证券研究报告——建筑装饰行业周报
行业评级：看好
发布日期：2026.9.1
建筑装饰行情走势图
数据来源：Wind 大同证券
大同证券研究中心
分析师：张坤飞
执业证书编号：S0770524020001
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核心观点
A股震荡上行，指数表现分化。A股主要指数走势分化，上证
指数与科创50分别累计上涨1.2%和0.52%，深证成指下跌1%，
创业板指则回调3.42%。行业层面，农林牧渔、煤炭、非银金
融板块涨幅居前，通信、电力设备、医药生物表现相对偏弱。
消息面上，财政部明确下半年将谋划出台增量政策、财政支
出力度为历年最大，金融监管总局同步发布五项房地产融资
管理办法，国内政策预期持续偏暖；海外端美联储主席沃什
在杰克逊霍尔年会释放鹰派信号，9月加息预期升温，国际金
价周线大幅下挫，对全球风险偏好形成一定压制。
发债方面，本周专项债发行环比回升、资金发行略有加速，
累计发行进度仍慢于往年同期；城投债净融资延续为负，土
地出让金持续下滑，基建资金供给整体仍处阶段性低位，但
政策强调“发力提效”，下半年超2 万亿专项债与特别国债
待发行，叠加政策性金融工具资金共振，后续基建资金支撑
有望增强。
经营方面，中报显示建筑企业营收与利润整体承压、行业总
产值收缩，传统房建与基建业务持续承压；但企业间分化加
剧，海外新签订单与境外营收占比持续提升，装配式、智能
建造等工业化方向加速渗透，叠加地产新政利好订单质量改
善与融资渠道畅通，成为对冲国内需求下行的核心引擎。
高频数据方面，行业淡季基本面仍处筑底，8月建筑业PMI为
46.9%、环比回落0.1个百分点，新订单指数42.4%，较上月
有所回升；水泥价格指数91.52点环比回落、发运率38.84%
仍处相对低位，沥青开工率连续两周环比回落、出货量弱于
历年同期。
风险提示
基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资
平台违约风险；关税影响增强的风险。
指数放量反弹，政策组合拳密集落地
【2026.8.24-2026.8.30】
证券研究报告——建筑装饰行业周报
一、行业观点
本周建筑装饰行业整体呈现“指数放量反弹、政策组合拳密
集落地、中报分化落地”格局。政策端迎来重磅组合拳，8月28
日三部门联合发文推进商品住房现房销售、预售门槛全面收紧，
证监会发布支持构建房地产发展新模式意见、推动REITs高质量
发展，央行将个人住房贷款期限上限延长至40年，地产销售与
信贷制度迎来系统性重构；国家发改委召开“六网协同”协调推
进工作会，“六张网”年度投资规模约7万亿元，叠加109项“十
五五”重大工程陆续开工，为建筑业提供明确订单主线。
发债方面，本周专项债发行环比回升、资金发行略有加速，
累计发行进度仍慢于往年同期；城投债净融资延续为负，土地出
让金持续下滑，基建资金供给整体仍处阶段性低位，但政策强调
“发力提效”，下半年超2万亿专项债与特别国债待发行，叠加
政策性金融工具资金共振，后续基建资金支撑有望增强。经营方
面，中报显示建筑企业营收与利润整体承压、行业总产值收缩，
传统房建与基建业务持续承压；但企业间分化加剧，海外新签订
单与境外营收占比持续提升，装配式、智能建造等工业化方向加
速渗透，叠加地产新政利好订单质量改善与融资渠道畅通，成为
对冲国内需求下行的核心引擎。高频数据方面，行业淡季基本面
仍处筑底，8 月建筑业PMI为46.9%、环比回落0.1 个百分点，
新订单指数42.4%，较上月有所回升；水泥价格指数91.52点环
比回落、发运率38.84%仍处相对低位，沥青开工率连续两周环比
回落、出货量弱于历年同期。
建议关注如下方向：
一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景
下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金
流充足、分红稳定的个股。
二是：布局半导体洁净室与城市更新两大高景气方向。AI
算力爆发带动存储芯片景气上行，国产替代加速打开洁净室工程
空间；城市更新“十五五”规划已落地，存量改造增量清晰。建
议聚焦洁净室工程、城市更新业务布局充分的优质标的。
二、周度行情回顾
本周（8.24-8.30），A股主要指数走势分化，上证指数与科
证券研究报告——建筑装饰行业周报
创50分别累计上涨1.2%和0.52%，深证成指下跌1%，创业板指
则回调3.42%。行业层面，农林牧渔、煤炭、非银金融板块涨幅
居前，通信、电力设备、医药生物表现相对偏弱。消息面上，财
政部明确下半年将谋划出台增量政策、财政支出力度为历年最大，
金融监管总局同步发布五项房地产融资管理办法，国内政策预期
持续偏暖；海外端美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会释放鹰派信
号，9月加息预期升温，国际金价周线大幅下挫，对全球风险偏
好形成一定压制。
具体来看，上证指数周收涨1.2%，报3952.18点，沪深300
周收跌0.21%，报4609.18点，申万一级行业中，建筑装饰周收
涨1.8%，收报1973.24点，跑赢指数。建筑装饰子行业中，园林
工程周收涨4.09%，涨幅居前，工程咨询服务Ⅱ周收跌1.48%，
跌幅居前。个股方面，本周申万建筑装饰行业163家上市公司中
有129家上涨、34家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图
表3&图表4。
图表1：申万31个行业周涨跌幅（%）
数据来源：Wind，大同证券
图表2：建筑装饰子板块周涨跌幅（%）
数据来源：Wind，大同证券
证券研究报告——建筑装饰行业周报
图表3：涨幅排名前5的个股 图表4：跌幅排名前5的个股
排
名 简称 周涨跌
幅(%)
今年来涨跌
幅(%)
1
华阳国际 30.49 -8.05
2
镇海股份 19.63 44.26
3
顺景科技 16.23 -11.09
4 *ST美芝 14.26 42.51
5
园林股份 13.79 35.43
排
名 公司简称 周涨跌
幅(%)
今年来涨跌
幅(%)
1
地铁设计 -19.98 7.48
2 ST百利 -14.57 -24.39
3
太极实业 -8.91 145.55
4 围海股份 -7.30 -3.79
5 ST龙元 -7.18 -36.36
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
三、行业估值情况
截至8月28日，建筑装饰行业的PE(TTM)13.42倍，位于近
10 年79.52%分位数，相对其他行业处于偏低位置，全市场排名
29/31，高于银行与非银金融；建筑装饰行业的PB(LF)0.7倍，
位于近10年4.8%分位数，相对其他行业也处于偏低位置，全市
场排名30/31，高于银行。
图表5：申万31个行业PE-TTM和PB-LF(倍)
数据来源：Wind，大同证券
图表6：建筑装饰PB及分位点 图表7：建筑装饰PE及分位点
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
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四、行业数据跟踪
1）发债数据情况
城投债：发行量环比增加，净融资额环比增加。本周，
城投债发行量 578.26 亿元，环比增加80.25 亿元，偿还量
783.42亿元，环比增加5.05亿元，净融资额-205.16亿元，
环比增加75.2亿元。
专项债：发行量环比增加。本周，新增专项债1865.14
亿元，环比增加833.5亿元，8月新增5188.3亿元。
特别国债：本周，无特别国债净融资额。
图表8：城投债发行量:单月值(亿元) 图表9：城投债净融资额:单月值(亿元)
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
图表10：城投债发行量:累计值(亿元) 图表11：城投债净融资额:累计值(亿元)
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
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图表12：新增专项债发行量:单月值(亿元) 图表13：新增专项债发行量:累计值(亿元)
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
2）经营数据情况
建筑业景气度走弱，新接订单数量减少。2026年8月建筑业
PMI为46.9%，位于荣枯线下，较上月环比下降0.1 个百分点，
同比下降2.2%，从分项指标看，相较于6月，7月新接订单指数
42.2%，环比增加2.3%，显示企业对后续需求修复信心增强，业
务活动预期指数51.8%（环比持平），投入品价格指数51.2%（环
比+2.5%），销售价格指数49.8%（环比+2.1%），从业人员指数
43%（环比+2.1%）。
新房成交面积增加，二手房成交套数减少。本周，30大中城
市商品房成交面积161.56万平方米，环比增加15.34%。11大热
门城市二手房成交21080套，环比减少0.19%。二手房成交数有
所减少，房地产压力仍存。
图表14:建筑业PMI值(%) 图表15:建筑业PMI分项指标
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
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图表16:30大中城市商品房成交面积(万平
方米)
图表17:11大热门城市二手房成交套数(万
套)
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
3）高频数据情况
水泥发运率环比上涨，散装水泥价格环比上涨。本周，水泥
发运率38.84%，环比上涨0.63%，同比上涨0.76%；普通散装水
泥249.1元/吨,环比上涨0.93%，同比下降8.55%。
螺纹钢量跌价升。本周，主要钢厂螺纹钢产量173.13万吨，
同比下降21.49%，环比下降4%；螺纹钢价格3245元/吨，同比
下降6.02%，环比上涨0.19%。
石油沥青装置开工率环比下降。本周，石油沥青装置开工率
21.6%，同比下降9.1%，环比下降1.9%。
图表18:水泥发运率(%) 图表19:普通水泥市场价格(元/吨)
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
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图表20:主要钢厂螺纹钢产量(万吨) 图表21:螺纹钢价格(元/吨)
数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券
图表22:石油沥青装置开工率(%)
数据来源：Wind，大同证券
五、行业重要事件
1）行业要闻
长三角首趟！马鞍山至成都班列，成功开行
8月27日，一列载有东北粮食的集装箱班列从中国铁路上海
局集团有限公司合肥铁路物流中心铜城闸站（马鞍山）开出，驶
往成都铁路城厢站，标志着马鞍山至成都铁水联运粮食班列成功
开行，同时拉开了长三角首开至西南腹地多式联运粮食班列的大
幕。随着“长江水运+铁路入川干线”铁水联运新模式落地，粮
食经长江航运抵达马鞍山郑蒲港后，可在港区一站式完成堆存、
脱尘、装箱等作业，再通过郑蒲港铁路专用线直达铜城闸站，接
入全国铁路干线发往西南地区，实现港口与铁路无缝衔接，节约
了运输时间。
证券研究报告——建筑装饰行业周报
该班列的开行，是铁路部门保障跨区域粮食供应链稳定、推
动“水转铁”绿色转型的积极探索。班列预计年运粮逾10万吨，
并将辐射带动相关线路拓展，为守护西南粮食安全、助力长江经
济带高质量发展注入强劲运力支撑。
4406亿元投资奔涌铁轨，筑牢经济发展硬支撑
据报道，今年1 至7 月，全国铁路完成固定资产投资4406
亿元，同比增长1.8%。今年以来，国铁集团聚焦服务支撑国家重
大战略和区域经济社会发展，扎实推进强网强链行动，科学有序
推进铁路规划建设，上半年投产新线355.2公里。这组数据看似
平稳，却蕴含着沉甸甸的分量——它是铁路部门聚焦服务国家战
略、扎实推进强网强链行动的有力印证，更是在复杂经济形势下
以“有效投资”稳住大盘、厚植优势的坚定抉择。当一笔笔投资
化作一公里又一公里的钢轨延伸，钢铁大动脉正为流动中国注入
源源不断的发展动能。
这4406亿元投向了哪里？答案写在祖国大地的山河之间。
上半年，全国铁路投产新线355.2公里，西十高铁全线贯通让西
北与华中从此“山不再高”，金建高铁兰溪东至建德段开通让浙
西南小城融入长三角一体化版图，北京市郊铁路城市副中心线提
升工程投运让首都通勤更加便捷高效。与此同时，成渝中线、沪
渝蓉、西渝、渝昆等“八纵八横”骨干项目控制性工程加速推进，
雄安至商丘高铁进入运行试验阶段。每一公里新线的延伸，都是
对“交通强国、铁路先行”的躬身践行；每一处工程的突破，都
是对区域协调发展短板的精准补强。
焦济洛平高铁洛阳黄河公铁大桥公路引线桩基建设提速
27日，洛报融媒记者从洛阳市交通事业发展中心获悉，焦济
洛平高铁洛阳黄河公铁大桥建设正酣，其中，公路引线工程设计
桩基870根，目前已完成487根，实现任务过半。
据介绍，该桥公路引线所属项目为G208二淅线洛阳市孟津
境改建工程(含新建黄河公铁大桥引线)，由中铁上投投资、中铁
十局建设，与焦济洛平高铁引线相邻。未来，G208将通过公路引
线向南，利用该桥上层桥面跨越黄河。
（以上行业要闻均来源于iFind）
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2）公司动态
图表24:建筑装饰行业公司动态
公司代码 公司名称 公告类型 公告内容 公告日期
300021.SZ
大禹节水 半年报告
公司于 2026年 08月 25 日公布财报。报告期
内公司实现营收 15.86 亿元，同比增长
24.27%，主业订单转化与市场拓展成效显著；
扣非净利润 441.38 万元，同比增长 1.55%，
核心经营业务盈利韧性持续增强。公司应收
账款余额较期初下降 5.26 亿元，降幅达
18.02%，回款效率提升带动信用减值损失收
窄，经营性现金流净流出环比压力边际缓释，
“有利润的营收、有现金流的利润”导向逐
步落地。
8 月 25 日
301632.SZ
广东建科 半年报告
公司于 2026年 08月 26 日公布财报。截至报
告期末，公司本年度实现总营业收入 4.62 亿
元，同比减少 7.96%；利润总额达到 0.36 亿
元，同比增长 6.52%；实现归母净利润 0.36
亿元，同比增长 6.12%。营收承压但盈利稳
健，本期营业收入同比下降 7.96%至 4.62 亿
元，受宏观环境影响检测需求阶段性放缓；
归属于上市公司股东的净利润同比增长
6.12%至 3560.42 万元，扣非净利润增长
3.58%，显示成本管控与高毛利业务结构优化
成效显著，盈利质量稳定。区域布局深化巩
固行业地位，以华南为主导、西南为新增长
点，西藏业务实现资质与实验室双突破，虽
尚未形成规模贡献，但为未来拓展奠定基础。
8 月 26 日
002541.SZ
鸿路钢构 半年报告
公司于 2026年 08月 27 日公布财报。鸿路钢
构2026年上半年实现营业收入116.42亿元，
同比增长 10.35%；归属于上市公司股东的净
利润达 4.38 亿元，同比大幅增长 52.20%，
扣非净利润 4.05 亿元，增速高达 69.95%，
净利率提升至 3.76%（上年同期 2.73%），盈
利增速显著跑赢营收，反映智能化降本与规
模效应持续释放，盈利质量显著修复。
8 月 27 日
003001.SZ 中岩大地 资金投向
公 司 首 次 公 开 发 行 募 集 资 金 净 额 为
66,691.35 万元，截至 2026 年 6 月 30 日，
累计投入 55,810.21 万元，尚未使用募集资
金余额为 808.52万元，全部存放于
招商银行
北京分行北京清华园科技金融支行专户。报
告期内投入 143.66 万元，主要用于信息化系
统建设项目，其余项目无新增投入。原承诺
8 月 27 日
证券研究报告——建筑装饰行业周报
项目中，“工程服务能力提升项目”和“环
境修复项目”因房地产调控政策及设备租赁
成本优势，于 2022 年经董事会和股东大会批
准终止，合计 10,241.58 万元募集资金永久
补充流动资金，投资进度均达 100%。两项变
更已履行完整决策程序并公告披露，未发生
重大可行性变化。
603778.SH
国晟科技 半年报告
公司于 2026年 08月 27 日公布财报。截至报
告期末，公司本年度实现总营业收入 3.43 亿
元，同比增长 11.93%；利润总额达到-1.06
亿元，同比增长 30.57%；实现归母净利润
-0.86 亿元，同比增长 10.37%。光伏板块贡
献超 98%营收，其中电池组件收入达 2.97 亿
元，成为核心增长引擎；归母净亏损收窄至
8634.56万元，同比减少约 1000万元，基本
每股收益从-0.15元改善至-0.13 元，盈利趋
势向好。
8 月 27 日
数据来源：Wind，大同证券
六、风险提示
1）基建、地产等投资不及预期；
2）宏观流动性收紧风险；
3）地方融资平台违约风险；
4）关税影响增强的风险。
证券研究报告——建筑装饰行业周报
证券投资评级的类别、级别定义：
类别 级别 定义
股票评级
推荐 预计未来 6~12个月内，股价表现优于市场基准指数 20％
以上
谨慎推荐 预计未来 6~12个月内，股价表现优于市场基准指数 10％
~20％
中性 预计未来6~12个月内，股价波动相对市场基准指数-10％
~+10％
回避 预计未来 6~12个月内，股价表现弱于市场基准指数 10％
以上
“＋”表示市场表现好于基准，“－”表示市场表现落后基准
类别 级别 定义
行业评级
看好 预计未来6~12个月内，行业指数表现强于市场基准指数
中性 预计未来6~12个月内，行业指数表现跟随市场基准指数
看淡 预计未来6~12个月内，行业指数表现弱于市场基准指数
注 1：公司所处行业以交易所公告信息为准
注 2：行业指数以交易所发布的行业指数为主
注 3：基准指数为沪深 300 指数
分析师声明：
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为注册分析师，本
报告准确客观反映了作者本人的研究观点，结论不受第三方授意或影响。在研究
人员所知情的范围内本公司、作者以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证
券不存在利害关系。
本报告采用的研究方法均为定性、定量相结合的方法，本报告所依据的相关资料
及数据均为市场公开信息及资料（包括但不限于：Wind/
同花顺 iFinD/国家统计
局/公司官网等），做出的研究结论与判断仅代表报告发布日前的观点，具备一
定局限性。
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