北交所信息更新
建邦科技（920242.BJ）日期2026/4/20当前股价(元)26.50一年最高最低(元)44.46/22.4117.679.98总股本(亿股)0.67流通股本(亿股)0.38近3 个月换手率(%)72.99《合作海邦光科开发光电混合互联互通类产品，2025Q1-3 营收+8.99%—北交所信息更新》-2025.11.3《电子电气系统及非汽车零部件产品高增，泰国子公司进入生产阶段—北交所信息更新》-2025.8.13《汽车电子营收2024 增长达107%，2025Q1 实现归母净利润+50%—北交所信息更新》-2025.5.4非汽车零部件销售+96%、电子电器营收+51%，前装市场持续突破——北交所信息更新诸海滨（分析师）证书编号：S0790522080007 2025 实现总营业收入7.80 亿元+3.71%，维持“买入”评级建邦科技公布2025 年报，全年实现总营业收入7.80 亿元，同比增长3.71%；实现归母净利润0.86 亿元，同比减少19.63%。考虑到信用减值损失的增加及中美关税的不确定性提升，我们下调2026、2027，新增2028 年盈利预测，预计2026-2028 实现归母净利润1.09/1.22/1.31 亿元（原值2026-2027 年1.46/1.66 亿元），对应EPS 为1.64/1.84/1.97 元，当前股价对应PE 为16.1/14.4/13.5X，考虑到建邦科技电子电气产品和非汽车产品均实现较大增长，我们维持“买入”评级。 电子电器系统营收1.67 亿元+50.79%，非汽车零部件产品销售同比+95.90%2025 全年电子电器系统方向实现较大增长，全年实现营收1.67 亿元同比增长达到50.79%，对应毛利率达到30.18%。子公司拓曼电子已实现近 200 项汽车电子产品自产。2025 年实现非汽车零部件产品销售收入约11,200.23 万元，收入占比为14.36%，同比增长95.90%。非汽车用产品收入情况如下：家庭庭院类产品（主要为泳池用产品、割草机用产品）6,552.21 万元，摩托车（含ATV/UTV）用产品3,657.95 万元，船艇（主要为游艇、摩托艇）用产品653.01 万元。前装业务取得突破，2025 年度公司向某头部新能源车企的一级供应商提供了约3.1万块主动进气格栅电路板，销售金额约40 万元；此外，公司开发的车载智能加热杯架、主动进气格栅总成等产品目前处于样品开发或客户台架测试阶段。 2025 全球汽车后市场规模约8,600 亿美元，汽摩零件线上销售占比有望提升根据 Precedence Research 数据，2025 年全球汽车后市场规模约为8,600 亿美元，2035 年预计将达到14,821 亿美元。据Auto Care Association 统计，2024 年美国汽车后市场总销售额同比增长5.7%，达到4,137 亿美元，预计在2028 年将增长至6,643 亿美元。根据AAPEXReport 和Statista 的数据及预测，目前全球汽车保量超过15 亿辆，预计到2035 年，全球汽摩零部件线上销售渗透率将达到20%-30%，市场规模约为2,000-3,000 亿美元。 风险提示：全球贸易风险、汇率波动风险、客户集中度风险。其他风险详见倒数第二页标注1指标2024A2025A2026E2027E2028E营业收入(百万元)YOY(%)34.73.710.68.85.9归母净利润(百万元)YOY(%)52.9-19.627.411.87.2毛利率(%)30.029.328.127.827.5净利率(%)14.211.012.613.013.1ROE(%)17.612.713.913.712.9EPS(摊薄/元)1.611.291.641.841.97P/E(倍)16.520.516.114.413.5P/B(倍)2.92.62.32.01.7数据来源：聚源、开源证券研究所相关研究报告北交所研究团队北交所信息更新附：财务预测摘要资产负债表(百万元)2024A2025A2026E2027E2028E利润表(百万元)2024A2025A2026E2027E2028E流动资产营业收入现金营业成本应收票据及应收账款营业税金及附加其他应收款营业费用预付账款管理费用存货研发费用其他流动资产财务费用-4-0-2-5-5非流动资产资产减值损失-1长期投资其他收益固定资产公允价值变动收益无形资产投资净收益其他非流动资产资产处置收益-0
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-0资产总计营业利润流动负债营业外收入短期借款营业外支出应付票据及应付账款利润总额其他流动负债所得税非流动负债净利润长期借款少数股东损益-0-0-0-0-0其他非流动负债归属母公司净利润负债合计EBITDA少数股东权益EPS(元)1.611.291.641.841.97股本资本公积主要财务比率2024A2025A2026E2027E2028E留存收益成长能力归属母公司股东权益营业收入(%)34.73.710.68.85.9负债和股东权益营业利润(%)52.1-15.022.211.87.2归属于母公司净利润(%)52.9-19.627.411.87.2获利能力毛利率(%)30.029.328.127.827.5净利率(%)14.211.012.613.013.1现金流量表(百万元)2024A2025A2026E2027E2028EROE(%)17.612.713.913.712.9经营活动现金流ROIC(%)17.112.213.413.112.3净利润偿债能力折旧摊销资产负债率(%)29.224.024.721.621.0财务费用-4-0-2-5-5净负债比率(%)-44.4-44.4-55.0-58.3-64.5投资损失-4-2-4-3-3流动比率3.03.43.44.04.2营运资金变动-89-24-0速动比率2.22.52.73.23.5其他经营现金流营运能力投资活动现金流-61-70-12-20-18总资产周转率1.00.90.90.90.8资本支出应收账款周转率4.13.95.04.84.8长期投资应付账款周转率4.44.65.05.25.5其他投资现金流每股指标（元）筹资活动现金流-24-31-2-11-5每股收益(最新摊薄)1.611.291.641.841.97短期借款每股经营现金流(最新摊薄)0.642.032.121.782.34长期借款每股净资产(最新摊薄)9.0910.1211.7613.3715.19普通股增加估值比率资本公积增加-2P/E16.520.516.114.413.5其他筹资现金流-43-29-2-11-5P/B2.92.62.32.01.7现金净增加额-36EV/EBITDA9.210.18.16.85.7数据来源：聚源、开源证券研究所北交所信息更新《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。