1. 北交所行业重点新闻

东吴证券研究所北交所定期报告20260111本周市场情绪高涨北证大涨5.82%，持续关注商业航天及科技个股执业证书：S0600520090004执业证书：S0600522100003执业证书：S0600524080003研究助理 武阿兰执业证书：S0600124070018研究助理 陈哲晓执业证书：S0600124080015相关研究《国家统计局：2025 年12 月份居民消费价格同比上涨0.8%，北证50 上涨1.05%》2026-01-09《央行开展11000 亿买断式逆回购，北证50 上涨0.81%》2026-01-08北交所市场表现◼ 行情回顾：截至2026 年1 月9 日，本周北证50 指数较上周收盘价上涨5.82%；板块比较来看，本周沪深300 指数较上周收盘价上涨2.79%；本周创业板指数上涨3.89%；科创50 指数上涨9.80%。◼ 北证A 股板块对比：截至2026 年1 月9 日，北证A 股成分股共287个，平均市值达31.97 亿元。从流动性表现来看，本周北证A 股日均成交额约为261.3 亿元，较上周上涨34.57%。区间日均换手率为5.07%，环比上升0.98pct。综合来看，北证A 股在换手率和流动性等指标上仍明显优于科创板、上证主板等主要市场，但在平均市值和成交规模方面仍有一定提升空间。行业重要新闻：◼ 降准降息可期，中国央行定调今年工作重点：会议总结2025 年工作，分析当前形势，研究中国人民银行“十五五”改革发展规划，部署2026年工作。会议强调，坚持稳中求进工作总基调，继续实施适度宽松的货币政策，为实现“十五五”良好开局提供有力金融支撑。◼ 2026 首场证监会会议定调财务造假整治：资本市场财务造假综合惩防体系建设已进入深化落实的关键阶段，必须坚持问题导向和系统思维打好综合惩防“组合拳”。◼ 联合国《2026 年世界经济形势与展望》：尽管全球经济在高通胀缓解和货币环境趋松的背景下，表现出一定韧性，但全球增长仍持续低迷，宏观经济不确定性和结构性制约因素依然存在。◼ 我国新增20 万颗卫星申请：我国2025 年12 月向ITU 申请了超20万颗卫星的频轨资源。其中超19 万颗卫星来自近期刚刚成立的无线电创新院。本周新股及即将上市新股：◼ 暂无观点:◼ 行业推荐：本周市场情绪高涨，商业航天表现持续强劲，脑机接口、并购重组、太空光伏等相继爆发如倍益康（脑机接口）、天力复合（商业航天+核电）、格利尔（并购重组）等。建议关注产业景气度高及稀缺性龙头，重点布局商业航天、机器人、低空经济、储能、固态电池、液冷等方向以及估值相对低位的成长型个股。◼ 投资建议：本周北证A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE 分别为48.40/45.54/12.69/24.07/78.26 倍(截至2026 年1 月9 日收盘，口径为PETTM 整体法)，业绩真空期建议短期关注强势题材相关个股如商业航天，中长期配置具备北交所技术壁垒突出且与产业政策共振的创新成长领域标的及低估值个股。◼ 风险提示:政策风险、流动性风险、外部环境波动风险。北交所定期报告东吴证券研究所北交所定期报告东吴证券研究所
1. 北交所行业重点新闻
工信部等八部门联合发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》1 月7 日，工业和信息化部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》。《实施意见》提出，到2027 年，我国人工智能关键核心技术实现可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列。《实施意见》还提出，到2027 年，推动3-5 个通用大模型在制造业深度应用，形成特色化、全覆盖的行业大模型，打造100 个工业领域高质量数据集，推广500 个典型应用场景。培育2-3 家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业，打造一批“懂智能、熟行业”的赋能应用服务商，选树1000 家标杆企业。建成全球领先的开源开放生态，安全治理能力全面提升，为人工智能发展贡献中国方案。《实施意见》从夯实人工智能赋能底座、拓展推广高价值应用场景、构建智能新产品新业态、打造人工智能发展和赋能应用主力军、加强资源配置优化产业生态、筑牢应用赋能安全保障、塑造国际合作竞争新优势、强化全方位政策支持保障等方面明确了具体举措。降准降息可期，中国央行定调今年工作重点2026 年中国人民银行工作会议1 月5 日—6 日召开。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，总结2025 年工作，分析当前形势，研究中国人民银行“十五五”改革发展规划，部署2026年工作。会议认为，2025 年以来，面对复杂严峻的国内外经济金融形势，中国人民银行坚决落实党中央、国务院决策部署，在执行好存量货币政策基础上，推出新的一揽子货币政策措施，有力支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运行，持续深化金融供给侧结构性改革，稳妥处置重点领域金融风险，积极推动全球金融治理改革完善，纵深推进全面从严治党，各项工作迈上新台阶。会议强调，中国人民银行要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实中央经济工作会议决策部署，坚持稳中求进工作总基调，继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效，深化金融改革和更高水平对外开放，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，防范化解风险、稳定社会预期，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现“十五五”良好开局提供有力的金融支撑。会议还强调，要畅通货币政策传导机制，发挥好政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行。有序扩大明示企业贷款综合融资成本工北交所定期报告东吴证券研究所作覆盖面，推动明示个人贷款综合融资成本。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险。针对持续深化金融改革和对外开放，中国人民银行作出一系列部署：继续优化“债券通”“互换通”机制安排。支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位，维护香港金融市场的稳定和繁荣发展。发挥好央行间货币互换作用，便利贸易投资项下人民币使用，推动金融机构改进跨境金融服务。完善人民币跨境使用基础设施。欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债。扩大快速支付系统互联范围，推进二维码互联互通合作。2026 年全国外汇管理工作会议在京召开，部署2026 年重点工作会议指出，2025 年，外汇管理部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，加强外汇政策系统集成，强化外汇市场建设和监管，各项工作取得新成效。一是以高质量党建促进外汇管理工作高质量发展。二是大力提升外汇服务实体经济质效。实施支持外贸稳定发展一揽子政策和深化跨境投融资改革一揽子政策。三是深化拓展外汇领域改革开放。推动银行外汇展业改革提质扩面，相关银行全年凭客户指令办理外汇业务4400 亿美元。推进资本项目开放，全国推广跨国公司本外币一体化资金池政策，统一境内企业境外上市本外币资金管理政策，有序发放合格境内机构投资者（QDII）投资额度。积极支持重点区域发展，实施外汇支持自贸试验区建设一揽子便利化政策，联合印发进一步提升上海国际金融中心跨境金融服务便利化行动方案，支持海南自贸港封关运作。四是强化外汇领域监管全覆盖。加强跨境资金流动宏观审慎管理和预期引导，外汇市场顶住压力平稳运行，展现出较强韧性和活力。完善事中事后监管工作机制，严厉打击地下钱庄等外汇领域违法违规活动，查处违法违规案件1100 余起。五是持续完善中国特色外汇储备经营管理，外汇储备规模保持基本稳定。会议部署了2026 年外汇管理重点工作。一是加强党对金融工作的全面领导，持之以恒推进全面从严治党。二是深化外汇便利化改革，着力增强高质量发展活力动力。优化贸易外汇业务管理，有序扩大跨境贸易高水平开放试点，加大力度支持跨境电商等贸易新业态发展，完善企业贸易信贷报告管理。建设开放多元、功能健全、竞争有序的外汇市场，支持金融机构开发简单好用的汇率避险产品，降低中小微企业汇率避险成本，提升外汇市场基础设施服务水平。继续做好金融“五篇大文章”，拓展跨境金融服务平台应用场景。强化外汇政策传导和评估，提高政策实施效果。三是稳步推进外汇领域高水平制度型开放，助力多领域合作共赢。稳妥有序推进银行外汇展业改革，指导已改革银行向全国范围的分支行扩围，稳步推动更多银行启动改革，加强展业改革与便利化政策融合。出台境外放款、国内外汇贷款资金管理等政策，在全国实施跨国公司本外币跨境资金集中运营管理政策。加强自贸试验区外汇政策集成式改革创新，支持上海、香港国际金融中心建设，支持海南自贸港、粤港澳大湾区建设。四是坚持底线思维，筑牢外汇市场“防波堤”“防浪堤”。五是进一步巩固和强化外汇监管，提升开放监管能力和北交所定期报告东吴证券研究所水平。严格规范公正文明执法。六是保障外汇储备资产安全、流动和保值增值。七是推进《外汇管理条例》修订，建设更高标准国际收支统计体系，稳步探索建设“智慧外管”，提高外汇管理数智化水平。
2026 首场证监会会议定调财务造假整治
1 月5 日，中国证监会召开资本市场财务造假综合惩防体系跨部门工作推进座谈会。证监会党委书记、主席吴清主持会议并讲话，最高人民法院、最高人民检察院、国家发展改革委、公安部、司法部、财政部、中国人民银行、国务院国资委、税务总局、市场监管总局、金融监管总局等部门负责同志出席会议并发言，共同研究推进进一步加强财务造假综合惩防重点工作。证监会党委委员、副主席李超出席会议，证监会相关司局负责同志列席会议。会议通报了综合惩防工作进展。2024 年7 月5 日国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》（以下简称《综合惩防意见》）以来，各部门深入学习认真贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，加强法治供给、加大对财务造假查处力度、合力惩治第三方配合造假、压实中介机构“看门人”责任，行政执法、刑事惩戒、民事追偿、诚信约束有效衔接的全方位立体追责体系不断深化，常态化长效化惩防机制进一步健全。2024 年以来，证监会累计查办财务造假案件159 起，做出行政处罚111 起，罚没金额81 亿元。会同相关部门坚持惩首恶和打帮凶并重，对43 起案件大股东和实控人严肃追究责任，对配合造假的第三方坚决以行政违法共犯方式严惩。持续强化立体化追责，向公安机关移送涉嫌财务造假犯罪线索112 件，支持金通灵、美尚生态、锦州港等案件受损投资者提起特别代表人诉讼。强化对中介机构的责任追究。18 家严重造假公司实质触及重大违法强制退市，先后对91 家已退市公司立案调查，坚决防止“一退了之”。在各方共同努力下，上市公司财务造假综合惩防体系逐步落地，监管合力不断增强，市场生态明显好转。会上，各部门围绕《综合惩防意见》落实情况和下一步重点工作进行了深入探讨。会议认为，资本市场财务造假综合惩防体系建设已进入深化落实的关键阶段，必须坚持问题导向和系统思维打好综合惩防“组合拳”。继续完善制度保障，推动相关法律、法规出台。进一步增强行政、刑事、民事协同，深化重大案件行刑衔接，完善民事追责支持机制，对财务造假和第三方配合造假一体打击。强化公司治理内生约束，组织开展新一轮公司治理专项行动，加强综合防范常态化长效化机制建设。会议指出，党中央国务院高度重视资本市场稳定健康发展，要充分认识财务造假背后的利益驱动和长期性复杂性，进一步坚定信心，强化监管合力，继续共同扛起打击和防范资本市场财务造假的政治责任。证监会将继续主动积极会同各部门以更实的举措持续增强综合惩防效率效果，不断推动提升上市公司质量和投资价值，有效保护投资者合法权益，全力护航资本市场高质量发展，为中国式现代化贡献力量。北交所定期报告东吴证券研究所市场监管总局划定产品质量检验“红线”，“造假”机构将被取消检验资格为依法严肃查处产品质量检验机构弄虚作假行为，统一执法尺度，市场监管总局近日印发《关于产品质量检验机构伪造检验结果或者出具虚假证明情节严重判定标准的意见》（以下简称《意见》），明确五类情形属于《中华人民共和国产品质量法》第五十七条第一款所规定的“情节严重”：一是因伪造检验结果或者出具虚假证明构成犯罪，被依法追究刑事责任的；二是两年内因伪造检验结果或者出具虚假证明受过1 次行政处罚，又实施同类违法行为的；三是在儿童用品、道路机动车辆、电动自行车、消防产品、危险化学品、民用爆炸物品、建筑保温材料、实施生产许可证或强制性产品认证管理等关系人民生命健康安全和公共安全的重点领域，出具虚假检验检测报告2 份以上，或在各类产品质量检验领域出具虚假报告10 份以上的；四是造成重大、特大质量安全事件，或产生恶劣社会影响的；五是其他依法依规应当认定为情节严重的情形。对于符合上述情形的违法机构，市场监管部门将依法取消其检验资格，并按规定列入市场监督管理严重违法失信名单，实施跨部门联合惩戒。近年来，市场监管总局持续加大检验检测领域监管力度，严肃查处检验检测机构“造假”行为。2025 年查办违法案件4221 起，撤销（吊销）检验检测资质认定证书403 张。此次《意见》的出台，进一步细化了违法情节的认定尺度，为执法工作提供了清晰、统一的裁量指引，有助于提升监管执法的规范性、精准度与威慑力。国家统计局：12 月PPI 环比连续上涨，CPI 同比创2023 年3 月以来最高2026 年1 月9 日，国家统计局发布数据显示，2025 年12 月份，12 月份，扩内需促消费政策措施继续显效，叠加元旦临近，居民消费需求增加，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.8%，扣除食品和能源价格的核心CPI 同比上涨1.2%。受国际大宗商品价格传导拉动以及国内重点行业产能治理相关政策持续显效等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.2%，同比下降1.9%。CPI 环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%，环比上涨主要受除能源外的工业消费品价格上涨影响。扣除能源的工业消费品价格上涨0.6%，影响CPI 环比上涨约0.16 个百分点。其中，提振消费政策效果持续显现，叠加元旦临近，居民购物娱乐需求增加，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格均有上涨，涨幅在1.4%-3.0%之间；受国际金价上行影响，国内金饰品价格上涨5.6%。能源价格下降0.5%，其中受国际油价变动影响，国内汽油价格下降1.2%，影响CPI 环比下降约0.04 个百分点。食品价格北交所定期报告东吴证券研究所上涨0.3%，影响CPI 环比上涨约0.05 个百分点。其中，节前消费需求增加，鲜果和虾蟹类价格分别上涨2.6%和2.5%；天气条件相对较好，鲜菜价格上涨0.8%，涨幅低于季节性水平3.3 个百分点；生猪产能较为充足，猪肉价格下降1.7%。CPI 同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1 个百分点，回升至2023 年3 月份以来最高，同比涨幅扩大主要是食品价格涨幅扩大拉动。食品价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9 个百分点，对CPI 同比的上拉影响比上月增加约0.17 个百分点。PPI 环比上涨0.2%，连续3 个月上涨，涨幅比上月扩大0.1 个百分点。本月PPI环比运行的主要特点：一是供需结构改善带动部分行业价格上涨，重点行业产能治理与市场竞争秩序综合整治持续显效。二是输入性因素影响国内有色金属和石油相关行业价格走势分化。PPI 同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3 个百分点。国内各项宏观政策持续显效，部分行业价格呈现积极变化。一是全国统一大市场建设纵深推进，相关行业价格同比降幅持续收窄。市场竞争秩序不断优化，煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格降幅比上月分别收窄2.9 个、1.2 个和0.4 个百分点，已分别连续收窄5 个月、4 个月和9 个月。二是新质生产力培育壮大，带动相关行业价格同比上涨。三是消费潜力有效释放，带动有关行业价格同比上涨。联合国报告：全球经济展现韧性但增长乏力，贸易紧张与债务压力拖累前景当地时间1 月8 日，联合国发布《2026 年世界经济形势与展望》。联合国在《展望》中指出，尽管全球经济在高通胀缓解和货币环境趋松的背景下，表现出一定韧性，但全球增长仍持续低迷，宏观经济不确定性和结构性制约因素依然存在。报告预测，2026 年全球经济产出将增长2.7%，略低于2025 年估计的2.8%，也明显低于疫情前3.2%的平均增速。报告指出，2025 年期间，在稳健消费支出和通胀压力缓解的支撑下，全球经济对美国大幅上调关税展现出超出预期的韧性。然而，低迷的投资活动和有限的财政空间持续抑制经济动能，全球经济可能步入比疫情前更持久的低速增长轨道。同时报告也警告，尽管部分贸易紧张局势有所缓和，但关税上调与宏观经济不确定性加剧的叠加效应预计将在2026 年更加明显。与此同时，尽管货币宽松和市场情绪改善推动金融环境趋缓，但部分领域估值过高，风险仍然突出，尤其是在人工智能快速发展的相关行业。报告显示，美国在货币和财政宽松政策支撑下，2026 年经济增速预计为2.0%，略高于2025 年的1.9%，但劳动力市场趋缓可能削弱增长动能。欧盟经济增长率预计将从2025 年的1.5%降至2026 年的1.3%，主要受关税上调和地缘政治不确定性影响。日本2026 年经济增速预计为0.9%，低于2025 年的1.2%。东亚地区2026 年增长率预计为4.4%，低于2025 年的4.9%；中国经济在定向政策支持下预计增长4.6%。南亚地区2026年增长率预计为5.6%，其中印度预计增长6.6%。非洲地区2026 年经济增速预计为4.0%，北交所定期报告东吴证券研究所但高债务水平和气候冲击构成重大风险。拉丁美洲和加勒比地区2026 年增长率预计为2.3%，略低于2025 年水平。报告指出，2025 年全球贸易在政策不确定性和关税上升背景下仍实现3.8%的增长，但这一势头预计难以持续，2026 年贸易增速可能放缓至2.2%。与此同时，地缘政治紧张局势和财政紧缩持续抑制投资增长。人工智能的快速发展在部分大型经济体推动了资本支出，但报告警告，其潜在收益可能分布不均，从而加剧结构性不平等。基于上述情况，联合国强调，在贸易格局调整、价格压力持续存在以及气候相关冲击的背景下，当前地缘政治紧张局势加剧、政策愈发内向、对多边解决方案的支持减弱，要应对这一局面，需要更深入的全球协调以及果断的集体行动。持续取得进展将取决于重建信任、增强可预测性以及重申对开放、基于规则的多边贸易体系的承诺。我国新增20 万颗卫星申请我国2025 年12 月向ITU 申请了超20 万颗卫星的频轨资源，其中超19 万颗卫星来自近期刚刚成立的无线电创新院。超20 万颗卫星来自十余个卫星星座，每个星座的卫星数量从十余颗到9 万余颗不等，其中最大的两个星座是无线电创新院申请的CTC-1 和CTC-2，卫星规模均为96714颗。卫星规模上千的星座还有中国移动申请的CHINAMOBILE-L1（2520 颗），垣信卫星申请的SAILSPACE-1（1296 颗），国电高科申请的TIANQI-3G（1132 颗）等。CTC-1 和CTC-2 的申请时间是2025 年12 月29 日，申请单位无线电创新院的全称是无线电频谱开发利用和技术创新研究院。
2. 北交所市场表现
截至2026 年1 月9 日，北证A 股成分股共287 个，平均市值达31.97 亿元。从指数涨跌表现来看，截至2026 年1 月9 日，本周北证50 指数较上周收盘价上涨5.82%；板块比较来看，本周沪深300 指数较上周收盘价上涨2.79%；本周创业板指数上涨3.89%；科创50 指数上涨9.80%。北交所定期报告东吴证券研究所表1：北证A 股周度表现变化成分股个数平均市值（亿元）板块周交易量（亿元）区间日均换手率（%）北证A 股（上周）30.19582.524.09北证A 股（本周）31.971306.545.07科创板204.2115067.494.10创业板135.3838633.386.17上证主板379.1744053.113.10深证主板183.4643537.024.62数据来源：iFind，东吴证券研究所图1：北证50 指数月度表现图2：本周主要指数涨跌幅数据来源：iFind，东吴证券研究所数据来源：iFind，东吴证券研究所以下为本周北交所换手率和涨跌幅前五的公司。哈尔滨岛田大鹏工业股份有限公司的主营业务是工业精密清洗装备、装备升级改造、机器视觉检测设备等专用智能装备，以及工业清洗剂、备件及服务等配套产品服务，公司的主要产品与服务项目是专用智能装备如工业精密清洗装备、机器视觉检测设备、装备升级改造，配套产品服务如工业清洗剂、备件及服务；惠州市锦好医疗科技股份有限公司的主营业务是康复医疗器械和家用医疗器械的研发、生产和销售，公司的主要产品是助听器、雾化器、防褥疮气垫；四川千里倍益康医疗科技股份有限公司的主营业务是智能康复设备的制造、研发、生产、销售及服务，公北证50指数北证50指数5.82%9.80%3.89%2.79%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00% 12.00%北交所定期报告东吴证券研究所司的主要产品是康复医疗产品、康复科技产品、塑胶制品及模具；新疆科力新技术发展股份有限公司的主营业务是油田生产过程中的技术服务、方案设计、油田化学助剂产品和油田专用设备的生产与销售，公司的主要产品是油田技术服务以及研究开发服务；蘅东光通讯技术(深圳)股份有限公司的主营业务是光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，公司的主要产品是光纤连接器、光纤柔性线路产品、配线管理产品、多光纤并行无源内连光器件、PON 光模块无源内连光器件。表2：本周北交所换手率前五公司股票代码股票简称周换手率（%）周涨跌幅（%）周成交额（亿元）920091.BJ大鹏工业171.845.2319.75920925.BJ锦好医疗114.66-17.7419.50920199.BJ倍益康104.9245.1021.73920088.BJ科力股份104.6218.8410.20920045.BJ蘅东光98.802.9166.36数据来源：iFind，东吴证券研究所表3：本周北交所涨跌幅前五公司股票代码股票简称周涨跌幅（%）周换手率（%）周成交额（亿元）涨幅前五920199.BJ倍益康45.10104.9221.73920207.BJ众诚科技42.8673.6110.87920576.BJ天力复合35.9754.3452.00920641.BJ格利尔29.9927.042.75920368.BJ连城数控24.3321.0413.72跌幅前五920270.BJ天铭科技-19.8267.1611.83920925.BJ锦好医疗-17.74114.6619.50920145.BJ恒合股份-16.4022.082.44920392.BJ佳合科技-13.8222.362.60920510.BJ丰光精密-5.3334.486.49数据来源：iFind，东吴证券研究所北交所定期报告东吴证券研究所
3. 本周新股&即将上市新股情况
本周上市新股暂无。即将上市新股暂无。
4. 投资建议
本周市场情绪高涨，商业航天表现持续强劲，脑机接口、并购重组、太空光伏等相继爆发如倍益康（脑机接口）、天力复合（商业航天+核电）、格利尔（并购重组）等。建议关注产业景气度高及稀缺性龙头，重点布局商业航天、机器人、低空经济、储能、固态电池、液冷等方向以及估值相对低位的成长型个股。本周北证股/ 创业板/ 上证主板/ 深证主板/ 科创板PE 分别为48.40/45.54/12.69/24.07/78.26 倍(截至2026 年1 月9 日收盘，口径为PETTM 整体法)，业绩真空期建议短期关注强势题材相关个股如商业航天，中长期配置具备北交所技术壁垒突出且与产业政策共振的创新成长领域标的及低估值个股。
5. 风险提示
（1）政策风险：北交所的关键制度推进节奏可能影响市场行情的持续性，政策表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2026 年1 月9 日收盘价）代码公司（元/股）（亿）2025Q1-3营收（亿）营收yoy（%）2025Q1-3归母净利润（亿）归母净利润yoy（%）PE TTM920185.BJ贝特瑞33.86381.72123.8420.607.6814.3737.18920982.BJ锦波生物236.70272.3612.9631.105.689.2934.89920045.BJ蘅东光318.00216.4716.2591.382.24123.7579.73920116.BJ星图测控100.13159.981.8815.570.6325.28163.80920808.BJ曙光数创78.90157.802.7961.01-0.70-1420.10 -4152.11920068.BJ天工股份20.64135.324.47-25.560.65-54.19141.35920029.BJ开发科技90.31125.4323.129.075.5517.4618.68920077.BJ吉林碳谷18.14106.6118.7563.981.3061.3974.39920576.BJ天力复合96.02104.614.04-11.260.22-49.34269.41920522.BJ纳科诺尔66.14103.676.95-18.570.57-62.25152.35数据来源：iFind，东吴证券研究所北交所定期报告东吴证券研究所落地不及预期可能导致市场波动。（2）流动性风险：北交所受益于政策支持，特别是在“专精特新”和“新质生产力”领域的政策催化，市场活跃度有所提升。不过，整体流动性仍低于主板，市场情绪转向时可能面临流动性不足的风险。（3）外部环境波动风险：美元利率政策、地缘政治风险以及全球经济复苏的不确定性，仍可能对北交所市场情绪和资金流向产生扰动。