晨会纪要

证券研究报告
6
请务必阅读正文后免责条款部分
点评报告 2026年10月23日
第 1 页 共 3 页
晨会纪要
[Table_Summary]
核心观点：
一、产业综合组
中国工程机械协会公布据海关数据整理的 2026 年 9 月我国工程机械进出口数
据，9 月份贸易额为 71.77 亿美元，同比增长 30.4%，其中：进口额 2.25 亿美
元，同比下降 4%；出口额 69.52 亿美元，同比增长 31.9%。2026 年 1 至 9月工
程机械进口金额 18.75亿美元，同比下降 7.06%；出口金额 535.14亿美元，同
比增长 22%。总体继续保持高增长趋势，特别是近日商务部、海关总署发布 2026
年第 50 号公告，决定对盾构机等相关物项实施出口管制，新规将于 11 月 18日
正式生效。我们认为中国开始治理企业出口的内卷问题，将有助于产品价格的
回升，因此我们看好后续工程机械产品出口的盈利增长。
工业和信息化部发布 2026 年 1—9 月全国船舶工业统计数据，我国造船完工量
5805万载重吨，同比增长 50.7%；新接订单量 17529万载重吨，同比增长 163.2%；
截至 9 月底，手持订单量 39913 万载重吨，同比增长 64.8%。我国造船完工量、
新接订单量、手持订单量分别占全球市场份额的 63.6%、81.8%和 72.4%。目前
霍尔木兹海峡的冲突逐步演变为对对方船舶的打击，因此运输效率的下降和船
舶的损失，以及运价的高涨大概率将继续推动船舶订单的增长，而中国目前的
利率处于全球低位，也将进一步增长中国船厂的竞争力，因此我们继续看好船
舶制造行业的高景气度持续。
大族激光昨日公布了 2026 年前三季度财报，公司前三季度实现营业收入 214.7
亿元、同比增长 68.9%，归母净利润 21.8亿元、同比增长 152.2%。前三季度毛
利率 35.5%、同比提升 3.0个百分点，净利率 12.5%、同比提升 5.0 个百分点。
第三季度单季，公司实现营业收入 80.6亿元、同比增长 58.1%，归母净利润 8.9
亿元、同比增长 137.0%。按报告口径，公司盈利增长主要来自 PCB专用设备、
消费电子设备、锂电及半导体设备、通用工业激光加工设备等板块订单与收入
的大幅增长。截至 9 月末存货较期初增长 48.4%，环比增长 7.1%，合同负债较
期初增长 102.7%，总体都表明行业需求旺盛。同时金运激光也公布了前三季度
财报，收入和净利也呈高增长趋势，显示整个激光设备行业景气度仍将不错。
风险提示：
对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等
变化，而不如预期的可能。
第一创业证券研究所
分析师：刘笑瑜
证书编号：S1080525070001
电话：0755-23838239
邮箱：liuxiaoyu@fcsc.com

晨会纪要
证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分
第 2 页 共 3 页
二、消费组
包装印刷行业 2026Q3 业绩有望延续改善，其中金属包装行业受益于下游需求回暖、竞争格局优化及产能释放，
收入和盈利有望同步增长。需求端，7—9 月国内酒、饮料和精制茶制造业增加值同比分别增长 2.6%、3.0%和 5.5%，
增速逐月提升，对食品饮料金属包装需求形成支撑。盈利端，两片罐行业竞争格局改善、产品提价及产能利用率
提升，推动企业盈利能力修复。上半年昇兴股份营收同比增长 16.28%，归母净利润增长 65.29%，金属包装业务
毛利率同比提升 3.05个百分点至 13.39%，验证行业盈利改善趋势；宝钢包装营收同比增长 19.67%，归母净利润
增长 40.42%，国内份额提升、运营效率改善及海外新产能释放共同推动业绩增长。金富科技上半年营收和归母
净利润分别增长 82.38%和 93.87%，其中传统包装业务收入增长 14.12%，新增液冷业务在 Q2贡献收入 2.76亿元，
成为业绩增长的重要驱动。整体判断，Q3 金属包装行业景气度有望延续上行，下游需求改善与行业竞争趋缓共
同推动收入增长和利润率修复，重点企业盈利增速预计继续快于收入增速。
风险提示：
对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。

晨会纪要
证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分
第 3 页 共 3 页
重要声明：
第一创业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询
业务资格。
本报告仅供本公司研究所的客户使用。本公司研究所不会因接收人收到本报告而视其为客户。若本报告的接
收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信
息和建议不会发生任何变更。
本报告可能在今后一段时间内因公司基本面变化和假设不成立导致的目标价格不能达成的风险。
我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所
述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告
而产生的法律责任。
本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提
供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。
本报告版权归本公司所有，未经本公司授权，不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅，任何媒体和
个人不得自行公开刊登、传播或使用，否则本公司保留追究法律责任的权利；任何媒体公开刊登本研究报告必须
同时刊登本公司授权书，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、
解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担。 任何自然人不得未经授权而获
得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和
后果。
市场有风险，投资需谨慎。
投资评级：
评级类别
具体评级
评级定义
股票投资评级
强烈推荐
预计6个月内，股价涨幅超同期市场基准指数20%以上
审慎推荐
预计6个月内，股价涨幅超同期市场基准指数5-20%之间
中性
预计6个月内，股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
回避
预计6个月内，股价表现弱于市场基准指数5%以上
行业投资评级
推荐
行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
中性
行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
回避
行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数
联系方式：
公司总部
北京办事处
深圳市福田区福华一路115号投行大厦20楼
TEL:0755-23838888 FAX:0755-25831718
P.R.China:518048 www.firstcapital.com.cn
北京市西城区广宁伯街2号金泽大厦东区16层
TEL: 010-63197788 FAX: 010-63197777
P.R.China:100140