请务必阅读最后股票评级说明和免责声明农林牧渔农业行业周报同步大市-A（维持建议关注生猪养殖行业的新一轮产能去化行业研究/行业周报农林牧渔行业近一年市场表现首选股票评级002311.SZ
海大集团买入-A002299.SZ
圣农发展买入-B300498.SZ
温氏股份买入-B301498.SZ
乖宝宠物增持-A002891.SZ
中宠股份增持-A605296.SH
神农集团增持-B603477.SH
巨星农牧增持-B000876.SZ
新希望增持-B【山证农林牧渔】建议关注饲料的回升周期和养殖的边际改善-【山证农业】农业行业周报（2025.08.25-2025.08.31）2025.9.2【山证农林牧渔】建议关注饲料的回升周期和养殖的边际改善-【山证农业】农业行业周报（2025.08.04-2025.08.10）2025.8.12分析师：陈振志执业登记编码：S0760522030004徐风执业登记编码：S0760519110003本周（1 月5 日-1 月11 日）沪深300 指数涨跌幅为+2.79%，农林牧渔板块涨跌幅为+ 0.98%，板块排名第28，子行业中水产养殖、动物保健、其他种植业、食品及饲料添加剂、肉鸡养殖表现位居前五。本周猪价环比上涨，单头生猪养殖亏损缩窄。截至1 月9 日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.10/12.86/12.93 元/公斤，环比上周分别+0.77%/-3.02%/+0.78%；平均猪肉价格为17.97 元/公斤，环比上周+1.18%；仔猪平均批发价格16.50 元/公斤，环比上周+6.45%。自繁自养利润为-11.54元/头，亏损环比收窄约23.05 元/头；外购仔猪养殖利润为-2.31 元/头，亏损环比收窄约46.04 元/头。截至1 月9 日，白羽肉鸡养殖利润为0.45 元/羽，环比-23.73%。看好海大集团的投资机会。（1）上游大部分原料价格处在周期低位，下游大养殖呈现结构性局部修复，饲料行业整体的景气度见底回升；（2）饲料行业的竞争已经从单纯的产品竞争逐渐进入到产业链价值的竞争，海大集团凭借高效的内部管理、有效的业务激励、以及突出的产业链服务优势，国内市场份额得到持续提升；（3）亚非拉地区饲料业务的市场容量大，仍属一片“蓝海”，公司海外饲料业务有望延续高增长高毛利趋势，成为业绩的又一个增长点；（4）公司目前估值处于历史底部区域，安全边际较高。生猪养殖行业再次进入行业亏损区域，市场化去产能再次启动。此外，在生猪产业“反内卷”政策的引导下，政策调控下的产能去化也同步推进。在上述两重因素叠加的影响之下，国内能繁母猪存栏量在经历过前几个月的缓慢下降后开始出现加速去化的趋势。我们认为行业在上半年的猪价淡季里有望保持产能去化的趋势，生猪养殖行业基本面和估值有望得到修复，目前板块尚处于市场预期和估值的低位，建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股。圣农发展的种鸡业务稳步推进，市场认可度不断提升。肉鸡饲养加工降本增效，成本管控优势突出，造肉成本有效下降。渠道端，公司产品在C端、餐饮等高价值渠道上的占比不断提升，收入结构不断优化。圣农发展当前正处于业绩周期和PB 估值周期的底部区域，具备较好的配置价值。我国的养宠渗透率有望继续提高，宠物食品在众多消费行业中仍是相对具有成长性的细分领域。随着行业新进入者的涌现和流量成本的攀升，传统电商营销边际贡献或放缓，仅靠单一的营销已无法构建持久的品牌护城河，品牌之间的竞争或将从重营销逐渐转向重研发和供应链。建议关注自有品牌领先和持续加大研发的乖宝宠物，以及全球产业链布局领先的中宠股份。风险提示：养殖疫情风险；自然灾害风险；饲料原料价格波动风险；食品安全风险；汇率波动风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图15：白羽肉毛鸡养殖利润（元/只）.............................................................................................................................9图16：国内鸡蛋市场零售价（元/公斤）.........................................................................................................................9图17：育肥猪配合饲料平均价（元/公斤）.....................................................................................................................9图18：肉鸡配合料平均价（元/公斤）.............................................................................................................................9图19：蛋鸡配合料平均价（元/公斤）...........................................................................................................................10图20：全国饲料当月总产量（万吨）............................................................................................................................ 10图21：水产批发市场海参大宗价（元/公斤）...............................................................................................................10图22：水产批发市场对虾大宗价（元/公斤）...............................................................................................................10图23：水产批发市场鲈鱼大宗价（元/公斤）............................................................................................................... 11图24：草鱼、鲫鱼批发价（元/公斤）........................................................................................................................... 11图25：鲤鱼、鲢鱼批发价（元/公斤）........................................................................................................................... 11图26：鱼粉国际现货价（美元/吨）............................................................................................................................... 11图27：国内玉米现货价（元/公斤）...............................................................................................................................12图28：国内大豆现货价（元/吨）...................................................................................................................................12图29：国内小麦现货价（元/吨）...................................................................................................................................12图30：国内豆粕现货价（元/千克）...............................................................................................................................12图31：国内豆油现货价（元/吨）...................................................................................................................................13图32：国内菜油现货价（元/吨）...................................................................................................................................13图33：金针菇价格（元/公斤）.......................................................................................................................................13图34：杏鲍菇价格（元/公斤）.......................................................................................................................................13图35：国内白糖价格（元/吨）.......................................................................................................................................13图36：国际原糖现货价格（美分/磅）...........................................................................................................................13图37：全球和中国玉米供需平衡表................................................................................................................................ 14图38：全球和中国大豆供需平衡表................................................................................................................................ 14图39：全球和中国小麦供需平衡表................................................................................................................................ 14图40：全球和中国大米供需平衡表................................................................................................................................ 15行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明
1. 农业板块本周行情回顾
本周（1 月5 日-1 月11 日）沪深300 指数涨跌幅为+2.79%，农林牧渔板块涨跌幅为+0.98%，板块排名第28，子行业中水产养殖、动物保健、其他种植业、食品及饲料添加剂、肉鸡养殖表现位居前五。行业涨跌幅前十公司包括：
大湖股份（17.83%）、
中水渔业（16.07%）、
生物股份（15.46%）、
国联水产（15.17%）、
众兴菌业（12.95%）、
亚盛集团（12.06%）、
回盛生物（9.17%）、
申联生物（8.90%）、*ST 绿康（7.92%）、
保龄宝（7.61%）。行业涨跌幅后十公司包括：
华资实业（-2.72%）、ST 景谷（-2.79%）、
平潭发展（-2.79%）、福成股份（-3.03%）、
傲农生物（-3.04%）、海大集团（-3.38%）、罗牛山（-5.42%）、
京粮控股（-7.17%）、荃银高科（-7.88%）、
京基智农（-10.06%）。图1：本周各行业板块涨跌幅行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图3：农业板块本周前十领涨个股图4：农业板块本周前十领跌个股图2：本周农业各子行业涨跌幅行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明
2. 行业数据
2.1 生猪养殖本周猪价环比上涨，单头生猪养殖亏损缩窄。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至1 月9日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.10/12.86/12.93 元/公斤，环比上周分别+0.77%/-3.02%/+0.78%；平均猪肉价格为17.97 元/公斤，环比上周+1.18%；仔猪平均批发价格16.50元/公斤，环比上周+6.45%。自繁自养利润为-11.54 元/头，亏损环比收窄约23.05 元/头；外购仔猪养殖利润为-2.31 元/头，亏损环比收窄约46.04 元/头。图5：国内外三元生猪价格走势（单位：元/公斤）图6：国内猪肉价格走势（单位：元/公斤）图7：自繁自养的生猪养殖利润（元/头）图8：外购仔猪的生猪养殖利润（元/头）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图9：国内仔猪价格走势（单位：元/千克）图10：二元母猪均价（元/公斤）图11：我国能繁母猪存栏量（万头）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2.2 家禽养殖截至1 月9 日，白羽肉鸡周度价格为7.64 元/公斤，环比上周-1.04%；截至2025 年12 月26 日，肉鸡苗价格为3.59 元/羽，环比上周+1.70%；截至1 月9 日，养殖利润为0.45 元/羽，环比上周-23.73%。截至1 月9 日，鸡蛋价格为7.30 元/公斤，环比上周+4.29%。图13：国内白羽肉鸡主产区平均价（元/公斤）图14：白羽商品代肉鸡苗平均价（元/羽）图12：生猪养殖上市公司生猪出栏量趋势公司）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图15：白羽肉毛鸡养殖利润（元/只）图16：国内鸡蛋市场零售价（元/公斤）2.3 饲料加工截至2025 年12 月31 日，育肥猪配合饲料均价3.36 元/公斤，环比上周持平。截至2026年1 月9 日，肉鸡配合料3.45 元/公斤，环比上周持平；蛋鸡配合料均价2.80 元/公斤，环比上周持平。图17：育肥猪配合饲料平均价（元/公斤）图18：肉鸡配合料平均价（元/公斤）
12 月31 日）
行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图19：蛋鸡配合料平均价（元/公斤）图20：全国饲料当月总产量（万吨）2.4 水产养殖海水产品方面，截至1 月9 日，海参价格为120.00 元/千克，环比+33.33%；对虾价格为320.00 元/千克，环比上周持平。截至2025 年12 月19 日，鲈鱼48.00 元/千克，环比上周持平。淡水产品方面，截至1 月2 日，草鱼价格为16.13 元/公斤，环比-0.25%；鲫鱼价格为21.19 元/公斤，环比-0.47%；鲤鱼价格为13.67 元/公斤，环比持平；鲢鱼价格为14.05 元/公斤，环比上涨+0.36%；截至1 月8 日，国际鱼粉现货价为2249.77 美元/吨，环比上周持平。图21：水产批发市场海参大宗价（元/公斤）图22：水产批发市场对虾大宗价（元/公斤）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图23：水产批发市场鲈鱼大宗价（元/公斤）图24：草鱼、鲫鱼批发价（元/公斤）图25：鲤鱼、鲢鱼批发价（元/公斤）图26：鱼粉国际现货价（美元/吨）2.5 种植与粮油加工本周主粮价格涨跌不一。截至1 月9 日，玉米现货价格2,351.86 元/吨，环比上周-0.18%；大豆现货价格4048.42 元/吨，环比上周持平；小麦现货价2511.44 元/吨，环比-0.16%；豆粕现货价格3224.86 元/吨，环比上周+1.75%；豆油价格8425.79 元/吨，环比上周+0.82%。菌类行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明产品方面，截至1 月9 日，金针菇价格为6.80 元/公斤，环比上周持平；杏鲍菇价格为8.30 元/公斤，环比上周持平。截至1 月9 日，白糖经销价格为5356.67 元/吨，环比上周持平；截至1 月8 日，原糖国际现货价14.72 美分/磅，环比上周-2.06%。图27：国内玉米现货价（元/公斤）图28：国内大豆现货价（元/吨）图29：国内小麦现货价（元/吨）图30：国内豆粕现货价（元/千克）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图31：国内豆油现货价（元/吨）图32：国内菜油现货价（元/吨）图33：金针菇价格（元/公斤）图34：杏鲍菇价格（元/公斤）图35：国内白糖价格（元/吨）图36：国际原糖现货价格（美分/磅）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图37：全球和中国玉米供需平衡表图38：全球和中国大豆供需平衡表图39：全球和中国小麦供需平衡表行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图40：全球和中国大米供需平衡表
3. 农业上市公司公告
1. 温氏股份：披露2025 年度业绩预告。2025 年，预计归母净利润50.0-55.0 亿元，同比
（追溯调整后）下滑40.73%-46.12%；扣非归母净利润48-53 亿元，同比（追溯调整后）下滑44.64% - 49.86%。（1）生猪养殖业务利润同比下降：公司销售生猪4,047.69 万头（其中毛猪和鲜品3,544.67 万头，仔猪503.02 万头），毛猪销售均价13.71 元/公斤，同比下降17.95%。（2）肉鸡养殖业务利润同比下降：公司销售肉鸡13.03 亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），毛鸡销售均价11.78 元/公斤，同比下降9.80%。
2. 回盛生物：披露2025 年度业绩预告，同比扭亏。2025 年，预计归母净利润23,500 万
元～27,100 万元，扣非归母净利润21,250 万元～24,850 万元。上年同期净利润为-2,015.56 万元，扣非净利润为-1,623.86 万元，业绩实现根本性逆转。
3.
天域生物：2025 年1-12 月，公司累计销售生猪37.88 万头，同比上升22.92%；累计
销售收入51,920.70 万元，同比下降10.38%。2025 年12 月末，公司生猪存栏20.42 万头，同比上升13.65%，环比上升8.65%。
4.
正虹科技：2025 年1-12 月份，公司累计销售生猪11.49 万头，累计销售收入
15,308.62 万元，销量同比增加7.90%、销售收入同比减少24.35%。
5. 罗牛山：2025 年1-12 月，公司累计销售生猪68.56 万头，同比下降0.75%；累计销售
收入124,395.49 万元，同比下降4.74%。
6.
晓鸣股份：2025 年1-12 月，销售鸡产品2.78 亿羽，销售收入10.51 亿元。
7.
立华股份：2025 年1-12 月，销售肉鸡56,703.31 万只，收入142.60 亿元；销售肉猪
行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明211.16 万头，收入35.86 亿元。
8.
民和股份：2025 年12 月销售商品代鸡苗2,965.92 万只，同比变动65.22%，环比变动
6.73%；销售收入10,298.67 万元，同比变动53.09%，环比变动6.67%。
9.
湘佳股份：2025 年度销售活禽4,756.02 万只，销售收入95,209.87 万元，销售均价
9.82 元/公斤，同比变动分别为5.04%、-2.79%、-8.91%。
10.
益生股份：2025 年12 月鸡苗和种猪销售情况如下，（1）白羽肉鸡苗：销量6,174.34
万只，收入25,964.37 万元，同比变动分别为39.55%、43.32%，环比变动分别为20.09%、20.60%。益生909 小型白羽肉鸡苗销售数量641.43 万只，销售收入708.09万元，同比变动分别为7.62%、-6.27%,环比变动分别为-22.07%、-6.84%。（2）种猪：销量3,345 头，收入774.20 万元，同比变动分别为-42.85%、-44.82%，环比变动分别为-69.95%、-75.76%。
11.
普莱柯：获得新兽药“氟雷拉纳咀嚼片”注册证书，用于治疗犬体表的蜱虫（血红扇
头蜱）、跳蚤（猫栉首蚤、犬栉首蚤）感染，可作为控制跳蚤过敏性皮炎方案的一部分来应用。
12.
金河生物：子公司获得猪乙型脑炎灭活疫苗（A6-C 株）新兽药注册证书。用于预防
猪乙型脑炎。免疫产生期为接种后21 日，免疫期为10 个月。
13. 生物股份：大股东生物控股首次增持公司股份。1 月6 日，以集中竞价的方式增持公
司614,600 股A 股股份，占公司总股本的0.0553%，本次增持成交总额约983.22 万元（不含交易佣金等费用）。
14. 荃银高科：中种集团要约收购期满，本次要约收购完成后，收购人中种集团持有公司
383,760,376 股股份，占公司总股本的40.51%。公司股票已于2026 年1 月9 日（星期五）上午开市起复牌。
15.
登海种业：玉米新品种通过国家品审会审定。共计12 个玉米新品种，“登海359”
“登海992”“登海997”“登海2335”“登海2367”“登海2368”“登海2378”“登海2379”“登海2388”“登海3159”“登海YY226”“登海宇玉635”。
16.
农发种业：向特定对象发行股票获得证监会同意注册批复。
4. 风险提示
因畜禽养殖疫情和自然灾害导致养殖存栏出现损失的风险。极端天气和自然灾害导致养行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明殖基地受损，从而影响生产和出栏的风险。昆虫灾害、干旱洪涝等自然灾害导致玉米大豆等原料供给减少和饲料原料涨价的风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明