投资要点
西南证券研究院分析师：邰桂龙执业证号：S1250521050002电话：021-58351893分析师：杨云杰执业证号：S1250525100001电话：021-58351893行业相对指数表现数据来源：聚源数据股票家数行业总市值（亿元）48,839.9346,268.84行业市盈率TTM39.9沪深300 市盈率TTM14.0相关研究
1. 工程机械月报（0201-0228）：工程机械
2 月出口超预期，行业景气持续向好(2026-03-11)
2. 低空经济行业双周报（0223-0308）：政
府工作报告定调低空经济为新兴支柱产业，审定优化方案正式落地(2026-03-09)
3. 低空经济行业双周报（0119-0201）：纵
横股份吨级无人机“云龙-1P”完成首飞，亿航智能与西班牙RACE 达成合作(2026-02-02)
4. 低空经济行业双周报（0105-0118）：各
地因地制宜推动低空经济发展，沃飞长空、亿维特获大额订单 (2026-01-19) 行情回顾：本期（3月9日- 3月22日）低空经济板块跑输大盘。万得低空经济指数下跌13.27%，跑输上证指数9.22个百分点，跑输沪深300指数11.27个百分点，跑输创业板指17.07 个百分点；国证通用航空指数下跌11.03%，跑输上证指数6.98个百分点，跑输沪深300指数9.03个百分点，跑输创业板指14.84 个百分点。 《关于2025 年国民经济和社会发展计划执行情况与2026 年国民经济和社会发展计划草案的报告》全文公布。《报告》提到，2025年我国健全低空经济发展规则规制和安全监管体系，实名登记无人机数量增长56.6%。加强低空装备关键技术攻关，因地制宜拓展农林作业、巡检应用、城市治理、低空物流等应用场景，无人机年飞行时长达4530 万小时。2026 年主要任务方面，《报告》明确，完善低空经济产业和创新生态，加快集群发展，扎实推进低空智能网联系统等事关安全的基础设施建设，提升无人驾驶航空器适航审定能力，培育一批规模化应用场景。 时的科技与华模科技正式签署合作协议。双方将以更紧密的节奏，从模拟装备研制、适航取证支持及联合市场开拓等维度，共同推进eVTOL 产业商业化运营体系的建设。时的科技与RortiX 达成深度战略合作，签署100架E20 eVTOL采购协议。RortiX 是一家以“AI+”与“具身智能”为内核的科技公司，致力于打造开放的“AI+低空”平台。 3 月20日，国家智能网联汽车质检中心、广东省低空经济中试平台（筹）能力发布会暨南方试验场启用仪式在韶关市新丰县举行，标志着国内首个路空一体智能网联大型综合性测试基地正式投运。作为国内首个获批空域使用权的大型综合试验场，南方（韶关）智能网联新能源汽车试验检测中心（以下简称南方试验场）占地8600 亩、总投资近36 亿元，获批空域100 平方公里。 国富氢能携手联合飞机，深化氢能低空经济全场景合作。3 月12 日，江苏国富氢能技术装备股份有限公司与联合飞机集团在京签署战略合作协议。双方将以氢能技术为核心纽带，围绕新能源低空经济展开全方位合作，共同开拓氢能在高端航空装备、航天发射等领域的创新应用。 汇天再获近2亿美元股权融资。投资机构包括高瓴创投、红杉中国、高榕创投、达晨财智等。其中，高瓴创投和红杉中国在A 轮融资后继续追加投资。此轮融资后，汇天历史股权融资总额约10 亿美元，是亚洲载人低空飞行领域融资总额最大的企业。 四川省级低空经济运营平台正式揭牌。该公司由川发航投联合
中信海直、
中无人机出资组建，注册资本1亿人民币，经营范围包括通用航空服务、航空运营支持服务、智能无人飞行器销售、人工智能行业应用系统集成服务、人工智能应用软件开发等。 高域与
海格通信正式签署新一轮战略合作协议。双方将在前期良好合作的坚实-19%-8%3%14%25%36%25/325/525/725/925/1126/126/3机械设备沪深300请务必阅读正文后的重要声明部分基础上，进一步深化飞行汽车全产业链核心技术联合攻关、低空出行全场景解决方案落地与商业化生态共建，全面提升飞行汽车航空电子核心能力与低空运行保障水平。 投资建议：政府工作报告定调低空经济为新兴支柱产业。从应用场景来看，低空物流、低空文旅等应用场景先行。头部eVTOL 主机厂订单陆续落地，产能建设持续推进，海外业务拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰。相关标的：1）动力/能源系统：
英搏尔、
宗申动力、
卧龙电驱、
应流股份；2）整机厂：亿航智能、
万丰奥威、小鹏汽车、
绿能慧充；3）空管/雷达/飞控系统：
莱斯信息、
众合科技、
四川九洲、
国睿科技、
四创电子、
中科星图、
纵横通信；4）配套服务：
广电计量、
华测检测、
威海广泰；5）运营维修：中信海直、
海特高新；6）项目总包：
深城交、
苏交科、
华设集团。 风险提示：空域开放程度不及预期的风险，eVTOL 及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期的风险，低空经济配套设施建设进度不及预期的风险，行业政策变动的风险。低空经济行业双周报（0309-0322）请务必阅读正文后的重要声明部分低空经济行业双周报（0309-0322）请务必阅读正文后的重要声明部分图 目 录图1：低空经济板块行情回顾 ....................................................................................................................................................................... 1图2：时的科技与华模科技正式签署合作协议........................................................................................................................................ 3图3：路空一体智能网联大型综合性测试基地........................................................................................................................................ 4图4：国富氢能与联合飞机达成战略合作................................................................................................................................................. 4表 目 录表1：低空经济各细分板块行情回顾.......................................................................................................................................................... 1低空经济行业双周报（0309-0322）请务必阅读正文后的重要声明部分
1 行情回顾
本期（3 月9 日- 3 月22 日）低空经济板块跑输大盘。万得低空经济指数下跌13.27%，跑输上证指数9.22 个百分点，跑输沪深300 指数11.27 个百分点，跑输创业板指17.07 个百分点；国证通用航空指数下跌11.03%，跑输上证指数6.98 个百分点，跑输沪深300 指数9.03 个百分点，跑输创业板指14.84 个百分点。图 1：低空经济板块行情回顾数据来源：Wind，西南证券整理表1：低空经济各细分板块行情回顾产业链所处环节代码简称市值（亿元）（元）双周涨跌幅25E 归母净利润（亿元）25E 对应PE（倍）上游零部件材料002735.SZ
王子新材15.18-12.3%--000420.SZ
吉林化纤4.460.9%0.6192.4002886.SZ
沃特股份21.44-8.1%0.5125.4300699.SZ
光威复材33.71-12.8%6.046.6688295.SH
中复神鹰53.9277.7%1.0502.1000969.SZ
安泰科技20.16-16.5%3.463.2600862.SH
中航高科21.83-17.9%--300690.SZ
双一科技36.6620.8%--零部件603261.SH
立航科技29.973.3%--300775.SZ
三角防务35.69-13.2%5.039.0002590.SZ
万安科技12.90-6.0%2.328.9603319.SH
美湖股份35.07-2.3%2.059.3603197.SH
保隆科技32.87-5.5%3.221.8603375.SH
盛景微37.20-1.5%--002708.SZ
光洋股份12.04-7.0%0.975.2603667.SH
五洲新春65.49-9.8%1.3180.0低空经济行业双周报（0309-0322）请务必阅读正文后的重要声明部分产业链所处环节代码简称市值（亿元）（元）双周涨跌幅25E 归母净利润（亿元）25E 对应PE（倍）动力、能源系统001696.SZ宗申动力20.05-21.5%9.823.5300681.SZ英搏尔21.64-8.3%1.836.7600580.SH卧龙电驱37.70-9.3%10.854.3603308.SH应流股份60.19-11.1%4.297.9600893.SH
航发动力49.44-19.2%6.1215.1300484.SZ
蓝海华腾16.87-9.1%--688567.SH
孚能科技13.660.2%-7.7-21.8300750.SZ
宁德时代19162413.0016.4%--002074.SZ
国轩高科37.703.9%28.823.8飞控、航电603602.SH纵横通信13.23-6.3%--600372.SH
中航机载13.19-15.2%11.456.1000925.SZ众合科技7.28-9.2%--中游主机厂直升机、eVTOL002085.SZ万丰奥威15.01-10.4%9.832.4600038.SH
中直股份33.72-10.8%6.443.3002097.SZ
山河智能10.06-11.6%1.287.2无人机600212.SH绿能慧充7.46-3.4%--300900.SZ
广联航空39.010.0%0.4319.6688297.SH中无人机51.30-13.6%0.9390.9688070.SH
纵横股份50.60-18.1%0.1380.6002389.SZ
航天彩虹22.28-19.3%2.396.6000547.SZ
航天发展28.00-14.3%--基础设施空管、雷达688631.SH莱斯信息58.75-14.1%0.6173.9600990.SH四创电子23.31-11.2%--688568.SH中科星图66.31-15.1%0.31723.4000801.SZ四川九洲14.66-11.1%2.075.4600562.SH国睿科技25.27-11.7%7.442.6项目总包301091.SZ深城交22.52-10.8%1.1109.9300284.SZ苏交科6.75-8.2%1.848.2603018.SH华设集团7.55-4.8%3.514.7通信导航600435.SH
北方导航14.63-18.0%2.395.6002829.SZ
星网宇达23.09-14.8%--002151.SZ
北斗星通41.18-1.5%--运营维修、配套服务000099.SZ中信海直18.70-13.1%--002023.SZ海特高新10.62-10.5%--002111.SZ威海广泰9.91-9.0%1.534.9002967.SZ广电计量21.20-6.3%4.231.9300012.SZ华测检测15.01-4.2%10.224.7数据来源：Wind，西南证券整理，注：盈利预测为Wind 一致预期低空经济行业双周报（0309-0322）请务必阅读正文后的重要声明部分
2 政策动态
《关于2025 年国民经济和社会发展计划执行情况与2026 年国民经济和社会发展计划草案的报告》全文公布。《报告》提到，2025 年我国健全低空经济发展规则规制和安全监管体系，实名登记无人机数量增长56.6%。加强低空装备关键技术攻关，因地制宜拓展农林作业、巡检应用、城市治理、低空物流等应用场景，无人机年飞行时长达4530 万小时。2026年主要任务方面，《报告》明确，完善低空经济产业和创新生态，加快集群发展，扎实推进低空智能网联系统等事关安全的基础设施建设，提升无人驾驶航空器适航审定能力，培育一批规模化应用场景。
3 产业动态
时的科技与华模科技正式签署合作协议。此项业务合同的签署，确立了双方将以更紧密的节奏，从模拟装备研制、适航取证支持及联合市场开拓等维度，共同推进eVTOL 产业商业化运营体系的建设。通过“整机研制”与“训练体系建设”的并驾齐驱，时的科技与华模科技正加速完善低空经济产业链的关键环节。时的科技与RortiX 达成深度战略合作，签署100 架E20 eVTOL 采购协议。RortiX 是一家以“AI+”与“具身智能”为内核的科技公司，致力于打造开放的“AI+低空”平台。此次合作，RortiX不仅达成100 架E20 eVTOL 用于低空经济的场景运营战略合作，同时充分发挥自身在AI 技术、全球拓展等领域的优势，共同探索eVTOL 在更多场景的创新应用。图 2：时的科技与华模科技正式签署合作协议数据来源：时的科技公众号，西南证券整理低空经济行业双周报（0309-0322）请务必阅读正文后的重要声明部分3 月20 日，国家智能网联汽车质检中心、广东省低空经济中试平台（筹）能力发布会暨南方试验场启用仪式在韶关市新丰县举行，标志着国内首个路空一体智能网联大型综合性测试基地正式投运。作为国内首个获批空域使用权的大型综合试验场，南方（韶关）智能网联新能源汽车试验检测中心（以下简称南方试验场）占地8600 亩、总投资近36 亿元，获批空域100 平方公里。图 3：路空一体智能网联大型综合性测试基地数据来源：低空经济圈，西南证券整理国富氢能携手联合飞机，深化氢能低空经济全场景合作。3 月12 日，江苏国富氢能技术装备股份有限公司与联合飞机集团在京签署战略合作协议。双方将以氢能技术为核心纽带，围绕新能源低空经济展开全方位合作，共同开拓氢能在高端航空装备、航天发射等领域的创新应用。图 4：国富氢能与联合飞机达成战略合作数据来源：国富氢能，西南证券整理低空经济行业双周报（0309-0322）请务必阅读正文后的重要声明部分汇天再获近2亿美元股权融资。投资机构包括高瓴创投、红杉中国、高榕创投、达晨财智等。其中，高瓴创投和红杉中国在A 轮融资后继续追加投资。此轮融资后，汇天历史股权融资总额约10 亿美元，是亚洲载人低空飞行领域融资总额最大的企业。四川省级低空经济运营平台正式揭牌。该公司由川发航投联合中信海直、中无人机出资组建，注册资本1 亿人民币，经营范围包括通用航空服务、航空运营支持服务、智能无人飞行器销售、人工智能行业应用系统集成服务、人工智能应用软件开发等。高域与海格通信正式签署新一轮战略合作协议。双方将在前期良好合作的坚实基础上，进一步深化飞行汽车全产业链核心技术联合攻关、低空出行全场景解决方案落地与商业化生态共建，全面提升飞行汽车航空电子核心能力与低空运行保障水平。
4 风险提示
空域开放程度不及预期的风险，eVTOL 及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期的风险，低空经济配套设施建设进度不及预期的风险，行业政策变动的风险。低空经济行业双周报（0309-0322）请务必阅读正文后的重要声明部分