一、专题研究与核心观点

核心观点
行业研究·行业周报公用事业S0980521060002S0980524120001S0980525070002相关研究报告《公用环保202607 第2 期-国务院印发“十五五”碳达峰行动方案，国家发改委发布最新各省输配电价》——2026-07-14《公用环保行业2026 年7 月投资策略-国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，多家电力上市公司公布26H1 经营数据》——2026-07-09《公用环保202606 第4 期-国家发改委、能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，广东、江苏7 月月度电价大涨》——2026-06-29《公用环保202606 第3 期-1-5 月全社会用电量累计4.2 万亿千瓦时（+5.7%），五部门发布联合开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动》——2026-06-23《公用环保202606 第2 期-国家发改委印发《生态保护修复领域中央预算内投资专项管理办法》，水规总院发布《中国可再生能源发展报告2025 年度》等报告》——2026-06-16
市场回顾：本周沪深300 指数下跌5.26%，公用事业指数下跌0.88%，环
保指数下跌8.45%，周相对收益率分别为4.38%和-3.19%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第12 和第25 名。电力板块子板块中，火电下跌1.40%；水电上涨1.56%，新能源发电下跌2.96%；水务板块下跌0.61%；燃气板块下跌0.26%。重要事件：1—6 月份，规上工业发电量47501 亿千瓦时，同比增长3.5%。分品种看，6 月份，规上工业火电、水电增速放缓，核电、太阳能发电增速加快，风电由增转降。其中，规上工业火电同比增长0.5%，增速比5 月份放缓1.6 个百分点；规上工业水电增长4.8%，增速放缓8.2 个百分点；规上工业核电增长8.5%，增速加快3.5 个百分点；规上工业风电下降5.6%，5 月份为增长0.5%；规上工业太阳能发电增长14.2%，增速加快2.1 个百分点。专题研究：2026H1 垃圾焚烧发电项目中标梳理。2026 年上半年垃圾焚烧行业呈现国内存量升级、海外加速突破的特征。据北极星环保网和中国政府采购网，2026H1 国内项目合计规模约1.15 万吨/日，剔除800 吨/日废标项目后有效推进规模约1.07 万吨/日，且项目结构中技改、深度治理、设备采购、EPC 及EPC+O 项目明显增多，表明国内垃圾焚烧市场已由过去大规模新增产能建设逐步转向存量项目提标改造、设备更新及精细化运营；与此同时，海外项目合计规模达到1.80 万吨/日，约为同期国内有效项目规模的1.7 倍，项目主要集中于印度尼西亚、越南等东南亚市场以及哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦等中亚市场。投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，布局绿色氢基能源业务的电投绿能，以及风电+锂矿双轮驱动的川能动力；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过90 亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。2026年07月21日重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025A2026E2025A2026E600027.SH华电国际4.650.520.629.27.5600821.SH金开新能5.670.050.37121.215.3600021.SH上海电力14.910.981.2216.712.2001289.SZ龙源电力16.211,3550.540.5831.027.9600905.SH三峡能源3.801,0860.130.2530.215.2600483.SH福能股份10.701.061.0910.79.8600163.SH中闽能源4.900.270.3918.912.6600900.SH长江电力27.996,8491.411.4920.618.8601985.SH中国核电8.791,8080.450.4920.117.9003816.SZ中国广核3.941,9900.190.2121.018.8605090.SH九丰能源38.202.102.9516.412.9000803.SZ山高环能6.180.070.3392.218.7000685.SZ中山公用10.591.271.148.59.3300203.SZ聚光科技11.61-0.520.77-22.415.1688600.SH皖仪科技23.450.410.7654.730.90363.HK上海实业控股优于大市13.301.861.967.26.80257.HK光大环境4.800.640.677.57.2002534.SZ西子洁能14.510.520.7225.420.2000875.SZ电投绿能4.970.140.1636.531.1000155.SZ川能动力10.820.270.6140.617.7
一、专题研究与核心观点
（一）异动点评本周沪深300 指数下跌5.26%，公用事业指数下跌0.88%，环保指数下跌8.45%，周相对收益率分别为4.38%和-3.19%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第12 和第25 名。电力板块子板块中，火电下跌1.40%；水电上涨1.56%，新能源发电下跌2.96%；水务板块下跌0.61%；燃气板块下跌0.26%。（二）重要政策及事件（1）1—6 月份，规上工业发电量47501 亿千瓦时，同比增长3.5%1—6 月份，规上工业发电量47501 亿千瓦时，同比增长3.5%。分品种看，6 月份，规上工业火电、水电增速放缓，核电、太阳能发电增速加快，风电由增转降。其中，规上工业火电同比增长0.5%，增速比5 月份放缓1.6 个百分点；规上工业水电增长4.8%，增速放缓8.2 个百分点；规上工业核电增长8.5%，增速加快3.5个百分点；规上工业风电下降5.6%，5 月份为增长0.5%；规上工业太阳能发电增长14.2%，增速加快2.1 个百分点。（三）专题研究：2026H1 垃圾焚烧发电项目中标梳理2026 年上半年垃圾焚烧行业呈现国内存量升级、海外加速突破的特征。据北极星环保网和中国政府采购网，2026H1 国内项目合计规模约1.15 万吨/日，剔除800吨/日废标项目后有效推进规模约1.07 万吨/日，且项目结构中技改、深度治理、设备采购、EPC 及EPC+O 项目明显增多，表明国内垃圾焚烧市场已由过去大规模新增产能建设逐步转向存量项目提标改造、设备更新及精细化运营；与此同时，海外项目合计规模达到1.80 万吨/日，约为同期国内有效项目规模的1.7 倍，项目主要集中于印度尼西亚、越南等东南亚市场以及哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦等中亚市场。表1：2026H1 国内垃圾焚烧发电项目中标情况项目名称省份规模（吨/日）中标单位中标金额/投资额（万元）处理单价（元/吨）山西沁源县垃圾焚烧发电项目EPC 总承包山西中城院（北京）环境科技股份有限公司、湖南省工业设备安装有限公司、北京联创智成自动化技术服务有限公19,495.40—吉林省双辽市绿色热能综合利用产业园项目吉林吉林嘉盛环保科技有限公司—玉树市小型生活垃圾焚烧建设项目EPC+O青海湖南省工业设备安装有限公司9,612.01—德钦县升平镇巨水村生活垃圾焚烧处理设施建设项目EPC云南湖北瑞德天成建设有限公司、景航工程设计有限公司——鸡西市密山市生活垃圾焚烧处理项目EPC黑龙江中铁环境科技工程有限公司、光大生态环境设计研究院有限公司26,179.30—牡丹江市生活垃圾焚烧发电特许经营权项目黑龙江牡丹江市城市资源循环利用有限公司100,000.00—长沙市河西生活垃圾焚烧发电厂工程湖南4,000湖南军信环保股份有限公司—表1：2026H1 国内垃圾焚烧发电项目中标情况项目名称省份规模（吨/日）中标单位中标金额/投资额（万元）处理单价（元/吨）海南州塔拉滩生活垃圾焚烧发电建设项目EPC+O青海光大生态环境设计研究院有限公司17,869.80—太仆寺旗生活垃圾焚烧及热能综合利用项目EPC 工程总承包内蒙古山东恒沣建筑工程有限公司17,991.54—兰坪县域固废综合处置与资源化利用项目EPC+O云南中国华冶科工集团有限公司、湖北建科国际工程有限公司、北京衡燃科技有限公司——四平市英城垃圾焚烧发电项目吉林废标54,393.39—陕西榆林市生活垃圾焚烧发电技改项目陕西1,200浙江省工业设备安装集团有限公司、伟明环保装备集团有限公司18,095.10—松原鑫祥新能源有限公司流化床垃圾焚烧炉改建机械炉排炉项目工程总承包吉林山东军辉建设工程有限公司、中城院（北京）环境科技股份有限公司3,351.34—成都万兴环保发电厂垃圾焚烧深度治理及资源利用项目总承包四川2,050中国航空规划设计研究总院有限公司、成都环境工程建设有限公司、成都经开建工集团有限公司26,182.91—黑龙江省讷河市生活垃圾焚烧发电项目设备采购及安装黑龙江山东省工业设备安装集团有限公司、上海康恒环境股份有限公司9,790.50—表2：2026H1 海外垃圾焚烧发电项目中标情况国家项目名称企业规模（吨/日）哈萨克斯坦阿拉木图市垃圾供应与保障项目军信股份2,000英国唐卡斯特30MW 垃圾发电项目中国能建中电工程华东院印度尼西亚巴厘岛垃圾焚烧发电项目伟明环保1,500印度尼西亚茂物垃圾焚烧发电项目伟明环保1,500印度尼西亚勿加泗垃圾焚烧发电项目旺能环境1,500印度尼西亚邦加槟港垃圾焚烧发电项目中科清风吉尔吉斯斯坦奥什市垃圾科技处置项目军信股份2,000吉尔吉斯斯坦伊塞克湖州垃圾科技处置项目军信股份2,000乌兹别克斯坦布哈拉州垃圾焚烧发电厂旺能环境1,500越南越南兴安省垃圾焚烧发电项目中国天楹1,600越南越南河南省驯山垃圾发电厂项目中国天楹1,600泰国泰国Gulf 垃圾发电项目中国能建山西院1,250哈萨克斯坦东哈萨克斯坦州生活垃圾焚烧发电项目武汉天源集团合计——18,000（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，布局绿色氢基能源业务的电投绿能，以及风电+锂矿双轮驱动的川能动力；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过90 亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。二、板块表现（一）板块表现本周沪深300 指数下跌5.26%，公用事业指数下跌0.88%，环保指数下跌8.45%，周相对收益率分别为4.38%和-3.19%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第12 和第25 名。图1：申万一级行业涨跌幅情况电力板块子板块中，火电下跌1.40%；水电上涨1.56%，新能源发电下跌2.96%；水务板块下跌0.61%；燃气板块下跌0.26%。图2：公用事业细分子版块涨跌情况（二）本周个股表现
1、环保行业
本周A 股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中62 家环保公司有18 家上涨，44 家下跌。涨幅前三名是沃顿科技（9.80%）、迪森股份（9.22%）、瀚蓝环境（7.73%）。图3：A 股环保行业各公司表现本周港股环保行业股票多数上涨，申万二级行业中6 家环保公司有3 家上涨，2家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是绿色动力环保（3.11%）、中国光大绿色环保（2.70%）、光大环境（2.56%）。图4：H 股环保行业各公司表现
2、电力行业
本周A 股火电行业股票多数上涨，申万指数中28 家火电公司有15 家上涨，13 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是长源电力（14.81%）、赣能股份（11.00%）、华银电力（7.00%）。图5：A 股火电行业各公司表现本周A 股水电行业股票多数上涨，申万指数中23 家水电公司有19 家上涨，2 家下跌，2 家横盘。涨幅前三名是湖南发展（25.73%）、乐山电力（13.62%）、广西能源（13.35%）。本周A 股新能源发电行业股票多数上涨，申万指数中21 家新能源发电公司有13家上涨，8 家下跌。涨幅前三名是银星能源（6.38%）、浙江新能（6.32%）、太阳能（3.51%）。图6：A 股水电行业各公司表现图7：A 股新能源发电行业各公司表现本周港股电力行业股票多数上涨，申万指数中17 家环保公司有12 家上涨，3 家下跌，2 家横盘。涨幅前三名是江山控股（18.75%）、丰盛控股（4.60%）、信义能源（4.55%）。图8：H 股电力行业各公司表现
3、水务行业
本周A 股水务行业股票多数上涨，申万三级行业中23 家水务公司17 家上涨，6家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是华骐环保（11.90%）、兴蓉环境（7.33%）、*ST国中（6.76%）。本周港股水务行业股票多数上涨，申万港股二级行业中4 家环保公司有4 家上涨，0 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是粤海投资（4.22%）、北控水务集团（3.91%）、天津创业环保股份（3.06%）。图9：A 股水务行业各公司表现图10：H 股水务行业各公司表现
4、燃气行业
本周A 股燃气行业股票多数上涨，申万三级行业中26 家燃气公司16 家上涨，10家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是新天然气（8.67%）、深圳燃气（5.97%）、新奥股份（5.23%）。本周港股燃气行业股票多数上涨，申万港股二级行业中13 家环保公司有7 家上涨，6 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是北京控股（7.05%）、华润燃气（4.48%）、港华智慧能源（4.44%）。图11：A 股燃气行业各公司表现图12：H 股燃气行业各公司表现三、行业重点数据一览（一）电力行业
1.发电量
6 月份，规上工业发电量8276 亿千瓦时，同比增长2.0%；日均发电275.9 亿千瓦时。1—6 月份，规上工业发电量47501 亿千瓦时，同比增长3.5%。分品种看，6 月份，规上工业火电、水电增速放缓，核电、太阳能发电增速加快，风电由增转降。其中，规上工业火电同比增长0.5%，增速比5 月份放缓1.6 个百分点；规上工业水电增长4.8%，增速放缓8.2 个百分点；规上工业核电增长8.5%，增速加快3.5 个百分点；规上工业风电下降5.6%，5 月份为增长0.5%；规上工业太阳能发电增长14.2%，增速加快2.1 个百分点。图13：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）图14：1-6 月份发电量分类占比图15：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）图16：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）图17：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）图18：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）图19：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）
2.用电量
6 月份，全社会用电量8981 亿千瓦时，同比增长3.7%。从分产业用电看，第一产业用电量136 亿千瓦时，同比增长2.0%。第二产业用电量5734 亿千瓦时，同比增长4.7%；其中，工业用电量5683 亿千瓦时，同比增长4.9%，高技术及装备制造业用电量1121 亿千瓦时，同比增长10.3%。第三产业用电量1860 亿千瓦时，同比增长5.6%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为148 亿、91亿千瓦时，增速分别达到57.1%、41.4%。城乡居民生活用电量1251 亿千瓦时，同比下降3.1%。1～6 月，全社会用电量累计50999 亿千瓦时，同比增长5.3%。从分产业用电看，第一产业用电量711 亿千瓦时，同比增长4.9%。第二产业用电量33057 亿千瓦时，同比增长5.1%；其中，工业用电量32760 亿千瓦时，同比增长5.3%，高技术及装备制造业用电量6008 亿千瓦时，同比增长9.8%。第三产业用电量9916 亿千瓦时，同比增长8.0%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为810 亿、494亿千瓦时，增速分别达到56.9%、44.0%。城乡居民生活用电量7315 亿千瓦时，同比增长3.1%。图20：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）图21：6 月份用电量分类占比图22：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图23：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图24：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图25：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)
3.电力交易
2026 年1-5 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量30573 亿千瓦时，同比增长24.8%。省内交易电量合计为24361 亿千瓦时，其中电力中长期交易19749亿千瓦时（含省内绿电交易1051 亿千瓦时、电网企业市场化代理购电3259 亿千瓦时），电力现货交易3481 亿千瓦时，发电合同转让交易1131 亿千瓦时。省间交易电量合计为6212 亿千瓦时，其中电力中长期交易5889 亿千瓦时（含省间绿电交易313 亿千瓦时、跨经营区交易27.3 亿千瓦时），电力现货交易297 亿千瓦时（含省间现货、南方区域现货），发电合同转让交易25.3 亿千瓦时。2026 年5 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量6268 亿千瓦时，同比增长23.6%。省内交易电量合计为4906 亿千瓦时，其中电力中长期交易4055亿千瓦时（含省内绿电交易241 亿千瓦时、电网企业市场化代理购电666 亿千瓦时），电力现货交易576 亿千瓦时，发电合同转让交易275 亿千瓦时。省间交易电量合计为1362 亿千瓦时，其中电力中长期交易1279 亿千瓦时（含省间绿电交易70 亿千瓦时、跨经营区交易14.9 亿千瓦时），电力现货交易75.3 亿千瓦时（含省间现货、南方区域现货），发电合同转让交易7.8 亿千瓦时。2026 年1-5 月，国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量23792亿千瓦时，同比增长26.2%，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为5306 亿千瓦时，同比增长13.2%；南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量5263 亿千瓦时，同比增长19.5%，其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为905 亿千瓦时，同比增长6.9%；内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量1517 亿千瓦时，同比增长22.6%。图26：1-5 月省内交易电量情况图27：1-5 月省间交易电量情况
4.发电设备
截至5 月底，全国累计发电装机容量40.1 亿千瓦，同比增长11.0%。其中，太阳能发电装机容量12.6 亿千瓦，同比增长16.3%；风电装机容量6.6 亿千瓦，同比增长17.0%。1-5 月份，全国发电设备累计平均利用1155 小时，比上年同期降低95 小时。中国电力企业联合会预计，2025 年全国新增发电装机规模有望超过4.5 亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模将超过3 亿千瓦。到2025 年底，全国发电装机容量有望超过38 亿千瓦。其中，非化石能源发电装机23 亿千瓦左右，占总装机的比重上升至60%左右；煤电所占总装机比重降至三分之一。图28：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图29：火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图30：水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图31：核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图32：风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图33：太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图34：火电发电设备平均利用小时图35：水电发电设备平均利用小时
5.发电企业电源工程投资
1 至5 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2820.84 亿元，同比增长4.06%；电网工程完成投资2308.97 亿元，同比增长13.2%。图36：火电电源投资基本完成额（单位：亿元）图37：水电电源投资基本完成额（单位：亿元）图38：核电电源投资基本完成额（单位：亿元）图39：风电电源投资基本完成额（单位：亿元）
6.重要流域水情数据
截至2026 年7 月20 日，三峡年内日均入库流量为11690.75 立方米/秒，较上年同期累计值增加19.2%；葛洲坝年内日均出库流量为13304.17 立方米/秒，较上年同期累计值增加48.1%。图40：三峡日平均流量（入库）（单位：立方米/秒）图41：葛洲坝日平均流量（出库）（单位：立方米/秒）
7.各省代理购电价格数据
2026 年7 月，全国31 个省级电网区域代理购电价格中，有4 个省同比提高，27个省同比降低；19 个省环比提高，12 个省环比降低。图42：2026 年7 月全国32 个省级电网区域代理购电价格
8.电、热、气、水出厂价格指数
2026 年6 月，公用事业三大行业PPI 走势分化。电力、热力生产和供应业PPI 环比下降0.9%，同比下降4.4%，1-6 月累计同比下降4.1%，价格端整体仍处于同比下行区间；燃气生产和供应业PPI 环比上涨0.6%，同比上涨4.0%，同比涨幅较5月扩大1.5 个百分点，1-6 月累计同比下降0.3%，累计降幅较前期明显收窄，价格呈现持续修复态势；水的生产和供应业PPI 环比下降0.6%，同比上涨0.9%，1-6月累计同比上涨1.5%，价格整体保持同比正增长，但当月同比涨幅有所收窄。整体来看，6 月燃气行业价格表现相对较强，电力热力行业价格仍承压，水务行业价格则保持相对平稳。图43：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同月=100）图44：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上月=100）图45：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同期=100）（二）碳交易市场
1.国内碳市场行情
本周全国碳市场综合价格行情为：最高价90.40 元/吨，最低价87.00 元/吨，收盘价较上周五上涨3.53%。本周挂牌协议交易成交量1,594,346 吨，成交额142,528,839.79 元；大宗协议交易成交量2,390,510 吨，成交额211,003,648.50 元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量3,984,856 吨，总成交额353,532,488.29 元。2026 年1 月1 日至7 月17 日，全国碳市场碳排放配额成交量62,317,055 吨，成交额4,885,910,116.04 元。截至2026 年7 月17 日，全国碳市场碳排放配额累计成交量927,183,575 吨，累计成交额62,548,528,347.61 元。图46：全国碳市场价格走势图（单位：元/吨）图47：全国碳市场交易额度（单位：吨）
2.国际碳市场行情
根据欧洲气候交易所数据，7 月13 日-7 月17 日欧盟碳排放配额（EUA）期货成交14654.2 万吨CO2e，较前一周增加15.22%；平均结算价格为79.21 欧元/CO2e，较前一周提高0.30%。根据欧洲能源交易所数据，7 月13 日-7 月17 日欧盟碳排放配额（EUA）现货成交0 万吨CO2e。图48：欧洲气候交易所碳配额期货（吨CO2e）图49：欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e）图50：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格（三）煤炭价格本周港口动力煤现货市场价较上周持平。环渤海动力煤7 月15 日的价格为713元/吨，较上周降低1 元/吨；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价7 月20 日报价801.4 元/吨。图51：环渤海动力煤平均价格指数图52：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)（四）天然气行业本周国内LNG 价格小幅上涨，7 月17 日液化天然气出厂价格指数为5796 元/吨，较上周降低36 元/吨。图53：全国LNG 出厂均价（元/吨）图54：本周国内LNG 价格有所回落四、行业动态与公司公告（一）行业动态
1、环保
（1）《生态环境监测“十五五”规划》印发规划提出，到2030 年，基本建成天空地海一体化生态环境监测网络，国家监测网络实现体系化运行和数智化升级，央地监测网络协同布局、互联互通。新污染物、重金属、生态问题等风险预警监测能力基本形成。自行监测穿透式监管能力明显增强，数据质量持续提高。监测领域关键技术攻关取得突破，主流监测装备基本实现自主可控。生态环境监测基础能力全面加强，部分地区率先建成现代化监测体系。（2）《固体废物污染防治“十五五”规划》印发日前，《固体废物污染防治“十五五”规划》正式发布，确定未来五年的重点工作方向及目标。《规划》提出，到2030 年，重点领域固体废物专项整治取得明显成效，固体废物历史堆存量得到有效管控，非法倾倒处置高发态势得到遏制，固体废物综合治理能力和水平显著提升，固体废物信息化监管“一张网”实现重点领域全覆盖，建成一批“无废城市”。（3）国家发展改革委、自然资源部、水利部联合印发《海水淡化产业发展行动方案》近日，国家发展改革委、自然资源部、水利部联合印发《海水淡化产业发展行动方案》。《方案》提出，要推动海水淡化产业链全面提质升级，不断提升海水淡化水规模化利用水平。到2030 年，全国海水淡化工程总规模达到450 万吨/日以上，新增海水淡化工程规模150 万吨/日以上。其中沿海城市新增海水淡化工程规模130 万吨/日、海岛新增海水淡化工程规模20 万吨/日；城市应急供水、海岛民生用水保障能力进一步增强，沿海工业园区海水淡化水利用比例进一步提高；突破一批关键材料装备技术瓶颈，全产业链核心技术体系基本形成，产业发展智能化、绿色化水平显著提升，国际竞争力进一步增强。
2、电力
（1）国家发展改革委发布关于向社会公开征求《能源保供中长期合同管理办法（试行）（公开征求意见稿）》意见的公告公告指出，跨省跨区合同中，价格由送电方与受电方在贯彻落实国家能源战略和规划的前提下，在自愿平等基础上，按照“利益共享、风险共担”的原则协商确定。明确以大型风电光伏基地送电为主的跨省跨区送电项目核准前，送电方与受电方应当按照国家有关部门明确的原则，协商形成送电价格机制。省内合同的签约量，应当满足稳定电力生产供应基本秩序的需要，达到供需双方上一年度发（用）电量的一定比例，签约比例根据电力供需形势、电源出力可靠性、新能源消纳需要、电力用户用电特性等因素统筹确定。（2）甘肃电力市场运营报告（2026 年5 月）：省内中长期成交均价155.65 元/兆瓦时甘肃电力交易中心发布甘肃电力市场运营报告（2026 年5 月），5 月，省内中长期市场按自然日连续运营，交易总成交电量74.11 亿千瓦时（含绿电、融合交易净增量），成交均价155.65 元/兆瓦时。5 月，省内电力中长期年度市场总成交电量36.31 亿千瓦时，成交均价184.19 元/兆瓦时。（二）公司公告
1、环保水务
【山高环能-业绩预告】：2026H1 公司预计实现归母净利6500-7500 万元，同比+60%-85%。业绩变动原因：2026 年H1，公司持续推行收运控盘及精益生产战略，公司餐厨垃圾收运处置量及油脂产量稳步提升，生产成本下降；受益于下游客户需求旺盛，公司油脂产品价格上涨。
2、电力
【华能国际-经营数据】：2026 年第二季度，公司中国境内各运行电厂按合并报表口径完成上网电量980.90 亿千瓦时，同比下降0.97%；2026 年上半年，公司中国境内各运行电厂按合并报表口径完成上网电量1995.78 亿千瓦时，同比下降2.97%；2026 年上半年，公司中国境内各运行电厂平均上网结算电价为463.02 元/兆瓦时，同比下降4.58%。【中闽能源-经营数据】：公司下属各项目累计完成发电量209,031.19 万千瓦时，较上年同期203,203.79 万千瓦时增长2.87%。上网电量为204,659.08 万千瓦时，同比增加2.84%。【大连热电-业绩预告】：预计2026 年半年度归属于上市公司股东的净利润为0.42亿元至0.52 亿元，实现扭亏为盈，上年同期为-0.41 亿元。业绩扭亏为盈的主要原因是公司于本报告期内收回了东海电厂拆迁补偿款1.05 亿元，用于冲减此前已计提的坏账准备。【川投能源-经营数据】：2026 年1-6 月，公司控股企业累计完成发电量23.81亿千瓦时，同比增加0.85%；上网电量23.36 亿千瓦时，同比增加0.21%。【浙能电力-业绩预告】：经财务部门初步测算，预计2026 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润13.40 亿元到16.08 亿元，与上年同期相比，将减少19.04亿元到21.72 亿元，同比减少54.21%到61.85%。2026 年上半年公司业绩变动的主要原因是燃煤机组售电电价下降以及第二季度煤炭价格较去年同期上涨。【金开新能-业绩预告】：金开新能发布2026 年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润0.62 亿元、扣非归母净利润0.63 亿元，同比分别下降85.9%、84.3%。业绩下滑主因系市场环境恶化：一方面，报告期内平均上网电价同比下降，叠加限电损失电量增加，直接压缩发电业务毛利空间；另一方面，对联合营企业按权益法核算的投资收益同比锐减，源于光伏主产业链产能集中释放导致阶段性供需失衡，相关联营企业出现经营亏损，拖累公司整体收益。【晶科科技-业绩预告】：经财务部门初步测算，预计2026 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-17,700 万元到-24,600 万元。主要系本期区域光照资源不及上年同期，叠加新能源结算电价回落、电力消纳受限加剧，使得公司光伏发电量及发电收入同比下滑，进而导致本期经营业绩阶段性承压。【广西能源-投资】：为落实国家“双碳”战略目标，把握抽水蓄能发展机遇，抢占区域稀缺抽蓄资源，扩大清洁能源资产规模，培育稳定长效盈利增长点，公司拟投资83.34 亿元（动态投资）建设广西贺州抽水蓄能电站。项目动态投资总额为83.34 亿元（不含送出工程），资本金占20%，由企业自筹，其余通过银行长期贷款解决。根据国家最新电价政策，项目40 年经营期资本金收益率预计为4.73%～5.72%。但因自治区能源及价格主管部门尚未明确边界条件，实际利润将依据执行电价和经营情况确定。【国网信通-业绩预告】：2026 年1-6 月份，公司实现营业总收入343,329.01 万元，较上年同期下降2.59%。实现利润总额26,413.72 万元，较上年同期下降17.06%，主要系一是收入同比下降，导致利润有所减少；二是数字化基础设施业务收入占比较上年增加，公司整体毛利率下降；三是参股企业福堂水电受线路检修等临时因素影响，发电量减少，短期内公司投资收益有所下降。实现归属于上市公司股东的净利润23,138.38 万元，较上年同期下降12.97%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润22,938.50 万元，较上年同期增长11.18%，主要系收购同一控制下企业亿力科技股权，2025 年6 月30 日完成资产交割，其上年同期净利润属非经常性损益。五、板块上市公司定增进展表3：板块上市公司定增进展公司简称增发进度增发价格增发数量(万股)增发上市日预案公告日股东大会公告日博世科发审委/上市委通过16,016.412025/1/212025/11/3湖南发展证监会通过17,120.062025/4/22025/9/11华银电力证监会通过25,000.002025/11/182026/1/17节能风电证监会通过193,211.412025/11/72025/12/5南网能源股东大会通过113,636.362025/11/12025/11/19豫能控股股东大会通过45,773.442025/12/62025/12/24侨银股份股东大会通过12,259.972025/6/52025/6/21贵州燃气董事会预案5.272025/4/9胜利股份股东大会通过3.0652,122.582025/11/112026/5/23建投能源证监会通过23,114.132025/8/162025/9/6中环环保股东大会通过6.853,827.742025/12/152025/12/31韶能股份股东大会通过10,101.012026/5/262026/6/11广电计量实施24.015,414.412026/2/122025/7/232025/8/8桂东电力董事会预案43,971.322026/6/13湖南发展实施7.7610,719.652026/6/32025/4/22025/9/11先河环保董事会预案11,207.932026/6/8瀚蓝环境董事会预案25.385,104.182026/4/24*ST 兆新董事会预案61,221.782026/6/11惠城环保实施82.221,033.812026/4/102025/6/302025/7/15内蒙华电实施4.9453,643.722026/2/92025/2/212025/7/26六、大宗交易表4：本周大宗交易情况代码名称交易日期成交价折价率(%)当日成交额(万元)买方营业部卖方营业部002973.SZ侨银股份2026-07-169.40-10.5610.511,682.60机构专用中信证券股份有限公司深圳深南中路中信大厦证券营业部688480.SH赛恩斯2026-07-1677.010.0077.011,748.18广发证券股份有限公司北京阜成门南大街证券营业部中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部688480.SH赛恩斯2026-07-1677.010.0077.011,683.69广发证券股份有限公司北京阜成门南大街证券营业部中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部920145.BJ恒合股份2026-07-149.750.419.7197.50中信证券股份有限公司上海分公司中信证券股份有限公司北京金融大街证券营业部300332.SZ天壕能源2026-07-134.800.004.802,284.73国投证券股份有限公司上海浦东新区樱花路证券营业部天风证券股份有限公司上海浦东分公司七、风险提示环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。八、公司盈利预测附表：公司盈利预测及估值公司公司投资EPSPEPB代码名称评级2025A2026E2027E2025A2026E2027E600027.SH华电国际4.650.520.620.649.27.57.31.21600821.SH金开新能5.670.050.370.4121.215.314.21.08600021.SH上海电力14.910.981.221.2616.712.211.82.67001289.SZ龙源电力16.210.540.580.6631.027.924.61.67600905.SH三峡能源3.800.130.250.2730.215.214.11.31600483.SH福能股份10.701.061.091.2110.79.88.81.00600163.SH中闽能源4.900.270.390.4318.912.611.41.48600900.SH长江电力27.991.411.491.5320.618.818.33.01601985.SH中国核电8.790.450.490.5420.117.916.31.54003816.SZ中国广核3.940.190.210.2421.018.816.41.54605090.SH九丰能源38.202.102.953.2516.412.911.82.88000803.SZ山高环能6.180.070.330.4292.218.714.72.27000685.SZ中山公用10.591.271.141.258.59.38.50.96300203.SZ聚光科技11.61-0.520.770.92-22.415.112.62.50688600.SH皖仪科技23.450.410.761.0154.730.923.24.440363.HK上海实业控股13.301.861.962.037.26.86.60.270257.HK光大环境4.800.640.670.717.57.26.80.55002534.SZ西子洁能14.510.520.720.9325.420.215.62.63000875.SZ电投绿能4.970.140.160.1736.531.129.21.18000155.SZ川能动力10.820.270.610.7640.617.714.22.15