301 年年年年年年

报告摘要
◆2026年上半年外贸稳健提速，6 月数据同比超预期年年年年年年6 年年年年年年年年年+27.00% 年年年Wind年年年年年+18.50% 年年年年年+36.00% 年年年Wind年年年年年+24.25% 年年年年年年年年年1256.20 年年年年年年年年10.35% 年年5 年年年年年年2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年6 年年年年年年年年年年年年+20.42PCTs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年+12.56PCTs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年+0.02PCTs 年年2025 年4 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年◆短期外部变数交织，出口或呈结构性分化2026 年6 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年"年年年"年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年6 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年主要数据上证指数3913.794沪深3004695.383深证成指14522.8547主要指数走势图作者刘庆东分析师SAC 执业证书：S0640520030001联系电话：010-59219572相关研究报告2026 年6 年PMI 年年年年年年年年PMI 年年年年年年年年年年年年年年年 年2026-07-06年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 年5 年年年年年年年 年2026 -06-252026 年5 年年年年年年年年年年CPI 年年年年年年年 年2026-06-22-30%-20%-10%0%10%20%30%25-0725-0925-1226-0226-0426-07年年年年年年年年年年300[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年7 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年12.5% 年年年年年年年年年年年年年
301 年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年6 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年风险提示：全球经济超预期走弱；地缘政治事件烈度持续升级[证券研究报告]中航证券研究所发布
一、6 月数据超预期，上半年外贸稳健提速
年年年年年年6 年年年年年年年年年+27.00% 年年年Wind年年年年年+1 8.50% 年年年年年+36.00 % 年年年Wind年年年年年+2 4.25% 年2026 年年年年年年年年年年年+17.60% 年年年年年+26.60% 年年年2025年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年1年年年年年年年年年年年年年年年年年(%)年年年年年wind 年年年年年年年年6 月当月的出口结构延续年初以来趋势，按产品类别分类，机电产品拉动力表现亮眼，其中集成电路、自动数据处理设备及其零部件、汽车和汽车底盘为核心拉动产品，从新旧动能角度，高新技术产品对出口提供较强支撑，具体来看： 2026 年6 年年年年年年年年年年年年+20.42 PCTs 年年年年年=年年年年年年年年年年-年年年年年年年年年年年年/年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年+6.46PCTs 年+2.90PCTs年+2.30PCTs 年年年年6 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年+12.56PCT s年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年+14.67PCTs 年从量价关系角度，6 月钢材、未锻造的铝及铝材和船舶实现量价齐升；上半年累计来看，未锻造的铝及铝材、家用电器、集成电路和汽车和汽车底盘量价齐升，其中集成电路价格端涨幅显著，汽车和汽车底盘数量端增长强劲：6 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年+24.70% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年+45.10% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年+83.20% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年+52.90% 年年分出口目的地看，6 月份，东盟、中国香港和欧盟仍是拉动我国出口增长的基本-20-102023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-042026-06出口金额:当月同比进口金额:当月同比[证券研究报告]中航证券研究所发布盘，延续年初以来趋势，同时，6 月我国对美出口亦有改善：年年年年年年6 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年+6.19P CTs 年+5.02PCTs 年+2.80PCTs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年+4.07PCTs 年+3.95PCTs+2.48PCTs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年+0.02PCTs 年年2025 年
4 年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年6 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年6 年年年年年年PMI年年年年年年年年年年PMI年年年年年年年年年年年年年年年年年PMI年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年6 年年年年年年年年年年年年PMI年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年PMI年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2年6 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年wind 年年年年年年年年年年3年6 年年年年年年年年年年年年年-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
2026 年6年年年年
[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年wind 年年年年年年年年年年4年 6 年年年年年年年年年年年年年年年年年年wind 年年年年年年年年肉及杂碎26.0%0.3%20.2%-5.9%9.8%0.0%16.7%-9.1%13.6%-4.2%鲜、干水果及坚果4.1%0.1%3.3%4.4%28.7%10.4%-12.0%-2.9%-6.9%-1.5%粮食3.2%22.7%0.2%-2.4%4.7%34.3%-4.3%37.4%0.9%7.5%大豆7.5%10.5%5.9%-15.3%7.0%39.5%4.4%14.9%3.4%2.6%食用植物油14.9%-28.1%7.6%8.7%9.6%2.1%5.2%-6.2%4.5%33.3%铁矿砂及其精矿11.3%6.4%7.0%-0.4%2.0%0.7%1.1%11.5%1.3%3.6%铜矿砂及其精矿34.2%-0.6%36.3%-1.7%44.5%-19.5%51.5%10.0%41.8%6.0%煤及褐煤24.1%29.5%20.1%-7.7%7.3%-12.6%2.2%0.9%-11.2%-10.0%原油57.7%-41.3%62.4%-29.0%41.4%-20.0%-1.6%-2.8%-18.3%12.6%成品油(海关口径)43.4%-48.6%71.5%-58.2%45.2%-49.3%6.1%19.3%-15.2%49.8%天然气14.0%3.6%11.0%0.0%-1.8%-12.9%-12.8%-10.7%-12.6%-10.6%医药材及药品78.8%-36.7%70.5%-46.8%57.9%-35.8%49.1%-28.1%35.8%-36.9%肥料9.5%97.8%12.9%55.0%22.8%13.0%25.5%26.3%21.4%36.9%美容化妆品及洗护用品13.4%2.7%4.4%-14.9%2.5%-9.4%3.4%8.1%18.3%-20.3%初级形状的塑料37.7%-34.5%28.9%-39.6%18.1%-31.7%0.4%-4.8%-5.3%-26.6%天然及合成橡胶(包括胶乳)17.6%-1.3%10.3%-13.1%0.1%-10.1%-7.1%3.9%-8.5%-11.8%原木及锯材13.9%7.5%10.9%-11.5%10.9%-8.8%6.1%-14.3%4.7%-28.6%纸浆-2.9%-3.8%-4.0%-1.0%-5.5%11.4%-4.5%1.5%-8.6%-13.0%钢材12.6%-6.2%-3.6%-6.3%12.1%-9.6%0.9%2.0%9.2%-32.7%未锻造的铜及铜材39.5%4.0%37.9%4.7%35.3%2.3%35.3%-10.6%35.8%-23.8%机床-23.0%36.9%1.7%-17.9%-12.5%0.6%-13.0%14.2%-17.3%-2.2%二极管及类似半导体器件15.2%1.2%3.3%1.5%7.9%1.6%7.3%-2.3%9.7%-3.4%集成电路61.7%6.6%69.7%-1.0%39.1%11.2%34.3%14.4%45.4%-0.7%汽车和汽车底盘-11.8%-4.2%-6.2%-20.0%-12.6%-25.0%-19.4%-25.0%8.5%-25.0%空载重量超过2吨的飞机-13.4%26.3%91.7%183.3%-25.5%-27.3%-9.6%-80.0%47.3%-88.2%液晶平板显示模组3.6%-6.0%-9.1%0.3%12.6%-18.3%9.0%-8.0%1.2%-21.0%进口品2026-062026-052026-042026-032026-02水海产品-0.5%11.1%-6.2%5.4%-9.4%11.4%-11.9%-12.8%4.2%31.8%粮食-14.5%42.8%-7.6%-19.4%-13.9%0.0%-30.3%47.6%-18.9%60.0%成品油(海关口径)60.3%-18.3%66.4%-23.6%48.5%-37.7%5.3%-12.2%-0.5%1.9%稀土322.9%-34.1%260.5%-6.4%167.2%11.0%42.4%-27.4%-33.7%37.0%中药材及中式成药----------肥料-13.1%-48.0%14.0%-5.4%14.5%27.6%13.4%25.0%0.0%2.5%箱包及类似容器-2.1%3.9%-2.1%-2.9%-5.6%-6.1%-3.5%-32.1%-10.4%87.5%鞋靴-1.7%0.6%2.5%-12.5%-17.1%0.0%-9.4%-33.3%-13.5%75.0%陶瓷产品-46.5%-4.5%-41.2%-20.3%-36.8%-30.2%-34.6%15.8%-2.7%68.1%钢材3.5%6.6%0.0%-2.3%1.0%-9.2%-1.2%-12.7%7.5%-2.5%未锻造的铝及铝材22.0%45.1%20.9%14.5%13.9%15.4%13.8%-3.9%8.5%16.2%手机46.5%-12.9%49.4%-3.5%17.0%-5.1%13.7%-9.9%-21.3%7.4%家用电器-0.7%16.1%0.5%8.8%1.1%6.0%-12.7%-2.9%-19.6%59.9%集成电路122.7%-0.4%106.8%2.0%92.7%3.6%63.9%12.8%64.2%1.4%汽车和汽车底盘-1.6%72.4%-2.9%43.5%-4.9%51.6%5.1%36.8%2.9%76.2%船舶24.7%14.1%33.9%-2.2%3.9%-18.0%73.2%-21.6%113.7%34.7%液晶平板显示模组-1.8%11.4%-10.9%6.3%-6.8%3.5%11.0%-7.9%-15.7%38.8%出口品2026-062026-052026-042026-032026-02[证券研究报告]中航证券研究所发布年年5年6 年年年年年年PMI 年年年年年年年wind 年年年年年年年年2023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-06欧元区:制造业PMI日本:制造业PMI韩国:制造业PMI:季调加拿大:制造业PMI俄罗斯:制造业PMI巴西:制造业PMI印度:制造业PMI美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI[证券研究报告]中航证券研究所发布年年6年6 年年年年年年PMI 年年年年年年年wind 年年年年年年年年二、短期外部变数交织，出口或呈结构性分化，但总体出口预计保持平6 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-06越南:制造业PMI东盟:制造业PMI新加坡:制造业PMI泰国:制造业PMI马来西亚:制造业PMI缅甸:制造业PMI菲律宾:制造业PMI[证券研究报告]中航证券研究所发布年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年[证券研究报告]中航证券研究所发布公司的投资评级如下：买入：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年10% 年年年增持：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年5%~ 10% 年年年持有：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年-10%~ +5% 年年年卖出：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年10% 年年年行业的投资评级如下：增持：年年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年中性：年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年年减持：年年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年研究团队介绍汇总：年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年销售团队：年S0640125020003