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2026 年 8 月20 日星期四
经济要闻
1. 商务部：近年来，在两国元首战略引领下，中国与厄瓜多尔政治互信日
益巩固，务实合作成果丰硕。中厄自贸协定生效两年多来，双边贸易额快速
增长，今年上半年达98.3 亿美元，同比增速超过20%，中国已成为厄瓜多尔
第二大贸易伙伴。双方还在基础设施、能矿领域开展了卓有成效的合作。中
方愿与厄方一道，共同落实好两国元首重要共识，用好经贸混委会等机制，
推动中厄经贸合作提质升级， 推动中厄全面战略伙伴关系不断走深走实。（资
料来源：同花顺）
2. 商务部：中方一贯反对欧方滥用《外国补贴条例》(FSR)等单边工具打
压中国企业。 希望欧方与中方相向而行， 迅速纠正在FSR 调查中的错误做法，
通过政府间对话加强沟通。中方将密切关注欧方动向，并将采取必要措施坚
决维护国家安全和企业合法权益。（资料来源：同花顺）
3. 上海市住房城乡建设管理委、 市房屋管理局、 市财政局、 人民银行上海
市分行、上海金融监管局、市公积金管理中心等六部门：联合印发《关于优
化本市房地产政策措施的通知》(以下简称 《通知》),自 2026 年 8 月 21 日起
施行。 《通知》主要包括优化住房公积金提取、优化个人住房信贷、实施“以
旧换新”购房补贴、推行房票安置以及推进收购二手住房等 5 个方面 8 项政
策措施。（资料来源：同花顺）
4. 国家移民管理局：自 2026 年 8 月 20 日起,对吉尔吉斯斯坦、越南公民
实施 240 小时过境免签政策和海南 30 天入境免签政策。240 小时过境免签政
策适用国家增至 57 国,海南 30 天入境免签政策适用国家增至 61 国。（资料来
源：同花顺）
5. 外交部：事实证明,中国发展带给世界的不是 “冲击” 而是机遇,不是 “挤
压”而是赋能。物美价优的中国制造,降低了发展中国家的工业化门槛;开源
普惠的中国创新,让更多国家用得上、 用得起前沿技术;稳定可靠的中国供应,
提升了全球产供链的韧性,助推全球南方国家更快走上现代化道路。 面对当前
世界经济不确定、不稳定性因素增多,中国愿继续以自身高质量发展,为各国
提供更多市场红利、创新红利、发展红利。（资料来源：同花顺）
6. 工业和信息化部：批复浙江时空道宇科技有限公司开展卫星物联网业务
商用试验，试验期为两年。在此期间，时空道宇可依法试点经营卫星物联网
业务，依托“吉利未来出行星座(一期)”为用户提供广覆盖、低功耗、高可
靠的物联网连接服务， 在智慧交通、 海洋渔业、 能源水利等领域实现全天候、
智能化的数据采集与远程交互。（资料来源：同花顺）
7. 韩国总统李在明 20 日在首尔青瓦台会见中共中央政治局委员、外交部
长王毅。王毅表示，中国是世界上维护和平的重要力量，一贯主张国际地区
冲突通过对话政治解决；中国也是世界上突出的稳定因素，为世界提供了宝
贵的确定性；中国更将成为世界上的最大市场，愿同各国尤其是邻国分享发
展机遇。拥抱中国就是拥抱未来，和中国同行就是和机遇同行。希望韩方坚
定奉行对华友好政策， 以明年中韩建交35 周年为契机， 推动中韩战略合作伙
伴关系取得更大进展，为促进两国发展和地区和平繁荣作出贡献。当前全球
经济碎片化加剧，贸易保护主义抬头，中韩应发挥表率作用，尽快完成自由
贸易协定第二阶段谈判，以实际行动促进地区经济一体化，推动普惠包容的
经济全球化。（资料来源：同花顺）
8. 商务部：发布 2025 年第 25 号公告，决定对原产于美国、欧盟、台湾地
区和日本的进口共聚聚甲醛征收反倾销税，实施期限为 5 年。其中，宝理塑
本期编辑
分析师：石伟晶
021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn
执业证书编号： S1480518080001
东兴证券研究所金股推荐
证券代码 证券简称
300627.SZ
华测导航
600519.SH
贵州茅台
601665.SH 齐鲁银行
603345.SH
安井食品
688103.SH
国力电子
数据来源：《八月金股汇》2026 年 08 月 03
日，东兴证券研究所
东兴晨报 P1
东兴晨报 P2
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料株式会社适用的反倾销税税率为 35.5%，台湾宝理塑胶股份有限公司适用
的反倾销税税率为 3.8%。经审查，商务部认为，上述公司的申请符合要求并
附相应证据。（资料来源：同花顺）
9. 工业和信息化部：推动机器人产业创新发展。一是强化创新合作，鼓励
中外科研机构、企业开展联合攻关，打通产学研用创新链条，共同推动智能
化升级。二是深化应用联动，聚焦农业、医疗、养老、应急等重点行业，分
类组织开展产用结对攻关、实地应用验证和成熟场景推广，共同推动产业化
进程。三是坚持以人为本，秉持向上向善理念，推动技术向善、科技为民，
兼顾效率提升与就业保障， 让机器人更好服务人的生产生活。（资料来源：同
花顺）
10. 根据《中华人民共和国反外国不当域外管辖条例》第三条、第六条等规
定，司法部会同商务部等有关部门调查认定，欧盟利用其《外国补贴条例》
在对京东调查中对中国实体采取的相关跨境调查做法，构成不当域外管辖措
施。任何组织、个人不得执行或者协助执行该不当域外管辖措施。本公告自
公布之日起实施。（资料来源：同花顺）
重要公司资讯
1.
恒源煤电：2026 年上半年营业收入 34.43 亿元，同比增长 44.82%。归
属于上市公司股东的净利润 1.61 亿元，上年同期为-1.29 亿元。归属于上市
公司股东的扣除非经常性损益的净利润 7593.43 万元，上年同期为-1.42 亿
元。（资料来源：同花顺）
2.
新化股份：2026 年上半年营业收入 16.98 亿元，同比增长 14.60%。归
属于上市公司股东的净利润 1.62 亿元，同比增长9.49%。归属于上市公司股
东的扣除非经常性损益的净利润 1.57 亿元，同比增长 10.77%。（资料来源：
同花顺）
3.
绿田机械：2026 年上半年营业收入 13.42 亿元，同比增长2.70%。归属
于上市公司股东的净利润 8847.27 万元，同比下降37.02%。归属于上市公司
股东的扣除非经常性损益的净利润 8733.27 万元，同比下降37.42%。上年同
期净利润 1.4 亿元。（资料来源：同花顺）
4.
国盾量子：2026 年上半年营业收入 1.24 亿元，同比增长 1.83%。归属
于上市公司股东的净利润亏损 2317.54 万元，上年同期亏损 2379 万元。（资
料来源：同花顺）
5.
中国巨石：2026 年上半年营业收入 111.59 亿元，同比增长22.50%；归
属于上市公司股东的净利润 29.33 亿元， 同比增长73.87%； 扣非净利润29.08
亿元，同比增长70.93%。公司拟每10 股派发现金红利 3.3 元(含税)。（资料
来源：同花顺）
东兴晨报 P3
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每日研报
【东兴建材】经济逆周期调节和向新带来行业新机遇（20260804）
2026 年 7 月 30 日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。
点评：
“向新”是经济发展的主基调和主方向，带来行业新机遇。会议提出“加快推动新旧动能转换” ，以及“推动
经济持续向新向优向好发展” 。2026 年在新质生产力持续发展的带动下， 中国经济保持了稳健的发展态势。 上
半年高新技术产业累计固定资产投资同比增长 4.60%， 其中铁路、 船舶、 航空航天和其他运输设备制造业固定
资产投资同比增长 24.7%；计算机及办公设备制造业固定资产投资同比增长 8.10%；电信、广播电视和卫星
传输服务固定资产投资同比增长 4.3%； 计算机、 通信和其他电子设备制造业固定资产投资同比增长6.5%。在
全国固定资产投资同比下滑 5.70%， 房地产固定资产投资大幅下滑， 传统制造业固定资产投资和基础设施建设
投资的下滑的情况下，高新技术产业仍保持了稳健的增长态势。
人工智能的快速发展下，中美两国成为新一轮科技革命的主导者和领军者。 会议中提出“深入实施‘人工智
能+’行动” ，发展智能经济新形态” 。人工智能在智算中心大力建设和大模型不断升级迭代的情况下，正在逐
步助力各个实业的发展，推动新质生产力的发展。2026 年上半年集成电路产量同比增长 23.10%；工业机器
人产量同比增长 28%；服务机器人产量同比增长 11.9%。从出口看，2026 年上半年出口较好增长的情况下，
产品结构优化也非常明显。 高新技术产品高增长， 传统产品则出现较大下滑。 上半年出口增速较好的产品为高
新技术产品同比增 35.4%，其中集成电路同比增 90%，汽车（包括底盘）同比增 50.4%，自动数据处理设备
及其系统同比增 38.7%，船舶同比增 26.5%等。而陶瓷及
农产品则同比下滑 20.4%，玩具同比下滑 12.6%，
鞋靴同比下滑 10.3%等。
人工智能拉动相关产业链， 保持高增长发展态势。人工智能模型提高办公效率， 在编程、 医疗和科研领域等已
爆发出很大的生产效率。随着“人工智能+”在国内的进一步推进，人工智能会在各个实业领域形成新的智能
经济新形态，进一步推动经济稳健发展。
会议中提出 “加强基础研究的长期稳定支持” ， “积极推动前沿技术突破和未来产业发展” 。积极推动科技发展，
通过落地 AI 等高科技，发展前沿技术和未来产业，打造新兴支柱产业，科技赋能实业，推动传统产业改造升
级成为长期的发展方向和主基调。 科技的力量正在推动经济更快更好地发展， 中国经济发展的新动能在 “十五
五”开局之年已经开始涌现，并逐步启动发力。我们要着眼 AI 产业链带来的新需求，把握高科技新需求带来
的行业新机遇。建筑材料中的相关新材料行业比如像电子玻纤、人造金刚石、玻璃基板等行业直接受益于 AI
的快速发展。
逆周期调节是当前应对经济发展波动的必要之举，推动传统行业供 需新平衡建立。会议中还提出“加大逆周
期调节力度，扩大内需，优化供给，切实保障和改善民生” 。在旧动能向新动能转换的过程当中，以房地产为
主的传统旧动能对经济的发展产生拖累， 在新兴支柱产业还未完善和成熟的情况下， 逆周期调节是应对当前经
济波动的必要之举。2026 年上半年在新质生产力的带动下，经济更加注重高质量发展，像地方专项债的发行
东兴晨报 P4
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额度为 2.07 亿元，同比下滑 4.35%，占全年发行限额的 47.08%。在房地产的拖累下，固定资产投资持续下
滑，消费和投融资等经济各个方面均受到影响。但这也为下半年逆周期调节提供了基础和必要。2026 年 7 月
两重项目清单已完全下达，安排超长期国债 8000 亿元（2026 年限额 1.3 万亿） ，用于1417 个项目。
在筑牢安全屏障部分，会议提出继续要“稳定房地产市场，实施好一揽子化债方案，扎实推进地方中小金融
机构改革化险” 。我们从 2022 年开始在市场上首次提出房地产负向循环的机制和框架，并每年进行跟踪。也
看到 2026 年上半年地产对于经济的拖累还在继续，虽然一些积极的改善信号在显现，但是作为经济旧动能的
地产拖累也不能轻视。
所以，会议提出“宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两 重”建设和“两
新”工作。会议提出“扩大优质供给，挖掘服务消费潜力” ， “扎实推进’六张网’规划建设”,包括水网、新
型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网和物流网，这既是稳投资，扩内需的重要方向，也是新质生产
力发展的基础设施需要。2026 年下半年宏观政策的逆周期调节有望带来相关需求的探底回稳。同时，会议中
再次提到“继续综合整治‘内卷式’ ”竞争” 。传统建筑材料行业在长期处于景气度历史低迷的环境下，优胜劣
汰带来的供给端优化会不断持续。 “反内卷”政策的叠加发力，会加速传统行业供给端的进一步优化。供需两
端的发力， 有利于建筑建材行业供需新平衡的建立， 有利于行业的估值修复。 如果再叠加新需求的释放， 相关
细分行业将保持持续的高景气向上态势。
投资建议：随着以 AI 产业链等为代表的新质生产力进一步发展，新需求将得到不断地释放，中国新经济长期
发展向好方向不变。所以，我们将继续着眼AI 产业链等新需求的释放带来的细分行业持续的高景气。着眼AI
等新需求继续释放带来的受益标的，比如电子布、金刚石散热材料和玻璃基板等。
随着 2026 年下半年“反内卷”和“逆周期”调节进入发力阶段，有利于传统行业供给优化和需求恢复。着眼
“反内卷”和“逆周期调节”对于行业供需新平衡的推动以及行业的估值修复。继续着眼受益存量和“两重”
项目的行业，着眼行业中龙头和优秀的公司。
风险提示：政策落地节奏和力度的不确定性、行业供给端优化速度低于预期。
（分析师：赵军胜 执业编码：S1480512070003 电话：010-66554088）
【东兴食品饮料】
妙可蓝多（600882.SH）：BC 双驱动，奶酪龙头再启高增长（20260807）
2026 年奶酪需求处于“缓慢、分层、结构性复苏”阶段，行业最困难的库存和价格竞争阶段已逐步过去，前
期压制行业发展的核心负面因素已逐步消解。一是行业竞争格局优化， 中小品牌因产品同质化、 渠道弱势逐步
退出市场，无序价格战基本结束，行业盈利环境改善；二是渠道库存回归健康水平，经过 2024-2025 年的持
续去库存，终端渠道库存周转效率提升；三是消费信心持续回暖，奶茶、西餐等餐饮端应用场景的增多，奶酪
需求也持续增加。
在这个过程中，我们看到头部企业呈现快于行业的恢复势头，且头部企业的市场占有率与其他竞争对手进一
步拉大。妙可蓝多作为行业的头部企业， 呈现出优于竞争对手的表现， 随着蒙牛将旗下奶酪业务全部整合到妙
可蓝多旗下，公司 B 端业务能力得到整体提升。同时，公司在 C 端与平价零食体系合作，借助平价零食体系
东兴晨报 P5
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成功向三四线城市渗透。
妙可蓝多的增长框架可以概括为“一块基本盘、两条增长线、一个长期期权” 。基本盘是儿童奶酪棒及即食营
养业务；第一条增长线是成人休闲和家庭餐桌，提高 C 端人群与频次；第二条增长线是餐饮工业，扩大 B 端
客户与产品组合；长期期权是乳清蛋白和功能营养，提高产业链附加值。
公司盈利预测及投资评级：我们预计 2026 年公司实现销售收入 66.80 亿元，同比增长 18.58%，实现归母净
利润 3.36 亿元，同比增长 201.26%，实现 EPS0.66 元，当前股价对应 PE33 倍。用 2026 年预测净利润计算
的净利率为 5%，与乳制品行业龙头企业相比净利率水平偏低，认为公司净利率有继续向上修复空间，所以给
予 50 倍目标 PE，目标价 33 元，给予“强烈推荐”评级。
风险提示：宏观需求恢复不及预期，行业需求复苏不及预期，公司 B 端和 C 端发展不及预期，原材料成本出
现大幅波动等。
（分析师：孟斯硕 执业编码：S1480520070004 电话：010-66554041 分析师：王洁婷 执业编码：
S1480520070003 电话：021-25102900）
东兴晨报 P6
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分析师承诺
负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析
师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确
地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中
的具体推荐或观点直接或间接相关。
风险提示
本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究
报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者
应自主作出投资决策，自行承担投资风险。
东兴晨报 P7
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行业评级体系
公司投资评级（A 股市场基准为沪深300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指
数） ：
以报告日后的6 个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：
强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；
推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；
中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；
回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。
行业投资评级（A 股市场基准为沪深300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指
数） ：
以报告日后的6 个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：
看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；
中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；
看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。