1. 前言

投资要点
◼ 新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿&整车&充电桩&新技术上升，中游&核心零部件持仓下降新能源汽车板块2026Q1 持仓占总市值比重为4.39%，环比下降0.18pct。2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为5.20%、4.15%、5.28%、4.57%、4.39%。1）上游锂矿2026Q1 整体持仓上升0.73pct 至5.52%；2）中游持仓整体下降0.91pct至6.60%，正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂及电解液、添加剂、铝箔、铜箔持仓上升，电池、结构件持仓下降；3）整车、充电桩2026Q1 持仓上升，核心零部件持仓下降；4）新技术板块2026Q1 下降0.23pct 至1.57%，钠电池持仓下降，复合集流体持仓上涨。◼ 新能源：光伏下降，风电、核电上升光伏板块2026Q1 持仓占总市值比重环比下降至3.51%，环比-0.12pct ，2025Q1-2026Q1 持仓比例分别3.33%、2.75%、4.18%、3.64%、3.51%。电池持仓上升，硅料、硅片、组件、逆变器持仓下降。1）硅料环节下降0.15pct；2）硅片环节下降0.21pct；3）电池上升1.85pct；4）一体化组件下降0.21pct；5）逆变器环节下降1.15pct；6）辅材环节：胶膜、EPC、银浆、石英坩埚上升，玻璃、支架、设备、金刚线下降。风电板块2026Q1 持仓占总市值比重环比上升至5.08%（+2.72pct），2025Q1-2026Q1 分别2.84%、3.32%、3.46%、2.36%、5.08%。1）整机环节上升0.03pct；2）塔筒&海桩环节上升0.31pct；3）海缆环节上升8.34pct；4）铸锻件、结构件环节上升0.36pct ;5）轴承、滚子环比下降0.92pct；6）叶片及材料环节上升0.24pct。核电板块2026Q1 持仓占总市值比重环比上升至2.14%（+1.23pct），2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为0.64%、0.78%、0.73%、0.91%、2.14%。◼ 工控&电力设备：工控板块持仓下降，电力设备持仓上升工控&电力电子板块总体2026Q1 持仓占总市值比重为4.56%，环比下降0.07pct。2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为5.59%、5.14%、6.21%、4.63%、4.56%。电力设备板块总体2026Q1 持仓占总市值比重为2.93%，环比上升0.93pct。2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为1.95%、1.48%、1.81%、2.00%、2.93%。◼ 储能：总体持仓下降，新型储能上升，PCS&便携式储能&温控/消防&集成/EPC 下降储能板块总体持仓占总市值比重为5.55%，环比-1.14pct。2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为7.80%、5.60%、7.25%、6.68%、5.55%。1）储能电池2026Q1 整体持仓环比下降1.26pct 至6.00%；2）PCS 2026Q1 整体下降0.10pct 至6.95%；3）温控/消防2026Q1 下降2.30pct 至4.04%；4）集成/EPC/运营2026Q1 下降1.08pct 至1.05%；5）新型储能2026Q1 上升0.95pct 至2.51%，便携式储能下降0.15pct 至0.01%◼ 风险提示：股市波动风险，宏观经济波动风险，政策变动风险。本报告仅对基金一季报客观数据分析点评，所涉及股票、行业不构成投资建议。注：如非特殊注明，本文上升、下降均为环比数据0%8%16%24%32%40%48%56%64%72%80%2025-4-282025-8-262025-12-242026-4-23电力设备沪深300行业深度报告东吴证券研究所行业深度报告东吴证券研究所
1. 前言
我们基于全市场13680 支基金的2026Q1 前十大持仓数据进行了定量分析，对于包含股票型、债券型、混合型和被动指数型基金等，主要统计基金的前十大重仓股在电新行业中的占比变化，从电新板块、电新子行业和个股三个维度进行了统计分析。其中，电新板块的统计股票数量454，超过申万（363）和中信（301）的一级板块股票池的数量。市场对于基金的披露规则是一季报和三季报是只有前十大重仓的披露，半年报和年报是在一个月内披露前十大重仓，三个月内披露全部持仓，所以我们尽量选取同口径的数据给投资者展现趋势。
2. 电新整体持仓分析：电新重仓市值在基金全部重仓市值的比例
环比下降1.06pct 至12.53%下面两张图从三个角度表达了公募基金持仓的变化，其中“基金持仓占总市值比例”最能反映市场上公募投资者对于电新板块的配置情况，2019Q2 环比略有上升，2020Q1环比上升0.09 个百分点，2020Q2 开始出现大幅提升趋势，2020Q4 升至5.57%，2021Q1回落至5.24%，但2021Q2 大幅提升至6.72%，2021Q3 持续提升至7.36%，经历2021Q4下滑至7.01%，2022Q1 重新提升至7.73%，2022Q2 继续提升至7.45%，2022Q3 下降至6.68%，2022Q4 回落至5.88%，2023Q1 下滑至5.19%，2023Q2 继续下降至5.01%，2023Q3下降至4.64%，2023Q4 进一步下降至4.03%，2024Q1 回升至4.34%，2024Q2 下降至4.25%，2024Q3 上升4.39%，2024Q4 下降至4.33%，2025Q1 下降至4.14%，2025Q2 下降至3.44%，2025Q3 上升至4.48%。2025Q4 下降至3.99%。2026Q1 上升至4.16%。以电新重仓股市值占基金重仓股票市值比例为指标，2026Q1 占比12.62%，环比下降0.79pct；以电新重仓股市值占基金股票投资市值比例为指标，2026Q1 占比7.32%，环比上升1.38pct；以电新股基金持仓市值占电新股总市值比例为指标，2026Q1 占比4.16%，环比上升0.17pct。行业深度报告东吴证券研究所图1：基金前十大重仓的持股比例情况数据来源：Wind，东吴证券研究所图2：基金前十大重仓的持股比例数据来源：Wind，东吴证券研究所
3. 电新子行业持仓分析：电网、风电板块上升，电动车、光伏、
工控、储能、板块下降我们基于全市场13680 支基金的2026Q1 的前十大持仓数据，对电新板块的股票进行详细拆分，共覆盖454 只股票，股票分类结构及对应股票数如下图：2019Q1-2025Q3基金持股数量（亿股）流通股数量（亿股）平均价格（元/股）基金持股市值（亿元）（亿元）（亿元）基金持仓占基金持股占基金资产总值（亿元）资产净值（亿元）股票重仓市值（亿元）股票投资市值（亿元）持股市值占基金净值比例持股市值占基金重仓股票市值比例持股市值占基金股票投资市值比例备注2019/3/318.723,44330,2031.75%2.2%145,260134,8229,83320,2650.4%5.4%2.6%前十2019/6/307.721,31026,6541.90%2.4%140,750131,04910,51020,9490.4%4.8%2.4%前十2019/9/307.821,71327,0021.97%2.4%140,858132,25411,36622,2040.4%4.7%2.4%前十2019/12/318.524,18830,6132.35%3.0%153,164141,11712,91525,5760.5%5.6%2.8%前十2020/3/318.023,24729,7342.46%3.1%178,091162,27113,77726,8570.5%5.3%2.7%前十2020/6/309.51,31127,89536,7233.57%4.7%178,610164,18817,46233,6040.8%7.5%3.9%前十2020/9/3012.72,55438,19348,7095.24%6.7%184,513170,70422,49041,5681.5%11.4%6.1%前十2020/12/3117.03,70252,25566,4635.57%7.1%212,172194,13729,37352,6891.9%12.6%7.0%前十2021/3/3115.93,25449,11762,0805.24%6.6%229,720211,62531,26854,5031.5%10.4%6.0%前十2021/6/3021.65,62869,68583,7186.72%8.1%246,608225,82535,90562,8912.5%15.7%8.9%前十2021/9/3025.27,18282,52597,6177.36%8.7%255,571234,25735,31563,5863.1%20.3%11.3%前十2021/12/3126.67,23387,324103,1357.01%8.3%274,020249,03036,93870,2582.9%19.6%10.3%前十2022/3/3122.07,09876,51391,8767.73%9.3%273,410247,72732,29160,4062.9%22.0%11.7%前十2022/6/3025.18,08890,111108,5697.45%9.0%289,770262,73235,29366,1813.1%22.9%12.2%前十2022/9/3022.47,61291,317113,9716.68%8.3%285,908260,69030,95558,2312.9%24.6%13.1%前十2022/12/3121.56,43089,092109,3315.88%7.2%269,181253,74931,52061,9942.5%20.4%10.4%前十2023/3/3121.25,89494,456113,5535.19%6.2%288,710259,69532,01164,0952.3%18.4%9.2%前十2023/6/3019.55,45790,423108,8515.01%6.0%305,467271,10830,71462,0082.0%17.8%8.8%前十2023/9/3017.84,48982,37496,7614.64%5.5%299,350268,92229,66260,4831.7%15.1%7.4%前十2023/12/3116.23,73880,03092,6774.03%4.7%302,248268,68127,47658,0381.4%13.6%6.4%前十2024/3/3115.93,92379,21890,3304.34%5.0%318,825285,57627,24158,6131.4%14.4%6.7%前十2024/6/3014.53,54473,31083,3844.25%4.8%333,889303,22626,48757,1921.2%13.4%6.2%前十2024/9/3017.25,00087,82899,2324.39%5.7%345,366313,28031,56870,3741.6%13.8%6.2%前十2024/12/3117.24,29088,50499,0534.33%4.8%348,174318,25429,57967,7471.3%14.5%6.3%前十2025/3/3191.220121717.64,24492,102102,6014.14%4.6%338,440312,94730,27669,2291.4%14.02%6.13%前十2025/6/3084.726678518.73,75798,757109,3553.44%3.8%373,682340,65330,80172,0471.1%12.20%5.22%前十2025/9/3023.06,043123,748135,0444.48%4.9%381,451354,10840,44589,9421.7%14.94%6.72%前十2025/12/3122.95,366124,078134,6443.99%4.3%394,731363,50539,47290,2941.5%13.59%5.94%前十2026/3/3123.95,901130,839141,9594.16%4.5%392,938361,27946,74780,6131.6%12.62%7.32%前十行业深度报告东吴证券研究所图3：电新子行业拆分框架数据来源：Wind，东吴证券研究所分板块看，2026Q1 新能源汽车板块基金持股占总市值比例环比下降0.18pct 至4.39%（剔除整车板块后为下降0.40pct 至5.31%），光伏板块环比下降0.12pct 至3.51%，风电板块环比上升2.72pct 至5.08%，工控&电力电子板块环比下降0.07pct 至4.56%，电力设备板块环比上升0.93pct 至2.93%，储能板块环比下降1.26pct 至6.00%。配置层面，2026Q1 电新总体持股市值占基金重仓市值比例为12.5%，超配0.30pct，其中电动车、风电、工控&电力电子、储能板块分别占比7.47%、1.12%、0.56%、5.21%，分别超配0.62pct、0.23pct、0.07pct、1.4pct，电力设备、光伏板块占比1.15%、1.62%，低配0.40pct、0.24pct（持股市值占基金重仓市值比例与板块股票市值占全市场股票市值比例比较）。版块分类统计股票数量特高压\高压中压电气低压电器智能用电电线电缆硅料逆变器一体化组件电池硅片支架EPC设备金刚线银浆石英坩埚玻璃胶膜其他整机塔筒、海桩、锚链海缆铸锻件、结构件轴承、滚子叶片及材料风电其他隔膜六氟磷酸锂及电解液电池正极负极添加剂铝箔铜箔结构件钠离子电池复合集流体固态电池总计（剔除重复项）电池PCS储能温控/消防集成/EPC/运营新型储能便携式储能碳酸锂核心零部件整车电力设备&工控新能源新能源汽车一次设备锂电池中游二次设备其他电力设备核电光伏风电充电桩新技术板块细分工控&电力电子行业深度报告东吴证券研究所图4：各板块前十大重仓的持股比例数据来源：Wind，东吴证券研究所3.1. 新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿&整车&充电桩&新技术上升，中游&核心零部件持仓下降我们覆盖了锂电上游、锂电中游（包含电池、正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂及电解液、添加剂、铝箔、铜箔、结构件）、核心零部件、整车、充电桩、新技术（包含钠离子电池、复合集流体）等六大板块，分别统计了13、62、14、14、22、33 只股票。新能源汽车板块2026Q1 持仓占总市值比重为4.39%，环比下降0.18pct。2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为5.20%、4.15%、5.28%、4.57%、4.39%。新能源汽车板块2026Q1 持仓占5.28%、4.57%、4.39%。3.1.1. 上游锂矿2026Q1 整体持仓上升0.73pct 至5.52%天齐锂业持仓占比2.81%（-0.60pct），赣锋锂业占比5.44%（+1.57pct），雅化集团占比6.38%（-2.08pct）。3.1.2. 中游板块持仓整体下降0.91pct 至6.60%，正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂及电解液、添加剂、铝箔、铜箔持仓上升，电池、结构件持仓下降1）电池下降1.89pct 至7.70%，其中亿纬锂能占比7.13%（-2.17pct），宁德时代占比8.63%（-2.19pct），国轩高科占比1.25%（-0.95pct）；2）结构件下降0.37pct 至12.76%，其中科达利8.43%（-0.22pct)；3）正极上升0.64pct 至4.63%，华友钴业9.75%（+0.49pct），当升科技0.69%（-0.73pct），湖南裕能7.80%（+2.41pct），容百科技0.60%（+0.07pct），中伟股份0.54%（+0.01pct），德方纳米1.11%（+1.11pct），此处正极包括前驱体、三元、行业深度报告东吴证券研究所铁锂；4）负极上升0.29pct 至2.85%，其中璞泰来占比4.29%（-0.08pct），尚太科技4.93%（+1.37pct）；5）隔膜上升1.26pct 至4.60%，其中星源材质2.69%（+1.07pct），恩捷股份7.47%（+3.22pct），佛塑科技5.09%（+2.23pct）；6）六氟磷酸锂及电解液上升0.20pct至5.64%，其中新宙邦6.49%（+2.87pct），天赐材料11.16%（+0.12pct）；7）添加剂上升0.70pct 至0.98%，其中天奈科技0.05%（-0.50pct）；8）铝箔上升5.02pct 至5.59%，其中鼎胜新材0.77%（+0.20pct）；9）铜箔上升0.87pct 至1.97%，其中嘉元科技3.75%（+1.72pct）。3.1.3. 整车、充电桩2026Q1 持仓上升，核心零部件持仓下降具体数值来看，整车环比上升0.34pct 至1.47%，其中比亚迪持仓占比1.38%（+0.41pct）；核心零部件环比下降0.57pct 至3.83%，其中三花智控持仓占比3.39%（-0.92pct），宏发股份持仓占比5.48% （+1.48pct）；充电桩环比上升0.75pct 至1.58%。3.1.4. 新技术板块2026Q1 下降0.23pct 至1.57%，钠电池持仓下降，复合集流体持仓上新技术2025Q1-2026Q1 基金持仓占比分别为2.23%、6.28%、3.78%、2.04%、1.57%。1）钠离子电池下降0.49pct 至1.49%，其中元力股份占比0.23%（+0.01pct），传艺科技占比0.31%（+0.31pct），维科技术占比0.00%（持平）；2）复合集流体上升0.33pct 至1.82%，其中东威科技1.26%（+1.08pct），骄成超声6.27%（-1.32pct），宝明科技0.00%（持平）；3）固态电池下降0.09pct 至2.64%，其中上海洗霸1.49%（-2.50pct），金龙羽0.00%（持平），先惠技术5.29%（+2.68pct），纳科诺尔10.38%（-2.68pct）。图5：新能源汽车板块前十大重仓占股票总市值趋势数据来源：Wind，东吴证券研究所行业深度报告东吴证券研究所图6：新能源汽车板块中，锂电池中游子板块前十大重仓占股票总市值趋势数据来源：Wind，东吴证券研究所3.2. 新能源：光伏下降，风电、核电上升我们将新能源板块拆分为光伏、风电、核电，分别统计81、46、9 只股票。3.2.1. 光伏板块2026Q1 持仓占总市值比重环比下降至3.51%，环比-0.12pct2025Q1-2026Q1 持仓比例分别3.33%、2.75%、4.18%、3.64%、3.51%。电池持仓上升，硅料、硅片、组件、逆变器持仓下降。1）硅料环节下降0.15pct，2025Q1-2026Q1分别为1.93%、1.62%、3.83%、1.90%、1.75%，通威股份3.15%（-0.59pct），大全能源1.14%（+0.40pct），合盛硅业0.14%（-0.09pct）；2）硅片环节下降0.21pct，2025Q1-2026Q1分别3.69%、3.42%、3.87%、3.52%、3.31%，其中隆基股份4.34%（-0.07pct），TCL 中环2.76%（-0.50pct），双良节能0.06%（-0.79pct）；3）电池上升1.85pct，2025Q1-2026Q1分别3.57%、3.92%、4.74%、3.29%、5.14%，其中钧达股份6.01%（+5.71pct），琏升科技0.00%（持平），爱旭股份7.10%（+1.01pct）；4）一体化组件下降0.21pct，2025Q1-2026Q1 分别4.05%、2.90%、3.53%、2.84%、2.63%，其中天合光能3.51%（-0.22pct），晶澳科技3.30%（-0.66pct），晶科能源0.82%（-0.17pct），横店东磁1.76%（+1.68pct），隆基股份4.34%（-0.07pct）；5）逆变器环节下降1.15pct，2025Q1-2026Q1 分别9.06%、8.54%、8.56%、8.37%、7.22%，其中德业股份9.21%（+4.65pct）,阳光电源8.84%（-2.71pct），固德威5.35%（+1.19pct），禾迈股份0.06%（+0.06pct），锦浪科技2.30%（+2.23pct），昱能科技0.01%（+0.01pct）；6）辅材环节：胶膜、EPC、银浆、石英坩埚上升，玻璃、支架、设备、金刚线下降。胶膜上升1.38pct，其中福斯特2.71%（+2.41pct）、明冠新材0.13%（-0.93pct）；玻璃下降0.26pct，其中福莱特2.75%（-0.26pct）；支架下降1.05pct，行业深度报告东吴证券研究所其中中信博0.00%（-1.22pct）；EPC 上升0.06pct，其中林洋能源0.19%（+0.19pct），晶科科技0.06%（+0.03pct）；设备下降0.70pct，其中奥特维3.01%（+0.84pct），迈为股份7.15%（-1.64pct），晶盛机电0.95%（-0.08pct），捷佳伟创1.53%（-0.83pct）；金刚线下降0.69pct，高测股份1.78%（-2.70pct），美畅股份0.06%（-0.06pct）；银浆上升0.80pct，其中聚和材料6.42%（+0.11pct），帝科股份2.88%（+1.62pct），苏州固锝0.07%（+0.07pct）；石英坩埚上升0.11pct，其中石英股份0.14%（+0.13pct），欧晶科技0.00%（持平）；3.2.2. 风电板块2026Q1 持仓占总市值比重环比上升至5.08%（+2.72pct）风电板块2025Q1-2026Q1 分别2.84%、3.32%、3.46%、2.36%、5.08%。1）整机环节上升0.03pct，2025Q1-2026Q1 分别1.65%、2.29%、3.35%、2.55%、2.58%，其中明阳智能5.56%（-0.09pct），三一重能0.60%（-1.97pct），金风科技2.53%（+0.31pct），运达股份1.70%（+0.21pct），电气风电0.26%（+0.26pct）；2）塔筒&海桩环节上升0.31pct，2025Q1-2026Q1 分别3.46%、4.23%、4.47%、2.55%、2.87%，其中大金重工5.78%（+1.34pct），天顺风能1.73%（-2.03pct），亚星锚链1.08%（+0.74pct），海力风电0.85%（-0.75pct），泰胜风能0.00%（-0.11pct），天能重工0.07%（+0.07pct）；3）海缆环节上升8.34pct，2025Q1-2026Q1 分别为5.46%、5.23%、5.91%、3.05%、11.38%，其中，东方电缆9.44%（+1.79pct）、中天科技12.43%（+10.24pct）、亨通光电15.98%（+13.33pct）、起帆电缆0.00%（持平）、宝胜股份0.00%（持平）；4）铸锻件、结构件环节上升0.36pct，2025Q1-2026Q1 分别为0.65%、0.40%、0.78%、0.64%、1.00%，其中振江股份0.87%（-2.42pct）、日月股份1.43%（+0.36pct）、金雷股份1.63%（+0.99pct）、中环海陆0.00%（持平）、广大特材3.52%（+3.50pct）、海锅股份0.00%（-0.13pct）;5）轴承、滚子环比下降0.92pct，2025Q1-2026Q1 分别2.01%、2.26%、1.77%、3.39%、2.47%，其中五洲新春8.10%（-2.38pct）、长盛轴承0.05%（+0.05pct）、双飞股份0.00%（持平）、国机精工1.13%（+0.25pct）；6）叶片及材料环节上升0.24pct，2025Q1-2026Q1 分别0.64%、3.06%、2.37%、1.29%、1.53%，其中时代新材0.36%（-0.11pct）、中材科技3.14%（+0.30pct）、吉林化纤0.00%（持平）；3.2.3. 核电板块2026Q1 持仓占总市值比重环比上升至2.14%（+1.23pct）2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为0.64%、0.78%、0.73%、0.91%、2.14%。行业深度报告东吴证券研究所图7：新能源板块前十大重仓占股票总市值趋势数据来源：Wind，东吴证券研究所3.3. 工控&电力设备：工控板块持仓下降，电力设备持仓上升电力设备板块我们统计了一次设备 (包括特高压/高压、中压、低压、智能电表、电线电缆) 、工控&电力电子、二次设备和其他电力设备四大板块。一次设备中，特高压高压、中压、低压、智能电表、电线电缆分别统计21、21、11、13、18 只股票，工控、二次设备和其他电力设备分别统计25、17、41 只股票。3.3.1. 工控&电力电子板块总体2026Q1 持仓占总市值比重为4.56%，环比下降0.07pct2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为5.59%、5.14%、6.21%、4.63%、4.56%。其中汇川技术持仓占比6.46%（-1.22pct），2025Q1-2026Q1 分别为9.56%、9.70%、9.84%、7.68%、6.46%；其他重点标的，包括宏发股份5.48%（+1.48pct）、中控技术11.96%（+5.90pct）、科华数据0.74%（-0.13pct）、科士达3.63%（-0.50pct）、麦格米特5.98%（+0.77pct）、鸣志电器2.82%（-0.01pct）和伟创电气1.66%（-10.88pct）。3.3.2. 电力设备板块总体2026Q1 持仓占总市值比重为2.93%，环比上升0.93pct电力设备板块2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为1.95%、1.48%、1.81%、2.00%、2.93%。1）低压板块2026Q1 持仓环比上升0.18pct，2025Q1-2026Q1 分别为1.63%、1.78%、1.61%、1.82%、1.99%，其中，良信股份持仓3.58%（-0.99pct）、正泰电器4.15%（+0.95pct）。2）特高压板块2026Q1 持仓环比上升2.17pct，2025Q1-2026Q1 分别为2.57%、1.75%、2.97%、3.03%、5.20%，其中中国西电1.81%（+1.62pct）、平高电气1.56%行业深度报告东吴证券研究所（+1.20pct）、思源电气12.23%（+5.41pct）、华明装备0.31%（-0.48pct）。3）电线电缆2026Q1 持仓环比上升1.48pct，2025Q1-2026Q1 分别为0.31%、0.35%、0.76%、0.11%、1.59%，其中东方电缆（风电）9.44%（环比+1.79pct）。4）智能用电2026Q1 持仓环比下降0.05pct，2025Q1-2026Q1 分别为3.01%、1.56%、0.83%、0.47%、0.42%，其中炬华科技0.08% （环比保持）、海兴电力1.16%（-0.80pct）、三星医疗0.62%（-0.08pct）。5）中压板块2026Q1 持仓环比下降1.47pct，2025Q1-2026Q1 分别为1.50%、1.11%、1.74%、2.57%、1.11%，其中金盘科技2.82%（-4.74pct）、明阳电气0.65%（-1.89pct）、伊戈尔1.47%（-1.55pct）。6）二次设备2026Q1 持仓环比上升1.28pct，2025Q1-2026Q1 分别为0.96%、0.70%、0.83%、0.81%、2.09%，其中，许继电气2.68%（+2.65pct）、四方股份4.21%（+0.18pct）、国电南瑞2.54%（+1.59pct），2025Q1-2026Q1 分别为0.82%、0.86%、0.71%、0.95%、2.54%。图8：电力设备及工控板块前十大重仓占股票总市值趋势数据来源：Wind、东吴证券研究所3.4. 储能：总体持仓下降，新型储能上升，PCS&便携式储能&温控/消防&集成/EPC 下降我们覆盖了储能电池、PCS、温控/消防、集成/EPC/运营，以及新型储能和便携式储能共48 只股票。我们覆盖了储能电池、PCS、温控/消防、集成/EPC/运营，以及新型储能和便携式储能共48 只股票。储能板块总体持仓占总市值比重为5.55%，环比-1.14pct。2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为7.80%、5.60%、7.25%、6.68%、5.55%。行业深度报告东吴证券研究所3.4.1. 储能电池2026Q1 整体持仓环比下降1.26pct 至6.00%， PCS 2026Q1 整体下降0.10pct 至6.95%储能电池2026Q1 整体持仓环比下降1.26pct 至6.00%。其中亿纬锂能占比7.13%（-2.17pct），宁德时代持仓占比8.63%（-2.17pct），南都电源占比2.06%（-0.05pct），派能科技1.53%（+1.39pct），鹏辉能源占比4.59%（+0.74pct）。PCS 2026Q1 整体下降0.10pct 至6.95%。其中阳光电源持仓占比8.84%（-2.71pct），锦浪科技占比2.30%（+2.23pct），德业股份占比9.21%（+4.65pct），盛弘股份占比7.99%（+1.01pct），上能电气占比0.00% （-0.60pct），固德威占比5.35%（+1.19pct）。3.4.2. 温控/消防2026Q1 下降2.30pct 至4.04%温控/消防2026Q1 下降2.30pct 至4.04%。其中英维克持仓占比6.15%（-3.27pct），同飞股份持仓占比1.46%（+0.65pct），青鸟消防持仓占比0.00%（-0.48pct），国安达持仓占比0.00%（持平）。3.4.3. 集成/EPC/运营2026Q1 下降1.08pct 至1.05%集成/EPC/运营2026Q1 下降1.08pct 至1.05%。其中金盘科技持仓占比2.82%（-4.74pct），科华数据持仓占比0.74%（-0.13pct），南网科技持仓占比0.01%（-0.05pct），科陆电子持仓占比0.00%（持平）。3.4.4. 新型储能2026Q1 上升0.95pct 至2.51%，便携式储能下降0.15pct 至0.01%新型储能2026Q1 上升0.95pct 至2.51%，便携式储能下降0.15pct 至0.01%。其中重力储能：中国天楹持仓占比0.66%（-0.04pct），飞轮储能：华阳股份持仓占比1.76%（-1.18pct），光热储能：西子洁能持仓占比1.14%（+0.44pct），压缩空气储能：东方电气持仓占比3.12%（+1.92pct），液流储能：国网英大持仓占比0.02%（持平）；便携式储能环比下降0.15pct 至0.01%，其中华宝新能持仓占比0.01%（-0.15pct）。行业深度报告东吴证券研究所图9：储能板块前十大重仓占股票总市值趋势数据来源：Wind、东吴证券研究所
4. 电新个股的基金持仓环比增速前十持股占总市值分析
4.1. 2026Q1 基金持仓环比增速前十1）亨通光电：2026Q1 提升13.33pct 至15.98%，基金持股市值约207.58 亿元。2）中天科技：2026Q1 提升10.24pct 至12.43%，基金持股市值约127.67 亿元。3）杭电股份：2026Q1 提升7.37pct 至7.37%，基金持股市值约14.51 亿元。4）科大智能：2026Q1 提升6.97pct 至6.97%，基金持股市值约5.78 亿元。5）鼎胜新材：2026Q1 提升6.45pct 至7.22%，基金持股市值约14.88 亿元。6）富临精工：2026Q1 提升6.03pct 至6.11%，基金持股市值约24.12 亿元。7）中控技术：2026Q1 提升5.90pct 至11.96%，基金持股市值约61.01 亿元。8）钧达股份：2026Q1 提升5.71pct 至6.01%，基金持股市值约13.47 亿元。9）华自科技：2026Q1 提升5.56pct 至6.43%，基金持股市值约4.09 亿元。10）思源电气：2026Q1 提升5.41pct 至12.23%，基金持股市值约193.03 亿元。4.2. 2026Q1 基金持仓市值前十1）宁德时代：1581.75 亿元，基金持仓占总市值比例8.63%，环比-2.19pct。行业深度报告东吴证券研究所2）东山精密：283.64 亿元，基金持仓占总市值比例14.99%，环比-1.73pct。3）阳光电源：276.30 亿元，基金持仓占总市值比例8.84%，环比-2.71pct。4）亨通光电：207.58 亿元，基金持仓占总市值比例15.98%，环比+13.33pct。5）思源电气：193.03 亿元，基金持仓占总市值比例12.23%，环比5.41pct。6）比亚迪：132.01 亿元，基金持仓占总市值比例1.38%，环比+0.41pct。7）中天科技：127.67 亿元，基金持仓占总市值比例12.43%，环比+10.24pct。8）盐湖股份：118.45 亿元，基金持仓占总市值比例6.05%，环比+2.46pct。9）汇川技术：117.16 亿元， 基金持仓占总市值比例6.46%，环比-1.22pct。10）德业股份：110.07 亿元，基金持仓占总市值比例9.21%，环比+4.65pct。4.3. 2026Q1 基金持仓降幅前十伟创电气（-10.88pct）、金盘科技（-4.74pct）、中矿资源（-4.42pct）、力星股份（-3.70pct）、英维克（-3.27pct）、珠海冠宇（-3.10pct）、中恒电气（-2.71pct）、阳光电源（-2.71pct）、高测股份（-2.70pct）、云路股份（-2.66pct）。4.4. 2026Q1 基金持仓市值占总市值比例前十亨通光电（15.98%）、东山精密（14.99%）、中天科技（12.43%）、思源电气（12.23%）、中控技术（11.96%）、天赐材料（11.16%）、震裕科技（10.81%）、中矿资源（10.34%）、应流股份（10.17%）、天华超净（10.02%）。行业深度报告东吴证券研究所图10：电新重点个股持仓分析（前十基金持仓比例）数据来源：Wind、东吴证券研究所
5. 电新各板块海外持仓分析
一季度海外持仓整体有所下降，正极、六氟磷酸锂、智能用电、锂电中游、电力电子、电池、电线电缆、光伏板块有所上升。电池板块9.57%（+0.15pct）、居海外持仓比例第一。隔膜4.93%（+1.04pct）、风电4.15%（+0.70pct）、上游材料5.53%（+0.67pct）、智能用电3.78%（+0.54pct）、六氟磷酸锂3.36%（+0.47pct）、低压电器5.32%（+0.29pct）、中压板块0.61%（+0.27pct）、电池9.57%（+0.15pct）板块均有所上升；锂电池中游4.36%（-0.04pct）、充电桩7.09%（-0.07pct）、核电3.20%（-0.08pct）、其他电力设备1.61%（-0.12pct）、电线电缆1.13%（-0.26pct）、电力电子8.59%（-0.28pct）、光伏4.05%（-0.46pct）、核心零部件8.28%（-0.53pct）、特高压高压4.36%（-0.54pct）、正极3.02%（-0.59pct）、负极3.03%（-0.61pct）、整车4.38%（-0.74pct）板块有所下降。2026/3/312025/12/312025/9/302025/6/302025/3/312024/12/312024/9/302024/6/302024/3/312023/12/312023/9/302023/6/30002028.SZ思源电气1232.791577.80193.0312.23%6.82%6.95%4.88%6.50%9.26%11.04%11.86%15.12%13.46%15.65%15.65%002709.SZ天赐材料694.15937.74104.6511.16%11.04%8.88%2.20%1.89%5.20%4.97%7.51%7.92%9.95%8.13%12.82%603799.SH华友钴业1106.521113.95108.569.75%9.25%13.25%6.47%9.28%5.10%9.30%6.20%12.22%11.06%13.81%13.54%300274.SZ阳光电源2396.653125.57276.308.84%11.55%12.07%12.74%13.00%15.59%16.25%17.76%18.99%16.30%15.66%19.43%300750.SZ宁德时代17452.3518333.061581.758.63%10.82%11.29%12.40%13.17%14.58%14.55%12.88%13.25%11.23%11.52%11.66%002850.SZ科达利356.35493.5541.638.43%8.66%14.43%15.59%16.84%20.47%23.56%23.00%22.14%18.36%14.85%17.94%002812.SZ恩捷股份557.60665.6949.717.47%4.25%4.15%4.60%4.84%5.18%3.91%3.54%4.17%6.86%7.14%9.50%300014.SZ亿纬锂能1254.091290.7392.027.13%9.30%17.63%12.57%13.06%13.52%16.43%18.51%15.59%15.11%15.86%17.07%300037.SZ新宙邦303.41423.4127.476.49%3.62%3.44%8.80%6.65%14.20%15.13%8.63%10.26%16.53%16.45%16.23%300124.SZ汇川技术1607.041813.84117.166.46%7.68%9.84%9.70%9.56%9.38%5.73%9.33%10.61%10.14%10.48%8.99%002865.SZ钧达股份220.00224.0513.476.01%0.30%1.67%0.50%7.25%6.57%0.50%0.03%2.50%0.76%7.02%5.78%600885.SH宏发股份429.61429.6123.545.48%4.00%2.84%4.71%6.62%5.13%5.86%5.26%2.97%3.68%5.12%4.24%688390.SH固德威229.82229.8212.315.35%4.17%4.75%7.65%3.68%0.28%3.09%7.47%0.59%9.62%8.91%7.58%601012.SH隆基股份1329.191329.1957.714.34%4.41%4.81%4.55%4.90%3.53%1.49%2.83%2.83%3.59%5.30%5.80%603659.SH璞泰来678.84683.2229.304.29%4.37%5.54%5.51%5.14%4.10%4.41%8.33%8.78%8.14%10.10%11.87%002459.SZ晶澳科技360.33360.7611.903.30%3.96%5.43%5.54%7.80%9.51%7.13%6.44%10.30%10.45%11.21%16.00%600438.SH通威股份743.73743.7323.443.15%3.74%6.39%3.69%3.90%5.20%1.65%2.46%3.96%4.03%5.35%4.41%603806.SH福斯特457.83457.8312.412.71%0.30%1.48%1.98%2.44%3.21%2.31%4.41%7.18%3.97%4.34%6.81%600406.SH国电南瑞2081.322087.4553.072.54%0.95%0.71%0.86%0.82%1.36%0.94%1.40%1.58%1.50%1.60%1.52%300763.SZ锦浪科技321.27397.669.142.30%0.07%3.60%4.33%0.37%7.44%12.09%7.34%9.05%8.92%8.60%9.15%300769.SZ德方纳米110.40122.861.361.11%0.00%0.01%0.15%0.04%0.12%0.22%0.00%0.23%1.57%3.26%3.27%688005.SH容百科技202.45202.481.210.60%0.52%1.42%0.52%0.92%0.93%0.07%0.08%1.24%2.79%5.51%2.14%300919.SZ中伟股份502.26514.872.800.54%0.53%0.55%0.70%0.80%0.80%0.77%1.12%1.10%1.08%1.71%1.99%688116.SH天奈科技145.00145.000.070.05%0.54%4.11%4.27%4.70%3.91%2.31%2.11%4.90%4.65%3.76%1.48%600732.SH爱旭股份294.13296.6321.077.10%6.09%6.98%6.96%2.80%0.59%0.14%0.00%0.00%1.11%1.96%5.38%002756.SZ永兴材料290.85403.3627.976.94%3.96%0.57%1.65%0.46%4.97%5.84%4.92%6.98%6.99%7.15%10.42%002460.SZ赣锋锂业1328.011643.3989.485.44%3.87%3.69%2.23%2.40%2.67%2.14%3.47%3.11%3.41%3.77%5.33%300207.SZ欣旺达432.06465.7518.914.06%6.13%10.29%3.91%5.72%5.65%6.52%4.76%3.35%2.97%5.92%4.37%688388.SH嘉元科技187.05185.246.953.75%2.03%1.66%0.25%0.03%0.29%0.02%0.11%1.67%3.69%3.61%5.55%688599.SH天合光能386.06386.0613.563.51%3.73%2.45%0.57%1.47%7.11%6.73%6.88%15.76%16.42%15.51%14.61%002050.SZ三花智控1769.561789.6760.703.39%4.32%6.25%5.29%7.06%8.62%8.48%7.71%9.88%14.03%13.61%12.94%002466.SZ天齐锂业945.81946.6226.582.81%3.41%1.90%1.22%1.74%2.46%2.47%3.67%5.85%6.64%5.38%7.29%601865.SH福莱特332.43332.459.162.75%3.02%3.61%1.78%2.06%3.55%3.33%2.71%3.92%3.63%4.49%5.34%300568.SZ星源材质180.26199.305.362.69%1.62%2.01%0.11%0.00%0.02%0.03%0.12%9.13%9.63%11.25%10.58%002202.SZ金风科技1088.051110.8628.072.53%2.22%4.96%1.62%0.56%2.03%1.21%0.45%0.84%1.33%1.42%1.63%002407.SZ多氟多300.11331.187.152.16%4.43%2.69%0.25%0.27%0.27%0.01%2.60%0.18%0.00%0.00%0.00%600110.SH诺德股份159.98159.983.141.96%0.57%0.00%0.01%0.93%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%1.53%0.01%002192.SZ融捷股份197.65198.063.791.92%1.10%1.77%0.48%0.77%0.80%0.88%0.87%0.85%1.15%5.31%5.43%688680.SH海优新材44.6643.240.831.91%0.02%0.27%2.79%1.97%1.90%0.10%0.40%0.82%0.28%0.00%0.61%603218.SH日月股份148.04148.372.121.43%1.06%0.23%0.82%0.96%0.25%0.54%0.51%0.87%0.55%3.30%4.51%002594.SZ比亚迪7546.449595.85132.011.38%0.97%0.77%1.74%4.67%2.62%3.20%3.98%2.11%2.08%3.02%3.60%300073.SZ当升科技259.87279.551.940.69%1.42%5.47%0.17%0.02%0.11%0.17%3.23%5.76%5.76%10.04%8.01%300035.SZ中科电气127.52149.830.530.36%0.42%0.42%0.49%1.06%0.71%0.16%0.00%0.10%0.00%0.00%0.16%688408.SH中信博78.1678.160.000.00%1.22%3.02%2.38%3.76%13.88%14.35%6.84%8.04%11.03%11.37%9.57%002979.SZ雷赛智能78.66111.830.000.00%0.07%4.26%1.02%1.96%0.20%0.23%0.15%0.00%0.21%2.19%8.66%代码前十基金持股占总市值比例公司截止26Q1（亿元）截止26Q1（亿元）截止26Q1基金持股市值（亿元）行业深度报告东吴证券研究所图11：电新板块海外持仓占自由流通股市值趋势数据来源：Wind、东吴证券研究所图12：电动车/光伏板块、电新个股前十基金持仓市值（累加值）数据来源：Wind、东吴证券研究所行业深度报告东吴证券研究所图13：沪港通持仓占自由流通股比重（季度末）数据来源：Wind、东吴证券研究所
6. 风险提示
股市波动风险：行业供需波动、竞争格局波动、资金面波动等因素都会造成股市波动，进而影响基金持仓。宏观经济波动风险：宏观经济波动影响企业基本面，进而影响基金持仓。政策变动风险：财政政策、货币政策、关税政策等均会影响企业基本面，进而影响基金持仓。本报告仅对基金一季报客观数据分析点评，所涉及的股票、行业不构成投资建议。2026/3/312025/12/312025/9/302025/6/302025/3/312024/12/312024/9/302024/6/302024/3/31国电南瑞20.67%20.27%22.52%31.80%32.60%34.10%34.37%34.36%39.22%宏发股份25.92%29.70%29.56%27.97%29.94%29.05%27.74%30.98%31.72%汇川技术26.11%24.74%25.42%24.84%26.91%27.44%30.74%31.81%31.10%恩捷股份8.39%7.26%5.29%5.45%4.32%4.63%6.11%8.36%8.26%宁德时代30.12%24.63%26.64%24.50%22.40%21.86%20.35%19.58%18.51%捷佳伟创1.74%1.94%3.20%3.32%1.18%1.72%2.14%3.93%4.13%正泰电器12.19%11.81%12.22%13.06%11.45%9.23%7.95%8.69%9.28%新宙邦2.02%1.74%1.64%1.26%1.45%2.59%2.91%3.48%3.75%璞泰来7.49%6.65%6.81%9.27%9.28%10.20%8.25%7.02%14.41%比亚迪8.03%8.84%10.80%15.63%15.31%11.71%10.87%10.25%11.68%赣锋锂业7.55%6.72%6.41%6.50%6.47%7.24%7.10%7.24%8.14%华友钴业9.76%11.81%9.90%11.48%5.97%4.87%5.06%4.76%5.26%晶澳科技13.73%13.83%12.33%12.76%13.64%13.73%6.68%5.84%6.56%欣旺达3.99%5.10%5.27%6.91%7.33%7.15%6.43%4.65%3.70%当升科技2.08%3.90%3.39%1.14%1.04%1.01%1.69%1.96%1.70%通威股份3.06%3.99%5.53%6.66%7.87%8.15%10.05%9.46%8.11%三花智控4.87%6.33%8.04%8.66%9.52%12.13%16.49%21.85%28.01%隆基绿能4.30%5.68%6.01%7.66%7.77%6.23%6.77%6.50%7.33%金风科技8.29%6.91%7.54%6.46%4.49%6.59%7.33%5.07%3.70%福莱特1.85%5.28%4.17%3.67%3.57%6.63%7.02%4.58%3.61%福斯特8.18%8.62%7.10%9.65%7.53%10.08%13.52%7.31%6.75%国网信通1.81%1.91%1.66%1.14%0.85%1.82%2.09%1.37%1.54%星源材质2.58%1.68%1.64%1.29%1.39%1.15%1.58%1.15%1.56%杉杉股份1.16%1.72%1.92%2.13%1.59%2.67%3.21%3.19%2.86%