农林牧渔农林牧渔行业走势图数据来源：聚源《猪价阶段性修复，大猪压力缓释但产能去化尚未加速—行业周报》-2026.4.26《3 月养殖端加速出栏兑现压力，能繁边际回落去化趋势初步确立—行业点评报告》-2026.4.22《猪价低位反弹难掩前端压力，能繁边际松动但去化仍待确认—行业周报》-2026.4.192025 年农业板块营收规模延续增长，净利润承压下——行业周报陈雪丽（分析师）证书编号：S0790520030001 周观察：2025 年农业板块营收规模延续增长，净利润承压下滑2025 年农业行业实现营业收入11755.4 亿元，同比增长2.2%，归母净利润273.8 亿元，同比下降41.3%。2026Q1 实现营业收入2815.5 亿元，同比上涨4.0%；归母净利润-26.9 亿元，同比下降120.2%。归母净利润兑现情况看，2025 年种植、动物保健板块归母净利润同比增长，涨幅分别同比+68.89%、+5.66%；畜养殖、禽养殖、
农产品加工及林业、饲料、种子、渔业、宠物食品板块利润同比下滑，分别同比-51.10%、-24.03%、-5.01%、-40.49%、-21.64%、-72.34%、-6.97%。受2025 年下半年行业供给宽松背景下猪价低位震荡影响，叠加部分企业资产减值、生产性生物资产处置损失，畜养殖、饲料板块收入同比增长但利润同比下降。受2025 年粮价企稳回升及利润端基数较低影响，种植板块归母净利润同比增幅居农业子板块前列，动物保健板块归母净利润小幅增长。禽养殖、种子、宠物食品板块归母净利润同比下滑，渔业板块归母净利润亏损扩大，农产品加工及林业板块归母净利润小幅下降。盈利能力看，2025 年农产品加工及林业板块毛利率有所提升、净利率基本持平，畜养殖、饲料板块毛利率有所提升但净利率下滑，禽养殖、动物保健、宠物食品板块毛利率和净利率均有所下挫，种子、种植板块毛利率下滑但净利率提升，渔业板块毛利率小幅提升但净利率明显下挫，种植板块ROE 同比提升。生猪养殖板块收入及利润：2025 年养猪企业实现收入4515.77 亿元，同比增长3.33%，归母净利润162.87 亿元，同比下降49.12%，其中
正邦科技、
东瑞股份、
巨星农牧收入同比增速最高，分别为66.80%、40.42%、31.62%。 重点新闻：（1）中共中央政治局会议强调抓好农业生产 稳定生猪等农产品价格。（2）农业农村部：四部门将支持地方开展冻猪肉商业储备收储。 本周市场表现（4.27-4.30）：农业板块跑赢大盘1.86 个百分点本周上证指数上涨0.79%，农业指数上涨2.65%，跑赢大盘1.86 个百分点。子板块来看，种植板块领涨。个股来看，
粤桂股份（+22.99%）、
新赛股份（+15.77%）、
金新农（+12.76%）领涨。 本周价格跟踪（4.27-4.30）：本周草鱼、豆粕等农产品价格环比上涨4 月30 日全国外三元生猪均价为9.82 元/kg，较上周下跌0.46 元/kg；仔猪均价为19.94 元/kg，较上周上涨0.57 元/kg；白条肉均价13.55 元/kg，较上周上涨0.05 元/kg。5 月1 日猪料比价为2.91:1。自繁自养头均利润-302.88 元/头，环比+37.11 元/头；外购仔猪头均利润-150.23 元/头，环比+33.72 元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-10%0%10%19%29%2025-052025-092026-01农林牧渔沪深300相关研究报告农林牧渔目 录1.1、 收入及利润表现：2025 年营收规模延续增长，净利润承压下滑 .............................................................................. 31.2、 2026Q1 行业盈利能力同比下滑，期间费用率同比下滑 ............................................................................................. 32.1、 子行业数据一览：畜禽养殖利润承压，种植板块景气修复 ....................................................................................... 42.2、 生猪养殖：2026Q1 亏损加深，产能去化或加速 ......................................................................................................... 5图表目录图1： 2013-2025 年行业营收总体增长 .......................................................................................................................................... 3图2： 2020 年至今行业归母净利润波动较大 ................................................................................................................................ 3图3： 2026Q1 行业毛利率、净利率、ROE 同比下降 .................................................................................................................. 4图4： 2026Q1 行业期间费用率同比小幅下降 ............................................................................................................................... 4图5： 2026Q1 养猪企业整体收入同比下降 ................................................................................................................................... 5图6： 2026Q1 养猪企业整体利润同比下降 ................................................................................................................................... 5图7： 2025 年养猪企业盈利能力分化明显 .................................................................................................................................... 6图8： 2026Q1 养猪企业盈利能力表现承压 ................................................................................................................................... 6图9： 2025 年猪企中
温氏股份期间费用率最低为5.91%............................................................................................................. 6图10： 2026Q1 猪企期间费用率同比变化出现分化 ..................................................................................................................... 6图11： 2023 年及2024Q1 主要养猪企业合计出栏量保持增长（万头）.................................................................................... 7图12： 主要养猪企业生产性生物资产增减不一，
牧原股份增幅居前 ....................................................................................... 7图13： 本周农业指数上涨2.65（%） ........................................................................................................................................... 8图14： 本周农业板块跑赢大盘1.86 个百分点 .............................................................................................................................. 8图15： 本周农产品加工及林业板块领涨（%） ........................................................................................................................... 8图16： 本周外三元生猪价格环比下跌 ........................................................................................................................................ 10图17： 本周生猪自繁自养利润环比上涨（元/头） ................................................................................................................... 10图18： 本周鸡苗均价环比持平 .................................................................................................................................................... 10图19： 本周毛鸡主产区均价环比上涨 ........................................................................................................................................ 10图20： 本周黄羽肉鸡价格环比下跌 ............................................................................................................................................ 10图21： 4.20-4.24 生鲜乳价格环比下跌 ........................................................................................................................................ 11图22： 本周牛肉价格环比下跌 .................................................................................................................................................... 11图23： 4.20-4.24 草鱼价格环比上涨 ............................................................................................................................................ 11图24： 4 月30 日鲈鱼价格环比持平 ............................................................................................................................................ 12图25： 4 月30 日对虾价格环比下跌 ............................................................................................................................................ 12图26： 本周玉米期货结算价环比下跌 ........................................................................................................................................ 12图27： 本周豆粕期货结算价环比上涨 ........................................................................................................................................ 12图28： 本周NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅） .................................................................................................................... 13图29： 本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨） ................................................................................................................... 13图30： 2025 年11 月猪肉进口量6.00 万吨 ................................................................................................................................. 13图31： 2025 年11 月鸡肉进口量0.64 万吨 ................................................................................................................................. 13图32： 2026 年2 月全国工业饲料总产量为2360 万吨 .............................................................................................................. 14表1： 2025 年子板块财务数据：种植、动物保健利润增幅靠前 ................................................................................................ 4表2： 2026Q1 子板块财务数据：种植、农产品加工及林业、禽养殖板块利润同比涨幅靠前 ............................................... 5表3： 农业个股涨跌幅排名：粤桂股份、新赛股份、金新农领涨 ............................................................................................. 8表4： 本周草鱼、豆粕等农产品价格环比上涨............................................................................................................................. 9行业周报
1、 周观察：2025 年农业板块营收规模延续增长，净利润承压
下滑1.1、 收入及利润表现：2025 年营收规模延续增长，净利润承压下滑2025 年农业行业实现营业收入11755.4 亿元，同比增长2.2%，归母净利润273.8 亿元，同比下降41.3%。2026Q1 实现营业收入2815.5 亿元，同比上涨4.0%；归母净利润-26.9 亿元，同比下降120.2%。图1：2013-2025 年行业营收总体增长图2：2020 年至今行业归母净利润波动较大数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所1.2、 2026Q1 行业盈利能力同比下滑，期间费用率同比下滑盈利能力：2025Q4 行业销售毛利率10.16%，同比下滑4.64pct；销售净利率-2.80%，同比下降7.74pct；净资产收益率-1.59%，同比下降4.65pct。2025 年行业销售毛利率11.85%，同比下降1.23pct；销售净利率2.42%，同比下滑1.71 pct；净资产收益率5.32%，同比下滑3.84 pct。2026Q1 行业销售毛利率8.49%，同比下降5.25 pct；销售净利率-0.93%，同比下降6.10 pct；净资产收益率-0.51%，同比下降3.08 pct。整体来看，2025 年和2026Q1 行业盈利能力均出现同比下滑。期间费用率：2025Q4 行业期间费用率7.05%，同比上升0.07pct；2025 年全年行业期间费用率6.74%，同比下降0.49pct。2026Q1 行业期间费用率6.88%，同比下降0.12pct。-40-30-20-101000012000营业收入（亿元，左轴）同比（%，右轴）-2001,000-400-2002026Q1归母净利润（亿元，左轴）同比（%，右轴）行业周报图3：2026Q1 行业毛利率、净利率、ROE 同比下降图4：2026Q1 行业期间费用率同比小幅下降数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所
2、 子行业分析：畜禽养殖利润承压，种植板块景气修复
2.1、 子行业数据一览：畜禽养殖利润承压，种植板块景气修复归母净利润兑现情况看，2025 年种植、动物保健板块归母净利润同比增长，涨幅分别同比+68.89%、+5.66%；畜养殖、禽养殖、农产品加工及林业、饲料、种子、渔业、宠物食品板块利润同比下滑，分别同比-51.10%、-24.03%、-5.01%、-40.49%、-21.64%、-72.34%、-6.97%。受2025 年下半年行业供给宽松背景下猪价低位震荡影响，叠加部分企业资产减值、生产性生物资产处置损失，畜养殖、饲料板块收入同比增长但利润同比下降。受2025 年粮价企稳回升及利润端基数较低影响，种植板块归母净利润同比增幅居农业子板块前列，动物保健板块归母净利润小幅增长。禽养殖、种子、宠物食品板块归母净利润同比下滑，渔业板块归母净利润亏损扩大，农产品加工及林业板块归母净利润小幅下降。盈利能力看，2025 年农产品加工及林业板块毛利率有所提升、净利率基本持平，畜养殖、饲料板块毛利率有所提升但净利率下滑，禽养殖、动物保健、宠物食品板块毛利率和净利率均有所下挫，种子、种植板块毛利率下滑但净利率提升，渔业板块毛利率小幅提升但净利率明显下挫，种植板块ROE 同比提升。表1：2025 年子板块财务数据：种植、动物保健利润增幅靠前子行业收入（亿元）归母净利润（亿元）毛利率净利率ROE同比同比同比(pct)同比(pct)同比(pct)畜养殖0.24%-51.10%34.42%1.293.40%-3.597.68%-7.78禽养殖7.02%-24.03%13.10%-2.653.60%-1.446.13%-2.08农产品加工及林业-1.43%-5.01%35.66%1.380.82%-0.022.12%-0.18饲料7.65%0.751.65%-1.156.77%-4.52动物保健9.26%5.66%9.12%-1.656.85%-0.234.17%0.12种子2.32%-21.64%9.49%-1.212.04%0.571.86%-0.94种植1.75%68.89%11.94%-0.187.54%3.018.02%3.04渔业-10.77%-14-8-72.34%17.59%0.13-10.54%-5.00-20.39%-10.72宠物食品19.67%-6.97%24.44%-0.188.85%-2.3511.66%-2.20数据来源：Wind、开源证券研究所-15-10-52017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q12023Q32024Q12024Q32025Q12025Q32026Q1销售毛利率（%）ROE（%，摊薄）销售净利率（%）销售费用率（%）管理费用率（%）财务费用率（%）行业周报表2：2026Q1 子板块财务数据：种植、农产品加工及林业、禽养殖板块利润同比涨幅靠前子行业收入（亿元）归母净利润（亿元）毛利率净利率ROE2026Q12025Q1同比2026Q12025Q1同比2026Q1 同比(pct) 2026Q1同比(pct)2026Q1同比(pct)畜养殖-4.06%-72-188.06%32.11%-1.85-6.76%-14.16-3.48%-7.36禽养殖18.06%10.22%4.75%-10.643.32%-0.271.37%0.10农产品加工及林业7.16%41.39%35.97%-1.412.29%0.541.31%0.35饲料14.09%-68.77%7.74%-0.041.02%-2.971.07%-2.28动物保健8.63%-6.72%10.32%0.5710.93%-1.571.57%-0.15种子-10.00%-127.55%8.87%-2.530.01%-5.10-0.21%-1.12种植10.46%43.01%14.80%-1.4615.97%3.593.98%1.06渔业-5.43%-1208.28%24.38%2.94-0.94%-1.14-0.71%-0.76宠物食品22.59%-33.69%21.05%-1.976.23%-4.951.99%-1.37数据来源：Wind、开源证券研究所2.2、 生猪养殖：2026Q1 亏损加深，产能去化或加速生猪养殖行业我们选取温氏股份、牧原股份、
新希望、正邦科技、天邦股份、
天康生物、
唐人神、
傲农生物、巨星农牧、
华统股份、
神农集团、东瑞股份为代表进行分析。收入及利润：2025 年养猪企业实现收入4515.77 亿元，同比增长3.33%，归母净利润162.87 亿元，同比下降49.12%，其中正邦科技、东瑞股份、巨星农牧收入同比增速最高，分别为66.80%、40.42%、31.62%。2026Q1 养猪企业实现营收1045.85 亿元，同比减少3.06%，行业净利润-65.40 亿元，同比下降182.67%。2025年猪企净利率整体下降，主要系2025 年下半年行业供给宽松背景下猪价低位震荡，商品猪销售均价同比回落，同时养殖成本虽持续改善但降幅不及猪价跌幅。部分企业受前期高成本产能、低效猪场清退、资产减值影响，利润端进一步承压。展望后市，2026 年上半年猪价或将持续低于成本线运行，肥猪、仔猪双重亏损将加速产能去化， 2027年或迎来周期上行。图5：2026Q1 养猪企业整体收入同比下降图6：2026Q1 养猪企业整体利润同比下降数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所盈利能力：2025 年养猪企业毛利率、净利率、ROE 均值分别为9.37%、-0.86%、-3.47%，同比分别下降4.54pct、下降6.13pct、下降16.01pct。2026Q1 毛利率、净利率、ROE 均值分别为3.37%、-11.19%、-8.12%。-40-20温氏股份牧原股份新希望正邦科技天邦股份天康生物唐人神傲农生物巨星农牧华统股份神农集团东瑞股份2025年收入（亿元，左轴）2026Q1收入（亿元，左轴）2025收入同比（%，右轴）2026Q1收入同比（%，右轴）-4000-3000-2000-1000-50温氏股份牧原股份新希望正邦科技天邦股份天康生物唐人神傲农生物巨星农牧华统股份神农集团东瑞股份2025年利润（亿元，左轴）2026Q1利润（亿元，左轴）2025利润同比（%，右轴）2026Q1利润同比（%，右轴）行业周报图7：2025 年养猪企业盈利能力分化明显图8：2026Q1 养猪企业盈利能力表现承压数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所期间费用率：2025 年温氏股份、华统股份、唐人神期间费用率行业较低，分别为5.91%、6.30%、6.37%，东瑞股份、天邦股份、正邦科技期间费用率较高，分别为17.73%、13.87%、10.08%，东瑞股份、天邦股份、正邦科技期间费用增加主要受管理费用率提升影响。同比看，神农集团、华统股份期间费用率同比提升，其他猪企则同比下降。2026Q1 除牧原股份、天邦股份、唐人神、华统股份和神农集团外，其余猪企间费用率同比下降。图9：2025 年猪企中温氏股份期间费用率最低为5.91%图10：2026Q1猪企期间费用率同比变化出现分化数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所出栏量： 2025 年12 家猪企合计出栏量生猪17280.94 万头，同比增长20.33%。横向对比来看，正邦科技、东瑞股份、神农集团出栏量同比增幅最高，分别同比+95.93%、+68.94%、+35.35%。2026Q1，12 家猪企业合计4169.03 万头，同比-4.30%。横向对比来看，正邦科技、东瑞股份、傲农生物出栏量同比增幅最高，分别同比+69.37%、+53.62%、+42.24%。-50-40-30-20-10毛利率（%）净利率（%）加权ROE（%）-60-50-40-30-20-10毛利率（%）净利率（%）加权ROE（%）销售费用率（%）管理费用率（%）财务费用率（%）销售费用率（%）管理费用率（%）财务费用率（%）行业周报图11：2023 年及2024Q1 主要养猪企业合计出栏量保持增长（万头）数据来源：Wind、开源证券研究所生产性生物资产：2026Q1，12 家猪企业生产性生物资产合计187.28 亿元，同比减少8.52%，分拆来看，温氏股份、正邦科技、天康生物、唐人神、傲农生物、神农集团同比增加，华统股份、巨星农牧、牧原股份、东瑞股份、天邦股份、新希望同比减少，分别-2.97%、-7.85%、-9.66%、-18.06%、-26.68%、-35.17%，具备成本优势且资金充裕的头部成长企业依然保持扩张态势。图12：主要养猪企业生产性生物资产增减不一，牧原股份增幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所
3、 本周市场表现（4.27-4.30）：农业板块跑赢大盘1.86 个百
分点本周上证指数上涨0.79%，农业指数上涨2.65%，跑赢大盘1.86 个百分点。子板块来看，种植板块领涨。个股来看，粤桂股份（+22.99%）、新赛股份（+15.77%）、金新农（+12.76%）领涨。2026Q12023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1行业周报图13：本周农业指数上涨2.65（%）vv数据来源：iFinD、开源证券研究所图14：本周农业板块跑赢大盘1.86 个百分点图15：本周农产品加工及林业板块领涨（%）数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所表3：农业个股涨跌幅排名：粤桂股份、新赛股份、金新农领涨前15 名后15 名000833.SZ粤桂股份22.99%300871.SZ
回盛生物-1.57%600540.SH新赛股份15.77%600257.SH
大湖股份-1.61%002548.SZ金新农12.76%000735.SZ罗牛山-1.64%002157.SZ正邦科技9.81%600313.SH
农发种业-1.79%000663.SZ
永安林业8.35%688526.SH
科前生物-2.44%000702.SZ
正虹科技7.38%002772.SZ
众兴菌业-2.87%300106.SZ
西部牧业7.34%600097.SH
开创国际-3.06%001366.SZ
播恩集团7.12%603566.SH
普莱柯-4.09%002311.SZ
海大集团6.05%000911.SZ南宁糖业-4.66%300673.SZ
佩蒂股份5.98%300189.SZ神农科技-5.12%603477.SH巨星农牧5.97%000998.SZ
隆平高科-5.38%300087.SZ荃银高科5.74%002852.SZ
道道全-5.61%300094.SZ
国联水产5.67%300175.SZ
朗源股份-7.12%600201.SH
生物股份5.42%002891.SZ
中宠股份-12.10%605567.SH
春雪食品5.39%600965.SH福成股份-27.01%数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：截至2026 年5 月1 日2.65-4-2上证指数农林牧渔(申万)-4.0-2.00.02.04.06.0本周涨跌幅行业周报
4、 本周重点新闻（4.27-4.30）：中共中央政治局会议强调
抓好农业生产 稳定生猪等农产品价格中共中央政治局会议强调抓好农业生产 稳定生猪等农产品价格。中共中央政治局4 月28 日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要强化就业优先政策导向，加强教育、医疗、托育等民生建设。抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格。完善常态化帮扶机制，确保不发生规模性返贫致贫。做好安全生产、防灾减灾、食品药品安全等工作。要深入开展树立和践行正确政绩观学习教育，把学习教育的成效转化为推动高质量发展的实效。农业农村部：四部门将支持地方开展冻猪肉商业储备收储。为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，国家发展改革委、财政部、农业农村部、商务部将联合指导地方有关部门统筹用好相关财政资金，开展冻猪肉商业储备收储，促进市场平稳运行。
5、 本周价格跟踪（4.27-4.30）：本周草鱼、豆粕等农产品价
格环比上涨表4：本周草鱼、豆粕等农产品价格环比上涨分类项目本周价格周环比前一周价格周环比前两周价格周环比生猪生猪价格（元/公斤）9.82-4.47%10.2810.18%9.335.19%仔猪价格（元/公斤）19.942.94%19.370.73%19.23-0.05%生猪养殖利润：自繁自养（元/头）-302.8810.92%-339.9923.81%-446.23-5.34%生猪养殖利润：外购仔猪（元/头）-150.2318.33%-183.9536.67%-290.48-7.62%白羽鸡鸡苗价格（元/羽）3.300.00%3.305.43%3.131.62%毛鸡价格（元/公斤）7.580.13%7.572.71%7.372.65%毛鸡养殖利润（元/羽）0.09-70.00%0.301600.00%-0.0295.74%父母代种鸡养殖利润（元/羽）0.550.00%0.5544.74%0.3815.15%黄羽鸡中速鸡价格（元/公斤）11.55-4.15%12.05-0.82%12.150.00%牛肉牛肉价格（元/公斤）66.42-0.63%66.840.56%66.470.39%水产品草鱼价格（元/公斤）17.470.69%17.351.11%17.160.41%鲈鱼价格（元/公斤）20.000.00%20.005.26%19.006.15%对虾价格（元/公斤）28.50-6.56%30.502.83%29.660.54%大宗农产玉米期货价格（元/吨）2423.00-0.33%2431.002.57%2370.000.89%豆粕期货价格（元/吨）2417.001.09%2391.002.27%2338.003.18%ICE11 号糖期货价格（美分/磅）14.756.81%13.81-3.16%14.26-8.06%郑商所糖期货价格（元/吨）5406.000.20%5395.000.33%5377.001.09%数据来源：Wind、开源证券研究所注：草鱼价格数据更新滞后一周；红色数字表示环比上涨，绿色数字表示环比下跌，黄色数字表示无变动生猪养殖：4 月30 日全国外三元生猪均价为9.82 元/kg，较上周下跌0.46 元/kg；仔猪均价为19.94 元/kg，较上周上涨0.57 元/kg；白条肉均价13.55 元/kg，较上周上涨0.05 元/kg。5 月1 日猪料比价为2.91:1。自繁自养头均利润-302.88 元/头，环比+37.11 元/头；外购仔猪头均利润-150.23 元/头，环比+33.72 元/头。行业周报图16：本周外三元生猪价格环比下跌图17：本周生猪自繁自养利润环比上涨（元/头）数据来源：博亚和讯、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所白羽肉鸡：本周鸡苗均价3.30 元/羽，环比0.00%；毛鸡均价7.58 元/公斤，环比+0.13%；毛鸡养殖利润0.09 元/羽，环比-0.21 元/羽。图18：本周鸡苗均价环比持平图19：本周毛鸡主产区均价环比上涨数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所黄羽肉鸡：4 月30 日中速鸡均价11.55 元/公斤，环比-0.50 元/公斤。图20：本周黄羽肉鸡价格环比下跌数据来源：iFinD、开源证券研究所生鲜乳：4 月24 日生鲜乳均价3.01 元/公斤，环比下跌。2024-05-012024-07-012024-09-012024-11-012025-01-012025-03-012025-05-012025-07-012025-09-012025-11-012026-01-012026-03-012026-05-01外三元生猪（元/公斤）（左轴）仔猪（元/公斤）（右轴）-800-4002023-05-012023-08-012023-11-012024-02-012024-05-012024-08-012024-11-012025-02-012025-05-012025-08-012025-11-012026-02-012026-05-01养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪-3-2-12023-05-012023-08-012023-11-012024-02-012024-05-012024-08-012024-11-012025-02-012025-05-012025-08-012025-11-012026-02-012026-05-01父母代种鸡养殖利润（元/羽，左轴）鸡苗价格（元/羽，右轴）-8-6-4-22023-05-012023-08-012023-11-012024-02-012024-05-012024-08-012024-11-012025-02-012025-05-012025-08-012025-11-012026-02-012026-05-01养殖利润:白羽肉鸡主产区平均价:白羽肉鸡2024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-012025-05-012025-06-012025-07-012025-08-012025-09-012025-10-012025-11-012025-12-012026-01-012026-02-012026-03-012026-04-012026-05-01中速鸡均价（元/公斤）行业周报图21：4.20-4.24 生鲜乳价格环比下跌数据来源：新牧网、开源证券研究所牛肉：4 月24 日牛肉均价66.42 元/公斤，环比上周下跌0.42 元/公斤。图22：本周牛肉价格环比下跌数据来源：新牧网、开源证券研究所水产品：上周草鱼价格17.47 元/公斤，环比+0.69%；据海大农牧数据，4 月30日鲈鱼价格20.00 元/公斤，环比0.00%；4 月30 日对虾价格28.50 元/公斤，环比-6.56%。图23：4.20-4.24 草鱼价格环比上涨数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：草鱼价格滞后一周平均价:生鲜乳(原奶):主产区（元/公斤）2021-04-242021-08-242021-12-242022-04-242022-08-242022-12-242023-04-242023-08-242023-12-242024-04-242024-08-242024-12-242025-04-242025-08-242025-12-242026-04-24平均批发价:牛肉:全国（元/公斤）2023-04-242023-06-242023-08-242023-10-242023-12-242024-02-242024-04-242024-06-242024-08-242024-10-242024-12-242025-02-242025-04-242025-06-242025-08-242025-10-242025-12-242026-02-242026-04-24草鱼批发价（元/公斤）行业周报图24：4 月30 日鲈鱼价格环比持平图25：4 月30 日对虾价格环比下跌数据来源：海大农牧、开源证券研究所数据来源：海大农牧、开源证券研究所大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2423.00 元/吨，周环比-0.33%；豆粕期货活跃合约结算价为2417.00 元/吨，周环比+1.09%。图26：本周玉米期货结算价环比下跌图27：本周豆粕期货结算价环比上涨数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所糖：NYBOT11 号糖4 月30 日收盘价14.75 美分/磅，周环比+6.81%。国内糖价，郑商所白砂糖期货4 月30 日收盘价5406.00 元/吨，周环比+0.20%。2024-05-012024-07-012024-09-012024-11-012025-01-012025-03-012025-05-012025-07-012025-09-012025-11-012026-01-012026-03-012026-05-01加州鲈鱼（元/公斤）2024-05-012024-07-012024-09-012024-11-012025-01-012025-03-012025-05-012025-07-012025-09-012025-11-012026-01-012026-03-012026-05-01对虾（元/公斤）2022-04-302022-08-312022-12-312023-04-302023-08-312023-12-312024-04-302024-08-312024-12-312025-04-302025-08-312025-12-312026-04-30玉米期货价（元/吨）2022-04-302022-08-312022-12-312023-04-302023-08-312023-12-312024-04-302024-08-312024-12-312025-04-302025-08-312025-12-312026-04-30豆粕期货价格（元/吨）行业周报图28：本周NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅）图29：本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨）数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所
6、 主要肉类进口量
猪肉进口：据海关总署数据，2025 年11 月猪肉进口6.00 万吨，同比-34.3%。鸡肉进口：据海关总署数据，2025 年11 月鸡肉进口0.64 万吨，同比-83.7%。图30：2025 年11 月猪肉进口量6.00 万吨图31：2025 年11 月鸡肉进口量0.64 万吨数据来源：海关总署、开源证券研究所数据来源：海关总署、开源证券研究所
7、 饲料产量
据中国饲料工业协会，2026 年2 月全国工业饲料产量2360 万吨，环比-16.4%。0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002023-04-302023-08-312023-12-312024-04-302024-08-312024-12-312025-04-302025-08-312025-12-312026-04-30期货收盘价(活跃):NYBOT11号糖2023-04-302023-08-312023-12-312024-04-302024-08-312024-12-312025-04-302025-08-312025-12-312026-04-30期货收盘价(活跃):白糖0.02.04.06.08.010.012.014.0猪肉进口量（万吨）0.02.04.06.08.0鸡肉进口量（万吨）行业周报图32：2026 年2 月全国工业饲料总产量为2360 万吨数据来源：饲料工业协会、开源证券研究所
8、 风险提示
宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-40%-20%0%20%40%饲料总产量（万吨）环比行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。