本报告的风险等级为中高风险。
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机械设备行业
买入（维持）
26Q3毛利率同环比双增，布局光通信拓展成长空间
拓斯达（300607）2026年三季报点评
2026年11月3日
投资要点：
分析师：谢少威
SAC执业证书编号：
S0340523010003
电话：0769-22119430
邮箱：
xieshaowei@dgzq.com.cn
分析师：谭欣欣
SAC 执业证书编号：
S0340523030001
电话：0769-22119410
邮箱：
tanxinxin@dgzq.com.cn
主要数据 2026年 11月 2日
收盘价(元) 28.69
总市值（亿元） 136.84
A股总股本(亿股) 4.77
A 股流通股本 (亿
股) 3.45
ROE（TTM） 5.67%
12月最高价(元) 54.84
12月最低价(元) 24.02
股价走势
资料来源：iFind，
东莞证券研究所
事件：拓斯达发布2026年三季报。
点评：
◼ 26Q3毛利率同环比双增。2026年前三季度，公司实现营收为 19.69亿
元，同比增长16.68%；归母净利润为1.46亿元，同比增长196.38%。毛
利率为31.43%，同比提升3.09pct；净利率为7.72%，同比提升4.92pct。
销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比变动为
+0.95pct、-0.04pct、+0.64pct、+0.02pct。2026Q3，公司实现营收为
6.81亿元，同比增长 13.18%，环比下降 9.28%；归母净利润为 0.42亿
元，同比增长103.51%，环比下降25.40%。毛利率为32.01%，同比提升
5.65pct，环比提升 1.88pct；净利率为 6.77%，同比提升 4.14pct，环
比下降1.64pct。销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分
别同比变动为+0.62pct、-0.73pct、+0.51pct、+0.68pct，分别环比变
动情况为+1.04pct、+0.25pct、-0.39pct、+0.57pct。
◼ 26Q1-Q3工业自动化业务营收维持高增，机床业务签单、出货量双增。
2026年前三季度，公司工业
机器人及自动化应用系统业务营收为10.28
亿元，同比增长88.83%。公司产品竞争力不断提高，工艺及应用优势进
一步显现。其中，自产多关节机器人营收同比增长33.25%，签单量同比
增长 34.44%。受益于营销策略优化、产品力提升以及海外市场拓展，注
塑装备业务营收为 3.93亿元，同比增长 12.91%。随着人形机器人相关
零部件加工需求明显增加，公司前三季度数控机床业务签单量、出货量
分别约390台、350台，分别同比增长约35.89%、57.27%，进一步推动
营收增长。26Q1-Q3营收为3.39亿元，同比增长50.39%。
◼ 参股来勒光电，业务协同共振，打开潜在成长空间。2026年8月24日，
公司拟以自有资金或自筹资金 14700万元受让取得来勒光电合计 49%的
股权。公司三大母机业务协同效应明显，叠加工业机器人及自动化应用
系统与来勒光电耦合设备形成差异化解决方案，提升设备附加值，巩固
公司在智能制造装备领域的竞争壁垒。中长期来看，公司参股布局光通
信高端装备赛道，将助力公司紧抓AI算力带动光模块产业扩张红利，打
通传统智能制造与光电子制造的业务通道，形成新的增长曲线。近期，
拓斯达将举办全球开放日，活动将安排实地参观、与公司管理层及来勒
光电创始人交流；同时发布 AI+机器人、人形机器人五轴加工、精密注
塑等解决方案，并分享标杆客户案例。我们认为，本次开放日可作为观
察公司工业具身智能方案布局及场景应用进展的窗口。
◼ 投资建议：给予“买入”评级。预计公司2026-2028年EPS分别为0.40元、
公
司
点
评
公
司
研
究
证
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研
究
报
告
拓斯达（300607）2026年三季报点评
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表 1：公司盈利预测简表
科目（百万元） 2025A 2026E 2027E 2028E
营业总收入 2510 2313 2623 2976
营业总成本 2368 2051 2320 2609
营业成本 1801 1559 1752 1953
营业税金及附加 22 14 16 18
销售费用 187 163 187 215
管理费用 219 191 219 252
财务费用 8 9 12 18
研发费用 130 116 133 153
其他经营收益 (62) (12) (16) (21)
公允价值变动净收益 5 6 6 6
投资净收益 2 (1) (1) (1)
营业利润 81 250 287 346
加 营业外收入 1 0 0 0
减 营业外支出 4 0 0 0
利润总额 77 250 287 346
减 所得税 4 38 43 52
净利润 73 213 244 295
减 少数股东损益 (1) 19 22 27
归母公司所有者的净利润 74 193 222 268
基本每股收益(元) 0.15 0.40 0.47 0.56
数据来源：Wind，东莞证券研究所
0.47元、0.56元，对应PE分别为66倍、58倍、48倍，给予“买入”评级。
◼ 风险提示：（1）若制造业投资不及预期，公司产品需求减弱；（2）若
机器替代人进程不及预期，行业对自动化设备需求将减少，将影响公司
产品销量；（3）若原材料价格大幅上涨，公司业绩将面临较大压力。
拓斯达（300607）2026年三季报点评
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东莞证券研究报告评级体系：
公司投资评级
买入 预计未来 6个月内，股价表现强于市场指数15%以上
增持 预计未来 6个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间
持有 预计未来 6个月内，股价表现介于市场指数±5%之间
减持 预计未来 6个月内，股价表现弱于市场指数5%以上
无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导
致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内
行业投资评级
超配 预计未来 6个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上
标配 预计未来 6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间
低配 预计未来 6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上
说明：本评级体系的“市场指数”，A股参照标的为沪深 300指数；新三板参照标的为三板成指。
证券研究报告风险等级及适当性匹配关系
低风险 宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告
中低风险 债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告
中风险 主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告
中高风险 创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等
方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告
高风险 期货、期权等衍生品方面的研究报告
投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的
研报，“谨慎型”
投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”
的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类
风险级别的研报。
证券分析师承诺：
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知
情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金
管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发
布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。
声明：
东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。
本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本
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载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投
资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观
点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及
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