市场回顾
汽车板块涨跌幅-5.08%，子板块中商用车表现最佳。过去一周，沪深300 涨跌幅为+0.08%，申万汽车涨跌幅为-5.08%，在31 个申万一级行业中排名第29。子板块中，商用车+0.33%、乘用车-4.83%、摩托车及其他-5.59%、汽车零部件-5.74%、汽车服务-6.99%。行业涨跌幅前五位公司为
西上海、
动力新科、
星宇股份、
青岛双星、
华培动力，涨跌幅分别为+13.31%/+13.03%/+11.19%/+10.11%/+8.91%；行业涨跌幅后五位公司为
天普股份、
金龙汽车、
超捷股份、
威唐工业、
凯众股份，涨跌幅分别为-28.94%/-21.81%/-19.17%/-18.92%/-16.93%。车企1 月销量数据：主流车企中，
比亚迪月销21.01 万辆，环比-50.0%；吉利月销27.02 万辆，环比+14.1%；奇瑞月销20.03 万辆，环比-18.2%，长城月销9.03 万辆，环比-27.2%。新势力车企中，鸿蒙智行月销5.79 万辆，环比-35.4%；零跑月销3.21 万辆，环比-46.9%；小米月销超3.9 万辆；蔚来、理想、小鹏月销分别为2.72 万辆、2.77 万辆、2.00 万辆。（爱普搜汽车）
周观点
财政部表示，初步统计2025 年汽车以旧换新超过1150 万辆。1 月30日，财政部经济建设司副司长吴盖在财政部举行的新闻发布会上表示，据初步统计，2025 年消费品以旧换新相关产品销售额超过2.6 万亿元，惠及约3.6 亿人次，其中汽车以旧换新超过1150 万辆，新能源汽车在汽车以旧换新中的销售占比将近60%。（财联社）上海给予汽车置换更新补贴支持购买新能源乘用车补贴最高不超1.5万元。1 月30 日，上海市发改委、上海市财政局发布关于上海市贯彻实施2026 年大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。其中提出，支持汽车置换更新。个人消费者转让登记在本人名下的乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0 升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车置换更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴车价的8%（最高不超过1.5 万元）、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的6%（最高不超过1.3 万元）。（财联社）特斯拉第三代人形机器人，即将亮相。特斯拉官方微博宣布，第三代特斯拉人形机器人即将亮相，从第一性原理出发，进行重新设计，通过观察人类行为即可学习新技能，预计年产百万台第三代特斯拉人形机器人即将亮相，预计年产百万台。美国弗里蒙特工厂的ModelS/X生产线将改为人形机器人产线，预计2026 年底前启动量产，最终规划年产能为100 万台。因为特斯拉人形机器人拥有完全独立的供应链，所有部件均基于第一性原理设计，其量产爬坡期预计比汽车产品更长。（特斯拉官方微博，第一财经）
长安汽车：力争2028 年实现人形机器人量产2030 年推出商用航线飞行汽车。1 月26 日，长安汽车在互动平台表示，公司将持续深入推进行业:汽车日期:分析师:仇百良E-mail:SAC 编号: S0870523100003分析师:李煦阳E-mail:SAC 编号: S0870523100001最近一年行业指数与沪深300 比较《特斯拉计划27 年面向公众销售Optimus机器人，红旗全固态电池首台样车下线》——2026 年01 月27 日《中汽协预计2026 年中国汽车总销量同比+1%，
长城汽车发布归元平台》——2026 年01 月20 日《
北汽蓝谷L3 车辆正式上路，智元登顶全球人形机器人出货量榜首》——2026 年01 月13 日2026年02月05日行业周报三大计划，加速向智能低碳出行科技公司转型，打造世界一流汽车品牌。公司坚持每年5%以上的研发投入，持续探索布局机器人大模型、时空世界模型、群体智能等“黑科技”潜力技术。加速推动具身智能人形机器人、飞行汽车等新兴产业布局和产业化落地，力争在2028 年实现人形机器人量产、2030 年推出商用航线飞行汽车。（财联社）2025 年12 月汽车行业利润率跌至1.8%。2025 年中国汽车行业全年产销数据出炉，12 月单月行业销售利润率仅为1.8%，同比2024 年12 月的4.1%大幅下降。2025 年全年汽车行业4.1%的平均利润率，是连续第二年处于历史低位，显著低于下游工业5.9%的平均水平。12月，行业收入同比微降0.8%，成本同比上升0.8%，此消彼长之下，利润总额同比锐减57.4%，终端市场的价格压力与持续高企的制造成本，已严重挤压了整车环节的盈利空间。（盖世汽车）安波福EDS 业务4 月完成分拆。1 月27 日晚间，安波福宣布其电气分配系统（EDS）业务核心管理层任命。该业务计划于2026 年4 月1日完成面向股东的免税分拆，并正式以Versigent（维智捷）为新公司名称独立运营。独立后的公司将以股票代码“VGNT”在纽约证券交易所上市交易。（盖世汽车）伊顿计划分拆车辆与车辆电气化集团。1 月27 日，伊顿官方宣布，计划将其车辆与车辆电气化集团分拆为一家独立上市公司。分拆预计于2027 年第一季度完成，尚待监管批准及董事会最终确认。（盖世汽车）汽车转向强制性国标发布，7 月1 日开始实施。1 月26 日消息，据央视新闻报道，市场监管总局（国家标准委）批准发布《汽车转向系基本要求》强制性国家标准，将自7 月1 日起正式实施。该标准的发布实施，进一步明确汽车转向系统的技术要求及试验方法，为线控转向等新技术划定清晰的安全边界，对于推动线控转向技术落地应用、引导规范我国汽车转向系统发展具有重要意义。为进一步筑牢行业安全发展基线、适配产业技术发展形势，本次修订完善了线控转向相关技术要求、传统转向系统以及辅助转向装置的功能安全要求等内容，在保障公众安全的同时，以标准化助力新型底盘架构等重点领域关键核心技术攻关，进一步引导我国汽车转向技术迭代进步。（盖世汽车）智己汽车官方宣布旗舰SUV 车型智己LS9 Hyper 将上市。该款车型是行业首款量产搭载四轮全线控转向系统的SUV，并通过中汽中心的可靠性挑战认证，成为首款获此认证的全线控转向量产车。同时，新车将搭载
上汽集团首个量产的三电机矢量四驱系统。（盖世汽车）投资建议涉及智能化相关的整车、汽零企业；海外销量具备潜力的整车企业；具备国产替代效应的零部件企业。整车建议关注：北汽蓝谷。零部件建议关注：
伯特利、
银轮股份、
隆盛科技、
保隆科技、
浙江仙通、
豪能股份、
凌云股份、
沪光股份。中小市值建议关注：
百合花、
科捷智能。风险提示国内、外汽车销量不及预期；新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；智能化进程不及预期；零部件市场竞争激烈化。行业周报