、
天力复合、
硅烷科技、
利通科技、
海泰新能、
远航精密、
方盛股份、
特瑞斯、
新威凌、
凯大催化、
东方碳素、
瑞奇智造、
中寰股份、
瑞星股份、
宁新新材、
齐鲁华信，关注
世昌股份、远航精密等。世昌股份（920022.BJ）子公司九昌新能源的氢能产品包括电导率仪传感器、氢浓度传感器、多功能膨胀水箱、去离子过滤器等，可满足氢燃料汽车热管理系统、储氢供氢系统等多场景需求。远航精密（920914.BJ）产品镍带、镍板，进一步加工后应用于氢能领域的制氢设备，主要作为大型电解槽的电极，起到支撑及导电作用。 北证行业：高端装备本周平均涨跌幅-7.34%本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为-7.34%、-7.58%、-7.70%、-7.88%、-7.94%。高端装备行业本周市盈率中值降至41.7X，信息技术行业本周市盈率中值降至73.3X，化工新材行业本周市盈率中值降至37.3X，消费服务行业本周市盈率中值降至44.8X，医药生物行业本周市盈率中值降至27.6X。 科技
新产业：本周四大科技新产业市盈率TTM 中值均下降北交所科技新产业159 家企业中4 家上涨，区间涨跌幅中值为-7.93%，
华信永道+11.43%，
天工股份+3.84%，
海希通讯-1.36%，
开发科技-1.70%，
志晟信息-2.22%为涨跌幅前五名标的。159 家企业的市盈率中值由48.9X 降至45.5X。市值整体下降，总市值由5018.16 下降至4656.41 亿元，市值中值由21.95 下降至20.70亿元。智能制造产业市盈率TTM 中值降至47.6X。电子产业市盈率TTM 中值降至49.7X。汽车产业市盈率TTM 中值降至26.4X。信息技术产业市盈率TTM 中值降至72.4X。 公告：年报披露拉开序幕，关注年报高增长优质标的
海能技术：2025 年年度报告，实现总营业收入3.62 亿元，同比增长16.63%；实现归母净利润0.42 亿元，同比增长222.3%。
科拜尔：发明名称：一种低气味抗菌材料的加工方法。
民士达：2025 年年度报告实现营业收入4.45 亿元，同比增长9.16%；归母净利润达1.27 亿元，同比增长26.70%。
雅达股份：获评2025 年度国家级“绿色工厂”。
星图测控：2025 年年度报告实现总营业收入3.21 亿元，同比增长11.41%；实现归母净利润1.01 亿元，同比增长18.66%。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。相关研究报告北交所研究团队北交所策略专题报告目 录图表目录图1： 世昌股份业绩情况 ............................................................................................................................................................... 5图2： 远航精密业绩情况 ............................................................................................................................................................... 6图3： 北交所高端装备本周平均涨跌幅-7.34% ............................................................................................................................ 7图4： 电力设备二级行业标的本周涨跌幅-5.34% ........................................................................................................................ 7图5：
格利尔等涨跌幅排名前三 ................................................................................................................................................... 7图6： 半导体制造二级行业标的本周涨跌幅-5.85% .................................................................................................................... 8图7： 华信永道等涨跌幅排名前三 ............................................................................................................................................... 8图8： 电池材料二级行业标的本周涨跌幅-3.93% ........................................................................................................................ 8图9： 天工股份等涨跌幅排名前三 ............................................................................................................................................... 8图10： 交通运输二级行业标的本周涨跌幅-3.65% ...................................................................................................................... 9图11：
凯添燃气等涨跌幅排名前三 .............................................................................................................................................. 9图12： 化学制药二级行业标的本周涨跌幅-6.97% ...................................................................................................................... 9图13：
爱得科技等涨跌幅排名前三 ............................................................................................................................................. 9图14： 北交所科技新产业4 家上涨，区间涨跌幅中值为-7.93% ............................................................................................ 10图15： 159 家企业的市盈率中值由48.9X 降至45.5X（家） .................................................................................................. 10图16： 总市值由5018.16 下降至4656.41 亿元（单位：家） .................................................................................................. 11图17： 北交所智能制造产业PE TTM 中值降至47.6X ............................................................................................................. 12图18： 海泰新能等市值涨跌幅居前 ........................................................................................................................................... 12图19： 北交所电子产业企业市盈率TTM 中值降至49.7X ...................................................................................................... 12图20： 天工股份等市值涨跌幅居前 ........................................................................................................................................... 12图21： 北交所汽车产业企业市盈率TTM 中值降至26.4X ...................................................................................................... 13图22： 世昌股份等市值涨跌幅居前 ........................................................................................................................................... 13图23： 北交所信息技术产业市盈率TTM 中值降至72.4X ...................................................................................................... 13图24： 华信永道等市值涨跌幅居前 ........................................................................................................................................... 13表1： 北交所内氢能相关的标的共16 家标的.............................................................................................................................. 4表2： 华信永道、天工股份、海希通讯等本周涨跌幅居前 ...................................................................................................... 11北交所策略专题报告
1、 三部门下发氢能综合应用试点通知，北证标的预期受益
2026 年3 月16 日，工业和信息化部、财政部、国家发展改革委共同发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》。通知明确，三部门通过“揭榜挂帅”方式，遴选产业基础好、应用场景丰富、氢能资源保障能力强、产业链条完整的城市群率先开展氢能综合应用试点，科学、有序、积极探索氢能商业化综合应用路径，完善产业发展政策环境，推动氢能“制储输用”全产业链一体化融通发展。到2030 年，城市群氢能在多元领域实现规模化应用，终端用氢平均价格降至25元/千克以下，力争在部分优势地区降至15 元/千克左右；全国燃料电池汽车保有量较2025 年翻一番，力争达到10 万辆。通过应用规模扩大，推动氢能应用技术、工艺、装备创新突破，实现燃料电池、电解槽、储运装置和材料等迭代升级，推动氢能成为新的经济增长点，支撑实现经济社会发展全面绿色转型。具体试点任务来看，各城市群应优先选择具备条件的燃料电池汽车、绿色氨醇、氢基化工原料替代、氢冶金以及掺氢燃烧等应用场景开展试点，积极探索氢能创新应用场景，形成“1 个燃料电池汽车通用场景+N 个工业领域应用场景+X 个创新应用场景”的氢能综合应用生态。（一）燃料电池汽车。以建设氢能高速公路、氢能走廊为主线，重点推动中重型、中远途运输和冷链物流等商用车规模化应用，鼓励开展公交客运、城市物流、城市环卫、渣土运输等车辆应用，探索公务车、网约车等乘用车应用。（二）绿色氨醇。以提升绿色氨醇技术经济性、扩大下游消费为主线，创新生产技术、工艺，推进规模化制取与应用。一体化建设可再生能源制氢项目，因地制宜开展离网制氢。建立稳定的绿色合成氨、绿色甲醇等产品下游消纳渠道。严禁以绿色氨醇名义建设煤基氨醇项目。（三）氢基化工原料替代。以促进炼化、煤化工等主要用氢行业碳减排为主线，科学建设可再生能源制氢项目，逐步替代现有煤炭、天然气等化石能源制氢。鼓励布局氢储运基础设施。（四）氢冶金。以推动钢铁行业由高碳工艺向低碳工艺转变为主线，就近利用工业副产氢、可再生能源制氢等清洁低碳氢源，建设以富氢/纯氢气体为还原剂的低碳冶金装置。建立稳定低碳钢等产品下游消纳渠道。（五）掺氢燃烧。以推动工业和居民用热绿色化低碳化为主线，在保证安全可靠前提下，推动可再生能源制氢作为高品质热源，直接掺入天然气管网或工业锅炉、窑炉等设备，并逐步提高掺氢比例。（六）创新应用场景。以探索氢能多元应用场景为主线，推动氢能在轨道机车、船舶、矿卡、叉车、两轮车、航空器、备用电源、热电联供、新型储能、电子、制药等场景的创新应用。北交所策略专题报告北交所内氢能相关的标的共16 家标的，关注世昌股份、远航精密等。表1：北交所内氢能相关的标的共16 家标的证券代码证券简称产业PE TTM
2025 业绩快报
归母净利润/万同比增长/%920077.BJ吉林碳谷碳纤维原丝105.0854.8719,148.88103.99920576.BJ天力复合爆炸复合材料、过渡连接件69.95317.192,205.16-63.68920402.BJ硅烷科技硅烷气、氢气40.18-36.51-11,005.88-241.69920225.BJ利通科技氢能及燃料电池氢气加注软管及管路系统30.4936.998,242.58-23.12920985.BJ海泰新能康保-曹妃甸氢气长输管道项目25.69-3.87-66,372.88-450.27920914.BJ远航精密镍带、镍箔产品23.5342.385,551.43-17.69920662.BJ方盛股份氢能热管理23.04118.361,946.93-34.69920014.BJ特瑞斯液驱式氢气压缩机撬等18.73211.70884.70-85.35920634.BJ新威凌储能储氢配套片状锌粉13.6379.101,722.50-38.14920974.BJ凯大催化氢燃料电池铂基催化剂13.1250.902,577.7626.82920175.BJ东方碳素氢能源电堆电极12.35-10.52-11,746.47#N/A920781.BJ瑞奇智造多晶硅生产尾气氢气净化回收吸附柱12.29-26.36-4,662.29-302.96920260.BJ中寰股份天然气流体控制设备11.3326.914,209.67-5.45920717.BJ瑞星股份天然气混氢调压设备10.67343.86310.16-80.64920719.BJ宁新新材氢燃料电池石墨双极板10.39-3.12-33,267.17#N/A920832.BJ齐鲁华信制氢方面医用及工业化应用吸附材料9.28-194.07-478.36-145.12数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月20 日）世昌股份（920022.BJ）主要产品为汽车塑料燃油箱总成，主要产品具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点，主要客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽等国内主流整车制造企业。子公司九昌新能源的氢能产品包括电导率仪传感器、氢浓度传感器、多功能膨胀水箱、去离子过滤器等，客户覆盖
亿华通、重塑科技等众多知名企业，可满足氢燃料汽车热管理系统、储氢供氢系统等多场景需求。业绩快报显示，2025 全年世昌股份营业收入同比增长29.57%至6.67 亿元，主要受益于高压塑料燃油箱销量同比提升约160%，多个定点项目进入量产阶段。归母净利润同比微降0.83%至6867 万元。北交所策略专题报告图1：世昌股份业绩情况数据来源：Wind、开源证券研究所远航精密（920914.BJ）主营业务为精密镍基导体材料的研发、生产和销售，主要产品用于锂离子电池、锂聚合物电池、镍氢电池、镍镉电池等二次电池产品中，作为精密导体为电池或电池组传输电力。氢能方面，远航精密产品镍带、镍板，进一步加工后应用于氢能领域的制氢设备，主要作为大型电解槽的电极，起到支撑及导电作用。由于镍基材料抗腐蚀性优于传统不锈钢，能延长电解槽设备使用寿命。2025 年以来，远航精密氢能领域业务呈增长态势，市场前景良好，后续将持续依托产品技术优势，积极把握下游发展机遇，推动氢能相关业务稳步发展。业绩快报显示，2025 全年远航精密营业收入达10.43 亿元，同比增长22.38%，受益于新能源汽车与储能市场扩张，镍带、箔材及精密结构件销量显著提升。归母净利润为5,551 万元，同比下降17.69%。北交所策略专题报告图2：远航精密业绩情况数据来源：Wind、开源证券研究所北交所策略专题报告
2、 北证行业：高端装备本周平均涨跌幅-7.34%
本周（2026 年3 月16 日至2026 年3 月20 日，下同）高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为-7.34%、-7.58%、-7.70%、-7.88%、-7.94%。图3：北交所高端装备本周平均涨跌幅-7.34%数据来源：Wind、开源证券研究所高端装备行业本周市盈率中值降至41.7X，格利尔+4.13%、
科马材料+3.18%、海泰新能+0.36%涨跌幅排名前三。（高端装备行业包含机械设备、汽车零部件、金属制品业、国防军工、电力设备、仪器仪表制造业、电池二级行业）图4：电力设备二级行业标的本周涨跌幅-5.34%图5：格利尔等涨跌幅排名前三数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所信息技术行业本周市盈率中值降至73.3X，华信永道+11.43%、
万源通+2.92%、志晟信息-2.22%涨跌幅排名前三。（信息技术行业包含电子、技术服务、通信、半导体制造等二级行业）-8.00%-7.80%-7.60%-7.40%-7.20%-7.00%高端装备信息技术化工新材消费服务医药生物本周平均涨幅-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%本周涨跌幅平均-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%北交所策略专题报告图6：半导体制造二级行业标的本周涨跌幅-5.85%图7：华信永道等涨跌幅排名前三数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所化工新材行业本周市盈率中值降至37.3X，天工股份+3.84%、
戈碧迦-0.65%、吉林碳谷-2.83%涨跌幅排名前三。（化工新材包含金属新材料、橡胶和塑料制品业、化学制品、非金属材料、电池材料、纺织制造、专业技术服务业等二级行业）图8：电池材料二级行业标的本周涨跌幅-3.93%图9：天工股份等涨跌幅排名前三数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所消费服务行业本周市盈率中值降至44.8X，凯添燃气+13.55%、
青矩技术+0.62%、
国航远洋+0.19%涨跌幅排名前三。（消费服务包含商业服务、包装印刷、食品饮料、家用电器、交通运输、动物保健、家居用品、专业服务、建筑装饰、环境治理、农林牧渔等二级行业）-16.00%-14.00%-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%电子技术服务通信半导体制造本周涨跌幅平均-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%本周涨跌幅平均-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%北交所策略专题报告图10：交通运输二级行业标的本周涨跌幅-3.65%图11：凯添燃气等涨跌幅排名前三数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所医药生物行业本周市盈率中值降至27.6X，爱得科技-2.84%、
诺思兰德-2.99%、
森萱医药-3.97%涨跌幅排名前三。（医药生物包含医疗器械、化学制药、中药、生物制品、医疗美容）图12：化学制药二级行业标的本周涨跌幅-6.97%图13：爱得科技等涨跌幅排名前三数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%本周涨跌幅平均-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%凯添燃气青矩技术国航远洋
广咨国际康比特江天科技康农种业恒太照明北矿检测中诚咨询中设咨询海菲曼国义招标-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%医疗器械化学制药中药生物制品医疗美容本周涨跌幅平均-9.00%-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%北交所策略专题报告
3、 科技新产业：本周四大科技新产业市盈率TTM 中值均下降
从周度涨跌幅数据来看，2026 年3 月16 日至2026 年3 月20 日，北交所科技新产业159 家企业中4 家上涨，区间涨跌幅中值为-7.93%，华信永道+11.43%，天工股份+3.84%，海希通讯-1.36%，开发科技-1.70%，志晟信息-2.22%为涨跌幅前五名标的。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-5.76%、-2.19%、-4.03%、+1.26%。图14：北交所科技新产业4 家上涨，区间涨跌幅中值为-7.93%数据来源：Wind、开源证券研究所 注：数据截至2026 年3 月20 日2026 年3 月16 日至2026 年3 月20 日，159 家企业的市盈率中值由48.9X 降至45.5X。图15：159 家企业的市盈率中值由48.9X 降至45.5X（家）数据来源：Wind、开源证券研究所2026 年3 月16 日至2026 年3 月20 日，159 家企业的市值整体下降，总市值由5018.16 下降至4656.41 亿元，市值中值由21.95 下降至20.70 亿元。-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%近一周涨跌幅<0X0~20X20~30X30~50X50~100X>100X03.13市盈率03.20市盈率北交所策略专题报告图16：总市值由5018.16 下降至4656.41 亿元（单位：家）数据来源：Wind、开源证券研究所本周（2026 年3 月16 日至2026 年3 月20 日），前十大涨跌幅标的分别是华信永道、天工股份、海希通讯、开发科技、志晟信息、
华岭股份、方盛股份、
欧普泰、
泓禧科技、
开特股份。表2：华信永道、天工股份、海希通讯等本周涨跌幅居前证券代码证券简称区间涨跌幅市值/亿元市盈率TTM2025Q1-3 营收/亿元2025Q1-3 归母净利润/万元920592.BJ华信永道11.43%29.46-82.211.86-3,583.05920068.BJ天工股份3.84%149.08106.536.3113,994.50920405.BJ海希通讯-1.36%33.5456.985.915,885.31920029.BJ开发科技-1.70%118.2316.7330.2070,673.58920171.BJ志晟信息-2.22%19.42405.402.44478.91920139.BJ华岭股份-2.30%50.42-90.663.16-5,561.88920662.BJ方盛股份-2.95%23.04#N/A3.861,946.93920414.BJ欧普泰-3.04%10.69-67.510.62-1,582.91920857.BJ泓禧科技-3.08%18.65-88.253.94-2,113.28920978.BJ开特股份-3.52%46.3426.9910.9617,166.82数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年3 月20 日）智能制造（57 家）本周，从估值表现看，北交所智能制造产业市盈率TTM 中值降至47.6X。从本周个股市值表现来看，海泰新能+0.36%、特瑞斯-1.22%、方盛股份-2.95%分列市值涨跌幅前三甲。（智能制造公司类别：包含机械设备、机械零件制造、军工制造、交运设备、电气设备等细分行业）小于5亿元5-10亿元10~20亿元20~30亿元30~50亿元>50亿元03.13市值/亿元03.20市值/亿元北交所策略专题报告图17：北交所智能制造产业PE TTM 中值降至47.6X图18：海泰新能等市值涨跌幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至2026 年3 月20 日，下同）电子（47 家）本周，从估值表现看，北交所电子产业市盈率TTM 中值降至49.7X。从本周个股市值表现来看，天工股份+3.84%、万源通+2.92%、海希通讯-1.36%分列市值涨跌幅前三甲。（电子公司类别：包含消费电子、医疗电子、新能源电子设备、仪器仪表等细分行业）图19：北交所电子产业企业市盈率TTM中值降至49.7X图20：天工股份等市值涨跌幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所汽车（28 家）本周，从估值表现看，北交所汽车产业市盈率TTM 中值降至26.4X。从本周个股市值表现来看，世昌股份-0.63%、开特股份-3.52%、
巴兰仕-4.63%分列市值涨跌幅前三甲。（汽车公司类别：包含汽车硬件、汽车电子、汽车整车制造、汽车材料、内外饰设计、后市场服务等细分行业）0.010.020.030.040.050.060.0北交所智能制造产业市盈率中值-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%0.010.020.030.040.050.060.0北交所电子产业市盈率中值-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%北交所策略专题报告图21：北交所汽车产业企业市盈率TTM中值降至26.4X图22：世昌股份等市值涨跌幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所信息技术（27 家）本周，从估值表现看，北交所信息技术产业市盈率TTM 中值降至72.4X。从本周个股市值表现来看，华信永道+11.43%、志晟信息-2.22%、同辉信息-4.30%分列市值涨跌幅前三甲。（信息技术公司类别：包含集成电路、高端软件、智能终端、高端服务器、网络和通信、云计算等细分行业。）图23：北交所信息技术产业市盈率TTM中值降至72.4X图24：华信永道等市值涨跌幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所整体来看，本周四大科技新产业市盈率TTM 中值均下降。0.05.010.015.020.025.030.035.0北交所汽车产业市盈率中值-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0北交所信息技术产业市盈率中值-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%北交所策略专题报告
4、 公告：年报披露拉开序幕，关注年报高增长优质标的
海能技术：2025 年年度报告，公司本年度实现总营业收入3.62 亿元，同比增长16.63%；实现归母净利润0.42 亿元，同比增长222.3%。科拜尔：公司于2026 年3 月17 日收到由中华人民共和国国家知识产权局颁发的一项《发明专利证书》。发明名称：一种低气味抗菌材料的加工方法。民士达：2025 年年度报告，民士达实现营业收入4.45 亿元，同比增长9.16%；归母净利润达1.27 亿元，同比增长26.70%。雅达股份：广东雅达电子股份有限公司于2026 年3 月获评2025 年度国家级“绿色工厂”，这是对其绿色制造与低碳升级工作的权威认可，将推动其持续深化可持续发展与高质量发展。星图测控：2025 年年度报告，公司本年度实现总营业收入3.21 亿元，同比增长11.41%；实现归母净利润1.01 亿元，同比增长18.66%。北交所策略专题报告
5、 风险提示
宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。北交所策略专题报告《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。