北交所行业主题报告
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2026 年 10 月 07 日
《北交所五周年制度变革全回顾，深
改兑现关注四大结构性机会 —北交所
策略专题报告》-2026.9.30
《北交所五周年：未来产业链"专精特
新主阵地"成型， 北证50 迎配置窗口—
北交所策略专题报告》-2026.9.29
《北交所专精特新纯度跃升：搭建从
“小而美”到“强而久”选股框架 —
北交所策略专题报告》-2026.9.29
湿电子化学品之电子级羟胺：半导体清洗刻蚀+莱赛尔双赛道共振，
锦华新材国产化突围
——北交所行业主题报告
诸海滨（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
⚫ 电子级羟胺：高纯度制备壁垒突出，国产厂商逐步实现技术突围
羟胺是一种还原性较强的弱碱类无机化合物， 商品形态主要为羟胺水溶液与羟胺
盐。半导体级羟胺是指纯度达到电子级（UP-SSS 级）标准的羟胺产品，金属杂
质需控制在 ppb（十亿分之一）水平，是湿电子化学品中纯度要求最高的品类之
一。 在芯片制造中， 半导体级羟胺既是重要的清洗液， 也是重要的蚀刻液： 作为
铝制程干法刻蚀后清洗液的核心材料， 可有效去除刻蚀残留物与聚合物， 直接影
响芯片良率； 在逻辑芯片与存储芯片生产过程中均有应用， 并向显示面板、PCB
及莱赛尔纤维稳定剂等领域延伸。 近年全球刻蚀后清洗液市场正稳步增长， 将直
接带动电子级羟胺水溶液的市场需求提升。根据观研报告网，2023 年全球刻蚀
后清洗液市场销售额达到了 2.28 亿美元，预计 2030 年将达到 4.09 亿美元，
2024-2030 年复合增长率（CAGR）为 7.60%。莱赛尔纤维产能扩张直接驱动电
子级羟胺水溶液需求增长。 根据
中国化学纤维工业协会统计及预测， 全球及中国
莱赛尔纤维领域对羟胺水溶液的需求量分别将由 2023 年的 1376.10 吨、763.05
吨增加至 2030 年的 2158.65 吨、1428.30 吨， 年均复合增长率分别为6.64%、9.37%。
全球半导体级羟胺市场呈“海外龙头主导、本土新锐破局”的格局。巴斯夫凭借电
解法工艺与 G4/G5 高纯产品长期占据全球高端供给主导地位；美国 Vulpes 公司
以电子级羟胺游离碱新工艺切入， 成为供应链本土化的代表企业； 中国国内企业
亦在逐步渗透电子级羟胺水溶液市场。 随着半导体产业扩产和先进制程发展， 电
子级羟胺的市场需求有望持续增长。 同时， 国产替代和供应链多元化也为国内企
业带来发展机会。 未来， 具备稳定生产能力并通过客户认证的企业， 有望逐步提
升市场份额。 目前北交所电子级羟胺产业链相关公司为锦华新材。 锦华新材已顺
利实施“500 吨/年 JH-2 中试项目”，深入开展了羟胺水溶液制备工艺、产品提纯
工艺等课题研究， 收集了工程放大数据。 截至2026 年 6 月 16 日， 公司羟胺水溶
液产品中试进展顺利， 公司已自主研发掌握了羟胺水溶液制备技术，并已获得羟
胺水溶液产品相关授权发明专利 13 项，获得国内首批次新材料认定，具备开展
羟胺水溶液产品工业化的条件。2025 年， 锦华新材实现营业收入10.32 亿元， 实
现归母净利润 19451.35 万元。
⚫ 本周开源北交所化工新材行业涨跌幅为-2.09%
本周北交所化工新材行业中，周涨跌幅居前的个股分别为
科拜尔（+9.08%） 、宁
新新材 （+6.03%） 、
森合高科 （+5.00%） 、
安达科技 （+3.71%） 、
贝特瑞 （+3.56%）。
⚫
戈碧迦发布向特定对象发行股票募集说明书
戈碧迦本次募集资金总额不超过 4 亿元，3.1 亿元用于建设面向半导体先进封装
领域的高温特种功能玻璃产线， 以突破高端玻璃材料国产化瓶颈， 满足AI/HPC、
CPO 等新兴市场对玻璃中介层、玻璃基板等核心材料的迫切需求，提升公司在
特种功能玻璃领域的技术壁垒与市场竞争力；9,000 万元用于补充流动资金。
⚫ 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险
相关研究报告
北交所研究团队
北
交
所
研
究
北
交
所
行
业
主
题
报
告
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
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目 录
1、 电子级羟胺行业及北交所受益标的 ........................................................................................................................................ 4
1.1、 电子级羟胺：半导体清洗核心耗材，双赛道驱动国产替代 ...................................................................................... 4
1.2、 北交所有电子级羟胺产业链相关公司 .......................................................................................................................... 9
2、 本周北交所化工新材行业下跌 2.09% ................................................................................................................................... 10
2.1、 本周市场表现 ............................................................................................................................................................... 10
2.2、 北交所化工新材行业公司看点汇总............................................................................................................................ 13
3、 化工品价格走势 ...................................................................................................................................................................... 17
4、 公告：戈碧迦发布向特定对象发行股票募集说明书 ........................................................................................................... 21
5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 21
图表目录
图 1： 清洗是半导体制造全流程中至关重要的核心工序 ............................................................................................................ 4
图 2： 预计 2024-2030 年全球刻蚀后清洗液市场复合增长率为 7.60% ..................................................................................... 5
图 3： 预计 2027 年我国集成电路产量将达到 4937 亿块 ............................................................................................................ 6
图 4： 预计 2026 年我国集成电路制造销售额将达到 6827 亿元 ................................................................................................ 6
图 5： 预计 2030 年中国莱赛尔纤维产能将增加至 95.22 万吨（万吨） ................................................................................... 7
图 6： 预计 2030 年中国莱赛尔纤维领域对羟胺水溶液的需求量为 1428.30 吨（吨） ........................................................... 7
图 7： 2025 年锦华新材实现营业收入 10.32 亿元 ...................................................................................................................... 10
图 8： 本周北证 50 报收 1039.61 点，近一周涨跌幅为-1.53% ................................................................................................. 10
图 9： 开源北交所化工新材行业近一周涨跌幅为-2.09% .......................................................................................................... 11
图 10： 本周开源北交所化工新材二级行业大部分下跌 ............................................................................................................ 11
图 11： 布伦特原油价格走势（美元/桶）................................................................................................................................... 18
图 12： MDI 价格走势（元/吨） ................................................................................................................................................. 18
图 13： TDI 价格走势（元/吨） ................................................................................................................................................... 18
图 14： 天然橡胶价格走势（元/吨） .......................................................................................................................................... 18
图 15： 丁苯橡胶价格走势（元/吨） .......................................................................................................................................... 18
图 16： 聚乙烯价格走势（元/吨） .............................................................................................................................................. 18
图 17： 聚丙烯价格走势（元/吨） .............................................................................................................................................. 19
图 18： ABS 价格走势（元/吨） ................................................................................................................................................. 19
图 19： PA66 价格走势（元/吨） ................................................................................................................................................ 19
图 20： PA6 价格走势（元/吨） .................................................................................................................................................. 19
图 21： 涤纶长丝价格走势（元/吨） .......................................................................................................................................... 19
图 22： 草甘膦价格走势（元/吨） .............................................................................................................................................. 19
图 23： 赖氨酸价格走势（元/公斤） .......................................................................................................................................... 20
图 24： 蛋氨酸价格走势（元/公斤） .......................................................................................................................................... 20
图 25： PVC 价格走势（元/吨） ................................................................................................................................................. 20
图 26： 有机硅 DMC 价格走势（元/吨） ................................................................................................................................... 20
表 1： 电子级羟胺按纯度分为 G3-G5，纯度要求高 ................................................................................................................... 8
表 2： 全球半导体级羟胺代表企业 ............................................................................................................................................... 8
表 3： 电子级羟胺水溶液行业壁垒分析 ....................................................................................................................................... 8
表 4： 科拜尔、
宁新新材、森合高科等公司本周涨跌幅居前 .................................................................................................. 12
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表 5： 化工新材行业公司看点汇总 ............................................................................................................................................. 13
表 6： 本周化工品价格及北交所产业链公司.............................................................................................................................. 17
表 7： 北交所化工新材料行业公司公告 ..................................................................................................................................... 21
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1、 电子级羟胺行业及北交所受益标的
1.1、 电子级羟胺：半导体清洗核心耗材，双赛道驱动国产替代
羟胺（Hydroxylamine，NH2OH）是一种还原性较强的弱碱类无机化合物，商品
形态主要为羟胺水溶液与羟胺盐。半导体级羟胺是指纯度达到电子级（UP-SSS 级）
标准的羟胺产品， 金属杂质需控制在ppb（十亿分之一） 水平， 是湿电子化学品中纯
度要求最高的品类之一。
在芯片制造中，半导体级羟胺既是重要的清洗液，也是重要的蚀刻液：作为铝
制程干法刻蚀后清洗液的核心材料，可有效去除刻蚀残留物与聚合物，直接影响芯
片良率；在逻辑芯片与存储芯片生产过程中均有应用，并向显示面板、PCB 及莱赛
尔纤维稳定剂等领域延伸。
按纯度与用途差异， 羟胺产品可分为电子级、 医药级与工业级： 电子级 （G3-G5）
纯度要求最高，主要应用于半导体与功率半导体制造；医药级次之，应用于PCB 等
领域；工业级纯度要求最低，应用于农药、染料合成等工业场景。
➢ 半导体芯片制造赛道
电子级羟胺产品中，羟胺水溶液主要作为清洗剂用于芯片制造的铝制程干法刻
蚀后清洗环节，适配全球 46.43%的亚微米工艺晶圆产能，核心作用为去除刻蚀过程
中的金属残留、颗粒污染物及有机杂质，保障铝导线图案精度与可靠性，直接影响
芯片良率与性能，是晶圆制造不可或缺的核心湿电子化学品。
清洗是半导体制造全流程中至关重要的核心工序，其中在前道晶圆制造环节，
清洗步骤占比高达 30%，为所有晶圆制造工序中占比最高的环节，同时在半导体后
道封装工艺、晶片制备、晶片回收等多个环节亦有着广泛应用。
图1：清洗是半导体制造全流程中至关重要的核心工序
资料来源：观研报告网
清洗工序的核心作用是保障晶圆表面的纯净度，其效果直接且显著地影响最终
器件的性能与品质。同时，随着半导体产业在成熟制程与先进制程两端同步演进 —
—前者推动新材料、新结构的迭代，后者沿摩尔定律不断突破，行业对特殊清洗工
艺的需求显著上升，对污染物的敏感度也日益提高，导致清洗工艺的难度和工序数
量持续增加。
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当前，晶圆刻蚀工艺又以干法刻蚀为主，其市场占比约 90%，是刻蚀后清洗液
的核心应用场景，与羟胺水溶液的应用高度契合。随着芯片制程持续升级，晶圆结
构愈发精细化、复杂化，清洗工艺对试剂的稳定性与纯度要求愈发严苛，电子级羟
胺水溶液的适配性优势进一步凸显，应用价值随制程迭代持续提升。叠加铝制程作
为关键工艺环节的清洗液需求持续扩张，市场对电子级羟胺水溶液的高纯度标准与
稳定供应能力的需求也同步增强。
近年全球刻蚀后清洗液市场正稳步增长，将直接带动电子级羟胺水溶液的市场
需求提升。根据观研报告网，2023 年全球刻蚀后清洗液市场销售额达到了 2.28 亿美
元， 预计2030 年将达到 4.09 亿美元，2024-2030 年复合增长率 （CAGR）为7.60%。
2023 年全球干法刻蚀后清洗液市场规模为 2.06 亿美元， 占全球的90.47%， 预计2030
年将达到 3.78 亿美元，届时全球占比将达到 92.55%。
图2：预计 2024-2030 年全球刻蚀后清洗液市场复合增长率为 7.60%
资料来源：观研报告网
聚焦国内市场，随着我国集成电路产业规模与晶圆产能的持续扩大，芯片清洗
剂（如电子级羟胺水溶液）等湿电子化学品市场迎来快速发展期 。近年在国家政策
的支持以及物联网、新能源汽车、智能终端制造、新一代移动通信等下游市场需求
的驱动下，我国集成电路产业市场规模显著增长，带动电子级羟胺水溶液等湿电子
化学品需求增长。 数据显示，2023 年我国集成电路产量 3514 亿块， 同比增长6.9%；
预计 2027 年这一产量将达到 4937 亿块。2023 年我国集成电路制造销售额 3874 亿元，
预计 2026 年这一销售额将达到 6827 亿元，期间年均复合增长率为 20.79%。
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图3：预计 2027 年我国集成电路产量将达到 4937 亿块 图4：预计 2026 年我国集成电路制造销售额将达到 6827
亿元
资料来源：观研报告网 资料来源：观研报告网
半导体级羟胺属于“小体量、高壁垒、强刚需”的利基赛道，市场规模绝对值
不大，但作为先进制程清洗环节不可替代的核心耗材，需求与晶圆产能、制程节点
深度绑定；随着先进制程演进与先进封装渗透率提升，单位晶圆羟胺消耗量持续上
行。根据共研网数据，2025 年全球半导体级羟胺市场销售额达到 0.65 亿美元，预计
到 2032 年将达到 1.00 亿美元，年复合增长率（CAGR）为 6.3%（2026-2032）。
随着逻辑芯片制程节点向 3nm 及以下演进、3D NAND 堆叠层数持续增加，刻
蚀与清洗步骤数量增多、结构深宽比加大，单位晶圆的羟胺消耗量随之提升，构成
需求增长的核心引擎。先进制程演进推动单耗提升。
全球晶圆厂扩产、人工智能与存储芯片景气回升，带动清洗环节化学品用量整
体上行；羟胺兼具清洗液与蚀刻液双重用途，充分受益于晶圆制造总量增长 、晶圆
产能扩张与存储需求回暖。
➢ 莱赛尔纤维赛道
莱赛尔纤维是化纤行业绿色制造重点发展的三大绿色纤维之一“生物基化学纤
维”中的核心品种。电子级羟胺水溶液能够有效防止纤维素在溶解和纺丝过程中的
分解，显著提升纤维的稳定性与抗分解能力；同时可减少生产过程中的副反应，提
升莱赛尔纤维生产的环保性，还能提高生产效率与产品质量、降低生产成本，因此
该产品在莱赛尔纤维生产中得到广泛应用。有资料显示，每万吨莱赛尔纤维一般需
要投入羟胺水溶液 15 吨。
近年在相关产业政策支持、技术创新和工艺优化、消费者对高品质和环保产品
的需求上升等背景下，莱赛尔纤维市场规模持续增长。根据中国化学纤维工业协会
预测， 全球莱赛尔纤维产能将由2023 年的 91.74 万吨增加至 2030 年的 143.91 万吨，
年均复合增长率为 6.64%； 中国莱赛尔纤维产能将由2023 年的 50.87 万吨增加至 2030
年的 95.22 万吨，年均复合增长率为 9.37%。
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图5：预计 2030 年中国莱赛尔纤维产能将增加至 95.22 万吨（万吨）
资料来源：中国化学纤维工业协会、观研报告网
莱赛尔纤维产能扩张直接驱动电子级羟胺水溶液需求增长。根据中国化学纤维
工业协会统计及预测，全球及中国莱赛尔纤维领域对羟胺水溶液的需求量分别将由
2023 年的 1376.10 吨、763.05 吨增加至 2030 年的 2158.65 吨、1428.30 吨， 年均复合
增长率分别为 6.64%、9.37%。
图6：预计 2030 年中国莱赛尔纤维领域对羟胺水溶液的需求量为 1428.30 吨（吨）
资料来源：中国化学纤维工业协会、观研报告网
目前全球电子级羟胺的主流生产路线为电解法，国际巨头巴斯夫即采用电解法
工艺路线，国内企业主流路线与国际巨头类似；此外还有以羟胺盐为起点的还原精
制路线。不同路线的核心差异体现在杂质控制水平、废水盐渣处理成本与批次一致
性上。
值得关注的是，美国 Vulpes 公司开发了安全、 低成本的电子级羟胺游离碱 （HAFB）
新型生产工艺，定位于集成电路光刻胶与刻蚀残渣去除关键化学品的本土化制造，
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代表了游离碱路线在半导体领域的新突破。
纯度等级方面，电子级羟胺按纯度分为 G3-G5：G4 级需求占比最大，G5 级占
比相对较小但增长更快， 主要面向最先进制程节点； 纯度每提升一级， 对提纯工艺、
包装储运与质控体系的要求均显著提高。
表1：电子级羟胺按纯度分为 G3-G5，纯度要求高
等级 纯度要求 主要应用领域
电子级（半导体级，G3-G5） 最高，金属杂质控制在 ppb 级
半导体晶圆清洗、刻蚀后清洗、
光刻胶剥离
医药级（G2） 较高 PCB、医药中间体等
工业级 相对较低 农药、染料合成等工业领域
资料来源：共研网、开源证券研究所
全球半导体级羟胺市场呈“海外龙头主导、本土新锐破局”的格局。巴斯夫凭
借电解法工艺与 G4/G5 高纯产品长期占据全球高端供给主导地位； 美国Vulpes 公司
以电子级羟胺游离碱新工艺切入，成为供应链本土化的代表企业；中国国内企业亦
在逐步渗透电子级羟胺水溶液市场。
表2：全球半导体级羟胺代表企业
企业名称 总部 核心产品与技术 竞争定位
巴斯夫 （BASF） 德国
电子级羟胺水溶液 （UP-SSS 级） ， 采用电解
法工艺路线，G4/G5 高纯产品供应全球晶圆
厂
全球龙头，技术与产能
规模领先
Vulpes Corp. 美国
电子级羟胺游离碱（HAFB）新工艺，安全
低成本、 本土化生产， 用于光刻胶及刻蚀残
渣去除
本土新锐，供应链区域
化代表企业
资料来源：共研网、开源证券研究所
由于半导体客户认证周期长、对批次一致性与金属杂质控制要求苛刻，行业技
术壁垒与客户粘性极高；先发企业一旦通过晶圆厂认证，即可形成稳定的长期供应
关系，后进入者需同时跨越工艺、质控与认证三重门槛。
表3：电子级羟胺水溶液行业壁垒分析
行业壁垒 相关情况
技术壁
垒（核
心壁
垒）
高纯度制备
难题
羟胺化学性质不稳定，难以游离碱形式稳定存在，电子级产品纯
度、金属离子、颗粒等杂质含量要求严苛，需攻克稳定化与提纯
技术，全球长期仅巴斯夫等少数企业掌握工业化生产能力。
工艺与专利
壁垒
电子级羟胺水溶液核心制备工艺及肟—羟胺盐—羟胺水溶液的
绿色循环产业链，关键技术被海外龙头长期垄断，国内企业需突
破多项专利与工艺瓶颈，研发周期长、难度大。
先进制程适
配
芯片技术迭代推动对更高纯度、更低杂质羟胺水溶液的需求，需
持续研发适配 14nm 及以下先进制程的产品，技术迭代压力大。
资质与
认证壁
垒
半导体级资
质
电子级羟胺水溶液产品进入芯片制造供应链，需通过 SEMI 等国
际半导体行业标准认证，以及下游芯片厂、清洗剂复配企业的多
轮“严苛”验证，认证周期通常达 1–3 年。
安全生产与 电子级羟胺水溶液生产过程涉及危险化学品， 需取得安全生产许
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行业壁垒 相关情况
环保资质 可证、环评批复等多项资质，审批流程严格，对企业安全管理与
环保设施要求高。
资金与
成本壁
垒
研发与产线
投入
电子级羟胺水溶液中试及产业化装置建设需巨额资金， 如500 吨
中试项目投资超 3000 万元，后续扩产至千吨级甚至万吨级，资
金需求进一步增加。
成本控制难
度
对于无产业链协同优势的企业， 原料采购、 生产能耗等成本较高，
难以与具备一体化生产能力的龙头企业竞争，成本壁垒显著。
政策与
环保壁
垒
进出口管制
部分关键原料与技术属于两用物项，受进出口管制政策影响，供
应链稳定性面临挑战。
环保标准提
升
行业环保要求不断提高，需投入大量资金建设废水、废气处理设
施，满足绿色生产要求，环保成本持续上升，进一步抬高准入门
槛。
客户认证与粘性壁垒
半导体客户对清洗剂供应商的认证流程复杂，一旦确定合作关系，出于
产品稳定性与供应链安全考虑，不会轻易更换供应商，新企业难以快速
获取客户资源。
资料来源：观研报告网、开源证券研究所
随着半导体产业扩产和先进制程发展，电子级羟胺的市场需求有望持续增长。
同时，国产替代和供应链多元化也为国内企业带来发展机会。未来，具备稳定生产
能力并通过客户认证的企业，有望逐步提升市场份额。
1.2、 北交所有电子级羟胺产业链相关公司
目前北交所电子级羟胺产业链相关公司为锦华新材。锦华新材已成功研发和量
产羟胺水溶液，突破海外供应垄断格局，填补国内空白，受国家政策重点支持。
公司已顺利实施“500 吨/年 JH-2 中试项目”，深入开展了羟胺水溶液制备工艺、
产品提纯工艺等课题研究，收集了工程放大数据。2024 年公司参与重点新材料研发
及应用国家科技重大专项《超高纯羟胺和光刻胶用有机溶剂关键技术工程化开发》 ，
具体负责超高纯羟胺的技术开发、中试放大、用户试用和小批量销售。2024 年公司
生产的 10%浓度羟胺水溶液产品开始实现销售，2025 年公司新增供应 50%浓度的电
子级羟胺水溶液产品，主要用于集成电路制造过程中蚀刻后的清洗环节。2025 年，
公司羟胺水溶液产品入选国家首批次新材料。截至 2026 年 6 月 16 日，公司羟胺水
溶液产品中试进展顺利，公司已自主研发掌握了羟胺水溶液制备技术，并已获得羟
胺水溶液产品相关授权发明专利 13 项，获得国内首批次新材料认定，具备开展羟胺
水溶液产品工业化的条件。
2025 年，锦华新材实现营业收入 10.32 亿元，同比下滑 16.72%；实现归母净利
润 19451.35 万元，同比下滑 7.79%。
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图7：2025 年锦华新材实现营业收入 10.32 亿元
数据来源：Wind、开源证券研究所
2、 本周北交所化工新材行业下跌 2.09%
2.1、 本周市场表现
本周 （2026 年 9 月 28 日至 2026 年 9 月 30 日， 下同） ，北证 50 报收 1039.61 点，
周涨跌幅为-1.53%，沪深 300 报收 4357.62 点，周涨跌幅为-1.84%，创业板指报收
3135.28 点，周涨跌幅为-4.67%。
图8：本周北证 50 报收 1039.61 点，近一周涨跌幅为-1.53%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日，基期为 2022 年 4 月 29 日）
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2022 2022 2023 2023 2024 2024 2025 2025 2026
沪深300 创业板指 北证50
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本周开源北交所五大行业多数下跌，化工新材行业周涨跌幅为-2.09%。
图9：开源北交所化工新材行业近一周涨跌幅为-2.09%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：行业涨跌计算采用算数平均法）
本周开源北交所化工新材二级行业大部分下跌，仅电池材料上涨，周涨跌幅为
+3.64%。其余化工二级行业周涨跌幅分别为：橡胶和塑料制品业-0.82%、专业技术
服务业-2.04%、化学制品-2.10%、非金属材料-2.68%、金属新材料-4.28%、纺织制造
-4.66%。
图10：本周开源北交所化工新材二级行业大部分下跌
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：二级行业涨跌计算采用算数平均法）
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
高端装备 信息技术 化工新材 消费服务 医药生物
-4.28%
-0.82%
-2.10% -2.68%
3.64%
-4.66%
-2.04%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
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本周北交所化工新材行业中，周涨跌幅居前的个股分别为科拜尔（+9.08%）、宁
新新材（+6.03%）、森合高科（+5.00%）、安达科技（+3.71%）、贝特瑞（+3.56%）。
表4：科拜尔、宁新新材、森合高科等公司本周涨跌幅居前
证券代码 公司简称 本周涨跌幅(%) 年初至今 （%）
市值
（亿元）
市盈率 TTM
2025 年营收
（亿元）
2025 年归母净利润
（亿元）
920066.BJ 科拜尔 9.08 -19.85 12.4 35.9 4.54 0.28
920719.BJ 宁新新材 6.03 -42.71 6.9 -1.3 2.04 -5.00
920038.BJ 森合高科 5.00 -20.82 40.0 14.3 8.40 2.72
920809.BJ 安达科技 3.71 -0.57 41.8 92.2 34.93 -2.57
920185.BJ 贝特瑞 3.56 -35.47 235.0 30.2 169.83 8.75
920751.BJ
惠同新材 2.80 -25.55 13.4 28.7 2.30 0.46
920304.BJ
迪尔化工 2.80 -31.71 15.6 32.4 7.26 0.58
920175.BJ
东方碳素 1.31 -31.63 9.2 -8.9 2.36 -1.20
920261.BJ
一诺威 0.53 -8.68 38.8 18.2 75.00 1.87
920866.BJ
绿亨科技 0.48 -21.67 11.1 37.7 4.96 0.32
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
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2.2、 北交所化工新材行业公司看点汇总
表5：化工新材行业公司看点汇总
证券代码 公司名称 主要产品及服务 公司核心看点 所属二级行业
2025 年营收
（亿元）
2025 年归
母净利润
（亿元）
920185.BJ 贝特瑞
石墨负极材料、硅碳
负极材料、固态电池
材料
国内负极材料行业龙头，硅碳
负极和固态电池材料业务进展
迅速
电池材料 169.8 8.8
920809.BJ 安达科技 磷酸铁锂、磷酸铁
新一代磷酸铁锂核心供应商，
在动力电池反内卷政策叠加需
求合力下，具备价格回归与盈
利修复预期
电池材料 34.9 -2.6
920394.BJ
民士达
芳纶纸及芳纶结构
件
芳纶纸国产替代龙头，首家突
破杜邦技术垄断的国家级单项
冠军；产品具耐高温、高绝缘
特性，下游覆盖特高压、航空
航天（航空蜂窝） 、5G 通信，
轻量化结构材料需求打开成长
空间
纺织制造 4.5 1.3
920527.BJ
夜光明 薄膜与复合材料
高分子及复合材料特色标的，
专注于特定功能薄膜的研发与
应用
纺织制造 3.7 0.2
920191.BJ
瑞尔竞达 耐火材料
专注于高炉炼铁系统长寿技术
方案及关键耐火材料研发
非金属材料 4.8 0.9
920076.BJ
国亮新材
先进陶瓷与耐火材
料
非金属功能材料特色标的，服
务于高温工业的耐火需求
非金属材料 10.6 0.8
920792.BJ
东和新材
先进陶瓷与耐火材
料
支撑冶金、石化、煤炭等传统
工业走向高质量、高附加值的
关键材料供应商
非金属材料 8.2 0.8
920675.BJ
秉扬科技
油气开采压裂支撑
剂
受益于国内油气开采及页岩气
开发力度加大，油气增产核心
耗材供应商
非金属材料 5.3 0.5
920438.BJ 戈碧迦
石英基玻璃、半导体
玻璃载板/基板
半导体加工、封装等制程耗材
核心供应商，产品广泛应用于
通信、电子领域，深度受益于
半导体材料国产替代趋势
非金属材料 5.5 0.3
920807.BJ
奔朗新材 稀土永磁材料
非金属材料领域特色标的，稀
土产业链重要组成部分
非金属材料 6.0 0.2
920725.BJ
惠丰钻石 精密加工超硬材料
制造业高壁垒细分领域的“卡
脖子”材料国产替代先锋，产品
在精密加工领域具备不可替代
性
非金属材料 1.7 -0.2
920175.BJ 东方碳素 特种碳材料
非金属功能材料特色标的，产
品在高温、耐腐蚀等极端环境
非金属材料 2.4 -1.2
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证券代码 公司名称 主要产品及服务 公司核心看点 所属二级行业
2025 年营收
（亿元）
2025 年归
母净利润
（亿元）
下具备应用优势
920719.BJ 宁新新材 特种碳材料
非金属功能材料特色标的，深
耕特种石墨等碳基材料领域
非金属材料 2.0 -5.0
920038.BJ 森合高科 选矿药剂 环保型贵金属选矿剂龙头 化学制品 8.4 2.7
920037.BJ
广信科技
变压器绝缘纸及制
品等绝缘纤维材料
特高压绝缘材料龙头，产品覆
盖低压至特高压全电压等级；
打破电气绝缘材料“卡脖子”
困境，深度受益电网投资与新
型电力系统建设，具备稀缺性
壁垒
化学制品 8.0 2.0
920015.BJ 锦华新材
有机硅交/偶联剂、 羟
胺盐、芯片清洗剂
半导体产业链清洗剂核心标
的，在湿电子化学品关键节点
实现突破，攻克技术壁垒，具
备极强的稀缺性与国产替代逻
辑
化学制品 10.3 1.9
920261.BJ 一诺威
各类聚氨酯弹性体、
环氧类制品
聚氨酯产业链核心标的 化学制品 75.0 1.9
920077.BJ
吉林碳谷 碳纤维原丝
国内碳纤维原丝龙头，产品作
为轻量及高强度结构材料、光
伏及风电材料，深度受益于机
器人、低空经济等带来的材料
全新应用场景
化学制品 25.4 1.8
920206.BJ
彩客科技
高性能有机颜料中
间体等精细化工产
品
高纯度 DMSS 唯一供应商 化学制品 5.1 1.5
920258.BJ
聚仁新材 己内酯及其衍生物
国内己内酯龙头，产能全球领
先
化学制品 6.4 1.2
920028.BJ
新恒泰 塑料发泡材料
高端发泡材料国产替代，MPP
材料龙头
化学制品 8.4 1.1
920107.BJ
恒兴股份 UV 涂料 地板 UV 涂料单项冠军 化学制品 8.1 1.1
920176.BJ
维琪科技
皮肤活性多肽为主
的化妆品原料药
多肽 “小巨人” ，新原料备案获
批数量位居第一
化学制品 2.8 0.9
920189.BJ
康美特
电子封装材料及高
性能改性塑料
Mini LED 封装胶国产唯一量
产
化学制品 4.7 0.9
920288.BJ
华大海天 数码纸基新材料 “纸墨一体化”领域龙头 化学制品 6.0 0.7
920193.BJ
吉和昌
表面处理行业相关
特种功能性材料、锂
电电解液/铜箔添加
剂
锂电池电解液添加剂稀缺标的 化学制品 5.3 0.7
920304.BJ 迪尔化工
硝酸及其下游产品
（如熔盐级硝酸钾）
光热储能熔盐材料核心供应
商，深度受益于长时储能产业
的快速增长
化学制品 7.3 0.6
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证券代码 公司名称 主要产品及服务 公司核心看点 所属二级行业
2025 年营收
（亿元）
2025 年归
母净利润
（亿元）
920083.BJ
金戈新材
导热粉体材料、阻燃
粉体材料、吸波粉体
材料等
高端导热粉体国产替代 化学制品 5.3 0.6
920088.BJ
科力股份 油田技术服务
油田技术服务领域专精特新企
业，提供油水井增产、稠油开
采等定制化服务。高油价背景
下的核心投资标的
化学制品 4.5 0.6
920866.BJ 绿亨科技 农药、种子
农资领域“双轮驱动”发展，
具备较强的渠道下沉能力与产
品研发转化能力
化学制品 5.0 0.3
920974.BJ
凯大催化
特种功能金属、贵金
属催化剂
支撑冶金、石化、煤炭等传统
工业走向高质量、高附加值的
关键催化材料供应商
化学制品 10.7 0.3
920033.BJ
康普化学
能源采掘领域的精
细化学品（铜萃取
剂）
铜回收产业链核心标的 化学制品 2.5 0.2
920519.BJ
万德股份
柴油添加剂、油气开
采过程中采用的各
类助剂
精细化工领域特色标的，专注
于油品添加剂，受益于柴油新
国标的推广
化学制品 4.2 0.2
920580.BJ
科创新材
先进陶瓷与耐火材
料
非金属功能材料特色标的，服
务于高温工业的耐火需求
化学制品 1.4 0.2
920957.BJ
汉维科技 特种单体与助剂
PVC 助剂， 受益于下游行业景
气度回升
化学制品 6.1 0.0
920489.BJ
佳先股份
硬脂酸盐、热稳定剂
助剂、半导体光刻胶
中间体
传统 PVC 助剂业务提供安全
垫，前瞻布局半导体光刻胶及
高纯电子化学品，卡位半导体
材料国产替代核心环节
化学制品 5.4 0.0
920832.BJ
齐鲁华信
工业助剂类（如分子
筛）
石化化工核心助剂供应商 化学制品 4.0 -0.1
920471.BJ
美邦科技
精细化工品及技术
服务
精细化工领域特色标的，受益
于下游氨纶行业底部反转
化学制品 4.2 -0.3
920402.BJ
硅烷科技 电子特气（硅烷气）
半导体材料国产替代先锋，电
子特气关键节点突破者
化学制品 4.7 -1.1
920819.BJ
颖泰生物
农药原药、中间体及
制剂
国内农化行业龙头之一，具备
从中间体到制剂的全产业链优
势
化学制品 54.7 -2.6
920071.BJ
金钛股份 海绵钛
国内高端海绵钛龙头，绑定航
空航天+军工
金属新材料 16.8 2.0
920068.BJ
天工股份
钛合金、钛材等金属
基材
轻量化、高强度结构材料核心
供应商， 直接受益于航空航天、
消费电子等行业对高端钛材的
增量需求
金属新材料 6.3 1.4
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证券代码 公司名称 主要产品及服务 公司核心看点 所属二级行业
2025 年营收
（亿元）
2025 年归
母净利润
（亿元）
920238.BJ
长鹰硬科 硬质合金产品
高端硬质合金国产替代核心供
应商，北交所碳化钨产业链标
的
金属新材料 12.2 1.2
920161.BJ
龙辰科技
电容器用聚丙烯薄
膜
国产高端电容膜供应商 金属新材料 6.4 0.9
920078.BJ
族兴新材 金属铝颜料
全球唯一电镀银铝颜料供应
商，高端铝颜料国产替代
金属新材料 8.0 0.8
920751.BJ 惠同新材
金属精加工材料、特
种功能金属
专注于金属纤维及其制品的研
发与生产
金属新材料 2.3 0.5
920576.BJ
天力复合 高端金属复合材料
特种功能金属核心供应商，产
品强力支撑军工、航天领域高
端制造提质
金属新材料 5.2 0.2
920634.BJ
新威凌 金属基材
金属材料特色标的，提供基础
金属粉体材料
金属新材料 8.2 0.2
920020.BJ
泰凯英 特种轮胎
矿山、建筑等专用轮胎细分龙
头，具备较强的海外市场拓展
能力与品牌溢价
橡胶和塑料制品业 25.8 1.7
920089.BJ
禾昌聚合 高性能工程塑料
紧抓材料轻量化趋势，受益于
新质生产力（如低空经济、新
能源汽车）带来的轻量化结构
材料需求
橡胶和塑料制品业 19.7 1.7
920188.BJ
悦龙科技
流体输送柔性管道
及软管总成
陆海深水软管供应商 橡胶和塑料制品业 2.9 0.9
920694.BJ
中裕科技 各类流体运输软管
流体管材细分龙头，全球化布
局深化， 中东市场全产品布局，
澳洲市场以钢衬聚氨酯管为排
头兵
橡胶和塑料制品业 7.1 0.9
920225.BJ
利通科技
油气等流体管材、特
种橡胶与工程塑料
高压软管核心供应商，产品应
用在油气开采及数据中心液冷
等场景中；突破等静压技术
橡胶和塑料制品业 4.6 0.8
920098.BJ
科隆新材
橡胶软管、聚氨酯密
封件
煤炭开采核心标的，产品成功
应用于军工、航空航天、液冷
等场景；具备极高的客户认证
壁垒
橡胶和塑料制品业 4.8 0.6
920056.BJ
能之光 特种单体与助剂 功能性化工产品细分龙头 橡胶和塑料制品业 6.0 0.6
920834.BJ
三维装备
散状物料输送机械
零部件
输送机械细分领域龙头，产品
广泛应用于港口、矿山、钢铁
等大宗物料输送场景
橡胶和塑料制品业 3.1 0.5
920247.BJ
华密新材
各类高性能工程塑
料，PEEK 材料等特
种工程塑料
聚焦轻量化、 高性能材料需求，
其 PEEK 材料在机器人、低空
经济等新质生产力场景中具备
广阔的替代与应用空间
橡胶和塑料制品业 4.4 0.4
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证券代码 公司名称 主要产品及服务 公司核心看点 所属二级行业
2025 年营收
（亿元）
2025 年归
母净利润
（亿元）
920665.BJ
科强股份
高性能特种橡胶制
品
光伏、轨道交通等领域特种橡
胶制品供应商，光伏硅胶板市
占率领先
橡胶和塑料制品业 3.2 0.3
920066.BJ 科拜尔 高性能改性塑料
高分子及复合材料特色标的，
专注于特定应用场景的工程塑
料研发
橡胶和塑料制品业 4.5 0.3
920871.BJ
派特尔
高压软管与工程塑
料
高分子及复合材料特色标的 橡胶和塑料制品业 1.7 0.1
920469.BJ
富恒新材 改性塑料
消费电子、家电、汽车等领域
改性塑料供应商
橡胶和塑料制品业 3.8 -1.0
920099.BJ
瑞华技术
石油化工、煤化工等
产业链工艺包
深度绑定能源化工领域的工艺
技术升级需求
专业技术服务业 5.8 1.1
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：采用开源北交所二级行业分类）
3、 化工品价格走势
表6：本周化工品价格及北交所产业链公司
分类 名称 价格 单位 周涨幅 月涨幅 年涨幅 年初至今 相关标的
原油 布伦特原油 103.53 美元/桶 0.44% 14.41% 54.48% 38.71%
科力股份、秉扬科技、中裕
科技
聚氨酯
MDI 21650 元/吨 1.17% 4.34% 19.94% 28.12%
一诺威、科隆新材
TDI 17800 元/吨 1.71% 7.88% 29.93% 35.88%
橡胶
天然橡胶 19200 元/吨 4.35% 6.67% 33.33% 13.61%
华密新材、泰凯英
丁苯橡胶 15600 元/吨 3.31% 7.59% 32.20% 6.30%
聚烯烃
聚乙烯 （PE） 10800 元/吨 2.37% 12.50% 44.00% 16.76%
禾昌聚合、科拜尔、富恒新
材、
太湖远大、派特尔
聚丙烯 （PP） 11200 元/吨 0.00% 3.70% 45.45% 33.33%
ABS 树脂 11300 元/吨 3.20% 7.62% 18.95% -2.16%
尼龙
PA66 18000 元/吨 -2.70% 2.86% 18.42% 1.12%
禾昌聚合、派特尔
PA6 14400 元/吨 0.00% 8.27% 57.38% 24.14%
化纤 涤纶长丝 9350 元/吨 -2.09% 4.47% 41.13% 33.57%
通易航天、科强股份
农药 草甘膦 28000 元/吨 0.00% 9.38% 1.45% 17.15%
颖泰生物、绿亨科技、锦华
新材
氨基酸
赖氨酸 6.48 元/公斤 0.00% 1.17% -8.16% -43.45%
无锡晶海
蛋氨酸 23.2 元/公斤 0.00% 0.43% 6.67% 18.07%
钛产业 海绵钛 42000 元/吨 -4.55% -4.55% -14.29% -14.29% 天工股份
钾盐 氯化钾 2850 元/吨 0.00% -2.73% -6.56% 18.75% 迪尔化工、
农大科技
PVC PVC 4810 元/吨 1.05% 5.71% -3.61% -3.99% 佳先股份、汉维科技
有机硅
有机硅
DMC
14500 元/吨 0.00% 0.00% 31.82% 7.41% 锦华新材
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
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图11：布伦特原油价格走势（美元/桶） 图12：MDI 价格走势（元/吨）
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
图13：TDI 价格走势（元/吨） 图14：天然橡胶价格走势（元/吨）
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
图15：丁苯橡胶价格走势（元/ 吨） 图16：聚乙烯价格走势（元/吨）
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
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图17：聚丙烯价格走势（元/吨） 图18：ABS 价格走势（元/吨）
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
图19：PA66 价格走势（元/吨） 图20：PA6 价格走势（元/吨）
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
图21：涤纶长丝价格走势（元/吨） 图22：草甘膦价格走势（元/吨）
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
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图23：赖氨酸价格走势（元/公斤） 图24：蛋氨酸价格走势（元/公斤）
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
图25：PVC 价格走势（元/吨） 图26：有机硅 DMC 价格走势（元/吨）
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
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4、 公告：戈碧迦发布向特定对象发行股票募集说明书
表7：北交所化工新材料行业公司公告
公司名称 公告时间 公告内容
戈碧迦 2026/9/30
发布 2026 年度上市公司向特定对象发行股票募集说明书(申报稿)。本次向特定对象发行股票旨在优化公司
资本结构，增强资金实力，支撑主营业务高质量发展。募集资金总额不超过4 亿元，扣除发行费用后全部
用于“高温特种功能玻璃生产线建设项目”及补充流动资金。其中，3.1 亿元用于建设面向半导体先进封装
领域的高温特种功能玻璃产线，以突破高端玻璃材料国产化瓶颈，满足 AI/HPC、CPO 等新兴市场对玻璃
中介层、 玻璃基板等核心材料的迫切需求， 提升公司在特种功能玻璃领域的技术壁垒与市场竞争力；9,000
万元用于补充流动资金。
中裕科技 2026/9/30
发布 2026 年股权激励计划(草案)。计划拟向 46 名激励对象（含董事、高管及核心员工）授予 150.00 万股
限制性股票，占公告日总股本 131,509,482 股的 1.14%，无预留权益。授予价格为 8.42 元/股。本计划有效
期 36 个月，分两个解除限售期，各期解除限售比例均为 50%，限售期分别为授予登记完成日起 12 个月和
24 个月。公司层面业绩考核以营业收入增长率为唯一指标，设 2026 年、2027 年两个考核期，目标分别为
以 2025 年为基数增长不低于 15%、25%。
万德股份 2026/9/30
发布 2026 年限制性股票激励计划(草案)。本计划拟授予限制性股票 110.4184 万股，占草案公布日总股本
8,925.8104 万股的 1.24%， 为一次性授予， 无预留权益。 授予价格5.37 元/股。解除限售分两期： 第一期 （授
予日起 12-24 个月）解除 50%，需 2026 年净利润较 2025 年增长≥55%；第二期（24-36 个月）解除 50%，
需 2027 年净利润增长≥65%。
凯大催化 2026/9/29
发布对北京证券交易所 2026 年半年报问询函的回复。2026 年上半年利润增长主因： （1）催化剂产品销售
毛利率由 2.88%提升至 6.49%，受益于期初低成本库存结转与贵金属价格上涨带动售价联动； （2）其他业
务毛利额达 755.27 万元，同比激增 1875%，主要为贵金属租赁及衍生收益； （3）催化剂来料加工毛利率
由 84.89%骤降至 36.53%， 因新增委外回收成本及为巩固客户关系让利。 存货跌价准备计提1,582.96 万元，
系 2026 年 5 月后铑、铂、钯价格快速回落所致，与市价走势匹配，无前期少提或 2026H1 过度计提
资料来源：Wind、各公司公告、开源证券研究所
5、 风险提示
宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险
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析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性， 估
值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与， 不与， 也将不会
与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。
股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针
对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。 我们在此提醒您， 不同证券研究机构采用不同
的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决
定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较
完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型
均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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