核心观点：中长期维度，自主崛起和电动智能趋势下，看好出海及产业升级

核心观点
行业研究·行业专题汽车S0980519080002S0980523110001S0980524080002S0980524070005S0980524090004S0980525070004相关研究报告《汽车行业2026 年6 月投资策略-2026 年5 月全国乘用车批发销量同比下降5%，看好自主乘用车出海加速》——2026-06-17《汽车行业2026 年5 月投资策略暨年报&一季报总结-2026Q1 汽车板块营收同比增长2%，看好出海及产业升级机遇》——2026-05-12《特斯拉专题研究系列三十五-人形机器人预计年中发布，FSD加速渗透》——2026-05-06《汽车+AI 前瞻系列之-服务器液冷专题-服务器算力提升催化液冷需求，供应商迎来国产替代新机遇》——2026-04-14《汽车行业2026 年4 月投资策略-高油价加速电车出海，乘用车行业迎来叙事拐点》——2026-04-10自主乘用车+重卡+客车+两轮车出海持续加速。国内整车企业持续推进渠道建设、丰富产品矩阵，出海规模加速增长。乘用车端，2026 年上半年出口443 万辆，同比增长72%，其中新能源乘用车出口230 万辆，同比增长130%；重卡端，额外受益于非洲、东南亚等地基建、物流需求提升及国内品牌对二手欧美品牌持续替代，上半年出口23 万辆，同比增长43%；客车端，随全球经济恢复、出行需求改善及各类大型赛事、展会如期举办，2026 年上半年国内大中客车出口近3 万辆，同比增长12%；两轮车端，中国品牌持续推进海外渠道建设，上半年两轮燃油摩托车出口718 万辆，同比增长18%。销量跟踪：中汽协预计，7 月处于传统汽车销售淡季，高温、极端灾害天气、需求透支等多重因素叠加，上半月客流、订单、销量走弱，全月乘用车终端销量达155 万辆。乘联会统计，6 月全国乘用车市场零售160 万辆，同比-23.2%，环比+6.1%；批发235.8 万辆，同比-5.7%，环比+6.6%；新能源乘用车零售101 万辆，同比-9%，环比+6%；批发148 万辆，同比+19%，环比+10%。本月行情：6 月CS 汽车板块下跌12.52%，其中CS 乘用车下跌18.97%，CS商用车下跌17.19%，CS 汽车零部件下跌8.68%，CS 汽车销售与服务下跌13.54%，CS 摩托车及其它下跌3.87%，同期沪深300 指数上涨1.78%，上证综合指数上涨0.63%，CS 汽车板块跑输沪深300 指数14.3pct，跑输上证综合指数13.15pct。成本跟踪：截至2026 年6 月末，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-8.2%/+12.2%/+9.1% ，环比上月同期-2.3%/-4.4%/-2.4%。库存：6 月汽车经销商综合库存系数为1.58，环比下降3.1%，同比上升11.3%。中国汽车经销商库存预警指数为57.2%，同比上升0.6 个百分点，环比下降0.7 个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。市场关注：1）行业动态：WAIC 超1100 家企业参展；理想发布自研AI 级芯片；小鹏发布X-Mind 技术框架提升系统预见性和认知推理效率。2）工信部等五部门联合启动2026 年新能源汽车下乡活动。3）新车：小鹏MONAL03、腾势Z 等上市。
核心观点：中长期维度，自主崛起和电动智能趋势下，看好出海及产业升级
（机器人、智驾、AI 等）的投资机会。投资建议：中国制造崛起背景下，看好乘用车+重卡+客车+两轮车出海持续加速，1）整车推荐：吉利汽车、宇通客车、中国重汽(H）；2）智能化：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W、中原内配等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2026E2027E2026E2027E0175.HK吉利汽车18.482.012.39600066.SH宇通客车29.762.713.07600660.SH福耀玻璃53.884.034.65601799.SH星宇股份87.077.018.43002448.SZ中原内配10.000.951.072026年07月23日整车加速出海，2026 年叙事转换拐点自主乘用车+重卡+客车+两轮车出海持续加速从“出口”到“出海”，国内乘用车持续推进渠道铺设、新品（技术）投放。我国汽车品牌出海的策略日益清晰完善，1）产能端：从KD 组装到本地化生产、海外并购，自主品牌在海外以建设KD 组装为起步，逐步加大本土化产业链建设，以整车企业为龙头，零部件与整车协同出海效果显著；2）渠道建设：自主整车出口从买断模式基本全面转向经销模式，奇瑞等自主整车品牌建设海外本土化的商务管控中心，全面监督当地提升销售服务网点的体系能力，渠道建设日益完善；3）品类拓展：我国品牌逐步在海外加大产品投放，如比亚迪从最初的元Plus 到后续的唐、汉、宋以及腾势车型，逐步增强海外产品矩阵，提升竞争力。2026 年上半年乘用车出口数量同比增长72%。2026 年，国内乘用车出口月度销量，1-658.89/58.55/74.85/79.55/80.94/90.45，49%/58%/82%/85%/73%/80%。国内车企渠道建设、品类拓展策略卓有成效。原油价格高位震荡进一步催生海外新能源车需求，1-5 月，新能源乘用车月度出口数量28.95/26.81/34.29/40.67/42.45，106%/124%/136%/112%/113%；5 月新能源乘用车占乘用车出口总量的52%，同比提升10pct。图1：国内乘用车月度出口图2：国内新能源乘用车月度出口2026 年1-5 月国内重卡出口同比增长40%，预计6 月重卡出口持续高增长，出口增速超35%。根据汽车经理人协会数据，2025 年海外重卡市场总规模在156 万辆左右，较此前154 余万辆小幅扩容；独联体、非洲、东南亚依旧是中国商用车出口核心阵地；当前非洲、东南亚等地仍处于发展中阶段，基建、物流等需求持续提升，叠加中国品牌对二手欧美品牌的持续替代，当地重卡市场仍有较大增长空间；同时中国车企积极攻坚欧盟市场，重汽集团等多款高端产品处于认证中，欧洲市场未来有望实现实质性突破，我国重卡出海规模预计持续增长。2026 年1-5月，国内重卡出口数量17.7 万辆，同比增长40%。预计6 月重卡出口持续高增长，出口增速超35%图3：重卡月度出口数据2026 年上半年，国内大中客车出口同比增长12%。当下海外大中客年销量约28万辆，新能源渗透率11%左右，对比国内具较高提升空间，且海外多国指定政策促进新能源客车替换；随全球经济的恢复和公共交通出行需求的改善以及各类大型赛事、展会如期举办，预计客车行业需求将会持续恢复性增长，同时在环境保护要求、国际形象提升及新能源车辆技术不断进步、经济性不断提高等因素影响下，海外新能源客车需求预计将快速增长，欧洲、拉美、东南亚等市场存在批量订单机会。中国新能源车领跑全球，具备完善的供应链体系、成熟的产品设计、强悍的成本控制能力等诸多优势，我国客车出口数量持续增长。2026 年上半年，大中客车出口接近3 万辆，同比增长12%。图4：大中客车月度出口情况2026 年上半年两轮燃油摩托车出口718 万辆，同比增长18%。全球摩托车销量占比最高的区域主要是南亚&东南亚市场，其中印度、印尼、越南、泰国、马来西亚等重点国家的摩托车销量总计接近3000 万辆，其次是北美、南美、非洲等市场，摩托车总销量都超过200 万辆，欧洲等市场摩托车销量在100-200 万辆之间，中东土耳其摩托车销量近年来快速提升。中国摩托车市场内需收缩，中国品牌具备供应链、用户基础、丰富产品及高性价比优势，伴随春风动力欧洲代理权切换、钱江摩托自主、隆鑫无极海外标杆市场策略，摩托车出口进入渠道加速新阶段，出口数量持续攀升。2026 年上半年两轮燃油摩托车出口718 万辆，同比增长18%，占中国销售总量的77%，同比提升3pct；大排量（250cc）以上出口31 万辆，同比增长15%，占中国销售总量的60%，同比提升7pct。图5：摩托车月度出口数据图6：大排量摩托车月度出口数据丰田复盘：能源危机为高能效车型带来历史机遇复盘现代史上三次石油危机，能源价格上涨中也伴随了以丰田和日系为代表的高能效车型的崛起。第一次石油危机：1973-1974 年，第四次中东战争，这一时期日本汽车工业，特别是丰田等经济型车品牌，在美国市场实现历史性突破的转折点。第三代卡罗拉成为明星产品，丰田在美渗透率从3.5%提升至5%。日系车在美份额从6%提升至9%。卡罗拉在随后十余年时间里长期处于全球单车销量第一位。第二次石油危机：1979-1980，两伊战争期间，适逢第四代卡罗拉的新品周期，丰田在美份额从8.5%提升至11.5%,日系车在美渗透率从17%提升至24%。图7：1974 年丰田第三代卡罗拉图8：1979 年丰田第四代卡罗拉第三次石油危机：1990-1991 年海湾战争，高油价持续时间较短，丰田渗透率进一步攀升，在美份额从23%提升至24%。90 年代初，动荡局势引起衰退，丰田全球销量经历了下滑，但三次石油危机已经使得丰田经济耐用形象深入人心。随着丰田在北美产能落地、在华成立合资公司等举措，丰田在1996 到2006 年实现了全球销量的持续高增。图9：丰田销量长周期复盘注：为保持长周期下数据连贯性，统计口径仅包含丰田和雷克萨斯两大品牌，不含大发与日野，下图同复盘三次能源危机与丰田发展，可以看出：
1、能源危机对高能效车型有积极影响；
2、能源危机尽管通常短暂，但可以改变消费者心智，促进新进入者打破品牌壁垒，
并对汽车行业产生深远影响；
3、本土化生产对于车企的全球扩张至关重要。
我们认为，本轮地缘政治引起的全球油价上涨，有望成为我国新能源车出海的重要历史机遇：
1、高油价持续时间尽管有不确定性，但会产生深远影响。短期上，海外部分地区
新能源车需求旺盛，用户订单和经销商库存管理有望推动二季度出海快速提升；长期看，新能源车有望借机快速占领海外用户心智、打破现有品牌格局，为后续的持续增长打开突破口。
2、国产新能源车产品力优势明显，在能源危机后有望持续保持竞争力。国产新能
源车智能化程度高、空间利用率强，且在动力、操控方面相比油车都具备优势，随着经济性之外的优势被挖掘，国产新能源有望在能源危机后持续保持海外竞争力。
3、车企积极布局新能源海外产能。BYD、吉利、奇瑞等自主品牌车企在欧洲、东
南亚、拉美等地积极布局新能源车产能，行业恰逢规模化、体系化出海变革期。
4、油价回落后，预计电车加速出海的大势仍将长期维持。能源危机有望加强海外
各地对能源安全的考量，加速全球绿色能源转型；即便油价回落后，电车出海的态势也有望长期保持。出海成为板块增长主引擎，乘用车迎来海外业务主导的拐点销量上看，乘用车出海占比显著提升，出海与内需销量的比例显著突破1：4 的临界点，2026 年1-3 月乘用车出海与内需比例达到1:2。行业层面上，乘用车2025年批发销量3003 万辆，其中出口约601 万辆，出海占比20%，与内需销量比例约为1:4；2026 年1-3 月数据看，由于内需低迷，出海占比达到了32.37%,出海内需比例约为1:2。从核心主机厂已披露数据来看，2026 年一季度，奇瑞汽车海外销量占比达到了67%，海外销量已成主导；长城、BYD 海外销量接近50%；吉利出海基数较低，2026 年一季度出海同比高增，海外销量占比提升至28.82%。图10：乘用车批发销量出海占比图11：自主品牌代表车企出海占比营收上看，综合型乘用车企海外营收占比稳步提升，2025 年占比达到了32.66%。营收方面，参考A+H 市场上市的综合型乘用车主机厂业绩，综合型主机厂2025年合计海外营收超8000 亿，同比增长近36%，占比达到了32.66%，同比增长7.48pct。图12：综合型乘用车企合计海外营收及占比注：选取BYD、吉利汽车、奇瑞汽车、长城、长安、上汽、广汽，其中2021 年不含奇瑞数据分公司看，奇瑞2025 年海外营收占比已过半，BYD 海外营收占比高速增长，吉利汽车2025 年出海未快速提升。2025 年，BYD、吉利、长城、奇瑞、长安、上汽、38.65%/21.39%/41.59%/52.42%/16.89%/23.18%/17.63%。奇瑞长城海外营收占比相对较高，奇瑞出海营收占比率先突破50%；BYD 海外收入占比快速提升，2026年有望进一步提升；吉利汽车2025 年出海尚未发力，2026 年有望实现快速突破。图13：综合型乘用车企分公司海外营收占比市场空间方面，销量维度下，预计我国车企海外市场空间与国内市场保持同量级。参考Marklines 数据，2025 年全球乘用车销量约为6600 万辆；剔除美日印韩和我国本土销量，包含欧洲在内的可出口市场空间约为3000 万辆，其中，欧盟2025年乘用车销量约为1082 万辆。考虑欧盟本土汽车工业强劲，自主品牌市占率天花板假设为35%（参考欧盟市场非欧系品牌的总市占率）；我国车企海外市场空间预计在2300 万量级，堪比内需市场空间。图14：2025 年全球乘用车市场规模注：全球及海外数据中，部分国家统计不完整或车型分类不明确，存在一定误差；我国乘用车销量及出海数据采用中汽协批发销量口径；“可达市场”剔除了美日印韩地区销量和中国国内销量利润端，乘用车行业海外单车盈利较高，预计海外市场利润空间数倍于国内市场（我们预计海外单车利润平均是国内单车利润的3-4 倍）；2026 年乘用车板块有望整体进入以海外利润为主导的叙事拐点。新能源车海外售价较高，利润垫丰厚；国内市场竞争激烈，自主品牌车型海外盈利能力预计是国内盈利水平的数倍；乘用车出海的销量市场规模与国内市场相同量级的情况下，海外市场的利润空间将是国内市场的数倍。2025 年，乘用车板块出海占比约20%，出海与国内销量比例约1:4；2026 年，乘用车行业海外销量占比快速提升的情况下，板块整体有望进入以出海利润为主导的拐点。参考宇通客车，出海主导的叙事拐点带来投资机遇。宇通客车在2023 年迎来出海加速的拐点，彼时海外营收占比由2022 年的28.65%加速增长至2023 年的43.17%；宇通客车出海逻辑主导的行情于2023 年初启动，至今已走出6 倍涨幅。图15：宇通客车海外收入占比变化图16：宇通客车行情走势投资建议：1）综合型主机厂：推荐吉利汽车（出海增速快+高端化成功）、奇瑞汽车（出海占比高+新能源转型）；2）新势力及中型主机厂，推荐具备重要合作的小鹏集团（智能化优势+合作大众）、零跑汽车（合作Stellantis）。投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机总量：向成熟期过渡，国内汽车销量低增速常态化中国汽车行业已经度过了销量增速最快的黄金十年（2000～2010 年），总量从成长期向成熟期过渡，行业增速放缓但长期的保有量、销量仍有空间，当前我国汽车行业千人保有量为224 辆/千人，经过对人均GDP 和人均公路里程的国家对比分析，我们给予成熟阶段（发达国家汽车工业成长期进入成熟期平均年限20 年左右）国内汽车千人保有量400 辆/千人假设，对应汽车行业维持低个位数的增长。随着中国汽车工业从成长期迈向成熟期，我国汽车的销量年化增速也逐年放缓，个位增速将逐渐成为常态化，而在早期的汽车工业总量红利也将逐渐淡化。2000～2010 年，中国汽车市场处于快速发展阶段，销量从209 万辆提升至1806万辆，年均复合增速为24%；2010～2025 年，中国汽车市场增速有所放缓，销量从1806 万辆增长至3440 万辆，年均复合增速约4%。图17：中国汽车年销量及增速从行业容量看，各国汽车千人保有量与人均GDP 强相关，与人均公路里程有较强相关性。扣除异常值，人均GDP 越高的地区，汽车千人保有量越高，我国目前人均GDP 约在全球平均水平，但汽车千人保有量（我国为224 辆/千人）低于同等水平的国家（泰国为278 辆/千人），且低于人均GDP 低于我国的国家，包括巴西、墨西哥、马来西亚等；公路建设越完善的地区，汽车人均保有量越高，我国目前人均公路里程略低于全球平均水平，但汽车千人保有量远低于同水平/低水平的墨西哥、韩国、马来西亚、泰国、土耳其、韩国等。参考国信证券汽车团队于2019 年7 月23 日发布的《存量与增量：汽车行业空间与机会》，给予成熟阶段国内汽车千人保有量400 辆/千人假设。该报告对国内汽车千人保有量作了详尽的全球对比和国内对比，并辅以多因素分析（人均GDP、人均公路里程、人口密度、公路里程密度）。根据千人保有量估算我国汽车行业的长期保有量，采取的主要方法是比较海内外各国汽车千人保有量水平（这里要考虑到各国差异性，经济发达程度、基建完善度、道路拥堵度等），得出我国汽车保有量增长空间，再根据欧洲、亚洲、北美各地区发达国家的“汽车保有量/销量”系数，给予国内长期系数预测，最后计算出国内长期汽车销量水平。测算后我国汽车销量有望增长至4000～4300 万辆/年（在现有销量基础上增长42%～53%）。考虑发达国家汽车工业成长进入成熟期平均年限20 年，销量年均复合增速2%，即国内汽车行业长期进入低个位数的增长。图18：主要国家人均GDP 及千人保有量图19：主要国家人均公路里程及千人保有量所整理注：其中人均GDP 为2021 年数据所整理注：其中人均GDP 为2021 年数据综合当前汽车行业产业趋势和政策环境，我们对2026 年汽车行业总量进行研判：参考中汽协数据，2024 年我国汽车销量3144 万辆，同比增长4.5%，2024 年我国乘用车销量增速超过5%，其中新能源乘用车销量增速超35%，乘用车出海增速超19%。2025 年，在以旧换新、省补、购置税等政策的刺激下，我国汽车销量实现3440 万辆，同比增长9.4%，产销量再创历史新高，连续17 年稳居全球第一，乘用车销量同比增长9.2%，其中新能源乘用车销量增速26.4%，乘用车出海增速21.9%，出口规模再上新台阶。结合2025 年中汽协数据，以及前述讨论，2026 年新能源汽车购置税全额免征政策转为减半征收，在以旧换新及报废更新补贴力度也有所退坡的背景下，我们预计2026 年预计汽车行业销量整体持平，新能源乘用车销量增速预计将有所放缓。表1：中国汽车销量预测（万辆）YOYYOY2026EYOY我国汽车销量4.50%9.40%0.10%
1、乘用车销量
5.80%9.20%-0.18%其中:新能源乘用车35.80%26.40%15.00%其中:乘用车出口19.70%21.90%25.00%
2、商用车销量
-3.90%10.90%2.30%行情：脱钩趋势不改，结构性新动能有望驱动估值提升我们2026/1/22 发布的《汽车行业投资策略-复盘20 年汽车行情，探寻总量红利消退期的投资机遇》研究结果表明，长期来看汽车板块估值与销量增速存在较强正相关性，且估值具有一定领先性，但2019 年以来汽车销量对行业估值的影响明显弱化，行业估值与销量脱钩趋势显现。我们预测，2025～2026 年，AI 大模型和具身智能的突破性进展将驱动汽车行业从传统制造业向具身智能进行产业升级，整车及零部件企业有望实现从制造向具身智能的估值逻辑重塑，汽车板块行情将再次出现大的结构性机会，预计将使汽车行情与销量增速的关联性进一步降低。当前汽车板块估值与景气度的脱钩，与2018 年底较为相似（都是购置税政策拐点年份，2018 年和2026 年的乘用车销量增速均较前一年下行），因此我们以史为鉴，借鉴2018-2019 年的行情演绎，为未来2026 年的汽车板块行情提供参考。底部时间：我们曾在2019 年汽车行业年度投资策略《春耕秋收，静候下半年复苏》中，探究了2018 年景气度与估值的关系，发现：①销量方面，汽车销量自2018 年7 月以来开始下滑并呈现加速下滑趋势，11月汽车销量增速达到2018 年的最低值-13.9%，后续2019 年销量增速持续为负；②估值方面，国内汽车汽配板块估值自年初即开始下滑，5-8 月是汽车汽配行业估值下行最快速阶段，10 月起估值基本稳住，11 月汽车汽配行业估值开始逆销量增速出现回升（幅度超过大盘），后续2019 年尽管销量增速为负，但估值持续提升；③2018 年汽车板块估值相对于汽车月度销量增速有3 个月左右的领先性：汽车板块估值在2018 年11 月达到最低点，而汽车月度销量增速则在2019 年1月左右达到低点。根据我们前文（图16）对2026 年乘用车月度销量的预测，2026 年2 月预计会达到销量增速的底部；而我们前文分析得到，长期看汽车估值相对汽车销量增速具有1 个月左右的领先性。二者结合，参考2018 年情况，我们认为，2026 年Q1 有望是汽车全年行情的底部区间（仅为数据实证拟合预测观点，实际行情演进受宏观政策、产业政策、技术迭代、车型周期等多维度干扰，不确定性较高）。图20：2018-2019 年各月国内汽车销量增速与汽车板块估值底部空间：我们从指数涨跌幅和估值两个角度来对比2018 和2025 年行情。指数涨跌幅方面，以中信汽车指数月收盘价作为数据，2018 年4 月（销量增速开始下滑）汽车指数为6261.37，2018 年11 月（估值与景气度开始脱钩）汽车指数4953.61，板块跌幅为20.89%。2025 年9 月底的板块指数为13964.02，截至2025 年12 月26 日，汽车板块指数13150.69，跌幅为5.8%。估值方面，以中信汽车指数PE（TTM）估值倍数作为数据，2018 年4 月汽车板块PE（TTM）估值倍数为18.4x，2018 年11 月汽车板块PE（TTM）估值倍数达到底部，为14.84x。2025 年9 月底的汽车板块PE（TTM）估值倍数为35.56x，截至2025 年12 月26 日，汽车板块的PE（TTM）估值倍数为32.7x。综上，我们参考2018 年行情，认为2026 年2 月汽车销量增速预计触底，26Q1 或为汽车行情磨底时间段，26Q2 起伴随汽车销量增速环比改善，4 月车展新车密集出台、L3 智能驾驶政策陆续更新、叠加AI+具身智能的突破，有望开启汽车板块新一轮结构性行情。图21：2025-2026 年各月国内汽车销量增速与汽车板块估值预测投资建议：品牌化、全球化、智能化，迎接AI 浪潮下的产业升级机遇品牌化和全球化稳住基盘量利。新能源汽车进入成长期中后段，车企竞争白热化，品牌化和全球化是反内卷的两条重要路径。品牌化：底层思路在于对细分赛道产品的极致打磨形成品牌溢价，或以更高维技术建立壁垒（智能化等），看好鸿蒙智行产业联盟及其产业链、小米汽车产业链公司。全球化：整车从“出口”到“出海”，国产品牌后续出海增量支撑在于海外布局产能、渠道以及服务体系铺设、新品和新技术的投放，此外，国内汽车零部件承接全球汽车工业数十年，生产工艺和成本管控能力优秀，近年来逐步跟随客户进行属地化供货（北美、墨西哥、欧洲、东南亚等），有望开拓新的增量市场，看好出海龙头车企BYD 和两轮车企业、国产替代优质零部件。RoboX 元年时刻，AGI 有望重塑汽车行业格局。智能驾驶是人工智能的重要应用场景之一，用户基数大（全球14 亿保有量汽车），具备广阔市场空间。政策支持叠加技术突破（VLA-世界模型），智能驾驶即将从co-pilot（L3-）升级至agent（L4）。以Robotaxi/Robovan/Robotruck 为代表的L4 产业进入加速时刻，看好智能驾驶运营侧-算法层-感知层-决策层-执行层增量部件投资机会。机器人2026 年量产时刻，产业链进入EPS 兑现期。未来机器人行业预计将遵循“专用场景—跨专用场景—通用场景”的落地路径，将产生多种形态。智能车是专用场景机器人细分类别，车端零部件（电机、减速器、丝杠、软件、传感器、轴承等）与机器人重合度高，较多车端Knowhow 可沿用至机器人领域；大厂引领（特斯拉、英伟达等）+技术迭代（FSD、AI 大模型）+政策呵护三重催化下，2026年是国内本体厂商上市元年，也是特斯拉gen3 机器人量产时刻，看好相关产业链环节投资机遇。表2：智能驾驶与人形机器人本质上都为AI 端侧应用替代场景数据模型商业模式智能驾驶汽车驾驶员单一，驾驶场景真实数据+虚拟仿真（世界模型）阶段式-端到端架构，VLA 模型ToB、ToC人形机器人（工厂）工人单一，工业场景真实数据+虚拟仿真（世界模型）阶段式-端到端架构，VLA 模型ToB人形机器人（消费）家政复杂、高泛化性真实数据+虚拟仿真（世界模型）阶段式-端到端架构，VLA 模型ToC核心假设或逻辑主要风险第一，宏观经济下行，车市销量持续低迷，整车行业面临销量下行风险和价格战风险，零部件行业面临排产减少和年降压力。第二，新能源汽车替代传统燃油车后，部分机械式零部件行业（比如内燃机系统）的消失。业绩预告、重要行业新闻与上市车型业绩预告总结截止7 月下旬，CS 汽车板块合计79 家公司披露2026 年中报业绩预告，其中扭亏9 家、预增14 家，首亏&续亏合计约36 家，其中一汽解放、涛涛车业、继峰股份、宁波华翔、金龙汽车等标的业绩高增。表3：CS 汽车板块业绩预告情况板块证券代码证券简称预告类型披露日期预告净利润（亿元）预告净利润同比增幅乘用车板块600418.SH江淮汽车续亏2026-07-09 -7.4~-7.4+4.25%~+4.25%601238.SH广汽集团续亏2026-07-11 -45.7~-40.6-80.05%~-59.95%600733.SH北汽蓝谷续亏2026-07-14 -19.7~-17.7+14.65%~+23.32%601127.SH赛力斯首亏2026-07-13 -18~-15-161.2%~-151%000625.SZ长安汽车预减2026-07-15 7.4~9.7-67.7%~-57.66%000572.SZ海马汽车续亏2026-07-15 -1.1~-0.75-47.61%~-0.64%601633.SH长城汽车预减2026-07-15 23.5~26-62.92%~-58.97%商用车板块000800.SZ一汽解放预增2026-07-14 2.7~3.2+1273.64%~+1528.02%600686.SH金龙汽车预增2026-07-15 2.76~2.76+137.44%~+137.44%000868.SZ安凯客车预减2026-07-11 0.015~0.021-91.85%~-88.58%000957.SZ中通客车预增2026-07-15 2.6~3.1+36.56%~+62.82%300201.SZ海伦哲预增2026-07-15 1.2~1.32+43.42%~+57.76%600303.SH曙光股份续亏2026-07-15 -1.4~-1.2+3.61%~+17.38%摩托车及其301345.SZ涛涛车业预增2026-07-02 5.2~5.6+51.95%~+63.64%000913.SZ钱江摩托预减2026-07-15 0.9~1.1-66.57%~-59.15%603776.SH永安行续亏2026-07-15 -0.16~-0.11+75.56%~+83.2%600818.SHST 中路续亏2026-07-15 -0.20~-0.10-145.04%~-22.52%汽车零部件002048.SZ宁波华翔扭亏2026-06-27 6.1~6.9+263.27%~+284.69%603730.SH岱美股份预增2026-07-10 4~4.3+65.75%~+78.18%002328.SZ新朋股份预增2026-07-11 3.3~4.2+298.77%~+407.52%002488.SZ金固股份预增2026-07-14 0.4~0.6+32.14%~+98.21%603197.SH保隆科技预增2026-07-14 2.46~3+82.56%~+122.64%603997.SH继峰股份预增2026-07-15 3.32~3.98+115.78%~+158.67%001365.SZ天海电子续盈2026-05-15 3.05~3.37-3.12%~+7.05%300733.SZ西菱动力略增2026-07-06 0.65~0.68+16.36%~+21.73%600653.SH申华控股续亏2026-07-07 -0.2~-0.15+66%~+75%002536.SZ飞龙股份预减2026-07-10 0.68~0.8-67.69%~-61.98%603586.SH金麒麟预减2026-07-11 0.17-83.96%~-83.96%000980.SZ众泰汽车扭亏2026-07-14 0.78~1.05+152.75%~+171.01%001260.SZ坤泰股份预减2026-07-14 0.03~0.039-86.37%~-82.29%002806.SZ华锋股份续亏2026-07-14 -0.276~-0.194-273.15%~-162.29%000901.SZ航天科技预减2026-07-14 0.27~0.4-69.65%~-55.04%603178.SH圣龙股份扭亏2026-07-14 0.12~0.16+122.03%~+129.65%605228.SH神通科技略增2026-07-15 0.9~0.95+40.02%~+47.8%603917.SH合力科技首亏2026-07-15 -0.09~-0.03-191.38%~-130.46%600178.SH东安动力首亏2026-07-15 -0.088~-0.059-324.49%~-250.51%600081.SH东风科技预增2026-07-15 0.85~0.9+97%~+109%002434.SZ万里扬预减2026-07-15 0.7~0.8-74.69%~-71.07%600841.SH动力新科扭亏2026-07-15 0.7~0.9+123.28%~+129.93%603390.SH通达电气预增2026-07-15 0.7~0.88+120.59%~+177.31%002190.SZ成飞集成续亏2026-07-15 -0.67~-0.47-349.04%~-215%002553.SZ南方精工预减2026-07-15 0.52~0.75-77.34%~-67.32%605333.SH沪光股份预减2026-07-15 0.52~0.59-81.19%~-78.66%605068.SH明新旭腾续亏2026-07-15 -0.52~-0.35-76.93%~-19.08%603121.SH华培动力首亏2026-07-15 -0.05~-0.035-124.78%~-117.35%603085.SH天成自控预增2026-07-15 0.48~0.58+106.27%~+149.24%603335.SH迪生力续亏2026-07-15 -0.47~-0.35+18.68%~+39.45%603161.SH科华控股首亏2026-07-15 -0.045~-0.03-108.09%~-105.4%002101.SZ广东鸿图预减2026-07-15 0.365~0.413-68.01%~-63.81%603089.SH正裕工业首亏2026-07-15 -0.35~-0.285-129.54%~-124.05%600960.SH渤海汽车首亏2026-07-15 -0.035~-0.028-101.16%~-100.93%002448.SZ中原内配预增2026-07-15 3.39~3.63+45.11%~+55.39%002921.SZ联诚精密扭亏2026-07-15 0.03~0.045+124.94%~+137.41%002965.SZ祥鑫科技首亏2026-07-15 -0.3~-0.15-126.69%~-113.34%605151.SH西上海扭亏2026-07-15 0.289~0.35+507.4%~+593.4%000981.SZ山子高科预减2026-07-15 0.28~0.42-87%~-80%002813.SZ路畅科技续亏2026-07-15 -0.28~-0.15+39.8%~+67.75%603286.SH日盈电子续亏2026-07-15 -0.25~-0.18-42.87%~-2.87%000678.SZ襄阳轴承续亏2026-07-15 -0.245~-0.245-57.76%~-57.76%603348.SH文灿股份首亏2026-07-15 -2.4~-1.8-1930.66%~-1473%603376.SH大明电子预减2026-07-15 0.235~0.335-79.45%~-70.71%002662.SZ峰璟股份预减2026-07-15 0.22~0.33-80.35%~-70.53%600676.SH交运股份扭亏2026-07-15 0.216~0.216+135.16%~+135.16%603306.SH华懋科技预减2026-07-15 0.21~0.32-84.53%~-76.8%002355.SZ兴民智通续亏2026-07-15 -2.1~-1.6-5.83%~+19.36%603982.SH泉峰汽车续亏2026-07-15 -2~-1.7-19.7%~-1.75%002870.SZ香山股份首亏2026-07-15 -0.185~-0.13-134.92%~-124.54%000903.SZST 云动续亏2026-07-15 -1.8~-1.5-25.97%~-4.97%603768.SH常青股份扭亏2026-07-15 0.165~0.202+180.39%~+198.41%605255.SH天普股份首亏2026-07-15 -0.165~-0.11-246.04%~-197.36%002725.SZ跃岭股份首亏2026-07-15 -0.1425~-0.095-251.08%~-200.72%002765.SZ蓝黛科技首亏2026-07-15 -0.13~-0.07-111.9%~-106.41%603358.SH华达科技首亏2026-07-15 -1.26~-0.63-163.34%~-131.67%603023.SH威帝股份首亏2026-07-15 -0.121~-0.072-2291.63%~-1404.11%601279.SH英利汽车续亏2026-07-15 -1.05~-0.7-192.16%~-94.77%001278.SZ一彬科技续亏2026-07-15 -1~-0.75-262.98%~-172.23%重要行业新闻
1、行业动态
WAIC 超1100 家企业参展，产品集中亮相7 月，2026 年世界人工智能大会（WAIC2026）以"智能伙伴共创未来"为主题，超1100 家企业参展，集中亮相展品逾3000 项，全球首发产品超过300 款，展区智元机器人及配套GE-Sim2.0 仿真工具可实现虚拟训练直接迁移真机，远征A3Ultra支持7×24 小时无人自主运维作业，宇树科技首次公开完整无人工厂方案，银河通用轮式双臂机器人及世界-动作模型WAM-TTT；地瓜机器人S600 开发平台等等。理想汽车LivisDay 发布自研AI 芯片6 月15 日，理想汽车软件与具身智能发布会在北京举办，发布自研马赫M100 车规级AI 芯片，5nm 工艺，单芯片算力1280TOPS，实际运行效率超82%，CPU 为24核ARMA78AE。马赫VLA 将在26Q3 推送新版本，26Q4 计划对齐特斯拉FSDV14 能力。车端算力达2560TOPS，模仿学习数据规模提升50%，强化学习数据量暴增15 倍。小马智行新加坡自动驾驶出行服务面向公众全面开放6 月22 日，小马智行宣布与康福德高集团（ComfortDelGro）合作运营新加坡自动驾驶出行服务，正式接入新加坡交通巨头康福德高推出的本地叫车平台Zig，面向公众全面开放预约。Stellantis、Wayve、Uber 三方携手，全球范围推动L4Robotaxi 开发部署6 月17 日消息，Stellantis、Wayve、Uber 宣布达成三方合作，共同推进在全球范围内开发和部署Robotaxi，其中Stellantis 提供车辆制造与传感器集成能力，Wayve 提供端到端自动驾驶软件，Uber 负责部署运营。英伟达在GTC 大会发布全球首款全开放全模态模型Cosmos36 月4 日，英伟达在2026 中国台北GTC 大会发布面向物理AI 的开放世界基础模型NVIDIACosmos3，具备全新混合Transformer 架构，打通视觉推理、世界生成、动作预测三大核心能力，成为全球首款完全开放的全模态物理AI 模型，支持文本、图像、视频、环境音、动作五大模态，具备顶尖物理规律精准度，能有效压缩物理AI 训练与评估周期从数月至数天。地平线发布全场景辅助驾驶系统HSDV2.0 版本6 月29 日，地平线正式发布全场景辅助驾驶系统HSDV2.0 版本，包含6 大维度进化、18 项新增功能及25 项体验优化。iCARV27 作为首批搭载车型，将于6 月30日起分批次向车主用户开放OTA 升级。小鹏发布X-Mind 技术框架6 月29 日，小鹏汽车正式发布X-Mind 技术框架，将预测世界模型无缝嵌入在大型驾驶模型中，通过使用循环块扩散机制，网络在单次前向传播中，在其不同的内部层上执行渐进式去噪步骤，以生成紧凑的抽象草图。旨在提升自动驾驶系统的预见性和认知推理效率。亿咖通科技拟18 亿元收购Flyme 软件业务6 月22 日，亿咖通宣布已签署最终收购协议将通过收购由星纪魅族集团专项拆分设立的湖北骐光科技有限公司收购Flyme 软件业务，包括FlymeAuto 智能座舱操作系统和跨终端Flyme 操作系统两大核心产品以及与之配套的知识产权、研发团队、工程技术资源和量产项目体系。中国一汽奔腾公司与埃及国有车企签署战略合作协议6 月17 日，一汽集团旗下一汽奔腾汽车股份有限公司与埃及国有企业纳斯尔汽车制造公司在埃及新行政首都签署战略合作协议，将共同生产一系列“纳斯尔”品牌汽车。小鹏集团再拓摩洛哥、突尼斯市场，北非“战略铁三角”成型6 月8 日，小鹏集团披露在北非市场取得关键性布局突破。继埃及之后，小鹏正式拓展至摩洛哥与突尼斯，形成以埃及、摩洛哥、突尼斯为核心的北非“战略铁三角”。与此同时，小鹏在北非规模最大的销售服务中心——占地2500 ㎡的突尼斯销售服务中心正式投入运营，标志其在北非的本土化服务体系进一步完善。奇瑞成立千农科技公司含AI 及机器人业务企查查APP 显示，6 月26 日，安徽千农科技有限公司成立，经营范围包含人工智能应用软件开发；软件销售；人工智能硬件销售；智能机器人的研发；智能机器人销售等。企查查股权穿透显示，该公司由奇瑞控股集团有限公司间接全资持股。indie 公司推出边缘AI 芯片，助力汽车与人形机器人感知系统2026 年6 月初，汽车半导体解决方案创新企业indieSemiconductor 近日发布其下一代边缘人工智能系统级芯片iND881。该芯片集成了AI 计算引擎，旨在为汽车和机器人领域的智能摄像头提供强大算力支持，标志着公司在快速增长的边缘AI 市场迈出重要一步。赛力斯人形机器人"小赛"超级工厂首秀，车企跨界具身智能提速6 月15 日，赛力斯在其重庆超级工厂正式展示首款自研人形机器人——"小赛"，这也是赛力斯具身智能布局的首次公开亮相。据悉，亮相的人形机器人已在超级工厂内开展内部试用，主要承担客户接待、展厅引导及部分辅助质检任务。目前还有双足、四足、轮式及轮足复合等多形态具身智能机器人正在筹备，预计2026年内正式推出。
2、政策相关新闻
中汽协：下半年汽车后市场消费有望迎来新的增量机遇中汽协展望下半年，“两新”政策将继续有序实施，消费有望迎来新的增量机遇，企业新品供给持续丰富，市场价格相对稳定，行业整体经济运行将进一步好转。同时也要看到，外部形势复杂多变、不确定性持续增加，内需不足问题依然突出，行业运行仍面临较大压力。需要稳定政策预期，强化引导监管，密切关注国际形势变化，有效应对风险挑战，稳步开拓国际市场。三部门：调整节能汽车、新能源汽车车船税优惠政策7 月2 日，财政部、税务总局、工业和信息化部发布公告称，自2027 年1 月1 日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策；纳税人新取得及本公告实施前已取得的上述类型车辆，应按照《中华人民共和国车船税法》及其实施条例和其他相关规定征收车船税。公告自2027 年1 月1 日起实施。《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准正式发布6 月27 日，工业和信息化部组织制定并归口的《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》（GB47955—2026）强制性国家标准由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布，拟于2027 年1 月1 日起正式实施。工信部、商务部等五部门联合启动2026 年新能源汽车下乡活动6 月25 日，工信部、商务部会同国家发展改革委、农业农村部、国家能源局在新疆塔城、海南澄迈同时启动2026 年新能源汽车下乡活动。工信部装备工业一司相关负责人表示，贯彻落实中央一号文件部署，今年的下乡活动将搭建专属平台，强化政策支持、充实支撑力量、丰富活动组织，进一步提升服务水平、扩大活动影响，并针对乡村地区消费者换购新能源汽车给予申领以旧换新补贴不受补贴资格数量限制等特别支持，为新能源汽车乡村地区推广应用创造积极条件。
7 月上市车型梳理
表4：2026 年7 月上市车型梳理厂商车型厂商指导价动力方面级别上市时间类型鑫源汽车向上V6 新能源6.98-9.48 万纯电动MPV
2026 年07 月01 日上市
新车鑫源汽车向上V65.68-6.08 万纯燃油MPV
2026 年07 月01 日上市
新车路虎（进口）揽胜141.20-379.50 万纯燃油中大型SUV
2026 年07 月02 日上市
改款东风雪铁龙天逸C5AIRCROSS13.18-16.37 万纯燃油紧凑型SUV
2026 年07 月02 日上市
改款埃安AIONS11.88-16.99 万纯电动紧凑型车
2026 年07 月02 日上市
改款一汽丰田格瑞维亚29.98-39.98 万油电混合MPV
2026 年07 月02 日上市
改款光束汽车（MINI）电动MINICOOPERJCW29.98-33.48 万纯电动小型车
2026 年07 月02 日上市
改款比亚迪海豹0819.69-23.99 万插电混动/纯电动中大型车
2026 年07 月02 日上市
新车SRM 鑫源新能源鑫源E3L9.28-17.18 万纯电动微面
2026 年07 月03 日上市
改款创维汽车创维S71014.28-21.88 万纯电动中型SUV
2026 年07 月03 日上市
新车海马郑州海马8S10.29 万纯燃油紧凑型SUV
2026 年07 月06 日上市
改款长城汽车9.98-25.98 万纯燃油皮卡
2026 年07 月06 日上市
改款长安福特探险者30.98-39.98 万纯燃油中大型SUV
2026 年07 月06 日上市
改款吉利远程超级VAN12.39-36.69 万纯电动轻客
2026 年07 月06 日上市
改款北京越野北京BJ309.99-13.99 万纯燃油/油电混合紧凑型SUV
2026 年07 月08 日上市
改款比亚迪秦L9.68-15.38 万插电混动/纯电动中型车
2026 年07 月08 日上市
改款北京越野北京BJ40 增程17.98-27.98 万增程式紧凑型SUV
2026 年07 月08 日上市
改款北京奔驰奔驰GLC 新能源33.98-51.80 万插电混动/纯电动中型SUV
2026 年07 月08 日上市
改款江铃集团新能源羿驰057.98-21.98 万纯电动紧凑型车
2026 年07 月08 日上市
改款昊铂昊铂S60019.99-22.69 万增程式/纯电动中大型SUV
2026 年07 月08 日上市
新车MINIMINI23.38-30.68 万纯燃油小型车
2026 年07 月09 日上市
改款MINIMINICABRIO30.98-34.38 万纯燃油小型车
2026 年07 月09 日上市
改款MINIJCWMINIJCW31.08-37.38 万纯燃油小型车
2026 年07 月09 日上市
改款NIO 蔚来蔚来ES838.28-44.68 万纯电动大型SUV
2026 年07 月09 日上市
改款江铃汽车大道11.08-25.56 万纯燃油皮卡
2026 年07 月09 日上市
改款光束汽车电动MINIACEMAN22.99-30.39 万纯电动小型SUV
2026 年07 月09 日上市
改款光束汽车电动MINIACEMANJCW23.99-34.49 万纯电动小型SUV
2026 年07 月09 日上市
改款腾势汽车腾势Z待公布纯电动跑车
2026 年07 月09 日上市
新车沃尔沃（进口）沃尔沃V6033.99-43.99 万纯燃油中型车
2026 年07 月10 日上市
改款智己汽车智己LS730.99-33.99 万纯电动中大型SUV
2026 年07 月10 日上市
改款东风汽车纳米015.98-10.18 万纯电动小型车
2026 年07 月10 日上市
改款东风日产日产NX815.99-20.99 万增程式/纯电动中大型SUV
2026 年07 月10 日上市
新车上汽通用五菱五菱扬光Pro9.98-14.98 万纯电动轻客
2026 年07 月10 日上市
新车一汽奔腾悦意08预售价10.49-14.49 万增程式/纯电动中型车
2026 年07 月12 日上市
新车理想汽车理想L624.98-27.98 万增程式中大型SUV
2026 年07 月16 日上市
改款零跑汽车零跑B109.98-14.98 万纯电动紧凑型SUV
2026 年07 月16 日上市
改款零跑汽车零跑B018.98-14.97 万纯电动紧凑型车
2026 年07 月16 日上市
改款智己汽车智己LS933.28-36.28 万增程式大型SUV
2026 年07 月16 日上市
新车小鹏小鹏MONAL03预售价14.38-16.58 万增程式/纯电动紧凑型SUV
2026 年07 月16 日上市
新车上汽通用五菱五菱星光L预售价12.28-14.28 万插电混动中大型SUV
2026 年07 月16 日上市
新车长城汽车坦克30019.98-33.00 万纯燃油紧凑型SUV
2026 年07 月19 日上市
改款长城汽车坦克300 新能源24.98 万插电混动紧凑型SUV
2026 年07 月19 日上市
改款东风乘用车奕派M8预售价19.98 万增程式/纯电动中大型SUV
2026 年07 月23 日上市
新车奇瑞捷豹路虎神行者8待公布插电混动中大型SUV
2026 年07 月30 日上市
新车长城汽车长城H10待公布插电混动中大型SUV
2026 年07 月31 日上市
新车
6 月汽车板块走势弱于大盘
行业涨跌幅：汽车板块6 月走势弱于大盘截至6 月30 日，6 月CS 汽车板块下跌12.52%，其中CS 乘用车下跌18.97%，CS商用车下跌17.19%，CS 汽车零部件下跌8.68%，CS 汽车销售与服务下跌13.54%，CS 摩托车及其它下跌3.87%，同期沪深300 指数上涨1.78%，上证综合指数上涨0.63%，CS 汽车板块跑输沪深300 指数14.3pct，跑输上证综合指数13.15pct；汽车板块自2026 年初至今下跌17.41%，沪深300 上涨7.55%，上证综合指数上涨3.16%，CS 汽车板块跑输沪深300 指数24.96pct，跑输上证综合指数20.57pct。表5：6 月汽车各版块市场表现代码指数月末价一月内变动（%）二月内变动（%）三月内变动（%）年初至今六月内变动（%）CI005013CS 汽车11023.11-12.52-16.12-12.65-17.41-17.41CI005136CS 乘用车II15285.35-18.97-28.01-29.57-32.86-32.86CI005137CS 商用车8337.91-17.19-12.72-0.3419.0819.08CI005138CS 汽车零部件II11165.57-8.68-10.73-6.59-16.21-16.21CI005139CS 汽车销售与服务II908.91-13.54-21.16-18.20-23.93-23.93CI005140CS 摩托车及其他II6226.48-3.87-14.20-6.41-15.14-15.14882105.WI WIND 汽车与汽车零部件13233.83-11.37-16.55-14.26-21.48-21.48930997.CSI新能源车2973.34-5.50-14.09-1.00-2.11-2.11884162.WI智能汽车指数4489.01-7.67-10.69-6.55-14.44-14.44000300.SH沪深300 指数4979.431.783.5811.907.557.55000001.SH上证综合指数4094.400.63-0.435.203.163.16乘用车板块，比亚迪下跌18.44%（6 月下跌17.13%），长安汽车下跌39.54%（6月下跌9.47%），长城汽车下跌33.32%（6 月下跌10.66%），赛力斯下跌48.86%（6 月下跌24.07%），理想汽车下跌28.94%（6 月下跌20.35%）；商用车板块，宇通客车下跌13.04%（6 月下跌17%），中国重汽上涨18.52%（6 月下跌6.8%）；零部件板块，星宇股份下跌25.57%（6 月下跌28.65%），福耀玻璃下跌20.52%（6 月下跌4.22%），德赛西威下跌31.44%（6 月下跌19.91%），伯特利下跌27.72%（6 月下跌22.59%），华阳集团下跌17.06%（6 月下跌13.78%），科博达下跌46.94%（6 月下跌14.68%），爱柯迪下跌24.45%（6 月下跌4.85%），拓普集团下跌26.4%（6 月下跌9.58%），旭升集团下跌24.23%（6 月下跌18.11%），新泉股份下跌5.56%（6 月下跌4.68%），广东鸿图下跌22.56%（6 月上涨7.31%）。保隆科技下跌23.97%（6 月下跌10.89%），汽车服务板块，中国汽研下跌27.95%（6 月下跌23.58%）。表6：汽车行业上市公司近期表现（6 月）公司代码月末收盘价一月内涨幅二月内涨幅三月内涨幅六月内涨幅年初至今乘用车BYD002594.SZ79.70-17%-23%-25%-18%-18%上汽集团600104.SH9.76-21%-29%-32%-36%-36%长安汽车000625.SZ7.05-9%-25%-28%-40%-40%长城汽车601633.SH14.74-11%-24%-26%-33%-33%广汽集团601238.SH5.08-16%-28%-29%-38%-38%赛力斯601127.SH61.25-24%-30%-34%-49%-49%吉利汽车0175.HK16.86-8%-24%-18%-3%-3%理想汽车2015.HK46.08-20%-32%-33%-29%-29%小鹏汽车9868.HK50.65-21%-17%-24%-36%-36%蔚来9866.HK38.74-9%-21%-11%-5%-5%零跑汽车9863.HK34.48-12%-27%-29%-29%-29%江淮汽车600418.SH25.83-30%-45%-44%-48%-48%商用车宇通客车600066.SH26.81-17%-20%-13%-13%-13%中国重汽000951.SZ19.51-7%-8%-11%19%19%零部件星宇股份601799.SH90.62-29%-26%-26%-26%-26%福耀玻璃600660.SH50.44-4%-13%-10%-21%-21%DSXW002920.SZ81.50-20%-21%-21%-31%-31%伯特利603596.SH24.84-23%-19%-17%-28%-28%华阳集团002906.SZ24.96-14%-16%-7%-17%-17%科博达603786.SH40.91-15%-23%-23%-47%-47%玲珑轮胎601966.SH10.19-15%-23%-27%-30%-30%骆驼股份601311.SH7.45-10%-22%-19%-15%-15%拓普集团601689.SH56.42-10%-6%-1%-26%-26%爱柯迪600933.SH14.78-5%-11%-10%-24%-24%三花智控002050.SZ43.54-5%-7%2%-21%-21%银轮股份002126.SZ49.800%8%19%32%32%继峰股份603997.SH11.83-15%-2%1%-14%-14%旭升集团603305.SH12.12-18%-20%-16%-24%-24%新泉股份603179.SH49.65-5%14%5%-6%-6%上声电子688533.SH20.86-15%-20%-17%-28%-28%均胜电子600699.SH21.61-17%-24%-15%-31%-31%精锻科技300258.SZ11.03-13%-2%-8%-23%-23%广东鸿图002101.SZ9.287%-5%-13%-23%-23%双环传动002472.SZ41.266%6%16%-12%-12%保隆科技603197.SH27.94-11%-17%-12%-24%-24%汽车服务ZGQY601965.SH11.72-24%-26%-30%-28%-28%安车检测300572.SZ28.37-5%-7%4%0%0%2026 年6 月CS 汽车板块内涨幅前五的公司分别是中捷精工、致远新能、祥鑫科技、云意电气、晋拓股份；跌幅前五的公司分别是江淮汽车、天普股份、明新旭腾、星宇股份、华培动力。表7：汽车板块企业涨跌幅前五名涨幅前五跌幅前五代码名称
2026 年6 月涨跌幅
代码名称
2026 年6 月涨跌幅
301072.SZ中捷精工86.41600418.SH江淮汽车-30.23300985.SZ致远新能65.09605255.SH天普股份-29.66002965.SZ祥鑫科技57.14605068.SH明新旭腾-29.05300304.SZ云意电气34.92601799.SH星宇股份-28.65603211.SH晋拓股份30.55603121.SH华培动力-28.05估值：6 月汽车板块整体较5 月下降汽车汽配板块估值从19 年初逐渐回升。国内汽车销量18 年7 月以来开始下滑并呈现加速下滑趋势，而国内汽车汽配板块估值自18 年年初即开始下滑，2018 年底至今估值基本稳定并逐渐回升。2021 年受益于新冠疫情影响减退、新能源汽车产销高速增长，汽车汽配估值水平持续走高，随后于2021 年四季度缓慢下行，延续至2022 年5 月。2022 年12 月随着板块下调，估值有所回调。截至6 月30 日，按最新口径，CS 汽车PE 值为26.4 倍，较上月30.4 倍有所下降；CS 乘用车PE 值为27.3 倍，较上月33.2 倍有所下降；CS 汽车零部件PE 值为28.5倍，较上月31 倍有所下降；CS 商用车PE 值为19.5 倍，较上月23.4 倍有所下降。图22：CS 汽车PE图23：CS 汽车零部件PE图24：CS 乘用车PE图25：CS 商用车PE数据跟踪月度数据：6 月全国乘用车市场批发235.8 万辆，同比下降5.7%，较上月增长7%中汽协预计：7 月处于传统汽车销售淡季，高温、极端灾害天气、需求透支、缺少大型引流节点等多重因素叠加，上半月客流、订单、销量全线走弱，库存结构性小幅上行，市场整体活跃度明显下行。但行业政策持续加码、地方购车补贴、以旧换新、暑期购车刚需等形成一定的底部支撑，能够缓解淡季下行幅度。综上因素，预计7 月份全月乘用车终端销量达155 万辆。乘联会统计：6 月全国乘用车市场零售160.2 万辆，同比下降23.2%，环比增长6.1%；今年以来累计零售870.1 万辆，同比下降20.2%；6 月全国乘用车厂商批发235.8 万辆，同比下降5.7%，环比增长6.6%；6 月新能源乘用车批发销量达到148.1万辆，同比增长19.2%，环比增长9.6%，1-6 月新能源乘用车批发销量达到678.8万辆，同比增长5.1%；6 月新能源乘用车市场零售100.7 万辆，同比下降9.4%，环比增长6.0%，1-6 月新能源乘用车市场零售470.4 万辆，同比下降14.0%；6月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率62.8%，较去年同期增长9.5 个百分点，环比下降0.1 个百分点；6 月新能源车厂商批发渗透率62.8%，较2025 年6月提升13 个百分点。中汽协统计：2026 年6 月，汽车产销分别完成276.0 万辆和281.0 万辆，环比分别增长5.5%和6.9%，同比分别下降1.2%和3.2%。2026 年1-6 月，汽车产销分别完成1499.3 万辆和1501.7 万辆，同比分别下降4%和4.1%。2026 年6 月，乘用车产销分别完成237.3 万辆和240.2 万辆，环比分别增长5.9%和6.6%，同比分别下降2.8%和5.3%。2026 年1-6 月，乘用车产销分别完成1272.1 万辆和1272.0万辆，同比分别下降5.9%和6%。2026 年6 月，商用车产销分别完成38.7 万辆和40.9 万辆，环比分别增长3.3%和8.5%，同比分别增长9.5%和10.7%。2026 年1-6月，商用车产销分别完成227.2 万辆和229.7 万辆，同比分别增长8.2%和8.3%。2026 年6 月，新能源汽车产销分别完成159.8 万辆和164.3 万辆，同比分别增长26%和23.6%。2026 年1-6 月，新能源汽车产销分别完成743.8 万辆和744.6 万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。图26：2019 年1 月-2026 年6 月汽车单月销量及同比增速图27：2019 年1 月-2026 年6 月乘用车单月销量及同比增速图28：2019 年1 月-2026 年6 月商用车单月销量及同比图29：2019 年1 月-2026 年6 月新能源汽车单月销量及同比乘联会统计：6 月全国乘用车厂商批发235.8 万辆，同比下降5.7%，环比增长6.6%；受出口暴增的促进激励，6 月乘用车批发同比增速较零售增速高出17.5 个百分点。6 月自主车企批发178.1 万辆，同比增长6%，环比增长7%。主流合资车企批发36.7万辆，同比下降34%，环比增长9%。豪华车批发21.0 万辆，同比下降23%，环比下降1%。图30：2019-2026.06 乘用车月度批发销量及同比增速图31：2019-2026.06 轿车月度批发销量及同比增速图32：2019-2026.06SUV 月度批发销量及同比增速图33：2019-2026.06MPV 月度批发销量及同比增速根据乘联会数据，2026 年6 月，分厂商狭义乘用车批发销量排名：BYD 汽车销量39.7 万辆，同比5.2%；奇瑞汽车销量24.6 万辆，同比+9.4%；吉利汽车销量23.8万辆，同比+0.9%。表8：主要车企2026 年6 月批发销量车企
6 月批发销量（辆）
同比份额BYD 汽车39.75.2%16.8%奇瑞汽车24.69.4%10.4%吉利汽车23.80.9%10.1%上汽乘用车11.582.5%4.9%长安汽车11.1-19.9%4.7%长城汽车9.4-3.5%4.0%零跑汽车9.394.5%4.0%特斯拉中国8.924.4%3.8%上汽通用五菱8.83.4%3.7%一汽大众7.3-53.5%3.1%新能源乘用车方面，根据乘联会数据，6 月新能源乘用车生产达到143.9 万辆，同比增长21.4%，环比增长3.0%。1-6 月累计新能源乘用车生产达到675.1 万辆，同比增长4.7%。6 月新能源乘用车批发销量达到148.1 万辆，同比增长19.2%，环比增长9.6%；1-6 月新能源乘用车批发销量达到678.8 万辆，同比增长5.1%。6 月常规燃油乘用车批发销量达到88 万辆，同比下降30%，环比增长2%。6 月新能源乘用车市场零售100.7 万辆，同比下降9.4%，环比增长6.0%；1-6 月新能源乘用车市场零售470.4 万辆，同比下降14.0%。6 月常规燃油乘用车零售60 万辆，同比下降39%，环比增长6.3%。6 月新能源乘用车厂商出口49.9 万辆，同比增长152.7%，环比增长17.6%；1-6 月新能源乘用车厂商出口223.1 万辆，同比增长124.3%，6 月常规燃油乘用车出口37.8 万辆，同比增长33%，环比增长4%。图34：2019 年1 月-2026 年6 月分月度新能源乘用车批发销量6 月新能源乘用车企业总体走势较强，比亚迪汽车纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位；以比亚迪汽车、吉利汽车、奇瑞汽车等为代表的狭义插混表现持续较强。在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上“多线并举”策略的实施，市场基盘持续扩大，新能源月度批发销量突破万辆的厂商达到20 家（同比多2 家，环比持平），占新能源乘用车总量93.6%（上月93.4%，去年同期91.3%）。其中，比亚迪汽车（397,292 辆）、吉利汽车（158,849 辆）、奇瑞汽车（106,922辆）、零跑汽车（93,376 辆）、特斯拉中国（89,091 辆）、长安汽车（72,194辆）、上汽通用五菱（69,088 辆）、上汽乘用车（65,162 辆）、蔚来汽车（40,597辆）、小鹏汽车（40,126 辆）、东风汽车（37,372 辆）、小米汽车（34,738 辆）、长城汽车（34,610 辆）、理想汽车（30,895 辆）、赛力斯汽车（30,345 辆）、广汽埃安（25,536 辆）、极狐汽车（25,237 辆）、广汽丰田（14,387 辆）、上汽通用（10,220 辆）、一汽奔腾（10,097 辆）。国内新能源乘用车零售突破2万辆的企业品牌是：比亚迪汽车（224,478 辆）、吉利汽车（107,951 辆）、零跑汽车（72,376 辆）、长安汽车（66,900 辆）、特斯拉中国（52,920 辆）、鸿蒙智行（50,624 辆）、上汽通用五菱（43,043 辆）、蔚来汽车（40,525 辆）、奇瑞汽车（36,449 辆）、小米汽车（34,738 辆）、上汽乘用车（33,783 辆）、小鹏汽车（32,593 辆）、东风汽车（32,409 辆）、理想汽车（30,895 辆）、极狐汽车（25,237 辆）、长城汽车（24,141 辆）、广汽埃安（23,622 辆）。周度数据：6 月1-30 日，全国乘用车厂商批发237.6 万辆，同比下降4%根据乘联会数据，6 月1-30 日，全国乘用车市场零售165.1 万辆，同比去年同期下降21%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售875 万辆，同比下降20%；6月1-30 日，全国乘用车厂商批发237.6 万辆，同比去年同期下降4%，较上月同期增长7%；今年以来累计批发1,256.2 万辆，同比下降5%。6 月1-30 日，全国乘用车新能源车市场零售103.7 万辆，同比去年同期下降7%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售473.4 万辆，同比下降13%；6 月1-30 日，全国乘用车厂商新能源批发150.6 万辆，同比去年同期增长22%，较上月同期增长11%，今年以来累计批发681.2 万辆，同比增长6%。6 月1-30 日，全国乘用车市场新能源零售渗透率62.8%；6 月1-30 日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率63.4%。图35：2026 年6 月主要厂商周度零售量及增速图36：2026 年6 月主要厂商周度批发量及增速主要车企销量方面：6 月主要车企出海销量高速增长2026 年6 月，BYD/吉利/奇瑞汽车/长城汽车/蔚来/小鹏/理想/零跑/岚图/小米的销量分别为403472/240799/240585/108080/40597/40126/30895/93376/14223/30000 辆；环比分别为+5.22%/+1.33%/+3.73%/+7.65%/+7.67%/+24.78%/-7.36%/+14.47%/+9.38%/+6.04%。表9：主要车企6 月销量车企今年累计当月同比当月环比BYD21005119019030022232112338345340347218085115.46%5.22%国内110042900391806311865812232762285751019144-21.96%2.37%出海10000910015111959113454216017717489778936794.98%9.19%王朝海洋1775221650132623272734483302153408631549388-0.55%3.22%方程豹21581170362592629138301863560715947488.37%17.96%腾势1125016303203526654128.95%24.84%仰望129.27%64.34%吉利汽车27016720616023303123516423763724079914229582.02%1.33%国内209661145281151392151978152493137925948730-29.64%-9.55%出海6050660879816398318685144102874474228157.11%20.82%新能源12325211748812731913559113335516144979845431.94%21.07%银河829907312582744910018172710820651979319.93%32.40%极氪238522386729318317873437735169178370110.57%2.30%领克288772735925426227552073219066144215-27.53%-8.04%奇瑞汽车19149614617322845123642723194424058512750769.52%3.73%国内745112944882336644045427855365360342-50.88%2.00%出海11698511672514611517202317766618522091473474.19%4.25%新能源473933573962564905198934010342842898344.49%15.77%奇瑞13555110778116350717441416764516951691841423.91%1.12%星途33188-51.03%14.89%捷途427442760749160453644555748305258737-13.34%6.03%iCAR1046545392-3.71%10.95%智界19345125.34%61.64%长城汽车9031272594106198106312100399108080583895-2.36%7.65%国内500342991959056558374971147912292469-32.16%-3.62%出海40278426754714250475506886016829142650.16%18.70%新能源180291274421857268983044734659144634-4.80%13.83%哈弗505134366057021603305547860288327290-3.38%8.67%坦克14505100361831617016170671571392653-27.16%-7.93%魏牌44514-29.48%-11.43%蔚来27182207973548629356377054059719112362.88%7.67%小鹏20011152562741531011321584012616597715.93%24.78%理想276682642141053340853335030895193472-14.84%-7.36%零跑32059280675002971387815699337635648794.51%14.47%岚图10515150191514613003142237626441.48%9.38%小米39002204142241836702330303000018156617.84%-9.17%库存：6 月份汽车经销商综合库存系数为1.58，同比提升2026 年7 月10 日，中国汽车流通协会发布2026 年6 月“汽车经销商库存”调查结果，6 月汽车经销商综合库存系数为1.58，环比下降3.1%，同比上升11.3%。图37：2020-2026 年各月经销商库存预警指数图38：2020-2026 年各月经销商库存系数行业相关运营指标：6 月原材料价格走势同比分化原材料价格指数：6 月铝锭、锌锭价格同比上升，浮法玻璃同比下降截至2026 年6 月30 日，浮法玻璃类的价格指数为1113.5，环比2026 年5 月的1140.1 下降2.3%，同比2025 年6 月的1213.4 下降8.2%；铝锭类的价格指数为23187.1，环比2026 年5 月的24264.3 下降4.4%，同比2025 年6 月的20668.6上升12.2%；截至2026 年6 月30 日，锌锭类的价格指数为24182.9，环比2026年5 月的24774.3 下降2.4%，同比2025 年6 月的22165.7 上升9.1%。总体来看，截至2026 年6 月30 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-8.2%/+12.2%/+9.1%，分别环比上月同期-2.3%/-4.4%/-2.4%。图39：浮法平板玻璃:4.8/5mm 市场价格图40：铝锭A00 市场价格图41：锌锭0#市场价格汇率：欧元兑人民币、美元兑人民币汇率同比下降美国和欧洲是除中国以外世界上最大的两个汽车市场，中国汽配件绝大多数出口销往美国和欧洲，美元和欧元兑人民币的走势直接影响中国汽配供应商的出口。截至2026 年6 月30 日，欧元兑人民币汇率为7.74，同比-7.78%，环比-1.86%；美元兑人民币汇率为6.79，同比-5.35%，环比+0.08%。图42：欧元兑人民币即期汇率图43：美元兑人民币即期汇率公司公告近期（20260607-20260719），主要公司公告如下。表10：部分公司公告股票代码股票简称日期公告类型公告摘要603190.SH亚通精工
6 月1 日
订单定点子公司中标神东煤炭集团辅助运输专业化服务项目，中标金额合计8.6 亿元，服务期限5 年。920599.BJ同力股份
6 月1 日
回购股权拟以1~2 亿元回购股份用于员工持股计划或股权激励，价格不超20 元/股（约500~1000 万股，占总股本1.08%~2.16%）。001319.SZ铭科精技
6 月2 日
回购股权拟以1800~3600 万元回购股份用于员工持股计划或股权激励，价格不超30 元/股（约60~120 万股，占总股本0.42%~0.85%）。000757.SZ浩物股份
6 月2 日
回购股权拟以1000~2000 万元回购股份用于员工持股计划或股权激励，价格不超7.61 元/股（约131~263 万股，占总股本0.25%~0.49%）。600104.SH上汽集团
6 月5 日
其它公告控股股东上汽总公司拟对参股企业环球车享增资10.7 亿元，公司全资子公司上汽投资管理公司放弃优先增资权，放弃权利金额约2.98亿元。此次交易完成后，上汽投资管理公司持股比例将从27.81%降至20.98%。002085.SZ万丰奥威
6 月8 日
其它公告拟5 亿元转让全资子公司上海达克罗100%股权，预计减少2026 年净利润1684.53 万元；另拟以公开摘牌方式收购万丰飞机工业少数股东股权，交易底价合计25.041 亿元（飞机工业100%股权评估值71.6 亿元，增值率45.69%）。001380.SZ华纬科技
6 月12 日回购股权
拟以1000 万~2000 万元回购股份，价格不超27 元/股，用于员工持股计划、股权激励或可转债转股。688219.SH会通股份
6 月12 日回购股权
拟以5000 万~1 亿元回购股份，价格不超15 元/股，在未来用于实施股权激励/员工持股计划或注销并减少注册资本。002085.SZ万丰奥威
6 月12 日其它公告
拟通过公开摘牌方式分别收购万盛城丰持有的公司控股子公司万丰飞机工业有限公司28.05%、6.95%的股权，交易底价分别为200,690.00 万元、49,720.00 万元，并授权公司董事长在董事会决策范围内摘牌、签署相关交易文件、并办理股权交易等与本次摘牌相关的全部事宜。600933.SH爱柯迪
6 月15 日回购股权
拟以1~2 亿元回购股份，价格不超24.90 元/股（约401 万803 万股，占总股本0.39%~0.78%），用于员工持股计划或股权激励。300707.SZ威唐工业
6 月15 日回购股权
拟以3000 万~6000 万元回购股份，价格不超18.00 元/股，用于注销减少注册资本。002284.SZ亚太股份
6 月16 日资金投向
拟以150 万欧元增资参股公司ElaphePropulsionTechnologies（轮毂电机），增资后持股比例由17.70%升至20%。603529.SH爱玛科技2026/6/23其它公告爱玛科技集团股份有限公司（以下简称“公司”或“集团”）全资子公司江苏爱玛车业科技有限公司（以下简称“江苏车业”）因公司经营策略调整管理层决定对江苏车业工厂的产能进行转移并实施停产，产能将转移至工艺及智能化水平更高的公司全资子公司丽水爱玛车业科技有限公司（以下简称“丽水车业”）和台州爱玛机车制造有限公司（以下简称“台州制造”），剩余资产对外出售或出租。600742.SH富维股份
6 月23 日订单定点
收到某知名新能源品牌主机厂外饰产品定点，预计2028 年1 月开始批量供货，生命周期为5 年，生命周期总销售金额预计人民币7.04 亿元。603201.SH常润股份
6 月23 日资金投向
拟现金收购汽车电子厂商湖北达峰（73.48%）及芜湖达峰（71.50%）股权，旨在拓展换挡器/组合开关产品线并协同出海战略。002965.SZ祥鑫科技
6 月24 日资金投向
拟现金收购液冷散热厂商苏州酷尔芯51%股权（暂定估值6.75 亿元，2025 年净利3169 万元），旨在布局热管理赛道。002048.SZ宁波华翔
6 月26 日业绩预告
发布2026 年半年度业绩预告，2Q26 归母净利6.10~6.90 亿元（去年同期-6.30 亿，上季度2.73 亿），扣非净利4.9~5.8 亿元，同比-18%~-3%。600742.SH富维股份
6 月26 日订单定点
收到某知名合资品牌主机厂座椅项目定点通知书，预计2027 年12 月开始批量供货，生命周期8 年，总销售金额预计约48.11 亿元。300680.SZ隆盛科技
6 月26 日订单定点
控股子公司隆盛新能源收到联合汽车电子项目定点，被选定为”分离式电机中的定子总成、转子组件”配套供应商，生命周期3 年，预计总营业额约20 亿元，预计2026 年三季度量产。001285.SZ瑞立科密
6 月30 日增发获准
发行股份购买资产暨关联交易获深交所并购重组委审核通过（6/11），获证监会同意注册批复（6/30）。002594.SZ比亚迪
7 月1 日
产销快报发布6 月产销快报，6 月汽车产量为403246 辆，同比+16.86%；6 月汽车销量为403472 辆，同比+5.46%。600733.SH北汽蓝谷
7 月1 日
产销快报6 月产销快报，6 月汽车产量为26298 辆，同比+91.31%；6 月汽车销量为30282 辆，同比+152.54%。600375.SH汉马科技
7 月1 日
产销快报发布6 月产销快报，6 月货车产量为1348 辆，同比+17.22%；6 月货车销量为1138 辆，同比-1.90%。600104.SH上汽集团
7 月1 日
产销快报发布6 月产销快报，6 月汽车产量为383596 辆，同比+12.57%；6 月汽车销量为394798 辆，同比+8.07%。601633.SH长城汽车
7 月1 日
产销快报发布6 月产销快报，6 月汽车产量为119262 辆，同比+9.80%；6 月汽车销量为108080 辆，同比-2.36%。601127.SH赛力斯
7 月1 日
产销快报发布6 月产销快报，6 月汽车产量为35611 辆，同比-29.45%；6 月汽车销量为36194 辆，同比-28.10%。600066.SH宇通客车
7 月2 日
产销快报6 月产销快报，客车销量5213 辆、同比降11.93%。601777.SH千里科技
7 月2 日
产销快报6 月产销快报，整车销量8311 辆、同比降17.73%，本年累计销量同比增12.31%。600686.SH金龙汽车
7 月6 日
产销快报6 月产销快报，客车销量4780 辆、同比增长11.60%。000957.SZ中通客车
7 月7 日
产销快报6 月产销快报，客车销量1268 辆、同比增长23.59%。600418.SH江淮汽车
7 月8 日
产销快报发布6 月产销快报，6 月汽车产量为27937 辆，同比+14.64%；6 月汽车销量为31891 辆，同比+19.11%。重点公司盈利预测及估值表11：重点公司盈利预测及估值公司公司投资2026/7/19EPSPE代码名称评级收盘（元）（亿元）2026E2027E2026E2027E0175.HK吉利汽车18.481.552.012.399868.HK小鹏集团-W51.65-0.61-0.521.05-85-999863.HK零跑汽车35.140.382.964.98601799.SH星宇股份87.075.697.018.43600066.SH宇通客车29.762.512.713.07600660.SH福耀玻璃53.883.574.034.659973.HK奇瑞汽车24.943.273.694.38603596.SH伯特利23.121.462.433.1002906.SZ华阳集团23.211.491.892.35603786.SH科博达39.622.052.233.03601966.SH玲珑轮胎10.990.941.561.75601311.SH骆驼股份7.720.710.810.93601689.SH拓普集团50.671.61.932.36002050.SZ三花智控39.750.971.151.35002448.SZ中原内配10.000.70.951.07002126.SZ银轮股份43.251.131.491.93603997.SH继峰股份11.940.360.60.84603179.SH新泉股份41.041.142.333.1688533.SH上声电子20.591.121.271.54600699.SH均胜电子20.000.861.191.38002472.SZ双环传动37.801.481.712.02603197.SH保隆科技29.571.782.15002997.SZ瑞鹄模具25.691.872.433.04300893.SZ松原安全15.080.771.642.2603129.SH春风动力268.8110.9815.0219.54605333.SH沪光股份15.941.041.251.519660.HK地平线机器人-W4.33-0.71-0.19-0.07-6-23-62