2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。

行业研究——周报石油加工行业行业评级——看好上次评级——看好刘红光 石化行业首席分析师执业编号：S1500525060002胡晓艺 石化行业分析师执业编号：S1500524070003信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031原油周报：美伊达成停战谅解备忘录，油价大幅下跌本期内容提要：➢【油价回顾】截至2026 年6 月19 日当周，国际油价大幅下跌。本周，特朗普正式官宣美伊停战谅解备忘录达成，双方完成电子签署，霍尔木兹海峡将重新开放，伊朗原油出口制裁同步豁免，市场供应中断担忧大幅消散，油价跌幅进一步扩大。截至本周五（6月19日），布伦特、WTI 油价分别为80.05、76.56 美元/桶。➢【原油价格】截至2026 年6 月19 日当周，布伦特原油期货结算价为80.05 美元/桶，较上周下降7.28 美元/桶（-8.34%）；WTI 原油期货结算价为76.56 美元/桶，较上周下降8.32 美元/桶（-9.80%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为70.89 美元/桶，较上周下降6.54 美元/桶（-8.45%）。➢【海上钻井服务】截至2026 年6 月8 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为362 座，较上周减增加2 座，其中非洲、东南亚、北美分别增加1 座，中东减少1 座；全球海上浮式钻井平台数量为138 座，较上周增加1 座，其中欧洲增加1 座。➢【美国原油供给】截至2026 年6 月12 日当周，美国原油产量为1380.6 万桶/天，较上周增加0.7 万桶/天。截至2026 年6 月19 日当周，美国活跃钻机数量为433 台，与上周持平。截至2026 年6 月19日当周，美国压裂车队数量为192 部，与上周持平。➢【美国原油需求】截至2026 年6 月12 日当周，美国炼厂原油加工量为1719.2 万桶/天，较上周增加23.0 万桶/天，美国炼厂开工率为96.70%，较上周上升1.4pct。➢【中国原油需求】截至2026年5月，中国原油加工量为5372 万吨，较上月下降1.70%。截至2026 年6 月18 日，主营炼厂开工率为67.23%，较上周下降0.13pct。截至2026 年6 月17 日，山东地炼开工率为49.87%，较上周下降3.41pct。➢【美国原油库存】截至2026 年6 月12 日当周，美国原油总库存为7.58亿桶，较上周减少1720.4万桶（-2.22%）；战略原油库存为3.4亿桶，较上周减少894.1 万桶（-2.56%）；商业原油库存为4.18 亿桶，较上周减少826.3 万桶（-1.94%）；库欣地区原油库存为2003.4 万桶，较上周减少160.6 万桶（-7.42%）。➢【美国成品油库存】截至2026 年6 月12 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21423.5、1540.9、10305.2、4504.0万桶，较上周分别-90.6（-0.42%）、+0.1（+0.01%）、+95.1（+0.93%）、-111.0（-2.41%）万桶。➢【全球原油浮仓+在途库存】截至2026 年6 月19 日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.88 亿桶，较上周+2267.1 万桶（+1.76%）。其中，全球原油浮仓库存为9312.4 万桶，较上周-432.9 万桶（-4.65%）；全球原油在途库存为11.95 亿桶，较上周+2700 万桶（+2.26%）。➢【生物燃料价格】截至2026 年6 月19 日，酯基生物柴油港口FOB请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2价格为1210 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为226.58、160.51 美元/吨，较上周五价差持平。烃基生物柴油港口FOB 价格为1930 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为946.58、880.51 美元/吨，较上周五价差持平。截至2026 年6 月19 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2650 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1666.58、1600.51 美元/吨，较上周五价差持平。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2785 美元/吨，较上周五价格-89 美元/吨。截至2026 年6 月19日，中国地沟油、潲水油价格分别为983.42、1049.49 美元/吨，较上周五价格持平，中国餐厨废油UCO 价格为1165 美元/吨，较上周五价格持平。➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。➢风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3表 目 录表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%） ............................................................................................................... 7表 2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................ 8图 目 录图 1：各行业板块涨跌幅（%） ............................................................................................................................. 6图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%） ...................................................................................................... 6图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%） ......................................................................... 6图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ......................................................... 8图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ............................................................. 8图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ................................................................. 8图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ....................................................................... 8图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶） ....................................................................................... 9图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶） ...................................................................................... 9图 10：全球自升式钻井平台数量（座） ........................................................................................................ 10图 11：全球浮式钻井平台数量（座） ............................................................................................................. 10图 12：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 13：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶） ............................................................................... 11图 15：美国原油钻机数（台） ........................................................................................................................... 11图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶） ............................................................................... 11图 17：美国压裂车队数（部） ........................................................................................................................... 11图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）....................................................................................................... 12图 19：美国炼厂开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 20：中国主营炼厂开工率（%） .................................................................................................................... 12图 21：山东地炼开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 22：中国炼厂月度原油加工量（万吨） .................................................................................................... 12图 23：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天） ...................................................................... 13图 24：美国原油周度净进口量（万桶/天） .................................................................................................. 13图 25：2010-2026.06 美国商业原油库存与布伦特油价相关性 ............................................................. 13图 26：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%） ..................................................... 13图 27：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 28：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 29：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 30：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4图 31：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 32：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 33：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 34：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 35：美国分地区商业原油库存（万桶） .................................................................................................... 15图 36：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 37：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 38：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶） ....................................................................... 15图 39：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶） .............................................................. 15图 40：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 16图 42：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 16图 43：全球原油浮仓库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 44：全球原油在途库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 45：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 46：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 47：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 48：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 49：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 50：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 18图 51：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 52：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 53：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 54：美国成品车用汽油产量（万桶/天） .................................................................................................. 19图 55：美国柴油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 19图 56：美国航空煤油产量（万桶/天） ........................................................................................................... 19图 57：美国成品车用汽油消费量（万桶/天） ............................................................................................. 20图 58：美国柴油消费量（万桶/天） ................................................................................................................ 20图 59：美国航空煤油消费量（万桶/天）....................................................................................................... 20图 60：美国旅客机场安检数（人次） ............................................................................................................. 20图 61：美国车用汽油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 62：美国车用汽油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 63：美国柴油进出口情况（万桶/天）....................................................................................................... 21图 64：美国柴油净出口量（万桶/天） ........................................................................................................... 21图 65：美国航空煤油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 66：美国航空煤油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 67：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 68：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 69：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 70：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 71：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 72：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 73：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 74：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 75：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 76：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 77：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 78：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 79：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨） ................................................................................................ 24图 80：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨） ......................................................................... 24图 81：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 82：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 83：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 84：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 85：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 86：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 87：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨） ........................................................................................ 25请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5图 88：酯基生物柴油月度出口量（万吨） .................................................................................................... 25图 89：IPE 布油期货成交量（万手） ............................................................................................................... 26图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6一周原油点评油价回顾：截至2026 年6 月19 日当周，国际油价大幅下跌。本周，特朗普正式官宣美伊停战谅解备忘录达成，双方完成电子签署，霍尔木兹海峡将重新开放，伊朗原油出口制裁同步豁免，市场供应中断担忧大幅消散，油价跌幅进一步扩大。截至本周五（6 月19 日），布伦特、WTI 油价分别为80.05、76.56 美元/桶。石油石化板块表现石油石化板块表现：截至2026 年6 月18 日当周，沪深300 上涨3.44%至4941.60 点，石油石化板块下跌5.73%。图 1：各行业板块涨跌幅（%）截至2026 年6 月18 日当周，油服工程板块下跌2.98%，炼化及贸易板块下跌5.57%，油气开采板块下跌9.88%。截至2026 年6 月18 日当周，油气开采板块自2022 年以来涨幅200.68%，炼化及贸易板块自2022 年以来涨幅35.40%，油服工程板块自2022 年以来涨幅0.60%。图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%）图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7上游板块公司股价表现：截至2026 年6 月18 日当周，上游板块股价表现较好的是博迈科（+13.06%）、惠博普（+2.22%）、贝肯能源（+1.98%）等。表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%）公司代码最新日期货币最新价近一周近一月近三月近一年2026年初至今中国海油600938.SH2026/6/18人民币30.709584.94-7.97%-16.85%-27.32%19.62%1.72%中国海洋石油0883.HK2026/6/18港币22.3811023.76-10.19%-17.01%-22.68%31.69%7.38%中国石油601857.SH2026/6/18人民币9.5817196.21-7.71%-17.13%-23.24%9.32%-7.97%中国石油股份0857.HK2026/6/18港币9.1819777.58-8.61%-14.94%-11.85%43.54%12.88%中国石化600028.SH2026/6/18人民币4.715431.52-2.50%-6.11%-23.30%-16.18%-22.06%中国石油化工股份0386.HK2026/6/18港币4.146246.86-1.90%-5.15%-8.80%8.10%-8.60%中海油服601808.SH2026/6/18人民币11.87460.06-5.12%-14.95%-30.16%-16.59%-13.50%中海油田服务2883.HK2026/6/18港币6.90529.13-9.80%-15.79%-24.30%8.63%2.88%海油工程600583.SH2026/6/18人民币5.36236.98-2.55%-13.83%-21.18%-3.77%-2.37%海油发展600968.SH2026/6/18人民币3.77383.22-3.08%-10.66%-19.10%-8.49%-1.82%石化油服600871.SH2026/6/18人民币2.14319.54-4.46%-17.69%-32.92%3.38%-0.93%中石化油服1033.HK2026/6/18港币0.63367.51-4.55%-16.00%-39.42%-25.00%-10.00%中油工程600339.SH2026/6/18人民币3.31184.800.00%-21.38%-21.00%-5.41%-1.19%联合能源集团0467.HK2026/6/18港币0.3898.95-12.64%-20.83%-40.63%-47.95%-13.64%*ST新潮600777.SH2026/6/18人民币4.91333.90-8.05%-15.78%-12.94%52.96%27.86%中曼石油603619.SH2026/6/18人民币22.42103.66-9.74%-23.17%-37.90%-0.25%-2.20%潜能恒信300191.SZ2026/6/18人民币29.8295.420.10%-24.20%-29.64%29.18%61.61%ST洲际600759.SH2026/6/18人民币2.3095.43-6.50%-17.86%-67.97%-15.44%-26.28%惠博普002554.SZ2026/6/18人民币3.2343.082.22%-5.56%-16.32%-0.31%1.25%博迈科603727.SH2026/6/18人民币15.8444.6213.06%-16.06%-8.83%2.51%14.61%新锦动力300157.SZ2026/6/18人民币4.0530.53-3.11%-24.72%-47.27%-33.50%-10.79%通源石油300164.SZ2026/6/18人民币8.9652.73-2.18%-30.65%-56.19%8.74%62.32%*ST准油002207.SZ2026/6/18人民币6.9318.16-4.68%-31.52%-38.24%-31.04%-6.35%贝肯能源002828.SZ2026/6/18人民币9.2618.611.98%-17.47%-30.64%-30.97%-13.13%仁智股份002629.SZ2026/6/18人民币4.6319.73-6.65%-39.56%-30.79%-23.09%-32.11%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8原油价格➢原油价格：截至2026 年6 月19 日当周，布伦特原油期货结算价为80.05 美元/桶，较上周下降7.28 美元/桶（-8.34%）；WTI 原油期货结算价为76.56 美元/桶，较上周下降8.32 美元/桶（-9.80%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为70.89 美元/桶，较上周下降6.54 美元/桶（-8.45%）。➢原油价差：截至2026 年6 月19 日当周，布伦特-WTI 期货价差为3.49 美元/桶，较上周扩大1.04 美元/桶；布伦特现货-期货价差为0.63 美元/桶，较上周收窄0.67 美元/桶；布伦特-俄罗斯ESPO 价差为2.62 美元/桶，较上周收窄2.33 美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO 价差为-0.87 美元/桶，较上周收窄3.37 美元/桶。➢相关指数：截至2026 年6 月19 日，美元指数为100.75，较上周上涨0.95%；LME 铜现货结算价为13612.00 美元/吨，较上周上涨0.07%。表 2：不同原油品种价格变化图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）原油品种最新日期最新价（美元/桶）近一周近一月近三月近一年2026年初至今布伦特原油2026/6/1980.05-8.34%-28.06%-22.87%1.52%31.77%WTI原油2026/6/1976.56-9.80%-26.49%-19.87%3.68%33.57%俄罗斯ESPO2026/6/1970.89-8.45%-26.69%-33.53%0.54%45.18%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶）图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10海上钻井服务➢海上已有合同的钻井平台数量：截至2026 年6 月8 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为362 座，较上周减增加2 座，其中非洲、东南亚、北美分别增加1 座，中东减少1 座；全球海上浮式钻井平台数量为138 座，较上周增加1 座，其中欧洲增加1 座。（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）图 10：全球自升式钻井平台数量（座）图 11：全球浮式钻井平台数量（座）2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11原油板块原油供给：➢产量板块：截至2026 年6 月12 日当周，美国原油产量为1380.6 万桶/天，较上周增加0.7 万桶/天。➢钻机板块：截至2026 年6 月19 日当周，美国活跃钻机数量为433 台，与上周持平。➢压裂板块：截至2026 年6 月19 日当周，美国压裂车队数量为192 部，与上周持平。图 12：美国原油产量（万桶/天）图 13：美国原油产量（万桶/天）图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶）图 15：美国原油钻机数（台）2026.06.19图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶）图 17：美国压裂车队数（部）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12原油需求：➢美国炼厂：截至2026 年6 月12 日当周，美国炼厂原油加工量为1719.2 万桶/天，较上周增加23.0 万桶/天，美国炼厂开工率为96.70%，较上周上升1.4pct。➢中国炼厂：截至2026 年5 月，中国原油加工量为5372 万吨，较上月下降1.70%。截至2026 年6 月18 日，主营炼厂开工率为67.23%，较上周下降0.13pct。截至2026 年6 月17 日，山东地炼开工率为49.87%，较上周下降3.41pct。图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）图 19：美国炼厂开工率（%）投入=原油投入+其他原料投入，截至2026.06.12图 20：中国主营炼厂开工率（%）图 21：山东地炼开工率（%）图 22：中国炼厂月度原油加工量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13原油进出口：➢截至2026 年6 月12 日当周，美国原油进口量为513.4 万桶/天，较上周减少75.4 万桶/天（-12.81%），美国原油出口量为432.7 万桶/天，较上周减少51.3 万桶/天（-10.60%），净进口量为80.7 万桶/天，较上周减少24.1万桶/天（-23.00%）。图 23：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天）图 24：美国原油周度净进口量（万桶/天）原油库存：➢截至2026 年6 月12 日当周，美国原油总库存为7.58 亿桶，较上周减少1720.4 万桶（-2.22%）；战略原油库存为3.4 亿桶，较上周减少894.1 万桶（-2.56%）；商业原油库存为4.18 亿桶，较上周减少826.3 万桶（-1.94%）；库欣地区原油库存为2003.4 万桶，较上周减少160.6 万桶（-7.42%）。图 25：2010-2026.06 美国商业原油库存与布伦特油价相关性图 26：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%）图 27：美国原油总库存（万桶）图 28：美国原油总库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14图 29：美国战略原油库存（万桶）图 30：美国战略原油库存（万桶）图 31：美国商业原油库存（万桶）图 32：美国商业原油库存（万桶）图 33：美国库欣地区原油库存（万桶）图 34：美国库欣地区原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15图 35：美国分地区商业原油库存（万桶）图 36：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶）图 37：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶）图 38：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶）图 39：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶）图 40：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶）➢截至2026 年6 月19 日当周，全球原油在途+浮仓库存为12.88 亿桶，较上周+2267.1 万桶（+1.76%）。其中，全球原油浮仓库存为9312.4 万桶，较上周-432.9 万桶（-4.65%）；全球原油在途库存为11.95 亿桶，较上周+2700 万桶（+2.26%）。（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 42：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 43：全球原油浮仓库存（万桶）图 44：全球原油在途库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17成品油板块成品油价格：➢北美市场：截至2026 年6 月19 日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为134.52（-14.57）、123.81（-5.02）、126.97（-8.08）美元/桶；与原油差价分别为53.31（-3.63）、42.60（+5.92）、45.76（+2.86）美元/桶。图 45：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 46：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 47：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢欧洲市场：截至2026 年6 月19 日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为121.49（-16.45）、126.19（-8.77）、130.86（-21.91）美元/桶；与原油差价分别为40.28（-5.51）、44.98（+2.17）、49.65（-10.97）美元/桶。图 48：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 49：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18图 50：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢东南亚市场：截至2026 年6 月19 日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为118.84（-21.11）、104.61（-12.49）、117.44（-23.41）美元/桶；与原油差价分别为36.84（-10.96）、22.93（-2.02）、35.95（-12.75）美元/桶。图 51：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 52：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 53：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 19成品油供给：➢产量方面：截至2026 年6 月12 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为1007.6、517.5、215.0万桶/天，较上周分别+35.6（+3.66%）、-2.9（-0.56%）、+4.8（+2.28%）万桶/天。图 54：美国成品车用汽油产量（万桶/天）图 55：美国柴油产量（万桶/天）图 56：美国航空煤油产量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 20成品油需求：➢消费方面：截至2026 年6 月12 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为921.2、365.9、208.1 万桶/天，较上周分别+48.1（+5.51%）、-20.5（-5.31%）、+41.4（+24.84%）万桶/天。➢出行数据：截至2026 年6 月18 日，美国周内机场旅客安检数为1925.7 万人次，较上周增加87.04 万人次（+4.73%）。图 57：美国成品车用汽油消费量（万桶/天）图 58：美国柴油消费量（万桶/天）图 59：美国航空煤油消费量（万桶/天）图 60：美国旅客机场安检数（人次）滑处理，截至2026.06.18请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 21成品油进出口：➢汽油板块：截至2026 年6 月12 日当周，美国车用汽油进口量为12.5 万桶/天，较上周减少8.4 万桶/天（-40.19%）；出口量为98.9 万桶/天，较上周减少15.4 万桶/天（-13.47%）；净出口量为86.4 万桶/天，较上周减少7.0 万桶/天（-7.49%）。➢柴油板块：截至2026 年6 月12 日当周，美国柴油进口量为12.7 万桶/天，较上周减少0.3 万桶/天（-2.31%）；出口量为150.7 万桶/天，较上周增加0.8 万桶/天（+0.53%）；净出口量为138.0 万桶/天，较上周增加1.1 万桶/天（+0.80%）。➢航煤板块：截至2026 年6 月12 日当周，美国航空煤油进口量为12.7 万桶/天，较上周增加8.8 万桶/天（+225.64%）；出口量为35.5 万桶/天，较上周减少0.5 万桶/天（-1.39%）；净出口量为22.8 万桶/天，较上周减少9.3 万桶/天（-28.97%）。图 61：美国车用汽油进出口情况（万桶/天）图 62：美国车用汽油净出口量（万桶/天）图 63：美国柴油进出口情况（万桶/天）图 64：美国柴油净出口量（万桶/天）图 65：美国航空煤油进出口情况（万桶/天）图 66：美国航空煤油净出口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 22成品油库存：➢美国成品油：截至2026 年6 月12 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21423.5、1540.9、10305.2、4504.0 万桶，较上周分别-90.6（-0.42%）、+0.1（+0.01%）、+95.1（+0.93%）、-111.0（-2.41%）万桶。➢新加坡成品油：截止至2026年6月17日，新加坡汽油库存分别为1381万桶，较上周+134.0（+10.75%）万桶。截止至2026 年06 月17 日，新加坡柴油库存为548 万桶，较上周-63.0（-10.31%）万桶。图 67：美国汽油总库存（万桶）图 68：美国汽油总库存（万桶）图 69：美国成品车用汽油库存（万桶）图 70：美国成品车用汽油库存（万桶）图 71：美国柴油库存（万桶）图 72：美国柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 23图 73：美国航空煤油库存（万桶）图 74：美国航空煤油库存（万桶）图 75：新加坡汽油库存（万桶）图 76：新加坡汽油库存（万桶）图 77：新加坡柴油库存（万桶）图 78：新加坡柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 24生物燃料板块➢生物柴油价格及价差：截至2026 年6 月19 日，酯基生物柴油港口FOB 价格为1210 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为226.58、160.51 美元/吨，较上周五价差持平。烃基生物柴油港口FOB 价格为1930美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为946.58、880.51美元/吨，较上周五价差持平。➢生物航煤价格及价差：截至2026 年6 月19 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2650 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1666.58、1600.51 美元/吨，较上周五价差持平。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2785 美元/吨，较上周五价格-89 美元/吨。图 79：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨）图 80：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨）图 81：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 82：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）图 83：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 84：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 25图 85：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 86：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）➢原料油价格：截至2026 年6 月19 日，中国地沟油、潲水油价格分别为983.42、1049.49 美元/吨，较上周五价格持平，中国餐厨废油UCO 价格为1165 美元/吨，较上周五价格持平。图 87：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨）➢生物柴油出口量：截至2026 年5 月，中国生物柴油（酯基）出口量为3.86 万吨，较上月-4.29 万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为0.52 万吨，较上月-4.17 万吨。图 88：酯基生物柴油月度出口量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 26原油期货成交及持仓板块➢原油期货成交及持仓：截至2026 年6 月19 日，周内布伦特原油期货成交量为195.09 万手，较上周减少53.26万手（-21.44%）。截止至2026 年6 月9 日，周内WTI 原油期货多头总持仓量为200.66 万张，较上周减少1.85万张（-0.92%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓13.03 万张，较上周减少2.56 万张（-16.41%）。图 89：IPE 布油期货成交量（万手）图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 27风险因素（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 28信达石化研究团队简介刘红光，北京大学博士，高级工程师，中国环境科学学会碳达峰碳中和专业委员会委员，中国矿业大学（北京）企业导师，《国际石油经济》青年编委。曾任中国石化经济技术研究院专家、所长助理。牵头开展了能源消费中长期预测研究，主编出版并发布了《中国能源展望2060》一书；完成了“石化产业碳达峰碳中和实施路径”研究，并参与国家部委油气产业规划、新型能源体系建设、行业碳达峰及高质量发展等相关政策文件的研讨编制等工作。2023 年3 月加入信达证券研究开发中心，现任石化行业首席分析师。胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经大学金融学学士。2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。刘奕麟，香港大学工学硕士，北京科技大学管理学学士，2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 29