1、计算机行业行情回顾

投资要点：
计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2026/1/16-2026/1/29）累计下跌5.32%，跑输沪深300指数5.37个百分点，在31个申万一级行业中排名第31名；申万计算机板块1月累计上涨9.08%，跑赢沪深300指数6.40个百分点；申万计算机板块今年累计上涨9.08%，跑赢沪深300指数6.40个百分点。截至2026年1月29日，据同花顺数据显示，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为59.79倍，处于近5年96.66%分位、近10年91.70%分位。重点产业新闻：（1）腾讯宣布：春节分10亿元现金；（2）AI助手Moltbot（原名Clawdbot）席卷开源社区；（3）阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking；（4）谷歌云上调部分数据传输服务价格，北美地区翻倍；（5）字节阿里拟于春节推出新一代AI模型；（6）MiniMax Music 2.5正式发布；（7）产能接近售罄，Intel与AMD服务器CPU将涨价15%。计算机行业周观点：国内AI应用方面，继字节跳动宣布旗下豆包将深度参与春晚相关互动玩法后，百度文心助手和腾讯元宝方面也相继推出春节特别活动。1月25日，百度宣布从1月26日到3月12日期间，若用户在百度APP上使用语音或文字启用文心助手，即可参与到瓜分总额达5亿元人民币的现金红包活动中来，并且最高单奖达1万元。同日，腾讯宣布旗下元宝将于2月1日上线春节活动，向用户派发总额高达10亿元的现金红包，单个红包金额可达万元。据悉，活动设置了万元小马卡、现金红包和分享红包等红包形态，用户每天上元宝APP就能领现金红包，通过做任务可抽更多红包，并有几率抽中限量100张的价值1万元现金小马卡，还可以将红包分享给好友。国内互联网巨头同时重押春节档，抢占C端AI流量入口，标志着AI应用竞争进入新阶段。互联网巨头借助AI红包等活动，在短期内吸引海量用户首次接触或提高原有用户使用相关AI产品的频率，以推动AI应用实现全民级的规模化渗透，有望加速AI应用商业化进程。后续建议持续关注AI应用相关投资机遇，关注头部互联网厂商的AI商业化进展，与头部厂商形成战略合作或股权绑定的生态伙伴，以及直接受益于头部厂商AI算力需求扩张的IDC合作厂商、AI硬件设备及部件提供商。风险提示：政策推进不及预期，下游需求释放不及预期，技术推进不及预期，行业竞争加剧等。计算机行业双周报（2026/1/16-2026/1/29）请务必阅读末页声明。插图目录图1：申万计算机行业2022 年初至今行情走势（单位：%）（截至2026 年1 月29 日）.............. 3图2：申万计算机板块近10 年PE TTM（单位：倍）（截至2026 年1 月29 日）..................... 5表格目录表1：申万31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年1 月29 日）.......................... 3表2：申万计算机板块涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年1 月29 日）..................... 4表3：申万计算机板块跌幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年1 月29 日）..................... 4表4：建议关注标的理由.................................................................... 7计算机行业双周报（2026/1/16-2026/1/29）请务必阅读末页声明。
1、计算机行业行情回顾
申万计算机板块近2 周（2026/1/16-2026/1/29）累计下跌5.32%，跑输沪深300 指数5.37 个百分点，在31 个申万一级行业中排名第31 名；申万计算机板块1 月累计上涨9.08%，跑赢沪深300 指数6.40 个百分点；申万计算机板块今年累计上涨9.08%，跑赢沪深300 指数6.40 个百分点。图1：申万计算机行业2022 年初至今行情走势（单位：%）（截至2026 年1 月29 日）表1：申万31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年1 月29 日）序号代码名称双周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅801050.SL有色金属(申万)17.6432.9632.96801960.SL石油石化(申万)14.8016.9416.94801710.SL建筑材料(申万)11.1314.8714.87801040.SL钢铁(申万)7.0210.1810.18801030.SL基础化工(申万)6.1713.0713.07801180.SL房地产(申万)4.626.956.95801130.SL纺织服饰(申万)3.916.286.28801950.SL煤炭(申万)3.457.757.75801970.SL环保(申万)2.436.536.53801120.SL食品饮料(申万)2.312.972.97801140.SL轻工制造(申万)1.924.514.51801720.SL建筑装饰(申万)0.806.576.57801080.SL电子(申万)0.769.769.76801160.SL公用事业(申万)0.533.463.46计算机行业双周报（2026/1/16-2026/1/29）请务必阅读末页声明。从近两周表现上看，申万计算机板块涨幅前三个股为*ST 立方、网宿科技和优刻得三家公司，涨幅分别为132.53%、40.94%和36.41%；跌幅前三个股为淳中科技、*ST 汇科和安居宝，跌幅分别为37.02%、28.79%和26.54%。801790.SL非银金融(申万)0.031.081.08801890.SL机械设备(申万)0.006.096.09801010.SL农林牧渔(申万)-0.07-0.79-0.79801170.SL交通运输(申万)-0.24-0.15-0.15801730.SL电力设备(申万)-0.474.564.56801770.SL通信(申万)-0.523.253.25801880.SL汽车(申万)-0.660.660.66801980.SL美容护理(申万)-1.362.042.04801200.SL商贸零售(申万)-1.722.132.13801110.SL家用电器(申万)-1.77-0.50-0.50801210.SL社会服务(申万)-1.966.046.04801760.SL传媒(申万)-2.5918.1418.14801780.SL银行(申万)-2.86-6.28-6.28801740.SL国防军工(申万)-3.495.735.73801150.SL医药生物(申万)-3.894.344.34801230.SL综合(申万)-4.0310.4010.40801750.SL计算机(申万)-5.329.089.08表2：申万计算机板块涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年1 月29 日）近两周涨幅前十月涨幅前十年涨幅前十代码名称双周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300344.SZ*ST 立方132.53688258.SH卓易信息102.69688258.SH卓易信息102.69300017.SZ网宿科技40.94688031.SH星环科技89.39688031.SH星环科技89.39688158.SH优刻得36.41300344.SZ*ST 立方89.22300344.SZ*ST 立方89.22301218.SZ华是科技29.82688365.SH光云科技68.41688365.SH光云科技68.41300209.SZ有棵树27.59300017.SZ网宿科技63.90300017.SZ网宿科技63.90301396.SZ宏景科技23.58301218.SZ华是科技61.34301218.SZ华是科技61.34688228.SH开普云22.78301396.SZ宏景科技53.98301396.SZ宏景科技53.98300042.SZ朗科科技22.74300044.SZST 赛为49.37300044.SZST 赛为49.37688031.SH星环科技19.41301248.SZ杰创智能47.89301248.SZ杰创智能47.89300277.SZ海联讯18.84300454.SZ深信服47.22300454.SZ深信服47.22表3：申万计算机板块跌幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年1 月29 日）近两周跌幅前十月跌幅前十年跌幅前十代码名称双周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅603516.SH淳中科技-37.02300290.SZ荣科科技-35.34300290.SZ荣科科技-35.34300561.SZ*ST 汇科-28.79603516.SH淳中科技-30.68603516.SH淳中科技-30.68300155.SZ安居宝-26.54300300.SZ海峡创新-19.63300300.SZ海峡创新-19.63计算机行业双周报（2026/1/16-2026/1/29）请务必阅读末页声明。
2、板块估值情况
截至2026 年1 月29 日，据同花顺数据显示，SW 计算机板块PE TTM（剔除负值）为59.79倍，处于近5 年96.66%分位、近10 年91.70%分位。图2：申万计算机板块近10 年PE TTM（单位：倍）（截至2026 年1 月29 日）
3、产业新闻
1.1 月25 日，腾讯官方发布《关于春节分10 亿现金的通知》：将在2 月1 日上线春节活动，用户上元宝App 分10 亿元现金红包，单个红包金额可达万元。据介绍，1 月25日，元宝App 更新到最新的2.55.0 以上版本，点击主页的预约卡片即可进入春节会场预约页面，提前预约的用户将在2 月1 日活动开启当天，额外获得10 次抽奖次数。（来源：证券时报）2.Clawdbot 近期在海外科技圈爆火，成为现象级产品，被视为2026 年“ChatGPT 时刻”。这款24 小时自动运行的AI 助手，能处理信息、浏览网页并主动通过通讯工具与用户互动，被视为未来智能体(Agent)网络的雏形。（来源：财联社）3.1 月26 日，阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking。阿里称，Qwen3-Max-Thinking 在多个关键维度上实现了显著提升，包括事实知识、复杂推理、指令遵循、人类偏好对齐以及智能体能力。在19项权威基准测试中，其性能可媲美GPT-5.2-Thinking、Claude-Opus-4.5 和Gemini 3 Pro 等顶尖模型。Qwen3-Max-Thinking 引入两项核心创新：（1）自适应工具调用能力，可按需调用搜索引擎和代码解释器，现已上线Qwen Chat；（2）测试时扩展技术（Test-Time Scaling），显著提升推理性能。（来源：界面新闻）4.谷歌正式发布将于2026 年5 月1 日对CDN Interconnect、Direct Peering、Carrier002197.SZ证通电子-18.46002177.SZ御银股份-18.70002177.SZ御银股份-18.70301117.SZ佳缘科技-18.26300155.SZ安居宝-16.59300155.SZ安居宝-16.59002153.SZ石基信息-18.22300468.SZ四方精创-16.33300468.SZ四方精创-16.33300872.SZ天阳科技-17.97300872.SZ天阳科技-14.74300872.SZ天阳科技-14.74002528.SZST 英飞拓-17.79301182.SZ凯旺科技-14.20301182.SZ凯旺科技-14.20688227.SH品高股份-17.69002197.SZ证通电子-14.03002197.SZ证通电子-14.03003007.SZ直真科技-17.53301391.SZ卡莱特-13.95301391.SZ卡莱特-13.95计算机行业双周报（2026/1/16-2026/1/29）请务必阅读末页声明。Peering 等方式进行数据传输的价格进行调整，其中北美地区翻倍。此前，亚马逊云科技（AWS）上调其EC2 机器学习容量块价格约15%，此举被视为AI 算力资源紧缺背景下云计算定价逻辑的重大转变。（来源：财联社）5.1 月30 日，据知情人士透露，字节跳动将于2 月中旬春节假期推出豆包2.0、籽梦5.0 及籽舞2.0 三款新AI 模型；阿里巴巴同期将发布通义千问3.5，重点强化复杂推理能力。双方均选择春节档期，旨在抢占假期高流量窗口，加速用户触达与生态布局。此次发布覆盖文本、图像、视频多模态能力，体现国内头部科技公司在大模型迭代与场景落地上的提速竞争。（来源：DONEWS）6.据MiniMax 消息，1 月29 日，MiniMax Music 2.5 正式发布。据介绍，相较于上一代模型，Music 2.5 在“段落级强控制”与“物理级高保真”两大技术难题上实现突破。（来源：财联社）7.业内消息显示，由于超大规模云服务商的扫货，英特尔和AMD 在2026 全年的服务器CPU 产能已接近售罄，而为了应对供需极端失衡并确保后续供应稳定，两家公司均计划将服务器CPU 价格上调10-15%。（来源：芯智讯）
4、公司公告
1.1 月28 日，科大讯飞公告称，预计2025 年归属于上市公司股东的净利润为7.85 亿元-9.50 亿元，比上年同期增长40%-70%。业绩变动主要系人工智能应用规模化落地不断取得成效，“讯飞星火”大模型在C 端落地不断加速。2.1 月28 日，超图软件公告称，超图软件预计2025 年归属于上市公司股东的净利润为4500 万元–6700 万元，上年同期为亏损17142.93 万元。3.1 月28 日，首都在线公告称，预计2025 年归属于上市公司股东的净利润为-17,500万元至-16,000 万元，上年同期为-30,314.40 万元，亏损同比收窄42.27%-47.22%。报告期内，公司优化产品及业务结构，缩减低毛利IDC 业务，智算云收入快速增长；加强成本费用管控，提升经营效率，资产质量改善，减值损失减少，整体亏损缩窄。4.1 月27 日，拓尔思公告称，拓尔思预计2025 年归属于上市公司股东的净利润亏损2.50 亿元-3.10 亿元，上年同期为-9,414.56 万元；业绩变动主要系子公司天行网安所处行业恢复不及预期，拟计提商誉减值准备14,000 万元–16,000 万元，叠加下游客户项目推迟、新增采购延缓，以及人工智能转型期传统业务收缩和期间费用刚性投入所致。5.1 月27 日，常山北明公告称，常山北明预计2025 年归属于上市公司股东的净利润为3500 万元，上年同期为亏损5.93 亿元，同比扭亏为盈。主要系2024 年11 月置出纺织业务后盈利能力提升，叠加加强费用管控、降本增效所致。6.1 月20 日，宇瞳光学公告称，宇瞳光学发布2025 年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为2.40 亿元-2.80 亿元，比上年同期增长30.75%-52.54%。报告期内，公司传统安防镜头、车载镜头、玻璃非球面镜片、汽车光学零部件、新消费领域等业务量增加，营业收入增长，产品结构持续改善，应用领域不断拓宽，综合毛利率回升。计算机行业双周报（2026/1/16-2026/1/29）请务必阅读末页声明。7.1 月20 日，海康威视发布2025 年度业绩快报，实现营业总收入925.18 亿元，同比增长0.02%。营业利润、利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别为169.78 亿元、170.29 亿元和141.88 亿元，同比分别增长18.63%、18.72%和18.46%。公司总资产和归属于上市公司股东的所有者权益分别达到1381.50 亿元和833.38 亿元，同比分别增长4.65%和3.31%。
5、本周观点
国内AI 应用方面，继字节跳动宣布旗下豆包将深度参与春晚相关互动玩法后，百度文心助手和腾讯元宝方面也相继推出春节特别活动。1 月25 日，百度宣布从1 月26 日到3 月12 日期间，若用户在百度APP 上使用语音或文字启用文心助手，即可参与到瓜分总额达5 亿元人民币的现金红包活动中来，并且最高单奖达1 万元。同日，腾讯宣布旗下元宝将于2 月1 日上线春节活动，向用户派发总额高达10 亿元的现金红包，单个红包金额可达万元。据悉，活动设置了万元小马卡、现金红包和分享红包等红包形态，用户每天上元宝APP 就能领现金红包，通过做任务可抽更多红包，并有几率抽中限量100 张的价值1 万元现金小马卡，还可以将红包分享给好友。国内互联网巨头同时重押春节档，抢占C 端AI 流量入口，标志着AI 应用竞争进入新阶段。互联网巨头借助AI 红包等活动，在短期内吸引海量用户首次接触或提高原有用户使用相关AI 产品的频率，以推动AI 应用实现全民级的规模化渗透，有望加速AI 应用商业化进程。后续建议持续关注AI应用相关投资机遇，关注头部互联网厂商的AI 商业化进展，与头部厂商形成战略合作或股权绑定的生态伙伴，以及直接受益于头部厂商AI 算力需求扩张的IDC 合作厂商、AI 硬件设备及部件提供商。表4：建议关注标的理由代码名称建议关注标的理由002152.SZ广电运通金融科技主业稳健增长，同时数据要素、算力等领域布局持续深化，有望成为公司新的增长曲线。000034.SZ神州数码作为“鲲鹏+昇腾”产业链核心伙伴，公司有望深度受益国产算力需求上升。000977.SZ浪潮信息公司持续聚焦云计算、大数据、人工智能为代表的智慧计算，2022 年人工智能服务器连续3 年全球第一，连续6 年保持中国第一，行业地位稳固。603171.SH税友股份国内领先的财税信息化综合服务提供商，主营业务是To G 数字政务业务、To B SaaS订阅及咨询顾问服务两大主营业务板块，有望深度受益于新一轮财税改革。301236.SZ软通动力公司是华为核心合作伙伴，积极参与鸿蒙生态建设，现已与各行业400 余家设备厂商建立了生态合作，帮助1100 余款产品接入鸿蒙智联生态，其中有600 余款产品获得鸿蒙智联生态产品认证，在行业处于领先地位。300687.SZ赛意信息公司积极布局AI Agent 领域，聚焦订单、计划、采购、物流四大核心环节，推出差异化智能体解决方案，实现需求响应、资源调度、风险管控的闭环管理。计算机行业双周报（2026/1/16-2026/1/29）请务必阅读末页声明。
6、风险提示
（1）政策推进不及预期：若行业政策推进进度或力度不及预期，将影响下游需求释放，进而对相关板块业绩产生不利影响；（2）下游需求释放不及预期：若下游信息化需求释放不及预期，或对行业内上市公司业绩产生不利影响；（3）技术推进不及预期：若行业技术创新不及预期，将影响技术大规模推广的进程，进而对相关公司业绩产生不利影响；（4）行业竞争加剧：若下游通过大幅扩产、低价策略抢占市场份额，将对相关公司业绩产生不利影响。计算机行业双周报（2026/1/16-2026/1/29）请务必阅读末页声明。东莞证券研究报告评级体系：公司投资评级预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数15%以上预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间持有预计未来6 个月内，股价表现介于市场指数±5%之间减持预计未来6 个月内，股价表现弱于市场指数5%以上无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内超配预计未来6 个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上标配预计未来6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计未来6 个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深300 指数；新三板参照标的为三板成指。低风险宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告中低风险债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告中高风险创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货、期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。声明：东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1 号金源中心24 楼邮政编码：523000电话：（0769）22115843网址：www.dgzq.com.cn