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报
告
2026 年08 月31 日
银行点评
买入 /
上调
重庆银行(601963)
昨收盘:11.01
银行 城商行
重庆银行 2026 年中报点评：存款成本压降推动息差回升，投行
区域领先
◼ 走势比较
◼ 股票数据
总股本/流通(亿股) 36.26/20.34
总市值/流通(亿元) 399.2/223.95
12 个月内最高 /最低价
(元)
12.42/8.83
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季报点评：息差拖累边际缓解，资产
质量整体改善>>--2025-04-27
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款投放提速，资产质量平稳 >>--
2024-11-17
证券分析师：夏芈卬
电话：010-88695119
E-MAIL：xiama@tpyzq.com
分析师登记编号：S1190523030003
事件：重庆银行 8 月 20 日披露 2026 年半年度报告： 报告期营业收入
84.86 亿元、同比+10.79%，归母净利润35.18 亿元、同比+10.29%，年化
加权平均 ROE 12.03%、同比+0.51pct； 期末不良贷款率1.11%、 较上年末
-0.03pct，拨备覆盖率 247.31%、+1.73pct。
利息净收入高增驱动营收提速。报告期利息净收入 73.89 亿元、 同比
+26.04%，占营业收入 87.08%。利息收入 165.73 亿元、同比+7.83%，利
息支出 91.84 亿元、同比-3.40%，利息收入稳步增长叠加利息支出下降，
推动利息净收入保持较快增长。手续费及佣金净收入 3.22 亿元、占营业
收入 3.79%；公允价值变动损益 0.59 亿元、由上年同期净损失转正。成
本收入比 24.31%、同比+0.30pct，费用管控保持稳健。
对公信贷高增， 重点领域投放提速。报告期末资产总额 11,089.09 亿
元、 较上年末+7.27%； 贷款总额5,824.29 亿元、+9.62%， 存款总额6,272.02
亿元、+10.87%。 公司贷款4,628.01 亿元、 较上年末+12.91%、 占比79.78%，
票据贴现 286.89 亿元、占比 4.95%，全行对公基础客户较去年同期多增
超 40%。制造业贷款超 410 亿元，普惠小微 776.47 亿元、普惠金融规模
稳居西部上市城商行首位。
息差逆势回升， 存款成本大幅压降。报告期净息差 1.46%、同比+7BP。
生息资产平均收益率 3.28%、 同比-36BP， 计息负债平均成本率1.88%、同
比-41BP，负债端成本改善支撑净息差。存款平均成本率同比-46BP 降至
1.87%。 存款结构上个人存款较上年末+13.83%、 占存款总额55.66%，公司
存款金额较上年末+6.56%，占存款总额 36.64%，公司活期 789 亿元、
+12.35%。
投行承销份额区域领先，提供增长动能。报告期累计承销信用债 37
笔、承销份额 119 亿元、同比+10%，据 Wind 统计。公司在重庆地区非金
融企业债务融资工具承销笔数、承销份额、市场占有率 皆排名第一。
不良与关注类占比双降， 风险抵补基础增厚。报告期末不良贷款余额
64.41 亿元、不良贷款率 1.11%、较上年末-0.03pct，关注类贷款占比
1.81%、-0.13pct;从投向看， 占比最大的租赁和商务服务业、 水利环境和
公共设施管理业合计占公司贷款 48.45%，不良率分别仅 0.22%、0.15%。
普惠小微贷款不良生成率降至近三年新低。资本充足率 12.38%、一级资
本充足率 9.57%、核心一级资本充足率 8.56%、较上年末+0.03pct。
公司利息净收入高增驱动营收利润双位数增长，计息负债成本率压降
推动息差回升， 对公客群扩张支撑信贷高增。 预计2026-2028 年公司营业
收入为 165.86、183.23、201.89 亿元， 归母净利润为62.42、67.99、74.33
亿元，每股净资产为 16.96、18.31、19.78 元，对应 8 月 26 日收盘价的
PB 估值为 0.66、0.61、0.57 倍。维持”买入”评级。
风险提示：宏观经济修复力度不及预期，零售资产质量波动超预期。
(10%)
(2%)
6%
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22%
30%
25/9/1
25/11/12
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重庆银行 沪深300
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银行点评
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重庆银行 2026 年中报点评：存款成本压降推动息差回升，投行
区域领先
◼ 盈利预测和财务指标
2025A 2026E 2027E 2028E
营业收入（百万元） 15,113.46 16,586.12 18,323.95 20,189.35
营业收入增长率(%) 10.48% 9.74% 10.48% 10.18%
归母净利（百万元） 5,654.22 6,242.25 6,799.86 7,433.83
净利润增长率(%) 10.49% 10.40% 8.93% 9.32%
摊薄每股收益（元） 1.53 1.63 1.79 1.96
市盈率（PE） 7.32 6.86 6.27 5.71
资料来源：携宁，
太平洋证券，注：摊薄每股收益按最新总股本计算
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重庆银行 2026 年中报点评：存款成本压降推动息差回升，投行
区域领先
财务预测摘要
人民币百万 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 财务指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
利润表 收入增长
净利息收入 10,176.13 12,459.41 14,058.50 15,646.12 17,343.74 净利润增速 3.80% 10.49% 10.40% 8.93% 9.32%
手续费及佣金收入 887.60 597.73 627.62 677.83 745.61 拨备前利润增速 2.76% 10.70% 11.70% 10.82% 10.51%
其他收入 2,615.58 2,056.31 1,900.00 2,000.00 2,100.00 税前利润增速 5.03% 5.61% 9.68% 9.53% 9.93%
营业收入 13,679.30 15,113.46 16,586.12 18,323.95 20,189.35 营业收入增速 3.54% 10.48% 9.74% 10.48% 10.18%
营业税及附加 180.74 197.57 202.35 223.55 246.31 净利息收入增速 -2.59% 22.44% 12.83% 11.29% 10.85%
业务管理费 3,885.97 4,216.08 4,445.08 4,874.17 5,329.99 手续费及佣金增速 115.73% -32.66% 5.00% 8.00% 10.00%
其他业务成本 18.83 74.77 54.17 59.84 65.94 业务管理费用增速 8.03% 8.50% 5.43% 9.65% 9.35%
营业外净收入 -8.21 -14.30 -32.36 -32.36 -32.36 其他业务成本增速 -28.70% 297.02% -27.56% 10.48% 10.18%
拨备前利润 9,585.55 10,610.73 11,852.16 13,134.02 14,514.75
计提拨备 3,191.62 3,858.06 4,445.58 5,021.25 5,596.33 规模增长
税前利润 6,393.93 6,752.68 7,406.58 8,112.76 8,918.42 生息资产增速 12.88% 20.18% 12.56% 12.22% 11.73%
所得税 872.90 647.61 666.59 770.71 891.84 贷款增速 12.20% 20.88% 16.56% 15.01% 14.00%
净利润 5,117.29 5,654.22 6,242.25 6,799.86 7,433.83 同业资产增速 -25.53% 56.42% 5.00% 5.00% 5.00%
证券投资增速 23.93% 15.92% 8.00% 9.00% 9.00%
资产负债表 计息负债增速 13.00% 22.20% 12.62% 12.44% 11.87%
贷款 427,263.85 516,486.52 602,041.70 692,411.98 789,364.38 存款增速 14.30% 19.32% 17.00% 15.00% 14.00%
同业资产 34,468.21 53,914.68 56,610.41 59,440.93 62,412.98 同业负债增速 1.17% 63.81% 5.00% 5.00% 5.00%
证券投资 347,907.81 403,294.12 435,557.65 474,757.83 517,486.04 归属母公司权益增速 7.30% 3.11% 10.30% 7.02% 7.17%
生息资产 844,150.34 1,014,459.84 1,141,904.26 1,281,459.43 1,431,790.89
总资产 856,641.84 1,033,725.68 1,159,077.30 1,299,133.14 1,449,482.60 资产质量
存款 474,116.90 565,704.38 661,874.13 761,155.25 867,716.98 不良贷款率 1.25% 1.14% 1.11% 1.11% 1.11%
其他计息负债 310,980.04 393,696.57 418,618.97 453,774.92 491,438.67 不良贷款净生成率 0.60% 0.49% 0.48% 0.48% 0.48%
总负债 792,877.92 967,726.84 1,086,093.10 1,220,730.17 1,365,155.65 拨备覆盖率 245.08% 245.58% 247.03% 247.14% 246.28%
股东权益合计 63,763.92 65,998.84 72,984.20 78,402.97 84,326.94 拨贷比 3.05% 2.80% 2.75% 2.74% 2.74%
资本
利率指标 资本充足率 14.46% 12.55% 12.22% 11.69% 11.24%
净息差(NIM) 1.35% 1.39% 1.35% 1.34% 1.33% 核心资本充足率 9.88% 8.53% 8.53% 8.25% 8.03%
净利差(Spread) 1.22% 1.35% 1.33% 1.32% 1.31% 杠杆倍数 15.77 18.25 18.18 18.78 19.30
生息资产收益率 3.80% 3.53% 3.26% 3.19% 3.14%
计息负债成本率 2.58% 2.18% 1.93% 1.87% 1.83% 每股指标
EPS (摊薄) 1.38 1.53 1.63 1.79 1.96
盈利能力 每股拨备前利润 (元) 2.76 3.05 3.27 3.62 4.00
信贷成本 0.88% 0.74% 0.78% 0.76% 0.74% BVPS (元) 15.25 15.80 16.96 18.31 19.78
成本收入比 28.41% 27.90% 26.80% 26.60% 26.40% 每股总资产 (元) 246.55 297.51 319.68 358.30 399.77
ROAA 0.68% 0.65% 0.61% 0.60% 0.58% P/E 8.12 7.32 6.86 6.27 5.71
ROAE 9.29% 9.50% 10.17% 10.13% 10.30% P/POP 4.06 3.67 3.43 3.09 2.80
拨备前利润率 70.07% 70.21% 71.46% 71.68% 71.89% P/B 0.73 0.71 0.66 0.61 0.57
所得税有效税率 13.65% 9.59% 9.00% 9.50% 10.00% P/A 0.05 0.04 0.04 0.03 0.03
资料来源：携宁，太平洋证券
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重庆银行 2026 年中报点评：存款成本压降推动息差回升，投行
区域领先
投资评级说明
1、行业评级
看好：预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上；
中性：预计未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间；
看淡：预计未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数 5%以下。
2、公司评级
买入：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 15%以上；
增持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 5%与 15%之间；
持有：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与 5%之间；
减持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与-15%之间；
卖出：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅低于-15%以下。
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