北交所信息更新
邦德股份（920271.BJ）日期2026/3/2当前股价(元)16.06一年最高最低(元)22.00/12.6821.019.30总股本(亿股)1.31流通股本(亿股)0.58近3 个月换手率(%)93.4《积极推进苏州工厂建设，2025Q1-3归母净利润+22%—北交所信息更新》-2025.11.10《积极拓展国内市场，2025H1 营收同比增长14% — 北交所信息更新》-2025.9.9《苏州项目稳步推进中，2024 年归母净利润同比+3%—北交所信息更新》-2025.3.2获山东省单项冠军认定，2025 归母净利+13%稳健增长——北交所信息更新诸海滨（分析师）车欣航（分析师）证书编号：S0790522080007证书编号：S0790525050001 2025 年快报：营收3.80 亿元，同比+9%；归母净利润9998 万元，同比+13%公司发布2025 年业绩快报，实现营收3.80 亿元，同比增长9.48%；归母净利润9998.14 万元，同比增长12.71%；扣非归母净利润8412.66 万元，同比下滑4.02%。考虑到快报数据与国际贸易环境复杂、铝价上涨压力，我们小幅下调2025-2027年盈利预测，预计2025-2027 年归母净利润分别为1.00/1.20/1.39 （原1.05/1.23/1.42）亿元，对应EPS 分别为0.76/0.92/1.06 元/股，对应当前股价的PE分别为21.8/18.1/15.6 倍，看好公司苏州工厂项目未来的交付潜力，维持“买入”评级。 公司获得第九批山东省制造业单项冠军企业认定2025 年，公司持续加大市场开拓力度，积极拓展新客户与新区域，同时通过精细化服务稳固老客户，实现销售规模稳步增长，为营收增长奠定了坚实基础；公司产能提升后，有效匹配了旺盛的市场需求，保障了订单交付能力，为产销量同步提升提供了关键支撑；2025 年，公司全资子公司收到企业发展奖励金额1,662.00 万元，对净利润形成了正向贡献；受国际贸易环境复杂多变、2025 年主要原材料铝材价格同比上涨等因素影响，导致扣除非经常性损益的净利润有小幅下滑。2025 年12 月15 日，公司公告被确定为第九批山东省制造业单项冠军企业。2025 年初起，公司公告获得1 项发明专利“一种微通道喷锌铝扁管连续挤压工艺”与6 项实用新型专利。 积极推进“新建年产 819 万件热交换器生产项目”建设截至2025 年12 月31 日，公司总资产7.95 亿元，较年初增长30.08%，主要原因为全资子公司邦德散热科技（苏州）有限公司“新建年产 819 万件热交换器生产项目”建设投入增加。公司未来将充分利用长三角地区的人才和产业信息优势，重点深耕发展热交换产品应用领域，同时进行产品线的横向拓展，促进公司业绩增长。 风险提示：原材料价格上涨的风险、汇率变动的风险、产品类别相对集中风险指标2023A2024A2025E2026E2027E营业收入(百万元)YOY(%)-2.55.59.517.917.7归母净利润(百万元)YOY(%)10.23.312.720.415.7毛利率(%)40.442.039.841.741.1净利率(%)26.125.626.326.826.4ROE(%)17.015.915.816.616.7EPS(摊薄/元)0.660.680.760.921.06P/E(倍)25.424.621.818.115.6P/B(倍)4.33.93.43.02.6数据来源：聚源、开源证券研究所相关研究报告北交所研究团队北交所信息更新附：财务预测摘要资产负债表(百万元)2023A2024A2025E2026E2027E利润表(百万元)2023A2024A2025E2026E2027E流动资产营业收入现金营业成本应收票据及应收账款营业税金及附加其他应收款营业费用预付账款管理费用存货研发费用其他流动资产财务费用-5-6-3-6-5非流动资产资产减值损失长期投资其他收益固定资产公允价值变动收益无形资产投资净收益其他非流动资产资产处置收益资产总计营业利润流动负债营业外收入短期借款营业外支出应付票据及应付账款利润总额其他流动负债所得税非流动负债净利润长期借款少数股东损益其他非流动负债归属母公司净利润负债合计EBITDA少数股东权益EPS(元)0.660.680.760.921.06股本资本公积主要财务比率2023A2024A2025E2026E2027E留存收益成长能力归属母公司股东权益营业收入(%)-2.55.59.517.917.7负债和股东权益营业利润(%)9.62.713.320.215.6归属于母公司净利润(%)10.23.312.720.415.7获利能力毛利率(%)40.442.039.841.741.1净利率(%)26.125.626.326.826.4现金流量表(百万元)2023A2024A2025E2026E2027EROE(%)17.015.915.816.616.7经营活动现金流ROIC(%)16.115.215.316.316.3净利润偿债能力折旧摊销资产负债率(%)9.28.612.77.17.0财务费用-5-6-3-6-5净负债比率(%)-39.9-33.6-7.9-15.1-30.3投资损失-0-0-0流动比率9.08.42.46.18.1营运资金变动-18-46速动比率7.97.21.84.97.1其他经营现金流营运能力投资活动现金流-37-67-285-16总资产周转率0.60.60.60.60.6资本支出应收账款周转率4.64.44.55.26.0长期投资应付账款周转率5.78.25.05.59.6其他投资现金流-1每股指标（元）筹资活动现金流-25-37-22-24-27每股收益(最新摊薄)0.660.680.760.921.06短期借款每股经营现金流(最新摊薄)0.900.671.290.751.29长期借款每股净资产(最新摊薄)3.864.274.855.546.36普通股增加估值比率资本公积增加-12P/E25.424.621.818.115.6其他筹资现金流-25-37-22-24-27P/B4.33.93.43.02.6现金净增加额-15-138EV/EBITDA17.717.115.812.410.2数据来源：聚源、开源证券研究所北交所信息更新《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。