投资要点：
本周行情：本周（2026/01/26-2026/01/30）沪深300 指数+0.08%，其中机械设备板块-3.49%，申万一级行业排名24/31 位。机械设备子板块中，其他自动化设备+2.93%，表现最佳。本周机械设备行业PE-TTM 估值-3.35%。子板块PE-TTM 抬升幅度前三子板块为：其他自动化+3.75%，其他专用-1.93%，金属制品-2.41%；后三子板块为：制冷空调设备-7.41%，印刷包装机械-7.09%，工程器件-7%。商业航天：建议关注
西部材料（002149）、
应流股份（603308）、
斯瑞新材（688102）。观点：低轨卫星网络向“空间信息基础设施平台”升级，对应卫星制造、火箭发射及地面系统等环节有望进入中长期景气。1）据美国《个人电脑杂志》，SpaceX 已向监管机构申请发射多达100 万颗卫星，旨在构建一个环绕地球运行的“轨道数据中心系统”，为先进的AI模型及相关应用提供支持。2）
中国卫星互联网有望在政务、能源、应急通信、交通运输等专网场景中率先实现规模化落地，形成稳定商业模式与技术迭代基础，随后逐步向公众消费级宽带与物联网应用延伸。半导体设备：推荐
北方华创（002371），
盛美上海（688082），
拓荆科技（688072）。观点：ASML 发布2025 财年第四季度及全年业绩，核心指标整体超预期，全球晶圆厂扩产动能仍具韧性。1）ASML 发布2025 财年第四季度及全年业绩报告：①公司25Q4 单季度净销售额总计97 亿欧元，毛利率52.2%，净利润28 亿欧元，季度新增订单额132 亿欧元，其中极紫外光（EUV）光刻机相关订单74 亿欧元；②2025 全年ASML 净销售额327 亿欧元，毛利率52.8%，净利润96 亿欧元，2025 年末公司订单储备达388 亿欧元。管理层指出，近几个月客户对中期市场形势的判断明显转向积极，主要源于对人工智能相关需求可持续性信心增强，既体现在中期产能规划上调，也在订单规模持续攀升并创新高。中国作为新增产能建设核心区域之一，扩产节奏有望保持高位，对应设备厂商订单与收入具备支撑。人形机器人：推荐
汇川技术（300124）、
三花智控（002050）；建议关注
汉威科技（300007）。观点：机器人大脑能力持续升级，全新硬件架构迭代，灵巧手视觉方案与高灵敏度触觉传感器等核心感知环节有望受益。1）Figure 发布人形机器人模型Helix 02，单一神经网络实现由像素到全身的端到端系统，在Helix 01 原有“System 1”系统主导高速思考、“System 2”系统主导低速推理的基础上，Helix 02 新增“System 0”系统负责高频执行全身平衡维持、接触感知与动作协同。2）Tesla 人形机器人Optimus 量产确定性进一步上升，根据公司业绩会披露，Fremont Factory 的Model S/X 生产线将逐步改造为人形机器人产线，预计2026年底前启动量产，远期规划年产能达100 万台。算法能力突破叠加量产节奏明确，有望加快工业级人形机器人商业化进程，并带动上游感知与执行硬件需求加速释放。可控核聚变：推荐
国机重装（601399）、
皖仪科技（688600）。观点：聚变技术路线多路径并行发展，产业化可行性与成本约束持续提升。1 月29 日，星能玄光FLAME 装置实现首次等离子体放电，在主流托卡马克路线之外，“场反位形（FRC）”技术取得关键性实验进展。相较托卡马克，FRC 在结构简化、磁体规模与系统复杂度等方面具备天然优势，其建造成本仅为同等规模托卡马克装置的约十分之一，为聚变能源商业化提供了更具经济性的可行路径。按照规划，FLAME 中短期目标是在2030 年前实现功率约1 千万瓦级的小型聚变示范堆，有望为聚变能源产业化探索提供新的技术选择。风险提示：宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。一年内行业指数与沪深300 指数对比走势：
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芯碁微装（688630.SH）首次覆盖：PCB 与先进封装共振，直写光刻龙头乘势起》2025-12-12王凯S0820524120002021-32229888-25522行业研究
图表1：本周沪深300 +0.08%，机械设备板块-3.49%
图表2：本周其他自动化设备表现最佳+2.93%
图表3：机械设备子板块估值变动及近三月估值分位数
行业研究
图表4：本周机械设备子板块PE-TTM
图表5：机械设备板块涨跌幅前后五公司
代码简称周涨跌幅（%）PB-MRQPE-TTM688485.SH
九州一轨32.5327.5041.333.30231.14300461.SZ
田中精机25.5934.3153.8910.13-46.94688308.SH
欧科亿25.1253.2584.553.28454.68688448.SH
磁谷科技23.6965.1646.694.61116.56600499.SH
科达制造19.6917.69339.272.7023.36300885.SZ
海昌新材-16.4225.7163.807.2693.68300421.SZ
力星股份-18.0628.5383.896.61149.37603800.SH
洪田股份-19.3340.8284.919.8590.04688622.SH禾信仪器-20.6594.5966.6518.18-111.02300503.SZ
昊志机电-22.4455.57171.2812.74138.53
图表6：人形机器人指数在万得全A 指数成交额占比
图表7：商业航天指数在万得全A 指数成交额占比
行业研究
图表8：半导体设备指数在万得全A 指数成交额占比
图表9：核聚变指数在万得全A 指数成交额占比
图表10：机械设备行业资金净流入额与SW 机械设备指数走势对比
行业研究
图表11：机械设备重点公司指标跟踪
注：收盘价时间（20260130），2025E 净利润及增速、2025E PE 均来自Wind 一致预期行业研究风险提示1）宏观经济波动风险：全球经济增长存在不确定性，若海外需求走弱或政策执行力度不及预期，可能影响制造业整体投资节奏和订单释放。2）终端需求传导压力：智能制造行业下游应用广泛，涵盖汽车、消费电子、新能源、半导体、工业自动化、通信基础设施及医疗设备等领域。终端需求波动将通过整机厂产能利用率与资本开支预算传导至设备采购与招标节奏，进一步影响设备厂的订单获取与在手订单消化、排产与稼动率、交付与验收进度，并最终改变收入确认节奏、产品结构与毛利率，同时对现金流形成一定影响。3）供应链稳定与技术迭代挑战：核心零部件、原材料等供应链稳定性波动可能对企业生产与毛利率造成压力。同时，若技术迭代加快，企业研发进度或客户认证周期延后，可能削弱企业竞争力。4）市场估值波动：机械设备板块估值对产业政策与市场情绪较为敏感，若政策导向、国际局势或流动性环境发生变化，可能引发估值中枢的阶段性波动。爱建证券有限责任公司上海市浦东新区前滩大道199 弄5 号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124网址：http://www.ajzq.com