农林牧渔农林牧渔行业走势图数据来源：聚源《备货进入尾声支撑走弱，降重有限+大猪压力未释节后猪价承压—行业点评报告》-2026.2.24《一号文件聚焦农业现代化“量化落地”，猪价节前走弱节后面临较大压力—行业周报》-2026.2.8《二育由惜售转出栏但去化有限，节后猪价回落风险加大—行业周报》-2026.2.1体重回补二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率指向全年偏松——行业周报陈雪丽（分析师）证书编号：S0790520030001 周观察：体重回补二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率指向全年偏松体重回补叠加二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率指向2026 全年偏松。据涌益咨询，截至2026 年2 月27 日，全国生猪均价10.84 元/公斤，周环比-0.82元/公斤，本周猪价在小年前备货博弈下走弱。节后我们重点关注体重、二育、冻品三大抓手进行分析。出栏体重方面，集团、散户出栏均重节后均出现回升，节前阶段性的降重出栏告一段落。截至2026 年2 月26 日，集团出栏均重125.19kg，环比+2.57 kg，散户出栏均重140.65kg，环比+0.98 kg。其中集团端回升幅度更大，反映规模场节后出栏体重回补更明显。二育方面，春节前最后一周起二育情绪明显退潮，后续需跟踪二育存量释放节奏。栏舍利用率从节前高位回落， 2026 年2 月10 日二育栏舍利用率为19.5%，较2026 年1 月30 日环比-10.8pct。二育销量占比同样回落，2026 年2月10 日二育占实际销量比重为0.54%，环比-1.50pct。节后二育明显降温，短期托价动能减弱，后续需观察二育存量释放节奏，若阶段性回吐将加剧价格波动。能繁环比回升、淘汰维持高位，效率提升下2026 全年供给偏松。能繁存栏方面，涌益数据显示2026 年1 月全国能繁母猪存栏为115.05 万头，环比+0.65%，能繁端仍呈边际回升，产能未出现持续去化。据钢联数据，淘汰母猪屠宰量自2025 年四季度以来维持高位波动，2026 年1 月约19.60 万头，行业存在部分去化动作，但在能繁环比回升的背景下，高淘汰更偏向低效产能出清与更新换代，而非趋势性大幅去产能。生产指标端，据涌益数据，2026 年1 月PSY 为11.35，效率水平稳步抬升，同等能繁对应商品猪供给弹性更强。 重点新闻：（1）2026 版农药残留限量食品安全国家标准将于3 月1 日起正式实施。（2）印度和以色列签署16 项合作协议涉及人工智能等领域。 本周市场表现（2.23-2.27）：农业板块跑赢大盘2.03 个百分点本周上证指数上涨1.98%，农业指数上涨4.01%，跑赢大盘2.03 个百分点。子板块来看，种植板块领涨。个股来看，
亚盛集团（+17.46%）、
新赛股份（+12.79%）、
众兴菌业（+12.29%）领涨。 本周价格跟踪（2.23-2.27）：本周草鱼、玉米等
农产品价格环比上涨2 月27 日全国外三元生猪均价为10.87 元/kg，较上周下跌0.86 元/kg；仔猪均价为25.42 元/kg，较上周下跌0.08 元/kg；白条肉均价14.90 元/kg，较上周下跌1.55 元/kg。2 月27 日猪料比价为3.25:1。自繁自养头均利润-159.65 元/头，环比-61.33 元/头；外购仔猪头均利润20.83 元/头，环比-32.27 元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-10%0%10%19%29%38%2025-032025-072025-11农林牧渔沪深300相关研究报告农林牧渔目 录图表目录图1： 本周（2.23-2.27）猪价持续回落（元/公斤） .................................................................................................................... 3图2： 全国出栏均重春节后回升（公斤） .................................................................................................................................... 3图3： 肥标差仍处高位但稍有回落（元/公斤） ........................................................................................................................... 3图4： 二育育肥栏舍利用率高位回落（%） ................................................................................................................................. 4图5： 二育占实际销量比重明显下降（元/公斤） ....................................................................................................................... 4图6： 全国冻品库容率延续回落（%） ......................................................................................................................................... 4图7： 毛白价差仍处较高位（元/公斤） ....................................................................................................................................... 4图8： 涌益口径能繁母猪存栏量环比正增长（%） ..................................................................................................................... 5图9： 样本企业淘汰母猪屠宰量处于较高位（万头） ................................................................................................................. 5图10： 样本点窝均健仔数稳步提升（头）................................................................................................................................... 5图11： 全国平均出栏整体仍处于按计划兑现区间（%）............................................................................................................ 5图12： 本周农业指数上涨4.01%（%） ........................................................................................................................................ 6图13： 本周农业板块跑赢大盘2.03 个百分点 .............................................................................................................................. 6图14： 本周种植及种子板块领涨（%） ....................................................................................................................................... 6图15： 本周外三元生猪价格环比下跌 .......................................................................................................................................... 8图16： 本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头） ..................................................................................................................... 8图17： 本周鸡苗均价环比上涨 ...................................................................................................................................................... 9图18： 本周毛鸡主产区均价环比下跌 .......................................................................................................................................... 9图19： 本周黄羽肉鸡价格环比下跌 .............................................................................................................................................. 9图20： 2.09-2.13 生鲜乳价格环比持平 .......................................................................................................................................... 9图21： 本周牛肉价格环比下跌 .................................................................................................................................................... 10图22： 2.16-2.20 草鱼价格环比上涨 ............................................................................................................................................ 10图23： 2 月27 日鲈鱼价格环比持平 ............................................................................................................................................ 10图24： 2 月27 日对虾价格环比下跌 ............................................................................................................................................ 10图25： 本周玉米期货结算价环比上涨 ........................................................................................................................................ 11图26： 本周豆粕期货结算价环比下跌 ........................................................................................................................................ 11图27： 本周NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅） .................................................................................................................... 11图28： 本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨） ................................................................................................................... 11图29： 2025 年11 月猪肉进口量6.00 万吨 ................................................................................................................................. 12图30： 2025 年11 月鸡肉进口量0.64 万吨 ................................................................................................................................. 12图31： 2025 年12 月全国工业饲料总产量为3791 万吨 ............................................................................................................ 12表1： 农业个股涨跌幅排名：亚盛集团、新赛股份、众兴菌业领涨 ......................................................................................... 7表2： 本周草鱼、玉米等农产品价格环比上涨............................................................................................................................. 8行业周报
1、 周观察：体重回补二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效
率指向2026 全年偏松体重回补叠加二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率指向2026 全年偏松。据涌益咨询，截至2026 年2 月27 日，全国生猪均价10.84 元/公斤，周环比-0.82 元/公斤，本周猪价在小年前备货博弈下走弱。节后我们重点关注体重、二育、冻品三大抓手进行分析。出栏体重方面，集团、散户出栏均重节后均出现回升，节前阶段性的降重出栏告一段落。截至2026 年2 月26 日，集团出栏均重125.19kg，环比+2.57 kg，散户出栏均重140.65kg，环比+0.98 kg。其中集团端回升幅度更大，反映规模场节后出栏体重回补更明显。肥标差看，大猪溢价仍在但边际趋弱，2026 年2月12 日肥标差0.84 元/公斤，环比-0.22 元/公斤，整体仍处较高位。图1：本周（2.23-2.27）猪价持续回落（元/公斤）数据来源：涌益咨询、开源证券研究所图2：全国出栏均重春节后回升（公斤）图3：肥标差仍处高位但稍有回落（元/公斤）数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所二育方面，春节前最后一周起二育情绪明显退潮，后续需跟踪二育存量释放节奏。栏舍利用率从节前高位回落， 2026 年2 月10 日二育栏舍利用率为19.5%，较2026 年1 月30 日环比-10.8pct。二育销量占比同样回落，2026 年2 月10 日二育占实际销量比重为0.54%，环比-1.50 pct。节后二育明显降温，短期托价动能减弱，后续需观察二育存量释放节奏，防止阶段性回吐加剧价格波动。全国均重集团均重散户均重-1.0-0.50.00.51.01.52.0标肥价差（左轴）120kg标猪价格（右轴）150kg肥猪价格（右轴）行业周报图4：二育育肥栏舍利用率高位回落（%）图5：二育占实际销量比重明显下降（元/公斤）数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所冻品去库仍在、毛白利润尚可，白条回落提示需求偏弱。全国冻品库容率延续回落，截至2026 年2 月26 日降至16.97%。库存压力释放提供“缓冲垫”，对现货下行斜率形成一定缓冲。毛白价差仍处较高位，截至2026 年2 月26 日为4.10 元/公斤，环比+0.06 元/公斤。但截至2026 年2 月26 日白条价格回落至15.03 元/公斤，环比-0.77 元/公斤，节后终端仍偏弱，价差维持更多来自猪价下行快于白条的被动修复，而非需求强势。图6：全国冻品库容率延续回落（%）图7：毛白价差仍处较高位（元/公斤）数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所能繁环比回升、淘汰维持高位，效率提升下2026 全年供给偏松。能繁存栏方面，涌益数据显示2026 年1 月全国能繁母猪存栏为115.05 万头，环比+0.65%，能繁端仍呈边际回升，产能未出现持续去化。据钢联数据，淘汰母猪屠宰量自2025年四季度以来维持高位波动，2026 年1 月约19.60 万头，行业存在部分去化动作，但在能繁环比回升的背景下，高淘汰更偏向低效产能出清与更新换代，而非趋势性大幅去产能。生产指标端，据涌益数据，2026 年1 月PSY 为11.35，效率水平稳步抬升，同等能繁对应商品猪供给弹性更强。供给执行节奏看，2026 年1 月全国平均出栏完成进度为100.14%，环比-3.43pct，整体仍处于按计划兑现区间，供给释放未出现明显前置冲量。10%20%30%40%50%60%70%二育育肥栏舍利用率0%2%4%6%8%10%23M12T124M1T324M3T324M5T224M7T124M8T324M10T224M12T125M2T125M3T325M5T225M7T125M8T325M10T225M12T126M1T3二育占实际销量比重16.97%10%15%20%25%30%35%全国冻品库容率3.05.07.09.011.0行业周报图8：涌益口径能繁母猪存栏量环比正增长（%）图9：样本企业淘汰母猪屠宰量处于较高位（万头）数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：钢联数据、开源证券研究所图10：样本点窝均健仔数稳步提升（头）图11：全国平均出栏整体仍处于按计划兑现区间（%）数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所
2、 本周市场表现（2.23-2.27）：农业板块跑赢大盘2.03 个百
分点本周上证指数上涨1.98%，农业指数上涨4.01%，跑赢大盘2.03 个百分点。子板块来看，种植板块领涨。个股来看，亚盛集团（+17.46%）、新赛股份（+12.79%）、众兴菌业（+12.29%）领涨。-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%2021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-01全国能繁母猪存栏量mom2023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-01淘汰母猪屠宰量（万头）11.352021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-01窝均健仔数80%85%90%95%100%105%110%115%2022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01全国平均出栏完成进度行业周报图12：本周农业指数上涨4.01%（%）vv数据来源：iFinD、开源证券研究所图13：本周农业板块跑赢大盘2.03 个百分点图14：本周种植及种子板块领涨（%）数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所4.01-6-4-2上证指数农林牧渔(申万)-2.00.02.04.06.08.0本周涨跌幅行业周报表1：农业个股涨跌幅排名：亚盛集团、新赛股份、众兴菌业领涨前15 名后15 名600108.SH亚盛集团17.46%600962.SH
国投中鲁0.46%600540.SH新赛股份12.79%688098.SH
申联生物0.41%002772.SZ众兴菌业12.29%603668.SH
天马科技0.27%300189.SZ神农科技11.02%300673.SZ
佩蒂股份0.23%600313.SH
农发种业10.34%300999.SZ
金龙鱼0.17%002041.SZ
登海种业8.39%600737.SH
中粮糖业0.13%002548.SZ
金新农7.49%002505.SZ鹏都农牧0.00%002299.SZ
圣农发展7.16%605567.SH
春雪食品0.00%600195.SH
中牧股份6.65%600097.SH
开创国际-0.72%300087.SZ荃银高科6.45%001222.SZ
源飞宠物-1.36%000972.SZ
中基健康6.44%001366.SZ
播恩集团-1.69%002458.SZ
益生股份6.34%002891.SZ
中宠股份-1.83%600189.SH
泉阳泉6.24%300094.SZ
国联水产-3.85%000048.SZ
京基智农6.07%000798.SZ
中水渔业-4.25%002234.SZ
民和股份5.89%000833.SZ
粤桂股份-4.71%数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：截至2026 年2 月27 日
3、 本周重点新闻（2.23-2.27）： 2026 版农药残留限量食
品安全国家标准将于3 月1 日起正式实施2026 版农药残留限量食品安全国家标准将于3 月1 日起正式实施。国家卫生健康委、农业农村部、市场监管总局近日联合发布《食品安全国家标准 食品中农药最大残留限量》（GB 2763—2026），自2026 年3 月1 日起实施。GB 2763—2026 全面覆盖了我国批准使用的农药品种和主要植物源性农产品，实现生产有标可依、产品有标可检、执法有标可判。主要有以下三个特点：一是新增限量依据科学数据研究制定，制定过程中广泛征求了生产、科研、消费、管理等各有关方面及社会公众意见。二是突出蔬菜、水果等重点农产品质量安全监管需要，新版标准中蔬菜、水果相关限量标准占总数的56.6%，为进一步加强蔬菜、水果质量安全监管执法提供依据。三是注重限量与检测方法协调配套，新增14 项覆盖参数更全、品种更广、灵敏度更高的配套检测方法标准，进一步提高了标准的科学性、适用性和执行效力。（国家卫健委、农业农村部）印度和以色列签署16 项合作协议涉及人工智能等领域。印度总理莫迪与以色列总理内塔尼亚胡共同发表声明，见证双方签署16 份涉及双边关系的合作协议。莫迪宣布，印以关系正式提升为“特殊战略伙伴关系”。根据双方公布的信息，协议包括人工智能、量子技术、关键矿产等新兴技术领域的合作安排，并将推动在印度建立农业研究与创新中心。双方还同意将联合研究框架下的资助金额从100 万美元增加至150 万美元。协议内容还涉及农业技术创新、民用无人机使用、卫星数据共享、灌溉与施肥管理、病虫害防治及温室种植等。这是莫迪自2014 年就任总理以来第二次访问以色列。（财联社）行业周报
4、 本周价格跟踪（2.23-2.27）：本周草鱼、玉米等农产品价
格环比上涨表2：本周草鱼、玉米等农产品价格环比上涨分类项目本周价格周环比前一周价格周环比前两周价格周环比生猪生猪价格（元/公斤）10.87-7.33%11.73-3.38%12.14-1.30%仔猪价格（元/公斤）25.42-0.31%25.50-0.16%25.542.00%生猪养殖利润：自繁自养（元/头）-159.65-62.38%-98.32-158.13%-38.09-251.75%生猪养殖利润：外购仔猪（元/头）20.83-60.77%53.10-41.92%91.42-26.35%白羽鸡鸡苗价格（元/羽）2.8719.58%2.404.35%2.30-0.43%毛鸡价格（元/公斤）7.47-0.13%7.48-0.66%7.53-2.71%毛鸡养殖利润（元/羽）0.40300.00%-0.2023.08%-0.26-166.67%父母代种鸡养殖利润（元/羽）0.12134.29%-0.3522.22%-0.45-2.27%黄羽鸡中速鸡价格（元/公斤）11.95-0.83%12.050.00%12.050.00%牛肉牛肉价格（元/公斤）66.10-0.33%66.320.09%66.260.26%水产品草鱼价格（元/公斤）17.220.29%17.171.06%16.992.60%鲈鱼价格（元/公斤）19.000.00%19.000.00%19.00-1.55%对虾价格（元/公斤）33.50-4.29%35.000.00%35.002.94%大宗农产玉米期货价格（元/吨）2347.001.21%2319.002.29%2267.00-0.26%豆粕期货价格（元/吨）2285.00-0.70%2301.002.77%2239.00-1.76%ICE11 号糖期货价格（美分/磅）13.920.43%13.86-2.87%14.27-2.99%郑商所糖期货价格（元/吨）5324.001.33%5254.000.57%5224.000.33%数据来源：Wind、开源证券研究所注：草鱼价格数据更新滞后一周；红色数字表示环比上涨，绿色数字表示环比下跌，黄色数字表示无变动生猪养殖： 2 月27 日全国外三元生猪均价为10.87 元/kg，较上周下跌0.86 元/kg；仔猪均价为25.42 元/kg，较上周下跌0.08 元/kg；白条肉均价14.90 元/kg，较上周下跌1.55 元/kg。2 月27 日猪料比价为3.25:1。自繁自养头均利润-159.65 元/头，环比-61.33 元/头；外购仔猪头均利润20.83 元/头，环比-32.27 元/头。图15：本周外三元生猪价格环比下跌图16：本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头）数据来源：博亚和讯、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所白羽肉鸡：本周鸡苗均价2.87 元/羽，环比+19.58%；毛鸡均价7.47 元/公斤，环比-0.13%；毛鸡养殖利润0.40 元/羽，环比+0.60 元/羽。2024-02-272024-04-272024-06-272024-08-272024-10-272024-12-272025-02-272025-04-272025-06-272025-08-272025-10-272025-12-272026-02-27外三元生猪（元/公斤）（左轴）仔猪（元/公斤）（右轴）-800-4002023-05-302023-08-282023-11-262024-02-242024-05-242024-08-222024-11-202025-02-182025-05-192025-08-172025-11-152026-02-13养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪行业周报图17：本周鸡苗均价环比上涨图18：本周毛鸡主产区均价环比下跌数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所黄羽肉鸡： 2 月27 日中速鸡均价11.95 元/公斤，环比-0.10 元/公斤。图19：本周黄羽肉鸡价格环比下跌数据来源：iFinD、开源证券研究所生鲜乳：2 月13 日生鲜乳均价3.04 元/公斤，环比持平。图20：2.09-2.13 生鲜乳价格环比持平数据来源：新牧网、开源证券研究所牛肉：2 月27 日牛肉均价66.10 元/公斤，环比-0.22 元/公斤。-3-2-12023-03-012023-05-302023-08-282023-11-262024-02-242024-05-242024-08-222024-11-202025-02-182025-05-192025-08-172025-11-152026-02-13父母代种鸡养殖利润（元/羽，左轴）鸡苗价格（元/羽，右轴）-8-6-4-22023-03-012023-05-302023-08-282023-11-262024-02-242024-05-242024-08-222024-11-202025-02-182025-05-192025-08-172025-11-152026-02-13养殖利润:白羽肉鸡（元/羽，左轴）主产区平均价:白羽肉鸡（元/羽，右轴）2024-02-272024-03-272024-04-272024-05-272024-06-272024-07-272024-08-272024-09-272024-10-272024-11-272024-12-272025-01-272025-02-272025-03-272025-04-272025-05-272025-06-272025-07-272025-08-272025-09-272025-10-272025-11-272025-12-272026-01-272026-02-27中速鸡均价（元/公斤）平均价:生鲜乳(原奶):主产区（元/公斤）行业周报图21：本周牛肉价格环比下跌数据来源：新牧网、开源证券研究所水产品：2 月20 日草鱼价格17.22 元/公斤，环比+0.29%；据海大农牧数据，2月27 日鲈鱼价格19.00 元/公斤，环比持平；2 月27 日对虾价格33.50 元/公斤，环比-4.29%。图22：2.16-2.20 草鱼价格环比上涨数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：草鱼价格滞后一周图23：2 月27 日鲈鱼价格环比持平图24：2 月27 日对虾价格环比下跌数据来源：海大农牧、开源证券研究所数据来源：海大农牧、开源证券研究所大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2347.00 元/吨，周环比+1.21%；豆2021-02-272021-06-272021-10-272022-02-272022-06-272022-10-272023-02-272023-06-272023-10-272024-02-272024-06-272024-10-272025-02-272025-06-272025-10-272026-02-27平均批发价:牛肉:全国（元/公斤）2023-02-202023-04-202023-06-202023-08-202023-10-202023-12-202024-02-202024-04-202024-06-202024-08-202024-10-202024-12-202025-02-202025-04-202025-06-202025-08-202025-10-202025-12-202026-02-20草鱼批发价（元/公斤）加州鲈鱼（元/公斤）2024-02-272024-04-272024-06-272024-08-272024-10-272024-12-272025-02-272025-04-272025-06-272025-08-272025-10-272025-12-272026-02-27对虾（元/公斤）行业周报粕期货活跃合约结算价为2285.00 元/吨，周环比-0.70%。图25：本周玉米期货结算价环比上涨图26：本周豆粕期货结算价环比下跌数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所糖： NYBOT11 号糖2 月27 日收盘价13.92 美分/磅，周环比+0.43%。国内糖价，郑商所白砂糖期货2 月27 日收盘价5324.00 元/吨，周环比+1.33%。图27：本周NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅）图28：本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨）数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所
5、 主要肉类进口量
猪肉进口：据海关总署数据，2025 年11 月猪肉进口6.00 万吨，同比-34.3%。鸡肉进口：据海关总署数据，2025 年11 月鸡肉进口0.64 万吨，同比-83.7%。2022-02-272022-06-272022-10-272023-02-272023-06-272023-10-272024-02-272024-06-272024-10-272025-02-272025-06-272025-10-272026-02-27玉米期货价（元/吨）2022-02-272022-06-272022-10-272023-02-272023-06-272023-10-272024-02-272024-06-272024-10-272025-02-272025-06-272025-10-272026-02-27豆粕期货价格（元/吨）0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002023-02-272023-06-272023-10-272024-02-272024-06-272024-10-272025-02-272025-06-272025-10-272026-02-27期货收盘价(活跃):NYBOT11号糖2023-02-272023-06-272023-10-272024-02-272024-06-272024-10-272025-02-272025-06-272025-10-272026-02-27期货收盘价(活跃):白糖行业周报图29：2025 年11 月猪肉进口量6.00 万吨图30：2025 年11 月鸡肉进口量0.64 万吨数据来源：海关总署、开源证券研究所数据来源：海关总署、开源证券研究所
6、 饲料产量
据中国饲料工业协会，2025 年12 月全国工业饲料产量3791 万吨，环比+32.0%。图31：2025 年12 月全国工业饲料总产量为3791 万吨数据来源：饲料工业协会、开源证券研究所
7、 风险提示
宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。0.02.04.06.08.010.012.014.0猪肉进口量（万吨）0.02.04.06.08.0鸡肉进口量（万吨）-40%-20%0%20%40%饲料总产量（万吨）环比行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。