普钢

证券研究报告——钢铁行业周报
行业评级：看好
发布日期：2026.8.4
钢铁行业行情走势图
数据来源：Wind
大同证券
大同证券研究中心
分析师：张坤飞
执业证书编号：S0770524020001
邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn
地址：山西太原长治路111 号山
西世贸中心A 座F12、F13
网址:http://www.dtsbc.com.cn
核心观点

供给端：当前钢铁行业供给收缩力度持续加码，正式进入主动
减产去库阶段。行业钢厂盈利率下跌，倒逼高炉检修由区域限
产转向全国自发减产。长流程减产意愿强烈，叠加废钢性价比
走弱、成材价格下跌，电炉钢厂开工率同步大幅下滑。虽少量
检修高炉存在复产预期，但利润持续收缩与行业调控约束下，
整体供给弹性显著弱化，五大钢材产量全面回落，供给压力环
比缓解。不过行业产量基数仍偏高，库存去化节奏偏慢，后续
去库进程仍需时间验证。

需求端：淡季弱势进一步加剧，面临内需疲软、出口走弱、资
金受限三重压力。全国多地高温、多雨、台风天气持续扰动，
工地开工率大幅走低，建材成交跌至淡季低位，市场投机需求
基本出清。地产投资持续下行，新开工、施工面积双双收缩。
制造业用钢结构性分化，汽车、家电排产回落压制板材需求，
仅造船、新能源等领域维持韧性。同时，全球贸易壁垒升级、
海外需求降温，钢材内外出口订单双双回落，外需对国内市场
的调节作用持续减弱。

价格端：钢价运行逻辑彻底切换为成本负反馈驱动，整体弱势
震荡、持续磨底。供需双弱叠加库存累积，成材价格普遍下行，
螺纹钢跌破关键点位，现货成交重心持续下移。高库存成为价
格反弹的核心压制，市场情绪偏悲观，短期难现趋势性行情。

成本端：成本支撑体系全面松动，焦炭第二轮提降落地且仍有
下行空间，铁矿石港口高库存、铁水需求回落导致矿价破位下
跌，焦煤虽供应偏紧，但下游补库低迷、涨价乏力。原料成本
重心持续下移，进一步打开成材价格下行空间。
风险提示
需求不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险；宏观政策
与出口环境变化的风险；供给端政策执行不确定的风险。
供给收缩需求疲弱，钢价弱势震荡
【2026.7.27-2026.8.2】

证券研究报告——钢铁行业周报
一、周度行情回顾
本周，上证指数周收涨0.47%，报3832.26 点，沪深300 周
收跌1.31%，报4588.2 点，申万一级行业中，钢铁周收涨4.54%，
收报2225.07 点，跑赢指数。钢铁子行业中，冶钢原料周收涨
3.24%，普钢周收涨4.57%，特钢Ⅱ周收涨5.56%。个股方面，本
周申万钢铁行业46 家上市公司中有43 家上涨、3 家下跌，涨幅
前五名与跌幅前五名的公司见图表2&图表3。
图表1：申万31 个行业周涨跌幅（%）
数据来源：Wind，大同证券
图表2：涨幅排名前5 的个股
图表3：跌幅排名前5 的个股
排
名
简称
周涨
跌幅
(%)
今年以来
涨跌幅(%)
1
柳钢股份
20.12
-39.41
2
广东明珠
12.54
-27.31
3
沙钢股份
10.00
-15.34
4
三钢闽光
9.40
-14.40
5
抚顺特钢
8.25
16.84
排
名
公司简称
周涨跌
幅(%)
今年以来
涨跌幅(%)
1
翔楼新材
-4.39
32.94
2
大中矿业
-1.44
-9.18
3
鄂资B 股
-0.17
-16.71
4
盛德鑫泰
0.88
23.46
5
本钢板B
1.15
-2.51
数据来源：Wind，大同证券
数据来源：Wind，大同证券
二、供需价格分析
2.1 供给
本周高炉开工率为81.83%，周环比-0.24 个百分点；高炉产
能利用率为88.42%，周环比-0.77 个百分点；电炉开工率为
62.18%，周环比-0.64 个百分点；电炉产能利用率为55.44%，周
环比-0.61 个百分点。

证券研究报告——钢铁行业周报
图表4:高炉开工率及产能利用率(%)
图表5:电炉开工率及产能利用率(%)
数据来源：Wind，大同证券
数据来源：Wind，大同证券
本周重点钢材企业钢材产量为1929 万吨，周环比+47 万吨。
分品种看：
图表6：五大品种钢材产量
品种
本周产量（万吨）
周环比变化（万吨）
涨跌幅
螺纹钢
200.35
-1.15
-0.57%
热轧卷板
292.6
-9.5
-3.14%
线材
279.08
-2.55
-0.91%
中厚板
158.89
-7.41
-4.46%
冷轧卷板
87.71
0.17
0.19%
数据来源：Wind，大同证券
2.2 库存
本周五大品种钢材社会总库存为1190.85 万吨，周环比
+12.37 万吨；钢厂总库存为444.86 万吨，周环比-5.79 万吨。
分品种看：
图表7：五大品种钢材社会库存
品种
本周产量（万吨）
周环比变化（万吨）
涨跌幅
螺纹钢
513.99
8.11
1.60%
热轧卷板
363.71
5.1
1.42%
线材
69.7
-0.98
-1.39%
中厚板
115.77
0.58
0.50%
冷轧卷板
127.68
-0.44
-0.34%
数据来源：Wind，大同证券

证券研究报告——钢铁行业周报
图表8：五大品种钢材钢厂库存
品种
本周产量（万吨）
周环比变化（万吨）
涨跌幅
螺纹钢
185.01
-6.63
-3.46%
热轧卷板
80.2
0.34
0.43%
线材
66.16
1.89
2.94%
中厚板
74.02
-0.64
-0.86%
冷轧卷板
39.47
-0.75
-1.86%
数据来源：Wind，大同证券
供给收缩力度显著增强，行业正式进入“主动减产去库”阶
段。在钢厂盈利率进一步下滑至34%以下、近七成钢企陷入亏损
的严峻形势下，高炉检修范围从区域性限产扩展至全国性自发减
产，日均铁水产量加速回落至235 万吨附近，创下年内新低。长
流程钢厂减产意愿强烈，电炉钢厂受废钢性价比优势减弱及成品
材价格下跌影响，开工率亦大幅下滑。尽管部分前期检修高炉有
复产预期，但在利润持续压缩及“反内卷”政策约束下，整体供
给弹性明显减弱，五大钢材品种产量较前期全面回落，供给端对
市场的压力较上周有所缓解，但产量绝对值仍处于高位，去库进
程尚需时间验证。
2.3 需求
本周五大品种钢材表观消费量为811.89 万吨，周环比-12.19
万吨。分品种看：
图表9：五大品种钢材表观消费量
品种
表观消费量（万吨）
周环比变化（万吨）
涨跌幅
螺纹钢
198.94
2.72
1.39%
热轧卷板
287.22
-12.02
-4.02%
线材
77.83
0.61
0.79%
中厚板
159.03
-5.12
-3.12%
冷轧卷板
88.87
1.62
1.86%
总计
811.89
-12.19
-1.48%
数据来源：iFind，大同证券
本周建筑钢材成交量85017 万吨，周环比+3922 万吨；水泥
发运率为39.34%，周环比-0.3%。

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图表10:钢材成交量（吨）
图表11:水泥发运率（%）
数据来源：Wind，大同证券
数据来源：Wind，大同证券
需求端淡季特征进一步深化，呈现“内需全面疲软、出口边
际走弱、资金约束加剧”的困境。高温、多雨及台风等极端天气
持续笼罩全国多地，建筑工地开工率降至冰点，建筑钢材成交量
萎缩至淡季低位，投机需求几乎绝迹。房地产投资跌幅继续扩大，
新开工与施工面积双降，基建项目虽有计划但资金到位率偏低，
实物工作量形成缓慢，导致建材需求缺乏核心支撑。制造业用钢
分化加剧，汽车、家电排产下降拖累板材需求，仅造船、新能源
等少数领域保持韧性。出口方面，受全球贸易壁垒升级及海外需
求放缓影响，钢材直接出口订单回落，间接出口亦面临压力，外
需对国内供需平衡的调节作用正在减弱。
2.4 价格
本周主要钢材品种现货价格普遍下跌。分品种看：
图表12：五大品种钢材现货价格
品种
现货价（元/吨）
周环比变化（元/吨）
涨跌幅
螺纹钢
3070
-40
-1.29%
热轧卷板
3250
-70
-2.11%
线材
3568
-46
-1.27%
中厚板
3380
-40
-1.17%
冷轧卷板
3660
-20
-0.54%
数据来源：Wind，大同证券
钢价运行逻辑已从“成本支撑”切换至“负反馈驱动”，整
体呈现加速探底、弱势震荡格局。在供需双弱且库存持续累积的
背景下，成材价格全线下跌，螺纹钢主力合约跌破关键心理关口，
现货市场成交重心不断下移。尽管钢厂减产力度加大，但需求塌

证券研究报告——钢铁行业周报
陷速度更快，导致库存压力从钢厂向社库转移，高库存成为压制
价格反弹的核心阻力。市场情绪极度悲观，宏观政策预期落空后，
缺乏实质性利好驱动，钢价短期难有趋势性反弹，预计将在成本
线附近反复磨底，等待旺季需求验证或供给端出现更大力度收缩。
三、原材料
本周，铁矿石市场价为695 元/吨，周环比-15.67 元/吨。当
前港口铁矿石库存为16593.8 万吨，周环比+265.69 万吨。
本周，焦炭市场价（准一级焦炭）为1796.4 元/吨，周环比
持平；焦炭库存方面，247 家国内样本钢厂库存量为667.71 万吨，
周环比-8.2 万吨，钢厂库存处于高位。
本周，废钢价格为1990 元/吨，周环比-10 元/吨。
图表13:铁矿石价格（元/吨）
图表14:铁矿石库存量(万吨)
数据来源：Wind，大同证券
数据来源：Wind，大同证券
图表15:焦炭价格（元/吨）
图表16：焦炭库存量(万吨)
数据来源：Wind，大同证券
数据来源：Wind，大同证券

证券研究报告——钢铁行业周报
图表17:废钢价格（元/吨）
图表18:不锈钢价格（元/吨）
数据来源：Wind，大同证券
数据来源：Wind，大同证券
成本支撑体系全面松动，原料端正式开启“负反馈”下行通
道。焦炭第二轮提降顺利落地，焦企利润转负引发减产预期，但
高炉铁水产量下滑削弱了刚需支撑，焦炭价格仍有进一步下探空
间。铁矿石供需格局显著转松，海外发运量回升叠加港口库存累
积至高位，而铁水产量快速回落导致需求端支撑崩塌，矿价跌破
关键支撑位，成为拖累钢价下跌的主要力量。焦煤受安监影响供
应偏紧，但蒙煤进口高位及下游补库意愿低迷限制了价格上涨空
间。整体来看，原料端从“强成本支撑”转为“成本塌陷”，铁
水成本重心持续下移，不仅无法托底钢价，反而通过成本下移打
开了成材价格的下跌空间。
四、特钢及新材料
本周，不锈钢价格为15240 元/吨，周环比+130 元/吨；碳酸
锂价格为142940 元/吨，周环比-2440 元/吨；氧化镨钕价格为
77.15 万元/吨，较上月环比-5.38 万元/吨。
当前钢厂盈利率为33.79%，周环比-0.86%。钢企盈利状况进
一步恶化，亏损面显著扩大至近七成，行业正式进入“全面亏损
倒逼减产”的深水区。受成材价格加速下跌与原料端负反馈的双
重挤压，长流程螺纹钢吨钢毛利下跌，短流程电炉亏损亦同步加
深。短期内，在需求未见实质性回暖前，钢企利润难以通过自身
修复实现转正，预计将维持“以价换量、亏损减产”的被动去库
状态，直至供给收缩力度足以匹配淡季需求，或原料价格企稳为
利润修复腾出空间。

证券研究报告——钢铁行业周报
图表19:碳酸锂价格（元/吨）
图表20:氧化镨钕价格（万元/吨）
数据来源：Wind，大同证券
数据来源：Wind，大同证券
图表21：钢厂盈利率（%）
数据来源：Wind，大同证券
五、行业重要事件
（1）行业要闻
冀南钢铁集团重大项目签约
2026 年7 月28 日，武安市绿色低碳冶金示范技术交流会暨
冀南钢铁集团与首钢工程公司带式焙烧机球团项目签约活动在
武安财富国际酒店举行。活动聚焦钢铁行业节能降碳、工艺升级，
双方签订项目合作协议，并同步开展行业技术交流，区域多家钢
铁企业到场参会学习。首钢集团副总经理王建伟，首钢工程公司
党委书记、董事长吴礼云，党委副书记、副总经理（主持工作）
贺万才；西马克中国区总裁郎崇道；冀南钢铁集团党委书记、董
事长王树华，总裁王亚兵，常务副总裁李红斌等公司领导出席本
次活动。
本次项目签约落地，是冀南钢铁集团落实绿色低碳转型的关

证券研究报告——钢铁行业周报
键举措。下一步，集团将持续深化与首钢工程的技术合作，依托
带式焙烧机新工艺优化全流程生产体系，完善能耗管控与碳足迹
管理体系。同时充分发挥好示范作用，向行业输出成熟技改经验，
带动区域钢铁产业向智能化、绿色化、融合化转型，持续为河北
省钢铁行业深度降碳、落实国家“双碳”战略贡献企业力量。
全球最大口径无缝钢管连轧生产线在湖南投产
全球首条、世界最大口径的无缝钢管连轧产线日前在湖南衡
阳正式投产，这是我国制造业高端化、智能化跃升的标志性项目
之一。该产线总投资30.7 亿元，设计年产无缝钢管80 万吨，产
品规格覆盖外径323.8mm～630mm，壁厚7.2mm～65mm。产品聚焦
石油套管、油气与新能源长输管线、高压锅炉管、重大工程装备
用管等高端领域。
衡阳华菱钢管有限公司副总经理刘继林表示，这条产线攻克
了多项行业共性的轧制技术难题，掌握了极限薄壁轧制的核心工
艺。该生产线搭载AI+工业互联网管控平台，集成自动化智能立
体仓储、智能工厂控制中心以及全流程智能检测设备三大核心系
统，实现“一键式全自动轧管”的智能化生产。产品在尺寸精度、
性能和质量稳定性方面均达到行业领先水平。刘继林介绍，该项
目仅用18 个月建成，创造同类生产线建设的新纪录。项目全面
达产后，预计年新增销售收入50 亿元，吸纳就业千人以上。
企业将以“投产即达产、达产即达效”为目标，依托全流程
智能产线持续拓展国内外高端管材市场，通过数智化升级推动特
种钢管产业高质量发展。
衡钢特大口径连轧管机组项目投产，供需对接签约，打造先
进钢铁材料产业链生态
打造先进钢铁材料产业链生态，培育和发展新质生产力。
7 月28 日上午，衡钢特大口径连轧管机组项目投产暨产业链供需
对接签约仪式举行，省政协副主席、省先进钢铁材料产业链链长
虢正贵宣布项目正式投产。省政协民宗委、省工信厅、省国资委、
衡阳市委市政府、区委区政府，湖南钢铁集团党委副书记、副董
事长、总经理阳向宏及衡钢负责同志出席仪式，并参观项目生产
现场和智能集控中心。
（以上行业要闻均来源于iFind）

证券研究报告——钢铁行业周报
（2）公司动态
图表22:钢铁行业公司动态
公司代码
公司名称
公告类型
公告内容
公告日期
601686.SH
友发集团
资金投向
公司拟以现金67,215.66 万元收购
沧州隆泰迪管道科技有限公司53%
股权，交易完成后将实现控股并纳入
合并报表范围。2026 年6 月1 日，
公司董事会审议通过该议案，同日与
转让方王春建、李金刚、孙丽、仉新
钢及天津隆泰迪管理咨询合伙企业
（有限合伙）签署《股权转让合作协
议》及补充协议，约定友发集团收购
53%股权、天津隆泰迪收购4%股权。
7.27
603878.SH
武进不锈
权益变动
朱国良将富盈投资60%股权零元转
让予朱琦女士，相关工商变更已全部
办理完毕。本次调整仅限富盈投资上
层股权结构内部变动，不涉及其持有
的武进不锈股份数量及比例变化，富
盈投资仍持有公司30,409,212 股
（占总股本5.42%），公司控制权未
发生任何变动。本次股权调整系实际
控制人之间内部重组，未导致公司控
股股东或实际控制人变更，不影响公
司独立性、持续经营能力及日常经营
活动，亦无损害公司及其他股东（尤
其是中小股东）利益的情形。
7.27
001203.SZ
大中矿业
借贷担保
公司于2026 年4 月23 日及5 月14
日分别召开董事会和2025 年度股东
大会，审议通过2026 年度为子公司
提供不超过50 亿元担保额度的议
案，额度可循环使用并允许在子公司
间调剂，有效期12 个月，授权管理
层签署具体担保协议。2026 年7 月，
公司根据授权将原对全资子公司湖
南大中赫锂矿有限责任公司未使用
的9.5 亿元担保额度，调剂至全资子
公司安徽省大中新能源投资有限责
任公司，调剂后湖南大中赫可用额度
由28.14 亿元降至18.64 亿元，大中
新能源可用额度由0 元提升至9.5
亿元。
7.29

证券研究报告——钢铁行业周报
603995.SH
甬金股份
可转债转债
转股
公司“甬金转债”自2021 年12 月发
行以来，转股价格历经多次调整。初
始转股价格为53.07 元/股，2022 年
5 月因每10 股派现8 元并转增4.5
股，调整为36.05 元/股；2023 年4
月因定增新增股本，下调至35.00
元/股；2023 年8 月因触发向下修正
条款，由34.57 元/股大幅下调至
27.66 元/股。此后，受利润分配、
回购股份注销、限制性股票回购等影
响，转股价格持续下调。
7.30
601969.SH
海南矿业
收购兼并
本次交易拟募集配套资金总额不超
过82,614.00 万元，用于支付现金对
价（43,614.00 万元，占比52.79%）、
补充标的公司流动资金及偿还贷款
（36,000.00 万元，占比43.58%）、
支付中介机构费用及相关税费
（3,000.00 万元，占比3.63%）。募
集资金总额不超过以发行股份方式
购买资产交易价格的100%，且发行
股份数量不超过本次交易前上市公
司总股本的30%，符合《重组管理办
法》第四十五条及《监管规则适用指
引——上市类第1 号》要求。
7.30
数据来源：Wind，大同证券
六、投资建议
综合来看，当前钢铁行业正处于“负反馈深化、盈利全面承
压”的艰难磨底期。成本支撑逻辑已松动，钢价下行空间主要取
决于供给收缩的力度与速度，而需求端在淡季天气及宏观弱现实
制约下，短期难有实质性改善。建议等待减产与需求企稳信号，
关注高端特种钢材龙头，资源自给率高、低成本一体化普钢龙头，
低排放、绿色转型领先钢企等优质标的。
七、风险提示
1）需求不及预期的风险；
2）原材料价格大幅波动的风险；
3）宏观政策与出口环境变化的风险；
4）供给端政策执行不确定的风险。

证券研究报告——钢铁行业周报
证券投资评级的类别、级别定义：
类别
级别
定义
股票评级
强烈推荐
预计未来6~12 个月内，股价表现优于市场基准指数20％
以上
谨慎推荐
预计未来6~12 个月内，股价表现优于市场基准指数10％
~20％
中性
预计未来6~12 个月内，股价波动相对市场基准指数-10％
~+10％
回避
预计未来6~12 个月内，股价表现弱于市场基准指数10％
以上
“＋”表示市场表现好于基准，“－”表示市场表现落后基准
类别
级别
定义
行业评级
看好
预计未来6~12 个月内，行业指数表现强于市场基准指数
中性
预计未来6~12 个月内，行业指数表现跟随市场基准指数
看淡
预计未来6~12 个月内，行业指数表现弱于市场基准指数
注1：公司所处行业以交易所公告信息为准
注2：行业指数以交易所发布的行业指数为主
注3：基准指数为沪深300 指数
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作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为注册分析师，本
报告准确客观反映了作者本人的研究观点，结论不受第三方授意或影响。在研究
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券不存在利害关系。
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