一、风电板块一周行情回顾
本周（2025/12/29-2025/12/31）沪深300指数-0.59%，申万31个行业指数12个上涨，电力设备（申万）指数本周-2.18%，排在第29 位，跑输指数1.59pct。
图表1：电力设备（申万）指数本周-2.18%（%）
数据来源：Wind，国新证券整理本周电力设备二级行业指数多数下跌，风电设备行业指数+0.05%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、光伏设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别-2.58%、-2.05%、-1.23%、-3.29%、+4.74%。
图表2：本周风电设备（申万）+0.05%（%）
数据来源：Wind，国新证券整理-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.004.740.05-1.23-2.05-2.58-3.29-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.00电机Ⅱ(申万)风电设备(申万)其他电源设备Ⅱ(申万)电网设备(申万)电池(申万)光伏设备(申万)行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明从公司表现看，本周风电设备行业（申万）公司涨幅居前的公司为
飞沃科技、
湘电股份、
振江股份、
双一科技、
金风科技，跌幅居前的公司是
盘古智能、
金雷股份、
新强联、
禾望电气、
中环海陆。
图表3：飞沃科技本周涨幅靠前（%）
图表4：中环海陆本周跌幅靠前（%）
数据来源：Wind，国新证券整理数据来源：Wind，国新证券整理二、招标和主要原材料价格情况2025 年一季度国内公开招标风电机组容量为28.6GW，同比+22.7%。25Q3，3MW 风机公开投标均价为1610 元/KW，同比+9.2%。
图表5：季度风电招标容量
图表6：3MW 风机招标价格
数据来源：金风科技，国新证券整理数据来源：金风科技，国新证券整理21.1310.896.955.673.610.005.0010.0015.0020.0025.00飞沃科技湘电股份振江股份双一科技金风科技-2.17-2.22-4.21-4.72-5.18-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.00盘古智能金雷股份新强联禾望电气中环海陆2017/6/12017/9/12017/12/12018/3/12018/6/12018/9/12018/12/12019/3/12019/6/12019/9/12019/12/12020/3/12020/6/12020/9/12020/12/12021/3/12021/6/12021/9/12021/12/12022/3/12022/6/12022/9/12022/12/12023/3/12023/6/12023/9/12023/12/12024/3/12024/6/12024/9/12024/12/12025/3/12025/6/12025/9/1风电机组_国内公开招标容量_当季值吉瓦2019/6/12019/9/12019/12/12020/3/12020/6/12020/9/12020/12/12021/3/12021/6/12021/9/12021/12/12022/3/12022/6/12022/9/12022/12/12023/3/12023/6/12023/9/12023/12/12024/3/12024/6/12024/9/12024/12/12025/3/12025/6/12025/9/1风电机组:国内公开投标均价:3.0MW 元/kw行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明本周铁矿石期货收盘价789.5 元/吨，环比+6.5 元/吨；铸造生铁价格3010 元/吨，环比持平；中厚板价格3380 元/吨，环比-13 元/吨；铜、铝现货价格分别为12504、2968 美元/吨，单价分别+251、+36 美元/吨，环比+2.0%、+1.2%。环氧树脂价格为13500 元/吨，环比持平。
图表7：铁矿石期货价格
图表8：中厚板价格
数据来源：大连商品交易所，国新证券整理数据来源：WIND，国新证券整理
图表9：铸造生铁价格
图表10：螺纹钢价格
数据来源：WIND，国新证券整理数据来源：钢之家，国新证券整理0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.00期货收盘价(活跃合约):铁矿石元/吨大连商品交易所0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00中国:含税价:中厚板(20) 元/吨根据新闻整理0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002017-05-272018-05-272019-05-272020-05-272021-05-272022-05-272023-05-272024-05-272025-05-27上海:价格:铸造生铁(Z18) 元/吨Wind0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.002017-08-032018-08-032019-08-032020-08-032021-08-032022-08-032023-08-032024-08-032025-08-03上海:价格:螺纹钢(HRB400,20mm) 元/吨Wind行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明
图表11：铜现货价格
图表12：铝现货价格
数据来源：LME，国新证券整理数据来源：LME，国新证券整理
图表13：环氧树脂价格
图表14：玻璃纤维价格
数据来源：生意社，国新证券整理数据来源：百川盈孚，国新证券整理三、公司及行业事件
1、华能江苏308MW 海上风电项目招标
12 月25 日，华能赤峰市翁牛特旗等6 个风电项目共计1998MW 风力发电机组0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.00现货结算价:LME铜美元/吨LME0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.002017-08-092018-08-092019-08-092020-08-092021-08-092022-08-092023-08-092024-08-092025-08-09现货结算价:LME铝美元/吨LME10,000.0011,000.0012,000.0013,000.0014,000.0015,000.0016,000.0017,000.0018,000.002026/1/22025/11/272025/10/222025/9/162025/8/112025/7/42025/5/292025/4/232025/3/182025/2/102025/1/32024/11/272024/10/242024/9/182024/8/132024/7/82024/5/312024/4/252024/3/202024/2/132024/1/82023/12/12023/10/262023/9/202023/8/152023/7/102023/6/22023/4/272023/3/222023/2/142023/1/92022/12/2环氧树脂:参考价日元/吨生意社0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.002021-06-262021-08-262021-10-262021-12-262022-02-262022-04-262022-06-262022-08-262022-10-262022-12-262023-02-262023-04-262023-06-262023-08-262023-10-262023-12-262024-02-262024-04-262024-06-262024-08-262024-10-26出厂价格:玻璃纤维(SMC合股纱,2400tex):泰山玻纤元/吨百川盈孚行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明及其附属设备集中采购预招标，其中标段五为华能启东H4#海上风电项目。公告显示，华能启东H4#海上风电项目装机容量308MW，单机容量11.0MW；风机数量：28 台；叶轮直径：252 米；轮毂高度：143.5 米；安全等级：风机选型时需选用满足本项目抗台要求且具备抗台特别设计的IECⅠC 类或满足要求的S 类风电机组。其他：不接受其他单机容量机型。确保通过电网验收及并网发电要求。
2、
江苏国信大丰85 万千瓦海上风电项目实现全容量并网
2025 年12 月29 日，江苏国信大丰85 万千瓦海上风电项目全部风机实现并网，标志着江苏海上风电规模化开发迈上新台阶，将进一步巩固江苏在全国海上风电装机容量的领先地位。据悉，项目位于盐城新洋港东南方向、大丰港东北方向海域，规划海域面积136 平方公里，由四个场址组成。项目共安装100 台单机容量8.5 兆瓦的风电机组，总装机容量85 万千瓦，配套建设2 座海上升压站和1 座陆上开关站，是江苏“十四五”期间建成的单体项目容量最大、风机数量最多的海上风电项目。项目投运后，预计年发电量可达28.8 亿千瓦时，可满足约100 万户家庭年用电需求，每年节约标煤87 万吨、减排二氧化碳239 万吨。
3、阳江三山岛三海上风电场项目公示
2025 年12 月31 日，阳江市自然资源局发布《关于国家电投阳江三山岛三海上风电场项目海域使用补充论证报告书（公示稿）的公示》。根据公示，国家电投阳江三山岛三海上风电场项目位于广东省阳江市海陵岛南侧海域，场址面积48.49km²，风电场场址离岸最近距离约76.6km，场址范围水深在47-52m 之间，规划装机容量为500MW。该项目拟建设风电机组与66kV 集电海底电缆，风电机组发出的电能通过集电海底电缆接入海上换流站，升压后通过送出海底电缆输送到陆上集控中心。该项目与华能三山岛一、二、华润阳江三山岛四项目共同建设一座海上换流站和陆上集控开关站，共建共用海上换流站、送出海底电缆、海缆登陆点，海上换流站与送出海底电缆作为单独项目进行核准立项建设，不在本项目建设范围。该项目于2024 年4 月2 日取得用海预审意见（阳自然资函字〔2024〕408 号），用海预审总面积231.8802 公顷，用海期限为27 年。该项目于2024 年5 月7 日取得项目核准意见（阳发改核准〔2024〕13 号）。现阶段，为了集约节约用海并降低生态影响，项目采用更大单机容量的定标机型，减少风机总数量，本项目将风机机型由用海预审阶段的14MW 调整为16.2MW和20MW，本项目根据风机选型的变化情况，对风机台数及平面布置进行调整。调整后，本项目拟布置30 台16.2MW 风电机组与1 台20MW 漂浮式风电机组，风电机组发出电能经8 回66kV 集电海缆接入海上换流站送至陆上集控中心四、风险提示行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明
1、原材料价格波动；
2、项目开工不及预期；
3、贸易冲突加剧等。
行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明公司评级行业评级强烈推荐预期未来6 个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上看好预期未来6 个月内行业指数优于市场指数5%以上预期未来6 个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%预期未来6 个月内行业指数相对市场指数持平预期未来6 个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内看淡预期未来6 个月内行业指数弱于市场指数5%以上卖出预期未来6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上