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司
2026 年 8 月12 日星期三
经济要闻
1. 据工信部网站， 根据行业标准制修订计划， 相关标准化技术组织已完成
《面向车路协同的车云通信安全技术要求》 等50 项通信行业标准。 为进一步
听取社会各界意见，现予以公示。（资料来源：同花顺）
2. 中国物流与采购联合会今天(11 日)公布 7 月份中国电商物流指数。 电商
物流供给稳定向好，企业库存流转效率进一步提升。7 月份中国电商物流指
数为 111.2 点，环比回落 0.2 点。电商物流迎来季节性调整，平台集中促销
效应逐步消退，电商市场回归常态化运行，电商物流需求有所回落，但行业
运行基本盘依旧稳固。7 月份，电商物流总业务量与农村业务量均保持 20%
以上的同比增速。分地区看，西部、东北部电商物流农村业务量指数持续向
好。（资料来源：同花顺，央视新闻）
3. 中国纺织品进出口商会：1—6 月我国纱线面料出口 426.8 亿美元，同
比增长 2.8%。中国纺织品进出口商会数据显示， 从纱线面料整体出口情况看，
2026 年 1—6 月，我国纱线面料出口 426.8 亿美元，同比增长 2.8%。分产品
来看，纱线出口 80.7 亿美元，同比增长 8.1%；面料出口 346.1 亿美元，同
比增长 1.7%。（资料来源：同花顺）
4. 据中国人工智能产业联盟消息， 此前， 中国人工智能产业联盟(AIIA)先
后发布《2024 具身智能全景图 1.0》和《具身智能产业图谱(2025 年)》 ，清
晰呈现产业生态布局、上下游协同关系及重点企业分布情况，既为从业者提
供全景式产业 “导航仪” ， 也为政策制定、 资本投入提供精准参考。 为进一步
并展示优秀的应用案例和产品服务能力，跟踪梳理产业生态结构，系统展示
核心产业环节、优秀经营主体，典型应用场景与实践，AIIA 具身智能工作组
以“为业界提供具身智能产业全局发展视图，推动供需双方对接和产业链上
下游高效协同” 为目标， 正式启动《具身智能产业图谱(2026 年)》 征集工作。
（资料来源：同花顺）
5. 乘联分会：7 月乘用车出口 91.8 万辆， 同比增长87.8%。根据乘联数据，
7 月乘用车出口(含整车与 CKD)91.8 万辆，同比增长87.8%，环比增长4.9%，
占乘用车厂商销量 41%(上月 37%，2025 年同期 21%)。7 月新能源车占出口总
量的 58.8%， 较同期增加14 个百分点。7 月自主品牌出口达到 77.5 万辆， 同
比增长 87%；合资与豪华品牌出口 14.3 万辆，同比增长 108%。（资料来源：
同花顺）
6. 英伟达正在开发一款新的 Nemotron 4 开源 AI 模型。此外，一项与英伟
达相关的信用风险指标周二回落，此前该公司表示将限制自身在一项 5000
亿美元融资计划中的风险敞口，该计划旨在为人工智能投资提供融资。 （资
料来源：同花顺）
7. 中汽协发布 2026 年 7 月汽车市场数据，2026 年 7 月全国乘用车市场零
售 146.1 万辆， 同比下降20.9%， 环比下降8.8%， 今年以来累计零售1,017.3
万辆，同比下降 20.3%。 （资料来源：同花顺）
8. 8 月 11 日，腾讯 WorkBuddy 宣布支持“多端同步” ，实现PC、App、小
程序三端的任务、对话记录与产物的实时同步，并支持手机上远程对电脑端
任务进行授权与停止。此外，WorkBuddy 多端同步支持“锁屏远程” 。（资料
来源：同花顺）
9. 据网络平台数据，截至 8 月 11 日，2026 年度电影总票房(含预售)突
破 245 亿元， 《飞驰人生3》 《功夫女足》 《给阿嬷的情书》暂列2026 年度电
影票房榜前三。（资料来源：同花顺，央视财经）
本期编辑
分析师：刘航
021-25102913 liuhang-yjs@dxzq.net.cn
执业证书编号： S1480522060001
东兴证券研究所金股推荐
证券代码 证券简称
300627.SZ
华测导航
600519.SH
贵州茅台
601665.SH 齐鲁银行
603345.SH
安井食品
688103.SH
国力电子
数据来源：《八月金股汇》2026 年 08 月 03
日，东兴证券研究所
东兴晨报 P1
东兴晨报 P2
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10. 据韩国关税厅 8 月 11 日发布的初步统计数据，8 月 1 日至 10 日，韩国
出口额按通关口径计算为 213 亿美元，同比增长 45.3%，创 8 月上旬历史新
高。从主要出口品类来看，半导体表现尤为亮眼。8 月上旬半导体出口额达
到 100 亿美元，同比增长155.4%，同样创下历年同期最高纪录。半导体占韩
国出口总额的比重达到 46.8%，较去年同期提高20.1 个百分点，仅次于今年
5 月上旬的 47%，为历史第二高水平。（资料来源：同花顺）
重要公司资讯
1.
工业富联：2026 年上半年净利润 237.4 亿元 同比增长 95.99%。（资料
来源：同花顺）
2.
佰维存储：拟以 2 亿元-2.5 亿元回购公司股份。（资料来源：同花顺）
3.
源杰科技：拟投资约 42.68 亿元建设半导体科技产业园项目。（资料来
源：同花顺）
4.
强瑞技术：拟定增募资不超过 10.5 亿元 用于 AI 服务器精密液冷部件
等。（资料来源：同花顺）
5.
雅本化学：拟定增募资不超过 8.41 亿元用于创新医药 CDMO 项目。（资
料来源：同花顺）
东兴晨报 P3
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每日研报
【东兴食饮】
妙可蓝多（600882.SH）：BC 双驱动，奶酪龙头再启高增长（20260807）
2026 年奶酪需求处于“缓慢、分层、结构性复苏”阶段，行业最困难的库存和价格竞争阶段已逐步过去，前
期压制行业发展的核心负面因素已逐步消解。一是行业竞争格局优化， 中小品牌因产品同质化、 渠道弱势逐步
退出市场，无序价格战基本结束，行业盈利环境改善；二是渠道库存回归健康水平，经过 2024-2025 年的持
续去库存，终端渠道库存周转效率提升；三是消费信心持续回暖，奶茶、西餐等餐饮端应用场景的增多，奶酪
需求也持续增加。
在这个过程中，我们看到头部企业呈现快于行业的恢复势头，且头部企业的市场占有率与其他竞争对手进一
步拉大。妙可蓝多作为行业的头部企业， 呈现出优于竞争对手的表现， 随着蒙牛将旗下奶酪业务全部整合到妙
可蓝多旗下，公司 B 端业务能力得到整体提升。同时，公司在 C 端与平价零食体系合作，借助平价零食体系
成功向三四线城市渗透。
妙可蓝多的增长框架可以概括为“一块基本盘、两条增长线、一个长期期权” 。基本盘是儿童奶酪棒及即食营
养业务；第一条增长线是成人休闲和家庭餐桌，提高 C 端人群与频次；第二条增长线是餐饮工业，扩大 B 端
客户与产品组合；长期期权是乳清蛋白和功能营养，提高产业链附加值。
公司盈利预测及投资评级：我们预计 2026 年公司实现销售收入 66.80 亿元，同比增长 18.58%，实现归母净
利润 3.36 亿元，同比增长 201.26%，实现 EPS0.66 元，当前股价对应 PE33 倍。用 2026 年预测净利润计算
的净利率为 5%，与乳制品行业龙头企业相比净利率水平偏低，认为公司净利率有继续向上修复空间，所以给
予 50 倍目标 PE，目标价 33 元，给予“强烈推荐”评级。
风险提示：宏观需求恢复不及预期，行业需求复苏不及预期，公司 B 端和 C 端发展不及预期，原材料成本出
现大幅波动等。
（分析师：孟斯硕 执业编码： S1480520070004 电话： 010-66554041 分析师：王洁婷 执业编码：
S1480520070003 电话：021-25102900）
【东兴建材】经济逆周期调节和向新带来行业新机遇（20260804）
2026 年 7 月 30 日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。
点评：
“向新”是经济发展的主基调和主方向，带来行业新机遇。会议提出“加快推动新旧动能转换” ，以及“推动
经济持续向新向优向好发展” 。2026 年在新质生产力持续发展的带动下， 中国经济保持了稳健的发展态势。 上
东兴晨报 P4
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半年高新技术产业累计固定资产投资同比增长 4.60%， 其中铁路、 船舶、 航空航天和其他运输设备制造业固定
资产投资同比增长 24.7%；计算机及办公设备制造业固定资产投资同比增长 8.10%；电信、广播电视和卫星
传输服务固定资产投资同比增长 4.3%； 计算机、 通信和其他电子设备制造业固定资产投资同比增长6.5%。在
全国固定资产投资同比下滑 5.70%， 房地产固定资产投资大幅下滑， 传统制造业固定资产投资和基础设施建设
投资的下滑的情况下，高新技术产业仍保持了稳健的增长态势。
人工智能的快速发展下，中美两国成为新一轮科技革命的主导者和领军者。 会议中提出“深入实施‘人工智
能+’行动” ，发展智能经济新形态” 。人工智能在智算中心大力建设和大模型不断升级迭代的情况下，正在逐
步助力各个实业的发展，推动新质生产力的发展。2026 年上半年集成电路产量同比增长 23.10%；工业机器
人产量同比增长 28%；服务机器人产量同比增长 11.9%。从出口看，2026 年上半年出口较好增长的情况下，
产品结构优化也非常明显。 高新技术产品高增长， 传统产品则出现较大下滑。 上半年出口增速较好的产品为高
新技术产品同比增 35.4%，其中集成电路同比增 90%，汽车（包括底盘）同比增 50.4%，自动数据处理设备
及其系统同比增 38.7%，船舶同比增 26.5%等。而陶瓷及
农产品则同比下滑 20.4%，玩具同比下滑 12.6%，
鞋靴同比下滑 10.3%等。
人工智能拉动相关产业链， 保持高增长发展态势。人工智能模型提高办公效率， 在编程、 医疗和科研领域等已
爆发出很大的生产效率。随着“人工智能+”在国内的进一步推进，人工智能会在各个实业领域形成新的智能
经济新形态，进一步推动经济稳健发展。
会议中提出 “加强基础研究的长期稳定支持” ， “积极推动前沿技术突破和未来产业发展” 。积极推动科技发展，
通过落地 AI 等高科技，发展前沿技术和未来产业，打造新兴支柱产业，科技赋能实业，推动传统产业改造升
级成为长期的发展方向和主基调。 科技的力量正在推动经济更快更好地发展， 中国经济发展的新动能在 “十五
五”开局之年已经开始涌现，并逐步启动发力。我们要着眼 AI 产业链带来的新需求，把握高科技新需求带来
的行业新机遇。建筑材料中的相关新材料行业比如像电子玻纤、人造金刚石、玻璃基板等行业直接受益于 AI
的快速发展。
逆周期调节是当前应对经济发展波动的必要之举，推动传统行业供需新平衡建立。 会议中还提出“加大逆周
期调节力度，扩大内需，优化供给，切实保障和改善民生” 。在旧动能向新动能转换的过程当中，以房地产为
主的传统旧动能对经济的发展产生拖累， 在新兴支柱产业还未完善和成熟的情况下， 逆周期调节是应对当前经
济波动的必要之举。2026 年上半年在新质生产力的带动下，经济更加注重高质量发展，像地方专项债的发行
额度为 2.07 亿元，同比下滑 4.35%，占全年发行限额的 47.08%。在房地产的拖累下，固定资产投资持续下
滑，消费和投融资等经济各个方面均受到影响。但这也为下半年逆周期调节提供了基础和必要。2026 年 7 月
两重项目清单已完全下达，安排超长期国债 8000 亿元（2026 年限额 1.3 万亿） ，用于1417 个项目。
在筑牢安全屏障部分，会议提出继续要“稳定房地产市场，实施好一揽子化债方案，扎实推进地方中小金融
机构改革化险” 。我们从 2022 年开始在市场上首次提出房地产负向循环的机制和框架，并每年进行跟踪。也
看到 2026 年上半年地产对于经济的拖累还在继续，虽然一些积极的改善信号在显现，但是作为经济旧动能的
地产拖累也不能轻视。
所以，会议提出“宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两
新”工作。会议提出“扩大优质供给，挖掘服务消费潜力” ， “扎实推进’六张网’规划建设”,包括水网、新
东兴晨报 P5
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型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网和物流网，这既是稳投资，扩内需的重要方向，也是新质生产
力发展的基础设施需要。2026 年下半年宏观政策的逆周期调节有望带来相关需求的探底回稳。同时，会议中
再次提到“继续综合整治‘内卷式’ ”竞争” 。传统建筑材料行业在长期处于景气度历史低迷的环境下，优胜劣
汰带来的供给端优化会不断持续。 “反内卷”政策的叠加发力，会加速传统行业供给端的进一步优化。供需两
端的发力， 有利于建筑建材行业供需新平衡的建立， 有利于行业的估值修复。 如果再叠加新需求的释放， 相关
细分行业将保持持续的高景气向上态势。
投资建议：随着以 AI 产业链等为代表的新质生产力进一步发展，新需求将得到不断地释放，中国新经济长期
发展向好方向不变。所以，我们将继续着眼 AI 产业链等新需求的释放带来的细分行业持续的高景气。着眼AI
等新需求继续释放带来的受益标的，比如电子布、金刚石散热材料和玻璃基板等。
随着 2026 年下半年“反内卷”和“逆周期”调节进入发力阶段，有利于传统行业供给优化和需求恢复。着眼
“反内卷”和“逆周期调节”对于行业供需新平衡的推动以及行业的估值修复。继续着眼受益存量和“两重”
项目的行业，着眼行业中龙头和优秀的公司。
风险提示：政策落地节奏和力度的不确定性、行业供给端优化速度低于预期。
（分析师：赵军胜 执业编码：S1480512070003 电话：010-66554088）
东兴晨报 P6
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东兴晨报 P7
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行业评级体系
公司投资评级（A 股市场基准为沪深300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指
数） ：
以报告日后的6 个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：
强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；
推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；
中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；
回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。
行业投资评级（A 股市场基准为沪深300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指
数） ：
以报告日后的6 个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：
看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；
中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；
看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。