万联晨会

[Table_Title]
万联晨会

[Table_MeetReportDate]
2026 年 10 月 19 日 星期一

[T able_Summary]
概览
核心观点
【市场回顾】上周五 A 股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指收涨
0.24%，深成指收跌 0.12%，创业板指收跌 0.39%。沪深两市成交额
15552.54 亿元。申万行业方面，国防军工、房地产、农林牧渔领涨，
传媒、 医药生物、非银金融领跌；概念板块方面， 兵装重组概念、 飞
行汽车 （eVTOL） 、 成飞概念领涨，AI 视频、 快手概念、CRO 概念领跌。
港股方面，恒生指数收涨0.52%，恒生科技指数收涨1.16%；海外方
面， 美国三大指数集体收跌， 道指收跌0.34%， 标普500 收跌1.09%，
纳指收跌2.15%。
（来源：同花顺，万联证券研究所整理）
【重要新闻】
【李强主持召开国务院常务会议】国务院总理李强 10 月 16 日主持
召开国务院常务会议， 听取“人工智能+”行动进展情况汇报， 讨论 《中
华人民共和国教师法 （修订草案） 》 ， 讨论 《中华人民共和国价格法 （修
正草案） 》 ， 审议通过 《国务院关于修改和废止部分行政法规的决定 （草
案） 》 。 会议指出， 人工智能是影响未来发展的关键变量， 要从我国产
业体系完备、 应用场景丰富、 工程化能力强等实际出发， 注重以落地
应用牵引技术创新，不断深化拓展“人工智能+”行动。要夯实发展底
座， 加强技术攻关和算法创新， 促进算电协同， 增加高质量数据供给，
着力补短板、 锻长板。 要突出赋能应用， 以实体经济为重点强化供需
衔接， 鼓励联合研发， 推进中试验证， 加大场景培育力度， 让人工智
能技术更好转化为现实生产力。 要统筹发展和安全， 因业分级分类施
策，加强风险研判评估，守牢人工智能安全底线。
（来源：人民网，万联证券研究所整理）
【商务部、科技部拟修订《中国禁止出口限制出口技术目录》 】商务
部、科技部 10 月 16 日公告拟修订《中国禁止出口限制出口技术目
录》 ，增列部分人工智能、生物医药、光伏技术。经批准，现向社会
公开征求意见， 并同步对相关技术实施出口前登记管理。 此次公开征
求意见涉及人工智能、生物医药、光伏三个领域40 项技术。其中，
人工智能领域包括大模型、智能体、算力集群、信息处理相关23 项
技术； 对已通过开源、 发表学术论文等方式进入公共领域的技术， 不
纳入管理范围。 生物医药领域包括细胞和基因治疗、 小核酸药、 病原
微生物相关5 项技术； 对不涉及所有权转让的对外授权模式， 适用自
动许可等便利措施。 光伏领域包括多晶硅制造、 硅片制造、 电池制造
相关 12 项技术；技术管理范围也包含承载相关技术的关键和核心设
备。
[Table_InnerMarketIndex] 国内市场表现
指数名称 收盘 涨跌幅%
上证指数 3,716.28 0.24%
深证成指 11,802.46 -0.12%
沪深 300 4,170.61 0.11%
科创 50 1,358.65 -0.06%
创业板指 2,772.38 -0.39%
上证 50 2,768.34 0.11%
上证 180 9,157.21 0.26%
上证基金 6,676.71 0.18%
国债指数 231.52 0.01%

[Table_InterIndex] 国际市场表现
指数名称 收盘 涨跌幅%
道琼斯 52,002.41 -0.34%
S&P500 7,659.44 -1.09%
纳斯达克 26,140.03 -2.15%
日经 225 65,324.29 1.39%
恒生指数 24,186.83 0.52%
美元指数 101.84 -0.21%

[T able_MeetContact] 主持人: 夏伯文
Email: xiabw@wlzq.com.cn

证
券
研
究
报
告

晨
会
纪
要

市
场
研
究

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（来源：中华人民共和国商务部，万联证券研究所整理）
【AI 支撑美国制造业 9 月回升】美联储数据显示，美国9 月工厂生
产环比增长 0.3%，8 月数据修正为下降 0.2%，符合市场预期，第三
季度制造业产出按年率计算增长0.7%，较二季度的5.6%明显放缓。
制造业约占经济的 9.4%，人工智能基础设施建设及企业为满足国内
强劲需求而重建库存， 为工厂活动提供主要支撑， 但能源价格上涨和
借贷成本上升给生产带来下行压力。 耐用品生产当月小幅增长0.1%，
初级金属、 机械及电气设备产量增加提供助力， 半导体相关电子组件
因 AI 支出大幅增长28.4%。不过汽车及零部件生产下降3%。非耐用
品生产月增0.4%，但季度下滑1.6%。矿业产出月增0.2%，公用事业
因空调需求激增3.5%。整体工业生产9 月环比上升0.7%，产能利用
率升至76.9%，仍低于长期平均水平。
（来源：中财网，万联证券研究所整理）

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【市场回顾】上周五 A 股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指收涨 0.24%，深成指收跌
0.12%， 创业板指收跌0.39%。 沪深两市成交额15552.54 亿元。 申万行业方面， 国防军工、
房地产、 农林牧渔领涨， 传媒、 医药生物、 非银金融领跌； 概念板块方面， 兵装重组概念、
飞行汽车（eVTOL） 、成飞概念领涨，AI 视频、快手概念、CRO 概念领跌。港股方面，恒生
指数收涨0.52%，恒生科技指数收涨1.16%；海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收
跌0.34%，标普500 收跌1.09%，纳指收跌2.15%。
（来源：同花顺，万联证券研究所整理）

【重要新闻】
【李强主持召开国务院常务会议】国务院总理李强10 月16 日主持召开国务院常务会议，
听取“人工智能+”行动进展情况汇报，讨论《中华人民共和国教师法（修订草案） 》 ，讨
论 《中华人民共和国价格法 （修正草案） 》 ， 审议通过 《国务院关于修改和废止部分行政法
规的决定 （草案） 》 。 会议指出， 人工智能是影响未来发展的关键变量， 要从我国产业体系
完备、 应用场景丰富、 工程化能力强等实际出发， 注重以落地应用牵引技术创新， 不断深
化拓展 “人工智能+” 行动。 要夯实发展底座， 加强技术攻关和算法创新， 促进算电协同，
增加高质量数据供给， 着力补短板、 锻长板。 要突出赋能应用， 以实体经济为重点强化供
需衔接， 鼓励联合研发， 推进中试验证， 加大场景培育力度， 让人工智能技术更好转化为
现实生产力。 要统筹发展和安全， 因业分级分类施策， 加强风险研判评估， 守牢人工智能
安全底线。
（来源：人民网，万联证券研究所整理）

【商务部、科技部拟修订《中国禁止出口限制出口技术目录》 】商务部、科技部10 月 16
日公告拟修订《中国禁止出口限制出口技术目录》 ，增列部分人工智能、生物医药、光伏
技术。 经批准， 现向社会公开征求意见， 并同步对相关技术实施出口前登记管理。 此次公
开征求意见涉及人工智能、生物医药、光伏三个领域40 项技术。其中，人工智能领域包
括大模型、智能体、算力集群、信息处理相关23 项技术；对已通过开源、发表学术论文
等方式进入公共领域的技术， 不纳入管理范围。 生物医药领域包括细胞和基因治疗、 小核
酸药、 病原微生物相关5 项技术； 对不涉及所有权转让的对外授权模式， 适用自动许可等
便利措施。光伏领域包括多晶硅制造、硅片制造、电池制造相关12 项技术；技术管理范
围也包含承载相关技术的关键和核心设备。
（来源：中华人民共和国商务部，万联证券研究所整理）

【AI 支撑美国制造业 9 月回升】美联储数据显示，美国 9 月工厂生产环比增长 0.3%，8
月数据修正为下降0.2%，符合市场预期，第三季度制造业产出按年率计算增长0.7%，较
二季度的5.6%明显放缓。制造业约占经济的9.4%，人工智能基础设施建设及企业为满足
国内强劲需求而重建库存， 为工厂活动提供主要支撑， 但能源价格上涨和借贷成本上升给
生产带来下行压力。耐用品生产当月小幅增长 0.1%，初级金属、机械及电气设备产量增
加提供助力，半导体相关电子组件因 AI 支出大幅增长 28.4%。不过汽车及零部件生产下
降3%。 非耐用品生产月增0.4%， 但季度下滑1.6%。 矿业产出月增0.2%， 公用事业因空调
需求激增 3.5%。整体工业生产 9 月环比上升 0.7%，产能利用率升至 76.9%，仍低于长期
平均水平。
（来源：中财网，万联证券研究所整理）

分析师 叶柏良 执业证书编号 S0270524010002

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的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

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