一、汽车零部件板块周度复盘

核心结论
◼零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+1.69%（2026年初至今+4.94%），在SW汽车中排名第3；以2010年-2026.2.13数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的85.68%分位；PB(LF)处于历史的79.62%分位。2月以来，汽车零部件板块交易热度呈现逐步攀升趋势。◼机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+2.27%（2026年初至今+2.54%），较SW汽零超额收益为+0.58%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于近一年的73.90%分位，PB(LF)处于近一年的78.31%分位。当前机器人板块交易热度处于2025年以来低位。◼核心覆盖标的周度变化：1）敏实集团将与绿的谐波在北美成立机器人关节模组合资公司；2）拓普发布2025年业绩预告，预计2025年营收为287.50~303.50亿元，归母净利润预计为26.00~29.00亿元；3）飞龙股份对龙泰公司增资7.32亿元人民币（按2026年2月11日汇率折算）；4）新泉成立上海全资子公司。◼本周涨幅前五名为：【精锻科技】+28.98%、【敏实集团】+17.05%、【耐世特】+16.22%、【银轮股份】+7.73%、【长华集团】+7.34%。◼本周大事：1）极智嘉发布全球首款仓储机器人Gino 1；2）小米开源首代机器人VLA大模型；3）优必选与人形机器人创新中心公投推出全尺寸科研人形机器人“天工行者DEX”。◼投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：马斯克称Optimus V3预计于26Q1发布，当前板块进入春季躁动期，2026需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地。具体来看：1）EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。◼风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。注：若无特殊说明，“本周”均代表2026.2.9-2026.2.13；“最新交易日”代表2026.2.13，年初至今基准日为上一个自然年的最后一个交易日（汽零&机器人板块核心标的盈利预测数据来源：Wind，东吴证券研究所；注：2024年EPS为基于最新股本摊薄数据；各公司盈利预测均来源于东吴证券研究所表：核心标的盈利预测最新交易日：2026/2/13EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2024A2025E2026E2024A2025E2026E600660.SH福耀玻璃1,535.259.382.873.724.2620.6715.9613.95601689.SH拓普集团1,251.472.011.731.621.9641.7144.4536.74600699.SH均胜电子413.527.900.621.161.3945.0524.0520.07603179.SH新泉股份425.083.311.911.822.3143.5245.7736.06601799.SH星宇股份432.8151.504.935.767.1430.7326.3021.22002126.SZ银轮股份393.746.550.931.151.4450.2440.4832.33603596.SH伯特利312.451.501.992.372.8625.8421.7318.01600933.SH爱柯迪190.318.470.911.161.4420.2515.9212.83002536.SZ飞龙股份169.029.410.570.751.0951.2839.2126.98603166.SH福达股份107.416.640.290.470.6057.9935.4027.73301398.SZ星源卓镁65.058.060.720.691.3780.9584.1442.38汽车零部件板块周度复盘人形机器人板块周度复盘核心覆盖个股跟踪投资建议与风险提示
一、汽车零部件板块周度复盘
（本周汽车板块排名：A股第11名，港股第8名◼本周A股综合、传媒、建筑材料、有色金属排名靠前，汽车板块排名第11；港股二级行业中半导体、造纸与包装、机械、国防军工排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第8。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）；港股指数为Wind香港二级行业指数图：A股汽车在SW一级行业本周涨跌幅第11名图：港股汽车与零部件在香港二级行业本周涨跌幅第8名图：A股汽车在SW一级行业2026年初至今涨跌幅第22名图：港股汽车与零部件在香港二级行业2026年初至今涨跌幅第34名（本周汽车零部件排名：SW汽车中第3名◼在汽车(申万)一级行业中，汽车零部件排名：➢本周排名第3（+1.69%）➢2026年初至今第3（+4.94%）数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）中对应二级行业图：A股汽车零部件在SW汽车本周涨跌幅排第4名图：A股汽车零部件在SW汽车中2026年初至今涨跌幅排第3名（本周汽车零部件行情分析◼本周汽车零部件(801093.SI)表现：本周+1.69%，近一月+2.10%，2026年初至今+4.94%；2026.2.9-2026.2.13单日涨跌幅分别为+1.43%、+0.25%、-0.51%、+1.16%、-0.64%。板块近一月较万得全A超额收益为+2.33%，本周为+0.57%。◼本周汽车零部件(801093.SI)成交额：2026.2.9-2026.2.13单日成交额分别占比万得全A的2.8%、2.9%、2.9%、3.1%、3.1%，板块本周热度与上周相比略有提升，2月以来呈逐步攀升趋势。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：2025年初至今走势（板块估值：汽车零部件上升◼本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均上升：2026年2月13日，SW汽零PE为万得全A的1.35倍、与SW汽车基本持平；SW汽零PB为万得全A的1.55倍，与SW汽车基本持平。◼SW汽零PE较2026年初上升1.62X，PB较2026年初上升0.15X。◼以2010年-2026.2.13数据为基准，最新交易日（2026年2月13日）SW汽零PE(TTM)处于历史的85.68%分位；SW汽零PB(LF)处于历史的79.62%分位。图：SW汽零、SW汽车、万得全A-PE(TTM)图：SW汽零、SW汽车、万得全A-PB(LF)数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制二、人形机器人板块周度复盘（本周人形机器人行情分析◼本周机器人指数表现：本周+2.27%，近一月-1.59%，2026年初至今+2.54%；2026.2.9-2026.2.13单日涨跌幅分别为+1.68%、+0.58%、-0.88%、+0.71%、+0.17%。板块本周较沪深300超额收益为+1.90%，较申万汽零超额收益为+0.58%。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：2025年至今人形机器人指数与沪深300、申万汽零涨跌幅变化对比（本周人形机器人交易热度与活跃度分析◼本周人形机器人交易热度与活跃度处于2025年以来的低位：➢1）2026.2.9-2026.2.13成交额分别占比万得全A的4.42%、4.64%、4.23%、3.99%、4.37%。➢2）2026.2.9-2026.2.13换手率分别为2.05%、2.15%、1.81%、1.77%、1.89%。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：人形机器人换手率及成交额占比（板块估值：人形机器人板块上升◼本周万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均上升：2026年2月13日，万得机器人PE为万得全A的1.37倍、与SW汽零基本持平；万得机器人PB为万得全A的1.87倍，为SW汽零的1.20倍。◼万得机器人PE较2026年初上升0.78X，PB较2026年初上升0.06X。◼以2013/2/26-2026/2/13数据为基准，最新交易日（2026年2月13日）万得机器人PE(TTM)处于历史的48.52%分位；万得机器人PB(LF)处于历史的56.06%分位。◼最新交易日万得机器人PE(TTM)处于近一年的73.90%分位，PB(LF)处于近一年的78.31%分位。图：万得机器人、SW汽零、万得全A-PE(TTM)图：万得机器人、SW汽零、万得全A-PB(LF)数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制（本周机器人事件梳理数据来源：Wind，微博，企查查，极智嘉、优必选、北京人形机器人创新中心、达摩院DAMO、灵心巧手、上电科等官方公众号，东吴证券研究所整理表：机器人一周大事梳理◼核心看点：极智嘉发布全球首款仓储机器人Gino 1；小米开源首代机器人VLA大模型；优必选与人形机器人创新中心公投推出全尺寸科研人形机器人“天工行者DEX”。代码公司/单位具体内容0425.HK敏实集团2月6日，敏实集团全资子公司加州敏实与绿的谐波达成在美国成立合资子公司的协议框架（加州敏实持股60%），该合资公司将致力于在北美开展人形机器人关节模组总成的设计、制造及商业化拓展。688017.SH绿的谐波301550.SZ斯菱智驱2月9日，公司宣布募投项目“机器人零部件智能化技术改造项目”预达可使用状态日期延至2027年5月，并新增斯菱泰国为共同实施主体和泰国大城府洛加纳工业园为实施地点。1810.HK小米2月12日，雷军在微博宣布小米开源首代机器人VLA大模型Xiaomi-Robotics-0。拥有47亿参数、兼具视觉语言理解与高性能实时执行能力，能在消费级显卡上实现实时推理。2590.HK极智嘉2月10日，公司发布全球首款面向仓储场景的通用机器人Gino 1，配备3指灵巧手，搭载VLA快慢系统与英伟达Thor机器人计算机（2,070 FP4 TFLOPS 计算性能），可从事从事仓储拣货、搬箱、打包、巡检等多任务。9880.HK优必选2月10日，双方联合推出全尺寸全能科研人形机器人“天工行者DEX”。-北京人形机器人创新中心2月10日，发布新一代通用机器人平台具身天工3.0，该款机器人以“更开放、更好用”为核心目标，并依托自研“慧思开物”通用具身智能平台，是行业内首个实现触物交互式全身高动态运动控制的全尺寸人形机器人。9988.HK阿里巴巴2月10日，达摩院发布具身智能大脑基础模型RynnBrain，并一次性开源了包括30B MoE在内的7个全系列模型，在16项具身开源评测榜单上刷新纪录（SOTA）。企查查显示，2月6日，自变量机器人（济南）新增股东阿里云计算，持股比例为3.4%。-自变量机器人-乐聚机器人2月9日，双方于北京举行全系列机器人产品CR认证签约仪式，双方将在全系列机器人产品CR认证、全球市场准入、数据集建设、标准化研制等多领域开展深度战略合作。-上海电器研究所-灵心巧手2月12日，公司完成近15亿元B轮融资，由道得投资、盛世投资领投。（机器人订单跟踪数据来源：维科网机器人，AI前哨站。人形机器人发布，艾邦机器人，中国证券报，天太机器人，优必选科技等，东吴证券研究所表：机器人订单跟踪时间公司采购方采购内容采购金额2025/4/24优必选东风柳汽工业人形机器人Walker S1与人形机器人Walker C-2025/6/30智元机器人、均普智能（普智机器人）某智能制造公司50架人形机器人2825万元2025/7/11智元机器人、宇树科技中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务1.24亿元2025/7/18优必选觅亿汽车科技有限公司优必选自研工业人形机器人9051.15万元2025/8/11智元机器人富临精工近百台远征A2-W数千万元2025/8/20天太机器人山东未来机器人等公司具身智能人形机器人10000台-2025/8/1乐聚机器人北京石景山人形机器人数据训练中心二期8295万元2025/9/3优必选某知名企业具身智能人形机器人产品及解决方2.5亿元2025/9/4智元机器人湖北人形机器人创新中心机器人采购及安装3101.6110万元2025/9/11智平方深圳慧智物联超1000台具身智能机器人5亿元2025/9/29优必选天奇股份工业人形机器人 Walker S 系列3000万元2025/10/9智元机器人龙旗科技近千台智元精灵G2数亿元2025/10/15优必选A股某知名上市汽车科技公司以Walker S2为主3200万元2025/10/16优必选广西具身智能数据采集及测试中心涵Walker S21.26亿元2025/10/29越疆机器人瑞德丰精密技术具身智能机器人8050万元2025/11/4越疆机器人蓝思科技1000台高性能协作机器人-2025/11/10优必选自贡数投人形机器人数据采集中心Walker S21.59亿元2025/11/21优必选广西防城港市人形机器人数据采集与测试中心以Walker S2为主2.64亿元2025/11/28优必选江西九江市人形机器人数据采集与训练中心Walker S21.43亿元2025/11/28优必选百达精工5年内部署1万台机器人（计划）数十亿元（计划）2025/12/10优必选国内AI大模型公司以Walker S2为主0.5亿元2025/12/14松延动力慧辰股份Bumi（1000台）近1000万元2025/12/10优必选国内AI大模型公司以Walker S2为主0.5亿元2025/12/22银河通用百达精工1000台具身智能人形机器人-2025/12/28优必选惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目-5962万元2025/12/28优必选呼和浩特市具身智能科技中心设备采购项目-7780万元◼2025人形机器人下游订单边际变化显著。◼2025年，优必选人形机器人订单总金额已近14亿元。三、核心覆盖个股跟踪（已覆盖汽零标的行情◼2026年初至今表现较好的有：【敏实集团】、【岱美股份】、【银轮股份】、【星宇股份】◼本周涨幅前五名为：【精锻科技】+28.98%、【敏实集团】+17.05%、【耐世特】+16.22%、【银轮股份】+7.73%、【长华集团】+7.34%。图：已覆盖汽零标的本周走势图：已覆盖汽零标的2026年初至今走势数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制（汽车零部件类核心个股跟踪汇总数据来源：各公司公告，东吴证券研究所整理股票代码上市公司
本周核心变化
一句话说明0425.HK敏实集团2月9日，公司发布公告称，公司全资子公司加州敏实于2月6日与绿的谐波达成在美国成立合资子公司的协议框架（加州敏实持股60%），该合资公司将致力于在北美开展人形机器人关节模组总成的设计、制造及商业化拓展。2月10日，公司宣布与株式会社爱信、丰田通商成立合资公司（敏实持股40%，其余各持股40%和20%），用于生产铝制车身部件，旨在加强北美市场汽车铝制车身骨架部件的供应体系。成立北美合资公司，机器人+车双重加码600660.SH福耀玻璃603179.SH新泉股份2月6日，公司成立全资子公司上海新泉志和国际贸易，利于推进公司全球化战略设立全资子公司601799.SH星宇股份603997.SH继峰股份002472.SZ双环传动603730.SH岱美股份002126.SZ银轮股份300893.SZ松原安全300969.SZ恒帅股份601689.SH拓普集团2月11日，公司发布2025年经营业绩预告，2025年，公司预计实现营收287.50~303.50亿元，同比增长8.08~14.10%；归母净利润预计为26.00~29.00亿元，同比下降3.35%～13.35%；扣非归母净利润预计为24.20~27.20亿元，同比下降0.30%～11.30%2025营收稳步增长600933.SH爱柯迪603305.SH旭升集团000887.SZ中鼎股份002997.SZ瑞鹄模具300258.SZ精锻科技002765.SZ蓝黛科技002536.SZ飞龙股份2月11日，公司发布公告称对泰国全资孙公司龙泰公司增资7.32亿元人民币（按2026年2月11日汇率折算）增资全资孙公司603358.SH华达科技603166.SH福达股份001282.SZ三联锻造603013.SH亚普股份301398.SZ星源卓镁002708.SZ光洋股份四、投资建议与风险提示（◼（一）EPS维度：➢1）受国内总量影响，2026年汽零板块Beta整体较弱，结构性机会优于总量机会，存量市场寻找穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司以及内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司。➢2）全球化打开汽零成长空间，优先布局欧洲/北美/东南亚产能的汽零成长性和抗风险能力大幅提升，随着盈利修复与客户深耕，有望在2026-2030年跨越为全球Tier1/平台型龙头。➢推荐：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。◼（二）PE维度：➢机器人：从“0→1”迈向“1→10”，大模型+执行器/减速器/丝杠/力传感器等供应链受益，优先“技术同源+制造协同”的汽零龙头，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份。➢液冷：AI资本开支增长、AIDC功耗抬升；GGII预计液冷温控至2030年空间千亿，汽零以热管理/管路/快接头切入，拼系统集成与降本能力，推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。投资建议（风险提示◼地缘政治不确定性风险增大。如果地缘政治动荡进一步加大，将会影响我国汽车产业出海，影响部分海外敞口较大的零部件企业业绩。◼全球经济复苏力度低于预期。如果全球经济复苏不及预期，将影响汽车终端需求。◼新兴产业进度低于预期。如果新兴产业如人形机器人发展不及预期，将会影响相关应用和产业链。