一、本周核心观点

一、本周核心观点
4 月挖机内外销保持快速增长，近期主机厂陆续宣布涨价，关注工程机械板块修复机会。2026 年4 月挖机销量28745 台，同比增长29.8%，其中内销16920 台，同比增长34.9%，出口11825 台，同比增长23.2%，内外销均延续快速增长趋势。近期主机厂陆续宣布涨价，5 月1 日，三一重机宣布自5 月15 日起，对旗下挖掘机产品价格上调5%。5 月8 日，徐工挖机宣布自6 月1 日起，对不同机型挖掘机产品价格上调3~5 个百分点；同日柳工宣布自5 月20 日起，对挖掘机产品价格上调5%。建议关注行业龙头柳工、三一重工、恒立液压、徐工机械、山推股份、中联重科等。国内外产业端发力，人形机器人量产与资本化进程加速，关注产业链机会。4 月23 日，特斯拉通过官方微博宣布，第三代人形机器人Optimus V3 预计将于年中正式亮相，并计划在7 月至8 月间启动大规模生产。3 月30 日，智元机器人联合创始人、总裁兼CTO 彭志辉宣布，智元第10000 台通用具身机器人远征A3 已于3 月28 日正式下线。国内外头部企业资本化进程加速，4 月27 日，继今年3 月完成10 亿元人民币战略轮融资后，星动纪元宣布再度完成超2 亿美元新一轮融资，由顺丰集团领投，红杉中国、IDG 资本、中金资本等跟投。4 月16 日，它石智航宣布完成4.55 亿美金Pre-A 轮融资，创下中国具身智能有史以来最高单轮融资纪录，高瓴创投与红杉中国联合领投，美团龙珠、中金资本、凯联资本、东方富海、钧山投资等知名财务基金跟投。建议关注拓普集团、三花智控、震裕科技、北特科技、五洲新春、汇川技术、信捷电气、伟创电气、征和工业、山东威达等。建议关注内外销快速增长的工程机械、景气度改善的通用自动化、量产在即的人形机器人产业链；关注业绩增长强劲且具备持续性的个股：1）日联科技公司是国内领先的工业 X 射线智能检测设备及核心部件供应商，产品主要应用于集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料、食品异物等检测领域，在核心部件、AI 软件、检测设备等方面建立了核心技术壁垒。公司2025 年营业收入、归母净利润、扣非净利润分别实现10.78 亿元、1.76 亿元、1.46 亿元，同比分别增长45.77%、22.84%、51.34%；2026Q1 营业收入、归母净利润、扣非净利润同比分别增长48.34%、24.98%、63.17%。看好公司作为工业X 射线检测设备龙头，下游需求景气和国产替代双重驱动下的业绩增长。2）博众精工公司是国内3C 自动化设备龙头，目前下游行业涵盖消费电子、新能源、汽车自动化及半导体等。公司2025 年营业收入、归母净利润、扣非净利润分别实现65.66 亿元、5.93 亿元、3.33 亿元，同比分别增长32.53%、48.94%、4.36%，营业收入高增主要来自消费电子业务保持稳健增长、新能源板块业务实现大幅增长，归母利润高增主要来自处置子公司股权带来的投资收益及盈利能力提升。26Q1 实现收入14.81 亿元，同比增长100.90%；实现归母净利润0.28 亿元，同比扭亏为盈；实现扣非净利润-0.16 亿元，亏损同比收窄。看好苹果折叠屏手机、智能眼镜等新产品对公司2026 年订单和业绩的潜在驱动，及公司在半导体、机器人等领域布局成效的逐步显现。3）法兰泰克公司主要为客户提供全生命周期的物料搬运解决方案，包括全栈自研的三合一电机、电动葫芦、起重机成套设备、全生命周期服务等核心产品。在船舶制造、水利水电、出海、自动化等核心赛道持续发力下，订单和业绩表现亮眼。公司2025 年营业收入、归母净利润、扣非净利润分别实现24.28 亿元、2.35 亿元、2.02 亿元，同比分别增长14.02%、40.53%、27.83%；2025 年末公司合同负债金额达到8.8 亿元，同比增长62%。26Q1 收入、归母净利润、扣非净利润分别为6.44 亿元、0.54 亿元、0.51 亿元，同比分别增长57.92%、57.75%、75.44%。看好公司核心下游发力下的业绩持续兑现。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5二、板块行情回顾本周上证综指上涨1.65%，深证成指上涨3.02%，创业板指上涨3.24%，机械指数（中信）上涨5.05%。图 1：主要指数年初至今涨跌幅本周涨跌幅靠前的行业（中信指数）为通信、国防军工、计算机，涨跌幅分别为7.98%、6.63%、6.16%；涨跌幅靠后的行业为石油石化、煤炭、消费者服务，涨跌幅分别为-6.14%、-5.44%、-2.16%。图 2：各行业板块本周涨跌幅（2026.05.06-2026.05.08）本周机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括激光加工设备、机床设备、工业机器人及工控系统，涨跌幅分别为13.54%、9.23%、8.55%；涨跌幅靠后的子板块包括锂电设备、矿山冶金机械、起重运输设备，涨跌幅分别为-0.36%、0.67%、1.98%。-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%2025/12/312026/01/072026/01/142026/01/212026/01/282026/02/042026/02/112026/02/182026/02/252026/03/042026/03/112026/03/182026/03/252026/04/012026/04/082026/04/152026/04/222026/04/292026/05/06上证指数深证成指创业板指机械指数-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%通信国防军工计算机电子机械建材传媒有色金属汽车房地产建筑轻工制造电力及公用事业交通运输商贸零售电力设备及新能源家电钢铁综合金融纺织服装综合非银行金融医药基础化工农林牧渔食品饮料银行消费者服务煤炭石油石化请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6图 3：机械行业细分板块本周涨跌幅（2026.05.06-2026.05.08）三、核心观点更新
1、通用设备
2026 年4 月我国制造业PMI 为50.3%，前值50.4%，环比回落0.1pct，其中生产指数环比回升0.1pct 至51.5%，新订单指数环比回落1.0pct 至50.6%，新出口订单指数环比回升1.2pct 至50.3%，春节后出口订单持续回暖。2026 年1-3 月我国制造业固定资产投资完成额同比增长4.1%，1-2 月为增长3.1%，3 月环比有所加速。3 月底规模以上工业企业产成品存货同比增长5.2%，1-3 月规模以上工业企业利润总额同比增长15.5%、3 月单月增长15.8%。图 4：制造业PMI（%）图 5：制造业固定资产投资累计同比增速0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%Ⅲ3C-40-30-20-102018/022018/082019/022019/082020/022020/082021/022021/082022/022022/082023/022023/082024/022024/082025/022025/082026/02中国:固定资产投资完成额:制造业:累计同比（%）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7图 6：工业企业产成品存货同比（%）图 7：工业企业利润总额同比（%）1.1 机床2026 年3 月我国金属切削机床产量8.9 万台，同比增长4.7%；金属成形机床产量1.6 万台，同比下降11.1%。1-3月我国金属切削机床产量21.3 万台，同比增长3.4%；金属成形机床产量4.2 万台，同比增长2.4%。国内机床产业支持政策持续深化，2025 年8 月，七部门《关于金融支持新型工业化的指导意见》提出，引导银行为集成电路、工业母机、先进材料等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资。2025 年9 月，国家标准委、工业和信息化部出台《工业母机高质量标准体系建设方案》，提出围绕高端复合数控机床、一体化压铸、精密锻造、高档数控系统等重点方向，聚焦强链补链、产业升级等需求，加快推动一批重大科研成果转化为标准，加紧研制一批产业链急需标准，采信一批优秀团体标准，推广先进技术方案在产业应用，填补产业链上中下游关键环节标准空白。在政策支持、行业企业加强自主创新背景下，我们判断中高端机床国产替代有望持续深化，国内机床出海成果有望不断凸显。图 8：金属切削机床产量及增速-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.002015/022015/062015/102016/042016/082016/122017/062017/102018/042018/082018/122019/062019/102020/042020/082020/122021/062021/102022/042022/082022/122023/062023/102024/042024/082024/122025/062025/10我国金属切削机床产量（万台）yoy请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8图 9：金属成形机床产量及增速表1：工业母机支持政策发布时间支持政策发布部门主要内容2024/02《产业结构调整指导目录（2024 年本）》国家发改委首次将数控机床从机械类中提级出来，列于鼓励类目录的第四十九项2024/03《推动工业领域设备更新实施方案》工信部实施先进设备更新行动：针对工业母机、农机、工程机械、电动自行车等生产设备整体处于中低水平的行业，加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备；重点推动工业母机行业更新服役超过10 年的机床等。实施数字化转型行动：以生产作业、仓储物流、质量管控等环节改造为重点，推动数控机床与基础制造装备、增材制造装备、工业机器人、工业控制装备、智能物流装备、传感与检测装备等通用智能制造装备更新。2024/07《“工业母机+”百行万企产需对接活动实施方案》工信部以产需对接为抓手，通过部门联动、市场带动，推进工业母机创新产品推广应用和迭代升级，提升工业母机产业链供应链韧性和竞争力，为推动制造业高质量发展、建设现代化产业体系提供有力支撑。产需对接活动2024 年7 月启动，持续至2027 年底。2024/09《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录(2024 版)》工信部第一项是“高端工业母机”，涉及数控机床主机、核心系统、关键零部件、工业机器人等多项。2025/08《关于金融支持新型工业化的指导意见》中国人民银行、工信部、发改委、财政部、金融监管总局、证监会、外汇局发挥结构性货币政策工具激励作用，引导银行为集成电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资。-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.502015/022015/062015/102016/042016/082016/122017/062017/102018/042018/082018/122019/062019/102020/042020/082020/122021/062021/102022/042022/082022/122023/062023/102024/042024/082024/122025/062025/10我国金属成形机床产量（万台）yoy请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 92025/09《工业母机高质量标准体系建设方案》国家标准委、工业和信息化部围绕高端复合数控机床、一体化压铸、精密锻造、复合增材制造、高端注塑成型、高档数控系统、高性能功能部件等重点方向，聚焦强链补链、产业升级等需求，加快推动一批重大科研成果转化为标准，加紧研制一批产业链急需标准，采信一批优秀团体标准，推广先进技术方案在产业应用，填补产业链上中下游关键环节标准空白。1.2 叉车2026 年3 月叉车销量175971 台，同比增长15.0%；其中出口55360 台，同比增长22.4%，保持韧性；内销120611台，同比增长11.8%，保持良好增长。2026 年3 月中国物流业景气指数(LPI)（季调）为50.2%，环比回升2.7pct；3 月中国仓储指数为51.4%，环比回升3.7pct。我们判断国内制造业和仓储物流业需求韧性、北美制造业回流背景和电动化大趋势下，叉车板块销量有望维持稳健增长，建议关注杭叉集团、安徽合力、诺力股份等。图 10：叉车月销量（台）图 11：叉车月销量同比增速图 12：叉车月销量-出口（台）图 13：叉车月销量-内销（台）图 14：中国物流业景气指数(LPI):季调（%）图 15：中国仓储指数（%）500001000001500002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100.0%-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%200.0%2018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/072025/012025/072026/01合计出口内销1000020000300004000050000600001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月200004000060000800001000001200001400001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 101.3 机器人2026 年1-3 月国内工业机器人产量237554 台，同比增长33.2%，延续开年的快速增长态势。由于人口红利的逐渐消退，人力成本持续增长，24 年国内制造业就业人员平均工资同比增长3.9%至96139 元，机器换人趋势持续。全球工业机器人行业进入成熟增长期，据IFR《2025 世界机器人报告》，2024 年全球工业机器人安装量达到54.2 万台，较2021 年复合增长率为1.0%。与发达国家相比，目前国产核心零部件、国内工业机器人应用密度仍然有提升空间，2023 年年初工信部等十七部门联合印发《“机器人+”应用行动实施方案》，其中明确到2025 年，制造业机器人密度较2020 年实现翻番。我们长期看好机器换人和国产替代趋势下的国内机器人产业链机遇。图 16：国内工业机器人累计产量（台/套）及增速（%）图 17：国内制造业就业人员平均工资及增速图 18：全球工业机器人安装量及增速2018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-112024-042024-092025-022025-072025-12中国物流业景气指数(LPI):季调2018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-01中国仓储指数:总指数:当月值-40-201000002000003000004000005000006000007000008000009000002018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-02工业机器人:产量:累计值工业机器人:产量:累计同比0%2%4%6%8%10%12%20000400006000080000100000120000制造业就业人员平均工资（元/年）yoy-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025E2026E全球工业机器人安装量（千台）yoy请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11国内外产业端发力，人形机器人走向量产。4 月23 日，特斯拉通过官方微博宣布，第三代人形机器人Optimus V3预计将于年中正式亮相，并计划在7 月至8 月间启动大规模生产。3 月30 日，智元机器人联合创始人、总裁兼CTO彭志辉宣布，智元第10000 台通用具身机器人远征A3 已于3 月28 日正式下线。3 月20 日，宇树科技披露招股说明书，招股说明书显示公司2025 年度人形机器人出货量已超 5500 台（纯人形，不含轮式双臂机器人），出货量全球第一；2025 年度实现营业收入 17.08 亿元（经审阅），同比增长 335.36%；实现扣非后净利润 6.0 亿元（经审阅），同比增长 674.29%。国内头部企业资本化进程加速。4 月27 日，继今年3 月完成10 亿元人民币战略轮融资后，星动纪元宣布再度完成超2 亿美元新一轮融资，由顺丰集团领投，红杉中国、IDG 资本、中金资本等跟投。4 月23 日，普渡机器人宣布完成近10 亿元新一轮融资，由龙岗金控、亚投资本联合领投，北汽产投、蓝思科技、上海弘晖、珠三角与长三角等多方参与，估值突破百亿。4 月16 日，它石智航宣布完成4.55 亿美金Pre-A 轮融资，创下中国具身智能有史以来最高单轮融资纪录，高瓴创投与红杉中国联合领投，美团龙珠、中金资本、凯联资本、东方富海、钧山投资等知名财务基金跟投。4 月9 日，众擎机器人宣布正式完成总额2 亿美元（近14 亿元人民币）的B 轮融资，本轮由河南投资集团汇融基金领投，立讯精密战略入局、联合领投。国内政策持续出台支持人形机器人发展，地方政府积极落地。2025 年8 月，上海市发布《上海市具身智能产业发展实施方案》，文件提出“按照‘模型驱动、应用示范、群链协同、开源生态’的总体思路，通过布局重大技术攻关、建设典型应用示范、构建产业特色集群、打造开源优质项目，到2027 年，实现具身模型、具身语料等方面核心算法与技术突破不少于20 项；建设不少于4 个具身智能高质量孵化器，实现百家行业骨干企业集聚、百大创新应用场景落地与百件国际领先产品推广，我市具身智能核心产业规模突破500 亿元”。2025 年3 月，深圳市科技创新局发布《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027 年）》，提出“引领核心技术攻坚突破（重点支持具身智能机器人核心零部件、AI 芯片、仿生灵巧手、基座及垂直领域大模型、本体控制等关键核心技术攻关），打造公共服务平台矩阵，营造最优科技创新生态”重点任务，目标到2027 年，新增培育估值过百亿企业10 家以上、营收超十亿企业20 家以上，实现十亿级应用场景落地50 个以上，关联产业规模达到1000 亿元以上，具身智能机器人产业集群相关企业超过1200 家。在政策支持不断落地、国内企业布局加速下，我们看好人形机器人创新突破下的机器人产业链机遇，建议关注拓普集团、三花智控、震裕科技、北特科技、五洲新春、汇川技术、信捷电气、伟创电气、征和工业、山东威达等。图 19：特斯拉Optimus图 20：智元远征A3图 21：优必选Walker S2图 22：宇树Unitree H2请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12
2、工程机械
2026 年4 月挖机销量28745 台，同比增长29.8%，其中内销16920 台，同比增长34.9%，出口11825 台，同比增长23.2%，内外销均延续快速增长趋势。2026 年1-3 月国内基建固定资产投资完成额同比增速8.9%，房地产开发投资额同比增速-11.2%，2025 年分别为-1.48%、-17.2%。国内存量设备更新拉动需求，此外化债政策为地方政府腾挪发展空间，雅鲁藏布江下游水电站等重大工程建设有望拉动基建投资，看好挖机内销增长；出口在大宗商品价格强势、新兴市场持续发力背景下，需求有望持续向好。近期主机厂陆续宣布涨价，5 月1 日，三一重机发布《敬告客户书》，宣布自2026 年5 月15 日起，对旗下挖掘机产品价格上调5%。5 月8 日，徐工挖机发布《关于徐工挖机产品价格调整的通知》，宣布自2026 年6 月1 日起，对不同机型挖掘机产品价格上调3~5 个百分点；同日柳工发布《关于柳工挖掘机产品价格调整的通知》，宣布自2026 年5 月20 日起，对挖掘机产品价格上调5%。建议关注行业龙头柳工、三一重工、恒立液压、徐工机械、山推股份、中联重科等。图 23：挖机月销量（台）图 24：挖机月销量同比增速图 25：挖机月销量-出口（台）图 26：挖机月销量-内销（台）1000020000300004000050000600007000080000900001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100.0%-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%200.0%250.0%300.0%2018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/072025/012025/072026/01合计出口内销请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13图 27：国内基建、采矿和房地产投资累计同比增速2026 年4 月装载机销量15432 台，同比增长32.4%，1-4 月累计销售53757 台，同比增长27.3%；4 月出口7021 台，同比增长57.4%，内销8411 台，同比增长17.0%。3 月汽车起重机销量2957 台，同比增长25.8%，维持去年9 月以来的快速增长态势。图 28：装载机月销量及增速（台）1000012000140001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月10000200003000040000500006000070000800001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14图 29：汽车起重机月销量及增速（台）四、上市公司重要公告【大族数控】关于控股股东持股比例被动稀释触及1%整数倍的提示性公告：公司因归属第二类限制性股票，总股本增加，导致控股股东大族激光及大族激光之控股股东大族控股在持股数量不变的情况下，合计持股比例由74.27%被动稀释至73.43%，被动稀释比例触及1%整数倍。【纽威股份】股东减持股份计划公告：公司股东陆斌先生计划于本减持计划公告之日起15 个交易日后的3 个月内，通过集中竞价交易方式减持公司股份数量不超过7,752,828 股，不超过公司总股本的1%，且任意连续90 个自然日内减持的股份总数不超过公司股份总数的1%。【山推股份】关于发行H 股并上市的进展公告：公司正在进行申请发行境外上市股份（H 股）并在香港联交所主板-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04销量:装载机:合计:当月值销量:装载机:当月同比-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.000.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-03销量:汽车起重机:当月值销量:汽车起重机:当月同比请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15上市的相关工作，于2026 年4 月30 日向香港联交所更新递交了本次发行上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的更新申请资料。【宏华数科】关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告：截至2026 年4 月30 日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份824,676 股,占公司总股本180,256,107 股的比例为0.46%，回购成交的最高价为62 元/股，最低价为58 元/股，成交总金额为49,740,728.55 元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。【汇川技术】关于回购公司股份的进展公告：2026 年4 月29 日，公司通过股份回购专用证券账户首次以集中竞价交易方式回购公司股份。截至2026 年4 月30 日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份342,000 股，占公司总股本的0.013%，最高成交价为65.5元/股，最低成交价为64.35元/股，成交总金额为人民币22,282,054.59元。【信捷电气】关于股份回购进展的公告：截至2026 年4 月30 日，公司通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式累计回购股份488,000 股，已回购股份占公司总股本的比例为0.31%，成交最高价为52.67 元/股，成交最低价为48.25 元/股，成交总金额为24,477,404.00 元（不含交易费用）。【徐工机械】关于开展金融衍生品交易业务的公告：2026 年4 月29 日，公司第十届董事会第三次会议（临时）审议通过了《关于开展金融衍生品交易业务的议案》，同意公司及控股子公司开展总额度不超过200 亿元人民币以套期保值为目的金融衍生品业务。本事项尚需提交公司2025 年年度股东会审议。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16五、风险因素需求复苏不及预期，新兴技术和产业发展不及预期，原材料价格波动风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17研究团队简介王锐，吉林大学学士、北京师范大学硕士，曾就职于方正证券、光大证券、国泰君安，11年行业研究经验，其中8 年机械行业研究经验。2023 年加入信达证券研发中心，负责机械行业研究工作。韩冰，浙江大学经济学学士、硕士，曾就职于东方证券、中泰证券，2023 年加入信达证券研发中心，主要覆盖通用设备、消费设备、检测、科学仪器等领域。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18