1.行情回顾

行业研究|可选消费|媒体Ⅱ媒体Ⅱ行业周报、月报AI 大模型密集迭代，关注暑期旺季传媒行业表现——传媒互联网行业周报报告要点：市场表现周度涨跌情况（2026.6.1-2026.6.7，下同）：传媒行业（申万）-2.64%，同期沪深300-1.54%，上证指数-1.00%，深证成指-1.67%，创业板指-1.98%，恒生科技指数-0.16%。细分行业来看，游戏/电视广播/影视院线/ 广告营销/ 数字媒体/ 出版，分别-1.02%/-4.10%/-5.01%/-5.01%/+2.51%/-2.32%。行业重点数据及动态更新（1）AI 应用：6 月1 日至6 月7 日，OpenRouter 平台token 调用量为36.1T，环比+13.52%，平台中调用量前五的模型分别为DeepSeekV4 Flash/Hy3 preview/MiniMax M3/MiMo-V2.5/Owl Alpha，中国模型Tokens 消耗领先。 AI 产品榜发布5 月AI 应用榜单， ChatGPT 环比 +3.13%，月活9.88 亿，中国APP 在全球榜单中紧随其后，豆包3.3 亿、千问 2.34 亿、夸克 1.62 亿、DeepSeek 1.41 亿、腾讯元宝 1.11 亿、百度网盘 1.02 亿、即梦AI 9037 万，全球 TOP10 里，国产 AI 占了 7 个。另外，Claude 环比增长19.10%，Kling AI MAU达到1318 万，环比增长41.90%。AI 重点事件方面，AI 音乐公司 Suno获4 亿美元融资； VAST 斩获近2 亿美元A 轮系列融资，同步推出世界模型； MiniMax 开源新一代 AI 模型 MiniMax M3；谷歌母公司Alphabet 宣布 800 亿美元大额融资，用于 AI 基础设施与算力建设；阿里通义推出多模态智能体基座模型 Qwen3.7-Plus；月之暗面推出通用型本地 Agent「Kimi Work」Beta 版。（2）游戏：根据七麦数据，6 月6 日国内IOS 端移动游戏畅销榜前五的手游分别为《王者荣耀》、《三国：谋定天下》、《和平精英》、《无尽冬日》、《三角洲行动》。重点游戏方面，本周（6.1-6.7）完美世界旗下新游《异环》畅销榜排名44-88 位，2026 年 5 月 28 日，《异环》国服率先开启 1.1 版本「游梦洄廊」更新。2026 年 6 月 3 日，《异环》海外版及中国港澳台版同步更新 1.1 版本，海外及中国港澳台地区单日总流水超 1 亿元人民币，续创新高。巨人网络《超自然行动组》IOS 端畅销榜排名27-41 位。世纪华通旗下《无尽冬日》排名2-6 位，《奔奔王国》排名30-44 位。 Gamelook 发布5 月小游戏畅销榜，畅销榜Top10 依次为：《三国：冰河时代》、《灵画师》、《向僵尸开炮》、《我的花园世界》、《疯狂水世界》、《无尽冬日》、《浪漫餐厅》、《占城大师》、《超能下蛋鸭》和《杜拉拉升职记》。（3）影视：周度（6.1-6.7）国内电影总票房3.43 亿元，下周有9 部影片待映。短剧方面，印度短剧黑马Kuku TV冲刺IPO。根据印度财经媒体Moneycontrol 报道，印度数字娱乐领域初创企业Kuku Technologies 已秘密递交IPO 申请，计划筹资250 亿卢比-350 亿卢比（折合2.6 亿美元-3.6 亿美元），目标估值为1500 亿卢比（折合15.7 亿美元）。投资建议推荐|维持相关研究报告《国元证券行业研究-传媒互联网行业周报：4 月游戏行业实现双位数增长，Anthropic 或将迎来首季度盈利》2026.05.26《国元证券行业研究-传媒互联网行业周报：可灵或独立外部融资，恺英设立AI 内容公司时光川行》2026.05.19报告作者分析师李典执业证书编号 S0020516080001电话021-51097188-1866邮箱我们看好AI 应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、营销、出版等子板块，标的方面关注：巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特、神州泰岳、浙数文化、昆仑万维、快手、心动公司、姚记科技、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒等。风险提示头部产品流水和商业化能力大幅下滑的风险，AI 进展不及预期的风险，行业政策监管收紧的风险，宏观经济不及预期的风险等。
1.行情回顾
周度涨跌情况（2026.6.1-2026.6.7，下同）：传媒行业（申万）-2.64%，同期沪深300-1.54%，上证指数-1.00%，深证成指-1.67%，创业板指-1.98%，恒生科技指数-0.16%。细分行业来看，游戏/电视广播/影视院线/广告营销/数字媒体/出版，分别-1.02%/-4.10%/-5.01%/-5.01%/+2.51%/-2.32%。图1：市场指数周度涨跌幅（%）图2：传媒细分行业周度涨跌幅（%）个股方面，A 股传媒（申万）行业中，视觉中国、北投科技、世纪天鸿、宝通科技、中青宝涨幅居前；跌幅榜前五的个股分别为中广天择、博纳影业、百纳千成、华策影视、欢瑞世纪。相关港股方面，飞天云动、数字王国、微盟集团涨幅居前。表1：A 股传媒板块（申万行业）周内涨跌榜涨幅榜跌幅榜排名个股涨跌幅排名个股涨跌幅视觉中国18.07%中广天择-18.56%北投科技12.62%博纳影业-14.14%世纪天鸿11.00%百纳千成-12.89%宝通科技9.52%华策影视-12.09%中青宝9.22%欢瑞世纪-10.30%-1.00%-1.67%-1.54%-1.98%-0.16%-2.64%-3%-2%-1%0%-1.02%-4.10%-5.01%-5.01%2.51%-2.32%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%
2.重点行业数据
2.1AI 应用数据OpenRouter 平台token 调用量环比提升13.52%，中国模型Tokens 消耗领先。6月1 日至6 月7 日，OpenRouter 平台token 调用量为36.1T，环比+13.52%，平台中调用量前五的模型分别为DeepSeek V4 Flash/Hy3 preview/MiniMax M3/MiMo-V2.5/Owl Alpha，中国模型Tokens 消耗领先。图3：OpenRouter 周度Token 调用量AI 产品榜发布5 月AI 应用榜单，Kling AI MAU 达到1318 万，环比增长41.90%。全球来看，ChatGPT 环比 +3.13%，月活9.88 亿，中国APP 在全球榜单中紧随其后，豆包 3.3 亿、千问 2.34 亿、夸克 1.62 亿、DeepSeek 1.41 亿、腾讯元宝 1.11亿、百度网盘 1.02 亿、即梦AI 9037 万，全球 TOP10 里，国产 AI 占了 7 个。另外，Claude 环比增长19.10%，Kling AI MAU 达到1318 万，环比增长41.90%。表2 ：5 月全球AI 产品榜应用榜单排名名称分类MAU环比变化（%）ChatGPTThe official app by OpenAI987.8M3.13%豆包AI 智能助手|抖音329.97M-1.81%千问你的超级AI 助手 |阿里233.7M6.06%夸克AI 全能助手|阿里162.13M-0.10%GeminiGoogle Gemini151.23M8.51%DeepSeekAI 智能助手|深度求索141.21M1.60%腾讯元宝发现AI 新体验|腾讯111.8M0.61%百度网盘AI 个人云|百度102.41M-1.33%即梦AIAI 绘画·图片视频短片生成社区|字节90.37M-2.29%DolaFormerly Cici | 字节77.81M9.93%GrokUnderstand the universe73.23M-3.61%Meta viewYour Personal AI70.24M16.84%NovaAI Chatbot62.27M-10.57%ClaudeClaude by Anthropic35.94M19.10%Al MirrorAl Art Photo Editor34.88M-0.09%PerplexityAsk Anything30.57M-3.09%Talkie AIChat With Character | MiniMax29.17M9.87%Kimi 智能助Kimi 智能助手|月之暗面25.9M2.26%seekeeAi Search & Assistant24.44M6.60%Character AIChat Ask Create23.61M-6.44%Chatbot AIChatbot AI & Smart Assistant19.57M-8.16%Ask AIChat with Ask AI19.46M-10.47%SunoAI Songs18.79M15.73%PixVerseAI Video Generator18.65M-7.14%MicrosoftCopMicrosoft Copilot18.41M-4.99%PolishYour All-in-one & Powerful Al Photo l18.35M2.37%UmaxBecome Hot18.21M0.20%FaceAppPerfect Face Editor18.19M1.34%Open ChatAI bot app17.9M6.58%PictureThisPlant Identifier17.74M13.33%表3 ：5 月国内AI 产品榜应用榜单排名名称分类MAU环比变化豆包AI 智能助手|抖音329.97M-1.81%千问你的超级AI 助手|阿里233.7M6.06%夸克AI 全能助手|阿里162.13M-0.10%DeepSeekAI 智能助手|深度求索141.21M1.60%腾讯元宝发现AI 新体验|腾讯111.8M0.61%百度网盘AI 个人云|百度102.41M-1.33%即梦AIAI 绘画·图片视频短片生成社区|字节90.37M-2.29%Kimi 智能助手Kimi 智能助手|月之暗面25.9M2.26%纳米AI 搜索拍照问，语音搜，直接给答案|3608.46M-5.04%可灵-快手AI 图片&视频创作工具8.24M5.00%百度文库AI 内容创作|百度7.83M-7.89%文心全能AI 助手|百度7.03M-8.72%智谱清言工作提效AI 助手|智谱5.02M-5.16%Lovekey 键盘恋爱聊天键盘&AI 智能聊天回复神器4.96M8.54%猫箱开启你的 AI 奇遇|抖音3.92M-3.07%MiniMax通用 Al Agent3.84M-2.33%星野所建皆你所AI | MiniMax3.83M-2.05%星绘AI 写真相机|抖音3.74M-4.51%讯飞听见讯飞听见|科大讯飞3.55M-3.41%天工AI全新智能办公 office 三件套|昆仑万维3.38M-9.15%豆包爱学原河马爱学2.57M-2.55%讯飞星火懂我的AI 助手|科大讯飞2.56M-10.08%蜜小语更懂你的聊天键盘1.92M-6.75%光速写作语文作文批改与AI 智能写作|作业帮1.69M-9.59%秘塔AI 搜索秘塔AI 搜索1.4M-1.60%TalkAI 练口语AI 视频、对话背单词1.18M1.13%X EVAX EVA-AI 克隆人|小冰1.14M-9.10%飞文AI 驱动的PDF 编辑器和转换器814.42K-4.59%MJ 中文极速版全能AI 绘画创作工具809.5K-5.05%Love 键盘高情商输入法756.61K-6.56%2.2 游戏数据根据七麦数据，6 月6 日国内IOS 端移动游戏畅销榜前五的手游分别为《王者荣耀》、《三国：谋定天下》、《和平精英》、《无尽冬日》、《三角洲行动》。重点游戏方面，本周（6.1-6.7）完美世界旗下新游《异环》畅销榜排名44-88 位，2026 年 5 月 28日，《异环》国服率先开启 1.1 版本「游梦洄廊」更新，推动 iOS 游戏畅销榜跃升至第 5 名，单日流水创公测以来新高。2026 年 6 月 3 日，《异环》海外版及中国港澳台版同步更新 1.1 版本，日服 iOS 游戏畅销榜登顶并跃居 iOS 畅销总榜第 2名，韩国 iOS 游戏畅销榜跃升至第 4 名；海外及中国港澳台地区单日总流水超 1亿元人民币，续创新高。巨人网络《超自然行动组》IOS 端畅销榜排名27-41 位。世纪华通旗下《无尽冬日》排名2-6 位，《奔奔王国》排名30-44 位。表4：七麦IOS 端游戏畅销榜排名王者荣耀王者荣耀王者荣耀王者荣耀三国：谋定天下和平精英和平精英三角洲行动和平精英三角洲行动地下城与勇士：起源和平精英无尽冬日无尽冬日洛克王国：世界金铲铲之战三角洲行动梦幻西游三角洲行动无畏契约：源能行动无畏契约：源能行动无畏契约：源能行动无畏契约：源能行动无尽冬日梦幻西游开心消消乐无尽冬日QQ 炫舞开心消消乐地下城与勇士：起源原神·空月之歌梦幻西游穿越火线-枪战王者宗师之上火影忍者恋与深空三国杀蛋仔派对开心消消乐开心消消乐洛克王国：世界金铲铲之战梦幻西游火影忍者光与夜之恋英雄联盟手游英雄联盟手游倩女幽魂地下城与勇士：起源三国志·战略版金铲铲之战向僵尸开炮-尸潮来袭永远的蔚蓝星球火影忍者恋与深空捕鱼大作战捕鱼大作战光·遇穿越火线-枪战王者第五人格宗师之上捕鱼大作战捕鱼大作战蛋仔派对部落冲突穿越火线-枪战王者宗师之上洛克王国：世界金铲铲之战洛克王国：世界率土之滨时尚百货城火影忍者心动小镇三国志·战略版永远的蔚蓝星球英雄联盟手游向僵尸开炮向僵尸开炮-尸潮来袭明日方舟蛋仔派对超自然行动组三国：冰河时代崩坏：星穹铁道第五人格逆水寒FC 足球世界-Next我的花园世界向僵尸开炮异环我的花园世界超自然行动组三国志·战略版我的花园世界永远的蔚蓝星球腾讯欢乐斗地主明日方舟：终末地王者荣耀世界QQ 炫舞英雄联盟手游美职篮全明星时尚百货城时尚百货城三国志·战略版时尚百货城腾讯欢乐斗地主蛋仔派对奔奔王国我的花园世界永远的蔚蓝星球鸣潮捕鱼大咖夜幕之下卡厄思梦境腾讯欢乐斗地主地下城与勇士：起源腾讯欢乐斗地主奔奔王国捕鱼大咖鹅鸭杀Gamelook 发布5 月小游戏畅销榜，畅销榜Top10 依次为：《三国：冰河时代》、《灵画师》、《向僵尸开炮》、《我的花园世界》、《疯狂水世界》、《无尽冬日》、《浪漫餐厅》、《占城大师》、《超能下蛋鸭》和《杜拉拉升职记》。发行商方面，5 月小游戏畅销榜TOP100 中三七互娱以6 款游戏入榜夺魁，波克城市、大梦龙途各有4 款产品入围，疯狂游戏、蓝飞互娱和在线途游则并列第三，均有3 款游戏入榜。此外，点点互动、好玩友网络、起跃文化等厂商均有2 款产品进入Top 100。表5 ：5 月小游戏畅销榜排行名称发行商三国：冰河时代在线途游灵画师波克城市向僵尸开炮大梦龙途我的花园世界麟贝互娱疯狂水世界益世界无尽冬日点点互动(世纪华通)浪漫餐厅柠檬微趣占城大师汇多互动超能下蛋鸭波克城市杜拉拉升职记好玩友网络时尚百货城爱的番茄四季合合蓝飞互娱佣兵小镇天象互动梦幻消除战番糖网络传奇之业凡柚网络神器传说全民互动跃动小子波克城市向往的生活快乐芒果互娱永远的蔚蓝星球诗悦网络三国杀游卡网络生存33 天三七互娱次神：光之觉醒在线途游狱国争霸闪动玖创妖怪金手指菲音信息造化仙府在线途游保卫向日葵大梦龙途手机反恐特别行动疾风劲趣三国大冒险广州天纵网络指尖幻影异界科技花札物语龙渊网络2.3 影视数据周度（6.1-6.7）国内电影总票房3.43 亿元，下周有9 部影片待映。本周票房冠军为《给阿嬷的情书》，票房2.05 亿元，本周票房占比59.6%；第二名《消失的人》，票房2772.96 万，票房占比8.0%；第三名《星球大战：曼达洛与古古》票房1844.69万，票房占比5.3%。表6：周度影视票房数据排名影片名周度票房（万元）票房占比（%）给阿嬷的情书20469.5059.6%消失的人2772.968.0%星球大战：曼达洛与古古1844.695.3%钟馗1154.723.3%宇宙巨人：希曼崛起836.482.4%
3.行业重点事件及公告
印度短剧黑马Kuku TV 冲刺IPO。根据印度财经媒体Moneycontrol 报道，印度数字娱乐领域初创企业Kuku Technologies 已秘密递交IPO 申请，计划筹资250 亿卢比-350 亿卢比（折合2.6 亿美元-3.6 亿美元），目标估值为1500 亿卢比（折合15.7亿美元）。Kuku Technologies 成立于2018 年，由Lal Chand Bisu、Vikas Goyal 和Vinod Meena 创立，总部位于班加罗尔。公司在去年10 月完成8500 万美元融资，投后估值达5 亿美元，较2023 年9 月1.77 亿美元的估值增长近2 倍。KukuTechnologies 近两年业绩实现跨越式增长，25 财年营收达24 亿卢比（折合2505.6万美元），26 财年营收暴涨近7 倍至140 亿卢比（折合1.46 亿美元）。公司主营付费微短剧平台Kuku TV、有声内容平台Kuku FM、轻量化知识学习产品Guru，其余产品还包括精选影视APP Filmy、免费微短剧平台FreeDrama 等。截至目前，公司旗下所有APP 累计装机量突破4 亿次，付费订阅用户超1000 万；平台储备7~8 种印度本土语言、总时长超6 万小时的影视短剧内容。现阶段公司正积极筹备出海，计划进军美国等成熟海外市场。（短剧自习室、DataEye 短剧出海）AI 音乐公司 Suno 获4 亿美元融资。智东西6 月4 日消息，6 月3 日，美国AI 音乐生成公司Suno 宣布完成超4 亿美元（约合人民币27 亿元）D 轮融资，投后估值达到54 亿美元（约合人民币366 亿元），相比2025 年11 月C 轮融资时24.5 亿美元（约合人民币166 亿元）的估值，在7 个月内翻倍有余。本轮融资由Bond Capital领投，IVP、Forerunner、Union Square Ventures、Alkeon、Quiet 等跟投，老股东Matrix、Lightspeed、Menlo Ventures 和Schroders Capital 继续参投。Suno 称，和此前几轮融资一样，本轮融资也吸引了一些顶尖艺术家、制作人、词曲作者以及音乐行业人士参与，但公司未披露具体名单。（智东西）VAST 斩获近2 亿美元A 轮系列融资，同步推出世界模型。VAST 宣布完成A+及A++两轮融资，合计近2 亿美元。本轮融资由渶策资本、国寿长三角科创基金领投，深圳市人工智能终端产业基金、知名产业战投、上海半导体产投等产业投资方，深创投、元生资本、沃赋创投与方广资本等一线财务资本联合投资，投资方汇聚头部市场化基金、国资平台与产业龙头战投，形成多元赋能体系；同时，春华创投、靖亚资本、BV 百度风投、东方嘉富等老股东亦持续超额追投。这是 VAST 继今年 3 月融资后，时隔两月再度获得资本加持。与此同时，VAST 揭晓了全新的世界模型项目——Project Eden。区别于业内“动作条件视频生成”与“静态 3D 场景生成”等常规路径，Project Eden 创造性地将底层状态推演与视觉呈现进行了原生解耦。这一突破使它成为全球首个允许对世界状态进行自主维护与确定性控制的世界模型，并自然解锁了环境长程持久、场景自由复用、多人并发交互等颠覆性能力。Project Eden 旨在成为下一代低门槛交互式内容创作的底层引擎，同时能够为具身智能等智能体提供具备高逻辑一致性的训练与评测环境。（VAST AI）MiniMax 开源新一代 AI 模型 MiniMax M3。MiniMax 推出MiniMax M3，国内首个同时具备前沿编程能力、1M 超长上下文和原生多模态能力的开源模型。在SWE-Bench Pro 等国际权威评测中，M3 多项指标超越GPT-5.5 等海外模型，接近Opus4.7 领先水平。模型采用全新的MSA 稀疏注意力架构，支持100 万token 上下文窗口，显著提升处理效率。（MiniMax 稀宇科技）谷歌母公司 Alphabet 宣布 800 亿美元大额融资，用于 AI 基础设施与算力建设。IT 之家 6 月 2 日消息，Google（谷歌）母公司 Alphabet（字母表）美国当地时间昨日宣布进行共计 800 亿美元（IT 之家注：现汇率约合 5418.04 亿元人民币）的大额股权融资，所得将用于投资 AI 基础设施与算力等目的。Alphabet 计划通过包销公开发行筹集 300 亿美元（一半为存托凭证、一半为 A 类或 C 类股票）；按市值发行 (ATM) 400 亿美元的 A 类或 C 类股票；伯克希尔 · 哈撒韦则将以私募形式直接向 Alphabet 投资 100 亿美元。（IT 之家）阿里通义推出多模态智能体基座模型 Qwen3.7-Plus。阿里推出Qwen3.7-Plus 多模态模型。模型将视觉与语言统一为智能体基座，能感知场景、操作GUI、生成代码并执行任务。模型具备多模态推理、视觉编程和浏览器自动化等能力，可完成APP 全链路开发等复杂工作流。在全球权威视觉榜单Vision Arena 中，阿里凭借模型跻身全球前五、中国第一。（千问大模型）月之暗面推出通用型本地 Agent「Kimi Work」Beta 版。月之暗面推出面向知识工作者的通用型本地Agent 「Kimi Work」 Beta版，随Kimi最新测试版Mac和Windows客户端发布。其内核为Kimi Code，支持安装Skills、运行定时任务，内置KimiWebBridge 浏览器操作能力，可自主创建最多300 个子Agent 的集群协作。Beta 版支持金融分析、科研数据清洗、办公报告生成等场景，目前开放内测。（月之暗面Kimi）
4.投资建议
我们看好AI 应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、营销、出版等子板块，标的方面关注：巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特、神州泰岳、浙数文化、昆仑万维、快手、心动公司、姚记科技、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒等。
5.风险提示
头部产品流水和商业化能力大幅下滑的风险，AI 进展不及预期的风险，行业政策监管收紧的风险，宏观经济不及预期的风险等。（1）公司评级定义（2）行业评级定义股价涨幅优于基准指数15%以上行业指数表现优于基准指数10%以上行业指数表现相对基准指数介于-10%~10%之间行业指数表现劣于基准指数10%以上股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间持有股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间卖出股价涨幅劣于基准指数5%以上备注：评级标准为报告发布日后的6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现，其中A 股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指数或纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50 指数。