投资要点：
披露率近半，业绩整体承压：截至2026 年2 月15 日，社会服务行业共计85 家A 股公司，已有42 家发布业绩预告，行业披露率为49%，在消费八大行业中位列第四。在所有已发布业绩预告的公司中，2025 年社会服务行业预计盈利的公司数量为19 家，行业预盈率45%，在消费八大行业中排行第六。分具体业绩预告类型来看，对比2024 年同期，2025年社服板块业绩承压，分化趋势更加明显。归母净利润预计同比增长的公司占比仅14%，较2024 年下降4%；扭亏为盈及持续亏损的公司占比各有提升，分别为10%/48%，续亏公司接近半数。多数板块过半披露，旅游景区业绩回暖：从披露率来看：除专业服务板块外其他子板块披露率过半，其中体育板块2 家上市公司均已披露业绩预告。从预盈率来看：旅游及景区板块业绩逐渐回暖，13 家已披露业绩预告的上市公司中有8 家预计盈利；专业服务板块表现稳健，预盈率过半；其余板块表现不佳，体育板块上市公司均预计亏损。从子板块预告类型占比来看，旅游及景区业绩持续承压，但行业回暖呈现积极信号，扭亏为盈的公司占比由8%大幅提升至23%；酒店餐饮业绩向好，2家公司预增，亏损占比下降；专业服务稳中向好，略增占比提升，其余类型占比变化不大；教育板块业绩表现不佳，10 家公司中7 家持续亏损，1 家首次亏损。风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险，统计偏误风险。行业相对沪深300 指数表现数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究岛民免税政策落地，海南自贸港再迎利好优化扩大服务供给，加力培育服务消费新的增长点重仓比例环比回升，龙头个股普遍增配分析师:叶柏良执业证书编号： S0270524010002电话：18125933783邮箱：-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%社会服务沪深300万联证券研究所 www.wlzq.cn第 2 页 共 7 页$$start$$
正文目录
1 披露率近半，业绩整体承压 ........................................................................................... 32 多数板块过半披露，旅游景区业绩回暖 ....................................................................... 43 社会服务个股业绩披露情况 ........................................................................................... 54 投资建议及风险提示 ....................................................................................................... 64.1 投资建议 ................................................................................................................ 64.2 风险因素 ................................................................................................................ 6万联证券研究所 www.wlzq.cn第 3 页 共 7 页1 披露率近半，业绩整体承压截至2026年2月15日，申万消费八大行业（农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服饰、轻工制造、商贸零售、社会服务、美容护理）已有436家上市公司发布了2025年业绩预告，整体披露率为52%。社会服务行业共计85家A股公司，已有42家发布业绩预告，行业披露率为49%，在消费八大行业中位列第五。
图表1：消费行业披露率
注：数据截至2026年2月15日，下同在所有已发布业绩预告的公司中，2025年社会服务行业预计盈利的公司数量为19家，行业预盈率45%，在消费八大行业中排行第六。分具体业绩预告类型来看，对比2024年同期，2025年社服板块业绩承压，分化趋势更加明显。归母净利润预计同比增长的公司占比仅14%，较2024年下降4%；扭亏为盈及持续亏损的公司占比各有提升，分别为10%/48%，续亏公司接近半数。
图表2：消费行业预盈率
图表3：社会服务行业业绩预告类型占比
注：除披露率外，统计数据均不包含未披露业绩的公司，下同0%10%20%30%40%50%60%70%80%0%10%20%30%40%50%60%70%80%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%预增略增续盈略减预减扭亏首亏续亏万联证券研究所 www.wlzq.cn第 4 页 共 7 页2 多数板块过半披露，旅游景区业绩回暖按申万二级标准进一步细分观察社会服务行业子板块的披露情况及表现。从披露率来看：除专业服务板块外其他子板块披露率过半，其中体育板块2家上市公司均已披露业绩预告。从预盈率来看：旅游及景区板块业绩逐渐回暖，13家已披露业绩预告的上市公司中有8家预计盈利；专业服务板块表现稳健，预盈率过半；其余板块表现不佳，体育板块上市公司均预计亏损。
图表4：社会服务行业子板块披露率
图表5：社会服务行业子板块预盈率
从子板块预告类型占比来看： 2025年，旅游及景区业绩持续承压，但行业回暖呈现积极信号，扭亏为盈的公司占比由8%大幅提升至23%；酒店餐饮业绩向好，2家公司预增，亏损占比下降；专业服务稳中向好，略增占比提升，其余类型占比变化不大；教育板块业绩表现不佳，10家公司中7家持续亏损，1家首次亏损。
图表6：旅游及景区板块业绩预告类型占比
图表7：酒店餐饮板块业绩预告类型占比
0%20%40%60%80%100%120%0%10%20%30%40%50%60%70%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%预增略增续盈略减预减扭亏首亏续亏0%10%20%30%40%50%60%70%80%预增略增续盈略减预减扭亏首亏续亏万联证券研究所 www.wlzq.cn第 5 页 共 7 页
图表8：专业服务板块业绩预告类型占比
图表9：教育板块业绩预告类型占比
3 社会服务个股业绩披露情况
图表10：社会服务行业2025年业绩预告披露情况汇总
申万二级证券名称业绩预告类型预告净利润下限（百万元）预告净利润上限（百万元）预告净利润变动幅度下限（%）预告净利润变动幅度上限（%）
2024 年归属
于母公司所有者的净利润（百万元）预告净利润变动均值（百万元）预告净利润变动幅度均值（%）专业服务
北京人力预增1050.001300.0032.6864.26791.401175.0048.47
科锐国际预增266.96333.6930.0062.50205.35300.3246.25
苏试试验略增245.00265.006.8015.51229.41255.0011.15
华测检测略增1012.771021.4910.0011.00921.071017.1310.43
天溯计量略增120.00125.008.0512.56111.06122.5010.30
电科院预减5.007.50-77.27-65.9122.006.25-71.59
建研院预减7.0010.35-88.39-82.8360.298.68-85.61
锋尚文化首亏-18.00-12.00-143.09-128.7341.77-15.00-135.91
零点有数续亏-43.00-32.0040.2455.53-71.96-37.5047.88
谱尼测试续亏-250.00-200.0029.8443.87-356.31-225.0036.85
安车检测续亏-200.00-100.006.0453.02-212.86-150.0029.53
实朴检测续亏-77.00-65.00-17.041.20-65.79-71.00-7.92体育
中体产业首亏-220.00-150.00-450.38-338.9062.79-185.00-394.64
力盛体育续亏-6.00-6.0084.5684.56-38.86-6.0084.56旅游及景
陕西旅游略减371.00436.00-27.50-14.80511.73403.50-21.15
宋城演艺略减711.00915.00-32.21-12.751048.76813.00-22.48
三峡旅游预减56.0072.00-52.38-38.77117.5964.00-45.57
岭南控股预减70.0075.00-53.38-50.05150.1572.50-51.71
众信旅游预减5.005.00-95.28-95.28105.925.00-95.28
大连圣亚扭亏22.0033.00131.35147.02-70.1827.50139.18
凯撒旅业扭亏32.0048.00131.06146.58-103.0440.00138.82
桂林旅游扭亏11.0011.00105.38105.38-204.4611.00105.380%5%10%15%20%25%30%35%预增略增续盈略减预减扭亏首亏续亏0%10%20%30%40%50%60%70%80%预增略增续盈略减预减扭亏首亏续亏万联证券研究所 www.wlzq.cn第 6 页 共 7 页ST
张家界续亏-550.00-450.005.5122.69-582.09-500.0014.10
天府文旅续亏-30.00-15.00-22.3238.84-24.53-22.508.26西安旅游续亏-290.00-237.00-11.398.96-260.34-263.50-1.22
曲江文旅续亏-165.00-130.00-25.641.01-131.32-147.50-12.32
云南旅游续亏-580.00-300.00-1963.95-967.56-28.10-440.00-1465.75酒店餐饮
金陵饭店预增55.0063.5065.3790.9333.2659.2578.15
全聚德预减6.007.80-82.42-77.1534.136.90-79.78
西安饮食续亏-153.00-120.00-19.536.25-128.01-136.50-6.64
华天酒店续亏-230.00-182.00-26.89-0.41-181.26-206.00-13.65*ST 云网续亏-70.00-60.00-110.05-80.04-33.33-65.00-95.04教育
中公教育预减42.5055.00-76.86-70.06183.6848.75-73.46
昂立教育扭亏80.0080.00264.66264.66-48.5880.00264.66中国高科首亏-135.89-113.24-377.84-331.5348.91-124.57-354.69凯文教育续亏-20.00-14.0045.8962.13-36.96-17.0054.01创业黑马续亏-55.00-45.0047.8957.36-105.54-50.0052.63*ST 国化续亏-240.00-200.0041.2751.06-408.68-220.0046.17*ST 传智续亏-100.00-70.0025.3347.73-133.92-85.0036.53全通教育续亏-85.00-60.0018.6542.58-104.48-72.5030.61ST 东时续亏-700.00-600.0022.4433.52-902.56-650.0027.98ST 开元续亏-169.00-84.50-19.5940.21-141.32-126.7510.31
4 投资建议及风险提示
4.1 投资建议截至2026年2月15日，社服板块共有42家上市公司发布2025年业绩预告，行业披露率为49%，整体预盈率为45%，在消费八大行业中排行第六。我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎。展望2026年，预计促消费政策导向将保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间，上半年社会服务板块预计以结构性机会为主。建议关注：（1）受益于春秋假制度落地等政策催化与消费信心逐步回暖的出行链相关公司；（2）正处于规模化扩张与市场份额提升关键阶段的连锁餐饮龙头；（3）关注体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值。4.2 风险因素自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险，统计偏误风险。$$end$$万联证券研究所 www.wlzq.cn第 7 页 共 7 页同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；公司投资评级买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数 ：沪深300指数风险提示我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。