1. 北交所行业重点新闻

东吴证券研究所北交所定期报告20260531市场震荡分化延续，建议关注红利防御与优质成长主线执业证书：S0600520090004执业证书：S0600522100003执业证书：S0600524080003研究助理 武阿兰执业证书：S0600124070018研究助理 陈哲晓执业证书：S0600124080015相关研究《美联储官员发出加息警告，北证50下跌3.24%》2026-05-30《国际金价跌破4400 美元关口，北证
50 上涨2.55%》
2026-05-28北交所市场表现◼ 指数行情回顾：本周（5 月25 日—5 月29 日）北证50 指数下跌，5 月29 日收盘报1244.10 点，较上周收盘价下跌6.27%；板块比较来看，沪深300 指数较上周收盘价上涨0.97%；创业板指数下跌2.53%；科创50指数下跌2.20%。◼ 北证A 股回顾：截至2026 年5 月29 日，北证A 股成分股共317 个，平均市值27.31 亿元。周成交额达1058.07 亿元，较上周下跌9.44%。区间日均换手率为4.45%，环比上周-0.10pct。行业重要新闻◼ 华为发表韬(τ)定律，实现晶体管密度与系统性能突破。2026 年5 月25日，华为在ISCAS 2026 会议上发表了指导半导体产业发展的新原则——韬(τ)定律，提出以“时间(τ)缩微”替代“几何缩微”作为半导体与电子系统演进的新指导原则。预计到2031 年，基于韬(τ)定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4 纳米制程的同等水平。◼ 市场监管总局、国家发改委联合印发《人工智能计量体系和能力建设指引（2026 版）》。5 月28 日，市场监管总局、国家发改委联合印发《人工智能计量体系和能力建设指引（2026 版）》，围绕基础支撑、通用技术、核心技术、计量技术规范、计量服务产业、智能赋能计量等方面系统布局人工智能计量能力建设。新股上市◼ 新天力（股票代码：920218.BJ），上市日期为2026 年5 月29 日。公司主要从事食品容器研产销，产品包括塑料食品容器、纸制食品容器及其他产品，主要应用于餐饮、茶饮、乳制品、休闲食品等消费场景。◼ 龙辰科技（股票代码：920161.BJ），上市日期为2026 年5 月27 日。公司主要从事电容器用聚丙烯薄膜的研产销，主导产品主要有基膜和金属化膜，广泛应用于电子、家电、通讯、照明、电力等多个行业领域。投资观点◼ 行情点评：本周北证 50 指数全周小幅震荡、波动加剧，整体表现弱于主板与创业板。本周北证50 指数全周累计下跌83.16 点，周跌幅约6.27%，指数重心明显下移，并于周五跌破1250 点整数关口。本周A 股科技成长主线高位分化，部分高弹性品种回调，资金风险偏好下降，北交所小盘股和高弹性品种调整幅度更为明显。本周上市的新股龙辰科技上市首日涨幅344.63%，换手率90.18%；新天力上市首日涨幅270.80%，换手率达95.88%，北交所新股仍有较高关注度。◼ 投资建议：截至2026 年5 月29 日收盘，北证A 股、创业板、主板、科创板PE 分别为40.99、50.14、15.69、93.05 倍（口径为PE TTM 整体法，剔除负值）。展望后市，短期北交所将跟随A 股整体维持高低切换、震荡分化态势，6 月迎峰度夏窗口与中报业绩预告期叠加，结构机会大于指数机会。建议聚焦 “红利防御 + 优质成长”，关注筹码消化充分、业绩确定性强的专精特新成长龙头。◼ 风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期、国际贸易摩擦。北交所定期报告东吴证券研究所北交所定期报告东吴证券研究所
1. 北交所行业重点新闻
华为发表韬(τ)定律，实现晶体管密度与系统性能突破2026 年5 月25 日，在电气电子工程师学会（IEEE）举办的国际电路系统研讨会ISCAS 2026 上，华为何庭波发表题为“半导体新路径探索与实践”的主旨演讲，发表了指导半导体产业发展的新原则——韬(τ)定律。近年来，主导半导体产业半个多世纪的摩尔定律正面临严峻的物理极限和经济效益双重挑战。韬(τ)定律提出以“时间(τ)缩微”替代“几何缩微”作为半导体与电子系统演进的新指导原则——通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，从而实现半导体与电子系统的持续演进。华为创新性地提出了“逻辑折叠(LogicFolding)”等核心技术，构建了贯穿器件、电路、芯片到系统层面的多层级协同优化体系。该体系以系统性降低时间常数τ为目标，旨在驱动各层级性能、能效、晶体管密度的持续提升。在过去六年的实践中，基于韬(τ)定律，华为已成功设计并量产了381 款芯片，广泛覆盖了千行百业的需求。其中，将于2026 年秋季面世的麒麟芯片，率先采用了逻辑折叠技术，性能大幅提升。华为预计到2031 年，基于韬(τ)定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4 纳米制程的同等水平。国务院印发《城市更新“十五五”规划》5 月28 日，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确“十五五”时期城市更新工作的目标指标、重点任务、重大工程和政策举措，提出高质量推进城市更新，建立可持续的城市更新体制机制和政策法规，为建设现代化人民城市提供坚实基础。规划提出，到2030 年，城市更新行动取得重要进展，城市开发建设方式转型初见成效，安全发展基础更加牢固，人居环境明显改善，新旧动能加快转换。该规划有助于带动城市基础设施更新、绿色低碳改造、智慧城市建设等相关需求释放，为建筑建材、节能环保、信息化设备及城市治理相关产业链企业提供新的发展机遇。市场监管总局、国家发改委联合印发《人工智能计量体系和能力建设指引（2026版）》5 月28 日，市场监管总局、国家发改委联合印发《人工智能计量体系和能力建设指引（2026 版）》，系统布局人工智能计量能力建设。《指引》围绕基础支撑、通用技术、核心技术、计量技术规范、计量服务产业、智能赋能计量等六大部分展开，提出推动建立人工智能可靠、安全、可信计量标准，实现AI 技术性能“可测量、可比较、可追溯”。该文件有助于完善人工智能产业基础制度和质量评价体系，推动人工智能技术与实体经济深度融合，对智能制造、智慧医疗、智慧交通等应用场景形成支撑，也有望带动相关软硬件、检测认证、工业智能化企业发展。北交所定期报告东吴证券研究所
2. 北交所市场表现
截至2026 年5 月29 日，北证A 股成分股共317 个，平均市值达27.31 亿元。从指数涨跌表现来看，本周（5 月25 日—5 月29 日）北证50 指数下跌，截至2026年5 月29 日收盘报1244.10 点，较上周收盘价下跌6.27%；板块比较来看，沪深300 指数较上周收盘价上涨0.97%；创业板指数下跌2.53%；科创50 指数下跌2.20%。从流动性表现来看，本周（5 月25 日—5 月29 日）北证A 股周成交额达1058.07亿元，较上周下跌9.44%。区间日均换手率为4.45%，环比上周-0.10pct。表1：北证A 股周度表现变化（5 月25 日—5 月29 日）板块成分股个数平均市值（亿元）板块周交易量（亿元）日均换手率（算术平均，%）北证A 股（本周）27.311058.074.45北证A 股（上周）28.811168.394.55科创板228.0225439.364.25创业板1,398151.9441950.575.24上证主板1,705316.1147292.912.87深证主板1,495183.7645053.093.87数据来源：iFinD，东吴证券研究所图1：北证50 指数月度表现图2：本周主要指数涨跌幅（单位：%）（5 月25 日—5 月29 日）数据来源：iFinD, 东吴证券研究所数据来源：iFinD，东吴证券研究所1,2001,2601,3201,3801,4401,500-6.27%-2.20%0.97%-2.53%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%北证50科创50沪深300创业板指北交所定期报告东吴证券研究所表2：本周北交所换手率前五公司（5 月25 日—5 月29 日）股票代码股票简称周换手率（%）周涨跌幅（%）周成交额（亿元）920161.BJ龙辰科技210.22397.2935.09920220.BJ朗信电气185.02-45.2720.40920078.BJ族兴新材167.19-4.9512.08920178.BJ锐翔智能153.23-29.3343.07920096.BJ嘉晨智能138.65-16.6914.78数据来源：Wind，东吴证券研究所表3：本周北交所涨跌幅前五公司（5 月25 日—5 月29 日）股票代码股票简称周涨跌幅(%)周换手率(%)周成交额(亿元)涨幅前五920161.BJ龙辰科技397.29210.2235.09920218.BJ新天力270.8095.888.93920725.BJ惠丰钻石50.72124.5522.78920125.BJ鸿仕达42.52107.2832.95920339.BJ恒太照明33.5727.314.73跌幅前五920220.BJ朗信电气-45.27185.0220.40920100.BJ三协电机-41.0397.5012.25920187.BJ通领科技-37.9512.960.97920002.BJ万达轴承-37.1521.716.31920082.BJ方正阀门-35.7612.510.65数据来源：Wind，东吴证券研究所表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2026 年5 月29 日收盘价）代码公司PE TTM920045.BJ蘅东光575.90392.02119.06920185.BJ贝特瑞26.45301.0535.03920186.BJ中科仪104.56234.0523.43920982.BJ锦波生物165.30190.2030.48920808.BJ曙光数创76.70153.40741.96920116.BJ星图测控60.60135.55133.49920178.BJ锐翔智能176.05116.0888.83920068.BJ天工股份17.64115.65126.61920125.BJ鸿仕达189.83106.61146.75920077.BJ吉林碳谷16.1094.6248.21数据来源：Wind，东吴证券研究所北交所定期报告东吴证券研究所
3. 本周新股&即将上市新股情况
1）新天力（股票代码：920218.BJ），上市日期为2026 年5 月29 日公司主要从事食品容器的研发、生产和销售，产品包括塑料食品容器、纸制食品容器及其他产品，主要应用于餐饮、茶饮、乳制品、休闲食品等消费场景。公司本次公开发行股票数量为2,341.7810 万股，发行价格为12.19 元/股，发行后总股本为9,367.1240万股。业绩方面，2023 年—2025 年，公司归母净利润分别为5,777.40 万元、6,840.08 万元、7,616.47 万元。2）龙辰科技（股票代码：920161.BJ），上市日期为2026 年5 月27 日公司主要从事电容器用聚丙烯薄膜的研发、生产和销售，主导产品主要有基膜和金属化膜，广泛应用于电子、家电、通讯、照明、电力等多个行业领域。公司为高新技术企业，被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、湖北省专精特新“小巨人”企业、湖北省支柱产业细分领域隐形冠军培育企业，湖北省制造业单项冠军企业（产品）、湖北省信息化和工业化融合试点示范企业，湖北省先进级智能工厂。公司本次公开发行股票数量为3,399.85 股，发行价格为9.21 元/股。业绩方面，2023 年—2025 年，公司实现归母净利润分别为4348.49 万元、6930.86 万元、8554.73 万元。
4. 投资建议
本周北证 50 指数全周小幅震荡、波动加剧，整体表现弱于主板与创业板。本周北证50 指数全周累计下跌83.16 点，周跌幅约6.27%，指数重心明显下移，并于周五跌破1250 点整数关口。本周A 股科技成长主线高位分化，部分高弹性品种回调，资金风险偏好下降，北交所小盘股和高弹性品种调整幅度更为明显。本周上市的新股龙辰科技上市首日涨幅344.63%，换手率90.18%；新天力上市首日涨幅270.80%，换手率达95.88%；显示新股仍有较高关注度。截至2026 年5 月29 日收盘，北证A 股、创业板、主板、科创板PE 分别为40.99、50.14、15.69、93.05 倍（口径为PE TTM 整体法，剔除负值）。展望后市，短期北交所将跟随A 股整体维持高低切换、震荡磨底态势，6 月迎峰度夏窗口与中报业绩预告期叠加，结构机会大于指数机会。建议聚焦 “红利防御 + 优质成长”，关注筹码消化充分、业绩确定性强的专精特新成长龙头。北交所定期报告东吴证券研究所
5. 风险提示
（1）政策风险：政府对北交所政策支持力度有可能不及预期，降低投资者交易热情，板块热度下降。（2）流动性风险：北交所板块成交额较小，资金流动性不及科创板、创业板等，因此可能存在流动性不足风险对市场造成负面影响。（3）企业盈利不达预期风险：外部市场环境变化影响下公司盈利有可能不及预期，可能会对公司股价造成负面影响。（4）国际贸易摩擦风险：各国贸易顺逆差显著变化、国别保护主义与地缘政治博弈愈发激烈，可能会对公司经营造成负面影响。